券商模式与托管人模式的区别

基金子公司、信托和券商资管的区别基金子公司、信托和券商资管的区别来源：中信信诚资管基金子公司与信托在法律关系上同属于信托制，可以通过募集单一资金和集合资金的形式进行投资，并且资金都可以投向各类资产（包括交易所交易的品种或者未通过交易所转让的股权、债权等资产）；基金子公司与券商资管在某些方面相似，都可以募集单一资金投资到各类资产，或募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。

但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显著差异。

一、基金子公司与信托的区别1、投资限制信托计划无法在银信合作中投资票据资产；而基金子公司在各种投资标的上均不受限制。

法律依据：银监会于2012年初下发《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》。

根据通知要求，信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。

同时，对存续的票据信托业务，信托公司应加强风险管理，信托项目存续期间不得开展新的票据业务，到期后应立即终止，不得展期。

2、投资者人数限制信托计划300万以下的自然人投资者不得超过50人，基金子公司300万以下的自然人投资者不得超过200人。

法律依据：《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定“单个集合资金信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制”；《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定“单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制”。

3、投资效率信托计划投资于地产类项目需要事前审批，基金子公司在操作地产项目时无须审批；法律依据：《信托公司房地产投资信托计划试点管理办法》规定“信托公司在申请设立房地产投资信托计划时，应当向中国银监会提交下列文件”，“房地产投资信托计划发行申请经核准后，方可发售信托单位”。

4、监管约束信托的监管约束较多，相关部门相继出文限制并禁止信托公司开展票据务、限制信托公司开展地产业务、限制信托开展政府平台业务（如，四部委联发“462号文”）；而目前对于基金子公司的限制较少。

超全整理基金子公司、券商、保险、银行、基金资管计划运作模式及其区别（收藏不谢！）中国投行俱乐部【全球投行CEO大本营】微信号：ibankclub欢迎全球投行、VC、PE、并购、基金、券商、信托、银行、保险、租赁、投资等金融大咖关注中国投行第一品牌-中国投行俱乐部，寻找优质项目、资金及获得全球顶级金融圈层请联系：IBC-超级助手（IBC-service，添加微信请注明：地区-企业-职位-姓名）分享：各行大咖请分享文章到朋友圈；关注：关注后查看更多，历史消息更加精彩，关注“中国投行俱乐部”或查找微信号“ibankclub”，关注后可回复您关注的方向（我们会根据您的需求发布重量级文章）。

合办课程：社科院：新金融之下的企业上市并购策略（点击了解课程详情）“ 都是资产管理，是否应该有一部统一的法律法规，进行统一监管？”资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。

这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。

资管计划能给投资者提供更高的收益，是因为它少了不少中间环节。

同样一个融资项目，如果走信托通道，它需要给信托公司2%，甚至更高的费用，另外还要给代理销售的机构1%，甚至更高的费用。

一般而言，信托产品最终募集到的资金，至少有5%要用在中间环节上。

而资管计划绕开了信托公司，费用就能节省不少。

所以，同样的融资成本，体现在投资者的投资收益方面，资管计划的收益率就会更高一些。

基金子公司的资管计划业务，大体可分为“通道类”业务与基金子公司主动管理类业务，而“通道类”业务主要包括实际管理人为第三方的通道业务，以及资管嵌套信托类业务。

目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。

当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。

一、基金子公司资管政策法规：2012年9月26日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管理公司全面放开资管业务。

一、证券账户管理账户包括资金账户和证券账户，资金账户在后面有关证券经纪业务中进一步论述。

证券账户是指中国结算公司为申请人开出的记载其证券持有及变更的权利凭证。

开立证券账户是投资者进行证券交易的先决条件。

中国结算公司对证券账户实施统一管理，投资者证券账户由中国结算上海分公司、深圳分公司及中国结算公司委托的开户代理机构负责开立。

开户代理机构是指中国结算公司委托代理证券账户开户业务的证券公司、商业银行及中国结算公司境外B股结算会员。

(一)证券账户的种类(掌握)一是按照交易场所划分，分为上海证券账户和深圳证券账户。

二是按照账户用途划分，分为人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户、创业板交易账户和其他账户。

1.人民币普通股票账户-A股账户其开立仅限于国家法律法规和行政规章允许买卖A股的境内投资者和合格境外机构投资者。

A股账户按持有人分为：自然人证券账户、一般机构证券账户、证券公司自营证券账户和基金管理公司的证券投资基金专用证券账户。

A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券、上市基金、权证等各类证券。

2.人民币特种股票账户人民币特种股票账户简称B股账户，是专门为投资者买卖人民币特种股票而设置的。

B股账户按持有人可以分为：境内投资者证券账户和境外投资者证券账户。

3.证券投资基金账户简称“基金账户”，用于买卖上市基金的一种专用型账户。

基金账户是随着我国证券投资基金的发展，为方便投资者买卖证券投资基金而专门设置的。

(二)开立证券账户的基本原则——合法性和真实性原则(掌握)1.合法性合法性是指只有国家法律允许进行证券交易的自然人和法人才能开立证券账户。

对国家法律法规不准许开户的对象，中国结算公司及其开户代理机构不得予以开户。

《证券账户管理规则》规定，一个自然人、法人可以开立不同类别和用途的证券账户。

对于同一类别和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人只能开立一个。

金融产品管理人托管人
金融产品管理人托管人是金融行业中的一个重要角色，扮演着管理和监督金融产品的责任。

他们的职责包括确保金融产品的合规性、风险控制和投资者保护等方面。

在这个角色中，他们需要具备广泛的专业知识和技能，以便有效地管理和运营金融产品。

金融产品管理人托管人需要了解金融市场的运作机制和相关法律法规。

他们需要熟悉各种金融产品，包括股票、债券、基金等，并能够分析和评估不同金融产品的风险和收益特征。

在管理金融产品时，他们需要根据投资者的需求和市场状况，制定适当的投资策略，以实现投资者的利益最大化。

金融产品管理人托管人需要具备良好的风险控制能力。

他们需要对金融市场的风险有清晰的认识，并能够制定相应的风险管理措施。

在投资决策过程中，他们需要根据投资者的风险承受能力和市场风险情况，进行风险评估和风险控制。

同时，他们还需要密切监控金融产品的运作情况，及时发现和解决潜在的风险问题。

金融产品管理人托管人还需要注重投资者保护。

他们需要确保金融产品的信息透明度，及时向投资者披露相关信息，并回答投资者的疑问和关注。

在管理金融产品过程中，他们需要秉承诚实守信的原则，维护投资者的合法权益，避免利益冲突和不当行为的发生。

金融产品管理人托管人在金融行业中扮演着重要的角色。

他们需要
具备广泛的专业知识和技能，以管理和监督金融产品的运作。

通过合规性管理、风险控制和投资者保护等方面的工作，他们努力确保金融产品的安全性和稳定性，为投资者创造更好的投资环境。

作为金融行业的从业者，金融产品管理人托管人应当以责任和诚信为准则，为金融市场的健康发展做出积极贡献。

券商资管业务盈利模式分析随着金融市场的发展，券商资管业务也日益成为金融机构的重要收益来源。

那么，券商资管业务的盈利模式是什么呢？本文将对券商资管业务的盈利模式进行分析。

一、基本盈利模式1.托管费用券商资管业务最主要的盈利来源就是资产管理费用和托管费用。

托管费用是券商为客户提供安全保管、清算、交割等服务所收取的费用。

券商为投资者提供的托管服务越多，就能够收取的托管费用就越高。

2.管理费用管理费用是指券商根据客户所委托资产的规模、类型和风险程度等因素，对投资组合进行管理所收取的费用。

管理费用一般按照委托总资产的一定比例收取，如0.5%到1%等。

3.业绩报酬业绩报酬是指根据投资业绩所给付的奖励费用，它是券商资管业务的一个重要的盈利来源。

在券商资管业务中，业绩报酬一般是从基金净值中扣除的，按照一定的比例归属于资产管理者。

二、差异化盈利模式1.收益分成收益分成是指券商与投资者约定，当投资所得收益超过一定的利润率时，券商可以按比例收取管理费用。

收益分成的收费方式不同于一般的管理费、托管费等，更加贴近于透明、规范的费用收取模式。

2.产品设计不同类型、不同风险偏好、不同期限的产品，也会有着不同的盈利模式。

例如，活期理财产品商品等收益较低而稳定，而产品周期较长、本金较大、风险比较高的高收益固收类产品，由于所承担的风险和压力也会更大。

3.业务拓展随着市场竞争的不断激烈，券商也在积极探索新的业务拓展模式。

如与其他行业的企业合作、开展混合所有制等业务；同时，还可利用二级市场交易模式获得相应的交易佣金。

三、盈利模式变革1.风险防范随着金融市场的多元化发展和市场监管力度的不断加强，券商资管业务的风险防范也越来越重要。

券商应该借鉴国外工具管理方案的经验，加强资产管理方案的制定，以及风控体系的建立，全面提升业务的风险防范能力。

2.客户服务券商应该积极建设专业的服务队伍，全面提升对客户的服务质量和效率，并适时推出符合市场需求的产品。

基金、券商、保险、银行资管业务的区别何谓资管？资管，即资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。

这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。

目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。

当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。

基金子公司资管政策法规：2012年9月26日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管理公司全面放开资管业务。

此后一年半的时间，基金资管行业发展迅速。

截至2013年底，基金子公司已成立62家，资产管理业务规模很快将破万亿。

优势：小额充足，300万元以下的小额200个；在操作模式上与信托最接近；且由于让利于投资者，产品收益高于信托，在募集速度和投资者喜好程度上更胜信托。

劣势：基金子公司成立时间较短，自身资本实力不如信托；以降低费用，提高产品收益，压缩自身利益扩张发展的模式不可持续；运作尚不够成熟，产品需要精挑细选。

券商资管政策法规：2012年10月18日，证监会公布《证券公司客户资产管理业务管理办法》及配套的《证券公司集合资产管理业务实施细则》和《证券公司定向资产管理业务实施细则》，证券公司被誉为拥有了金融投资全牌照，能够开展信托公司能做的大部分业务。

券商资管一经放开，便迅速发力。

据统计，截至2013年3季度末，券商资管规模达到3.89 万亿元，目前规模已近4万亿，有强势超越信托之势。

优势：小额充足，300万元以下的小额200个；营业部网点多，在客户资源、营销能力和投资证券市场等方面具有先天优势，以及和银行、基金、信托、保险等机构长期合作建立了良好的渠道。

劣势：大部分为操作简单，缺少技术含量的通道业务，主要依赖银行渠道，难以形成持续竞争力；审批制，审批流程长，效率不高。

2022年基金从业资格《证券投资基金基础知识》试题及答案(新版)1、下列说法错误的是( )。

A.现金流量表包含经营活动产生的现金流量B.现金流量表包含投资活动产生的现金流量C.现金流量表包含筹资活动产生的现金流量D.现金流量表反映的是企业在特定时点的现金收入和现金支出的情况【答案】D【解析】本题考查现金流量。

现金流量表是流量，而非存量。

2、技术分析不会通过( )研究市场行为。

A.涨跌幅B.成交量C.股价D.理论价格【答案】D【解析】本题考查技术分析。

技术分析是通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为。

3、[单选题]动态资产配置策略的目标在于，在不提高系统性风险或投资组合波动性的前提下提高()报酬。

A.短期B.中期C.长期D.短期或中期【答案】C【解析】动态资产配置策略的目标在于，在不提高系统性风险或投资组合波动性的前提下提高长期报酬。

4、[单选题]下列关于大额可转让定期存单的说法错误的是()。

A.是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二级市场上转让的金融工具B.大额可转让定期存单的一级市场即发行市场C.大额可转让定期存单的二级市场一般采取发行者制度D.大额可转让定期存单的风险包括信用风险和市场风险【答案】C【解析】大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度。

5、[单选题]下列考虑风险调整的基金业绩评价方法中，( )引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。

A.特雷诺比率B.詹森αC.夏普比率D.信息比率【答案】C【解析】本题考查信息比率。

信息比率的计算公式与夏普比率类似，但引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。

6、[单选题]有些风险敞口无法直接测量，但可以计算出风险因子的变化对组合价值的影响程度，这就是风险敏感度指标。

下列不属于常见的风险敏感度指标是( )。

A.β系数B.久期C.凸性D.方差【答案】D【解析】本题考查风险敞口。

终于有⼈说清楚了：托管⼈和券商两种结算模式对⽐学习还是要有需要有⼈逼认真的知识学习其实需要超强的耐⼒和纪律，我们希望通过组建⼀个学习群，把讲师拉⼊群，把爱学习的⼈聚集⼀起，通过⾼额奖学⾦激励等⽅式能够建⽴⼀个强约束的学习纪律。

【75%奖学⾦返还】资管及理财业务未来发展⽅向：坚持每天打卡30分钟，收获更多！具体活动详情：点击图⽚查看详情本⽂纲要第⼀部分：结算模式简析⼀、证券交易所交易证券的结算模式⼆、银⾏间市场的结算模式三、期货交易的结算模式第⼆部分基⾦试点券商结算模式⼀、券商结算模式与托管⼈结算模式的区别⼆、基⾦采取券商结算模式的依据和影响三、结语近期从证监会⼀系列的政策看，也逐步希望能打造⼀个完全在证监会风险管理框架范围内的交易、托管、结算封闭流程。

但是从实际的业务看，当前银⾏托管结算仍然是主流，资管的渠道银⾏代销绝对主⼒，只是交易环节必须通过交易所的交易单元，完全可控。

本⽂主要从基本知识普及⾓度解析交易所结算的模式对⽐。

第⼀部分：结算模式简析说到结算模式，会有⼈⾸先想到托管⼈结算模式和证券公司结算模式。

实际上，这两种结算模式，主要涉及的仅是在中国证券登记结算有限责任公司（中证登）结算的证券。

⽽除了中国证券登记结算有限责任公司外，还有中央国债登记结算有限责任公司（中债登）、上海清算所（上清所）及四家期货交易所（上海期货交易所（上期所）、郑州商品交易所（郑商所）、⼤连商品交易所（⼤商所）和中国⾦融期货交易所（中⾦所））。

所以，想要了解⼀个交易品种是怎么结算的，⾸先要了解其交易场所，然后才能知道对应的结算机构，乃⾄最终的结算⽅式。

其中为了⽅便对⽐银⾏间和交易所结算模式差异，本⽂第⼀部分的第⼆章对银⾏间的DVP结算模式做了简单介绍和对⽐。

具体交易结算品种分布如下：本⽂暂不去论述结算制度、⽅式本⾝，仅简单探讨各种结算模式对⾦融产品交易结算的影响。

从整个场内交易的流程⼤致可以分为：资⾦募集（⼀般募集专户）、托管、交易（包括接⼝规范、交易单元、投资指令、事前验资验券）、清算结算流程。

券商资管与信托的区别资产管理业务，其实是一个范围很广的概念。

几乎市场上所有的理财投资业务，都可以叫做资产管理。

资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务的行为。

我国涉及到资产管理的渠道，大概有一下几类：银行理财、信托、公募基金、基金公司及其子公司专户业务（专项资产管理计划、类信托业务）、券商资管、期货公司、私募基金和保险资管。

今天主要说券商资管和信托：券商资管计划：券商指证券公司，资管业务指资产管理业务资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务的行为。

参与主体是委托人、管理人、托管人（资管合同一般只是这三方）管理人受托管理委托人的资产，对于管理人来说受益人是委托人。

信托计划：受人之托，代人理财。

详细说就是有大型企业想融资的话，可以提供抵押和担保给信托公司，由信托公司制定信托计划，同时确定监管银行，交银监会报批后，由信托公司公开向社会发行募集资金，并和投资者签订信托合同，投资者的钱直接汇给监管银行，由银行保证专款专用，到期收益和本金也由银行直接划转。

信托公司派人进驻企业实行财务和管理双重监督。

有受托人、委托人、受益人，受益人和委托人可以不是同一人，受托人要根据委托人的意愿来管理受托资产实现受益人的受益。

因此在投资业务、与银行合作的通道业务等多数常规业务方面可能外在形态上是一样的，但内在逻辑有所不同。

信托可以进行家族信托、事务管理信托，而资管计划无法进行。

一、券商资管计划：券商资管业务，主要包括三类：集合资产管理计划、定向资产管理计划、专项资产管理计划。

集合资产管理计划，为多个客户办理集合资产管理业务，投资范围仅限于交易所交易的产品、商业银行理财、集合资金信托计划等，不能将募集资金投资到未在交易所转让的股权、债权、lp受益权和财产权等。