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资金时间价值与风险收益

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财务管理主观题真题及答案解析

财务管理主观题真题及答案解析

第一章财务管理概述1.（考期:1404）简述将利润最大化作为企业财务管理目标的缺点。

答案：①忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值。

②忽视了利润赚取与投入资本的关系。

③忽视了风险。

第二章时间价值与风险收益1.（考期:1410）简述资金时间价值的概念及其在财务决策中的作用。

答案：（1）资金时间价值的含义资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。

（2）资金时间价值的作用：①资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。

②在投资决策中，把不同时点上的投资额和投资收益折算到同一时点，可以正确评价投入产出效益，作出科学的可行性分析。

③在筹资决策中，可以根据资金时间价值原理，比较各筹资方案的综合资本成本，选择最优资本结构。

④在收益分配决策中，根据现金流出和现金流入的时间确定现金的运转情况，可以合理选择股利分配方式。

第三章财务分析1.（考期:1404）简述财务分析的目的。

答案：（1）评价过去的经营业绩（2）衡量现在的财务状况（3）预测未来的发展趋势2.（考期:1504考期:1710）财务分析的主体有哪些？答案：（1）股东（2）债权人（3）经营者（4）政府有关管理部门（5）中介机构3.（考期:1610）列出五个衡量公司盈利能力的财务指标。

答案：1.销售毛利率2. 销售净利率3.净资产收益率4.总资产收益率5.每股收益第四章利润规划与短期预算1.（考期:1804）简述盈亏临界点的概念及影响盈亏临界点的因素。

答案：盈亏临界是指公司经营达到不盈不亏的状态。

影响盈亏临界点的因素包括：销售量、销售单价、单位变动成本和固定成本。

2.（考期:1604）简述零基预算的含义及优点。

答案：零基预算：就是以零为基数编制的预算。

优点：（1）合理、有效地进行资源分析（2）有助于公司内部进行沟通与协调，激励各个层级单位参与预测编制的积极性和主动性（3）目标明确，可区别方案的轻重缓急（4）有助于提高管理人员的投入产出意识第五章长期筹资方式与资本成本1.（考期:1504）简述资本成本的含义及作用。

资金时间价值与风险分析

资金时间价值与风险分析

例：A公司决定拍卖一处矿产，向各煤 炭企业招标开矿。
甲：若取得开采权，从获得开采权的 第一年开始，每年末向A公司交纳10 亿美元开采费，10年后结束
乙：取得开采权时，直接支付给A公 司40亿元，8年后开采结束，再付60亿
A公司要求投资回报率15%。选哪个？
4.即付年金终值与现值
即付年金是指一定时期内每期期 初等额收付的系列款项，又称先付年 金、预付年金。即付年金与普通年金 的区别仅在于付款时间的不同。
1.1
现值 （P）
(1.1)4
终值
146.4
注：要把资金时间价值从具体的生产周转中抽象出来。
3、普通年金的终值与现值
年金是指一定时期内，间隔相等时间 支付或收入相等的金额，通常记作A。年金 按其每次收付发生的时点不同，可分为普 通年金、即付年金、递延年金和永续年金 等几种。
⑴普通年金终值的计算（已知年金A，求 终值F）
智能台灯图片/ 名称
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小图标 设置
小图标 其他
小图标
温湿度
当前光照度
手动文本
灯光控制 RGB设置
LED灯 图片
LED灯 图片
LED灯 图片
LED灯 图片
点击滑块调节灯光亮度
Web App框架设计
智能台灯应用界面逻辑
“功能”应用界面” RGB设置”框架。
智能台灯图片/ 名称
温湿度
小图标 功能
灯光控制
模式设置切换功能显示。
智能台灯功能设计
灯光控制
手动模式下实现灯光控制的关键代码，首先获取滑块1（#nstSlider1）左边 数值。接着将获取的数值，通过位的转换控制智能台灯四个LED灯的亮灭。
智能台灯功能设计

2章 基础资金的时间价值

2章 基础资金的时间价值
息），则王先生在第6年年末能一次取出本利和多少钱？
【解】F＝A ×（F/A，i，n） × （1＋i）
＝3 000×（F/A，5%，6）×（1＋5%） ＝3 000×6.8019×1.05＝21 426（元）
2018/12/12
年金的现值和终值 2、即付年金终值
年金终值 F＝A ×（F/A，i，n）×（1＋i）
2018/12/12
复利的现值和终值的关系
复利终值
结论
复利现值
1、复利的终值和复利的现值互为逆运算； 2、复利终值系数（1+i）n和复利现值 系数1/（1+i）n互为倒数。 3、在财务管理中，如果不加注明，一般均按 照复利计算。
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年金的现值和终值
金额相等 A A A A A A
0
1
2
3
4
……
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年金的现值和终值
年金终值
1、普通年金终值
已知年金A，求终值F
F A ( F / A, i, n)
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称作“年金终值系数”， 记作（F/A，i，n）
F A ( F / A, i, n)
2018/12/12
年金终值系数表
2018/12/12
【例2-9】假设某人拟在年初存入一笔资金，从第四年起 每年年末取出100元，至第九年年末取完，利率10%，则此 人应一次性存入银行多少钱？ 【解】P＝100×（P/A，10%，6）×(P/F，10%，3) ＝100×4.3553×0.7513 ＝327.2（元）
2018/12/12
年金的现值和终值
【解】F＝A ×（F/A，i，n） ＝18×（F/A，10%，10）

资金时间与风险价值

资金时间与风险价值
（2）所有结果的概率之和等于1，即
n
P 1 i i 1
如果把投资方案所有可能的结果都列示出来， 对每一结果给予一定的概率，就构成概率分 布。
第二步:根据概率分布计算期望值
期望值是各种可能的结果按其发生的概率进行加
权平均得到的结果。它是反映集中趋势的一种量
现值又称本金，是未来某一时点上的一定
量现金折合到现在的价值。
பைடு நூலகம் 1. 单利终值与现值的计算
单利：只对本金计算利息，利息部分不再计算的方式。
通常用PV为现值，即0年（第一年初）的价值；FV为终 值，即第n年末的价值；i为利率；n为计息期数,l表 示利息。
单利现值计算公式为： ＰV＝ＦV／（１＋i· n)
单利终值的计算公式为：
FV=PV+PV.i.n=PV.(1+i.n)
利息计算公式：l=PV.i.n
例题1： 某人存入银行15万元，若银行利率为5%，求5
年后的本利和？ 解析：FV=15*（1+5%*5）=18.75（万元）
例题2： 某人存入一笔钱，希望5年后得到20万元，若
银行利率为5%，现在该存入多少合适？ 解析：PV=20／（1+5%*5）=16（万元）
年金终值和现值计算
年金含义：是指一定时期内每隔相同的时间，收入或支出相同金 额的系列款项。
注意：
（1）三个要点：每期金额相等；固定时间间隔；系 列（多笔） （2）年金并不仅指间隔1年发生的收付，而是指间 隔一定会计期间发生的收付，可能是月、季度、半 年等时间间隔。 年金特点：连续性和等额性 年金的分类： 根据每次收付发生的时点不同，可分为 （1）普通年金 （2）预付年金 （3）递延年金 （4）永续年金
P A 20 250(万元) i 8%

第二章资金时间价值与风险收益分析

第二章资金时间价值与风险收益分析

第二章资金时间价值与风险收益分析资金时间价值与风险收益分析是金融管理领域的重要内容，也是每个投资者都应该学习和了解的内容。

本文将介绍资金时间价值和风险收益的基本概念、重要性以及如何进行分析。

首先，资金时间价值是指同一笔资金在不同时间点的价值不同。

在金融管理中，通常会使用折现率或贴现率来衡量资金时间价值。

折现率是指资金在未来的价值相对于现在的价值的比例，也可以看作是时间的“价格”。

贴现率则是指资金在未来的折现率，通常用于计算未来现金流的现值。

资金时间价值的重要性在于它能够帮助投资者更好地评估和比较不同投资项目的价值。

通过将投资项目的未来现金流折现到现值，投资者可以更准确地评估每个项目的盈利能力和回报率。

同时，资金时间价值也能够帮助投资者做出更明智的决策，避免将资金投入到回报率低或风险较高的项目中。

风险收益分析是指在投资过程中，考虑到投资项目的不确定性和风险，并根据风险和回报的关系来进行投资决策。

投资者通常会将风险和回报放在同一标尺上进行比较，即在追求较高回报的同时，要承担相应的风险。

在风险收益分析中，投资者可以通过一些方法来评估投资项目的风险水平。

常见的方法包括利用历史数据进行回测和分析，利用风险指标如标准差和贝塔值来衡量投资组合的风险。

同时，投资者还可以通过分散投资和配置资产组合来降低整体风险，以及通过购买保险产品等方式来规避部分风险。

为了能够更好地进行风险收益分析，投资者需要有一个清晰的投资目标和风险偏好。

投资者可以根据自身的财务状况、投资经验和投资目标来确定自己能够承受的风险水平，并相应地选择适合自己的投资组合。

最后，资金时间价值与风险收益分析在实际投资中有着广泛的应用。

无论是个人投资者还是企业投资者，在做出投资决策之前，都需要进行充分的分析和评估。

只有通过正确地评估资金时间价值和风险收益，投资者才能够做出明智的决策，最大程度地实现投资目标。

总之，资金时间价值与风险收益分析是投资者必须了解和掌握的金融管理基本概念。

资金时间价值与风险价值

资金时间价值与风险价值

解：A=F（A/F，i，n）=F（A/F，5%，4） =F/（F/A，i，n） =50 1/4.3101 =11.6005（万元） 所以，每年年末至少要存款11.6005万元。
某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为50万元，用于4年后更新设备，如果银行利率为5％，问每年年末至少要存款多少？
复利：根据n＝15，i＝8%查终值表 F＝P（F/P, 8%,15 ）＝10000*3.172＝31720
*
某人为了5年后能从以后取出10000元，在复利年利率3%的情况下，问某人现在应该存入银行多少钱？
解：P＝F×﹙P/F，i，n﹚ ＝10000×﹙P/F，3%，5﹚ ＝10000×0.8626 ＝8626﹙元﹚
1
解：A=P（A/P，10%，5）
3
=200 (1/3.7908)
2
=P/（P/A，10%，5）
4
=52.76（万元）
某人投资1000000元，投资收益率为8%，每年等额收回本息，共六年全部收回，问每年收回多少钱？作出现金流量图。
分析：已知P，i，n，运用等额支付投资回收公式求A。 解：A＝1000000×8%×（1＋8%）6／[（1＋8%）6－1]＝216315.39(元)
1年末
2年末
3年末
4年末
5年末
0
1元
1元
1元
1元
1元
0.826元
0.909元
0.751元
0.683元
0.621元
3.790元
（2）. 普通年金现值 （已知年金A ，求现值 P）
*
普通年金的现值：是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 PA =A· [1-（1+i）- n]/ i =A·（P /A，i，n） P——年金现值，A——年金， [1-（1+i） - n]/ i或（PA/A，i，n）称为年金现值系数，可查阅一元年金的现值表 普通年金现值 （已知年金A ，求现值 P）

项目二资金时间价值与风险价值

系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。 如项目投资收入、企业价值现金流法评估等就是系列收支款 项的问题。
年金（用A表示，即Annuity的简写）年金是系列支付款 项的特殊形式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发 生相同金额的现金流量。 如保险费、折旧费、租金、养老金、 按揭贷款等就是年金问题。
（一）单利 VS 复利
例:100元，按10%的单利存2年： 本利和 =P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2= 120 按10%的复利存2年： 本利和 =(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10% )=121
时间价值的计算一般采用复利的概念
（二）复利终值与现值
1，复利终值
PVIFi,n
例：一个简单的储蓄决策
某人有10000元本金，计划存入银行10年，今有 三种储蓄方案： ❖方案1：10年定期，年利率14％； ❖方案2：5年定期，到期转存，年利率12％； ❖方案3：1年定期，到期转存，年利率7％ 问：应该选择哪一种方案？
For Example
某企业销售产品18万元，有两种收款方 式，一种是销售当时收款16.5万元，一 种是3年后收回19万元。若市场利率为5 ％，那么应选哪一种收款方式？在单利 和复利下情况是否相同？
终值即未来值（如t=n时的价值），是一个或多个现在发 生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV （Future value的简写）表示。
基本概念与符号（四）——收付方式
单一支付款项和系列支付款项 单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金
流量，如投资于到期一次偿还本息的公司债券就是单一支付 款项的问题。

资金时间价值与风险价值讲义

资金时间价值与风险价值讲义一、资金的时间价值资金的时间价值是指同一笔资金在不同时间点所具有的价值是不同的。

1.1.基本概念资金的时间价值是指投资者愿意支付的成本或预期获得的利润，由于资金与时间的关系，同一笔资金在不同时间点的价值是不同的。

1.2.时间价值的原因（1）货币的时间价值：由于通货膨胀的存在，同一金额的货币在不同时间点的购买力是不同的。

（2）风险的时间价值：资金的投资有风险，同样的投资在不同时间点存在不同的风险。

（3）利润的时间价值：投资可以获得利润，同样的投资在不同时间点可以获得不同的利润。

二、资金的风险价值资金的风险价值是指投资者承担风险所能获得的回报。

2.1.基本概念资金的风险价值是指投资者对于承担风险所能获得的利润的估计。

2.2.风险价值的原因（1）风险与回报的关系：通常情况下，风险越高，回报也越高。

（2）投资者个人偏好的影响：不同的投资者对于风险的接受程度是不同的，因此其对于风险价值的估计也不同。

（3）市场风险溢价：市场上存在风险溢价，即已经承担一定风险的投资会获得更高的回报。

三、资金时间价值与风险价值的关系资金的时间价值和风险价值呈现出相互依存的关系，二者在投资决策中都起着重要作用。

3.1.时间价值对风险价值的影响时间价值对风险价值的影响主要体现在以下几个方面：（1）时间点的选择：同一笔资金在不同时间点可以获得不同的风险和回报，投资者需要根据时间价值的考虑选择合适的投资时机。

（2）风险的积累：随着时间的推移，风险可能会积累，因此投资者需要充分考虑时间价值对风险的影响。

（3）投资期限：不同的投资期限会对风险价值产生不同的影响，投资者需要根据自身情况和预期目标选择合适的投资期限。

3.2.风险价值对时间价值的影响风险价值对时间价值的影响主要体现在以下几个方面：（1）预期回报的确定：在投资决策中，投资者需要根据风险价值的估计确定预期回报，进而决定资金的时间价值。

（2）风险溢价的考虑：市场上存在风险溢价，投资者需要根据风险价值的估计来确定预期收益率和风险溢价的大小。

资金的时间价值和风险价值


要点三
外汇市场
在外汇市场中，资金的时间价值和风 险价值是影响汇率变动的重要因素。 汇率的变动会影响国际贸易和投资的 成本和收益，因此，企业和投资者需 要密切关注外汇市场的动态，以制定 更为合理的贸易和投资计划。
05
未来展望
技术发展对资金时间价值和风险价值的影响
金融科技
随着金融科技的快速发展，资金的时间价值和风险价值将更 加精确地被评估和预测。区块链、大数据和人工智能等技术 将帮助金融机构更高效地管理风险和优化投资策略。
04
实际应用
个人理财
Hale Waihona Puke 储蓄和投资个人理财中，资金的时间价值和风险价值是制定储蓄和投资策略的重要考虑因素。个人可 以根据自身风险承受能力和收益期望，选择合适的投资工具，如股票、债券、基金等，以 实现资金的保值增值。
退休规划
退休规划是个人理财的重要组成部分，需要考虑资金的时间价值和风险价值。个人可以根 据退休目标和时间，制定合适的投资计划，以保障退休后的生活品质。
资金的时间价值和风险 价值
目录 CONTENT
• 资金的时间价值 • 风险价值 • 资金的时间价值和风险价值的关
联 • 实际应用 • 未来展望
01
资金的时间价值
定义
01
资金的时间价值是指资金在投资 过程中随时间推移而产生的增值 。简单来说，就是今天的1元钱比 未来的1元钱更有价值。
02
资金的时间价值反映了资金的机 会成本，即放弃当前消费而将资 金用于投资所获得的未来收益。
03
设定的置信水平。
风险评估
01
02
03
风险评估是对投资组合 或资产所面临的各种市 场风险进行量化和定性
分析的过程。

2第二章资金时间价值与风险价值


第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念
（一）、概念 资金时间价值是指一定量的资金 在不同时点上的价值量的差额。
1、西方经济学家对时间价值的解释： 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的
耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因 此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。
A

100

(1

5% 5%)10
-1

100

0.0795

7.95
即每年年末需存入银行7.95万元，才能到期用本利 和偿清借款。
普通年金现值：
普通年金现值是指每期期末等额系列收付款项
的现值之和。
1
A
2
A…………A
A n-1
A n
计
A·(1+i)-1
算 示
A·(1+i)-2
意
A·(1+i)-(n-2)
图
A·(1+i)-(n-1)
A·(1+i)-n
普通年金现值公式推导过程： P=A(1+i)-1+A(1+i)-2…+… +A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n
等式两端同乘以(1+i) :
(1+i)P=A+A(1+i)-1…+ … +A(1+i)-(n-2)+A(1+i)-
(n-1)
上述两式相减 : i·P=A-A(1+i)-
= 100003.1699 31699
因此，该公司应现在存入银行31699元，才能 保证租金的按时支付。
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2009.3 制作人：黄亮 财务管理 20
财 务 管 理 2
Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
解答： 解答：
1、F＝10 000×（F/P，3%，10）＋ 、 ＝ × ， ， ）＋ 20 000×（F/P，3%，8）＋ × ， ， ）＋ 50 000×（F/P，3％， ） × ％，3） ， ％， ＝10 000×1.343 9＋20 000×1.2668 × ＋ × ＋50 000×1.092 7 × ＝93 410(元) 元
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
例题答案（ 例题答案（续）
答案（复利） 答案（复利）：
第一年利息：10000× 第一年利息：10000×6%＝600 第二年利息：10000× 600× 第二年利息：10000×6%＋600×6%＝636 第三年利息：10000× 600× 636× 第三年利息：10000×6%＋600×6%＋636×6% 674. ＝674.16 利息合计：600＋636＋674.16＝1910.16（ 利息合计：600＋636＋674.16＝1910.16（元） 货币总额：10000＋1910.16＝11910.16（ 货币总额：10000＋1910.16＝11910.16（元）
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财 务 管 理 2
Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
普通年金现值计算示意图： 普通年金现值计算示意图：

2009.3
制作人：黄亮
财务管理
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财 务 管 理 2
Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
普通年金终值计算示意图： 普通年金终值计算示意图：
普通年金终值是指每期收付款项的复利 终值之和。 终值之和。
A 0 1 2 A A ………… A n-1 A n A·(1+i)0 (1+i) (1+i
2009.3 制作人：黄亮 财务管理 15
财 务 管 理 2
Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
解答： 解答：
1 P＝ F × n （1＋ i ）
＝250 000×（P/F，8％， ） ％，5） × ， ％， ＝250 000×0.6 806 × ＝170 150（元） （
2009.3 制作人：黄亮 财务管理 18
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
复利现值与终值计算小结
在一次性收付款条件下， 复利） （ 在一次性收付款条件下 ， ） （ 复利 ） 现值是 复利） （复利）终值的逆运算 （ 在一次性收付款条件下 ， ） （ 复利 ） 现值系 在一次性收付款条件下， 复利） 数与（复利） 数与（复利）终值系数互逆
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制作人：黄亮
财务管理
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财 务 管 理 2
Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
2.1.2 一次性收付款项的终值与现值
1.现值与终值 现值与终值 2.单利与复利 单利与复利
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财务管理
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终值、现值与时间的关系 P
0 1 2 3 4
时间价值 F
n
终值（ 终值（future value）用“F”表示 ） 表示 资金的未来价值， 资金的未来价值，即一定数额的资金经过 若干期后的价值（本利和）。 若干期后的价值（本利和）。 现值（present value）用“P”表示 现值（ ） 表示 资金现在的价值， 资金现在的价值，即未来某一时点上的 一定数额资金折合成现在的价值（本金）。 一定数额资金折合成现在的价值（本金）。
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
解答： 解答：
1、1 000×（F/P，8％， ） 、 ％，5） × ， ％， ＝1 000×1.470 × （ ＝1 470（元） 2、10 000×（P/F，10％， ） 、 × ， ％，10） ％， ＝10 000×0.3855 × ＝3 855（元） （
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
时间价值的表现形式
1. 相对数
（年均）增加值占投入资金的百分比 年均） 贴现率→社会平均资金利润率→ 贴现率→社会平均资金利润率→（“纯”）利 注意： 率 注意：时间价值不能等同于利率
财务管理
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
例题答案
答案（单利）： 答案（单利）： 利息总额 I＝P×i×n ＝ ×× ＝10000×6％×3 × ％ ＝1800（元） （
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财务管理
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Financial management
财 务 管 理 2
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资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
时间价值的计算例题
例1：现存10000元，年利率按6%计算，三年期。 现存10000元 年利率按6 计算，三年期。 10000 要求： 要求： 计算到期时获得的利息总额和货币总额
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制作人：黄亮
2009.3
制作人：黄亮
财务管理
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
年金的种类
普通 年金 递延 年金
年金
预付 年金
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永续 年金
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资金时间价 值 与 风 险价值
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制作人：黄亮
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资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
例题： 例题： 广富公司希望5年后用 广富公司希望 年后用250 000 年后用 元购买一台新设备，若银行定期存款利 元购买一台新设备， 率为8％，复利计算。 率为 ％，复利计算。试问现在需一次 ％，复利计算 存入银行多少现金？ 存入银行多少现金？
2009.3
制作人：黄亮
财务管理
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财 务 管 理 2
Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
课堂练习（ 课堂练习（一）
1、将1 000元存入银行，年利息率 ％。 、 元存入银行， 元存入银行 年利息率8％。 要求计算： 五年后到期时的终值为多少？ 要求计算： 五年后到期时的终值为多少？ 2、已知投资收益率为10%，企业希望 年后 、已知投资收益率为 ，企业希望10年后 能一次性收回10 000元。 能一次性收回 元 要求：现在应一次性投资多少？ 要求：现在应一次性投资多少？
2009.3
制作人：黄亮
财务管理
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
课堂练习（ 课堂练习（二）
1.现存 现存10 000元，第2年末存 年末存20 000元，第7 现存 元 年末存 元 年末存50 000元，如果年利率 年末存 元 如果年利率3%，则第 ，则第10 年末到期时可取多少？ 年末到期时可取多少？ 2.如果现一次性投资一项目需 元，可于未来 如果现一次性投资一项目需P元 可于未来40 如果现一次性投资一项目需 年内每年末收回10 000元（共40次），投资 年内每年末收回 元 次），投资 者要求的年投资收益率不低于5%，则P不得 者要求的年投资收益率不低于 ， 不得 超过多少？ 超过多少？
时间价值
2.1.3普通年金（ordinary annuity） 普通年金 ）
又称后付年金， 又称后付年金，指每期末收付等额款项的 年金。 年金。 年金终值与现值的计算 普通年金终值 终值是一定时期内发生在每期 普通年金终值是一定时期内发生在每期 期末等额收付款项的复利终值之和 普通年金现值 现值则是一定时期内每期期末 普通年金现值则是一定时期内每期期末 等额收付款项的复利现值之和
2009.3
制作人：黄亮
财务管理
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
时间价值
年金
年金的概念 年金的种类 年金（annuity） 年金（annuity）指每隔相同时期
收入或支出相等金额的系列款项。 收入或支出相等金额的系列款项。 相等金额的系列款项
2009.3
制作人：黄亮
财务管理
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Financial management
资金时间价 值 与 风 险价值
1 P＝ F × n （1＋i）
复利现值系数： 复利现值系数：
时间价值
1 n （ ＋i） 1
可 记 作： (P/F，i，n) ，， 学会查表（教材 学会查表（教材P313-317，附表一和附表 ， 二）
10000 × (1 + 6%)
2009.3 制作人：黄亮