2011年铜市场回顾及2012年展望

随着经济全球化和工业化进程的加快，金属市场的波动一直备受关注。

其中，铜作为一种重要的工业金属，在全球贸易和工业生产中占据着重要地位。

铜价的波动不仅关乎全球经济的发展，也直接影响到许多行业的生产和运营。

本文将对2010年至2020年的铜价行情进行回顾，希望能够为读者提供一份全面的铜价走势分析。

一、2010年至2015年：价格波动较大2010年至2015年期间，全球经济持续复苏，工业生产逐渐回暖，对铜等金属的需求也随之增加。

2010年初，国际上的铜价一度达到每磅3.5美元的高位，随后受到了欧债危机和全球经济增长放缓的影响，铜价开始出现下跌趋势。

2011年，铜价一度下跌至每磅2.9美元左右，市场对于铜价的走势充满了不确定性。

2012年至2013年间，铜价回升至每磅3.5美元以上，主要受到我国等新兴市场国家的工业需求增加的支撑。

然而，2014年至2015年，全球经济增长放缓，铜价再次出现大幅下跌，一度跌至每磅2美元以下的低点。

整个阶段，铜价呈现出较大的波动性，投资者和相关产业都备受波动的影响。

二、2016年至2018年：价格逐步稳定2016年至2018年期间，全球经济逐渐走出低迷，金属市场也开始逐步回暖。

铜价在这段时期内呈现出逐步上涨的趋势，2016年初，铜价突破每磅2.2美元的高位，2017年更是一度冲击每磅3美元的关口。

铜价的上涨主要得益于全球经济持续复苏，以及国际贸易的增加。

值得一提的是，2018年上半年，中美贸易摩擦升级，全球市场对于铜价的不确定性增加，铜价也出现了一定程度的波动。

然而，总体来看，2016年至2018年的铜价表现比较稳定，给相关行业和投资者带来了一定程度的预期。

三、2019年至2020年：贸易战冲击下的不确定性2019年至2020年，全球经济增长放缓，加上中美贸易战的升级，铜价再次面临着较大的不确定性和波动性。

2019年初，铜价一度下跌至每磅2.5美元以下，受到全球贸易形势的拖累。

2012年全球铜市有望实现供求平衡
无
【期刊名称】《功能材料信息》
【年(卷),期】2012(009)002
【摘要】根据此前国际铜业协会的数据，2011年全球铜需求增速超过铜供应增速，2011年全年大约有200000~的精铜需求缺口。

国际铜业协会预~IJ2012年铜供
需增速差距将会进一步拉开，2012年全年大约有250000吨需求缺口。

到2013年，由于产量增加，需求增速放缓，铜有望实现供求平衡。

另外中国铜消费量数据主要基于公布的数据（产量＋进口量＋／一上海交易所铜库存＋／-工业库存），
隐形库存（包括国家储备局库存，生产商，消费者与贸易商库存）数据没有包括在内。

国际铜业协会计算2011年中国铜消费量增速低于1％，但可能远低于实际值。

【总页数】1页(P41-41)
【作者】无
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F426.32
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1.2012年印度钢产量有望超越日本跃居全球第二 [J],
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2011年铜行情回顾暨2012年铜价走势分析2011年铜市的主题始终围绕中国紧缩、经济下滑、主权债务危机三重奏进行，为此我们把铜价分为如下几个阶段：1、2010年末-2011年2月初：流动性余威下铜价冲顶阶段。

在美国量化宽松推动全球流动性泛滥的背景下，尽管中国开始通过货币政策紧缩流动性，但难阻全球流动性余威，铜价加速赶顶，伦铜最高突破10000美元，沪铜最高突破77000元；2、2011年2月-2011年5月：中国连续紧缩，欧债危机深化，铜价见顶回落。

中国从2010年10月开始连续4次加息并且每隔一个月上调一次存款准备金率，流动性拐点终于出现；与此同时欧债危机深化，欧洲危机国家主权评级被连续下调，国债收益率连续上升。

在宏观系统性风险的打压下，中国在传统的消费旺季“旺季不旺”，铜价开始年内第一轮下跌，伦铜下跌至8500美元，沪铜下跌至65000元一线；3、2011年6月-2011年7月：中国紧缩放缓，美国QE3预期，铜价反弹。

由于全球经济出现下滑迹象，中国货币政策紧缩力度放缓，国内政策出现真空期，同时美联储主席的发言引发了市场对QE3的预期，铜价获得反弹机会，伦铜最高逼近一万美元的，但国内跟涨力度疲弱，仅反弹至73000一线；4、2011年8月-10月中旬：多重利空打压下铜价崩盘。

全球经济出现衰退迹象，主要经济体PMI均逼近荣枯分水岭；欧洲主权债务危机进一步扩散至意大利等核心国家，美国也受债务比例高企影响失去了维持一百年的AAA级评级；与此同时美联储却未推出进一步的量化宽松政策，而是实行“扭转操作”，美元突破4个月的盘整区间反转。

在多重利空打压下铜价崩盘，其中9月份伦铜暴跌24%，为2008年10月以来最深跌幅，伦铜和沪铜分别下跌至6600美元、50000元一线方才止跌；5、2011年10月下旬至今：铜价企稳，宽幅震荡。

由于欧债危机恶化，全球经济再度陷于衰退边缘，欧洲国家领导人终于开始实质性讨论欧债危机的解决方案，并在10月26日的欧盟领导人峰会上达成一揽子协议。

2011年市场总结暨2012年市场计划冒一、市场的完成情况工作的完成情况2011年叶片生产企业已经达到80多家，其中中材、中复等大型叶片企业今年产能加大，后起的以南车、世纪威能为代表的企业加大抢占市场的力度。

叶片价格大幅度下调，市场竞争异常激烈。

在这样市场环境下，业务的开展主要依托天威风电科技有限公司，在取得业绩及经验的基础上，加大开拓外部市场的力度。

同时，与整机市场部通力合作，借助整机与业主的前期工作，争取能够开拓叶片的市场。

在2011年市场销售主要是在叶片公司高层的决策下以基地为核心，以投资换资源和配额的销售策略，逐步扩大市场占有率。

3.2 今年签订合同情况3.2.1内部市场包括吉林大安二、三、四期的供货合同。

全部是2MW叶片。

总计合同金额为一亿两千万元3.2.2外部市场包括1、青岛华创已经签订驿道二期33套叶片供货合同2、青岛华创已经签订宁夏青山乡一期二期66套叶片的供货合同3、山东国风20套叶片的供货合同4、北京风电33套叶片的供货合同5、沈阳远大1套试验风场的样机供货合同6、沈阳华创莱州三期和山东苏家店风场66套叶片供货合同7、山东瑞其能一套2MW叶片供货合同3.3 市场的开拓情况今年市场业务加大了对整机和业主的跟踪和公关3.3.1去年已经有良好的合作例如沈阳华创，在今年的工作重点调整为关系的维持和项目跟踪。

对该公司今年的项目进展和招标进度有一个详细的了解。

积极配合该公司的进展情况外加大对以前供货叶片的运转情况了解。

为公司提供产品的详细运转信息。

3.3.2去年有样机合作的企业，比如北车、文德等企业。

今年的工作力度主要是关注这些公司批量的时间和生产进度以及其他部件的采购进度。

张北电科院试验风场项目，是行业里一个具有代表性的项目。

目前我公司在该项目上已经实现和4个整机企业合作。

根据整个风场计算我公司在该项目上占到了20%的市场。

这在行业里有很好的宣传作用，并且为以后的市场开发奠定了很好的基础。

2011年上半年中国废铜市场评述北京安泰科信息开发有限公司王伟伟张家港联合铜业有限公司张千树陈翔中国是全球最大的铜消费国，同时也是最大的精铜生产国，但是中国的铜资源严重短缺，铜原料主要依赖进口。

近些年来，随着国内精铜产量和消费量的不断扩张，铜原料供应已经成为制约中国铜工业发展的瓶颈。

废铜作为原料，具有节能、环保、循环经济等优势，已经成为中国最重要的铜原料之一，在中国铜市场的供需平衡中扮演着重要角色。

北京安泰科的数据显示：2011年1-6月全球精炼铜产量945万吨，中国产量251.9万吨，占全球的26.7%。

在中国的精铜产量中有36.6%来自于再生铜。

图1 中国精铜产量及再生铜比例一、废铜价格变动趋势分析（注：本文废铜价格以浙江沪1#光亮铜（Cu 99%）为例）2011年上半年国内废铜价格跟随精铜价呈现高位震荡格局。

上半年国内废铜的平均价格为68870元/吨，同比上涨29%。

从价格走势上看：1月，国内市场对未来需求有较大期待，特别是中国春节后贸易商认为，消费商有重启补充库存的行为，由此铜价较为坚挺，持续上行，废铜价格受益，月均价高达67498元/吨，环比增长6.67%，与铜价差值较大，至3339元/吨，废铜价格优势明显，由此深受追捧。

2-5月，国内铜价带动废铜价格震荡剧烈。

2月15日废铜价格才升至上半年最高位71400元/吨。

随后震荡下滑，并于5月12日创出上半年低点66584元/吨，废铜与精铜的价差大幅缩窄，甚至偶尔会出现废铜价格(含税)比电解铜价格还高的倒挂现象。

分析主要原因有两点：一是增值税退税政策取消，2011年全年不再享受之前优惠政策，此政策使得废铜成本优势渐消，特别是在铜价处于下降趋势期间，废铜的抗跌性使得商家采购废铜的积极性大幅降低，大多企业改选用含铜量较低的废铜进行生产。

二是自二季度开始，中国持续偏紧的货币政策，对市场影响逐渐凸显，据了解，以废铜为原料进行生产的小企业受资金紧缺的影响较为明显。

2011年铜市场回顾与2012年展望张文海【摘要】一、2011年行情回顾2011年全年铜市走势可以分为两个部分，一是上半年的宽幅震荡行情，二是下半年的深幅回调行情。

上半年铜价高位宽幅震荡，年初伦铜强势上涨创下历史新高的10184美元／吨，受此影响沪铜震荡走高，但上行幅度不及伦铜，但也创下76950元／吨的历史第二高位。

虽然在5～7月期间，铜价受债务危机的影响暂时缓解，【期刊名称】《资源再生》【年(卷),期】2011(000)012【总页数】3页(P56-58)【关键词】市场回顾;铜;展望;行情;宽幅;历史【作者】张文海【作者单位】不详【正文语种】中文【中图分类】O614.1212011 年全年铜市走势可以分为两个部分，一是上半年的宽幅震荡行情，二是下半年的深幅回调行情。

上半年铜价高位宽幅震荡，年初伦铜强势上涨创下历史新高的10 184美元/吨，受此影响沪铜震荡走高，但上行幅度不及伦铜，但也创下76 950元/吨的历史第二高位。

虽然在5~7月期间，铜价受债务危机的影响暂时缓解，美国经济数据改善的作用下，出现了三个月的上涨行情，但却为下半年的深幅调整埋下了伏笔。

进入8月份，欧美债务再起波澜，欧美经济显著放缓并引发深层恐慌，全球市场大幅下滑，铜市上行戛然而止，在经历三个月上涨之后走出连阴，跌幅逾7%，几日跌去三个月涨幅。

8月铜市跌5.91%，9月跌24.42%。

随着欧元区首脑于27日凌晨就解决债务危机达成一揽子协议，利好铜市止跌反弹。

但解决方案并未触及根源问题，且欧洲经济的好转短期内难以显现，这也在一定程度上抑制了铜市反弹高度，10月反弹幅度14.43%。

进入11月市场关注力重新回到意大利，意大利借贷成本触及欧元问世以来的最高水平，加重了“形势继续恶化，该国可能会寻求援助”的忧虑。

这促使投资者买入美元避险，撤离对经济增长反应敏感的资产。

再加上意大利总理贝鲁斯柯尼顶住在欧债危机最新发展中要求其辞职的压力，拖累铜价走低。

铜价波动的影响因素及未来走势作者：徐力来源：《中国市场》2012年第37期摘要：在2011年铜价走势回顾的基础上，对铜价波动的国际及国内因素进行了分析，认为世界经济增速放慢，铜需求的中国因素“褪色”。

2012年铜价的大体趋势是先抑后扬。

关键词：铜价；流动性；中国经济紧缩政策；融资铜；金属属性中图分类号：F416.32一、2011年铜价走势回顾2011 年铜价紧紧围绕中国经济政策紧缩、欧债危机等宏观经济事件上下波动，我们将铜价走势分成以下四个主要阶段。

第一阶段：2011年年初至2月中旬：流动性宽松背景下铜价虚高。

美国两轮量化宽松政策导致全球流动性泛滥，在货币充裕的条件下，铜价一路上扬，LME三个月期铜价格突破10000 美元/t，沪铜也站上76000元/t的高位。

第二阶段：2011年2月中旬至8月：“中国因素”褪色、欧洲主权债务危机爆发、美国QE3 推出的预期等影响因素交织，铜价呈现圆弧底型走势。

从2011年初至6月下旬，中国连续6次上调存款准备金率，两次上调存贷款基准利率，中国的紧缩政策成为铜价下滑的主要“推手”，加之市场对欧债危机的爆发持续担忧，铜价下降至这一阶段的最低点，LME铜价下跌到8900美元/t一线，沪铜下跌到67000元/t。

其后不到两个月的时间里，美国QE3预期成为市场能够抓住的“最后的稻草”，市场一度反弹，LME铜价上升到9840 美元/t，沪铜回升至73000 元/t。

第三阶段：2011年8月至10月中旬：利空齐袭，铜价“断崖”式下跌。

欧洲主权债务危机逐步向核心国家扩散，美国遭遇评级机构下调AAA级评级，美国推出QE3的市场预期破灭，市场遭遇重创，引发了铜价两波“断崖”式下跌。

LME 铜价下跌到年内低点6735美元，沪铜在同一时点下跌到年内低点51170元/t。

第四阶段：2011年10月中旬至年末：铜价在各种消息面的影响下企稳震荡。

欧债危机的再度爆发引发欧洲国家出台各种措施解决主权债务问题，中国下调存款准备金率，政策出现微调，美国经济数据出现好转，以上因素使得铜价企稳，宽幅震荡。

2011年沪铜回顾与展望锦泰期货一、行情回顾1、总体走势7月以来，伦铜终于结束了前期震荡，大幅上扬。

有效突破9580美元的压力铜价将向9800美元进军，涨幅约为7%。

整体来看伦铜的强势特征明显，仍有向上反弹的空间。

（图1）沪铜主力合约1109近期走势和伦铜相似，涨幅约为5.6%。

受国内经济环境的影响，沪铜走势弱于伦铜。

（图2）2、2011年上半年走势2011年1月，铜价延续了去年的涨势，创近期高点77450点。

1月14日，央行首次上调存款准备金率0.5个百分点，标志着今年紧缩货币政策的开始。

但这一货币政策收效甚微，未能削弱沪铜上涨动力。

2月9日，央行首次上调金融机构一年期存贷款基准利率各0.25个百分点，紧接着2月18日，央行再次上调存款准备金率0.5个百分点。

接二连三的货币政策表明了政府抑制通胀的决心，市场出现恐慌，铜价开始震荡下行。

其间，在4月6日央行二次加息0.25个百分点；3月18日，4月17日，5月12日分别提高存款准备金率0.5个百分点。

至此今年已经历2次加息，5次提准，5月12日时跌至年内新低63810。

随后市场开始出现“利空出尽”的声音，期铜触底反弹。

此时通胀仍在继续，CPI逐月增加，现货与期货价差进一步缩小，期货价格获得支撑。

库存继续减少、美元的持续走低和伦铜的反弹也限制了沪铜的下跌空间，但此时，国内经济环境不佳，紧缩的货币政策继续执行，铜价前景未明，进入宽幅整理区域。

6月，现货铜对期铜出现持续升水，月初的电荒也在一定程度上给铜提供了成本支撑，沪铜走势进一步好转。

5月CPI数据高达5.5%，市场加息预期强烈，然后最后落地的政策仅仅是提准。

相对于加息，提准可看做是利多，市场再一次猜测“利空出尽”。

提准后，存款准备金率已到达21%的高位，可上调空间不大。

加上美国经济数据的好转，希腊问题的解决，沪铜表现出明显的抗跌性。

6月30日，受外盘提振，沪铜跳空高开于69000上方，开始了新一轮的涨势。

2011年铜市场分析及2012年展望北京安泰科信息开发有限公司何笑辉内容提要：●铜价创出新高，但受欧债危机打压三季度大跌●全球精铜供应小幅短缺，中国精铜供应过剩量继续缩减●库存回落、罢工消息频传，对铜价有利，但市场关注重点在宏观经济面●中国精铜进口量上半年大幅减少，下半年猛增●全球经济对铜市影响力极大●预计2012年铜价宽幅震荡为主，对经济面依然敏感一、2011年价格走势回顾2011年2月中旬以前，在对现货铜ETF产品的炒作，以及对全球经济较好预期的背景下，铜价延续2010年的上涨趋势。

LME铜价2月中旬一度涨至1万美元/吨以上，2月15日创下历史新高10190美元/吨。

春节过后，中国的铜消费弱于市场预期且进口铜大幅减少，铜价停止了上涨步伐。

但同期美元持续走软，以及铜市场依旧处于供应紧张状态，促使铜价在8月以前维持在8700美元/吨以上，国内铜价维持在65000元/吨以上。

8月份以后，随着标普下调美国主权信用评级、欧债危机重新抬头、中国经济前景不再乐观等诸多因素重燃市场的悲观情绪，商品市场普遍出现较大跌幅。

铜价在8月上旬和9月下旬出现两波较大跌幅，10月3日创下年内低点6635美元。

国内铜价也跌至51000元/吨附近。

10月份以后，铜价从年度低点反弹，但整体看是在时好时坏的消息中震荡起伏，有关欧债危机和希腊等国的任何消息，几乎都成为影响市场走势的主线。

从年度收盘价看，2011年年末收盘价较上年跌21.6%，这也是2008年金融危机以来首次年末收盘价低于上年年末（2010年涨30%左右，2009年升140%左右），欧债危机和中国经济增长放缓是影响2011年金属市场的关键因素。

不过，由于上半年铜价运行区间高于去年绝大多数时间，甚至创下历史新高，因此，年度均价依然为同比上涨局面。

2011年，LME当月期铜和三个月期铜平均价分别为8820美元/吨和8834美元/吨，同比分别上涨17.07%和17.01%。

铜的基本面分析一铜的需求与供给1.2011 年全球精铜供应由过剩变为短缺。

国际著名的研究机构国际铜业研究小组ICSG的统计数据显示，2011年铜需求增长将超过2010年全球铜产品的增长和缺口，2010年精炼铜缺口25万吨，2011年预计缺口为38万吨。

面对着较高的铜价和终端需求的增长，铜需求增长将面临着自2008年金融危机以来的首次削减，但程度较小。

2011 年主要地区的工业需求有可能像2010年一样继续保持高速增长，超过精炼铜产量的增长。

继2009年意外增长38%之后，中国表观消费量在2010年仅增长了4.3%，消费量占全球38%。

2011年，表观消费量预计增长6%左右。

这主要是由于半加工产品的预期增长、工厂补库存弥补对熔融废碎料的依赖以及潜在的未报告库存的减少。

预测表明，2011年矿山产量将会增长4.6%至74万吨；但是ICSG预计实际增长将会明显低于这个数字，主要是工程项目的延迟、工艺问题、减少出口的劳工政治问题等问题可能中断产品供应。

2011年精炼铜产量可能由于这些原因而仅仅增加了3.5%至1970万吨。

2012年，预计随着工程项目增加，精炼铜产量将会增加5%。

ICSG预计2011年全球精炼铜消费量将会增长4%至2000万吨。

2012年，在全球各个主要市场，精炼铜的消费都将出现增长，全球需求增长将会超过4%。

但是随着精炼铜产量增速超过需求增速，因此缺口将会收窄。

2010年度的铜精矿TC/RC费用为46.5美元/吨和4.65美分/磅。

2011年，铜加工费出现大幅上涨，上涨幅度达到66%，2011 年上半年的铜精矿TC/RC 费用为77.0美元/吨和7.7 美分/磅。

3月份日本地震爆发后，日本三菱公司、古河电工及同和矿业三家铜冶炼生产商一度宣布因遭遇不可抗力被迫停产。

部分供应到日本的铜精矿转卖到中国，这也给中国铜企提供了较好的谈判条件。

部分国内冶炼商已经和必和必拓敲定了2011年下半年的铜精矿TC/RC 费用，价格为每吨90美元和每磅9美分。