国际财务管理复习提纲

国际财务管理复习提纲题型：计算题、问答题、概念题、综合题、一、概念题1、P20 跨国公司一个国家组织成立并在若干其他国家从事生产和销售经营的企业。

2、P57 格雷欣法则由于两种金属的兑换率由官方规定，只有数量充足的金属才被用作货币，而数量不足的金属就会被驱逐出流通。

按照这一“格雷欣法则”，“良”币（数量不足）会被“劣”币（数量充足）逐出流通。

3、P57 特雷芬难题在金汇兑平价制下，充当储备货币的国家为了提供储备货币，必然出现国际收支逆差，但如果逆差过大且持久，将会导致民众对储备货币的信用危机，从而引发该体系的崩溃，这种矛盾使得美元处于一种进退两难的状况。

4、P75 国际收支以复式记账的形式对一个国家在某一时期内的国际经济贸易所做的统计记录5、P75 J曲线效应本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。

这一变化被称为“J曲线效应”。

第一阶段：汇率一开始下降的时候由于一国的生产及消费习惯不会立刻发生变化，此时该国的进出口贸易量没有大的变化，但是由于本国货币贬值，因此以外币计价的出口收入相对减少，而以本国货币计价的进口支出增大，因此导致了贸易顺差减少或逆差增大。

第二阶段：国内的生产和消费行为发生了变化，首先是该国的出口量增大，进口量减少。

使经常项目收支向有利的方向变化。

先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支得到根本性的改善。

6、P130 三角套利三角套利是利用多种汇价在不同市场间的差价进行套利动作。

例如在A银行美元以荷兰币表示的汇价为1.9025fl/$，B银行美元以加拿大币表示的价格为1.2646c$/$，C银行加拿大币以荷兰币基尔德表示的价格为1.5241fl/c$。

依据A与B银行的报价，可依据计算交叉汇率的方式，得到加拿大币以基尔德表示的价格为：﹝1.9025fl/$﹞/﹝1.2646c$/$﹞=1.5044fl/c$ 所得之交叉汇率水准C银行之加拿大币的汇价有所差异，这意味着套利空间的存在。

因为C银行加拿大币的汇价高于经交叉汇率算出的结果，这显示一单位加拿大币在C银行价值比较高，因此若经A、B银行间的交易以1.5044基尔德兑换一单位加拿大币，在将此一加拿大币与C银行换回1.5214基尔德，这一来一往间便获取0.017基尔德的三角套利。

三角套利过程：透过交叉汇率计算出的汇价，与市场上实际汇价有所差异，造成市场存在套利空间。

市场人士可同时在不同银行间买卖外币，进行所谓的三角套利。

7、P158 抛补套利利率平价、非抛补套利利率平价利率平价即未来汇率的变动取决于两种货币的利率之差，即（S为汇率，为利率之差）。

而抛补套利利率平价是即期外汇汇率的远期预期与即期汇率的变动取决于两种货币的利率之差，即公式中的为即期外汇汇率的远期预期。

非抛补套利利率平价是指远期外汇汇率与即期汇率的变动取决于两种货币的利率之差，即公式中的为远期外汇汇率。

8、美式期权与欧式期权期权履约方式包括欧式、美式两种。

欧式期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。

美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。

美式期权比欧式期权更灵活，赋于买方更多的选择，而卖方则时刻面临着履约的风险，因此，美式期权的权利金相对较高。

由于美式期权比对应的欧式期权的余地大，所以通常美式期权的价值更高。

9,看涨期权（call option），又称买进期权,是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

看跌期权（put option）又称卖方期权,看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。

10，外汇的或有风险：由于汇率变化，外汇可能遭受也可能不会遭受的风险。

11, 功能货币: 子公司所处的主要经济环境中所使用的货币。

比如一美国公司在中国的子公司--如果主要在中国市场从事活动，那人民币是功能货币。

--如果主要在其他地区，比如在越南从事活动，那其功能货币是人民币还是越南盾就是一个问题。

--如果主要是将中国生产的产品运回美国，那就认为这个中国子公司是美国母公司的境外一体化经营企业，而非独立经营的境外实体，SFAS52(美国财务会计准则公告)认为这种子公司的功能货币为母公司的货币，即美元。

12,FDI:外商直接投资（Foreign direct investment）是指外国企业为获得利益在本地所作的经济投资。

13、P413 绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。

14、P413 政治风险指引东道国的不利政治走势而引起的对母公司的潜在损失。

二、问答题1、金本位制的优点和缺点a、金币本位制(Gold Specie Standard)这是金本位货币制度的最早形式，亦称为古典的或纯粹的金本位制，盛行于1880一1914年间。

自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。

在该制度下，各国政府以法律形式规定货币的含金量，两国货币含金量的对比即为决定汇率基础的铸币平价。

黄金可以自由输出或输入国境，并在输出入过程形成铸币一物价流动机制，对汇率起到自动调节作用。

这种制度下的汇率，因铸币平价的作用和受黄金输送点的限制，波动幅度不大。

b、金块本位制(Gold Bullion Standard)这是一种以金块办理国际结算的变相金本位制，亦称金条本位制。

在该制度下，由国家储存金块，作为储备；流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由兑换，但在需要时，可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。

可见，这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。

c、金汇兑本位制(Gold Exchange Standard)这是一种在金块本位制或金币本位制国家保持外汇，准许本国货币无限制地兑换外汇的金本位制。

在该制度下，国内只流通银行券，银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金块或金本位制国家的货币，国际储备除黄金外，还有一定比重的外汇，外汇在国外才可兑换黄金，黄金是最后的支付手段。

实行金汇兑本位制的国家，要使其货币与另一实行金块或金币本位制国家的货币保持固定比率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。

金本位制通行了约100年，其崩溃的主要原因有：第一，黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。

第二，黄金存量在各国的分配不平衡。

1913年末，美、英、德、法、俄五国占有世界黄金存量的三分之二。

黄金存量大部分为少数强国所掌握，必然导致金币的自由铸造和自由流通受到破坏，削弱其他国家金币流通的基础。

第三，第一次世界大战爆发，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，从而最终导致金本位制的崩溃。

2、利率平价的原理（抛补利率平价、非抛补利率平价） 利率平价理论：决定汇率的一种理论。

基本思想：两种货币之间的远期汇率是由两国金融市场上的利率水平决定的。

前提假设：投资者是风险中立（性）者，并具有理性预期。

不考虑借贷利率差和买卖价差 分为两种：抛补和非抛补利率平价 非抛补利率平价不买卖远期外汇，只有即期市场。

设r 为本国一年期存款利率，r*为外国一年期存款利率，S 为即期汇率（直接标价法），ES 为即期汇率的未来预期。

那么，在金融市场（货币市场和外汇市场）均衡条件下，有抛补利率平价在即期外汇市场操作的同时，进行远期外汇市场操作。

那么，F 为远期汇率（直接标价法）抛补利率平价与非抛补的区别：a 抛补利率平价计算时允许进行远期外汇市场操作，所以使用的是远期外汇合约的汇率，而这个汇率是确定的，已知的。

b 非抛补利率平价计算时不允许远期外汇市场操作，只允许即期外汇市场操作，所以使用的是即期汇率的远期预期，而这只是一个期望值，是不确定的、未知的。

*******1(1)(/)(/)(1)/(1)()/(1)()()1r r ES S ES S r r ES r r r r r ES r ES r r ES ES SESES S S +=+=++∆=-+-=∆+⋅∆-≈∆-∆==-其中，*********1(1)//(1)/(1)(/)1()/(1)()/(1)()()/(/)1r r F S F S r r F S r r r f r r r r r f r f r r ff F S S F S +=+=++-=-+=-+-=+⋅-≈=-=-其中，3、购买力平价（绝对购买力平价、相对购买力平价） 绝对购买力平价是指，在一定时点上，两国货币之间的兑换比率即汇率取决于两国货币购买力之比；相对购买力平价是指，在一定时期内，两国货币之间汇率的相对变动取决于两国物价水平的相对变动之比。

4、利率平价、购买力平价与费雪效应的关系汇率理论间的关系利率平价理论K ≈i A -i B购买力平价一价定律：p A =p B ×S ⏹购买力平价： ⏹通货膨胀率：I A , I B ⏹预期的即期汇率变化率：∆S∆S ≈I A -I B⏹S=S 0(1+ ∆S)费雪效应理论⏹实际利率、名义利率、通货膨胀(1+i)=(1+r)(1+I) ⇒i =r+I+r ⨯I ⏹i ≈r+I⏹两国实际利率相等 r A =r B ⇒ i A -i B =I A -I B + I A i B -I B i A ⏹名义利率差异≈通货膨胀差异i A -i B ≈ I A -I B即期汇率的预期变化远期升水率或贴水率通货膨胀差异名义利率差异购买力平价理论费雪效应理论利率平价理论国际费雪效应理论远期汇率为未来即期汇率的无偏估计理论国际费雪效应理论⏹r A=r B ,⏹预期的汇率变化率≈两国利率差异⏹∆S ≈ i A-i B5、经营风险管理策略Operating exposure management1Selecting Low Cost Production Sites●A firm may wish to diversify the location of their production sites to mitigate the effect of exchange rate movements.●e.g.Honda built North American factories in response to a strong yen, but later found itself importing more cars from Japan due to a weak yen.2Flexible Sourcing Policy●Sourcing does not apply only to components, but also to “guest workers”.●e.g. Japan Air Lines hired foreign crews to remain competitive in international routes in the face of a strong yen, but later contemplated a reverse strategy in the face of a weak yen and rising domestic unemployment.3Diversification of the Market●Selling in multiple markets to take advantage of economies of scale and diversification of exchange rate risk.4R&D and Product Differentiation●Successful R&D that allows fora)cost cuttingb)enhanced productivityc)product differentiation.●Successful product differentiation gives the firm less elastic demand—which may translate into less exchange rate risk.5Financial Hedging●The goal is to stabilize the firm’s cash flows in the near term.●Financial Hedging is distinct from operational hedging.●Financial Hedging involves use of derivative securities such as currency swaps, futures, forwards, currency options, among others.6、外币报表折算方法（4种方法）各有什么特点、在处理外汇折算差额的异同外汇报表折算方法方法简介具体说明&特点对差额的处理按单一汇率折算现行汇率法1.除股东权益按历史汇率外，其他项统一按现行汇率（报表日即期汇率）进行报表的折算。