公司金融的基本理念与工具PPT(共72页)

2、西方经济学家用边际效用理论将此解释为： 对暂缓现时消费的报酬。
3、货币时间价值实现的基础是：只有当货币 参加到社会再生产过程中，实现了劳动要素的 相互结合，创造出剩余价值，即价值实现增值。
4、货币时间价值的实质，是在只考虑时间因 素而不考虑风险和通货膨胀的条件下全社会平 均的无风险报酬率。
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（2）普通年金现值的计算
PVAn= A*PVIFA i,n
年金现值系数
[例6] 某投资项目的有效期10年，从今年起每年可 得收益100000元，按年利率10%计算，10年的收益 现值为：
--10
10000*[1-（1+10%）]/10%=614500（元）
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朋友出国3年，请你代付房租，每年房租1000元，若银行存 款利率10%，他应当在银行存入多少钱？
PV0=FVn×PVIF i,n =3000×PVIF8%,5 =2042(元)
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练习3：某人购买某种债券，该债券3年后 的价值为665.5元，年利率为10%，问：该 债券现在的价值是多少？
练习4：某人预计5年后需要10000元，在 年利率为8%时，现在应存入多少？
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（三）、年金终值和现值的计算
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若此人不提走现金，而将106000元继续用于 投资。则第二年本利和为:
FVn={PV0×(1＋i)}× (1＋i) ＝ PV0 ×(1＋i)2 =100000×(1＋6%) 2 ＝100000 ×1.1236=112360（元） 同理，此人第三年的本利和为： FVn=PV0 ×(1＋i)3 = 100000×(1＋6%) 3=119100（元）
PV0= FVn/（1+ i*n）
[例3] 年利率为10%，从第1年到第5年各年年 末的1元钱，其现值为多少？

合伙制企业必须将净现金流量（利润） 分配给合伙人，所以合伙制企业的再投资机 会较少；个体业主制企业的再投资机会大小 与企业所有者的投资意识息息相关，具有不 确定性。
公司制企业存在所有权和经营权相分离 的优势，便于通过收益留存积累内部资金， 并进行有利可图的投资。
三、公司的金融活动及其价值创造
资产总价值
合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业，分一般合伙制和 有限合伙制两种形式：
----一般合伙制。所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作， 并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。
优点：费用较低；收入按照合伙人征收个人所得税。 缺点：当某个一般合伙人死亡或撤资，合伙制企业就终结；合伙制 企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 ----有限合伙制。有限合伙人不参与企业管理，责任仅限于其在合 伙制企业中的出资额。但有限合伙制企业中至少有一人为一般合伙人。 优点：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；可以出售他 们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。 缺点：有限合伙人不参与企业管理，其他同一般合伙制。
优点：公司的债务责任仅限于股东的投 入资本，与股东个人财产无关；公司的所有 权可以随时转让给新的所有者；公司永续经 营，理论上具有无限存续期。
缺点：公司必须为利润缴纳公司所得税， 同时股东必须为其所得的股利缴纳个人所得 税；为了经常、及时与股东保持沟通，公司 必须承担高昂的沟通成本。
4.选择公司制企业的理由
公司金融
第一讲 导论
内容提要
公司金融研究的内容
公司的概念和分类 公司的金融活动及其价值创造 公司财务目标的选择和冲突 公司金融理论发展的脉络
一、公司金融研究的内容
在我国，公司金融又被称为公司财务学或财务管理。公司金 融学是金融学的一个重要分支，它与投资学、金融市场学等金融 学分支遵循共同的概念和研究方法。

详细描述
金融是现代经济的核心，它涉及到货币的发行与回笼、各种 存款的吸收与付出、贷款的发放与回收、外汇的交易以及证 券的买卖等。金融通过各种信用工具和交易媒介，实现资金 的融通、风险的分散和价值的创造。
金融体系的主要组成部分
总结词
金融体系主要由金融机构、金融市场和金融监管三部分构成。
详细描述
金融机构是金融活动的主体，包括银行、保险公司、证券公司等，负责提供各种金融服务。金融市场是资金供求 双方进行交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。金融监管则是对金融活动进行监督和管理的机构 ，维护金融市场的稳定和公平。
详细描述
货币供应量由中央银行控制，而货币流通则反映市场上的货币流动情况。
货币政策及其工具
总结词
货币政策是中央银行通过调节货币供 应量和利率等手段，影响经济活动的 措施。
详细描述
中央银行通过调整存款准备金率、再 贴现率、公开市场操作等工具来实施 货币政策。
货币政策的目标与效果
总结词
货币政策的目标包括稳定物价、促进经济增长、保持国际收支平衡等。其效果取 决于经济环境和政策实施的有效性。
国际金融市场与金融机构
国际金融市场
国际金融市场是指不同国家和地区之间的资金供求和 金融交易市场，包括外汇市场、证券市场、衍生品市 场等。
国际金融机构
国际金融机构是指从事跨国金融业务的机构，包括国 际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等。
跨国公司财务与国际投资
跨国公司财务
跨国公司财务是指跨国公司在全球范围内的 资金运作和管理，包括资金筹措、资金调配 、风险管理等方面。
资本资产定价模型（CAPM） ：用于评估资产风险和预期收
益之间的关系。
风险调整后的收益（RAROC ）：衡量风险调整后的业绩指

以免不合理竞争而威胁其他金融机构生 存．保持央行权威，以领导其他金融机构。
应处于超然地位，在执行业务活动时，不 应受到行政和其他部门的干预。中央银行与 政府的关系第9页Βιβλιοθήκη 共74页（二）中央银行的职能
1、发行的银行：
控制货币的发行， 垄断发行权；
3、国家（或政府）的银行： （1）代理国库； （2）经办公债（发行）；
银行性与机关性中央银行中央银行商业银行商业银行性质性质国家机关国家机关企业企业地位地位核心超然地位核心超然地位管金融业主体被金融业主体被管理管理业务目标业务目标稳定货币经济增长稳定货币经济增长以盈利为目标以盈利为目标业务对象业务对象政府银行政府银行企业居民企业居民业务内容业务内容发行货币金融管理发行货币金融管理货币信用业务货币信用业务中央银行中央银行政府机关政府机关管理方式管理方式融管理于银行业融管理于银行业务操作之中务操作之中行政手段行政手段管理过程管理过程间接有弹性间接有弹性直接缺乏弹性直接缺乏弹性与政府的关系与政府的关系相对独立相对独立绝对服从绝对服从1
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复利（compound interest）
将前一期的本金与利息之和作为下一期的本金，来计 算下一期的利息,即“利上加利”、“利滚利”的方法。
按期结出的利息应属于贷出者所有并可作为资本继续 贷出。复利的计算方法反映利息的本质特征。
单笔资金，第n期期末FV
FV PV（1 r）n
单笔资金， n期期初PV的计算公式为：
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金融机构
中国金融体系 金融监管机构 政策性银行 国有独资商业银行 其他商业银行 农村和城市信用合作社 保险公司 证券机构 其他非银行金融机构 外资金融机构 民间金融机构
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中央银行的性质