南开大学证券投资学课件第1章 证券与证券投资概述

（五）按证券所代表权利性质，分为股票、债券和其他证券 其他证券包括基金证券、证券衍生品（如金融期货、可转换证券、权证等）
三、有价证券的特征
收益性 说法很多，注意正确 理解
流动性
风险性 产权性
期限性
偿还性 价格波动性
四、有价证券的功能
投资工具
筹资工具
提高资金的使用效率 国家进行宏观经济调控的重要工具
promissory note
有时短期国债与可转让存单亦归此列 2.资本证券（狭义之有价证券）。 指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的、具有一定利益分 配（收入）请求权的凭证 。 （1）股权证券：股票；（2）债权证券：各种债券；（3）其他 3.货物证券（商品证券） 对货物（商品）有请求权（所有权或使用权）的凭证，如货运单、提单等
二、我国证券投资中的金融创新
我国证券投资领域中的金融创新体现在很多方面，比如证券投资中的制度 创新、结构创新、证券投资工具创新等等。
（一）我国证券投资中的制度创新 1、矫正角色定位，解除政府的隐性担保责任； 2、严格市场标准，消除上市公司质量隐患：从市场发展角度提高上市公司 质量；建立健全上市公司退出机制
二、有价证券的分类
有价证券是一种具有一定票面金额，证明持有人或指定的特定主体对 特定财产拥有所有权或债权的凭证。或者说，有价证券是指持有人或 指定主体有权按期获得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债 权证书。
本身没有价值，但有价格。 有价证券可以投资。 有价证券为狭义的证券。以后讲到的证券均指有价证券 （注意：有价证券本身亦有广义与狭义之分）。
（一）按财产权利性质（所体现的内容）不同分为：
1.货币证券 对货币有请求权（索取权）的凭证，即凭该证券可要求得到货币现金，可 代替货币流通使用。包括两大类：商业证券（商业汇票和本票）、银行证 券（银行本票、汇票和支票） （1）支票 check （2）汇票 bill of exchange
（3）本票
1.投资准备阶段：资金、投资知识、心理准备 2.信息搜集、整理与分析
3.投资决策与实施
4.投资管理与策略调整
四、证券投资应遵循的基本原则
（一）收益与风险相匹配原则 （二）分散投资原则 （三）理智投资原则 不能感情用事，而应该冷静而慎重。要善于控制自己的情绪，不要过多地 受各种传言的影响。要对各种证券加以细心地比较，最后再作出投资决定。 （四）能力充实原则
2009年10月，我国的创业板正式启动。
至此，我国已经逐步建立了以沪深主板市场、深圳中小企业板市场、三板 市场、中关村代办转让系统及创业板市场为主的多层次市场体系。
（三）我国证券投资工具的创新 逐步推出了LOF、ETF以及权证等多种创新证券投资品种，提高了市场的流 动性，满足了投资者的多样化需求。 2010年4月股指期货正式推出。
（一）内涵 一般意义上，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表 明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾 经发生过的行为。 从法律意义讲，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称， 用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。
问题
1.现金及现金的替代物是证券吗？ 2.信用证、证明是证券吗？可以投资吗？ 3.存款单、借据、收据、定期存款存折是证券吗？可以投资吗？
3、规范监管体系，确保市场监管制度化
4、股权分置改革
（二）我国证券投资中的结构创新 一个完整健全的证券市场，应该依据投资者不同的偏好、筹资者不同的资 金需求、证券投资产品的不同特性而提供多样化的选择途径，因此，它应 是一个多层次的市场体系。 2001年，中国代办股份转让系统正式启动，以交易STAQ、NET系统遗留下 来的股票为主，同时接受从A、B股市场退市的股票。有人将其称之为三板 市场。 2004年5月深圳中小企业板市场正式启动。
另外：证券有设权证券与证权证券之分 按照证券作用不同的一种分类。 “设权”是与“证权”相对而言的。
设权证券是指证券所代表的权利原先并不存在，而是随着证券的制作而产 生，即相关权利的发生是以证券的制作和存在为条件的；
证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，证券仅仅作为权利的载 体，而在证券制作之前相关权利就已经存在。 例如，股票属于证权证券，所代表的是股东权利，其发行是以股份的存在 为条件的。股票只是将已经存在的股东权利表现为证券的形式，其作用不 是创造股东的权利，而是证明本来就已经存在的股东权利；支票、汇票等 属设权证券。
所谓证券实际上有三个层面的含义。
一是广义的证券，即记载和代表一定权利的书面凭证，包括无价证券和 有价证券两种。
二是中义的证券，即记载和表示一定财产权利并可转让的书面凭证，也 就是通常意义上所说的有价证券，包括商品（货物）证券、货币证券和 资本证券。 三是狭义的证券，即应纳入证券法调整范围的特定的有价证券——资本 证券，主要包括股票、债券、投资基金券、新股认购证等。
包括股票、金融债券、大额可转让定期存单（CD）等。
3.公司证券 公司为筹措资金而发行的有价证券。 包括股票stock，公司债券corporate bond。
（三）根据上市与否，分为上市证券和非上市证券 1.上市证券 又称挂牌证券，指证券主管机关批准，获得资格在交易所内进行公开买卖的 有价证券。 证券上市可以扩大上市公司的社会影响，扩大经济实力。
证券投资是指投资者（包括法人和自然人）通过购买、持有或转让有价证券， 以期获得收益的行为活动。在证券投资过程中投资者投入货币或实物，形成 有价证券形态的金融资产，并期望通过持有和买卖这种金融资产获取增值收 益。 收益总是伴随着风险。预期收益越高时，风险也越大。
投资者 厌恶风险
因此，投资者进行证券投资的目的实际上是追求净效用的最大化：在预期收 益既定的情况下追求风险最小化或者在风险既定的情况下追求收益最大化。 具体而言： 1.博取收益：投资与投机收益；2.参与公司经营决策；3.风险分散与转移； 4.提高资产流动性；5.其他，如避税、规避现金风险、自我表现、情绪、习 惯等
二、证券投资特征
（一）证券投资是一种有目的的经济行为 （二）证券投资具有一定的时间性 在证券投资过程中，从投入资金到将来获益，须经过一定的时间间隔，这是 一个行为过程，时间间隔越长，发生不可预测事件的可能性就越大，相应地 未来收益的不确定性就越大，风险越高。 （三）证券投资具有风险性
三、证券投资的基本操作程序
第三节
金融创新与证券投资
一、金融创新与证券投资的关系
一方面，金融创新是推动证券投资发展的根源，也是资本市场发展的永 恒主题。没有创新也就没有证券投资的发展。 证券投资中的金融创新是整个金融创新的重要组成部分，它既包括证券 投资工具的创新，也包括证券市场的制度创新等多方面内容。 另一方面，证券投资的不断发展，也极大地促进了金融创新步伐。
第二节 证券投资
投资的内涵非常丰富。 广义的投资是指以将来获得收益为目的而预先垫支资本及货币的各种经济行 为（如固定资产投资、房地产投资、信托投资、保险投资等），以及通过买 卖或持有股票、债券、基金等所进行的有价证券投资等等； 狭义的投资则仅仅指证券投资，即买卖各类有价证券以期获得收益的行为。
一、证券投资的涵义与目的
本章结束
证券投资学
葛永波
第一章
证券与证券投资概述
本章学习目标
1.掌握证券和有价证券的含义、特征及分类
2.了解证券投资的目的与特征
3.理解证券投资应遵循的原则 4.创新
关键词：证券 无价证券 有价证券 证券投资 金融创新
第一节 证券及有价证券
一、证券内涵与分类
2.非上市证券 亦称非挂牌证券、场外证券，它是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自 行发行或推销的股票或债券。 与上市证券相比，筹资成本较高，公司社会影响小。
（四）按募集方式，分为公募证券和私募证券 1.公募证券 公开发行的证券，审核较为严格并采用公示制度。 2.私募证券
向少数特定的投资者发行的证券，审核较为宽松。
4.股票、债券是证券吗？可以投资吗？
（二）证券分类 广义上证券分为三类：证据证券、凭证证券、有价证券 证据证券： 单纯证明一种事实的书面文件，如信用证，证明发生了一桩交易且交易方 在银行中有足够的资金。
凭证证券：
证明证券持有人是某种私权的合法所有者，当事人所履行的义务是有效的， 但是该凭证不得转让。如存款单、收据、存折等，他们代表了所有权，但 不能真正的单独转让履行权利。 有价证券： 证明持有人是对某种有价物的权利所有者，此凭证可以转让。比如银行券、 股票、货运单等。
证据证券
无价证券
凭证证券
证 券
有价证券
货币证券：汇票、本票、支票等
货物证券：提货单、运货单、栈单等
股票
债券
金融期货 金融期权
金融互换
资本证券
基金 衍生工具 其它衍生工具
（二）按发行主体不同，分为：
1.政府证券 政府为筹措财政资金或建设资金，凭借国家信用，按照一定程序向投资 者出具的有价证券。主要指政府债券。 2.金融证券 商业银行及非银行金融机构向投资者发行的有价证券。