各种筹资方式优缺点比较

《财务管理》作业吸收直接投资吸收直接投资是企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人及外商直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方法。

它不以股票为媒介，适用于非股份制企业。

企业吸收直接投资的来源主要由有国家投资、吸收法人投资、个人投资等。

吸收直接投资的出资方式有：货币投资、实物投资、无形资产投资。

吸收直接投资的优点：降低财务风险；快速形成生产能力；能提高企业的资信和借款能力；吸收直接投资的缺点：资金成本高；控制权易分散；产权不易转让。

发行股票上市股份有限公司的股本大部分是通过股票融资形成的，股票融资是上市公司资金来源的一个重要部分。

股票持有者即股东作为出资者按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以所持股份为限对公司承担责任。

股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。

股票按照股东的权利和义务划分为普通股和优先股；按是否记名划分为记名股票和不记名股票；按是否有面值划分为有面值股票和无面值股票；按股票上表示的份数划分为单一股票和复数股票；按投资主体划分为国家股、法人股、个人股和外贸股；按发行对象和上市地点分为A股、B股、H股、N股和S股。

股票的发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行。

股票筹资的优点：能提高公司的信誉，提高公司知名度，吸引更多顾客；筹资风险小；有助于改善财务状况；利用股票收购目标公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员。

股票筹资的缺点：资金成本较高；容易分散控制权，限制经理人员操作的自由度；有可能稀释公司的留存收益，从而引起股价的下跌；使公司失去隐私权。

* 普通股融资与负债筹资相比的优缺点优点：筹措的资本具有永久性、没有固定的股利负担、增强公司的举债能力、容易吸收资金。

缺点：普通股的资本成本较高、分散公司的控制权。

长期借款长期借款是指公司向银行或非银行金融机构借入的、使用期限在一年以上的借款。

长期借款的用途：购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。

长期借款按用途可分为：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。

1.吸收直接投资的优点和缺点优点：(1)其所筹资本属于公司的权益资本，与借入资本相比较，它更能提高公司的资信和借贷能力；(2)公司吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得其所需要的先进设备与技术，这与仅筹集现金的筹资方式相比较，更能尽快地形成生产经营能力；(3)公司采用吸收直接投资的筹资方式，其财务风险比较低缺点：(1)筹资成本较高；(2)由于没有证券作为媒介，公司吸收了直接投资，往往其产权不够明晰，不利于公司产权的流动和重组；(3)国家政策变动对公司影响较大2.普通股筹资的优缺点优点：①所筹资金没有偿还期②没有固定的股利负担③筹资风险小④能增强公司的信誉⑤容易吸收社会资金缺点：①筹资成本高②可能分散公司的控制权③可能导致股价的下跌2.优先股筹资的优缺点优点：①增强了公司的资金实力②所筹资金没有偿还期③不会分散公司的控制④股利支付有一定的灵活性⑤可是普通股股东获得财务杠杆收益缺点：①发行限制比较多②成本低于普通股，但比债券高③形成较重的财务负担4.商业信用筹资的优缺点优点：①限制条件较少②筹资速度较快③筹资成本较低④筹资弹性较大缺点：①资金利用时间较短②筹资风险较大5.短期银行借款的优缺点优点：1）借款的条件和手续相对较简便2）筹资迅速，能在较短时间内满足企业急需3）借款数额和借款期限弹性较大，便于企业灵活安排资金缺点：1）筹资成本较高，特别是抵押借款还需交纳管理和服务费用以及实行附加利率造成成本升高2）因随时偿还大量短期借款，在支付不及时的情况下对企业冲击较大6.短期融资券筹资的优缺点优点：1）短期融资券筹资成本低2）短期融资券能提高企业信誉3）短期融资券可减轻企业财务工作量4）经纪人有时能提供有价值的建议缺点：1）发行短期融资券的条件比较严格2）在企业出现财务困难时，短期融资券可能难以完成发行任务3)到期不能偿还会带来相当严重的后果7.长期借款筹资的优缺点优点：①筹资速度快②借款成本低③借款弹性较大④具有财务杠杆作用缺点：①财务风险较大②限制性条款较多；③筹资数量有限8.债券筹资的优缺点优点：资金成本较低；保障控制权；财务杠杆作用明显缺点：限制条件严格；筹资数量限制；财务风险高9.融资租赁的优缺点优点：①能迅速获得所需资产②保存企业举债能力③限制较少④减低财务支付的压力⑤免遭设备淘汰的风险缺点：①租赁成本较高②物价上涨，企业会失去资产增值的好处③配套技改不易实施。

吸收直接投资。

优点：增加企业信誉，速度快，尽快形成生产力，减轻财务风险（自有资金没有到期期限）。

缺点：成本高、分散控制权。

2）发行普通股。

优点：无固定利息负担，无到期日，风险小，增强企业信誉，限制使用的情况小。

缺点：筹资成本高（支付股息、发行股票是的各种费用，股利在税后支付），分散股权，引起股票下跌。

3）优先股筹资。

优点：一般没有固定的到期日，不用偿付本金；股利既有固定性又有灵活性；保持普通股股东对公司的控制权；优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力。

缺点：资本成本虽低于普通股，但一般高于债券；制约因素较多；可能形成较重的财务负担；筹资额度有限。

4）长期(银行)借款筹资。

优点：速度快；成本低（在税前还利息）；弹性好。

缺点：风险大，限制多，数额有限。

5）公司债券筹资。

优点：成本较低，保证控制权，发挥财务杠杆作用。

缺点：风险大，限制多，筹资额有限。

6）融资租赁筹资。

优点：速度快，限制较少，设备淘汰风险小，税负轻，还本负担不重。

缺点：资本成本高。

1，利用商业信用筹资。

优点：筹资便利，成本低，限制少。

缺点：时间短，放弃折扣的成本高。

2，短期融资债券。

优点：筹资利率低；手续简便；无需抵押筹资；资金额度灵活；提搞企业信誉；缺点：发行期短，筹资风险大。

3，银行短期贷款。

优点；现款，用途更广；风险小，资金调度方便；利率低，减轻营运资金成本；缺点：条件严格，申请审查严；耽误时间多，增加工作量。

1 引言企业筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。

筹措资金是企业经营活动的起点，也是企业理财的首要任务。

一个企业资金筹集决策的正确与否，直接关系到企业能否继续生存发展和经济效益的好坏。

对于各个企业而言，如何选择筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。

2 企业主要筹资方式及其优缺点在市场经济条件下，企业筹资方式多种多样，根据所需资金来源的不同，主要可以分为内部筹资和外部筹资两种方式。

2．1 内部筹资方式内部筹资主要指企业将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程。

它区别于外部筹资最主要的特征就是动用的是企业自有资金，不需要支付筹资利息，没有到期日，不用偿还，可以增加企业的信誉。

动用该部分自有资金承担的主要是机会成本，综合资本成本总体比外部资本低。

但是，因为自有资金大部分是未分配利润，如果企业使用的是内部资本，会导致股利分配减少，影响到企业的股价和投资方投资意向，收益的不确定性比较大。

随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部筹资已很难满足企业的资金需求，外部筹资已逐渐成为企业获取资金的重要途径。

2．2 外部筹资方式外部筹资方式主要包括发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、吸收直接投资等。

外部资金在使用过程中承担的主要是持有成本，即向银行等金融机构支付的利息、向股东支付的股利和支付给企业及个人债权人的债务利息。

这种资本成本是企业可以控制和测试的，风险程度比内部资本要小的多。

但无论是从银行等金融机构借款还是通过发行债券筹资获得的资金，在用途上有较严格的规定，附带条件相对较多，运行成本又比较高。

而且定额的利息支付与股息分配又会限制企业的资金自由度，资金使用受到一定的限制。

2.2.1 发行股票发行股票，按股东权利和义务一般分为两种，即普通股和优先股。

多种种筹资方式优缺点比较
一．发行普通股：
性质：发行普通股股票的股份制企业发行的股票代表着股东享有平等的权利、义务、不加以特别限制，股利具有不确定性。

优点：发行普通股筹资具有永久性，无到期日，无需归还；股利支付视企业利润的大小而定，可以减少经营波动带给公司的风险，筹资风险小；普通股筹集的资本反应企业的实力，增加举债能力；容易吸收资金
缺点：普通股的风险较高，要求有较高的资本回报率，资本成本高；普通股筹资分散公司的控制权，会引起公司股价的下跌。

使用范围：在我国上交所或深交所上市或准备的公司。

二．发行优先股：
性质：优先股也称特别股，是股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余财产的股票
优点：无固定的到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定的弹性，可采取固定股利，但如财务状况不佳，可暂不支付股利；有利于增强公司的信誉。

缺点：筹资成本较高，因股利要从净利润中扣除；筹资限制多，比如对公司举债方面的限制；财务负担重，因股利固定，且不能在税前扣除。

使用范围：股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余资产的股票。

时取得。

银行借款的筹资特点优点：1.筹资速度快；2.资本成本低、3.筹资弹性较大缺点：4.限制条款多5.筹资数额有限发行公司债券的筹资特点优点：1.一次筹资数额大 2.筹集资金的使用限制条件少 3.提高公司的社会声誉缺点：资本成本负担较高融资租赁的筹资特点【优点】1.无须大量资金就能迅速获得资产。

2.财务风险小，财务优势明显3.限制条件较少4.能延长资金融通的期限。

【缺点】资本成本负担较高。

租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%。

债务筹资的优缺点【优点】1.筹资速度较快2.筹资弹性大3.资本成本负担较轻4.可以利用财务杠杆5.稳定公司的控制权【缺点】1.不能形成企业稳定的资本基础2.财务风险较大3.筹资数额有限吸收直接投资的筹资特点【优点】（1）能够尽快形成生产能力（2）容易进行信息沟通（股权没有社会化）【缺点】（1）资本成本较高（2）公司控制权集中，不利于公司治理（3）不易进行产权交易发行普通股股票的筹资特点（1）两权分离，有利于公司自主经营管理。

（2）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。

（3）资本成本较高。

（4）不易及时形成生产能力。

留存收益【筹资特点】1.不会发生筹资费用2.维持公司的控制权分布3.筹资数额有限股权筹资的优缺点优点：1.是企业稳定的资本基础；2.是企业良好的信誉基础；3.企业的财务风险较小。

缺点：1.资本成本负担较重；2.容易分散企业的控制权；3.信息沟通与披露成本较大。

2019年中级会计师财务管理章节考点练习题：各种筹资方式特点对比含答案考点四：各种筹资方式特点对比(一)股权筹资与债务筹资的优缺点对比【例题•多选题】与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有( )。

(2017年)A.资本成本低B.筹资规模大C.财务风险较低D.筹资弹性较大【答案】AD【解析】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。

其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。

所以选项A正确;利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间。

所以选项D正确。

【例题•单选题】与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是( )。

(2017年)A.可以稳定公司的控制权B.可以降低资本成本C.可以利用财务杠杆D.可以形成稳定的资本基础【答案】D【解析】公司发行股票所筹集的资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无须归还。

换言之，股东在购买股票之后，一般情况下不能要求发行企业退还股金，选项D正确。

【例题•单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是( )。

A.财务风险较大B.资本成本较高C.稀释股东控制权D.筹资灵活性小【答案】A【解析】债务筹资的缺点有：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。

【例题•多选题】与发行股票筹资相比，融资租赁的特点有( )。

A.筹资限制条件较少B.形成生产能力较快C.资本成本负担较低D.财务风险较小【答案】ABC【解析】发行股票要受到资格条件的限制，融资租赁的限制条件少，选项A正确;融资租赁集“融资”与“融物”一身，所以选项B正确;融资租赁的用资费用比股权资本低，所以融资租赁资本成本负担轻，选项C正确;由于融资租赁为债务筹资，定期支付租金，所以财务风险大于发行股票筹资，选项D不正确。

【例题•判断题】因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。

筹资方式的比较与选择随着企业的不断发展壮大，资金需求也逐渐增加。

当企业需要筹集资金时，需要考虑不同的筹资方式，并选择最适合企业发展需要的方式。

筹资方式的选择对企业的发展起着至关重要的作用，因此对不同的筹资方式进行比较和选择是非常重要的。

本文将就筹资方式的比较与选择进行详细的分析。

一、筹资方式的比较1. 内部筹资和外部筹资内部筹资是指企业通过自身的盈利、积蓄或者资产处置等方式来筹集资金。

外部筹资则是指企业通过向外部投资者、金融机构或者市场发行证券等方式来筹集资金。

内部筹资的优势在于不需要支付利息或股息，避免了资金成本的增加。

但内部筹资也存在其局限性，即筹集的资金受到一定的限制，难以满足企业迅速扩张的需求。

外部筹资则可以获得更多的资金，并且可以多样化筹资方式，但需要支付一定的利息或股息，增加了企业的财务成本。

企业需要根据自身的资金需求和财务状况，综合考虑内部筹资和外部筹资的优缺点进行选择。

2. 债务融资和股权融资债务融资是指企业通过发行债券、向银行贷款等方式筹集资金，而股权融资则是指企业通过向投资者发行股票来筹集资金。

债务融资的优势在于可以稳定地获得资金，不会dilute 公司的股权，而且支付的利息可以在企业税前扣除。

但债务融资也存在其风险，即需要按时偿还利息和本金，一旦企业陷入经营困境，可能会导致债务违约。

股权融资则可以降低企业的财务压力，不需要按时支付股利，但会 dilute 公司的股权，降低企业的控制权。

企业需要根据自身的经营状况和资金需求，综合考虑债务融资和股权融资的优势和风险进行选择。

3. 短期融资和长期融资短期融资是指企业通过发行短期债券、向银行贷款、透支企业信用等方式筹集资金，而长期融资则是指企业通过发行长期债券、向金融机构贷款、发行股票等方式筹集资金。

短期融资的优势在于筹集资金快速，方便灵活，但财务成本相对较高。

长期融资则可以获得更多的资金，并且财务成本相对较低，但筹集资金耗时较长，并且需要承担较多的风险。

各种融资⽅式的优缺点融资可以使得企业筹得资⾦，可以⽤来⾃⾝的经营和发展。

融资的⽅式有很多，但是⼀般是需要根据企业⾃⾝的情况来选择合适的。

那么各种融资⽅式的优缺点是怎样的呢?下⾯店铺的⼩编就给⼤家介绍⼀下，希望对⼤家有所帮助。

⼀、股权筹资优点：1.股权筹资是企业稳定的资本基础;2.股权筹资是企业良好的信誉基础;3.财务风险较⼩。

缺点：1.资本成本负担较重(相对于债务筹资)2.容易分散公司的控制权;3.信息沟通与披露成本较⼤。

⼆、直接筹资优点：1.能够尽快形成⽣产能⼒。

2.容易进⾏信息沟通(投资者⼈数较少)。

3.⼿续相对⽐较简单，筹资费⽤较低。

缺点：1.资本成本较⾼(相对于股票筹资)。

2.企业控制权集中，不利于企业治理。

如果某个投资者的投资额⽐例较⼤，则该投资者对企业的经营管理就会有相当⼤的控制权，容易损害其他投资者的利益。

3.不利于产权交易。

三、普通股筹资优点：1.所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司⾃主管理、⾃主经营;2.没有固定的股息负担，资本成本较低(相对吸收直接投资来说);相对债券筹资资⾦成本较⾼3.能增强公司的社会声誉;4.促进股权流通和转让。

缺点：1.筹资费⽤较⾼，⼿续复杂;2.不易尽快形成⽣产能⼒;3.公司控制权分散，公司容易被经理⼈控制。

四、留存收益优点：1.不⽤发⽣筹资费⽤;2.维持公司的控制权分布;缺点：筹资数额有限。

五、债务筹资优点：1.筹资速度较快2.筹资弹性⼤;3.资本成本负担较轻;⼀般来说，债权筹资的资本成本要低于股权筹资。

其⼀是取得资⾦的⼿续费⽤等筹资费⽤较低;其⼆是利息、租⾦等⽤资费⽤⽐股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前⽀付。

4.可以利⽤财务杠杆;5.稳定公司的控制权。

6.信息沟通等代理成本较低。

缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础;2.财务风险较⼤;债务资本有固定的到期⽇，有固定的利息负担，抵押、质押等担保⽅式取得的债务，资本使⽤上可能会有特别地限制。

各种筹资方式的优缺点1普通股筹资的优点:普通股筹资没有固定的股利负担。

普通股股本没有规定的到期日，无需偿还。

利用普通股筹资的风险小。

发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。

普通股筹资的缺点:资本成本较高，可能会分散公司的控制权，可能引起股票价格的波动2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多借款筹资数量有限3债券筹资的优点：筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构债券筹资的缺点：财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限4融资租赁筹资的优点:能够迅速获得所需资产。

限制条件较少。

可以避免设备陈旧过时的风险。

租金分期支付，降低不能偿付的危险.能够享受税收利益。

融资租赁筹资的缺点:筹资成本较高5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。

优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。

保持普通股股东对公司的控制权。

能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股,但一般高于债券。

优先股筹资的制约因素较多.可能形成较重的财务负担。

6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。

若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。

若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。

回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。

资本成本的概念内容和种类资本成本的作用1。

资本成本的概念资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。

2.资本成本的内容包括用资费用和筹资费用两部分。

3.资本成本的属性有不同于一般商品成本的某些特性。

4.资本成本率的种类包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。

企业筹资方式的比较与选择企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理也是理财的重要内容，下面店铺和你一起看看企业筹资方式的比较与选择。

企业筹资方式的比较1、短期融资工具(1)自然筹资：自然筹资一般包括企业的应付账款和应计费用，其各自优缺点在于应付账款取得手续简便，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续，一般没有筹资成本，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。

应计费用一般情况下是一种无成本的筹资方式，应计费用的取得容易，不用办理。

两者的缺点均有可利用时间短，金额有限。

对于应付账款如何放弃现金折扣，则须付出相当高的隐含利息成本。

而应计费用可支配能力差，有时财务状况很糟的企业会拖欠税款或工资，后果比较严重。

(2)短期借款：优点在于筹资速度快，供应量充足，且具有良好的弹性，可以在资金需要增加时借入，在资金过剩时还款，有良好的灵活性，银行借款兼结算，企业利用银行借款是更方便;缺点在于筹资成本较高，与商业信用相比，短期银行借款筹资成本较高，加上银行借款的一些限制条件，筹资成本更高。

同时限制条件较多，由于银行也是一个经营性企业，它要考虑收益和风险，银行对企业会给与许多限制条件，以便加强对企业的监督和控制。

(3)商业票据：商业票据是以商业信用出售商品的企业开出的无担保、可转让的要求购货商或银行承兑在一定期限支付一定数额款项的书面凭证。

优点在于筹资成本较低。

它允许最广泛的和最有利地票据，借款者避免了同金融机构签订有约束条件的筹资协议，通过企业商业票据的发行，可以提高企业知名度;缺点在于筹资风险大。

商业票据到期必须归还，到期不能归还将会出现比较严重的后果，其可得到的资金规模受到资金的主要供应者在一定特定时期所持有的剩余清偿能力的限制。

缺乏弹性，条件严格，不是所有的企业都可以采用商业信用的方式筹资，只有信誉好的、实力强的企业才能利用商业票据，并且当通货膨胀严重时，商业票据的利用将会受到不利的影响，商业票据的融资成本迅速增大。

企业的融资方式的优缺点|初创企业的融资方式中小企业融资困难是一个世界性问题,本文旨在对我国中小企业的融资困难探讨和提出对策,采用了逻辑推理、比较和调查研究方法。

下面小编就为大家解开企业的融资方式的优缺点，希望能帮到你。

企业的融资方式的优缺点企业融资方式和渠道主要有以下四种方式：1.找银行贷款优点：利率相对较低缺点：手续繁冗、耗时长、成功率不高2.融资租赁优点：来款快缺点：需要质押典当物，利率相对银行高一些3.风险投资优点：获得高级经理人的资金、经验缺点：公司股权被分割4.合伙优点：融资快，无需抵押和利息缺点：债权关系纠纷5、通过专业可靠的投融资网，如融众网优点：选择余地较大，机会多缺点：需鉴别网站资质及信誉企业的融资渠道银行借款信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。

信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。

信贷融资需要发达的社会信用体系支持。

银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。

对银行来讲，它一般不愿冒太大的风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。

相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。

因为以上特点，银行借款跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来;二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。

特别对于在起步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。

P2P融资模式运营P2P金融在国内发展初具雏形，但目前并无明确的立法，国内小额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。

一、你认为在不同的筹资方式中，股权资本、债权资本对企业有怎样的影响？（亚萍）（一）股权资本下股东与经营者会产生利益冲突当企业创业者通过公开发行股票将企业由封闭公司变成股份有限公司时，企业的外部股东与经营者之间都会形成一种委托代理关系。

相对于外部股东而言，由于内部经营者拥有信息优势，他们就有可能从事使自身效用最大化的短期行为，从而导致外部股东和经营者之间的利益冲突。

主要表现在如下几个方面：1.经营者降低努力水平，从事与企业发展无关的在职消费行为。

在经营者不持股或持股比重很低时，该不利影响将表现得尤为突出。

2.经营者的风险回避态度导致的投资不足。

经营者的报酬随企业经营状况的变化而变动，也面临着巨大的风险。

在企业倒闭时，经营者不仅要承担失去工作和报酬损失的风险，还要面临职业声誉损毁的风险。

为此，他们就可能会放弃一些对股东有利但风险较高的投资项目。

3.导致通过减少股利分配、增加自由现金流的方式来扩大公司规模的过度投资行为。

经营者的各种收益都会随企业规模扩张而提升，他们因此也就有了减少股利分配来增加闲置现金流，并将其用于扩大企业规模的动机。

随着这种动机的增强，实施净现值较低甚至为负的劣质项目的可能性就会增加，相对于股东利益而言，这就是过度投资行为。

4.经营者可能实施不利于企业长远发展的短期行为。

由于经营者的收益通常只与其在职期间的企业绩效相关，他们也就可能从事那些在短期内提升企业业绩，但长远来看却会损害企业发展的投资决策。

综上，股权融资下经营者的各种道德风险行为，都会降低企业的市场价值，这是股份制企业所普遍面临的代理成本问题，也是在信息不对称、契约不完备的市场条件下，经营者剩余索取权和剩余控制权不对称所导致的必然结果。

（二）股权结构的集中程度决定了财务控制权的实现方式。

资本结构指股权资本或债权资本各构成部分之间的比例关系，通常称之为股权结构或债权结构。

所谓股权结构，一是指公司股份由哪些股东所持有；二是各股东所持股份的比重有多大。