期货市场中的商品周期与价格

论古玩市场中中高档古玩商品价格的形成机制

[摘要]：中高档古玩作为一类商品，与其他商品相比，其价格形成机制既有普遍性，又有特殊性。具体而言，由于中高档古玩商品的价值鉴定必须依赖拥有较高技术及经验的专家，因此随着鉴定的进行（其结果这代表着买方对于商品真假度的深入认知），中高档古玩商品的供需曲线会有异于常态的变化，即供给曲线不变，需求曲线呈反c字变化。

[关键词]：中高档古玩商品 价格形成机制

一、中高档古玩商品的供给曲线

1、中高档古玩商品的供给来源

由于古玩商品的特殊性，其“供给”不能依靠生产而只能依靠“发现”。这里的发现，包括发掘也包括剥离。所谓“发掘”，就是通过考古发掘等方式，将具有古玩价值的商品带入流通市场；而所谓“发现”，则是通过鉴别的手段，将有古玩意义的物件从一般物件中剥离出来。当下时兴的《鉴宝》节目，执行的就是这一职能。

2、中高档古玩商品的供给曲线

由于上段所述的原因，古玩商品的供给不能依赖生产，因此，对于某一领域、某一价格区间的特定古玩商品，其在市流通量往往很少，且弹性很小。

因此，如下图中s线所示，在实际情况中，笔者认为中高档古玩商品的供给曲线s可以近似的看做一条垂直于q轴（可供给数量轴）、平行于p轴（价格轴）的曲线。 二、中高档古玩商品的需求曲线

1、中高档古玩市场中竞价者的竞价策略与需求曲线

在古玩市场中，要想“淘”到价值高的古玩，必须具备一定高度的专业知识。因此专业的古董专家与一般收藏者之间，就存在着巨大的信息不对称问题。

具体而言，这种信息不对称的问题，又分为两种情况：一种情况是在古玩收购。该情况中，买方多为专家，具有专业知识，而卖方反之。另一种情况是在古玩售卖。这种情况中，卖方具有专业知识而买方反之。两种情况应做分类讨论，而本文着重探讨后一种情况。

在后一种情况下，该件（或有限的数件）古玩的市场处于失灵的状态。不具备必要信息的消费者不能准确的判断商品的价值。因而，他们倾向于将其他竞价者的报价作为判断依据。从另一个角度看，这种竞价策略也是基于信息的不断披露的。即甲抬价时，他人会认为甲的抬价是基于其新有的、证真的证据（这种证据使得该商品为假的可能性降低，风险降低，因而值得投入更多）。这是，乙就会根据这样的猜测而抬价，是抬价继续下去。这样的结果就是随着竞价者数量的增加、报价的提高，更多的竞价者加入其中，更高的报价不断出现。这就是有信息不对称问题引发的逆向选择问题。它决定了需求曲线ab段向右上方倾斜的形态。

中国软科学２０１４年第１期　

新建商品住房吸纳周期在　

住房市场监测中的应用研究　

杨帆，刘洪玉，吴碌　（清华大学恒隆房地产研究中心，北京１０００８４）　

摘要：吸纳周期是表征住房市场流动性特征的重要指标，本文研究了这一指标在住房市场监测中的应用原理　与方法，并使用我国４０个大中城市数据进行了实证分析。研究表明：吸纳周期存在一个表征市场供求均衡与价　格稳定的均衡水平，市场当前吸纳周期水平与其均衡水平的对比关系可以作为判断市场发展趋势变化的重要参　考。当吸纳周期高于均衡水平时，价格下跌的概率增加，土地购置与开发活动减弱；当吸纳周期低于均衡水平　时，价格上涨的概率增加，土地购置与开发活动增强。通过实证研究发现，我国４０个主要城市平均的吸纳周期　均衡水平约为１２个月，但存在着较大的城市间差异。除了数据统计质量的影响以外，住房价格上涨预期、土地　与开发成本、市场风险以及市场垄断程度等因素都会影响到均衡水平的大小。因此，在实际应用中，需要在不同　城市设置相应的吸纳周期均衡水平。　关键词：住房流动性；吸纳周期；住房市场监测；市场均衡　中图分类号：Ｆ１２４．３　文献标识码：Ａ　文章编号：１００２－９７５３（２０１４）０１－００６８—１０　

Ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｔｈｅ’Ｎｅｗ　Ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ　Ｈｏｕｓｉｎｇ　Ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　Ｐｅｒｉｏｄ　ｉｎ　

Ｍｏｎｉｔｏｒｉｎｇ　Ｈｏｕｓｉｎｇ　Ｍａｒｋｅｔｓ　

ＹＡＮＧ　Ｆａｎ，ＬＩＵ　Ｈｏｎｇ—ｙｕ，ＷＵ　Ｊｉｎｇ　（Ｈａｎｇ　Ｌｕｎｇ　Ｃｅｎｔｅｒｆｏｒ　Ｒｅａｌ　Ｅｓｔａｔｅ，Ｔｓｉｎｇｈｕａ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，￣ｉｊｉｎｇ　１０００８４，Ｃｈｉｎａ）　

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ｉｓ　ａ　ｃｒｉｔｉｃａｌ　ｉｎｄｉｃａｔｏｒ　ｍｅ￣ｕｒｉｎｇ　ｔｈｅ　ｌｅｖｅｌ　ｏｆ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｌｉｑｕｉｄｉｔｙ　ｉｎ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｍａｒｋｅｔｓ．Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ｐｒｅｓｅｎｔｓ　ｔｈｅ　ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ　ｍｅｃｈａｎｉｓｍ　ａｎｄ　ｍｅｔｈｏｄ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｎｅｗ　ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ｉｎ　ｍｏｎｉｔｏｒｉｎｇ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｍａｒｋｅｔｓ．Ｔｈｅ　ｓｕｐｐｏｒｔｅｄ　ｅｍｐｉｒｉｃａｌ　ｓｔｕｄｙ　ｉｓ　ａｌｓｏ　ｇｉｖｅｎ　ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｄａｔａ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　４０　ｍａｊｏｒ　ｃｉｔｉｅｓ　ｉｎ　Ｃｈｉｎａ．Ｔｈｅ　ｒｅｓｕｌｔｓ　ｓｈｏｗ　ｔｈａｔ　ｔｈｅｒｅ　ｉｓ　ａｎ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｌｅｖｅｌ　ｏｆ　ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ｉｎｄｉｃａｔｉｎｇ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｓｕｐｐｌｙ　ａｎｄ　ｄｅｍａｎｄ　ｏｆ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ａｒｅ　ｅｑｕｉｌｉｂ—　ｒｉｕｍ　ａｎｄ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｐｒｉｃｅ　ｗｉｌｌ　ｂｅ　ｓｔａｂｌｅ．Ｔｈｅ　ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ　ｂｅｔｗｅｅｎ　ｔｈｅ　ａｃｔｕａｌ　ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ａｎｄ　ｉｔｓ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｌｅｖｅｌ　ｃａｎ　ｂｅ　ｕｓｅｄ　ａｓ　ａｎ　ｉｍｐｏｒｔａｎｔ　ｉｎｄｉｃａｔｏｒ　ｆｏｒ　ｍｏｎｉｔｏｒｉｎｇ　ｔｈｅ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｍａｎｅｔ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｔｈａｔ　ｉｓ，ｗｈｅｎ　ｔｈｅ　ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ｉｓ　ｇｒｅａｔｅｒ　ｔｈａｎ　ｔｈｅ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｌｅｖｅｌ，ｔｈｅ　ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ　ｏｆ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｐｒｉｃｅ　ｄｅｃｒｅａｓｉｎｇ　ｗｉｌｌ　ｉｎｃｒｅａｓｅ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｑｕａｎｔｉｔｙ　ｏｆ　ｌａｎｄ　ｐｕｒ—　ｃｈａｓｅ　ａｎｄ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｓｔａｒｔｓ　ｗｉｌｌ　ｄｅｃｒｅａｓｅ；ｗｈｅｎ　ｔｈｅ　ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ｉｓ　ｓｍａｌｌｅｒ　ｔｈａｎ　ｔｈｅ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｌｅｖｅｌ，ｔｈｅ　ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ　ｏｆ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｐｒｉｃｅ　ｒｉｓｉｎｇ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｑｕａｎｔｉｔｙ　ｏｆ　ｌａｎｄ　ｐｕｒｃｈａｓｅ　ａｎｄ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｓｔａｒｔｓ　ｗｉｌｌ　ｂｏｔｈ　ｉｎｃｒｅａｓｅ．Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｒｅｓｕｌｔｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｅｍｐｉｒｉｃａｌ　ｓｔｕｄｙ，ｉｔ　ｉｓ　ｆｏｕｎｄ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｌｅｖｅｌｓ　ｏｆ　ａｂｓｏｒｐｔｉｏｎ　ｐｅｒｉｏｄ　ｉｎ　ｔｈｅ　４０　ｍａｊｏｒ　ｃｉｔｉｅｓ　ａｒｅ　ｑｕｉｔｅ　ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ　ｆｒｏｍ　ｅａｃｈ　ｏｔｈｅｒ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ａｖｅｒａｇｅ　ｌｅｖｅｌ　ｉｓ　ａｂｏｕｔ　１２　ｍｏｎｔｈｓ．Ｂｅｓｉｄｅ　ｔｈｅ　ｄｉｆｅｒｅｎｃｅｓ　ｉｎ　ｔｈｅ　ｑｕａｌｉｔｙ　ｏｆ　ｈｏｕｓｉｎｇ　ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ，ｔｈｅｒｅ　ａｒｅ　

大宗商品走势与经济周期关联研究综述 汪少峰

发布时间：2021-10-29T01:47:58.761Z 来源：《中国经济评论》2021年第8期 作者： 汪少峰

[导读] 大宗商品价格走势受到金融市场投机需求、产业发展需求、经济调节政策等各方因素影响，波动性较大。

上海钢联电子商务股份有限公司 上海市宝山 200444

摘要：自2020年新冠疫情爆发以来，全球各个行业均遭受了不同程度的打击，大宗商品价格出现剧烈的波动。为尽可能准确预测大宗商品走势与经济周期之间的相关性，经济学家们开始采用计量分析方法来测量两者之间的联系。本文通过对大宗商品与经济周期进行概

述，并简要分析近年大宗商品指数走势呈现的经济周期，及大宗商品指数与近年PPI及CPI相关性，给出大宗商品走势和经济发展周期之间

的关联。

关键词：大宗商品；经济周期；相关性

一、前言

大宗商品价格走势受到金融市场投机需求、产业发展需求、经济调节政策等各方因素影响，波动性较大。美国国家经济研究局1929年开始针对大宗商品价格趋势进行预测研究。进入新世纪以来，我国经济学家也开始研究大宗商品价格和经济发展周期之间的关系，黎鹏

（2008）对剔除了季节和长期因素的布伦特原油价格数据进行了谱分解，研究了布伦特原油价格的周期性。辛月（2011）基于小波理论进

行了金属铜期货价格周期波动的建模和预测研究。李根（2020）采用合理标准评估商品期现货市场的效率，分析宏观经济走势对大宗商品

价格波动起到的影响。

二、大宗商品和经济周期的概述

（一）大宗商品概述

大宗商品，一般指的是非零售环节，可进入流通领域，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，主要分为能源、基础原材料和农副产品三类。

根据大宗商品的流通特性，其可以被设计为期货、期权作为金融工具来交易，可以更好的实现价格发现和规避价格风险。例如，钢价上涨将提高汽车、建筑和家电行业的生产成本，石油价格上涨则会导致化工产品价格上涨并带动其他能源如煤炭和替代能源的价格和供给

价格周期与时间周期的关系及其在股市、金市中的应用

价格周期与时间周期是股票、黄金、期货、外汇等交易市场及交

易品种的两个固有属性；从交易品种上市时开始价格周期与时间周期就开始运行并从不间断也不会改变，价格的变化如同物理波，时间是

频率,价格是波幅，时间周期以恒定不变的匀速行进，价格以变速运动。 如果你不知道价格周期和时间周期的存在，就很难理解价格为什

么在有的地方要快速上涨和快速下跌，有的地方要盘局很久。懂得了价格周期和时间周期的相互作用后，图表就变得很好解释，你也能预

测出顶部、底部出现的大概位置，以及未来几天行情会以什么形式行

进。 当价格周期落后于时间周期，价格就以快涨或快跌追赶时间周期，当价格周期超前于时间周期，价格就以盘整等待时间周期赶上。这就是价格涨跌的秘密。

永不确认市场转势，直至时间超越平衡为止。也就是当趋势确认转势后我们介入，当时间周期没有结束前我们的操作不被杂波干扰，在每个回调点加仓，一直持仓到时间周期和价格周期的重合点，翻仓操作。这就是每个交易人理想的操作方法。 当你掌握了时间周期、价格周期、交易心理、技术指标的正确使

用方法就可以天天持仓，而不会担心价格的涨跌。

价格既然是一种波，就遵从波的特性，存在共振，调制，谐振等，明白这些就能理解周期的变异和变化形式。

波具有镶套性，一个日线级别的周期包含6个4小时周期24个

1小时周期，小周期受制于大周期而牵制大周期，相邻周期具有互补及偏移特性，如果前一个周期时间变短，那后一个周期时间很可能会变长，从一个较长的时间跨度看周期是不变的，比如单个4小时周期可能有长短变化，但6个周期时间之和一定符合一个日线周期，当1

小时、4小时、日线时间之窗重合时，就是重大变盘点的来临。

时间周期表现的形式 1、时间周期的相等性（对称性）

时间周期的相等性（对称性）指单位时间内，时间运行过程中具有相仿或相等的周期现象。

相等性（对称性）是自然界很普遍存在的现象，这是自然法则的