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人力资源和社会保障部社会保险事业管理中心关于印发2012年社会保险经办管理服务工作要点的通知文章属性•【制定机关】人力资源和社会保障部•【公布日期】2012.01.17•【文号】人社险中心函[2012]1号•【施行日期】2012.01.17•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】正文人力资源和社会保障部社会保险事业管理中心关于印发2012年社会保险经办管理服务工作要点的通知（人社险中心函〔2012〕1号）各省、自治区、直辖市社会保险经办机构，新疆生产建设兵团社会保险基金管理中心：根据全国人力资源和社会保障工作会议精神和《关于印发2012年人力资源和社会保障工作要点的通知》（人社部发〔2012〕1号）要求，我们研究制定了《2012年社会保险经办管理服务工作要点》，现印发给你们。
请结合本地实际，认真贯彻执行。
社会保险事业管理中心二〇一二年一月十七日2012年社会保险经办管理服务工作要点2012年社会保险经办管理服务工作的总体思路和要求是：按照中央经济工作会议和全国人力资源社会保障工作会议部署，紧紧围绕健全和完善覆盖城乡社会保障体系的目标，以贯彻《社会保险法》和落实“十二五”规划为主线，进一步推进精确管理，做好重大改革政策实施的经办工作，全面施行新农保和城镇居民养老保险，加强扩面征缴，确保各项待遇按规定发放和支付，大力推进标准化、信息化和专业化建设，优化和创新经办管理服务流程，丰富便民利民举措，强化社保基金管理，以优异成绩迎接党的十八大胜利召开。
一、深入贯彻《社会保险法》（一）抓好已出台配套法规的实施。
重点抓好《社会保险基金先行支付暂行办法》、《社会保险个人权益记录管理办法》、《在中国境内就业的外国人参加社会保险暂行办法》等施行，抓紧修订经办操作规程和实施细则，及时研究解决实施中的问题，完善相关措施，确保实施到位。
（二）抓紧制定相关配套规章和规范性文件。
加快起草和修订《社会保险登记管理办法》、《社会保险费申报缴纳管理规定》、《社会保险稽核办法》，争取在上半年出台实施。
基金从业资格证之证券投资基金基础知识考试全部重要知识点1、( )，中国金融期货交易所正式成立。
A.2006年9月B.2004年5月C.2013年9月D.2012年6月正确答案：A2、下列不属于QDII基金的投资范围的是（）。
A.房地产抵押按揭B.远期合约C.住房按揭支持证券D.可转换债券正确答案：A3、私募股权投资的退出机制不包括（）。
A.杠杆收购B.首次公开发行C.管理层回购D.二次出售正确答案：A4、下列不属于债券结算业务的是（）。
A.分销业务B.期货期权C.现券业务D.利率互换业务正确答案：B5、下列对于同业拆借的说法中，正确的是（ ）。
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：C6、我国的黄金ETF主要是投资于（ ）的黄金产品。
A.上海黄金交易所B.天津贵金属交易所C.香港金银贸易场D.上海证券交易所正确答案：A7、UCITS五号令于（）起正式实施。
A.2014年4月5日B.2014年7月23日C.2014年9月17日D.2011年7月1日正确答案：C8、期货市场中用来管理股票市场系统性风险的品种是（ ）A.股票期货B.股票权证C.商品期货D.股指期货正确答案：D9、（ ）又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。
A.净额结算B.全额结算方式C.双边净额结算D.多边净额结算正确答案：A10、同业拆借的利息是按（）结算的。
A.分钟B.小时C.日D.月正确答案：C11、下列关于衍生工具风险的表述中，错误的是（）。
A.我国沪深300指数价格走势会影响股指期货沪深300指数合约的价格走势B.因为交易对手无法按时付款或者按时交割会带来结算风险C.衍生工具交易双方中某方违约的风险属于流动性风险D.期货保证金为合约金额的5%，则可以控制20倍于所投资金额的合约资产正确答案：C12、市盈率用公式表达为（ ）。
２０１２年１０月刊改革与开放分级基金的创新特征、套利分析与投资策略李敬端（上海财经大学公共经济与管理学院）摘要：分级基金的结构化设计有助于提升产品的市场价值并活跃市场流动性，已经成为基金创新的重要方向。
分级基金的基础份额具有低风险特性，高风险份额具有高杠杆性。
分级基金中的LOF类型引入了配对转换机制使折溢价套利更为方便，同时又平抑了分级基金的价格出现长期大幅波动的可能性。
分级基金可以与股指期货结合实现套期保值有效降低套利风险。
分级基金的投资策略主要有长期持有策略、短期套利策略，长期持有+滚动套利策略等。
关键词：分级基金套利LOF基金一、引言分级基金是在封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品。
通过对基金的收益与风险进行重构，将基金份额的风险和收益不对称分割成低风险份额与高风险份额。
其中低风险份额定位于风险收益偏好较低的投资者，而高风险级份额则定位于期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。
二、分级基金的创新特征分级基金复杂的结构化设计有利于定价产品市场价值，已经成为基金产品创新的重要方向。
分级基金品种与数量的丰富契合了基金在工具型金融产品的创新的发展方向，一方面有利于满足不同类型投资者更为精细的风险收益匹配需求，适合成为高效的资产配置工具；但另一方面，分级基金相对复杂的资本结构、收益特征也使其面临更大的风险敞口，要求投资者有更高的投资能力，在投资时考虑更多的因素。
由于指数型分级基金采用数量化投资方式，具有操作透明、稳定性好、误差小等优点，，投资者可研判跟踪指数的走势来进行投资和套利操作。
本文重点研究投资于股票的被动跟踪指数的分级基金，即指数型分级LOF基金。
LOF指数分级基金由于基础份额的稳定收益和高风险份额的高杠杆性导致波动率普遍大于主动型分级基金，使得投资者更容易把握其市场交易型投资机会。
（一）基础份额的低风险特性基础类份额追求低风险下的稳定收益，适合低风险的长期投资者。
基金(优先级份额、普通级份额)在庆祝香港回归祖国十周年并成功实行“一国两制”的时刻，6月27日证券专业报纸报道，有创新型封闭式基金通过监管部门的审批，将于两周后正式公开发行。
这种“一国两制”的封闭式基金是一个法律主体管理下的分为不同两部分的封闭式基金，划根据预期风险和收益分为优先级份额和普通级份额。
两部分资金统一运作，既可以100%，也可按其它比例投资股票，还可以投资股指期货，资金运用比较灵活。
一只基金两级份额这种封闭式基金的创新性集中表现在它的“一国两制”特点上，即它是一个法律主体管理下的分为不同两部分的封闭式基金。
不同部分的划分是以其预期风险和收益为标准的。
预期风险和收益均较低的部分为优先级份额；预期风险和收益均较高的部分则为普通级份额。
如果一只封闭式基金发行规模为60亿份。
为满足不同投资者的需要将其一分为二，即优先级份额（简称××优先）和普通级份额（简称××进取），两者各为30亿份。
这种结构方面的突出特点反映他它的名称上，就是分级股票型证券投资基金。
这种分级基金是基金市场细分化的产物。
不同投资者的风险偏好，收益预期是不一样的。
只愿承担较低风险且预期收益相对较低的保守型投资者适合认购这只基金的优先级。
而那些能够承担较大风险且希望获得较高收益的投资者适合认购这只基金的普通级。
这只基金认购渠道除上网之外，还有两个主要渠道：优先级像开放式基金一样在相关银行认购；普通级在证券公司营业部认购。
这为发行后上市的交易提供了方便。
优先级不上市交易，但在该基金合同生效后每满一年时开放一次，此时投资者方可申购或赎回。
开放日为自合同生效之日起每满一年的最后一天。
若该日为非工作日，则顺延至下一工作日。
这种安排使优先级带上了一点开放式基金的色彩，同时也说明投资者持有份额时间至少为一年。
普通级则可象老封闭式基金一样，在证券交易所上市交易。
这只基金两级份额最根本且最重要的区别在于他们不同的分红方式，这是该基金的灵魂。
2012年12月证券业从业资格考试《证券投资基金》真题(满分：100分时间：120分钟)一、单项选择题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
)1．基金所募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托( )A．基金管理人BC．投资咨询公司D2．基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。
这体现了证券投资基金( )A．组合投资、分散风险BC．严格监管、信息透明D3．具有法人资格的基金是( )A．契约型基金BC．开放式基金D4．开放式基金的买卖价格是以( )A．基金份额净值BC．市盈率D5．投资基金优化金融结构和促进基金增长，这个作用是通过( )来实A．提供就业机会BC．购买大量消费品D6．2004年7月1日开始施行的《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金类别分为( )AB．股票基金、债券基金、ETFC．平衡基金、指数基金、D．债券基金、指数基金、平衡基金、ETF7．在基金的风险分析指标中，可以用( )反映基金净值变动对市场指A．贝塔值BC．持股集中度D8．评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标是( )A．标准差BC．净值增长率D9．债券基金所承担的利率风险取决于所持有的债券的( )A．平均利率BC．平均到期日D10．下列投资风险最低的基金是( )A．债券基金BC．指数基金D11．偏股型混合基金中股票的配置比例是( )。
我国分级基金价格、净值和大盘指数的实证分析摘要：本文以被动型分级基金为例，在构造了我国分级基金母基金加权平均净值和子基金加权平均价格的基础上，首先用协整检验分析了母基金净值和子基金价格之间存在协整关系，然后引入大盘指数，发现母基金净值、子基金价格和大盘指数三个变量之间仍存在协整关系。
最后，利用granger因果关系检验揭示了对这三个变量之间的相互动态关系。
关键词：被动型分级基金；协整检验；granger因果检验一、引言国外的分级基金起源于20世纪80年代，我国的分级基金起步较晚，但从2007年诞生至今一直保持着高速的发展。
目前，我国已成立的分级基金多达56只，仅2012年一年已成立的分级基金就达32只，这一数量远远超过此前5年发行数量之和，成为今年以来发行数量最多的基金品种。
但是，分级基金折溢价问题日益突出，为了说明这一现象，本文以基金规模为权重，构建分级基金加权平均折溢价时间序列图（如图1）。
从2010年中旬到2013年年初，除了在个别的时间段出现过大幅度的折溢价波动，被动型分级基金的折溢价率始终在合理范围内上下波动。
具体来看，2010年10月出现过较大幅度的溢价，加权溢价率最大为6.3%，2012年8月出现大幅度的折价，加权折价率最大为14.1%。
二、分级基金概述（一）分级基金的分类一般根据投资方式，将分级基金分为主动管理型和被动管理型两大类。
主动管理型相信基金绩效可以击败大盘，所以积极操作投资组合以超越大盘表现为目标。
被动管理型的特点就是完全复制标的大盘的走势，其业绩受到基金公司管理能力的影响较小，并且被动管理型的基金管理费用较主动管理型便宜，所以更受投资者欢迎。
2012年已成立的被动型分级基金共有21只，占全年已成立分级基金总数的65%左右。
（二）分级基金的整体折溢价分级基金的整体折溢价是指母基金在场外依据净值进行申购和赎回，而子基金在二级市场上依据市场价格进行交易。
二者之间由于交易机制的不同容易导致价差。
