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企业并购的财务风险研究——基于优酷土豆公司合并的案例分析企业并购的财务风险研究——基于优酷土豆公司合并的案例分析摘要：本文通过对优酷土豆公司合并案例的深入分析，研究了企业并购过程中存在的主要财务风险，并提出了相应的风险管理策略。
首先，本文介绍了企业并购的背景和概念，明确了研究的目的和意义。
然后，针对优酷土豆公司合并过程中的具体情况，对风险因素进行了细致的分析，包括市场风险、财务风险、品牌价值风险、技术风险等。
在此基础上，本文提出了一系列风险管理策略，包括合并前的尽职调查、合并过程中的风险监控和控制以及合并后的整合管理，旨在帮助企业有效降低财务风险，实现并购的成功。
关键词：企业并购；财务风险；优酷土豆；案例分析；风险管理策略一、引言企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产，实现资源整合和规模扩大的战略行为。
在全球化的经济背景下，企业并购成为了许多企业迅速获得竞争优势的重要手段。
然而，企业并购过程中存在着各种各样的风险，如财务风险、市场风险、技术风险等，这些风险可能给企业带来严重的影响。
因此，研究企业并购的财务风险，并提出有效的风险管理策略，对于企业实现并购的成功具有重要意义。
二、企业并购的财务风险分析2.1 市场风险市场风险是指企业并购过程中，由于市场变化引发的风险。
在优酷土豆公司合并过程中，由于行业竞争激烈、技术更新迅速等原因，企业可能面临市场份额下降、市场需求下滑等风险。
为降低市场风险，企业应该在并购前进行充分的市场调研和竞争分析，选择合适的并购对象，同时在合并后加强市场监测和营销策略调整。
2.2 财务风险财务风险是指企业并购过程中，由于财务状况不稳定或资金流动性不足等原因引发的风险。
在优酷土豆公司合并过程中，企业可能面临资金不足、财务报表真实性等方面的财务风险。
为降低财务风险，企业应该在并购前进行全面的财务尽职调查，确保财务状况真实可靠；在并购过程中严格控制资金流动，避免过度依赖借贷；并且在合并后加强财务监控，及时发现和解决财务问题。
优酷土豆利润表(百万人民币)优酷土豆资产负债表(单位：百万人民币)科 目总负债及股东权益 10569.9610793.074675.56 已发行股票-首次发行普 通股0.000.000.00 已发行普通股总计3016.092946.212055.00优酷土豆现金流量表(单位：百万人民币)至2022-12-31财务趋势分析：1.优酷土豆比较资产资产负债表分析(单位：百万人民币)至2022-12-31至2022-12-31净利润 -580.74 折旧/损耗-424.00 111.10 摊销-172.10 81.61 788.30 递延税项45.76416.40 -0.31 非现金项目166.58-9.95 324.30 运营资本变动 0.00 118.21 -373.15 运营活动所产生现金58.10 -44.84 269.48 资本开支-34.38 137.42 -884.70 其他投资现金流项目总计 63.87 -452.18 699.68 投资活动所产生现金 -575.62 -332.01 -185.02 融资现金流项目 -1397.79 -784.19 0.00 现金支付股息总额 -1973.4138.07 0.00 净发行(赎回)股票 2512.97 0.00 101.44 净发行(赎回)债务 0.00 22.48 -7.68 融资活动所产生现金 4.65 -42.69 93.76 汇兑影响 -27.11 17.86 -69.85 现金净增减额 2490.51 -7.77 108.36 追加现金支付利息 -99.85 -636.68 0.31 追加现金支付税款481.122.32 0.003.99 0.000.00以上数据说明：并购后优酷获得了很高的资产增长速度。
其中固定资产的增长速度远高于流动资产。
改变了优酷并购前仅拥有很少一部份固定资产的态势。
负债增长速度较快甚至大于资产增长速度，非流动负债增长速度特别惊人。
优酷，土豆合并三大动因分析：摆脱亏损命运“无奈之举”财报数据显示，优酷网去年净亏损1.72亿元，土豆网去年净亏损5.11亿元。
内容版权和带宽巨额成本成为亏损主因。
3月4日，土豆网发布其2011年年度财报，在净营收增长78.9%的情况下，公司却继续亏损，因营收成本增长89%。
知情人士表示，“土豆网做出这一决定或受到董事会压力，上市后，土豆网依然受到低毛利和现金压力的严峻考验。
”土豆的大股东们似乎看到了土豆被超越已经成为必然，在短期盈利无望的情况下，选择这种方式可以用优酷的股票退出或是一个最好的选择。
优酷土豆此次“联姻”可谓是皆大欢喜。
“这可能是一个抱团取暖的并购。
在双方都缺乏资金境况下，合并有利增强双方在视频领域的竞争力。
”汉理资本董事长钱学峰指出。
2012年被视为视频行业的整合之年，名列前两位的视频网站如果继续打斗，可能更拼得头破血流。
“这两家合并之事可能是行业发展的必然。
”视频网站PPTV公司CEO陶闯说。
“偶然”合并也是必然从优酷内部获悉，在和土豆合并之前，优酷想收购的对象为奇艺网，在优酷看来，拥有长视频资源的奇艺网与优酷的互补性更强，而那时候奇艺网一期融资的5000万美元也已经烧尽，优酷认为正是下手的好机会，另一方面，优酷也看中奇艺背后的百度流量资源。
担任土豆网财务顾问的易凯资本CEO王冉透露，双方的合并交易从谈判到敲定不足一月，而在此之前，土豆也曾与新浪、腾讯、百度等进行过谈判。
“谈过很长时间，没有谈拢。
”优酷内部人士表示，收购奇艺未成，优酷只能退而求其次，和土豆合并。
投资者控制急于套现3月13日晚，华兴资本创始人、CEO包凡的一条微博，再度印证了业界关于土豆投资者推动联姻的猜想。
包凡在微博上爆料称，优酷土豆合并交易的“幕后英雄”分别是“成为基金”创始合伙人、优酷网最早的投资人李世默，及纪源资本管理合伙人、土豆网董事符绩勋。
而纪元资本正是土豆上市前的投资者之一，其分别于2006年、2010年两度向土豆投资，并掌握了土豆上市前12.10%的股权。
从财务报表中看优酷土豆合并后情况3月1日消息日消息，，优酷土豆优酷土豆（（纽交所证券代码纽交所证券代码：：YOKU ）今天公布财报今天公布财报，，截止截止121212月月3131日止的日止的日止的201220122012年四季年四季度，优酷土豆净营收优酷土豆净营收66.358358亿元亿元亿元（（1.021021亿美元亿美元亿美元）），同比增长同比增长303030%%；净亏损净亏损11.136136亿元亿元亿元（（18201820万美万美元），），同比下降同比下降同比下降434343%%。
报告背景报告背景 201220122012年年8月2323日日，本公司及土豆控股有限公司宣布优酷土豆合并完成宣布优酷土豆合并完成。
从合并后第一天起从合并后第一天起，，土豆的财务管理并入本公司豆的财务管理并入本公司。
本新闻稿包含公司截止到本新闻稿包含公司截止到本新闻稿包含公司截止到201120112011年年1212月月3131日前日前三个月的部分未经审计预计综合财务信息三个月的部分未经审计预计综合财务信息。
这些信息来自截止到信息来自截止到201120112011年年1212月月3131日前三个月的相关日前三个月的相关未经审计预计简明综合运营报表未经审计预计简明综合运营报表，，而此预计运营报表为假设优酷土豆于报表为假设优酷土豆于201120112011年年1月1日已经合并日已经合并，，根据优酷及土豆的历史综合运营报表而得出根据优酷及土豆的历史综合运营报表而得出。
预计运营报表来自优酷及土豆审计过的历史预计运营报表来自优酷及土豆审计过的历史综合运营报表综合运营报表。
为与优酷的历史呈报方式统一为与优酷的历史呈报方式统一，，部分土豆的财报项目进行了拆分或合并部分土豆的财报项目进行了拆分或合并，，涉及项目包括目包括：：营业税营业税、、增值税增值税、、期权费用期权费用、、销售销售、、以及研发及研发、、专业版权内容专业版权内容、、与软件购买相关的无形资产等领域的日常及行政费用资产等领域的日常及行政费用。
优酷土豆并购案的背景分析方案书班级：09国际商务全英班组员目录1.两家公司的背景介绍 (1)1.1优酷公司的背景 (1)1.2土豆公司的背景 (1)2.两家公司的优劣势分析 (2)2.1优酷公司的优劣势分析（SWOT分析） (2)2.2土豆的优劣势分析（SWOT分析） (5)3.两家公司的合并的原因及目标 (8)3.1优酷选择合并的原因及目标 (8)3.2，土豆选择合并的原因及目标 (9)4.两家公司谈判的议题 (9)4.1 优酷的谈判议题 (9)4.2土豆的谈判议题 (10)5.两家公司谈判的策略 (10)5.1优酷采用的策略 (10)5.2土豆采用的谈判策略 (13)6.优酷土豆两家公司达成并购协议的时间表 (18)7.谈判的结果 (18)优酷土豆并购案例背景分析1.两家公司的背景介绍1.1优酷公司的背景优酷网于2006年12月21日正式运营，目前拥有350位顶级行业品牌的广告主，并于2009年总收入超过2亿元人民币，居视频分享行业第一。
美国东部时间2010年12月8日，优酷网成功在纽约证券交易所正式挂牌上市。
以优酷网为代表的中国互联网视频发展成为互联网电视的主流媒体，也成为视频营销的首选。
优酷网是中国领先的视频分享网站，是中国网络视频行业的第一品牌。
优酷网以“快者为王”为产品理念，注重用户体验，不断完善服务策略，其卓尔不群的“快速播放，快速发布，快速搜索”的产品特性，充分满足用户日益增长的多元化互动需求，使之成为中国视频网站中的领军势力。
同时，优酷网以视频分享为基础，开拓三网合一的成功应用模式，为用户浏览、搜索、创造和分享视频提供最高品质的服务。
根据iResearch调查，优酷于2011年12月吸引来自家庭及公司的独立访问用户大约2亿6300万，较2010年同期增长26%。
而2011年第四季度优酷用户在线时长大约22亿小时，较2010年同期增长78%。
1.2土豆公司的背景土豆网是中国最早和最具影响力的视频分享网站，是中国网络视频行业的领军品牌，也是全球最早上线的视频分享网站之一。
优酷土豆合并案例分析报告院系：经济管理学院专业：财务管理指导老师：郝成林小组成员：刘雨杰陈艳娟王璐璐窦如宇目录一、案例背景二、案例问题三、分析问题四、案例拓展一、案例背景G时代：移动拥有最多的用户群体。
3G时代：中国自主研发了TD-SCDMA，而为了等待TD-SCDMA技术的成熟，推迟到2009年才发放3G牌照。
在制式上，中国移动采用的是中国自主研发的3G 标准TD-SCDMA。
中国联通则采用WCDMA，这是国际上应用最广泛，占据全球80%以上市场份额的终端最丰富的标准制式，而中国电信则是CDMA2000技术制式。
在3G时代，移动从实际用户使用的角度看是失败的，终端匮乏，网络覆盖最差，以2g为代表的中国移动用户群逐渐的向中国联通、中国电信3g网络迁移。
而联通在制式和终端上颇具优势，网速最好，发展迅猛，今年上半年用户已破一亿；电信终端比较丰富，网络覆盖最好，网速较快，发展也比移动好。
3G时代，三家运营商中联通获益最大，然后是电信，移动处在劣势。
4G时代：4G应该是近段曝光率频繁的一个词，在3G还未完全进入市场时，4G通信时代便悄然慢慢走近我们。
在3G时代中国为了等待TD-SCDWA技术的成熟推迟牌照发放，晚了国外近十年，而为了扶持自主创新技术TD-LTE，中国又可能成为率先发展4G的国家。
对联通电信来说，他们刚进入3G投资回报期，并不急于从3G过渡到4G；而在3G时代处于劣势的移动，则急于进入4G，摆脱3G 时代的劣势。
已经在国内十多个城市开展TD-LTE扩大规模试验网建设的中国移动，曾表达过“希望国家尽快发放4G牌照、以便推进4G商用进程”的意愿。
而不论各运营商持何态度，工信部部长已公开表示：4G牌照将会在今年年内发放。
LTE技术在准4G时代中占据主流，它可以分为FDD-LTE和TDD-LTE。
TD-LTE 是已被国际电信联盟(ITU)确定为三大4G标准之一的具有中国自主知识产权的移动通信技术标准，而FDD-LTE当前世界上采用的国家及地区最广泛的，终端种类最丰富的一种4G标准。
