创业板市场PPT课件
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科创板ppt课件
为什么在近期发布 议以及 11 月 1 日的民营企业座谈会均强调：通过
02
资本市场改革，拓宽民营企业融资途径，解决民营
企业、中小企业发展中遇到的困难。
.具体规则未定 03
但研究早在3年前就先行，注册制的法律基础在3
年前也已奠定。 早在 2015 年 6 月 11 日，国务院便印发《关于
大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意
5
利好 1.扩大直接融资的范围，刺激科技创新，利好实体经济； 2.利好一大批想上市还没上市的公司。推出注册制，上市程序会更 便捷，上市门槛会更低，上市时间会更快； 3.科创板的推出，将又是一场天使投资、风险投资、私募股权投资 的狂欢盛宴。
03 对A股市场的影响 利空
中性
1.长期利好股市，但短期一定会拉低A股 整体估值，分流资金；
见》，要求推动在上海证券交易所建立战略新 兴产业板，实现对资本市场的优化。
YOUR BRAND OR YOUR COMPANY
3
YOUR BRAND OR YOUR COMPANY
02 科创板定位 • 证监会官宣版版 科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场 的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善 的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。 重点：科技创新、差异化安排、注册制
2
科创板的由来
在2018 年 11 月 5 日上午，首届中国国际进口
博览会开幕式传出重磅消息：将在上海证券交
01
正式对外发布
易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际 金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本
市场基础制度。
因为符合近期中央纾解民企困境的政策思路，即通
过资本市场为科创企业融资。 10 月 31 日政治局会
创业板专题知识讲座ppt课件
二、投资者的注意事项
如何看 招股说明书
（1）风险因素与对策说明——了解公司存在的风 险及公司的应对之策是否有效；
（2）募集资金的运用——看看资金将用于什么项 目或什么用途；
（3）股利分配政策——了解公司对股东的回报； （4）过去几年的经营业绩——判断经营的稳定性 （5）发行人股本的有关情况； （6）盈利预测； （7）公司发展规划说明；
2007年10月15日，党的十七大报告提出，“提高自主创新能力，建设创新型 国家，是国家发展战略的核心”，要“改善融资条件，促进中小企业发展” 2004年5月17日，中小企业板设立
2004年1月，《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》(l 国九条）“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满 足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，分步推进创业板市场建 设”。 2003年10月14日，党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济 体制若干问题的决定》中，首次提出要“建立多层次资本市场体系”
2000年8月，经国务院同意，中国证监会决定由深交所承担创业板筹备任务
1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产 业化的决定》，明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”
创业板市场的建设原则
创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好多 个方面的平衡 ： ➢兼顾国际经验与我国资本市场实际情况 ➢兼顾市场发展速度与市场承受力 ➢兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自 主创新企业 ➢兼顾适应创业企业需求与强化风险控制
特点二：注重市场化约束机制（1）
➢ 发行审核机制适应创业企业的特点 ➢单独设立创业板发行审核委员会，与主板发审委委员 和并购重组委委员不相互兼任。 ➢发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家委 员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家。 ➢设立行业专家咨询机制。
IPO培训-创业板PPT课件
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（一）发行条件
2、严重依赖：发行人的经营成果不得严重依 赖于违反国家法律法规的税收优惠。
同时符合以下条件的，可视为发行人不存在重 大依赖，但视非持续税收优惠影响程度综合判断： ➢ 报告期内享受的税收优惠符合国家相关规定 ➢ 税收优惠的享受期是否持续 ➢ 对越权审批和偶发性税收优惠作扣非处理且仍符
股权变动事项出具确认函。 • 6、股权激励执行完后再申请、发行前的兑股协议
要解除
23
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 第十八条：独立性 • 基本原则：具有完整的业务体系和直接面
向市场独立经营的能力。 • 1、资产完整：与主营业务相关的资产。 • 2、业务独立：独立于控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业，不存在同业竞争， 关注关联交易的：量比、价格（显失公允） 、审批程序、交易对双方的影响程度
• 3、股权结构清晰：股份权益人明确，不存在委托 持股、信托持股的情形。对历史上存在但进行过清 理的，清理后应不存在纠纷或潜在纠纷。
21
一、IPO中关注法律的问题
• （一）发行条件 • 4、涉及国有股权的，不论国有股比例高低，
均须符合下列要求： • （1）已取得国有股权设置的批复文件。 • （2）公司设立时虽有批复文件，但自成立
合发行条件
19ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 • 第十六条、第二十三条：担保、诉讼、仲
裁等事项对持续经营影响的判断 • 担保：公司章程是否对担保的审批权限和
审议比例程序作出规定，对外担保是否符 合公司法、公司章程的规定，履行了批准 程序，不存在违规担保情形。 • 诉讼、仲裁：对发行人实质影响程度。
2、出资资产
符合公司法及公司登记管理条例规定：货币及实物、 知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资，不得以劳务、信用、商誉、特许 经营权或者设定担保的财产等作价出资；发起人和股东不 得单纯以其对第三人的债权出资 ；无形资产出资—形成 过程及权属、作价，职务成果？潜在纠纷？
（一）发行条件
2、严重依赖：发行人的经营成果不得严重依 赖于违反国家法律法规的税收优惠。
同时符合以下条件的，可视为发行人不存在重 大依赖，但视非持续税收优惠影响程度综合判断： ➢ 报告期内享受的税收优惠符合国家相关规定 ➢ 税收优惠的享受期是否持续 ➢ 对越权审批和偶发性税收优惠作扣非处理且仍符
股权变动事项出具确认函。 • 6、股权激励执行完后再申请、发行前的兑股协议
要解除
23
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 第十八条：独立性 • 基本原则：具有完整的业务体系和直接面
向市场独立经营的能力。 • 1、资产完整：与主营业务相关的资产。 • 2、业务独立：独立于控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业，不存在同业竞争， 关注关联交易的：量比、价格（显失公允） 、审批程序、交易对双方的影响程度
• 3、股权结构清晰：股份权益人明确，不存在委托 持股、信托持股的情形。对历史上存在但进行过清 理的，清理后应不存在纠纷或潜在纠纷。
21
一、IPO中关注法律的问题
• （一）发行条件 • 4、涉及国有股权的，不论国有股比例高低，
均须符合下列要求： • （1）已取得国有股权设置的批复文件。 • （2）公司设立时虽有批复文件，但自成立
合发行条件
19ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 • 第十六条、第二十三条：担保、诉讼、仲
裁等事项对持续经营影响的判断 • 担保：公司章程是否对担保的审批权限和
审议比例程序作出规定，对外担保是否符 合公司法、公司章程的规定，履行了批准 程序，不存在违规担保情形。 • 诉讼、仲裁：对发行人实质影响程度。
2、出资资产
符合公司法及公司登记管理条例规定：货币及实物、 知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资，不得以劳务、信用、商誉、特许 经营权或者设定担保的财产等作价出资；发起人和股东不 得单纯以其对第三人的债权出资 ；无形资产出资—形成 过程及权属、作价，职务成果？潜在纠纷？
最新1创业板市场的定位与特点ppt课件
进 入 夏 天 ，少 不了一 个热字 当头， 电扇空 调陆续 登场， 每逢此 时，总 会想起 那 一 把 蒲 扇 。蒲扇 ，是记 忆中的 农村， 夏季经 常用的 一件物 品。 记 忆 中 的故 乡 ， 每 逢 进 入夏天 ，集市 上最常 见的便 是蒲扇 、凉席 ，不论 男女老 少，个 个手持 一 把 ， 忽 闪 忽闪个 不停， 嘴里叨 叨着“ 怎么这 么热” ，于是 三五成 群，聚 在大树 下 ， 或 站 着 ，或随 即坐在 石头上 ，手持 那把扇 子，边 唠嗑边 乘凉。 孩子们 却在周 围 跑 跑 跳 跳 ，热得 满头大 汗，不 时听到 “强子 ，别跑 了，快 来我给 你扇扇 ”。孩 子 们 才 不 听 这一套 ，跑个 没完， 直到累 气喘吁 吁，这 才一跑 一踮地 围过了 ，这时 母 亲总是 ，好似 生气的 样子， 边扇边 训，“ 你看热 的，跑 什么？ ”此时 这把蒲 扇， 是 那 么 凉 快 ，那么 的温馨 幸福， 有母亲 的味道 ！ 蒲 扇 是 中 国传 统工艺 品，在 我 国 已 有 三 千年多 年的历 史。取 材于棕 榈树， 制作简 单，方 便携带 ，且蒲 扇的表 面 光 滑 ， 因 而，古 人常会 在上面 作画。 古有棕 扇、葵 扇、蒲 扇、蕉 扇诸名 ，实即 今 日 的 蒲 扇 ，江浙 称之为 芭蕉扇 。六七 十年代 ，人们 最常用 的就是 这种， 似圆非 圆 ， 轻 巧 又 便宜的 蒲扇。 蒲 扇 流 传 至今， 我的记 忆中， 它跨越 了半个 世纪， 也 走 过 了 我 们的半 个人生 的轨迹 ，携带 着特有 的念想 ，一年 年，一 天天， 流向长
➢ 要求发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意见，并签名 、盖章 。
➢ 上市前还应当签署《控股股东、实际控制人声明及承诺书》，承诺不得滥用控 制权损害上市公司及其他股东的利益
➢ 要求发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意见，并签名 、盖章 。
➢ 上市前还应当签署《控股股东、实际控制人声明及承诺书》，承诺不得滥用控 制权损害上市公司及其他股东的利益
国际资本市场之四国际股票市场ppt课件
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3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
20
四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
1
本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
2
本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
7
一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
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四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
1
本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
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本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
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一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
创业板上市基本要求及操作流程课件
设立股份公司
按照改制方案设立股份公 司，完成相关手续，如工 商注册、税务登记等。
完善公司治理结构
建立完善的股东会、董事 会、监事会等公司治理结 构，制定相应的议事规则 。
尽职调查与辅导
尽职调查
对股份公司进行全面的尽职调查，包 括财务、法律、业务等方面，发现问 题并提出解决方案。
辅导
对股份公司进行上市辅导，帮助企业 了解上市要求，规范财务管理和业务 操作。
符合监管要求。
上市后，该公司借助资本市场融 资，进一步扩大生产规模，提升 技术研发实力，实现了更快的发
展。
成功案例二：某环保公司上市经验分享
某环保公司是一家致力于环保技术研发和应用的创新型企业，通过自主研发和引进 消化相结合的方式，形成了具有自主知识产权的核心技术。
在上市过程中，该公司注重与中介机构和监管部门的沟通协调，确保各项准备工作 顺利进行。
上市后，该公司利用募集资金加大研发投入和市场推广力度，进一步巩固了市场地 位，提升了品牌影响力。
失败案例：某公司创业板上市被否原因分析
某公司曾计划在创业板上市， 但在审核过程中被否决。
主要原因在于公司治理结构存 在缺陷，内部控制制度不健全 ，财务管理不规范等方面的问 题。
这些问题导致了公司无法满足 创业板上市的基本要求，最终 导致了上市失败。
争力。
创业板上市的条件
总结词
企业申请在创业板上市需要满足一系列条件，包括公 司治理结构、财务状况、经营状况和信息披露等方面 。
详细描述
在治理结构方面，企业需要建立健全的董事会、监事 会等组织机构，并确保其能够有效地履行职责。在财 务状况方面，企业需要满足一定的财务指标要求，如 收入、利润、资产等方面的规定。在经营状况方面， 企业需要具备稳定的经营历史和良好的市场前景。此 外，企业还需要建立健全的信息披露制度，及时、准 确地披露相护公司及投资者利益
认识创业投资 ppt课件
venture 原意上有冒险创新的意思，有一种主动的意 思。venture不仅指人们从事其他活动时伴随的不可避免的 风险，还指一种主动承担风险的行为。从这个意义上说， venture有些“明知山有虎，偏向虎山行”的意思 。
PPT课件
18
创业投资的高风险是由于其投资的领域主要是开发
新技术、新产品，投资对象是那些风险大、具有巨大潜
制还不健全的情况下，是创业激情使几个热血青年走
到了一起。1999年4月，4个年轻人自筹资金50万元，
北京视美乐科技发展有限公司宣告成立。
PPT课件
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（3）核心技术
视美乐的主要产品——多媒体超大屏幕投影，是 一种集光学、电子学、机械等多领域专利合成技术的
创新型高技术产品。其投影的清晰度比目前数字电视
创业投资的高回报在于一旦成功，所获得的经济 效益绝非一般传统产业投资所能比拟。
PPT课件
20
案例1：Yahoo！稻花香里说丰年
1995年Yahoo！在未获得风险投资前，只是杨致远 和他的同伴，两位穷学生的业余爱好，在Web网上提供 免费服务，作为一种新兴媒体，当时Yahoo！的拜访总 数早已破了百万大关。这样惊人的商业机会，使得美 国Sequoia风险投资基金合伙人麦克凭着灵敏的商业嗅 觉很快认识到Yahoo！的价值，并对Yahoo！估价400万 美元，以后的事实证明这个估价太过保守了。1996年4 月12日的Yahoo！正式上市，股价开盘报24.5美元，最 高直到43美元，当天收盘价是33美元，Yahoo！市值 8.5亿美元，是一年前400万估价的200多倍，险资本 通过上市退出。
202122039创业投资公司创业投资公司目前全国已形成一定规模的风险资本和创业投资公司例如按照2008年国内创投公司的实力排名依次为深圳创新投资集团idg技术创业投资基金红杉资本中国基金软银赛福投资顾问公司联想投资有限公司鼎晖创业投资兮馨亚洲投资集团深圳达晨创业投资凯鹏华盈中国基金德国资本管理有限公目前安徽就有数十家的风险投资公司安徽创业投资的特点是财政资金是主流
中国证券市场的发展和规范(ppt 30页)
三、中国保险市场的改革、发展方向和基 本措施 (一)加快对国有保险公司综合改革，建立 保险 经营销售激励和约束机制——国有保险公 司目前存在的问题、改革的16字要求、分 4步进行； （二）完善保险公司的法人治理结构—— 法人结构目前存在的问题、3方面的改革要 求； （三）提高保险公司经营管理水平，切实 防范经营风险——经营风险目前存在的问 题、改革的要求、分4步进行；
（四）我们的对策：改革开放，趋利避害 1、实行适当财政和货币政策，促进资源配 置的效率，促进经济的增长； 2、积极推进金融体制改革，提高金融体系 的效率、透明度和竞争力； 3、积极稳妥推进人民币业改革和对外开放， 加强资本帐户的管理； 4、维护国际收支平衡，保持人民币币值稳 定，积极稳妥推进人民币的可兑换； 5、逐步参与国际人民币业务，维护国家的 利益和安全。
（二）金融全球化是缘簿一把双刃剑 1、它的积极方面——可促进全球金融资 源配置的效率，促进国际贸易的增长和各 国经济发展； 2、它的消极方面——可导致全球金融体 系的不稳定，金融危机爆发，经济的破坏。 （三）金融全球化的趋动因素 1、经济决定金融； 2、金融创新； 3、金融自由化推动金融全球化——不是 发达国家对发展中国家的阴谋。
1、股指期货的含义和特点； 2、我国推出股指期货交易的必要性— —214页共4条； 3、我国推出股指期货交易的市场条 件——市场规模必须足够大、系统风险和 信息的对称； 4、推出股指期货交易的主要困难—— 法律、期货与股票市场的协调。
三、中国证券市场改革和发展重点 1、加快中国证券市场的对外开放——包 括机构的进入、股票发行等； 2、进一步完善上市公司的退出机制—— 必须有一些差公司的退出； 3、改革我国股票发行的审查核对制度— —股票发行的审查核对应公开化、逐步走 向注册制； 4、加快机构投资者——基金、证券公司 等； 5、分步解决中国证券市场的历史遗留问 题——国有股、法人股、ABH股等。
伦敦证券交易所的主板市场和创业板市场AIM-PowerP
主板 Official List / Main Market
23,000亿美元的保险基金 $2,300 billion of insurance funds1
超过2,500种养老基金，13,870亿美元资产 $1,387 billion of assets in over 2,500 pension funds2
基本相同 Broadly similar
不需要，除非是“反向收购” No, save for “reverse takeovers”
要求指定保荐人全程参与 “Nominated adviser” required to be retained at all times
资金来源 THE POOL OF CAPITAL
在伦敦证交所上市 Obtaining a quotation on the:
- 主板 the Official List - 创业板 AIM
PREPARED BY RICHARD NAISH
February 2007
提纲
STRUCTURE OF THIS PRESENTATION
• 什么是主板市场和创业板市场 What is the Official List and what is AIM?
基本相同 Broadly similar restrictions
基本相同 Broadly similar
是，“主要“交易需经股东同意 Yes, required for “major” transactions
仅某些交易需保荐人参与 “Sponsor” required for certain transactions only
• 主板 /主要市场是用来描述在伦敦证券交易所主要市场上市的专业术语 “Official List” / “Main Market” are the terms used to describe a listing on the main market of the London Stock Exchange
创业板市场的定位与特点
资金问题，支持企业的扩张和发展。
定价功能
02
通过创业板市场的交易机制，能够为企业提供合理的定价参考，
帮助企业实现价值发现。
优化资源配置
03
创业板市场能够引导社会资本向具有成长潜力的企业聚集，优
化社会资源的配置。
发行和交易制度定位
注册制发行
创业板市场采用注册制发行方式，对发行人的财务状况、经营情况 等实行公开透明的要求，降低企业上市门槛。
金融科技
利用金融科技手段提升 创业板市场的交易效率
和监管水平。
跨界融合
推动不同产业领域的跨 界融合，发掘新的商业
模式和市场机会。
人才培养与引进
加强人才培养和引进， 为创业板市场的发展提
供充足的人才支持。
REPORT
THANKS
感谢观看
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
信息披露风险
部分创业板市场上市企业可能存在信息披露不充分或不准确的情况， 影响投资者的决策和利益。
投资者保护措施
设立投资者保护基金
政府设立投资者保护基金，用于赔偿投资者的损失，保障投资者 的合法权益。
严格监管
监管部门对创业板市场实施严格监管，对违规行为进行严厉打击， 以维护市场秩序和保护投资者利益。
中小微企业
中小微企业是创业板市场的主要服务对象，通过创业板市 场，这些企业能够获得更多的融资机会，实现快速发展。
战略性新兴产业
创业板市场也致力于支持战略性新兴产业的发展，如信息 技术、生物技术、新材料等，这些产业对国家经济发展具 有重要战略意义。
功能定位
融资功能
01
创业板市场的主要功能是为企业提供融资平台，帮助企业解决
创业板市场的定位与特点_精品33页PPT
创业板市场的定位与特点_ 精品
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
谢谢你的阅读❖ 知识就是来自富 ❖ 丰富你的人生71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命 就永远 只能是 死水一 潭。 34、当你眼泪忍不住要流出来的时候 ，睁大 眼睛， 千万别 眨眼!你会看到 世界由 清晰变 模糊的 全过程 ，心会 在你泪 水落下 的那一 刻变得 清澈明 晰。盐 。注定 要融化 的，也 许是用 眼泪的 方式。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
谢谢你的阅读❖ 知识就是来自富 ❖ 丰富你的人生71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命 就永远 只能是 死水一 潭。 34、当你眼泪忍不住要流出来的时候 ，睁大 眼睛， 千万别 眨眼!你会看到 世界由 清晰变 模糊的 全过程 ，心会 在你泪 水落下 的那一 刻变得 清澈明 晰。盐 。注定 要融化 的，也 许是用 眼泪的 方式。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
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1 强化信息披露 2 保荐人制度 3 做市商制度
强化信息披露
1
增加信息披露的频次和数量
2 进展比较
制裁 4
强化中介机构在信息 披露方面的责任
3
保荐人制度
保荐人（Sponsor）实质上类似于上市推荐人，就是将符 合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准 确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任，保荐人的 责任被法定延续到公司上市后的若干年之内。
称为“新市场”的主要集 中在欧洲，如德国新市场、法 国新市场、意大利新市场等。
重新命名的形式主要是以 形象名词或功能性的名词为创 业板市场命名。以一个比较形 象的名词为命名的创业板市场 主要有两个，一个是日本的创 业板市场叫“母亲市场” （MOTHERS），另一个是台 湾创业板市场叫“老虎市场” （TIGER）。
请获证监会通过，成为内地第一家上市的影视制作公司。华谊兄
相互促进
主板市场与创业板市场的 投资热点与板块轮动极有可 能表现出一致性，从而相互 推动市场行情的演进。
不管是创业板，还是主板 市场，两者所依托的宏观经 济背景是完全相同的。
无论是创业板，还是主板 市场，其中任何一个市场的 波动都有可能引发另外一个 市场的连锁反应。
创业板与主板市场的竞争与矛盾
1
2
主板市场
是针对那些具有一定 业绩基础的大中型企 业而设，为该类企业 实现规模的扩张提供 融资途径。
创业板与主板市场的功能互补和相互促进关系
功能互补
主板市场与创业板市场之 间的竞争将有助于提高证 券市场的效率。 它们都是证券市场的重要 组成部分。 创业板的发展又可以进一 步促进主板市场的发展。 创业板有助于吸引更多创 业资金。 创业板还有助于提高证券 市场的层次性。
第三节 创业板市场
创业板市场又被称作二板市场、小盘股市场、自动报价系统、可供选择的投资市 场及高科技板等等，世界主要创业板市场命名大概可以分为三种：一是后面加 “SDAQ”后缀，二是称为新市场，三是另外命名。
以“SDAQ”为后缀 命名：美国的纳斯达克 （NASDAQ）外，韩国 的高斯达克 （KOSDAQ）,新加坡 的赛斯达克 （SESDAQ），日本的 加斯达克（JASDAQ） 等等，“SDAQ”中文翻 译为“证券交易商自动 报价系统”。
防范风险的重要举措
保护投资者之利器
强化中介机构 职责的手段
使投资者的投资理念 进一步增强
使投资者的地位得到进一步提升
做市商制度
1.有利于提高市场 运作效率
2.利于实 际价格回 归真实价 格，减少
泡沫
4.有利于股票价格 保持连续性
3.有利于提 高市场的 流动性
四、我国中小企业板
另外，还有一些创 业板市场是以功能定位 缩写或者词义直接翻译 作为自己的名称，如英 国伦敦证券交易所的 AIM即“另类投资市场” 和TECHMARK即“市场 内的市场”。香港创业 板简称GEM，是“成长 性企业的市场”的意思。
第三节 创业板市场
一、创业板市场概述 二、创业板与主板市场 三、创业板市场的监管
第三
在现有主板市场内设立中 小企业板块，可以依托主 板市场形成初始规模，避 免直接建立创业板市场初 始规模过小带来的风险；
我国创业板市场
2009年10月23日，星期五 中国证券报：
十年一剑今磨成！ 筹备十余年，创业板今日开板--这不仅标 志着多层次资本市场建设取得实质突破，更意 味着资本市场成为创新经济新引擎，服务国民 经济全局能力必将进一步增强。
华谊兄弟：创业板娱乐神话
《功夫》、《集结号》、《风声》……提起这些近年来，华谊 兄弟为中国影视行业奉献的优秀作品，可谓耳熟能详。但直到华
谊兄弟登陆创业板之前，人们依旧很难用严肃的态度，去看待娱
乐与资本的关系。而现在，华谊兄弟似乎就是要用一场严肃而生 动的娱乐秀，来矫正人们的目光。
2009年9月27日，华谊兄弟传媒股份有限公司创业板上市的申
市场。
机构设立
非独立的 附属市场模式
运行模式
英国AIM市场采取 的独立新市场模式
独立模式
二、创业板与主板市场
1 创业板与主板市场角色定位 2 创业板与主板市场的功能互补和相互促进关系 3 创业板与主板市场的竞争与矛盾
创业板与主板市场角色定位
创业板
是针对那些中小企 业而设，以便为相 关企业提供一个持 续融资的途径，以 助其尽快的成长与 壮大。
1
设立背景
2
设计要点
设立背景
2004年6月深圳中小企业板，设立中小企业板块， 是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤，是党 中央、国务院做出的重要决策，也是贯彻落实十六届三 中全会以及《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定 发展的若干意见》精神的一项具体部署。
设立中小企业板块是我国多层次资本 市场体系建设的一项重要内容。这一板块 的建立，有利于更大范围地发挥资本市场 的资源配置功能，缓解中小企业融资难的 问题，也有利于优化我国金融市场的整体 结构。
设计要点
第一 暂不降低发行上市标准， 而是在主板市场发行上市 标准的框架下设立中小企 业板块，避免因发行上市 标准变化带来的风险；
第四 在主板市场的制度框架内实 行相对独立运行，目的在于 有针对性地解决市场监管的 特殊性问题，逐步推进制度 创新，从而为建立创业板市 场积累经验。
第二 在考虑上市企业的成长 性和科技含量的同时， 尽可能扩大行业覆盖面， 以增强上市公司行业结 构的互补性；
四、我国中小企业板
一、创业板市场概述
1
创业板市场的特性
2
创业板市场的设立方式与运行模式
创业板市场的特性
前瞻性市场 上市标准低 高风险市场
针对熟悉投资的个人投资者与机构投资者
创业板市场的设立方式与运行模 式
设 立
由证券交易所 直接开设
如马来西亚、日本、韩国、新加 坡和台湾等地的创业板市场。
方
式
由非证券交易所 典型代表如美国的NASDAQ证券
创业板与 主板市场的之 间的竞争突出 体现在对于上 市公司和市场 资金的争夺上。
创业板的 建立将在一定 程度上加大两 个市场的走势 波动。
3
创业板市场 的保荐人制度、 做市商制度、无 涨跌幅限制等制 度安排与主板市 场差别较大，与 主板市场的监管 方式也不尽相同， 将带来监管过程 中的矛盾。
三、创业板市场的监管
强化信息披露
1
增加信息披露的频次和数量
2 进展比较
制裁 4
强化中介机构在信息 披露方面的责任
3
保荐人制度
保荐人（Sponsor）实质上类似于上市推荐人，就是将符 合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准 确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任，保荐人的 责任被法定延续到公司上市后的若干年之内。
称为“新市场”的主要集 中在欧洲，如德国新市场、法 国新市场、意大利新市场等。
重新命名的形式主要是以 形象名词或功能性的名词为创 业板市场命名。以一个比较形 象的名词为命名的创业板市场 主要有两个，一个是日本的创 业板市场叫“母亲市场” （MOTHERS），另一个是台 湾创业板市场叫“老虎市场” （TIGER）。
请获证监会通过，成为内地第一家上市的影视制作公司。华谊兄
相互促进
主板市场与创业板市场的 投资热点与板块轮动极有可 能表现出一致性，从而相互 推动市场行情的演进。
不管是创业板，还是主板 市场，两者所依托的宏观经 济背景是完全相同的。
无论是创业板，还是主板 市场，其中任何一个市场的 波动都有可能引发另外一个 市场的连锁反应。
创业板与主板市场的竞争与矛盾
1
2
主板市场
是针对那些具有一定 业绩基础的大中型企 业而设，为该类企业 实现规模的扩张提供 融资途径。
创业板与主板市场的功能互补和相互促进关系
功能互补
主板市场与创业板市场之 间的竞争将有助于提高证 券市场的效率。 它们都是证券市场的重要 组成部分。 创业板的发展又可以进一 步促进主板市场的发展。 创业板有助于吸引更多创 业资金。 创业板还有助于提高证券 市场的层次性。
第三节 创业板市场
创业板市场又被称作二板市场、小盘股市场、自动报价系统、可供选择的投资市 场及高科技板等等，世界主要创业板市场命名大概可以分为三种：一是后面加 “SDAQ”后缀，二是称为新市场，三是另外命名。
以“SDAQ”为后缀 命名：美国的纳斯达克 （NASDAQ）外，韩国 的高斯达克 （KOSDAQ）,新加坡 的赛斯达克 （SESDAQ），日本的 加斯达克（JASDAQ） 等等，“SDAQ”中文翻 译为“证券交易商自动 报价系统”。
防范风险的重要举措
保护投资者之利器
强化中介机构 职责的手段
使投资者的投资理念 进一步增强
使投资者的地位得到进一步提升
做市商制度
1.有利于提高市场 运作效率
2.利于实 际价格回 归真实价 格，减少
泡沫
4.有利于股票价格 保持连续性
3.有利于提 高市场的 流动性
四、我国中小企业板
另外，还有一些创 业板市场是以功能定位 缩写或者词义直接翻译 作为自己的名称，如英 国伦敦证券交易所的 AIM即“另类投资市场” 和TECHMARK即“市场 内的市场”。香港创业 板简称GEM，是“成长 性企业的市场”的意思。
第三节 创业板市场
一、创业板市场概述 二、创业板与主板市场 三、创业板市场的监管
第三
在现有主板市场内设立中 小企业板块，可以依托主 板市场形成初始规模，避 免直接建立创业板市场初 始规模过小带来的风险；
我国创业板市场
2009年10月23日，星期五 中国证券报：
十年一剑今磨成！ 筹备十余年，创业板今日开板--这不仅标 志着多层次资本市场建设取得实质突破，更意 味着资本市场成为创新经济新引擎，服务国民 经济全局能力必将进一步增强。
华谊兄弟：创业板娱乐神话
《功夫》、《集结号》、《风声》……提起这些近年来，华谊 兄弟为中国影视行业奉献的优秀作品，可谓耳熟能详。但直到华
谊兄弟登陆创业板之前，人们依旧很难用严肃的态度，去看待娱
乐与资本的关系。而现在，华谊兄弟似乎就是要用一场严肃而生 动的娱乐秀，来矫正人们的目光。
2009年9月27日，华谊兄弟传媒股份有限公司创业板上市的申
市场。
机构设立
非独立的 附属市场模式
运行模式
英国AIM市场采取 的独立新市场模式
独立模式
二、创业板与主板市场
1 创业板与主板市场角色定位 2 创业板与主板市场的功能互补和相互促进关系 3 创业板与主板市场的竞争与矛盾
创业板与主板市场角色定位
创业板
是针对那些中小企 业而设，以便为相 关企业提供一个持 续融资的途径，以 助其尽快的成长与 壮大。
1
设立背景
2
设计要点
设立背景
2004年6月深圳中小企业板，设立中小企业板块， 是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤，是党 中央、国务院做出的重要决策，也是贯彻落实十六届三 中全会以及《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定 发展的若干意见》精神的一项具体部署。
设立中小企业板块是我国多层次资本 市场体系建设的一项重要内容。这一板块 的建立，有利于更大范围地发挥资本市场 的资源配置功能，缓解中小企业融资难的 问题，也有利于优化我国金融市场的整体 结构。
设计要点
第一 暂不降低发行上市标准， 而是在主板市场发行上市 标准的框架下设立中小企 业板块，避免因发行上市 标准变化带来的风险；
第四 在主板市场的制度框架内实 行相对独立运行，目的在于 有针对性地解决市场监管的 特殊性问题，逐步推进制度 创新，从而为建立创业板市 场积累经验。
第二 在考虑上市企业的成长 性和科技含量的同时， 尽可能扩大行业覆盖面， 以增强上市公司行业结 构的互补性；
四、我国中小企业板
一、创业板市场概述
1
创业板市场的特性
2
创业板市场的设立方式与运行模式
创业板市场的特性
前瞻性市场 上市标准低 高风险市场
针对熟悉投资的个人投资者与机构投资者
创业板市场的设立方式与运行模 式
设 立
由证券交易所 直接开设
如马来西亚、日本、韩国、新加 坡和台湾等地的创业板市场。
方
式
由非证券交易所 典型代表如美国的NASDAQ证券
创业板与 主板市场的之 间的竞争突出 体现在对于上 市公司和市场 资金的争夺上。
创业板的 建立将在一定 程度上加大两 个市场的走势 波动。
3
创业板市场 的保荐人制度、 做市商制度、无 涨跌幅限制等制 度安排与主板市 场差别较大，与 主板市场的监管 方式也不尽相同， 将带来监管过程 中的矛盾。
三、创业板市场的监管