2016年期货从业资格考试《期货投资分析》知识点：考试交割

期货投资分析考试知识点速记期货投资分析考试知识点速记期货投资是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的'一种有组织的交易方式。

接下来店铺为大家编辑整理了期货投资分析考试知识点速记，想了解更多相关内容请关注店铺!交易策略分析：【套期保值】#风险#：管理运营风险(资金管理风险、决策风险和价格预测风险)、交割风险(交割标准、交货时间、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税)、操作风险(员工风险、流程风险、系统风险、外部风险)、基差风险、合约流动性风险#作用#：锁定原材料的成本或产品的销售利润、锁定加工利润、库存管理、掌握定价权#方式#：循环套保(换月移仓)、套利套保、预期套保、策略套保、期权套保#方案包括#：明确套期保值的需求、制定套期保值策略、选定目标价位先从宏观角度确定套保策略，其次从产业角度判断套保时机，最后从基差角度选择入场点和出场点【投机交易】方式：单边、单品种、价差交易、波动率交易、指数化交易价差交易(价差套利)：跨期套利、跨商品套利和跨市套利#机构投资者#的交易策略有：商品指数基金、期货投资基金、对冲基金(事件驱动策略、方向性策略、相对价值套利策略);#基本面交易#策略：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、价差结构性交易策略#技术性交易#策略：跟随趋势型交易、反趋势型策略【程序化交易】可以分为策略型交易和数量型交易两大类别。

#设计步骤#：策略提出、对象筛选、策略公式化、统计检验、优化、外推检验、实战检验、检测与维护#设计原则#：真理性、稳定性、简单性#交易决策类型#：策略性交易、数量型交易。

【套利交易】优点：波动率相对较低、价差预测较易、低风险、收益稳定。

#影响因素#：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系等。

#正向期现套利#持有成本：交易及交割费、运输费、检验费、入库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水。

2016年7月期货从业资格考试《期货基础知识》真题及详解一、单项选择题（共60题，每小题0.5分，共30分）以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。

1.关于国内期货交易所商品期货合约持仓限额的规定，描述正确的是（）。

A．距离交割越远的合约持仓限额越大B.持仓限额根据价格变动情况而定C．进入交割月份的合约持仓限额最小D．持仓限额与距离交割期限远近无关【答案】A【解析】一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。

比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。

B项，交易所可以根据不同期货品种的具体情况、市场总持仓量、期货公司会员、非期货公司会员、一般客户等对持仓限额进行调整。

2.目前我国期货公司的业务范围不包括（）。

A．为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询B．利用自有资金进行期货交易C.根据客户指令买卖期货合约、办理结算和交割手续D．对客户进行管理，控制客户交易风险【答案】B【解析】期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。

期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；④为客户管理资产，实现财富管理等。

3.我国5年期国债期货的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为（）年的记账式附息国债。

A．不低于5B．5C．4～5.25D．4～6.25【答案】C【解析】2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易，可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为4～5.25年的记账式附息国债。

4.关于期货法人治理结构，表述错误的是（）。

A．期货公司的实际控制人可使用期货公司资产进行投资，获取投资收益B．期货公司与控股股东之间应保持经营、管理和服务独立C.期货公司应设立监事会或监事，对期货公司的经营管理进行监督D.应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司法人治理结构【答案】A【解析】A项，期货公司的股东、实际控制人和其他关联人不得滥用权利，不得占用期货公司资产或者挪用客户资产，不得侵害期货公司、客户的合法权益。

期货从业期货投资分析考试知识点期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。

同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。

接下来为大家了期货从业期货投资分析考试知识点，想了解更多相关内容请关注!远期合约定价1.不支付收益的证券类投资性资产的远期合约价格假定不支付收益的投资性资产的即期价格为So，To是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，Fo是远期合约的即期价格，那么Fo和So之间的关系是：Fo=SoerT2.支付已知现金收益的证券类投资性资产的远期合约价格当一项资产在远期合约期限内能够产生收益，其收益的现值为P，那么远期合约的即期价格为：Fo=(So-P)erT当FO>(SO-P)erT时，一个套利者可以通过买人资产同时做空资产的远期合约来锁定利润;当FO<(so-p)ert时，套利者可以通过卖出资产同时持有资产的多头头寸来获利。

3.支付已知收益率的证券类投资性资产的远期合约价格若红利收益率可以按照年率d连续支付，远期合约的理论价为：Fo=SOe(r-d)T4.投资性商品资产的远期合约价格假如U是期货合约有效期内所有存储成本的现值，期货价格为： FO=(SO+U)e订若u是每年的存储成本与现货价格的比例，则期货价格为：FO=SOe(r+u)T5.消费性商品资产的远期合约价格若每单位的存储成本为现货价格的固定比例u，便利收益率为Y，则期货价格为：FO=SOe(r+u-y)T6.各种具体投资性资产的远期合约价格小结下面基于持有成本假说对资产的远期合约进行定价，其中C表示成本因子，各种具体投资资产的远期合约价格。

期货定价理论概述1.期货定价的两种假说(1)持有成本假说持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论，是由Kaldor(1939)、Working(1949)和Telser(1958)提出的，认为现货价格和期货价格的差(即持有成本)由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。

期货交易的交割与结算期货交易作为金融市场中的一种重要交易方式，对于交割与结算过程始终是关键环节。

本文将围绕期货交易的交割与结算展开探讨，包括交割与结算的定义、流程、参与方以及影响因素等。

一、交割的定义与流程交割是指期货合约到期，持仓双方按照约定的交割方式，交付或收取标的物或现金的过程。

交割是期货交易的重要环节，通过交割，期货市场实现了与现实经济的有效衔接。

交割的具体流程包括：1. 通知交割：交割日前，交割方按规定通知交割对方，确认交割数量和交割地点等相关事宜。

2. 准备交割：交割日前，交割方准备好标的物或现金，并确保其符合合约规定的标准和质量要求。

3. 履约交割：交割日当天，交割方按合约规定将标的物或现金交付对方，同时交易所或交割仓库进行确认和记录。

4. 交易所清算：交割完成后，交易所进行清算，将持仓变动和资金结算等信息记录在交易账户中。

交割的方式主要有实物交割和现金交割两种。

实物交割是指交割双方按合约规定将实际商品或标的物移交给对方；现金交割是指按合约规定，交割方向对方支付一定金额的现金。

交割方式的选择取决于期货合约的品种和具体交易规则。

二、结算的定义与流程结算是指期货交易所根据交易双方的持仓情况，通过计算盈亏和资金变动，进行资金结算的过程。

结算是期货交易的核心环节，关系到交易双方的损益分配和资金变动。

结算的具体流程包括：1. 每日盯市：交易所根据当天市场行情，对交易双方的持仓进行盯市，计算头寸的盈亏情况。

2. 结算价确定：交易所按照合约规定的计算方法，确定当日的结算价，作为计算持仓盈亏和资金变动的依据。

3. 盈亏结算：交易所根据结算价和持仓情况，计算每个交易员的盈亏金额，将盈利的交易员与亏损的交易员进行相应的资金划转。

4. 资金结算：交易所将盈亏的资金划转到交易员的资金账户，并进行期货保证金的调整。

结算的相关因素包括保证金、交易费用、交割品质调整和持仓费等。

保证金是期货交易中一方向交易所缴纳的资金保证金，用于覆盖交易的风险。

2016年期货从业考试《期货基础知识》知识点：期货合约一、期货合约的概念（一）期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

（二）期货合约的标准化便利了期货合约的连续买卖，使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本提高了交易效率。

二、期货合约标的选择（一）规格或质量易于量化和评级1.期货合约的标准化条款之一是交割等级，这要求标的物的规格或质量能够进行量化和评级，以便确定标准品，以及标准品和其他可替代品级之间的价格差距。

2.股指期货等进行现金交割的期货是特例，其合约对应的标的具有唯一性。

（二）价格波动幅度大且频繁价格频繁波动既迫使套期保值者参加市场交易，又刺激投机者投身于期货市场。

（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断三、期货合约的主要条款（一）合约名称：合约的品种名称及其上市交易所名称。

例：上海期货交易所阴极铜期货合约（二）交易单位/合约价值交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

合约价值，是指每手期货合约代表的标的物的价值。

对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构以及该商品的现货交易习惯等因素。

（三）报价单位报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

（四）最小变动价位合约每计量单位报价的最小变动数值。

设置最小变动价位是为了保证市场有适度的流动性。

较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价位将会增加交易协商成本；较大的最小变动价位，一般会减少交易量，影响市场的活跃程度，不利于交易者进行交易。

（五）每日价格最大波动限制每日价格最大波动限制一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。

涨停板、跌停板在我国期货市场，每日价格最大波动限制设定为合约上一交易日结算价的一定百分比。

20XX年期货从业资格考试《期货投资分析》知识点：考试交割一、实物交割的概念和作用实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

商品期货交易一般采用实物交割制度。

虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。

在期货市场上，实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。

当由于过分投机，发生期货价格严重偏离现货价格时，交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。

当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品。

这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小；当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品。

这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。

以上分析表明，通过实物交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。

一些熟悉现货流通渠道的套期保值者在实际操作中，根据现货市场的有关信息，直接在期货市场上抛出或购进现货，获取差价。

这种期现套做的方法在一定程度上消除了种种非价格因素所带来的风险，客观上起到了引导生产，保证利润的作用。

二、交割方式与交割结算价（一）交割方式1、“集中性”交割：即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。

2、“分散性”交割：即除了在交割月份的最后交易日过后所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可进行交割的交割方式。

（二）交割结算价我国期货合约的交割结算价通常为该合约交割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的结算价。

交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。

期货交易中的交割方式解析随着金融市场的发展，期货交易作为一种重要的交易工具，已经成为各类投资者关注的焦点。

而期货交易的核心环节之一便是交割方式。

本文将对期货交易中不同的交割方式进行解析。

一、实物交割实物交割是指在期货合约到期时，交易双方按照合约规定，实际交付或接受合约标的物的方式进行交割。

这种交割方式主要适用于商品期货合约，如农产品、能源产品等。

实物交割的好处在于可以确保交割品的质量和数量真实可靠，避免了信息不对称的风险。

然而，实物交割也存在一定的不便之处，如交割和运输成本较高，存储风险等。

二、现金交割现金交割是指在期货合约到期时，交易双方按照合约规定，以现金的形式结算合约的差价。

这种交割方式适用于金融期货合约，如股指期货、利率期货等。

现金交割的好处在于避免了实物交割的繁琐操作，方便快捷。

同时，现金交割也使得投资者能够更加灵活地进行市场套利和风险管理。

然而，现金交割也可能存在套利机会的风险，需要投资者谨慎把握。

三、组合交割组合交割是指在期货合约到期时，交易双方可以按照一定的比例，既交付实物标的物，又以一部分现金结算差价的方式进行交割。

这种交割方式适用于部分商品期货合约，如金属期货、化工期货等。

组合交割的好处在于兼顾了实物交割和现金交割的利弊，降低了交割风险和成本。

但是，组合交割也需要投资者在交割时进行更加复杂的操作和计算。

四、远期交割远期交割是指在期货合约到期时，交割时间与合约到期时间不同的交割方式。

这种交割方式适用于一些特殊的期货合约，如跨期套利合约等。

远期交割的好处在于可以延长交割时间，给投资者提供更多的灵活性和选择空间。

但是，远期交割也存在时间价值的滑落和风险管理的难度等问题。

综上所述，期货交易中的交割方式根据不同的合约类型和市场需求而定。

投资者在选择交割方式时，应根据自身的风险偏好、市场环境和交易目的来进行综合考量。

只有选择适合自己的交割方式，才能更好地进行期货交易，实现风险管理和收益增长的目标。

期货交易流程——交割(总分：29.50，做题时间：90分钟)一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。

)(总题数：16，分数：8.00)1.在进行期转现时，买卖双方的期货平仓价( )。

A．不受审批日涨跌停板限制 B．必须为审批前一交易日的收盘价C．须在审批日期货价格限制范围内 D．必须为审批前一交易日的结算价（分数：0.50）A.B.C. √D.解析：[解析] 要进行期转现首先要找到交易对手，找到对方后，双方首先商定平仓价(须在审批日期货价格限制范围内)和现货交收价格，然后再向交易所提出申请。

2.当某商品的期货价格过低而现货价格过高时，交易者通常会( )从而会使两者价差趋于正常。

A．在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上卖出商品B．在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上卖出商品C．在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上买进商品D．在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上买进商品（分数：0.50）A. √B.C.D.解析：[解析] 当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品，这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。

3.标准仓单是由( )统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。

A．指定交割仓库 B．中国证监会C．中国期货业协会 D．期货交易所（分数：0.50）A.B.C.D. √解析：[解析] 标准仓单是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主的实物提货凭证。

标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。

标准仓单的持有形式为“标准仓单持有凭证”。

4.棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，空头可节省交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为( )。

期货从业人员资格期货交易中的交割与交割制度期货市场是金融市场中的一种重要交易市场，为了保证期货合约的顺利进行，确保交易的公平、公正、公开，交割与交割制度成为了期货从业人员必须了解和遵守的重要规定。

本文将就期货交割的概念、流程以及交割制度进行论述，以提供对期货从业人员资格考试中相关问题的解答。

一、期货交割的概念及流程1. 期货交割的概念期货交割是指期货合约到期时，买方和卖方按照合约规定的标的物数量、质量和交割地点等条件，进行实物交收的过程。

期货交割的目的是通过实物交割，在期货交易中实现对冲风险和价格发现的功能。

2. 期货交割的流程期货交割流程主要包括合约到期通知、持仓平仓、交割通知、交割仓库验收、交割履约以及交割证书登记等环节。

（1）合约到期通知交易所会在合约到期前提前通知交易参与者，告知合约到期时间以及交割相关规定。

同时，交易参与者也有责任关注到期通知，并做好交割准备工作。

（2）持仓平仓在合约到期前，交易参与者需要进行持仓平仓操作，即将持有的期货合约进行平仓转让，确保不再持有合约头寸。

（3）交割通知交易所会根据合约规定的交割日，向卖方发出交割通知。

交割通知中包括交割品种、数量、质量、交割地点等信息，通知卖方准备进行交割。

（4）交割仓库验收卖方按照交割通知要求将标的物运送至交割仓库，仓库对标的物进行验收，确保标的物的质量和数量符合合约规定。

（5）交割履约经过仓库验收合格后，买方支付货款，卖方将标的物正式交付给买方，完成交割履约。

（6）交割证书登记交割仓库会向买方开具交割证书，确认买方已收到标的物，同时向交易所报告交割结果。

买方也可以凭借交割证书来对标的物进行进一步的处置，如销售、质押等。

二、交割制度在期货交易中的重要性交割制度是期货市场的重要组成部分，对于保证期货交易的有效性和合法性具有重要意义。

1. 保证交易公平公正交割制度明确了交易双方交割的标准和程序，保证交易的公平公正。

标的物的验收、交割的时间和地点等都按照制度规定进行，避免了交易环节中的人为干预和不正当行为。

期货从业《期货投资分析》知识点速记期货从业《期货投资分析》知识点速记期货是相对于现货的一个概念。

从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。

接下来店铺为大家编辑整理了期货从业《期货投资分析》知识点速记，想了解更多相关内容请关注店铺!设立，变更与终止1.期货交易所还需要履行下面的职责：制定并实施交易所的交易规章和细则发布市场信息监督会员制定交割仓库期货保证金和期货市场的参与者的期货业务查处违规行为2.申请设立期货交易所，应当向中国证监会提交下列文件和材料：申请书，章程和交易规章草案，经营计划，会员或者股东名单，理事会候选人或者董事会监事会成员名单和简历任用的高级管理人员的名单和简历，场地设备资金证明文件和说明情况3.期货交易所章程应该有下列的事项：设立目的和职责，名称住所和营业场所，注册资本以及构成，营业期限，组织机构的组成，职责，任期和议事规则管理人员的产生任免和职责基本业务，风险准备金管理，财务会计，内部控制制度变更，终止的条件程序和清算办法章程修改程序在章程中规定的其他事情4.另外会员制期货交易所还应该载明下列事项：会员资格和管理方法会员的权利和义务对会员的纪律处分5.期货交易所交易规则应当载明下列事项期货交易，结算和交割制度风险管理制度和交易异常情况的处理程序保证金的管理和使用制度期货交易信息的发布方法违规违约行为及其处理方法交易纠纷的处理方式需要在交易对着中注明的其他事项6.期货交易所合并分立名称变更由证监会批准7.期货交易所联网交易的应当于决定之日起10日内报告证监会8.期货交易所，章程规定期限满了。

会员大会或者股东大会决定解散的。

需要证监会批准统计分析：1952 年，马科维茨( Markowitz)发表r 资产组合理论，正式提出用收益的方差来描述投资风险的'概念。

市场中性策略是通过构建没有风险暴露的多空组合来追求绝对收益，此策略中多空头寸必须严格匹配，通过把握品种之间的相对强弱关系，追求阿尔法收益而不承担贝塔风险。