泰禾集团2020年上半年财务状况报告

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泰禾集团2020年上半年经营成果报告

泰禾集团2020年上半年经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年上半年利润总额为负200,644.05万元，与2019年上半年的213,108.27万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损200,644.05万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

2、营业利润
2020年上半年营业利润为负120,184.12万元，与2019年上半年的225,333.67万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损120,184.12万元。

以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加2,216.41万元，营业成本减少840,420.64万元，营业税金及附加减少69,647.79万元，销售费用减少37,054.5万元，管理费用减少6,488.2万元，共计增加955,827.55万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少71,828.01万元，财务费用增加32,564.88万元，共计减少104,392.89万元。

各项科目变化引起营业利润减少345,517.79万元。

3、投资收益
2020年上半年投资收益为3,072.02万元，与2019年上半年的74,900.03万元相比有较大幅度下降，下降95.90%。

4、营业外利润
2020年上半年营业外利润为负80,459.93万元，与2019年上半年负12,225.4万元相比亏损成倍增加，增加5.58倍。

5、经营业务的盈利能力。

泰禾集团2020年一季度经营风险报告

525,360.47
0
0
-100 352,39ຫໍສະໝຸດ .0902,043,384.6
1,717,325.4
2,361,710.2
15.58
18.99
0
3
6
5,214,274.2
4,476,484.0
2,479,698.3
16.48
80.53
0
7
3
9
7,818.8
47.24 5,310.26 138.82 2,223.56
1,463,026.3
-2.3
471.7 255,906.48
0
5
18,000,356.
17,343,455.
-5.49
3.79
0
53
49
项目名称应付账款其他应付款
预收货款应付职工薪酬应付股利应交税金其他经营性负债
合计
经营性负债增减变化表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
项目名称营运资本所有者权益非流动负债
营运资本增减变化表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
1,758,313.2
9,771,135.3
-76.68 7,538,768.9
-22.85
0
7
9
3,337,901.2
3,820,072.0
泰禾集团2020年一季度经营风险报告
泰禾集团2020年一季度经营风险报告
一、经营风险分析 1、经营风险

泰禾集团股份有限公司债券违约案例分析

一、违约主体基本情况泰禾集团股份有限公司（下称“泰禾集团”或“公司”）成立于1992 年，主要从事住宅地产和商业地产的开发及运营、提供综合服务。

2010 年借壳福建三农登陆深交所成功上市，之后大举投资进军商业地产，从高端住宅地产单一开发模式转向高端住宅地产和大型综合体商业地产的综合开发。

截至2019 年末，公司总股本为24.89 亿股，自然人黄其森通过泰禾投资集团有限公司持有公司48.97%股份，为公司第一大股东及实际控制人。

公司于2020 年7 月6 日首次发生违约。

根据公司2020 年第一季度的财务数据，截至2020 年3 月末，公司合并口径范围的总资产为2234.25 亿元，总负债为1900.46 亿元，所有者权益为333.79 亿元。

2020 年年初公司主体信用等级为AA+。

二、信用风险及违约事件概述泰禾集团在发生债券实质性违约前已暴露兑付风险。

2019 年泰禾多次采用高息融资，曝出债务危机传闻。

由于资金链紧张，泰禾投资持有公司股份中，累计质押的股份数为603,712,167股，质押率已经接近 100%。

同时，公司高层人员动荡，泰禾集团先后多名副总裁、副总经理、财务总监、董秘等高管离职。

此外，2019 年泰禾集团营业收入和净利润大幅下滑，大华会计师事务所对泰禾集团出具的 2019 年度审计报告为带持续经营相关的重大不确定性段落的无保留审计意见，截至审计报告披露日公司存在大额已到期未归还借款（金额为235.58 亿元，尚未支付的罚息为6.40 亿元）。

2020 年一季度报披露，公司现金流压力较大，公司到期债务存在着较大的资金缺口。

2020 年7 月6 日，“17泰禾MTN001”到期，公司未能按时兑付本金及相应利息，发生实质性违约。

截至2020 年7 月6 日，公司尚有存续期债券7 支，债券余额为89.16 亿元。

其中，20 亿元中期票据“17泰禾MTN002”将于2020 年9 月8 日到期，本金合计24.16 亿元的私募债“17泰禾01”和“17泰禾02”分别将于2020 年8 月15 日和10 月10 日到期，另外，“18 泰禾01”和“18 泰禾02”将于2020 年8 月和9 月面临回售，公司短期内债务集中偿还的压力较大。

【智拓精文】泰禾集团股份有限公司近三年财务报表分析报告

• 主营业务利润率：2012 到2014 数值先大后小，说明企业在 2013 年份的市场竞争力强，发展潜力大，盈利能力越强。2014年可能遇阻，企业经营不善。
• 成本费用利润率：2012年成本费用利润率比较高，表明企业在成本费用一定情况下，实现了更多的利润，或者表明企业实现一定的利润所花费的成本费用较少，经济效益好。2013年该项比率低，则说明企业投入多、获利少，经济效益差。2014年经过战略调整，企业盈利很多。
• 存货周转率：2012、2013年存货周转率过高，可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；2014年存货周转率很低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。
• 流动资产周转率： 2012 年周转速度很快，相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，但2013、2014下降很开，说明企业经营不善。
• 盈余现金保障倍数：反映企业经营活动产生的净利润对现金的贡献程度，2012到2014由好变差再变好。
• 净资产收益率：净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资者和债权人的保证程度越高，2012 到到2014企业先提高后降低，可能遇到经济问题。
• 营业利润率：营业利润率先小后大，说明，企业在 2013年企业管理的不太好，经过改正，2014 年得以改善。 • 权益乘数：权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。总的来说， 2012到 2014 权益乘数变化不大，数值很多，说明企业资本很多。 • 销售毛利率： 2012 到2014 该值由负转正，说明企业由亏损到盈利，且盈余不断增加。

泰禾集团2020年上半年财务分析详细报告

2.09
1.72
0.74 0.06 0.05 0.00
3.资产的增减变化 2020年上半年总资产为22,551,578.52万元，与2019年上半年的 23,863,579.71万元相比有所下降，下降5.5%。
内部资料，妥善保管
第 3 页共 42 页
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：其他应收款增加253,258.45万元，其他流动资产增加179,891.15万元，递延所得税资产增加169,850.79万元，预付款项增加110,585.88万元，长期股权投资增加30,205.88万元，在建工程增加28,357.63万元，应收账款增加24,081.02万元，无形资产增加19,072.22万元，应收股利增加11,297.99万元，交易性金融资产增加 62.24万元，共计增加826,663.25万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少855.48万元，应收票据减少1,310.82万元，商誉减少
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的88.13%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
内部资料，妥善保管
流动资产构成表(万元)
第 2 页共 42 页
项目名称
2018年上半年数值百分比(%)
2019年上半年数值百分比(%)
2020年上半年数值百分比(%)流动资产19,984,087. 5
100.00 19,267,631. 51
100.00 17,798,680. 55
100.00
存货
16,198,002. 19
81.05 16,327,168. 01
84.74 15,379,815. 93

泰禾集团财务困境成因与对策研究

泰禾集团财务困境成因与对策研究泰禾集团财务困境成因与对策研究摘要：泰禾集团是一家房地产开发企业，曾经在业内发展迅速，然而2019年起，该集团开始陷入财务困境，出现资金链紧张、营收下降等问题。

本文通过调研企业内部和外部环境，分析泰禾集团财务困境的根本原因，并提出对应的对策建议。

一、泰禾集团财务困境的成因1.宏观环境因素中国房地产行业受到多重压力，政策一波紧伸一波松的不确定性，市场莫测的波动，以及全球经济不断波动的不确定环境，这些都对泰禾集团的业务带来很大的压力。

此外，2019年开始中国经济增长放缓，在这个经济环境下，泰禾集团的销售业绩也受到很大的影响。

2.内部因素泰禾集团的自身经营也存在问题。

一方面，泰禾集团的过度扩张拓展，在短时间内扩张较快，导致其资金压力增大，难以维持资金链的流动；另一方面，泰禾集团在过去房地产市场表现良好的情况下，没有及时预防风险，负债率居高不下。

此外，公司房地产开发的周期周期长，及时回笼资金的利润周期长，也使得企业变现能力较弱。

二、泰禾集团的应对策略1.继续规范行为，并减少债务泰禾集团应重视企业的规范化运作和整合，削减不必要的管理层级和人力成本，并尽量减少使用贷款和其他债务来资助业务发展，降低企业负债率，使其长期财务预警机制更加完善。

2.优化企业结构，实现资产变现针对泰禾集团开发项目周期长、变现能力较弱的现状，应该及时优化企业结构，重新调整资源配置。

在优化层次上，可以通过把资产从固定资产向流动资产转变，提高企业信息化程度，以提高企业变现能力。

并通过加快资产变现速度，进一步提高公司在当前经济形势下的现金流。

3.加强内外部合作，提高竞争优势泰禾集团还可以通过一系列业务合作和其他合作事项来拓宽企业发展道路。

例如，架设开放平台，在资金、项目和工程等方面与多个房地产行业的领先企业进行合作。

此外，收购、投资等方式也可以拓展业务领域，进一步提高公司股东价值。

4.提高企业品牌价值，增强门槛泰禾集团将品牌建设作为企业长期发展战略，建立完善的品牌体系，通过不断提升品牌知名度，进一步提高企业的门槛，在竞争中获得更多的优势。

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项目名称总资产流动资产
存货其他应收款货币资金非流动资产投资性房地产长期股权投资
资产构成表(万元)
2018年上半年数值百分比(%)
2019年上半年数值百分比(%)
2020年上半年数值百分比(%)
23,555,318. 06
100.00 23,863,579. 71
100.00 22,551,578. 52
10.92 2,549,067.4 9
2.82 703,035.5
11.30 3.12
内部资料，妥善保管
第 1 页共 11 页
递延所得税资产
137,284.06
0.58 225,086.42
0流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的88.13%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
1.01 305,848.84
0.56 131,501.05
- 11,297.99 0.04 8,390.93 0.01 473.92
2.09
1.72
0.74 0.06 0.05 0.00
3、资产的增减变化
2020年上半年总资产为22,551,578.52万元，与2019年上半年的 23,863,579.71万元相比有所下降，下降5.5%。
4、资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：其他应收款增加253,258.45万元，其他流动资产增加179,891.15万元，递延所得税资产增加169,850.79万元，预付款项增加110,585.88万元，长期股权投资增加30,205.88万元，在建工程增加28,357.63万元，应收账款增加24,081.02万元，无形资产增加19,072.22万元，应收股利增加11,297.99万元，交易性金融资产增加 62.24万元，共计增加826,663.25万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少855.48万元，应收票据减少1,310.82万元，商誉减少 5,282.86万元，固定资产减少8,329.99万元，投资性房地产减少57,543.15 万元，存货减少947,352.08万元，货币资金减少1,099,464.77万元，共计减少2,120,139.16万元。各项科目变化引起资产总额减少1,312,001.19万元。
62.24
27.95
93.85 56.63 22.42
第 2 页共 11 页
其他流动资产
预付款项
应收账款应收股利交易性金融资产应收票据
261,254.49
201,125.52
135,610.04 0 0 0
1.31 191,681.1
1.01 195,262.96
0.68 107,420.03
-
0
- 8,328.69
- 1,784.75
0.99 371,572.25
19,267,631. -716456.00 51
17,798,680. -1468950.9
55
5
其他应收款
其他流动资产预付款项应收账款应收股利交易性金融资产
-82457.55 905,977.95
191,681.1 -69573.39
-5862.56 195,262.96
-28190.01 107,420.03
81.05 16,327,168. 01
84.74 15,379,815. 93
86.41
988,435.5
4.95 905,977.95
4.70 1,159,236.4 1
6.51
2,189,916.4 2
10.96 1,530,008.0 1
7.94 430,543.24
2.42
内部资料，妥善保管
泰禾集团2020年上半年财务状况报告
一、资产构成 1、资产构成基本情况
泰禾集团2020年上半年资产总额为22,551,578.52万元，其中流动资产为17,798,680.55万元，主要以存货、其他应收款、货币资金为主，分别占流动资产的86.41%、6.51%和2.42%。非流动资产为4,752,897.97万元，主要以投资性房地产、长期股权投资、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的53.63%、14.79%和8.31%。
5.14
2,189,916.4 2
9.30 1,530,008.0 1
6.41 430,543.24
1.91
3,571,230.5 5
15.16 4,595,948.2
19.26 4,752,897.9 7
21.08
1,682,432.7 3
619,117.58
7.14 2,606,610.6 4
2.63 672,829.62
100.00
19,984,087. 5
84.84 19,267,631. 51
80.74 17,798,680. 55
78.92
16,198,002. 19
68.77 16,327,168. 01
68.42 15,379,815. 93
68.20
988,435.5
4.20 905,977.95
3.80 1,159,236.4 1
项目名称流动资产
存货其他应收款货币资金
流动资产构成表(万元)
2018年上半年
2019年上半年
数值百分比(%) 数值百分比(%)
2020年上半年数值百分比(%)
19,984,087. 5
100.00 19,267,631. 51
100.00 17,798,680. 55
100.00
16,198,002. 19
0
0
8,328.69 8,328.69
-8.34 1,159,236.4 253,258.45
1
-26.63 371,572.25 179,891.15
-2.91 305,848.84 110,585.88
-20.79
24,081.02
131,501.05
- 11,297.99 11,297.99
- 8,390.93
项目名称总资产流动资产
资产主要项目变动情况表(万元)
2019年上半年
数值
差值增长率(%)
数值
2020年上半年差值增长率(%)
23,863,579. 308,261.66
71
1.31 22,551,578. -1312001.1
52
9
-3.59
-5.50 -7.62
内部资料，妥善保管
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