BOT项目融资环境的风险评价

BOT项目融资的弊端和风险分析目前，政府在基础设施项目建设中经常采用BOT模式，此种模式在拓宽投资渠道、解决建设资金方面的优势是显而易见的，但国内相当多的BOT项目在运作时也暴露出很多问题，特别是在我国目前的政治、经济、法律现状下，BOT 这种新兴的项目融资方式有很多弊端和风险。

以城市污水处理厂BOT项目为例，在BOT项目运作过程中，往往会出现以下一些问题：一、投资者实力不足或目的不纯投资者的规模、实力参差不齐，有些企业根本不具备相应的实力却对污水处理价格进行恶意竞争。

二、项目前期工作（商务、技术谈判）时间较长、过程复杂、融资成本高BOT项目涉及的方面较多，特许经营期（20—30年）较长，很难保证所有协议在这样长的时间内能一直保障各自的利益，所以，BOT项目的前期工作相对烦琐、复杂的多。

一旦前期工作不顺利，较长的时间和复杂的谈判将会导致BOT项目融资的运作成本增加。

三、污水处理厂在运营中的风险政府对污水处理厂运营的监管疏忽往往会让污水处理厂运营者有机可乘，有的运营者甚至白天处理，晚上开闸放水，减少处理成本从而获得更大的利益。

四、项目在移交时（也就是BOT中T—transfer）的风险我国目前还没有一座采用BOT模式建设的污水处理厂移交，污水处理厂在移交中的风险，存在的问题暂时还没有显现，但可以肯定移交的过程并不会顺利。

BOT模式出现在上世纪九十年代初，被一些发达国家在基础设施建设方面所运用，仍属于新事物。

目前国内有关BOT的法律还是空白，对于很多不可遇见的违反协议的行为无法进行有效责任追究。

所以在进行BOT项目融资时，融资中介方的作用不可忽视，在为业主方提供专业技术、财务法律咨询的同时，融资中介方应该谨慎严密，更需要开拓创新，多视角、多角度地创新思维，防范风险，推动BOT融资模式在中国的运用。

论BOT项目的风险与风险分担BOT项目是指政府与企业或投资者合作，共同开展基础设施建设、运营和维护的项目。

在BOT项目中，风险是不可避免的，因此需要进行风险评估和风险分担。

本文将详细介绍BOT项目的风险和风险分担。

一、BOT项目的风险1. 政策风险：政府政策的变化可能对BOT项目产生影响，如政府补贴政策、土地使用政策等。

政策的不确定性会增加项目风险。

2. 市场风险：BOT项目的盈利依赖于市场需求，如果市场需求不足或者竞争激烈，项目的盈利能力可能受到影响。

3. 融资风险：BOT项目通常需要大量的资金投入，如果融资渠道受限或者融资成本过高，将增加项目的融资风险。

4. 技术风险：BOT项目通常涉及复杂的技术和工程，如果技术难题无法解决或者工程质量无法保证，将增加项目的技术风险。

5. 运营风险：BOT项目的成功运营需要专业的管理和运营团队，如果管理不善或者运营成本过高，将增加项目的运营风险。

二、BOT项目的风险分担1. 政府风险分担：政府作为BOT项目的主要承担方，应对项目风险承担一定责任。

政府可以通过提供土地、补贴资金或者提供担保等方式来分担项目风险。

2. 投资者风险分担：投资者在BOT项目中承担一定的风险，通常通过投资资金、提供技术和管理经验等方式来分担项目风险。

3. 风险共担机制：政府和投资者可以通过签订合作协议，建立风险共担机制。

根据合同约定，政府和投资者共同承担项目风险，分享项目收益。

4. 风险转移：BOT项目的风险可以通过保险等方式进行转移。

政府和投资者可以购买相应的保险产品，将一部分风险转移给保险公司。

5. 风险补偿：在BOT项目中，如果因为政府行为或者政策变化导致项目受到损失，政府应承担相应的风险补偿责任。

三、结论BOT项目的风险评估和风险分担是项目成功的关键。

政府和投资者应共同努力，通过合理的风险分担机制，降低项目风险，确保项目的顺利进行。

政府应制定稳定的政策环境，提供必要的支持和协助；投资者应具备专业的技术和管理能力，承担一定的风险。

公共项目BOT模式的风险评估与防控作者：后天路来源：《建筑建材装饰》2016年第05期摘要：我国现阶段基础设施建设的资金相对紧张，BOT融资模式在公共项目建设中的应用可以为我们提供一种新的资金解决途径。

然而公共项目BOT模式在我国兴起不久，很多方面还很不成熟，相关经验还有待总结。

本文就公共项目BOT模式中的风险风险类别、风险评估和风险控制进行了简要介绍，以促进我国公共项目BOT模式的迅速发展。

关键词：公共项目；BOT模式；风险评估、控制中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1674—3024（2016）05—172—02前言公共项目作为决定国际竞争力水平的关键因素，已经成为世界各国特别是发展中国家优先发展的重点内容。

随着城市规模的扩大，公共项目的需求也在不断增加，加上当前金融危机影响下扩大内需政策的实施，我国城市基础设施建设需求将继续呈现快速增长势头。

但是，现实情况却是我国公共项目建设资金短缺，要推动我国公共项目建设的发展，要从政府做起，尽快从资金提供者变为服务者，为企业提供一个畅通的投融资渠道。

BOT模式让我们找到了一种公共项目融资的新方式，它对进一步扩大对内对外开放，加快公共项目建设的步伐，促进社会主义市场经济的发展都具有重要意义。

公共项目BOT模式风险是指在BOT模式在特许、建设、运营、移交四个阶段中发生的不确定性，是一种潜在的危险因素。

从风险管理的角度看，BOT模式的全过程就是风险识别与风险防控的过程。

1公共项目BOT模式的风险类别为了对公共项目BOT模式的风险进行更加有效的管理，可以将BOT项目风险分为系统风险和非系统风险，这样便于接下来的风险应对措施的研究。

通常情况下风险投资在进行投资决策时对系统风险并不作过多考虑，更关心的是非系统风险，这是由于系统风险具有广泛性，存在不可控制的特征。

（1）BOT项目系统风险。

又称不可控风险，是指项目的建设经营由于受到超出项目参与人可以控制范围之外的政治、经济和自然环境的影响，而遭受损失的风险。

BOT项目实施的风险分析及应对策略一、项目背景BOT项目是一种通过政府与企业合作的方式来建设和运营基础设施的模式。

BOT项目的实施，对于政府、企业和社会都有着重要的意义。

在BOT项目实施的过程中，难免会面临各种风险，因此需要对BOT项目实施的风险进行全面分析，并提出相应的应对策略，以确保项目顺利实施。

二、风险分析1. 政策风险政策风险是BOT项目实施中最为重要的风险之一。

政府政策的变化可能会导致项目的实施受到限制或影响项目的投资收益。

政府的政策支持是BOT项目能否成功实施的关键因素之一。

2. 技术风险BOT项目通常涉及到高新技术和复杂的工程建设，技术风险是不可忽视的。

技术上的不确定性、施工过程中的技术难题以及新技术的应用都可能影响项目的实施进度和成本。

3. 经济风险BOT项目需要大量的资金投入，因此经济风险是不可避免的。

项目的投资回报期、资金来源、货币贬值等因素都可能对项目的实施造成影响。

4. 市场风险BOT项目的盈利能力受市场需求和竞争情况的影响。

市场风险包括市场需求不足、市场价格波动、市场竞争激烈等因素。

5. 环境风险BOT项目通常会对环境产生影响，因此环境风险也是需要考虑的因素。

一些环保法规的变化、自然灾害、以及环境保护组织的抵制等都可能对项目的实施产生不利影响。

6. 合同风险BOT项目的实施需要签订合同，合同的履行和执行情况可能会对项目产生影响。

合同中的条款是否清晰明确，合同的变更与解释等都是需要关注的问题。

7. 建设风险BOT项目的建设阶段面临着施工质量、进度控制、施工安全、物资供应等方面的风险。

建设风险直接关系到项目的实施进度和成本控制。

三、应对策略1. 政策风险的应对策略政府部门和企业在进行BOT项目实施前，需要充分了解相关政策法规，确定政府的政策支持和相应的配套措施。

在项目实施过程中，需要密切关注政府政策的变化，及时调整项目策略。

2. 技术风险的应对策略在BOT项目实施前，需要进行充分的技术评估和风险分析，确定可行的技术方案。

论BOT项目的风险与风险分担一、引言BOT（建设-运营-转让）项目是一种基于合作模式的基础设施建设项目，其中风险分担是确保项目成功实施的关键因素之一。

本文将探讨BOT项目的风险以及风险分担的相关问题。

二、BOT项目的风险1. 市场风险：BOT项目的成功与市场需求紧密相关。

市场需求的波动、竞争对手的进入以及政策环境的变化都可能对项目的收益产生不利影响。

2. 财务风险：BOT项目通常需要巨额的投资。

资金筹集、资本回报率、利息率等因素都可能对项目的财务状况产生影响。

3. 施工风险：BOT项目的建设过程中可能面临施工延期、质量问题等风险。

这些问题可能导致项目成本增加或者运营期延长。

4. 运营风险：BOT项目的运营阶段可能面临技术故障、设备老化、管理不善等风险，这些问题可能导致项目的运营效益下降。

5. 法律风险：BOT项目需要与政府、业主、供应商等多方进行合作，合同纠纷、法律法规变更等风险都可能对项目产生影响。

三、BOT项目的风险分担1. 政府风险分担：政府在BOT项目中承担了一定的风险。

政府通常会提供项目土地、政策支持、减免税收等优惠政策，以降低项目的风险。

2. 投资方风险分担：投资方承担了BOT项目的资金风险。

投资方需要根据项目的风险情况，确定投资比例、融资方式等。

3. 运营方风险分担：运营方承担了BOT项目的运营风险。

运营方需要制定有效的管理措施，确保项目的正常运营并实现预期收益。

4. 用户风险分担：用户在使用BOT项目时也承担了一定的风险。

用户需要支付一定的费用，并承担使用风险和服务质量风险。

四、风险分担的原则1. 合理公平原则：风险分担应基于公平原则，各方根据其所承担的风险程度来确定分担比例。

2. 透明原则：风险分担应透明，各方应清楚了解自己所承担的风险和责任。

3. 协商一致原则：风险分担应通过协商达成一致，各方应充分沟通、协商，确保各方的利益得到保障。

五、风险分担的具体措施1. 合同约定：通过合同明确各方的权利和义务，明确风险分担的具体方式和比例。

BOT项目融资方式及其风险分析作者：邱敏来源：《中国集体经济》2019年第03期摘要：BOT模式在中国政府采用以前，国外已经采用这种模式多年，这种模式主要起源于公共基础设施的建设，在我国发展只有近30多年的时间历史。

自1984年土耳其首次将BOT项目应用于该国公共基础设施项目后，引起了世界各国尤其是发展中国家的关注和应用。

基于BOT模式在我国逐步推广应用中遇到的诸多问题，如法律和环境不健全、人们意识不高，管理体制不健全，以及在BOT项目融资建设过程中遇到的各种风险，综合我国的基本国情和实际社会现状，主要通过对BOT项目融资建设过程中出现的问题以及融资风险进行比较深入的分析，提出了BOT项目融资风险管理的应对方法和改进措施，使BOT项目融资方式更好地应用进社会公共基础设施建设中。

关键词：BOT项目融资方式；融资风险BOT融资项目建设在我国国内正呈现迅速发展的势头。

但与此同时也存在一些问题：BOT融资项目有需要投入大量资金、项目建设时间长、融资结构繁杂、涉及范围广等特点，最终使得其风险大增。

BOT融资项目的风险评价，和投资者切身利益密切相关，还直接影响到建设项目能否如期竣工。

所以，为了使BOT融资风险降低，投资者需要具备辨别主要的风险因素，分析其中问题并得出结论，以科学高效地制定改进措施。

一、 BOT项目融资方式相关理论BOT是三个英文首字母的缩写，其意思为建设（Build）—经营（Operate）—转让（Transfer）这种运作方式。

简言之，即一般是一个承包商得到一个由政府特许授权的基础设施项目，在规定的时间里，不仅要完成这个项目在设计、融资、建造和运营方面的任务，并且还要负责收回建设成本、偿还融资费用、达到盈利效果，在经营期结束以后，无偿或以超低价把项目所有权转移到政府手里。

总的来说，BOT项目融资方式就是一种承包商与政府共同合作以对公共基础设施项目进行经营运作的特殊运作模式。

该方式在我国国内的通俗说法是“特许权融资方式”。

论BOT项目的风险与风险分担BOT项目的风险与风险分担一、引言BOT（建设-运营-转让）项目是一种常见的基础设施发展模式，通过私人部门的资金和技术，与政府合作建设和经营基础设施项目。

然而，BOT项目也伴随着一定的风险。

本文将探讨BOT项目的风险以及风险分担的相关问题。

二、BOT项目的风险1. 政策风险政策风险是BOT项目中的重要因素。

政府政策的变化可能会对项目的可行性和运营产生不利影响。

例如，政府可能会修改相关法规或政策，导致项目的收益减少或运营成本增加。

2. 市场风险市场风险是指项目运营过程中由于市场需求变化、竞争加剧等因素导致的风险。

例如，如果项目所在地区的市场需求下降，项目的收益可能会受到影响。

3. 技术风险技术风险是BOT项目中的另一个关键因素。

技术问题可能导致项目建设和运营过程中的延误或故障，从而影响项目的效益和可持续性。

例如，建设阶段可能面临工程质量问题，运营阶段可能面临设备故障等。

4. 财务风险财务风险是BOT项目中的重要考虑因素之一。

项目的融资和资本结构可能会受到市场变化、利率波动等因素的影响。

例如，如果项目的融资成本增加，可能会对项目的盈利能力和可持续性产生负面影响。

5. 环境风险环境风险是指BOT项目可能对环境造成的影响和相关的法律法规要求。

如果项目未能满足环境保护标准，可能会面临罚款、停工等风险。

此外，环境问题也可能导致公众对项目的负面反应，进一步影响项目的声誉和经营。

三、BOT项目的风险分担为了降低BOT项目的风险，合理的风险分担机制是必要的。

以下是常见的风险分担方式：1. 政府承担风险政府作为项目的合作方，应承担一定的风险。

政府可以通过提供土地、减免税收、提供贷款担保等方式来降低项目的风险。

此外，政府还应制定明确的政策和法规，保障项目的合法性和稳定性。

2. 私人部门承担风险私人部门作为BOT项目的投资方和运营方，也应承担一定的风险。

私人部门应具备足够的资金和技术实力，以应对项目建设和运营过程中的各种风险。

我国铁路BOT项目融资风险管理2007年第5期(总第45期)科技与管理Sci—TechnologyandManagementNo.5,2007(SumNo.45)文章编号:1008—7133(2007)05—0064—03我国铁路BOT项目融资风险管理何晓洁,彭莉(中南大学商学院,湖南长沙410083)摘要:在对我国铁路建设应用BOT模式的可行性进行分析的基础上,剖析了我国铁路BOT项目面临的主要风险,并运用模糊综合评判法对其进行了分析和评价,最后提出了应对措施.关键词:铁路;BOT;风险管理;模糊综合评判中图分类号:F530.31文献标识码:A Researchonthemanagementoffinancingriskin nationalrailwayBOTprojectsHEXiao-jie,PENGLi(SchoolofBusiness,CentralSouthUniversity,Changsha410083,China) Abstract:BasedontheanalysisofthefeasibilityofapplyingBOTtoourrailwayc onstruction,theauthorfirst analysisesthemainriskofourrailwayconstruction,thenusesfuzzysyntheticev aluationtoanalyzeandappraiseit,andatlastgivessomeadvice.Keywords:railway;BOT(build一0perate—transfler);riskmanagement;fuzzysyntheticevaluation目前,我国铁路建设资金的缺口较大,根据《中长期铁路网规划》,我国将投资3500亿元用于铁路建设,其中基建投资2700亿元,将新修7O00km铁路,资金总缺口将达2000多亿元人民币.传统的筹融资方式已无法满足其资金需求,创新融资方式已是必然选择.铁道部确立了”政府主导,多元化投资,市场化运作”的铁路投融资改革总体思路.BOT模式是国际上近十几年来逐渐兴起的一种基础设施建设的融资模式,是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式.BOT是Build(建设)一Operate(~营)一Transfer(转让)的缩写,代表一个完整的项目融资过程.在铁路建设项目中运用BOT方式,对于促进铁路建设的发展具有重要意义,可以拓宽铁路建设融资渠道,减少国家对铁路设施建设的直接负担,有利于铁路建设项目引进先进技术,避免国家的债务风险,促收稿日期:2007—05—22作者简介:何晓洁(1965一),女,副教授;彭莉(1983一),女,硕士研究生进铁路管理体制的改革,提高铁路项目的经营效率. 因此,BOT模式受到了广泛的关注和重视,将成为我国铁路融资创新的一个重要的发展方向.1我国铁路设施建设采用BOT模式的可行}毕/丌\析(1)铁路BOT融资方式符合我国的国情.铁路BOT项目It]是一种特许权项目,具有不改变政府对铁路的终极所有权的本质特征.它只是把建设和经营的特许权交给外国或私营发展商,但政府拥有终极所有权,特许期满后发展商将项目无偿移交给政府. (2)大量的国内外闲置资金为我国铁路BOT提供了资金保证.目前我国每年有大量的国际资本流入.同时,随着我国经济的持续增长,很多民营企业和上市公司积累了大量的资金,国内银行人民币存款余额也逐年上升,这都为我国的铁路BOT项目提供了充足的资金保障.(3)国内外成功的BOT项目为我们提供了宝贵第5期何晓洁等:我国铁路BOT项目融资风险管理65 的经验.在国际上,英国,法国,澳大利亚,马来西亚等国家已通过BOT模式成就了许多较为成功的项目.在我国,BOT项目融资这一方式也得到了很大应用,如广西来宾电厂,深圳沙角B电厂,泉州刺桐大桥就是我国典型的BOT项目.(4)我国政府高度重视铁路建设,已制定了一系列引进外资和发展铁路事业的政策,为铁路项目实施BOT创造了良好的外部环境.2我国铁路BOT项目的主要风险BOT项目投资规模大,建设和经营周期长,多个主体的共同分工合作,权利与义务关系复杂,所涉及的法律法规适用范围广泛,内容涉及面宽,风险很大.所以,项目参与各方首先必须考虑到各方面的风险问题[3],才能保证项目工程的顺利完成.因此BOT融资方式自产生以来,风险问题就一直是投资者,贷款者及业主所共同关心的一个焦点问题,直接影响到BOT 谈判时间长短和项目能否成功实施.我国铁路建设BOT方式所面临风险可以分为以下两种:(1)项目的系统风险f又称不可控制风险).是指项目的生产运营由于受到超出项目公司或项日发起人可以控制范围之外的政治,经济和自然环境的影响,而遭受损失的风险.此类风险一般无法准确地预测, 只能采取一定的措施来降低或转移.它包括政治,法律,金融等,涉及项目的各个方面和各个阶段,项目的选择,建设,生产运营一直到市场销售的全过程中都可能受到系统风险的影响.其中金融风险较复杂,主要表现为利率风险,通货膨胀风险,货币兑换风险,汇率风险.(2)项目的非系统风险.是指与项目的建设和运营管理直接相关的风险.在我国铁路BOT项目中,非系统风险主要包括:①完工风险,是指在铁路B0T项目建设施工阶段,承包商由于种种原因不能在原定计划的工期内完成项目的建设.其结果是:项目不能按照预定计划投产运营,因而不能产生足够的现金流量来支付生产费用和偿还债务,造成贷款偿还延期,贷款利息增加,直至整个B0T项目的成本增加.主要表现为:施工质量风险,建设能力风险,建设超支风险,设计技术风险.②生产经营风险,是指铁路建设项目在试生产运营阶段和生产运营阶段存在的技术,资源储量,能源和原料供应,生产经营和劳动力状况等风险因素的总称.铁路B0T项目的生产经营风险直接影响着项目能否按照预定的计划正常运转,是否能产生足够的现金流量.由于项目的现金流量是偿还银行贷款的主要来源,生产经营风险一般由项目公司和贷款银行来共同承担.主要包括生产技术风险,能源和原料供应风险,运营费用超支风险,管理水平风险等.③市场风险,铁路BOT项目投资大,回收期长,面临变幻莫测的市场.如果出现铁路客货运量偏小,或者在周边地区出现强劲对手时将会造成项目的收入减少, 偿还贷款的能力下降,不能取得满意的投资回报,这将给投资者造成巨大损失.主要表现为:企业营销能力,消费需求程度,行业竞争风险.④环保风险,项目的环保风险是指项目公司为满足环保法规的要求而增加的新资产的投入或项目被迫停产的风险,近年来,可持续发展成为我国经济发展战略中的一个主要问题,有关环保的要求越来越严格,所以必须给予足够的重视.它主要表现为环保法规和舆论压力.3我国铁路BOT项目的风险评价,3.1评价方法的选择在铁路项目融资的过程中,我们必须对风险进行定量的分析,因为只有作出定量的分析,才能找到限制风险的方法与途径,设计出规避风险的融资结构. BOT项目风险评价的方法有很多,如贝叶斯推断理论评价法,综合评价法;交叉影响法;层次分析法;模糊综合评判法[4],遗传算法等.其中模糊综合评判法,是一种用于涉及模糊因素的对象系统的综合评价方法, 它的优点主要有:能够较好的将主观经验定量化,以及全面识别风险因素程度;其数学模型较为简单,容易掌握,对多因素,多层次的复杂问题评判效果比较好;可对涉及模糊因素的对象系统进行综合评价,而且更加适宜于评价因素多,结构层次多的系统,因此非常适用于对我国铁路BOT项目来进行综合评价.3.2铁路BOT项目风险的模糊综合评判(1)确定风险因素集.铁路BOT项目风险因素集F_{,,F3,F4,,凡},各大类风险中又分别包括r/,个风险因素,即:{F1.,:},F2={.,,,},={-,,,},F4={-,,,},={,},如图1所示.我们将每个风险因素按照其状态对风险的影响程度分为5个等级,按其对风险大小影响的趋势一致为原则来排列,本文选择使项目风险程度由低到高的顺序排列,如.:{.,,,,}表示企业营销能力”强,较强,中,稍低,低”.(2)利用AHP方法确定权重集.第一层次风险因素的权重集为A={l,2,3,4,5,6}其中f,=1,2,3,4,5,6分别表示第类风险对总风险F的贡献程度,第二层风险因素的权重集为AF(,…,),其中=1,2…,n表示第类风险中的第个因素,对第类风险的贡献程度.本文采用的是AHP方法来确定,基本步骤是:在图1的基础上,采用科技与管理2007年图1风险因素集层次结构1-9比例标度进行同层次两风险因素间的相对比较, 构造判断矩阵,这一过程可通过咨询专家来进行.求解判断矩阵的特征根问题M~o=A109,其中A.为矩阵的最大特征值,其对应特征向量∞即为同一层次各风险因素相对于上层风险因素相对重要性的排序权值,并进行思维一致性检验.(3)确定风险因素的隶属度函数.在上文中,我们把每个风险因素分为了5个等级,但是在我们铁路BOT项目中,状态等级是一个非常模糊的概念,其风险因素的状态值是定性的,其隶属度由专家群组评定给出.具体过程是:先由一组评判人员(如技术,市场营销,生产,管理,金融,法律等方面的专家,一般以2O～5O人为宜)对所调查的基本风险因素进行状态等级评判,然后对评判结果进行统计整理.设参加评判的专家总人数为Q,其中认为风险因素属于状态等级的人数为Q社,则=QQ.于是,风险因素的状态等级权重集A=(.,,脚,脚,)为其中己经归一化.(4)模糊综合评价.①确定评判集.本文将铁路BOT项目风险程度分为低,较低,中等,较高,高5个等级.于是,评判集=(.,:,,,),.至,表示风险由低至高的各个等级.②进行一级综合评价. 第i类风险中第f个风险因素的第k个状态等级对评判集中的第L个元素的隶属度为,的确定我们同样采用专家评定法,则向量(协.,,,,,)表示风险因素的第k状态对项目的风险程度,建立风险因素的状态等级评判矩阵R=()于是,一级综合评判集可由下式计算得:B#.=AoeR=(66b6,6,)岛表示风险因素对项目的风险程度,是用模糊集来描述的.③在一级模糊综合评价的基础上进行二级模糊综合评判,评判各类风险的风险程度.显然,的评判集即是一级模糊综合评判集,故的风险评判矩阵为:F()=(6)于是二级模糊综合评判集B,eRf=(6b,6.,b,6)向量表示第i类风险对项目的风险程度,也是用模糊度的形式描述的.④在二级模糊评判的基础上进行三级模糊综合评判,即在各类风险之间进行综合评价,显然,第i类风险的评判集即为二级模糊综合评价集,故F的风险因素矩阵为:=(rd)=(6),.于是三级模糊综合评价集为:B=AeR=(b,b,b,,6,b,)向量B表示了模糊综合评价法得到的风险程度的描述.这样我们用模糊综合评价法得到了BOT项目的综合风险度等级,上述综合模型和第二种模型,即”主因素突出模型”,实现全面考察各个风险指标,从中找出重点的风险因素,但是它的不足在于忽略了其他因素的影响,尤其是在因素众多,各个因素的决定作用不明显的时候.在具体的铁路BOT项目风险评价中,应该根据实际情况选择合适的模型进行模糊评价.(5)评判指标的处理.我们在对模糊综合评判结果进行处理的时候,可以采用加权平均法.加权平均法综合考虑了所有指标的贡献,因此是一种较好的处理方法.在本文中评判对象是非定量性的定性指标, 所以需先将评判集中的元素量化.我们规定评语集对应的分数.=1,=2,3=3,=4,,:5则最终评判结果的计算公式是:=BTr.采用加权平均法处理评判指标时,最终评价结果是一个代数值,其值介于1和5之间,越靠近5,说明项目风险越高,越接近1,说明风险越低.(下转第69页)第5期王雨松:企业财务报告分析体系的探讨69注册会计师的审计报告是指注册会计师根据独立审计准则的要求,在实施了必要的审计程序后出具的,用于对被审计单位年度会计报表发表审计意见的书面文件.一般情况下,如果注册会计师出具的是无保留意见审计报告,表明被审计单位采用的会计处理方法遵循了会计准则及有关规定;会计报表反映的内容符合被审计单位的实际情况;会计报表内容完整, 表达清楚,无重要遗漏;报表项目的分类和编制方法符合规定要求,会计报表使用者即可按照通常的会计报表分析方法进行.如果审计意见是保留意见,则出具保留意见的原因(在审计报告的说明段)即成为会计报表使用者关注的一个焦点,在分析报表时必须予以重点关注;如果出具的是否定意见,则说明财务状况,经营成果或者资金变动情况已被严重歪曲,表明会计报表不可信,会计报表使用者提高警惕,减少与此单位发生更多的经济关系,因为风险太高.如果出具的是拒绝表示意见,往往是由于某些限制而未对某些重要事项取得证据,没有完成取证工作,此财务报告的风险是非常大的,最好与此企业少发生经济关系.3.6建立全面的信息交流制度目前银行贷款,申报纳税,年度审查,国家审计及社会审计,公司上市都需要报送财务报告,但这些部门之间信息交流很少,这就为所谓的两套账甚至多套账提供了生存空间.政府可设立一个专门报送财务报告及对查处的虚假财务报告问题予以揭露的网站,所有需要财务报告的部门可通过网络取得,同时有问题的财务报告也可以最快的速度公之于众….此外,除了企业会计核算资料和财务报告.财务分析还要以企业的一些非财务资料为依据,如市场份额情况,研究与开发状况等,以及企业外部的一些数据,如行业数据,其他主要竞争对手的数据,宏观经济环境及金融环境等作为参考,以求得全面准确地评价企业的财务状况和经营成果.参考文献:[1]荆新,刘兴云.财务分析学[M].北京:经济科学出版社,2006: 160-198.[23普爱民.财务分析[M].北京:机械工业出版社,2005:82—95.[3]晏静.改进我国上市公司财务指标体系的思考[J].财会通讯,20o5(11):26—28.[4]葛家谢.陈少华.改进企业财务报告问题研究[M].北京:中国财政经济出版社,2002:121—138.[编辑:郝志敏](上接第66页)4铁路BOT项目风险的防范识别和估量风险之后,我们就应该考虑对各种风险采取的对策,即针对各种类型的风险及其可能的影响程度,寻找和拟订相应的应对措施.(1)系统风险的防范.我们可以通过是政治风险保险来降低政治风险,可以是纯商业性质的保险和政府机构的保险.目前我国法律尚不健全,所以法律风险从某种意义上说可以通过政治来控制.金融风险相对较为复杂.其中汇兑风险相对简单,而且一般来讲汇兑风险可能与政治风险与法律风险相关.汇率风险的消除要利用一些金融衍生工具,如汇率期权,掉期交易来对冲风险.(2)非系统风险的防范.①完工风险.贷款银行是项目完工风险的主要受害者,为了限制和转移项目的完工风险,贷款银行可以要求工程承建公司提供相应的”完工担保”作为保证,同时也可以聘请项目管理代表,代表贷款方监督项目的建设进展,完工情况.项目公司也可以通过投保来寻求完工保证.②生产经营风险.生产风险主要通过一系列的融资文件和信用担保协议来防范,针对生产风险的种类不同,可以设计不同的合同条件.经营风险主要通过项目公司对经营者的约束来完成,主要体现在”经营和维护协议”中.③市场风险.规避此类风险,可以借鉴国外成功的经验.如悉尼过海隧道的建设,交通量的风险由政府来承担,若交通量低于某一下限则政府给予补贴.④环保风险.环保风险在整个项目融资风险管理中的地位越来越重要,对其进行控制主要是要熟悉我国的环保有关的法律,并在项目的可行性阶段进行充分考虑,拟订环境保护计划,并在计划中充分考虑未来可能增加的环保强制.参考文献:[1]钱桂枫.BOT项目融资在铁路建设中的运用研究[J]_铁路运输与经济,2006(9):1-3.[23刘新社.浅谈铁路建设BOT融资方式中的政府保证责任[J]. 铁道建筑,2O05(5):84—87.[3]赵大友.BOT项目投融资风险分析[J].经济师,2o03(7):82—84.[43陈守煌.系统模糊决策理论与应用[M].大连:大连理工大学出版社,1994.[编辑:郝志敏]。

BOT模式项目融资的风险分析摘要：随着我国经济的持续快速发展，人民生活水平的不断提高，人们对各种配套的基础设施需求日益增加。

然而，我国现阶段政府用于基础设施建设的资金相对紧张，各类项目建设的融资途径需求多元化，民间资本的参与比重逐渐上升，作为后起之秀的BOT融资模式在此背景下显得越来越受青睐。

它可以为政府提供一种新的资金解决途径，不仅减轻了政府的财政负担，而且可以加快我国基础建设的步伐。

然而BOT项目在我国兴起不久，很多方面还有待总结。

关键词基础设施建设BOT 项目融资风险引言伴随着1999年9月,我国首个BOT项目——广州沙角B电厂顺利移交给政府，BOT 模式已经越来越广泛的应用到我国的基础设施建设中。

然而，由于BOT项目具有投资大、时间长、阶段多、项目参与方繁多且关系错综复杂等特点，风险贯穿于项目的全过程。

项目投资者能否取得BOT项目的成功并获得利润，在很大程度上取决于项目投资人能否辨识各种风险并合理分配给参与方共同分担。

本文通过对BOT融资模式下的风险进行分析和评价，针对各类风险的管理提出相应的建议。

一．BOT项目融资模式概述BOT(Build-Operate-Transfer)即建设-运营-转让。

这种模式是20世纪80年代在国外兴起的一种依靠国外私人资本进行基础设施建设的项目管理方式,也可以说是基础设施国有项目的民营化模式。

其涵义是：国家或地方政府通过特许权协议，将一个公共基础设施、基础产业项目的特许权授予承包商（一般为国际财团承包商），在特许期内负责项目设计、融资、建设、运营和维护，并回收成本，偿还债务，赚取利润。

特许期结束后将项目所有权无偿移交签约方的政府部门。

当前各国都十分重视公共基础设施的建设,尤其是在发展中国家。

单靠政府资金已不能满足需求，私人企业在公共基础设施的建设中开始发挥越来越重要的作用。

随着我国对基础设施建设的需求与日俱增，我国政府对BOT融资方式的运用开始重视，BOT 项目融资这种方式也日益受到各方面的瞩目。

bot项目融资优点缺点是什么
BOT投资模式对于东道国来说具有的优点和缺点是什么?下文由店铺为您分享，欢迎阅读参考。

一、BOT投资模式的优点对东道国来讲，BOT投资模式有以下优点：
1、解决东道国政府资金不足的问题大规模的基础设施建设往往需要大量资金投入，面对巨额的投资支出，政府资金往往一时难以周转。

而另一方面，基础设施项目带来的巨大的利润则可以吸引众多的外国私人资本，从而解决资金不足问题，减轻政府的财政负担，是展中国家解决资金短缺问题的新途径。

2、在不影响政府对该项目所有权的前提下，分散投资风险在融资方面，采用BOT投资建设的基础设施项目，其融资的风险和责任均由投资方承担，大大地减少东道国政府的风险。

在工程的施工、建设、初期运营阶段，各种风险发生的可能性也是极大的。

若采用BOT投资模式，吸引外国私人资本投资，政府可免于承担种种风险，相应地由项目的投资方、承包商、经营者来承担这些风险。

通过这种融资方式，不仅可以大大降低政府所承担的风险范围，也有利于基础设施项目的成功。

3、有利于引进外国的先进技术及管理方法通过将项目交给外商投资、经营，东道国可借鉴先进的外来技术和管理经验，加快工程的建设，提高项目的运营效率。

同时，国内其他基础设施项目的建设者通过学习与借鉴，可以改善国内项目的投资、经营、管理，与国际市场接轨。

对项目投资企业的角度来讲，可以涉足东道国的市场，获取丰厚的利润，还可以带动投资国成套设备的出口。

二、BOT投资模式的缺点
对东道国来说，BOT投资模式包括招标问题、政府的风险分担问题、以及融资成本和其他经济问题等;在特许期内，政府失去了对项目所有权、经营权的控制。

路桥建设项目BOT融资评估与融资风险的实证研究中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）08-000-02摘要以l大桥为实证研究背景，从项目融资、未来现金流入与工程经济指标及评价对bot项目融资总体评估进行了分析，提出了bot项目融资存在风险及防范措施。

关键词 b0t 路桥建设项目项目融资融资风险随着经济全球化，bot （建设一经营一移交）项目在世界各国蓬勃发展，不论发达国家还是在发展中国家都非常看好bot模式。

但由于bot迄今为止仍然是一种出现时间较短还不够成熟的投融资模式，有关bot的研究也在随着实际应用的发展而发展，还有许多问题有待探讨。

1.项目概况l大桥全长1890米，其中南北引道长1006米，桥梁长884米；南岸道路宽60米、北岸道路宽50米，设计时速为60公里/小时；设计为桥面宽28米，通行能力35000辆/日旳双向四车道路面，为城市i级主干道。

项目从2003年5月开始动工，两年的建设期，至2005年5月梭工通车。

特许经营期限为20年，从2005年5月至2028年5月为项目公司收费经营期限。

2.bot项目融资总体评估2.1项目融资与支出分析l号桥是新项目，资金情况具体依照相关的bot项目估算，而且要根据整个bot项目建设行业的具体资料和行业内的参考指标来预算项目的支出。

项目总需资金估算为1.2亿元，所有投融资均被形成固定资产，因为最终形成固定资产大桥。

预测使用的基准收益率确定为ig=6.0%。

l桥bot项目总资金需求约为1. 2亿，其中项目公司从银行贷款融资8000万元、项目公司的股东投资4000万。

项目贷款融资8000万，是向交通银行北京分行公主坟支行以应收费用权质押的形式贷的款。

本项目以bot方式进行投资、建设、经营管理。

（1）建设期成本项目总投入1.2亿需要在俩年内使用完毕，即是在2003年5月到2005年5月两年之间需要建成l桥。

第一年使用项目资金的80%即9600万元，其中项目公司股东投入3200万元、银行贷款6400万元；第二年使用项目资金的20%即2400万元，其中1600万元的银行贷款，800万元的项目公司股东投入。

论BOT项目的风险与风险分担BOT项目是一种基于合作模式的公共基础设施建设和运营模式，它通过政府和私营部门之间的合作，将基础设施建设和运营的风险进行分担。

本文将详细介绍BOT项目的风险和风险分担。

一、BOT项目的风险1. 政策风险：BOT项目的成功与否与政府相关政策的支持和稳定性密切相关。

政策的变化可能导致项目的延迟或者终止，影响投资方的预期收益。

2. 融资风险：BOT项目通常需要大量的资金投入，融资渠道的不稳定性可能导致项目无法按计划进行。

例如，金融市场的波动、利率的上升等都可能对项目的融资产生不利影响。

3. 市场风险：BOT项目的成功与否与市场需求的变化密切相关。

如果市场需求发生变化，项目可能面临运营难点或者无法实现预期收益。

4. 技术风险：BOT项目通常涉及到复杂的技术和工程问题，技术难题的解决可能需要较长期和高成本。

技术上的失败可能导致项目的延迟或者无法实现预期效果。

5. 运营风险：BOT项目的成功与否与运营管理的能力密切相关。

运营管理不善可能导致项目无法按计划进行，或者无法实现预期的经济效益。

二、BOT项目的风险分担1. 投资方风险分担：BOT项目的投资方通常需要承担项目建设和运营过程中的一部份风险。

例如，投资方可能需要承担融资风险、市场风险和技术风险等。

2. 政府风险分担：政府在BOT项目中通常承担一定的风险分担责任。

例如，政府可能提供一定的财政支持，包括补贴、税收优惠等，以减轻投资方的财务压力。

3. 风险共担机制：BOT项目中的风险通常由政府和投资方共同承担。

例如，双方可以签订合同，明确风险分担责任和方式，以确保项目的顺利进行。

4. 风险转移机制：BOT项目中的一部份风险可以通过保险等方式进行转移。

例如，投资方可以购买适当的保险来减轻一些风险带来的损失。

三、风险管理措施1. 做好风险评估：在项目启动前，进行全面的风险评估，明确项目可能面临的各种风险，并制定相应的应对措施。

2. 建立风险管理团队：项目中应设立专门的风险管理团队，负责监测和管理项目风险，及时采取措施应对风险。

论BOT项目的风险与风险分担引言概述：BOT（Build-Operate-Transfer）项目是一种常见的合作模式，它通常涉及到私人企业与政府或者公共机构之间的合作，旨在共同建设和经营一项基础设施项目，然后将其转让给政府或者公共机构。

然而，BOT项目也存在一定的风险，因此需要对这些风险进行评估和分担。

本文将从五个大点阐述BOT项目的风险与风险分担。

正文内容：1. BOT项目的政策风险1.1 政策变化风险：政府政策的变化可能会对BOT项目的经营环境产生重大影响。

例如，政府可能会修改相关法规，导致项目的盈利能力下降或者合同条款的变更。

1.2 政府支持风险：政府的支持是BOT项目成功的关键因素之一。

政府在项目建设和运营过程中的支持程度可能会影响项目的可行性和盈利能力。

2. BOT项目的资金风险2.1 资金筹集风险：BOT项目通常需要大量的资金投入，而私人企业可能面临资金筹集的难点。

资金筹集风险包括融资成本高、融资周期长等问题。

2.2 资金回收风险：BOT项目的回报通常来自于项目的经营收入，如果项目无法按计划运营或者收入低于预期，资金回收可能面临难点。

3. BOT项目的技术风险3.1 技术可行性风险：BOT项目涉及到复杂的技术和工程，技术可行性是项目成功的基础。

技术可行性风险包括技术难题无法解决、技术方案不可行等问题。

3.2 技术更新风险：BOT项目的技术可能会随着时间推移而过时，需要进行更新和升级。

技术更新风险包括技术更新成本高、技术更新周期长等问题。

4. BOT项目的运营风险4.1 运营能力风险：BOT项目的运营需要具备一定的管理和运营能力，如果私人企业缺乏相关经验或者能力，项目的运营风险将增加。

4.2 运营环境风险：BOT项目的运营环境可能受到外部因素的影响，如市场需求变化、竞争加剧等，这些因素可能会对项目的盈利能力产生负面影响。

5. BOT项目的法律风险5.1 合同风险：BOT项目的合同是保障各方权益的重要依据。

BOT项目实施的风险分析及应对策略BOT项目是一种投融资合作模式，常常涉及到大量的资金和技术资源，因此，在项目实施过程中，会面临许多风险。

本文将对BOT项目实施中的风险进行分析，并提出相应的应对策略。

一、政策风险政策风险是BOT项目实施中最为关键和普遍存在的风险之一。

政府相关政策发生变化或出现新的政策，会对BOT项目的实施产生很大的影响。

政策的不稳定性，会导致BOT项目的合法性和合规性受到质疑。

应对策略：在 BOT项目签约之前，要进行充分的政策研究和风险评估，尽可能了解相关政策对于BOT项目的影响。

同时在签约之后也要及时关注政策的变化，对风险进行识别和应对。

二、资本风险资本风险是BOT项目实施中另一个重要的风险点。

BOT项目涉及巨额资金，如果资金的筹措、管理和使用不当，就会导致资金链断裂、财务风险等问题出现。

应对策略：在BOT项目签约后，要认真贯彻执行相应的资金筹措计划，并且做好资金的合理分配和管理，严格按照投资者的权益分配方案合理分配利润。

同时，在执行项目期间，要加强对资金的监督和管理，避免使用不当。

如果需要外部融资，必须做好融资途径的选择和融资方的审慎评估。

三、技术风险技术风险是BOT项目实施中必须面对的风险之一，BOT项目常常涉及复杂的设备和技术，如果没有足够的技术支持，就会导致项目进展缓慢、技术障碍、安全隐患等问题。

应对策略：在BOT项目中，技术问题是关键因素之一，必须在签约之前认真研究对技术问题进行风险评估，在签约过程中妥善处理技术合作方之间的权益分配，加强对技术方的监督和管理。

在项目实施阶段，要重点关注核心技术的研发和应用，保障技术的持续发展和更新。

四、市场风险市场风险是BOT项目实施中的一个不可避免的风险。

在市场环境的变化下，BOT项目可能会面临着市场需求下降、市场价格波动、市场风险等问题。

应对策略：在签约之前，要对市场需求、市场竞争和市场前景进行分析和预判，进行风险评估，做好市场环境下的应对策略。

论BOT项目的风险与风险分担引言概述：BOT（建设-运营-转让）项目是一种基础设施建设领域的合作模式，由政府和私营部门共同合作完成。

在BOT项目中，风险是无法避免的，因此合理的风险分担机制对于保障项目的顺利进行至关重要。

本文将从四个方面详细阐述BOT项目的风险以及风险分担。

一、技术风险1.1 设备技术风险：BOT项目通常涉及大量的设备采购和使用，其中可能存在设备技术不成熟、质量不可靠等风险。

这些风险可能导致项目延期、成本增加等问题。

1.2 工程技术风险：BOT项目在建设过程中，可能面临工程施工技术难题、地质条件复杂等风险。

这些风险可能导致工程质量问题、安全隐患等。

1.3 运营技术风险：BOT项目在运营阶段，可能面临设备维护保养、技术更新等方面的风险。

这些风险可能导致设备故障、运营效率下降等问题。

二、市场风险2.1 政策风险：BOT项目可能受到政策变化的影响，例如政府政策调整、法律法规变更等。

这些风险可能导致项目运营受限、投资回报率下降等问题。

2.2 经济风险：BOT项目的运营收入通常与市场需求和经济环境密切相关。

经济波动、市场竞争等因素可能导致项目收入下降、运营困难等。

2.3 市场需求风险：BOT项目的成功与否与市场需求紧密相关，如果市场需求不足或变化较大，项目可能面临运营困难、资金回收不及预期等风险。

三、金融风险3.1 融资风险：BOT项目通常需要大量资金进行建设和运营，融资成本、融资周期等因素可能对项目造成影响。

融资难、融资成本高等风险可能导致项目无法顺利进行。

3.2 汇率风险：如果BOT项目涉及跨国合作或涉及外币融资，汇率波动可能对项目造成影响。

汇率风险可能导致项目成本增加、资金回收受损等问题。

3.3 利率风险：BOT项目的融资通常涉及借款，利率变动可能对项目造成影响。

利率上升可能导致项目融资成本增加、投资回报率下降等问题。

四、合同风险4.1 合同履约风险：BOT项目的合同履约是项目成功的基础，合同履约风险包括合同违约、合同纠纷等问题。

论BOT项目的风险与风险分担引言概述：BOT（建设-经营-移交）项目是一种常见的公私合作模式，它在基础设施建设和运营中发挥了重要作用。

然而，BOT项目也存在一定的风险，包括政府风险、投资风险、运营风险等。

为了确保项目的成功和可持续发展，风险的分担是非常重要的。

本文将从五个方面详细阐述BOT项目的风险与风险分担。

一、政府风险1.1 政策风险：政府在项目实施过程中可能调整相关政策，包括法律法规、环境保护标准等，这将对BOT项目的投资和运营产生重大影响。

1.2 政府拖欠支付风险：政府作为项目的业主方，可能存在支付拖欠的情况，这将给BOT项目的运营方带来资金压力，甚至影响项目的正常运营。

1.3 政府信用风险：政府信用状况不佳可能导致投资者对BOT项目的信心下降，进而影响项目的融资和运营。

二、投资风险2.1 市场风险：BOT项目的投资回报受市场需求和竞争状况的影响，如果市场需求不足或者竞争激烈，投资回报可能无法达到预期。

2.2 资金风险：BOT项目需要大量的资金投入，如果投资者无法及时获得资金支持，项目可能无法按计划进行。

2.3 技术风险：BOT项目通常涉及先进的技术和设备，如果技术无法达到预期水平或者设备浮现故障，将对项目的投资和运营造成重大影响。

三、运营风险3.1 运营成本风险：BOT项目的运营成本包括人力成本、设备维护成本等，如果成本控制不当，将对项目的盈利能力产生负面影响。

3.2 运营管理风险：BOT项目的运营需要有效的管理和运营团队，如果管理不善或者团队能力不足，将影响项目的正常运营。

3.3 市场风险：BOT项目的市场需求和竞争状况可能发生变化，如果无法及时调整运营策略，项目的盈利能力将受到影响。

四、风险分担4.1 政府风险分担：政府应承担政策风险和支付风险，确保政策稳定和按时支付相关费用。

4.2 投资者风险分担：投资者应承担市场风险和资金风险，通过合理的市场调研和资金管理来降低风险。

4.3 运营方风险分担：运营方应承担运营成本风险和运营管理风险，通过优化成本控制和提升管理能力来降低风险。