并购贷款中的风险及应对措施研究

并购贷款业务风险问题研究　

并购贷款业务风险问题研究　

张　怡　

（中国银行业监督管理委员会天津监管局　天津市３００２０３）　

摘要：商业银行并购贷款业务是拓宽融资渠道、创新融资方式的重大举措，突破了《贷款通则》关　于借款人“不得用贷款从事股本权益性投资”的规定。本文试对商业银行开展并购贷款业务过程中存在　

的风险问题进行初步探索，并结合实际提出相应的对策建议。　关键词：商业银行；并购贷款；风险防范　

中图分类号：Ｆ８３０．５　文献标识码：Ｂ　文章编号：１００７－－４３９２（２０１０）０１—００２４—０３　

一、并购贷款业务面临的风险　

并购贷款是一项有着巨大风险的业务种类，涉及兼并双方企业，包括行业、适用法律、股权结构等多个方　

面，其风险明显高于一般贷款。并购贷款业务给商业银行带来新的资金运用机会和盈利增长点。同时也带来　

了一定的风险　

（一）战略和市场风险　

并购贷款的风险首先来自于并购交易是否能成功。据统计．全球并购交易平均成功率为３３％，甚至还要　

更低一些。这意味着，近７成的并购交易实际上并不成功。如果并购交易的不成功仅局限于并购方本身，而没　

有银行机构的介入，就会相对简单，但并购贷款把银行拉了进来，使得原来就不确定的并购交易本身变得更　

不确定．风险也加大。　

（二）政策和政治风险　

并购活动涉及国家多项法律法规特别是非金融部门的诸多法规．商业银行往往难以全面把握相关政策。　

由于我国依法行政体制和体系尚不完善，政府过多介入经济活动的现象或多或少存在．并购中政策风险凸显　

尤为复杂。同时，并购交易本身可能涉及警惕不当的行政许可程序。如果行政许可被上级撤销并追究责任，银　

行发放并购贷款的前置条件缺失，从而引发较大的风险隐患。此外。政府对个别行业制定了特别的管制措施，　

需要主管部门作出完整有效的批准或备案登记，否则，将严重影响并购后的整合及经营。对大型并购项目，　

银行还应关注反垄断审查的程序和结果。对于“走出去”实施并购的企业来说。一些第三世界国家不透明、不　

并购风险分析和防范措施

主讲人：刘博臻

引言：

年轻的同事们，下午好。今天很高兴有这个机会和我们一起讨论并购过程法律风险。你很难说风险这是法律的，这是财务的，因为我们作为企业并购中的法律顾问，很多时候提风险，并不能光说法律上面，包括战略选择实务、资金，我们都可以在必要的时候给他提出顾问意见。

在全球范围内，欧盟驻华的企业有欧盟商会，上周我们在一起开会，欧盟在华的并购案，40%的成功率，这还不包括时间比较短的，都是谈过的时间比较长，最后都是很难成功。因为从并购来说，这个过程，特别是并购成功之后的人员、财务整合的困难，风险在后面，前面对企业来说，风险并不是很大。谈成就成，谈不成就算了，对双方都没有损失，最大的损失，关于中国企业毫无经验，在国外的并购，最近接到法国的判决，赔偿是两个多亿，他在以前整个的投资大概加在一起十多亿欧元，下面我们再讲。

一、案例

（一）案例一 下面我们从案例开始，在2011年3月14日温家宝在人民大会堂召开记者招待会，他说中国现在面临最大的危险在于腐败。根据我办的案子，特别是去国外投资，凡是出问题的，别人我不知道，我经手的，有确切证据证明，或者有足够的理由怀疑，这里头肯定有腐败。因为有些合同，如果是一个完全民事行为能力人，他就不会签这个合同。但是你看了合同以后，你把腐败加进去，他不签这个合同反而是不正常的。到国外投资的，特别是以前，都是以国有企业为主，这些决策人物、管理层，往往把钱拿到国外去用，很难监管他。

我举个例子，就是加利福尼亚厂的收购，虽然这里头有腐败程度，毕竟律师还是有保密的义务，这个不能太详细了，我们就说一家中国总公司，下面有一个子公司甲，日本公司称为乙公司，乙公司在中国当地有一个独资的工厂，这甲和独资工厂有业务往来。双方合作时间比较长，后来甲公司和乙公司在美国加利福尼亚合资收购了一家美国的工厂，不是很大，日本投资是200多万美元，大概占10%，它的股份占49%。中国甲公司投资2千多万，占的股份是51%。并且这个合同里有规定，给日本的公司有保底条款，三年内如果不盈利，就连本带息返还给日本公司。因为这个公司美国人自己都管不好，中国人去了之后也管不了，他去了之后什么都不管，包括劳动法、美国的监管等等这些，他都不知道，最后一直也没有正常生产。

L99aISystemAndSocjety并购贷款的风险与防范秦艳艳尹丹摘要2008年12月6日，中国银监会正式发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，以满足企业和市场的并购融资需求，从而改变了之前《贷款通则》中关于“不得用贷款从事股本权益性投资”的限制性规定。本文将通过对商业银行法人机构并购贷款中风险评估可能出现风险来源的介绍，提出对各项风险防范与化解的建议。关键词商业银行并购贷款股本权益中图分类号：D922．29文献标识码：A文章编号：1009．0592(20Io)¨．113．022008年12月6日，中国银监会正式发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》(下称《指引》)，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，以满足企业和市场的并购融资需求，从而改变了之前《贷款通则》中关于“不得用贷款从事股本权益性投资”的限制性规定。《指引》的发布作为银监会响应国务院“关于金融促进经济发展的九条政策”和督促银行业支持和促进经济发展的一项重要措施，在金融市场获得了强烈的反应，工商银行、上海银行等多家符合条件的银行纷纷试水，据报道短短两个月已为并购贷款开出了约190亿元的信贷额度。一、并购贷款的风险状况(一)并购贷款“枉杆化?’的风险所谓杠杆并购，指优势企业在进行结构调整和资产重组时运用财务杠杆原理，用少量自有资金，以目标公司的资产和将来的现金收入作为抵押，向金融机构贷款，再依靠债务资本为主要的融资工具来收购目标公司的全部或部分股权的企业并购方式。～般收购中的负债主要由并购方资金或其它资产偿还，而杠杆并购中引起的负债主要依靠被并购企业今后内部产生的经营效益，结合有选择的出售或是抵押～些原有资产进行偿还，投资者的资金只在其中占很小的部分。虽然《指引》第十八条规定“并购的资金来源中并购贷款所占比例不应高于50％”，但在对风险未尽职评估的情况下，并购方完全可能通过“过桥贷款”获得剩余50％资金，然后在并购成功后利用目标方资产偿还“过桥贷款”以完成杠杆并购过程(如下图)。2004年轰动一时的“德隆系”金融案件就是典型案例。◆蓟

商业银行并购贷款风险管理指引

(2010-11-18)

商业银行声誉风险管理指引

第一条 为引导商业银行有效管理声誉风险，完善全面风险管理体系，维护市场信心和金融稳定，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》以及其他有关法律法规，制定本指引。

第二条 本指引所称声誉风险是指由商业银行经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对商业银行负面评价的风险。

声誉事件是指引发商业银行声誉风险的相关行为或事件。

重大声誉事件是指造成银行业重大损失、市场大幅波动、引发系统性风险或影响社会经济秩序稳定的声誉事件。

第三条 商业银行应将声誉风险管理纳入公司治理及全面风险管理体系，建立和制定声誉风险管理机制、办法、相关制度和要求，主动、有效地防范声誉风险和应对声誉事件，最大程度地减少对社会公众造成的损失和负面影响。

第四条 商业银行董事会应制定与本行战略目标一致且适用于全行的声誉风险管理政策，建立全行声誉风险管理体系，监控全行声誉风险管理的总体状况和有效性，承担声誉风险管理的最终责任。其主要职责包括：

(一)审批及检查高级管理层有关声誉风险管理的职责、权限和报告路径，确保其采取必要措施，持续、有效监测、控制和报告声誉风险，及时应对声誉事件。

(二)授权专门部门或团队负责全行声誉风险管理，配备与本行业务性质、规模和复杂程度相适应的声誉风险管理资源。

(三)明确本行各部门在声誉风险管理中的职责，确保其执行声誉风险管理制度和措施。

(四)确保本行制定相应培训计划，使全行员工接受相关领域知识培训，知悉声誉风险管理的重要性，主动维护银行的良好声誉。

(五)培育全行声誉风险管理文化，树立员工声誉风险意识。

第五条 商业银行应建立和制定适用于全行的声誉风险管理机制、办法、相关制度和要求，其内容至少包括：