爱建证券-诗扬金融投资(周刊)-100703

基于高收益债视角的科技创新公司债券研究
谢慕廷
【期刊名称】《中小企业管理与科技》
【年(卷),期】2024()7
【摘要】高收益债作为债券市场的重要内容,不仅可以促进科技创新企业高质量发展,还可以满足金融产品投资需求,推动金融供给侧改革。

我国高收益债市场尚不成熟,中小科创企业由于资产规模、资信评级、融资成本等因素限制,较难通过直接发行债券融资。

论文通过研究2023年度科技创新公司债的市场特征,基于高收益债视角分析科技创新公司债市场发展难点,最后提出发展思路与建议。

【总页数】3页(P194-196)
【作者】谢慕廷
【作者单位】国信证券股份有限公司
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
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3.利用高收益债支持我国科技创新的政策建议
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爱建集团2023年上半年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险爱建集团2023年上半年盈亏平衡点的营业收入为57,567.65万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为48.16%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过53,471.56万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险从资本结构和资金成本来看，爱建集团2023年上半年的带息负债为925,749.35万元，企业的财务风险系数为1.52。

经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供486,774.45万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)非流动负债590,038.87 -28.51 492,366.01 -16.55 550,200.91 11.75 固定资产508,779.41 -4.62 486,322.38 -4.41 391,214.92 -19.56 长期投资532,404.96 2.12 539,387.72 1.31 515,668.65 -4.42、营运资本变化情况2023年上半年营运资本为486,774.45万元，与2022年上半年的153,228.5万元相比成倍增长，增长2.18倍。

3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供559,738.18万元的流动资金。

但企业投融资活动所提供的资金还不能完全满足经营活动对资金的需求。

经营性资产增减变化表(万元)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货610.89 -9.51 602.92 -1.3 3,765.43 524.53 应收账款86,985.15 10.02 50,008.02 -42.51 33,771.68 -32.47 其他应收款5,278.6 -53.92 1,742.54 -66.99 8,544.42 390.34 预付账款6,482.36 -34.41 23,964.03 269.68 5,289.48 -77.93 其他经营性资产839,399.42 8.11 756,277.08 -9.9 919,131.01 21.53 合计938,756.41 6.98 832,594.6 -11.31 970,502.02 16.56经营性负债增减变化表(万元)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款1,054.06 -75.17 6,977.43 561.96 12,324.9 76.64 其他应付款46,132.39 34.6 92,153.19 99.76 53,844.41 -41.57 预收货款7,847.49 -11.8 8,684.41 10.66 10,856.18 25.01 应付职工薪酬20,148.43 35.39 13,003.66 -35.46 8,264.58 -36.44 应付股利157.33 - 157.33 - 157.33 - 应交税金31,672.58 26.55 25,104.31 -20.74 18,270.27 -27.22 其他经营性负债350,815.48 20.92 352,670.1 0.53 307,046.17 -12.94 合计457,827.77 21.24 498,750.43 8.94 410,763.84 -17.644、营运资金需求的变化2023年上半年营运资金需求为559,738.18万元，与2022年上半年的333,844.17万元相比有较大增长，增长67.66%。

申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究 行业研究周报证券板块向上逻辑依然成立 ——非银金融行业周报投资摘要：市场回顾：自9月21至10月9日收盘，非银金融板块下跌2.68%，沪深300指数下跌1.45%，非银金融板块相对沪深300指数落后1.23pct 。

非银金融板块在申万28个板块中位列第18位，表现中等水平。

从PB 估值来看，非银金融行业整体近期小幅波动，当前为2.12，较年初有所提升。

◆ 子板块周涨跌幅：证券-0.51%，保险-5.14%，多元金融-2.12%。

◆ 股价涨幅前五名：浙商证券、第一创业、国元证券、华安证券、东吴证券。

◆股价跌幅前五名：越秀金控、光大证券、中信建投、广发证券、中银证券。

每周一谈：证券板块向上逻辑依然成立中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，主要涉及以下方面：◆降低准入门槛，便利投资运作。

将QFII 、RQFII 资格和制度规则合二为一，放宽准入条件，简化申请文件，缩短审批时限，实施行政许可简易程序；取消委托中介机构数量限制，优化备案事项管理，减少数据报送要求。

◆稳步有序扩大投资范围。

新增允许QFII 、RQFII 投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。

中证协发布《证券公司场外期权业务管理办法》优化部分业务标准和流程，主要涉及以下方面：◆支持信息系统和风险管理能力通过评估的有能力、有实力、有专业优势的BBB 级证券公司开展相关期权业务。

◆挂钩个股标的范围适度扩大至融资融券标的范围，建立个股集中度指标公布机制。

◆对于因动态调整不再属于交易商的证券公司设置一年过渡期。

场外期权市场将迎来更多券商参与者，券商场外期权业务的业务范围、风险对冲能力也将得到提升。

证监会对上市公司再融资实施分类审核。

2021年第23期行业·公司|机构鉴股Industry ·Company收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。

本期累计收益率=(1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。

大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌；2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。

562021年第23期金宏气体688106天味食品603317鸿利智汇300219冰轮环境000811机构荐股行业·公司Industry ·Company公司是国内领先的集研产销于一体的LED 封装器件产品企业，专注于LED 封装、LED 照明两大业务板块。

公司分别于2020年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED 新型显示项目一期、二期投资协议，前瞻布局Mini LED 产能，其中一期已于2021年投产，二期预计于2022年上半年投产。

此外，公司已为Meta 等VR 企业批量提供Mini LED 背光产品。

鉴于公司前瞻布局Mini LED ，为Meta 等VR 客户提供Mini LED 产品，看好Mini LED 及VR/AR 业务驱动公司业绩稳步增长。

公司起家于制冷压缩机，是中国工商业制冷行业的领军企业。

公司掌握“全压力、宽温区、多工质”核心技术，冷热一体化的产业布局，服务于冷链物流、中央空调、工业余热利用及城市集中供热。

“双碳”背景下，积极拓展CCUS （碳捕获、利用与封存）、氢能新领域，打造新成长曲线。

我们认为冷链物流行业有望持续快速发展，看好氢能和CCUS 新业务的前景，公司技术领先，卡位精准，看好公司长期成长空间。

公司公告11月19日与北方集成电路技术创新中心有限公司签订供应合同，合同金额约为12亿元（不含税），供应氮气、氢气、氧气、氩气等电子大宗气体。

预计明年4月30日正式供气，履约期限至2037年6月15日。

公司由此进入中芯国际供应链，实力得到行业龙头认可，对公司未来承接其它客户业务将有较强示范意义。

235836236069爱建证券有限责任公司236173爱建证券有限责任公司爱建证券总部236219安信证券股份有限公司236717安信证券股份有限公司福建第二分公司236802安信证券股份有限公司福建分公司236884安信证券股份有限公司广西分公司236984安信证券股份有限公司广州分公司236985安信证券股份有限公司海南分公司237259安信证券股份有限公司黑龙江分公司237310安信证券股份有限公司客户资产管理部237412安信证券股份有限公司辽宁分公司237653安信证券股份有限公司山西分公司237710安信证券股份有限公司陕西分公司237793安信证券股份有限公司苏州分公司237851安信证券股份有限公司云南分公司237895安信证券股份有限公司总部237965安信证券交易单元(232700)238080北京高华证券有限责任公司客户资产管理部238126渤海证券股份有限公司客户资产管理部238270渤海证券股份有限公司总部238306财达证券有限责任公司238311财达证券有限责任公司客户资产管理部238474财富证券有限责任公司238505财富证券有限责任公司财富证券总部238555财富证券有限责任公司客户资产管理部238574财通证券股份有限公司238617财通证券股份有限公司湖州分公司238692财通证券股份有限公司客户资产管理部238759财通证券股份有限公司台州分公司238903财通证券交易单元(203700)238937川财证券有限责任公司深圳分公司238948大通证券股份有限公司238956大同证券有限责任公司太原分公司239077德邦证券股份有限公司239111德邦证券股份有限公司德邦证券有限责任公司总部239149德邦证券有限责任公司客户资产管理部239481德意志证券交易单元(800700)239495第一创业证券股份有限公司239537第一创业证券股份有限公司客户资产管理部239605第一创业证券股份有限公司上海分公司239652东北证券股份有限公司239710东北证券股份有限公司大连分公司239738东北证券股份有限公司广东分公司239959东北证券股份有限公司黑龙江分公司239994东北证券股份有限公司客户资产管理部240027东北证券股份有限公司天津分公司240061东北证券股份有限公司总部240072东方花旗交易单元(393091)240140东方花旗证券有限公司资本市场部240197东方证券股份有限公司240447东方证券股份有限公司东方资财240449东方证券股份有限公司公司总部240479东方证券股份有限公司国际部240591东方证券股份有限公司客户资产管理部240823东方证券交易单元(225900)240836东莞证券股份有限公司240923东莞证券股份有限公司北京分公司240968东莞证券股份有限公司东莞常平分公司240986东莞证券股份有限公司东莞东城分公司241001东莞证券股份有限公司东莞厚街分公司241111东莞证券股份有限公司东莞虎门分公司241123东莞证券股份有限公司东莞南城分公司241126东莞证券股份有限公司东莞石龙分公司241268东莞证券股份有限公司东莞长安分公司241474东莞证券股份有限公司河源分公司241488东莞证券股份有限公司惠州分公司241565东莞证券股份有限公司揭阳分公司241589东莞证券股份有限公司客户资产管理部241620东莞证券股份有限公司南京分公司241639东莞证券股份有限公司武汉分公司241718东莞证券股份有限公司中山分公司241733东海证券股份有限公司241745东海证券股份有限公司东海证券总部242021东海证券股份有限公司福建厦门分公司242079东海证券股份有限公司广州分公司242140东海证券股份有限公司客户资产管理部242161东海证券股份有限公司山西分公司242273东海证券股份有限公司苏州分公司242364东海证券交易单元(015500)242848东盛证券交易单元(802100)243096东吴证券股份有限公司243154东吴证券股份有限公司客户资产管理部243230东吴证券股份有限公司南通分公司243270东吴证券股份有限公司上海分公司243328东吴证券股份有限公司投资总部243397东吴证券交易单元(060203)243438东兴证券股份有限公司243499东兴证券股份有限公司客户资产管理部243579东兴证券股份有限公司南京分公司243723东兴证券股份有限公司新疆分公司243855东兴证券交易单元(392033)243917东洋证券亚洲交易单元(802200) 244001方正证券股份有限公司244028方正证券股份有限公司客户资产管理部244179方正证券股份有限公司总部244243方正证券交易单元(258200)244302光大证券股份有限公司244358光大证券股份有限公司证券投资部244402光大证券股份有限公司资产管理总部244412光大证券交易单元(352000)244420广发证券股份有限公司244434广发证券股份有限公司成都分公司244498广发证券股份有限公司海南分公司244632广发证券股份有限公司客户资产管理部244946广发证券交易单元(354000)244985广州证券股份有限公司245008广州证券股份有限公司资产管理部245100广州证券交易单元(231600)245203广州证券交易单元(391588)245484广州证券有限责任公司总部（非营业场所）245600国都证券交易单元(213100)245773国都证券有限责任公司245812国都证券有限责任公司江苏分公司245964国都证券有限责任公司总部245991国海证券股份有限公司246182国海证券股份有限公司杭州分公司246264国海证券股份有限公司客户资产管理部246284国海证券股份有限公司山东分公司246675国海证券股份有限公司深圳经纪分公司246873国海证券股份有限公司证券投资部246906国海证券交易单元(233300)247168国金证券股份有限公司247228国金证券股份有限公司国际部247303国金证券股份有限公司客户资产管理部247385国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司247452国金证券股份有限公司投资部247459国开证券有限责任公司247474国联证券股份有限公司247690国联证券交易单元(392066)247717国盛证券有限责任公司247723国泰君安交易单元(227002)247728国泰君安证券股份有限公司247899国泰君安证券股份有限公司广西分公司248067国泰君安证券股份有限公司国际部248128国泰君安证券股份有限公司河南分公司248147国泰君安证券股份有限公司吉林分公司248278国泰君安证券股份有限公司客户资产管理部248282国泰君安证券股份有限公司内蒙古分公司249486国泰君安证券股份有限公司山西分公司249487国泰君安证券股份有限公司上海分公司249488国泰君安证券股份有限公司上海自贸试验区分公司249489国泰君安证券股份有限公司深圳分公司249490国泰君安证券股份有限公司重庆分公司249491国泰君安证券股份有限公司总部249494国信证券股份有限公司249495国信证券股份有限公司安徽分公司249497国信证券股份有限公司东莞分公司249499国信证券股份有限公司公司总部249500国信证券股份有限公司海南分公司249501国信证券股份有限公司杭州分公司249502国信证券股份有限公司黑龙江分公司249503国信证券股份有限公司惠州分公司249504国信证券股份有限公司吉林分公司249505国信证券股份有限公司江西分公司249713国信证券股份有限公司辽宁分公司250400国信证券股份有限公司内蒙古分公司253074国信证券股份有限公司宁波分公司254542国信证券股份有限公司陕西分公司254581国信证券股份有限公司深圳泰九分公司254583国信证券股份有限公司深圳振华分公司255809国信证券股份有限公司顺德分公司256301国信证券股份有限公司四川第一分公司256512国信证券股份有限公司天津分公司256563国信证券股份有限公司浙江分公司256609国信证券股份有限公司中山分公司256754国信证券股份有限公司珠海分公司258274国信证券交易单元(053700)258275国元证券股份有限公司258735国元证券股份有限公司国际部259814海通国际证券交易单元(801500)261314海通证券股份有限公司261315海通证券股份有限公司公司总部752834海通证券股份有限公司国际部752835海通证券股份有限公司机构业务部753038海通证券股份有限公司客户资产管理部754054海通证券股份有限公司上海自贸试验区分公司755818海通证券交易单元(242202)854249恒泰证券股份有限公司854717恒泰证券股份有限公司国际部854728恒泰证券股份有限公司客户资产管理部855112恒泰证券股份有限公司总部855113红塔证券股份有限公司总部855114宏信证券交易单元(250400)855154宏信证券有限责任公司855155宏信证券有限责任公司客户资产管理部856438宏信证券有限责任公司上海分公司856575宏源证券股份有限公司856583宏源证券股份有限公司宏源证券总部（自营）856611宏源证券股份有限公司客户资产管理部856628宏源证券交易单元(391979)856773沪股通专用858294华安证券股份有限公司蚌埠分公司858295华安证券股份有限公司阜阳分公司858322华安证券股份有限公司淮南分公司858538华安证券股份有限公司黄山分公司858607华安证券股份有限公司六安分公司858698华安证券股份有限公司马鞍山分公司858836华安证券股份有限公司芜湖分公司858893华安证券股份有限公司宿州分公司859832华安证券股份有限公司证券投资总部860012华安证券股份有限公司重庆分公司860108华宝证券有限责任公司860521华宝证券有限责任公司北京分公司860939华创证券有限责任公司862399华福证券交易单元(236700)863639华福证券有限责任公司863838华福证券有限责任公司北京分公司864095华福证券有限责任公司东北分公司864515华福证券有限责任公司广东分公司864853华福证券有限责任公司华中分公司866493华福证券有限责任公司江苏分公司866796华福证券有限责任公司客户资产管理部867094华福证券有限责任公司南平分公司867393华福证券有限责任公司厦门分公司867513华福证券有限责任公司山东分公司867934华福证券有限责任公司西北分公司868317华福证券有限责任公司浙江分公司868632华福证券有限责任公司总部868863华金证券有限责任公司868916华林证券股份有限公司868919华林证券交易单元(228300)870774华林证券有限责任公司871037华龙证券股份有限公司上海长宁路证券业务部871192华龙证券有限责任公司871253华龙证券有限责任公司客户资产管理部871401华龙证券有限责任公司总部871456华融证券股份有限公司871715华融证券股份有限公司客户资产管理部871994华融证券股份有限公司总部872307华泰联合证券有限责任公司总部872771华泰证券股份有限公司872775华泰证券股份有限公司安徽分公司872776华泰证券股份有限公司北京分公司872778华泰证券股份有限公司常州分公司872780华泰证券股份有限公司广东分公司872782华泰证券股份有限公司河南分公司872786华泰证券股份有限公司湖北分公司872788华泰证券股份有限公司湖南分公司873073华泰证券股份有限公司淮安分公司873153华泰证券股份有限公司江西分公司873273华泰证券股份有限公司江阴分公司873375华泰证券股份有限公司客户资产管理部873473华泰证券股份有限公司南京分公司873610华泰证券股份有限公司上海分公司873612华泰证券股份有限公司深圳分公司873613华泰证券股份有限公司泰州分公司873615华泰证券股份有限公司无锡分公司873632华泰证券股份有限公司盐城分公司873690华泰证券股份有限公司云南分公司873692华泰证券股份有限公司浙江分公司873707华泰证券股份有限公司镇江分公司873734华泰证券股份有限公司总部873760华泰证券交易单元(354100)873815华西证券股份有限公司873851华鑫证券交易单元(235500)873878华鑫证券有限责任公司873894华鑫证券有限责任公司贵州分公司873907华鑫证券有限责任公司上海自贸试验区分公司873948华鑫证券有限责任公司深圳分公司873977汇丰银行交易单元(801900)873981汇富金融交易单元(881200)873983机构专用874013江海证券有限公司874292金元证券股份有限公司874293金元证券股份有限公司客户资产管理部874444九州证券股份有限公司北京分公司874470九州证券股份有限公司大连分公司874495九州证券股份有限公司广东分公司874497九州证券股份有限公司广西分公司874540九州证券股份有限公司河南分公司874551九州证券股份有限公司湖南分公司874556九州证券股份有限公司江西分公司874579九州证券股份有限公司辽宁分公司874706九州证券股份有限公司厦门分公司874709九州证券股份有限公司山东分公司874723九州证券股份有限公司上海分公司874810九州证券股份有限公司四川分公司874814九州证券股份有限公司新疆分公司874815九州证券股份有限公司浙江分公司874820九州证券股份有限公司重庆分公司874829九州证券交易单元(032000)874832九州证券有限公司湖北分公司874905九州证券有限公司深圳分公司874906开源证券股份有限公司北京分公司874908开源证券股份有限公司江苏分公司875592开源证券股份有限公司开源证券有限责任公司总部875822凯基证券交易单元(880300)875977里昂证券交易单元(887800)876533联昌国际证券交易单元(801400)876853联储证券交易单元(397380)876938联储证券有限责任公司江苏分公司877185联储证券有限责任公司客户资产管理部877191联讯证券股份有限公司877633联讯证券股份有限公司福建分公司877935联讯证券股份有限公司广州分公司877993联讯证券股份有限公司杭州分公司878032联讯证券股份有限公司客户资产管理部878079麦格理证券交易单元(800100)878132民生证券股份有限公司878280民生证券股份有限公司河南分公司878347民生证券股份有限公司客户资产管理部878936民生证券股份有限公司信用交易部880227民生证券股份有限公司证券投资总部880229民生证券交易单元(234300)880233摩根大通证券交易单元(882800)880238南京证券股份有限公司880246南京证券股份有限公司常州分公司880312南京证券股份有限公司客户资产管理部880434南京证券股份有限公司南京证券总部880455南京证券股份有限公司南通分公司880600南京证券交易单元(259000)880879内藤证券交易单元(802300)880953平安证券股份有限公司881061平安证券股份有限公司广西分公司881513平安证券股份有限公司平安证券自营882413平安证券股份有限公司天津分公司882612平安证券有限责任公司安徽分公司883149平安证券有限责任公司北京分公司883388平安证券有限责任公司福建分公司883437平安证券有限责任公司广东分公司883438平安证券有限责任公司贵州分公司883440平安证券有限责任公司河北分公司883653平安证券有限责任公司湖北分公司883654平安证券有限责任公司江苏分公司883655平安证券有限责任公司辽宁分公司883893平安证券有限责任公司山东分公司884283平安证券有限责任公司山西分公司884435平安证券有限责任公司陕西分公司884443平安证券有限责任公司上海分公司884491平安证券有限责任公司深圳分公司884627平安证券有限责任公司四川分公司885260平安证券有限责任公司浙江分公司885264平安证券有限责任公司重庆分公司885265齐鲁证券交易单元(231218)885285齐鲁证券有限公司885286齐鲁证券有限公司经纪总部885287齐鲁证券有限公司客户资产管理部885384齐鲁证券有限公司临沂分公司885543齐鲁证券有限公司上海分公司886359日信证券有限责任公司886360日信证券有限责任公司客户资产管理部886382日信证券有限责任公司总部886384瑞银华宝交易单元(800200)886412瑞银证券有限责任公司客户资产管理部886441山西证券股份有限公司886442上海证券有限责任公司886450上海证券有限责任公司客户资产管理部887172上海证券有限责任公司证券投资总部887884申万宏源交易单元(201800)888568申万宏源西部证券有限公司客户资产管理部888704申万宏源证券承销保荐有限责任公司申万宏源承销保荐公司总部888710申万宏源证券有限公司889103申万宏源证券有限公司安徽分公司889141申万宏源证券有限公司大连分公司889168申万宏源证券有限公司甘肃分公司889183申万宏源证券有限公司贵州分公司890096申万宏源证券有限公司国际部890097申万宏源证券有限公司河北分公司891142申万宏源证券有限公司河南分公司891143申万宏源证券有限公司黑龙江分公司891145申万宏源证券有限公司湖北分公司891146申万宏源证券有限公司吉林分公司891284申万宏源证券有限公司兰州分公司891286申万宏源证券有限公司宁波分公司891320申万宏源证券有限公司宁夏分公司891322申万宏源证券有限公司青岛分公司891323申万宏源证券有限公司厦门分公司891324申万宏源证券有限公司投资交易事业部891325申万宏源证券有限公司资产管理事业部891331申银万国交易单元(201800)891346申银万国证券股份有限公司892204申银万国证券股份有限公司大连分公司892763申银万国证券股份有限公司甘肃分公司892808申银万国证券股份有限公司国际部892809申银万国证券股份有限公司投资交易事业部892964申银万国证券股份有限公司资产管理事业部892975深股通专用893027世纪证券有限责任公司湖南分公司893028世纪证券有限责任公司宁夏分公司893030世纪证券有限责任公司山西分公司893031首创证券有限责任公司893032首创证券有限责任公司江苏分公司893036太平洋证券股份有限公司893326太平洋证券股份有限公司成都分公司894680太平洋证券股份有限公司南京分公司894904太平洋证券股份有限公司厦门分公司894905太平洋证券股份有限公司上海分公司894907太平洋证券股份有限公司深圳分公司894920太平洋证券股份有限公司武汉分公司894931太平洋证券股份有限公司总部894958太平洋证券交易单元(080200)894959天风证券股份有限公司895204天风证券股份有限公司客户资产管理部895633天风证券股份有限公司四川分公司895800天风证券交易单元(243900)895919天风证券交易单元(394449)895977天风证券交易单元(398570)895984万和证券股份有限公司895988万和证券股份有限公司北京分公司895991万和证券股份有限公司湖南分公司896004万和证券股份有限公司江苏分公司896015万和证券股份有限公司辽宁分公司896110万和证券股份有限公司山东分公司896313万和证券有限责任公司河南分公司896626万和证券有限责任公司上海分公司896628万联证券交易单元(224600)896629万联证券有限责任公司896631万联证券有限责任公司投资管理部896647五矿证券交易单元(390132)896649五矿证券有限公司896693西部证券股份有限公司897229西部证券股份有限公司湖北分公司897347西部证券股份有限公司上海第三分公司897594西部证券股份有限公司深圳分公司897598西部证券股份有限公司总部897617西藏东方财富证券股份有限公司897618西藏东方财富证券股份有限公司浙江分公司899087西藏同信交易单元(284300)899930西藏同信交易单元(395391)900817西藏同信交易单元(395393)901249西藏同信证券股份有限公司福建分公司903018西藏同信证券股份有限公司河南分公司903080西藏同信证券股份有限公司湖北分公司903102西藏同信证券股份有限公司客户资产管理部903103西藏同信证券股份有限公司山东分公司903104西藏同信证券股份有限公司上海分公司903105西南证券股份有限公司903106西南证券股份有限公司客户资产管理部903107西南证券股份有限公司西南证券有限责任公司证券投资管理部903109西南证券交易单元(049300)903110湘财证券股份有限公司903111湘财证券股份有限公司总部903127新鸿基交易单元(881800)903134新时代证券交易单元(279100)903136新时代证券有限责任公司904045新时代证券有限责任公司客户资产管理部904691信达证券股份有限公司904692信达证券股份有限公司客户资产管理部904695信达证券股份有限公司厦门分公司905590信达证券交易单元(392026)906215兴业证券股份有限公司906565兴业证券股份有限公司安徽分公司906752兴业证券股份有限公司安徽分公司907177兴业证券股份有限公司广东分公司907198兴业证券股份有限公司广西分公司907215兴业证券股份有限公司杭州分公司907961兴业证券股份有限公司河北分公司907977兴业证券股份有限公司河南分公司907978兴业证券股份有限公司湖南分公司907979兴业证券股份有限公司江苏分公司907980兴业证券股份有限公司经纪业务部907981兴业证券股份有限公司客户资产管理部908000兴业证券股份有限公司内蒙古分公司908223兴业证券股份有限公司宁波分公司908418兴业证券股份有限公司青岛分公司910225兴业证券股份有限公司厦门分公司910233兴业证券股份有限公司山东分公司910242兴业证券股份有限公司山西分公司910281兴业证券股份有限公司陕西分公司910321兴业证券股份有限公司深圳分公司912311兴业证券股份有限公司台州分公司913208兴业证券股份有限公司天津分公司913398兴业证券股份有限公司云南分公司914061兴业证券股份有限公司浙江分公司914391兴业证券股份有限公司重庆分公司914508银河证券交易单元(398807)918491银泰证券交易单元(290100)918976银泰证券有限责任公司918987英大证券有限责任公司919001英大证券有限责任公司广东分公司920798英大证券有限责任公司客户资产管理部920799英大证券有限责任公司四川分公司920800长城证券股份有限公司前海分公司921354长城证券交易单元(049200)921355长城证券有限责任公司922216长城证券有限责任公司客户资产管理部922993长城证券有限责任公司总部924550长江证券承销保荐有限公司公司总部924649长江证券股份有限公司925157长江证券股份有限公司国际部926308长江证券股份有限公司海南分公司926309长江证券股份有限公司客户资产管理部926475长江证券股份有限公司四川分公司927971长江证券股份有限公司浙江分公司928488长江证券股份有限公司总部929211招商证券股份有限公司931191招商证券交易单元(052300)932066浙商证券股份有限公司932228浙商证券股份有限公司福建分公司932229浙商证券股份有限公司江苏分公司932550浙商证券股份有限公司江西分公司933209浙商证券股份有限公司客户资产管理部933405浙商证券股份有限公司丽水分公司933439浙商证券股份有限公司厦门分公司933441浙商证券股份有限公司绍兴分公司933509浙商证券股份有限公司重庆分公司936497浙商证券交易单元(018900)937068浙商证券交易单元(044600)937209中国国际金融股份有限公司上海分公司937467中国国际金融有限公司937473中国国际金融有限公司客户资产管理部937493中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部937494中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部937495中国民族证券有限责任公司938055中国银河证券股份有限公司938068中国银河证券股份有限公司客户资产管理部945576中国银河证券股份有限公司浙江分公司945848中国银河证券股份有限公司证券投资部945849中国银河证券股份有限公司总部946071中国证券金融股份有限公司952409中国中投证券有限责任公司953588中国中投证券有限责任公司深圳分公司953748中国中投证券有限责任公司四川分公司955248中国中投证券有限责任公司总部955468中航证券交易单元(223100)955470中航证券交易单元(245908)。

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金基础化工指数5137 沪深300指数4955 上证指数3632 深证成指14868 中小板综指 14232相关报告 1.《新领域成重要驱动，中高端材料国产替代加速-【国金化工】行业年...》，2021.12.16 2.《中央经济会议再议碳中和，有望更为缓和落地-【国金化工】行业点...》，2021.12.13 3.《行业走势分化，碳中和政策给与新指引-【国金化工】行业研究周报》，2021.12.12 4.《中小盘风格延续，关注业绩拐点的新材料标的-【国金化工】行业研...》，2021.12.5 5.《供需错配天然气价格维持高位，中国格局向好-【国金化工】天然气...》，2021.11.30陈屹分析师 SA C 执业编号：S1130521050001 chenyi3＠ 王明辉联系人 wangmh ＠ 杨翼荥分析师 SA C 执业编号：S1130520090002 yangyiying ＠ 2022年看好中小盘成长股，尤其是新材料 本周化工市场综述 ⏹ 本周申万化工下跌0.65%，跑赢沪深300指数1.34%。

涨幅最大的三个子行业分别为炭黑(申万)（7.09%）、氮肥(申万)（4.94%）、农药(申万)（0.91%）；跌幅最大的三个子行业分别为涂料油墨(申万)（-4.25%）、其他化学原料(申万)（-4%）、氟化工(申万)（-3.86%）。

市场方面，本周部分泛新能源化工材料、合成生物、氢能相关的标的表现较佳，而大部分新能源化工材料标的有所承压。

投资组合推荐 ⏹东材科技、建龙微纳、中旗股份、华鲁恒升、万华化学 本周大事件 ⏹ 浙江多家化工上市公司公告临时停工停产，部分化工产品供应或将趋紧。

近期为遏制疫情的扩散和蔓延，浙江多地升级管控措施。

宁波镇海要求在全区范围内全面升级管控措施，除防疫需要、民生保障外，其他企业一律停工，石化连续性生产企业压减生产负荷。

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我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任2010年6月7日 星期一一周策略科华生物调研简报股 市 有 风 险 入 市 需 谨 慎报告日期：2007.01.30研究发展总部 短期股指低位缩量反复震荡一、 大势研判及投资策略上周深沪大盘呈现缩量探底格局，周跌幅分别为2.94%和3.85%。

大盘遇阻快速回落，除国内政策面和资金面的压力外，2600点附近的技术阻力也是一个原因，根本原因还是对宏观政策和货币政策的紧缩预期的担忧。

大盘权重股依然低迷，钢铁、煤炭石油、银行、房地产周跌幅均达5%以上，而中小市值股票率先企稳反弹，受政策支持的智能电网、医药、计算机、稀土永磁等板块涨幅居前。

上周板块涨幅见附表1。

外围股市也出现暴跌，各国指数见附表2。

值得关注的是，周五上海市场成交量仅为617亿元，创出了2009年1月以来近一年半的成交地量水平。

由于目前成交量严重萎缩，股市短期内大幅反弹的可能性不大，预计短期股指在2500点至2600点一带反复震荡。

附1：一周A 股涨幅0.14%-0.01%-1.42%-1.76%-1.91%-2.30%-2.81%-2.93%-3.30%-3.33%-3.36%-3.41%-3.67%-3.72%-3.85%-3.91%-4.13%-4.15%-4.64%-4.72%-4.76%-4.83%-4.84%-4.89%00000000食品饮料(申万)家用电器(申万)餐饮旅游(申万)医药生物(申万)商业贸易(申万)信息服务(申万)房地产(申万)电子元器件(申万)农林牧渔(申万)建筑建材(申万)纺织服装(申万)机械设备(申万)金融服务(申万)信息设备(申万)上证指数公用事业(申万)交运设备(申万)轻工制造(申万)黑色金属(申万)有色金属(申万)综合(申万)化工(申万)采掘(申万)交通运输(申万)指数代码2010年6月4日2010年5月28日波动幅度（％）道琼斯工业DJI 9931 10136 -2.02%英国富时100 FTSE 5126 5188 -1.20%法国CAC40 FCHI 3455 3515 -1.71%德国Dax GDAXI 5938 5946 -0.13%日经225 N225 9901 9762 1.42%香港恒生HSI 19780 19766 0.07%上证综指SSEC 2553 2655 -3.84%展望后市，政策面短期还没有出现放松迹象，政府可能还会出台紧缩性政策，市场依然需要时间对紧缩政策进行消化。

数据荟萃Data 券商最新研报荐股一览王飞最新机构首次关注个股(注：券商报告时间：2024年1月21日-1月25日；已剔除上市未满1年的次新股)代码000513首次关注原因：以下为行业内获得机构首次关注的个股：688687688289688336300841688177688358002275002252600422600200600867开源证券近一月内对行业的点评及看好的公司情况：000987首次关注原因：以下为行业内获得机构首次关注的个股：601688601601华泰证券近一月内对行业的点评及看好的公司情况：简称丽珠集团凯因科技圣湘生物三生国健康华生物百奥泰祥生医疗桂林三金上海莱士昆药集团江苏吴中通化东宝越秀资本华泰证券中国太保机构名称开源证券公司由健康元控股，在原料药、化学药、中药、生物药、体外诊断试剂等领域不断突破，持续聚焦创新药主业及高壁垒复杂制剂，产品分布在消化、心脑血管、生殖内分泌、精神/神经等疾病领域。

受益于亮丙瑞林和艾普拉唑等重磅产品在消化和生殖领域放量增长，近年来公司经营业绩快速提升。

短期看，重磅品种凭借医保政策和出色的产品竞争力迅速上量，通过扩增新适应症充分发挥其临床价值；中长期看，公司研发投入不断加大，在研品种持续推进，新品种带来的新增量有望惠及更多患者。

我们看好公司的长期发展，预计2023-2025年公司归母净利润分别为20.19亿元/23.05亿元/26.72亿元。

华泰证券华安证券东北证券中信证券上海证券华福证券中邮证券华安证券开源证券方正证券国金证券2024年1月15日，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》发布，提出发展银发经济是积极应对人口老龄化发展趋势的重要举措，并重点针对4个方面提出26项举措，医疗器械、医疗服务以及中药等领域将有望受益。

（1）医疗器械：养老需求急速扩增，家用和康复医疗供给扩容刻不容缓；（2）医疗服务：银发经济促进医疗服务行业加快发展；（3）中药：中医药在防治老年病、慢性病方面占据先发优势。