期货市场教程第七版计算例题汇总(十四)

期货基础知识计算题总结及答案期货基础知识计算题总结及答案期货市场是金融市场的重要组成部分，其价格波动和交易策略一直是投资者关注的焦点。

为了帮助投资者更好地理解和掌握期货市场的基本知识和交易技巧，本文将对期货基础知识进行简要介绍，并总结一些常见的计算题及其答案。

一、期货基础知识1、期货合约：期货合约是一种标准化的金融合约，规定买卖双方在未来的某一时间以约定的价格交割一定数量的商品或金融产品。

2、保证金：保证金是投资者在期货交易中为了确保履约而缴纳的一定比例的资金。

3、手续费：手续费是投资者在进行期货交易时需要支付给交易所或经纪商的一定费用。

4、期货价格：期货价格是市场对未来某一时间商品或金融产品的预期价格。

5、交割：交割是指在约定的时间按照期货合约的约定价格实际交货或结算货款。

二、常见计算题及答案1、问题：假设某种商品期货合约的交易价格为100元，保证金比例为5%，请问投资者需要缴纳多少保证金？答案：投资者需要缴纳的保证金为100元× 5% = 5元。

2、问题：假设某种商品期货合约的手续费为每手10元，请问投资者在进行10手交易时需要支付多少手续费？答案：投资者在进行10手交易时需要支付的手续费为10元× 10手 = 100元。

3、问题：假设某种商品期货合约的交易价格为100元，交割日期为3个月后，请问投资者在交割日时需要支付多少实际交割金额？答案：由于没有提供商品或金融产品的数量，无法计算实际交割金额。

4、问题：假设某种股票指数期货合约的交易价格为5000点，保证金比例为10%，请问投资者需要缴纳多少保证金？答案：投资者需要缴纳的保证金为5000点× 10% = 500点。

5、问题：假设某种外汇期货合约的交易价格为1美元 = 6.5元人民币，交割日期为3个月后，请问投资者在交割日时需要支付多少人民币？答案：由于没有提供美元的数量，无法计算需要支付的人民币金额。

三、总结通过对期货基础知识的简要介绍和常见计算题的总结，可以帮助投资者更好地理解和掌握期货市场的规律和风险，从而制定更加科学和有效的投资策略。

第四章套期保值P95卖出套期保值的计算【例4-1]10月初,某地玉米现货价格为1710元/吨当地某农场预计年产玉米5000吨该农场对当前价格比较满意,但担心待新玉米上市后,销售价格可能会下跌,该农场决定进行套期保值交易当日卖出500手(每手10吨)第二年1月份交割的玉米期货合约进行套期保值,成交价格为1680元/吨到了11月,随着新玉米的大量上市,以及养殖业对玉米需求的疲软,玉米价格开始大幅下滑该农场将收获的5000吨玉米进行销售,平均价格为1450元/吨,与此同时将期货合约买入平仓,平仓价格为1420元/吨作,来规避价格下跌风险由于现货玉米价格下跌,该农场在玉米收获时,每吨玉米少赚260元/吨,可视为现货市场亏损260元/吨而期货空头头寸因价格下跌获利260元/吨,现货市场的亏损完全被期货市场的盈利对冲通过套期保值操作,该农场玉米的实际售价相当于1450+260=1710元/吨,即与10月初计划进行套期保值操作时的现货价格相等套期保值使农场不再受未来价格变动不确定性的影响,保持了经营的稳定性如果该农场不进行套期保值,价格下跌将导致收益减少260元/吨,也将减少农场的利润,甚至会导致亏损在该例子中,我们还可以考虑市场朝着相反的方向变动,即价格出现上涨的情形假设经过一个月后,现货价格涨至1950元/吨,期货价格涨至1920元/吨该套期保值结果见表4-3买入套期保值应用P97【例4-2]某一铝型材厂的主要原料是铝锭,某年3月初铝锭的现货价格为16430元/吨该厂计划5月份使用600吨铝锭由于目前库存已满且能满足当前生产使用,如果现在购入,要承担仓储费和资金占用成本,而如果等到5月份购买可能面临价格上涨风险于是该厂决定进行铝锭的买入套期保值3月初,该厂以17310元/吨的价格买入120手(每手5吨)6月份到期的铝期货合约到了5月初,现货市场铝锭价格上涨至17030元/吨,期货价格涨至17910元/吨,此时,该铝型材厂按照当前的现货价格购入600吨铝锭,同时将期货多头头寸对冲平仓,结束套期保值该铝型材厂套期保值结果见表4-4假如5月铝锭的价格不涨反跌,现货期货都下跌600元/吨,则铝型材厂套期保值效果见表4-5P104基差变动与卖出套期保值【例4-3]5月初某糖厂与饮料厂签订销售合同,约定将在8月初销售100吨白糖,价格按交易时的市价计算目前白糖现货价格为5500元/吨该糖厂担心未来糖价会下跌,于是卖出10手(每手10吨)的9月份白糖期货合约,成交价格为5800元/吨至8月初交易时,现货价格跌至每吨5000元/吨,与此同时,期货价格跌至5200元/吨该糖厂按照现货价格出售100吨白糖,同时按照期货价格将9月份白糖期货合约对冲平仓套期保值效果见表4-6证明,卖出套期保值,基差走强,套期保值存在净盈利【例4-4]5初某地钢铁价格为4380元/吨.某经销商目前持有5000吨钢材存货尚未出售,为了防范钢材价格下跌风险,该经销商卖出500手(每手10吨)11月份螺纹钢期货合约进行套期保值,成交价格为4800元/吨到了8月初,钢材价格出现上涨,该经销商按4850元/吨的价格将该批现货出售,同时将期货合约对冲平仓,成交价格为5330元/吨套期保值结果见表4-7元/吨这表明,进行卖出套期保值,如果基差走弱,两个市场盈亏相抵存在净亏损P105基差变动与买入套期保值【例4-5】5月初,某饮料公司预计三个月后需要购入3000吨豆粕为了防止价格上涨,该饮料公司买入9月份豆粕期货合约300手(每手10吨),成交价格为2910元/吨当时现货市场豆粕价格为3100元/吨至8月份,豆粕现货价格上涨至3600元/吨,该饮料公司按此价格采购3000吨豆粕,与此同时,将豆粕期货合约对冲平仓,成交价格为3280元/吨套期保值结果见表4-8采购价格-期货市场每吨盈利=3600-370=3230元/吨这表明,进行买入套期保值,如果基差走强,两个市场盈亏相抵后存在净亏损P106【例4-6】3月初,某轮胎企业了为防止天然橡胶原料价格进一步上涨,于是买入7月份天然橡胶期货合约200手(每手5吨),成交价格为24000元/吨,对其未来生产所需要的1000吨天然橡胶进行套期保值,当时现货市场天然橡胶价格为23000元/吨,之后天然橡胶价格未涨反跌,至6月初,天然橡胶现货价格跌至20000元/吨,该企业按此价格购入天然橡胶现货1000吨,同时,将天然橡胶期货合约对冲平仓,成交价格为21200元/吨,套期保值结果见表4-9实际购入价相当于:现货市场实际采购价格+期货市场每吨亏损=20000+2800=22800元/吨这表明,进行买入套期保值,如果基差走弱,存在净盈利P111期转现计算【例4-7】在优质强筋小麦期货市场上,甲为买方,开仓价格为1900元/吨,乙方为卖方,开仓价格为2100元/吨小麦搬运储存利息等交割成本为60元/吨双方商定的平仓价为2040元/吨,商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨,即2000期转现后,甲实际购入小麦价格2000-(2040-1900)=1860元/吨,乙方实际销售小麦价格2000+(2100-2040)=2060元/吨如果双方不进行期转现而在期货合约到期时实物交割,则甲按开仓价1900元/吨购入小麦价格,乙方按照开仓价2100元/吨销售小麦,扣除交割成本60元/吨,实际售价为2040元/吨通过比较可知,甲期转现操作的实际采购成本1860元/吨比实物交割成本1900元/吨低40元/吨,乙期转现操作的实际售价为2060元/吨比实物交割的实际售价2040元/吨高20元/吨通过期转现交易,甲少花40元/吨,乙多卖20元/吨,期转现给双方带来的好处总和为60元/吨P113基差交易计算【例4-8】10月20日,中国某榨油厂与美国某贸易商签订进口合同,约定进口大豆的到岸价为“CBOT的1月大豆期货合约+CNF100美分”,即在1月份CBOT大豆期货价格的基础上加上100美分/蒲式耳的升水,以此作为进口到岸价格同时,双方约定由该榨油厂在12月15日装船前根据CBOT期货盘面价格自行点价确定合同确立后,大豆的进口到岸价格实际上并未确定下来,如果在榨油厂实施点价之前,1月份CBOT大豆期货价格上涨,该榨油厂就要接受此高价为了规避这一风险,该榨油厂在签订进口合同的同时,在CBOT上买入等数量的1月份大豆期货合约进行套期保值到了12月15日,该贸易商完成大豆装船,并通知该榨油厂点价该榨油厂在1月份CBOT大豆期货上分批完成点价,均价为1030美分/蒲式耳该批大豆的进口到岸价也相应确定下来,为1030+100=1130美分/蒲式耳该榨油厂按该价格向贸易商结清货款与此同时,该榨油厂将套期保值头寸卖出平仓,结束交易在该案例中中，假设在签订进口合同时期货价格为800美分/蒲式耳，这意味着，如果不进行套期保值，在该榨油厂实施点价时，由于期货价格上涨至1030美分/蒲式耳，该厂要承担相当于230美分/蒲式耳的损失。

期货基础第七版例题汇总-第9章第九章股指期货和股票期货P247股指期货卖出套期保值计算买卖期货合约约=现货总价值/(现货指数点×每点乘数)×Β系数【例9-1】国内某证券投资基金在某年9月2日时,其收益率已达到26%,鉴于后市不太明朗,下跌的可能性很大,为了保持这一业绩到12月,决定利用沪深300股指期货实行保值?假定其股票组合的现值为2.24元,并且其股票组合与沪深300指数的Β系数为0.9,假定9月2日时的现货指数为5400点,而12月期货合约为5650点,该基金首先要计算卖出多少期货合约才能使2.24亿元的股票组合得到有效保护?应该卖出的期货合约数=224000000/(5650×300)×0.9≈119(张) 12月2日,现货指数跌到4200点,而期货指数跌到4290点(现货指数跌1200点,跌幅为22.22%?期货指数跌1360点,跌幅大致为24%),这时该基金买进119张期货合约进行平仓,则该基金的损益情况为:股票组合市值缩水22.22%×0.9%=20%,市值减少1.792亿元,减少市值0.448亿元,期货合约上赢得119×1360×300=0.4855亿元?两者基本相等,实现避险目的(见表9-5)【例9-2】某机构在4月15日得到承诺,6月10日会有300万元资金到账,该机构看中A ?B ?C 三只股票,现在价格分别为20元?25元?50元,如果现在就有资金,每个股票投入100万元就可以分别买进5万股?4万股和2万股?由于现在处于行情看涨期,他们担心资金到账时,股价已上涨,就买不到这么多股票了,于是,采取买进股指期货合约的方式锁定成本?假定相应的6月到期的期指为1500点,每点乘数为100元,三只股票的Β系数分别为1.5?1.3和0.8,则首先计算应该买进多少期货合约?三只股票组合的β系数=1.5×1÷3+1.3×1÷3+0.8×1÷3=1.2应该买进期货合约数=3000000/(1500×100)×1.2=24(张)6月10日,该机构如期收到300万元,这时现指与期指均已经涨了10%,即期指已涨至1650点,而三只股票分别上涨至23元(上涨15%)?28.25元(上涨13%)?54元(上涨8%)?如果仍旧分别买进5万股?4万股和2万股,则共需资金:23元×5万+28.25元×4万+54元×2万=336万元,显然,资金缺口为36万元?由于他们在指数期货上做了多头保值,6月10日将期货合约卖出平仓,共计可得24×(1650-1500)×100=36万元,正好与资金缺口相等?表9-6仅列出价格上涨时的情况?【例9-3】买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,现在市场价值为75万港元,即对应于恒生指数15000点(恒指期货合约的乘数为50港元),假定市场年利率为6%,且预计一个月后可收到5000元现金红利,该远期合约的合理价格计算过程是:资金占用75万港元,相应的利息是750000港元×6%×3/12=11250港元,一个月后收到红利5000港元,再计算剩余两个月的利息为5000×6%×2/12=50港元,本利和共计为5050港元,净持有成本=11250-5050=6200港元,该远期合约的合理价格应为750000+6200=756200港元?如果将上述金额用指数点表示,则为:750000港元相等于15000指数点,利息为15000×6%×3/12=225点?红利5000港元相等于100个指数点,再计算剩余两个月的利息为100×6%×2/12=1个指数点,本利和共计为101个指数点,净持有成本为225-101=124个指数点,该远期合约的合理价格应为15000+124=15124点股指期货理论价格的计算公式可表示为:F(t,T)=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365],其中:t为所需计算的各项内容的时间变量,T代表交割时间,T-t就是t时刻至交割时的时间长度,通常以天为计算单位,而如果用一年的365天去除,(T-t)/365的单位显然是年了,S(t)为t时刻的现货指数,F(t,T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示),r为年利息率,d为年指数股息率?相关的计算公式:持有期利息公式为:S(t)×r×(T-t)/365持有期股息收入公式:S(t)×d×(T-t)/365持有期净成本为:S(t)×r×(T-t)/365-S(t)×d×(T-t)/365=S(t)×(r-d)×(T-t)/365P253期价高估与正向套利当存在期价高估时,交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利,这种操作称为”正向套利”?假定数据如前例,但实际恒生期指为15200点,高出理论指数15124点76点,这时交易者可以通过卖出恒指期货,同时买进对应的现货股票进行套利交易?步骤为:(1)卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,同时以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合?(2)一个月后,将收到的5000港元股息收入按6%的年利率贷出?(3)再过两个月,即到期,将恒指期货对冲平仓,同时将一揽子股票卖出?注意,交割时期?现价格是一致的?表9-8列出了交割时指数的3种不同情况:情况A的交割价高于原期货实际成交价(15200点),情况C的交割价低于原现货实际成交价(15000点),情况B的交割价介于两者之间,显然不论最后的交割价是高还是低,该交易者从中可收回的资金数都是相同是76万港元,加上收回贷出的5000港元的本利和为5050港元,共计收回资金76.505万港元?(4)还贷?75万港元3个朋的利息为1.125万港元,须还本利共计76.125万港元,而回收资金总额与还贷资金总额之差765050-761250=3800港元,即是该交易者获得的净利润?这利润正是实际期价与理论期价之差(15200-15124)×50=3800港元当存在期价低估时,交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利?这种操作称为“反向套利”?假定基本数据同上,实际恒生期指为15040点,比15124点的理论指数低84点,这时交易者可以通过买进期货,同时卖出相应的现货股票组合来套利?具体步骤为:(1)以15040点的价位买进一张恒指期货合约,同时借入一揽子对应的股票在股票市场按现价15000点卖出,得款75万港元,再将这75万港元按市场年利率6%贷出3个月?(2)3个月后,收回贷款本利合计761250港元,然后在期货市场将恒指期货卖出平仓,同时在现货市场买进相应的股票组合,将这个股票组合还给原出借者,同时还必须补偿股票所有者本来应得到的分红本利和5050港元?(3)与上例相同,不论最后交割价为多少,期货和现货两个市场的盈亏总额者是相同的?设最后交割指数为H,则净利=收回贷款本利和-赔偿分红本利各+期货盈亏-买回股票组合所需资金=761250-5050+(H-15040)×50-H×50=756200+H×50-15040×50-H×50=(15124-15040)×50=4200港元P252无套利交易成本与无套利区间的计算持有期利息公式为:S(t)×r×(T-t)/365持有期股息收入公式:S(t)×d×(T-t)/365持有期净成本为:S(t)×r×(T-t)/365-S(t)×d×(T-t)/365=S(t)×(r-d)×(T-t)/365F(t,T)=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365],假设TC为所有交易成本的合计数,则无套利区间的上界为F(t,T)+TC=S(t)×[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC;无套利区间的下界为F(t,T)-TC=S(t)×[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC无套利区间应为S(t)×[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC,S(t)×[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC【例9-4】设的=5%,d=1.5%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日?5月1日?6月1日及6月30日的现货指数分别为1400点?1420点?1465点及1440点,这几日的期货理论价格计算如下:4月1日至6月30日,持有期为3个月,即3/12年,F(4月1日,6月30日)=1400)+[1×(5%-1.5%)×3/12】=1412.25点;5月1日至6月30日,持有期为2个月,即2/12年,F(5月1日,6月30日)=1420+[1×(5%-1.5%)×2/12】=1428.28点;6月1日至6月30日,持有期为1个月,即1/12年,F(6月1日,6月30日)=1465+[1×(5%-1.5%)×1/12】=1469.27点;6月30日至6月30日,持有期为0个月,即0/12年,F(6月30日,6月30日)=1440+[1×(5%-1.5%)×0/12】=1440点. 【例9-5】基本数据如上例,又假定(1)借贷利率差△r=0.5%;(2)期货合约买卖手续费双边为0.2个指数点,同时,市场冲击成本也是0.2个指数点;(3)股票买卖的双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0.6%,即合计为成交金额的1.2%,如以指数点表示,则为1.2%×S(t)?4月1日?6月1日的无套利区间的计算如下:4月1日股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为1400×1.2%=16.8点;期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.4个指数点;借贷利率差成本为1400×0.5%×3/12=1.75点;三项合计,TC=16.8+0.4+1.75=18.95点?无套利区间上界为1412.25+18.95=1431.2点;无套利区间的下界为1412.25-18.95=1393.3点,无套利区间为[1393.3,1431.2].上下界幅宽为1431.2-1393.3=37.9点?6月1日股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为1465×1.2%=17.58点;期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.4个指数点;借贷利率差成本为1465×0.5%×1/12=0.61点;三项合计,TC=17.58+0.4+0.61=18.59点.无套利区间上界为1469.27+18.59=1487.86点;无套利区间的下界为1469.27-1859=1450.68点?无套利区间为[1450.68,1487.86]?上下界的幅宽为1487.86-1450.68=37.18点?无论是从组成TC的公式还是例题中都不难看出:借贷利率差成本与持有期的长度有关,它随着持有期缩短而减少,当持有期为零时(即交割日),借贷利率差成本也为零;而交易费用和市场冲击成本却是与持有期的长短无关的,即使到交割日,它也不会减少,因而,无套利区间的上下办幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的?P258不同交割月份期货合约间存在理论价差的计算根据股指期货定价理论,可以推算出不同月份的股指期货之间存在理论价差?现实中,两者的合理价差可能包含更多因素,但基本原理类似?设:F(T1)为近月股指期货价格;F(T2)为远月股指期货价格;S为现货指数价格;r为利率;d为红利率?则根据期-现价格理论有:F(T1)=S[1+(r-d)×T1/365]F(T2)=S[1+(r-d)×T2/365]可以推出:F(T1-F(T2)=S[1+(r-d)T2/365]-S[1+(r-d)T1/365]=S(r-d)T2/365-S(r-d)T2/365=S(r-d)(T2-T1)/365此即为两个不同月份的股指期货的理论价差,当实际价差与理论价差出现明显偏离时,可以考虑进行套利交易,等到价差回归到合理水平时了结头寸结束交易?【例9-6】假定利率比股票分红高3%,即r-d=3%?5月1日上午10点,沪深指数为3500点,沪深300股指期货9月合约为3600点,6月合约价格3550点,9月期货合约与6月期货合约之间的实际价差为50点,而理论价差为:S(r-d)(T2-T1)/365=3500×3%×3/12=26.25点,因此投资者认为价差很可能缩小,于是买入6月合约,卖出9月合约?5月1日下午2点,9月合约涨至3650点,6月合约涨至3620点,9月期货合约与6月期货合约之间的实际价差缩小为30点,在不考虑交易成本的情况下,投资者平仓后每张合约获利20点×300元/点=6000元?。

期货基础计算题真题解析1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A、盈利2000 元B、亏损2000元C、盈利1000 元D、亏损1000 元答案：B解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。

现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。

再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000。

2、3 月15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3 手（1 手等于10 吨）6 月份大豆合约，买入8 手7 月份大豆合约，卖出5 手8 月份大豆合约。

价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。

4 月20 日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。

在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）。

A、160 元B、400 元C、800 元D、1600 元答案：D解析：这类题解题思路：按照卖出（空头）→价格下跌为盈利，买入（多头）→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。

本题一个个计算：（1）卖出3 手6 月份大豆合约：（1740-1730）×3×10=300 元（2）买入8 手7 月份大豆合约：（1760-1750）×8×10=800 元（3）卖出5 手8 月份大豆合约：（1760-1750）×5×10=500 元因此，该投机者的净收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。

3、某投机者以120 点权利金（每点10 美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道·琼斯指数期货合约。

一个星期后，该投机者行权，并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。

一、三章结算题型 课本83-87页=⨯⨯当日交易保证金当日结算价当日持仓总量保证金比例 =+当日盈亏当日平仓盈亏当日持仓盈亏 在计算当日持仓盈亏的时候需要注意：如果是历史持仓，在计算的时候把上一交易日的结算价当做今天的开仓价去计算。

=+客户权益可用资金（当日结算准备金余额）交易保证金（保证金的占用） =100%⨯风险度保证金占用客户权益=+-++--当日结算准备金余额上一交易日的结算准备金余额上一交易日的交易保证金当日交易保证金单日盈亏入金出金手续费等例题参考：（1） 课本的例题 （2） 考结算价的选择某投资者在5个交易日前持有3张3个月份的恒生指数期货合约多头头寸和2张4月份的恒生指数期货空头头寸，其开仓价格分别为15125点和15200点，上一交易日的结算价分别为15285点和15296点，如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为15320点和15330点，，则该投资者的当日盈亏为（），如果该投资者当日不平仓而当日3月和4月合约的结算价分别为15400点和15410点,（不记交易成本），则该投资者的当日盈亏为（）（一点代表的价值是50港元）1）1850港元 2850港元 3850港元 5850港元 （15320-15285）*3*50+（15296-15330）*100=18502）4850港元 5850港元 9700港元 11700港元 （15400—15285）×3×50＋（15296—15410）×2×50＝5850 答案 A B（3）所有公式的利用例1：某新客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月某指数期货合约40手，成交价为1200点(每点100元)，同一天该客户卖出平仓20手该指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，假定交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元，则客户的帐户情况为：当日的盈亏（开仓，平仓）手续费、保证金、客户权益、可用资金、风险度、当日结算准备金余额。

单选题期货市场基础计算题（附答案和解析）[单选]1、某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为( )万元。

A、7.5B、15C、18D、30答案：C解析：沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易保证金=150×12%=18(万元)。

故C 选项正确。

[单选]2、若沪深300股指期货于2010年6月3日（周四）已开始交易,则当日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）A、IF1006,IF1007,IF1008,IF1009B、IF1006,IF1007,IF1009,IF1012C、IF1006,IF1009,IF1010,IF1012D、IF1006,IF1009,IF1012,IF1103答案：B解析：沪深300 股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。

故B 选项正确。

[单选]3、短期国债采用指数报价法,某一面值为10万美元的3个月短期国债,当日成交价为92。

报价指数92是以100减去不带百分号的( )方式报价的。

A、月利率B、季度利率C、半年利率D、年利率答案：D解析：P235[单选]4、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。

4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是( )点。

A、1459.64B、1460.64C、1469.64D、1470.64答案：C[单选]5、买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨,则该期权投资组合的损益平衡点为( )A、2070,2130B、2110,2120C、2200,1900D、2200,2300答案：A解析：该投资策略为买入跨式套利，低平衡点=2100-30=2070，高平衡点=2100+30=2130。

P125平仓阶段灵活运用止损指令｡【例5-2】某投机者决定做小麦期货合约的投机交易,并确定其最大损失额为50元/吨｡在以2550元/吨买入20手合约后,双下达了一个卖出的止损指令,价格定于2500元｡如果市价下跌,一旦达到2500元,场内的出市代表立即按在交易大厅可以得到的最好价格将其合约卖出｡通过该指令,该投机者的投机可能失败,但损失额仅限于50元/吨｡如果市场按照预测的趋势,价格朝有利的方向发展,投机者就可以继续持有自己的多头或空头仓单,直至投机者分析认为,市场趋势已经出现逆转为止｡【例5-3】某投机者决定做小麦期货合约的投机交易,以2550元/吨买入20手合约,成交后高价上涨到每吨2610元｡因预测价格仍将上涨,投机者决定继续持有该合约｡为了防止万一市价下跌侵蚀已经到手的利润,遂下达一份止损单,价格定于2590元/吨｡如果市价下跌,一旦达到元/吨,场内的出市代表立即按在交易大厅可以得到的最好价格将其合约卖出｡通过该指令,该投机者的投机利润虽有减少,但仍然有40元/吨左右的利润｡如果价格继续上升,该指令自动失效,投机者可以进一步获取利润｡以上做法,即可以限制损失,又可以滚动利润,充分利用市场价格的有利变动｡【例5-4】将前两例综合起来,某投机者决定做小麦期货合约的投机交易,以2550元/吨买入20手合约,成交后下达一份止损单,价格定于2500元/吨,此后市价下跌,可以将损失限制到每吨50元左右｡若价格上升,在价格上升到2610元/吨时,投机者可取消原来止损指令,下达一份新的止损指令,价格定于2590元/吨,若高价回落,可以保证获得40元/吨的利润, 若市价继续上升,当上升到2630元/吨,则可再取消前一止损指令,重新下达一份止损指令,价格定于2600元/吨,即使价格下跌,也可保证50元/吨的利润｡依次类推｡同样,如果投机者做空头交易,卖出合约后可以下达买入合约的止损指令,并在市场行情有利时不断调整指令价格,下达新的指令,可以达到限制损失､滚动利润的目的｡可见,止损指令是期货投机中广泛运用的工具｡。

1.7月30日，11月份小麦期货，则收益为( )美元。

2.6月3日，某交易者卖出净收益是( )美元。

3.6月5目，大豆现货，套期保值。

4.3月10日，某交易所5月份小麦价格( )。

5.某交易者在5月30日买人】价格为( )元/吨。

6.标准普尔500指数净收益是( )美元。

7.某公司现有资金1000万元β系数为( )。

8.6月5日，买卖为( )港元。

9.某投资者于2008年5月份为( )美元/盎司。

10.2008年9月20日，某是( )点。

11.10月5日，某保证金为( )元。

12.某大豆加工商盈亏状况是( )元。

13.某交易者7月30日为( )美元。

14.3月15日，某投机者净收益是( )元。

15.某交易者以260美分/蒲式耳亏损是( )美分/蒲式耳。

16.某投资者在5月份以5.5美元净收益是( )美元/盎司。

(不考虑佣金)17.某香港投机者5月份预测大豆，总共盈利( )港元。

18.某投资者做大豆期权的熊市盈亏平衡点为( )美分。

19.2008年5月份，某投资者当恒指为( )点时，可以获得最大盈利。

20.2008年10月1日，某投资者以80点是( )点。

21.某客户在7 月2 日买按照( )元／吨价格将该合约卖出。

22．某客户开仓卖出大豆期货合约20 手，保证金为( )元。

23．粮储公司购入500 吨小麦为()元。

24．某加工商为了避免状况是( )元。

25. 7 月1 日，某交易所的9 月最大的是( )。

26. 5 月15 日，某交易所8 月份亏损的是( )。

27．某套利者以461 美元／盎司状况是( )美元／盎司。

28．某日，一投资者购买合约价值为1000000 美元价格为( )美元。

29．某投资者在10 月份以50 点获利( )美元(忽略佣金成本)。

30．某投资者在2004 年3 月份情况为( ) 点。

1．【答案】C .1000【解析】小麦合约的盈利为：(7．90-7．75)×5000=750(美元)；玉米合约的盈利为：(2．25-2．20)×5000=250(美元)；因此，投机者的收益为：750+250=1000(美元)。

期货计算习题答案期货计算习题答案期货市场是金融市场中的一种重要组成部分，它提供了一种交易工具，使投资者能够在未来以约定价格买入或卖出某种标的资产。

在期货交易中，投资者需要掌握一些基本的计算方法，以便能够正确地评估风险和盈利潜力。

本文将针对一些常见的期货计算习题，提供详细的答案和解析。

1. 期货合约的价值计算假设某期货合约的标的资产为原油，合约单位为1000桶，合约价格为每桶100美元。

现货原油价格为每桶95美元。

请计算该期货合约的价值。

答案：该期货合约的价值等于合约单位乘以合约价格，即1000桶 * 100美元/桶 = 100,000美元。

解析：期货合约的价值取决于合约单位和合约价格。

在计算中，需要注意单位的转换和计算符号的正确使用。

2. 期货保证金计算某期货合约的保证金比例为10%，合约价值为50,000美元。

请计算该合约的保证金金额。

答案：该期货合约的保证金金额等于合约价值乘以保证金比例，即50,000美元* 10% = 5,000美元。

解析：期货保证金是投资者在进行期货交易时需要缴纳的一部分资金，它的金额取决于合约价值和保证金比例。

3. 期货盈亏计算某投资者以每桶100美元的价格买入了10个原油期货合约，合约单位为1000桶。

在合约到期时，期货价格上涨到每桶105美元。

请计算该投资者的盈亏金额。

答案：该投资者的盈亏金额等于每个合约的盈亏金额乘以合约数量，即（每桶105美元 - 每桶100美元）* 1000桶 * 10个合约 = 50,000美元。

解析：期货盈亏的计算需要考虑合约价格的变动和合约数量的乘积。

在计算盈亏时，需要注意价格变动的方向和数量的单位。

4. 期货杠杆效应计算某投资者以每桶100美元的价格买入了10个原油期货合约，合约单位为1000桶，保证金比例为10%。

在合约到期时，期货价格上涨到每桶105美元。

请计算该投资者的杠杆效应。

答案：该投资者的杠杆效应等于投资者的盈亏金额除以投资者的保证金金额，即（（每桶105美元 - 每桶100美元）* 1000桶 * 10个合约）/ （每桶100美元 * 1000桶 * 10个合约 * 10%）= 5倍。

第十章期权P274内涵价值看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物价格P275【例10-1]执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权,当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时,看涨期权和看跌期权的内涵价值各为多少? 解1.看涨期权的内涵价值,由于执行价格高于标的物市场价格,所以看涨期权为虚值期权,内涵价值=0.2.看跌期权的内涵价值=450-400=50(美分/蒲式耳)总结,内涵价值不存在负数,小于或等于0的内涵价值都为0.P276时间价值=权利金-内涵价值【例10-2]CME集团的玉米期货看跌期权,执行价格为450美分/蒲式耳､权利金为22′3(22+3×1/8=22.375)美分/蒲式,执行价格相同的玉米期货看涨期权的权利金为42′7(42+7×1/8=42.875)美分/蒲式耳,当标的玉米期货合约的价格为478′2(478+4×1/4=478.5)美分/蒲式耳时,以上看涨期权的时间价值分别为多少?【解】1.看跌期权,由于执行价格低于标的物市场价格,为虚值期权,内涵价值=0,时间价值=权利金=22.375(美分/蒲式耳)2.看涨期权,内涵价值=478.5-450=28.5(美分/蒲式耳)时间价值=42.875-28.5=14.375(美分/蒲式耳)P282:损益=S:标的物的市场价格;X:执行价格;C:看涨期权的权利金｡P285【例10-3]某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美式看涨期权10张(1张期权合约的合约规模为100股股票),该股票当前的市场价格为63.95港元,问题1.计算该交易者的盈亏平衡点;2.当股票的市场价格上涨至70港元时,期权的权利金为10.50港元,分析该交易者的损益平衡点,并说明该交易者如何了结期权对其最为有得(不考虑交易费用)【解】1.盈亏平衡点=60.00+4.53=64.53(港元)2.当股票的市场价为70港元时,由于标的物的市场价格高于看涨期权的执行价格,所以该交易者可以行使期权｡行权收益=(标的股票的市场价格-盈亏平衡点)×手数×合约单位=(10.50-4.53)×10×100=5470(港元)该交易者也可以选择对冲平仓的方式了结期权。

期货考试计算题精选及答案1. 1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。

A: 2716 B: 2720 C: 2884 D: 2880 答案：[A]分析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围，要注意也记住其它品种的涨跌幅。

下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。

本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨, 黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±3%，故：下一交易日的价格范围为 [2800-2800×3%，2800+2800×3%]，即[2716，2884], 涨停板是2884，跌停板是2716。

2. 某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。

一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照（）元/吨价格将该合约卖出。

A: 16500 B: 15450 C: 15750 D: 15650 答案：B。

分析：同上题一样。

要注意：计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，和合约购买价格无关。

铝的涨跌幅为±3%，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为[15000(1-3%)，15000(1+3%] 即[14550，15450]，涨停板是15450元。

3. 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（）。

A: 44600元 B: 22200元 C: 44400元 D: 22300元答案：[A]分析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关。

此题同时考查了玉米期货合约的报价单位，而这是需要记忆的。

保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元4. 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。

期货基础知识计算题真题90道期货基础计算题-真题90道题，附答案~1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A、盈利2000 元B、亏损2000元C、盈利1000 元D、亏损1000 元答案：B解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。

现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。

再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000。

2、3 月15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3 手（1 手等于10 吨）6 月份大豆合约，买入8 手7 月份大豆合约，卖出5 手8 月份大豆合约。

价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。

4 月20 日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。

在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）。

A、160 元B、400 元C、800 元D、1600 元答案：D解析：这类题解题思路：按照卖出（空头）→价格下跌为盈利，买入（多头）→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。

本题一个个计算：（1）卖出3 手6 月份大豆合约：（1740-1730）×3×10=300 元（2）买入8 手7 月份大豆合约：（1760-1750）×8×10=800 元（3）卖出5 手8 月份大豆合约：（1760-1750）×5×10=500 元因此，该投机者的净收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。

3、某投机者以120 点权利金（每点10 美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道·琼斯指数期货合约。

期货基础知识公式汇编与计算题汇编期货合约与期货交易制度一、期货交易流程1．交易所对会员的结算公式（1）结算准备金余额的计算公式：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金一当日交易保证金+当日盈亏+人金一出金一手续费（等）（2）当日盈亏的计算公式：商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=∑[（卖出成交价一当日结算价）X卖出量]+∑[（当日结算价一买入成交价）X买入量]+（上一交易日结算价一当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量）股票指数期货交易当日盈亏的计算公式：当日盈亏=∑[（卖出成交价一当日结算价）X卖出手数X合约乘数]+∑[（当日结算价一买入成交价）×买入手数×合约乘数]+（上一交易日结算价一当日结算价）×（上一交易日卖出持仓手数一上一交易日买入持仓手数）×合约乘数（3）当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例股票指数期货交易当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=当日结算价×合约乘数×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例注：股指期货交易的计算公式中，“成交价”与“结算价”均以“点数”表示。

期转现总结（1）买方不做期转现实际交收成本为：开仓价买方做期转现的实际交收成本为：交收价-（平仓价-开仓价）买方做期转现交易的前提为做后的成本小于不做的成本：交收价-（平仓价-开仓价）<开仓价，整理后可得：平仓价-交收价>0（2）卖方不做期转现实际售价：开仓价-交割成本卖方做期转现的实际售价：交收价+（开仓价-平仓价）卖方做期转现前提为做后实际售价大于不做的实际价格：交收价+（开仓价-平仓价）>开仓价-交割成本,整理后可得：平仓价-交收价<交割成本结论：0<平仓价-交收价<交割成本套期保值一、基差与套期保值效果基差公式基差=现货价格一期货价格基差变动与套期保值效果第五章-期货投机与套利交易一、期货投机交易1. 金字塔式建仓增仓原则只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；（2）持仓的增加应渐次递减。

[标签:标题]篇一：期货市场教程(第七版)整理第一章一、期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。

到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。

1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。

二、1848年芝加哥期货交易所问世。

1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。

1851年，引入远期合同。

1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。

1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。

1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。

1925年，CBOT成立结算公司。

三、1874年芝加哥商业交易所产生。

1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。

（CME）四、1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。

没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。

六、期货交易与现货交易的区别：（1）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。

（2）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。

（3）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。

期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。

（4）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。

（5）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。

七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。

八、期货市场与证券市场（1）基本经济职能不同，证券市场——资源配臵和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格（2）交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润（3）市场结构不同（4）保证金规定不同。

期货基础第七版例题汇总6
P105基差变动与买入套期保值
【例4-5】5月初,某饮料公司预计三个月后需要购入3000吨豆粕｡为了防止价格上涨,该饮料公司买入9月份豆粕期货合约300手(每手10吨),成交价格为2910元/吨｡当时现货市场豆粕价格为3000元/吨｡至8月份,豆粕现货价格上涨至3600元/吨,该饮料公司按此价格采购3000吨豆粕,与此同时,将豆粕期货合约对冲平仓,成交价格为3280元/吨｡套期保值结果见表4-8
3280-2910+3000-3600=-230
表4-8买入套期保值案例(基差走强情形)
期货､现货盈亏想的存在净亏损70元/吨,该饮料公司的豆粕的实际购入价相当于:现货市场实际采购价格-期货市场每吨盈利=3600-370=3230元/吨｡
这表明,进行买入套期保值,如果基差走强,两个市场盈亏相抵后存在净亏损｡
P106【例4-6】3月初,某轮胎企业了为防止天然橡胶原料价格进一步上涨,于是买入7月份天然橡胶期货合约200手(每手5吨),成交价格为24000元/吨,对其未来生产所需要的1000吨天然橡胶进行套期保值,当时现货市场天然橡胶价格为23000元/吨,之后天然橡胶价格未涨反跌,至6月初,天然橡胶现货价格跌至20000元/吨,该企业按此价格购入天然橡胶现货1000吨,同时,将天然橡胶期货合约对冲平仓,成交价格为21200元/吨,套期保值结果见表4-9
表4-9买入套期保值案例(基差走弱情形)
基差走弱200元/吨,期货市场和现货市场盈亏相抵净盈利200元/吨,该轮胎企业的天然橡胶的实际购入价相当于:现货市场实际采购价格+期货市场每吨亏损=20000+2800=22800元/吨
这表明,进行买入套期保值,如果基差走弱,存在净盈利｡。

期货基础第七版例题汇总5p104基差变动与卖出套期保值【例4-3]5月初，一家糖厂与一家饮料厂签订了销售合同，后者同意在8月初销售100吨白糖。

价格是根据交易时的市场价格计算的吗？目前白糖的现货价格是5500元/吨？担心未来糖价会下跌，糖厂以5800元/吨的成交价卖出了10手（10吨/手）9月白糖期货合约？8月初交易时，现货价格跌至5000元/吨，而期货价格跌至5200元/吨？糖厂以现货价格出售100吨白糖，并根据期货价格对冲和关闭9月份白糖期货合约的头寸？套期保值效果见表4-6表4-6卖出套期保值案例(基差走强情形)市场现货市场时间5月市场价是卖出9月份白糖期货合-300初5500元/吨约,5800元/吨期货市场基差8月卖出价格买入平仓白糖期货合-200初5000元/吨约,5200元/吨走强100元/吨盈亏相当于亏损盈利600元/吨500元/吨该糖厂实际售价5000+600=5600(元)证明卖出套期保值、套期保值的坚实基础和净利润？【例4-4】5年初，某地钢材价格为4380元/吨，目前一家经销商库存钢材5000吨，尚未售出。

为了防范钢材价格下跌的风险，该交易商于11月卖出500手（每手10吨）钢筋期货合约进行套期保值，交易价格为4800元/吨？到8月初，钢材价格已经上涨。

该交易商以4850元/吨的价格出售了现货，并对冲并关闭了期货合约。

交易价格是5330元/吨？套期保值结果见表4-7表4-7卖出套期保值案例(基差走弱情形)市场时间5月初市场价格卖出11月份-420元/吨4380元/吨螺纹钢期货合约,4800元/吨8月初卖出价格买入平仓螺纹-480元/吨4850元/吨钢期货合约,5330元/吨盈亏相当于盈利亏损530元/走弱60元/470元/吨吨吨现货市场期货市场基差该经销商的钢材的实际售价相当于是:现货市场实际价格-期货市场每吨亏损=4850-530=4320元/吨?这表明，对于卖出套期保值，如果基础变弱，两个市场的利润和损失将相互抵消存在净亏损。