中国证券业盈利模式剖析

中国证券业盈利模式剖析1.盈利结构分析在过去的进展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重爱护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳固，要紧由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入要紧来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。

在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直截了当相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。

因此假如算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。

如此一种盈利结构直截了当印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判定。

以华夏证券、中信证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，不管是华夏证券、中信证券依旧宏源证券，经纪业务收入差不多上三家公司当之无愧的要紧收入来源，专门是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。

中信证券的经纪业务收入占比尽管并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。

三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有专门多新的业务能够开创。

中信证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。

金融企业往来收入在华夏证券和中信证券都占到了专门大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。

而直截了当与市场相关的自营和资产治理收入占比则随着二级市场的波动而变化。

中信证券2000年这两者的收入总和占到了总收入的57％左右，而宏源证券则在2001年创下了63.38％的纪录。

2.中国证券业务项收入分析(1)经纪业务。

经纪业务一直是我国证券公司的要紧收入来源。

从总量上看，由于近5年内中国证券市场的交易量表现为一个先增后减的走势，相应的证券公司的经纪业务收入也表达为先增后减。

我国证券公司盈利模式研究
我国证券公司的盈利模式相对较为简单，主要是通过交易及投
资业务获得利润。

1.交易业务
证券公司通过为客户提供证券买卖、资产管理、投资咨询等服
务来获得佣金收入。

其中，证券交易买卖业务是主要的收入来源，
占证券公司总收入的约70%左右。

2.投资业务
证券公司通过自营投资和为客户提供股票、基金、债券等金融
产品的投资管理来获得投资收益。

其中，自营投资主要是通过交易
股票、债券等证券来实现收益，而为客户管理投资资产的业务则是
通过管理费和绩效费来获得收益。

3.其他业务
证券公司还可以通过投行业务、财富管理业务、资产证券化等
方式获得一定的收益。

其中，投行业务主要是为企业提供发行股票、债券等融资服务，财富管理业务主要是为富裕客户提供理财服务，
资产证券化业务主要是将机构持有的资产通过证券化方式融资。

总体来说，我国证券公司的盈利模式具有一定的稳定性和可持
续性。

随着我国证券市场的进一步发展和开放，证券公司的盈利模
式也将会不断完善和拓展。

中国证券业盈利模式剖析在中国证券公司十余年的发展过程中，其盈利模式一直是一种广义意义上的“通道”盈利模式，即证券公司通过为客户提供各种通道来获取收入，实现利润。

这些通道主要包括交易通道和发行通道，交易通道对应着券商的经纪业务，而发行通道则对应着承销业务。

在发行制度实施核准制和“通道制”以后，中国证券业“通道”盈利模式的特征更得到了强化。

1.盈利结构分析在过去的发展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重保护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳定，主要由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入主要来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。

在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直接相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。

所以如果算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。

这样一种盈利结构直接印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判断。

以华夏证券、证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，无论是华夏证券、证券还是宏源证券，经纪业务收入都是三家公司当之无愧的主要收入来源，尤其是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。

证券的经纪业务收入占比虽然并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。

三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有很多新的业务可以开创。

证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。

金融企业往来收入在华夏证券和证券都占到了很大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。

而直接与市场相关的自营和资产管理收入占比则随着二级市场的波动而变化。

证券行业盈利分析在当前的经济环境下，证券行业作为金融市场的核心组成部分，扮演着重要的角色。

对于投资者和企业来说，了解证券行业的盈利情况具有重要的意义。

本文将对证券行业的盈利情况进行分析，并探讨其影响因素。

一、证券行业的盈利概况证券行业是指以证券交易为主要业务的金融机构集合。

盈利是企业生存和发展的基础，对于证券行业来说也是如此。

证券行业的盈利主要来自于三个方面：交易佣金、投资收益和其他业务。

交易佣金是证券行业的主要收入来源之一。

当投资者进行证券交易时，会向证券公司支付一定比例的交易佣金。

佣金率的高低直接影响到证券公司的盈利水平。

投资收益是证券行业的另一个重要收入来源。

证券公司通过自营交易和资产管理来获取投资收益。

市场行情的波动直接影响到证券公司的投资收益，因此，证券行业的盈利水平与市场的行情密切相关。

此外，证券行业还通过提供其他金融服务获取盈利，如股票承销、债券发行和投资咨询等。

这些业务可以帮助证券公司提高盈利水平。

二、证券行业盈利影响因素1. 宏观经济环境宏观经济环境对证券行业的盈利有着直接的影响。

当经济繁荣时，投资者积极参与证券市场，交易量增加，证券行业的盈利水平较高。

相反，经济低迷时，投资者情绪低落，交易量减少，从而对证券行业的盈利造成不利影响。

2. 股市行情股市行情的好坏直接决定着证券行业的盈利水平。

当股市走势向上时，投资者信心增强，交易量和股票价格都会上涨，从而促进证券行业的盈利。

相反，股市下跌时，投资者情绪低迷，交易量减少，影响证券行业的盈利。

3. 市场竞争证券行业存在激烈的市场竞争，不同证券公司之间的佣金率和服务质量差异会直接影响到盈利水平。

佣金率降低可能会带来交易量的增加，但佣金率过低也会对盈利造成压力。

提供优质的投资咨询和高效的交易执行能力也是提升盈利的关键因素。

4. 监管政策监管政策对证券行业的盈利产生着重要的影响。

政府对证券市场的监管力度加大，能有效规范市场秩序，促进证券行业的健康发展，提高盈利水平。

我国证券公司盈利模式的现状与对策基于业务结构方面的分析一、我国证券公司业务结构的现状及存在问曩（一）我国证券公司主营业务的发展现状我国证券公司目前的主营业务为证券经纪业务、投行业务、证券自营和资产管理业务．这四大部分的收入几乎占到了总营业收入的绝大部分。

而且这些业务大部分可以概括为流程性、常规性业务。

经纪业务主要依靠交易所的席位为投资者提供交易平台。

经纪业务占我国证券公司总收入的比重一般为５０％以上．是我国证券公司赖以生存的核心业务。

当前．我国证券公司开展证券经纪业务的主要形式是营业部制，且存在着客户服务不够深化。

客户关系管理落后等情况。

而证券经纪人制度由于在经纪人管理机制、培训体系、绩效考核制度等方面尚处在初步探索阶段．没有完全建立起来。

但是．经过了几年的发展。

特别是经历佣金自由化后的价格战．各个证券公司也对自身的管理模式进行管理创新与流程再造。

投行业务主要包括ＩＰＯ、企业融资与并购、资产重组、证券发行与承销、财务顾问、资产证券化业务等，此项业务不仅能给证券公司带来高额收益．而且还可以促进经纪等其他业务的发展。

当前我国证券公司的投行业务范围比较狭窄．主要从事ＩＰＯ及证券的发行与承销。

由于从２００４年２月１日起．中国的证券发行上市开始试行保荐制度．从而打破了原有的通道制．保荐制的核心在于要求证券公司享有更多的权利同时承担更多的责任．这种方式改变证券公司投行业务的运作模式．加大证券公司的发行和承销风险。

对投行业务的综合能力、投行业务模式都提出了新的挑战．资产管理和自营业务主要靠集中投资的方法借助于二级市场的上涨获利．在这种盈利方式下．盈利水平与证券市场的涨跌呈现了高度相关性。

没有很好的对冲风险。

比如，２００１年到２００６年由于市场低迷，我国证券公司便出现了大面积的亏损．而在２００７年．随着股市行情的大涨．平均各证券公司的净资产收益率达到了５０％左右。

在资产管理业务上．我国证券公司缺乏金融衍生产品的创新．结构简单．当然这也与以我国国情制定的相关证券交易法规政策．金融工程建设的相对落后。

略论证券公司的盈利模式一、稳定性对于证券公司盈利模式必要性分析证券市场是社会经济的晴雨表,经济繁荣时证券市场的走势常常平稳而乐观。

2006年我国证券市场结束了4年的熊市迎来了波澜壮阔的上涨行情。

上证综合指数从2005年底的1161点,上升到2007年10月的6124点,这是一个毫无疑问的大牛市。

但是证券市场常常有牛熊市的交替变换,经济繁荣与经济萧条也是在周而复始的发生,美国金融危机爆发后,股票指数从2007年10月16日的历史最高6124点至1800点,短短一年多的时间就跌了70%,至2009年12月仍在3000点徘徊,大多市场投资者亏损过半,有的甚至达到三分之二,不管是散户还是机构都无法幸免,这给依靠传统经纪业务获取主要收入的我国证券行业以沉重打击,不少证券企业面临倒闭风险。

通过分析我们可以知道,中国A股的暴跌与国际金融危机是有很大联系的。

当漫长的经济萧条时期到来时,如何在全行业低迷危机的时刻实现平稳过度,为下一轮的经济高涨作好准备是我们此刻所要研究的重点。

二、盈利模式稳定性的分析通过一系列的分析我们明确,在现代金融环境和经济危机不断发生的大背景下,对证券公司盈利模式的稳定性应作如下理解：（一）证券公司盈利模式的稳定性是一种相对的稳定相对稳定是建立在经济发展的基础上,在盈利能力受到外来因素干扰时,能通过自我调节,恢复到最初稳定状态或跃迁到一个新的稳定的有序状态,即使出现大的偏离,所产生的损失也会限定在预先设定的可容忍幅度内。

（二）证券公司盈利模式的稳定性是着眼于动态的过程,包含着积极进取的内容金融市场的经营环境是不断变化的,稳定的盈利模式强调的是盈利模式要适应市场环境和经济金融形势的变化,根据客户需求的变化不断地调整其经营策略,改善服务方式和技术,改善业务流程,提供新的金融产品和服务,而不是一成不变。

如果证券公司消极保守,不能及时调整经营策略,不敢于创新,就会导致市场份额不断收缩,竞争能力不断削弱,甚至破产倒闭,盈利的稳定性就得不到保证。

中国券商盈利模式分析——基于中信证券的案例分析【摘要】金融海啸席卷全球，美国的投行时代结束了。

这不仅令我们思考未来投行发展之路，更让我们将目光聚焦于中国的投行。

要了解我国投行未来发展之路，必先清楚我国投行目前的盈利模式。

以中信证券为例分析得出我国券商主营业务收入受市场影响较大，收入来源比较单一，以传统业务收入为主。

我国要建立完善的金融体系，完善资本市场，券商就应改变盈利模式，在各自优势基础上使收入多元化。

【关键词】中国券商盈利模式金融海啸席卷全球，美国的投行时代结束了。

这不仅令我们思考未来投行发展之路，更让我们将目光聚焦于中国的投行。

要了解我国投行未来发展之路，必先清楚我国投行目前的盈利模式。

一、中国券商盈利模式概要截至2007年，中国共有券商107家。

与以美国为代表的发达市场经济国家的投资银行业务相比，我国的券商还处于初步发展阶段，当美国大投行面临终结危机时，摆在中国券商面前的问题就是未来何去何从。

一般认为一级市场的承销业务收入、二级市场的经纪业务收入和自营业务收入是投行的基本收入，因此被认为是传统收入，而资产管理业务、并购顾问业务、项目融资、资产证券化、风险投资等业务被称为创新性业务。

数据来源：任浩祝玉斌，《中国券商收入结构逆向演化：动因及调整—从中外证券公司财务报表统计比较看我国券商发展》，《统计研究》2006年第8期由上表可以看出美国投行发展的趋势就是传统项目收入，即经纪业务收入、承销业务收入和自营业务收入呈现明显的下降趋势，尤其是经纪业务的手续费收入的下降尤为明显，而其他创新型业务，近年来甚至占据主导地位。

这基本体现了美国成熟投行的发展路径及趋势所向。

数据来源：任浩祝玉斌，《中国券商收入结构逆向演化：动因及调整—从中外证券公司财务报表统计比较看我国券商发展》，《统计研究》2006年第8期由上表可以看出承销业务收入、经纪业务收入和自营业务收入是我国券商的基本收入，尤其以佣金收入，即经纪业务收入最为明显，其占比逐年上升，而承销收入因为证券市场环境等原因波动及大且极不稳定。

我国证券公司盈利模式分析我国证券行业普遍存在跟随市场、盲目从众的现状，传统的盈利模式造成证券公司的收入曲线与市场走势密切相关，具有高度不稳定性和周期性，盈利波动性很大。

我国证券公司的盈利模式已经不能适应经济环境的变化，客观上要求我国证券公司在积极迎战市场变革和考验的同时，更需深入思考提高经营管理水平、转变盈利模式、提升核心竞争能力。

本文就我国证券公司盈利模式的现状及问题详细探讨了证券公司盈利模式的创新转型要点。

标签证券公司；盈利模式；创新；资产管理；差异化服务一、我国证券公司盈利模式的现状从1992年到2001年，中国证券市场经历了辉煌的十年，国内券商一直保持着较高的利润率，这得益于行业的垄断性和高成长性。

从2001年下半年开始，国内证券市场开始持续走低，券商经营环境逐步恶化，三大传统支柱业务受到了巨大的威胁：证券市场发行速度逐步减缓，券商承销业务收入逐年减少；市场交易量的巨幅萎缩和交易佣金率的大幅下调，使得券商最大的利润来源——手续费收入锐减；自营业务和资产委托业务在持续低迷的市场行情中，盈利能力大打折扣，甚至出现了较大的亏损。

各家公司收入过分依赖于经纪业务，盈利模式比较单一。

与此同时，近年来由于我国证券公司赖以生存的制度环境和市场环境发生了剧变，给证券公司的生存带来了前所未有的挑战：佣金自由化、加入WTO后外国证券公司的进入、证券公司进入门槛的敞开等使证券业已经告别了过去的垄断，进入自由竞争时代，证券公司的政策性生存走向终结。

总体上看，我国证券公司从诞生到现在才走过短短三十年的路程，尚存在诸如治理结构欠佳、组织结构欠协调、风险管理能力欠缺等问题，特别是盈利模式还存在很大问题。

在这种新形式下，中国证券公司要想实现良性的可持续发展，就必须彻底摒弃“靠天吃饭”的传统盈利模式，要借鉴国外证券公司的先进经验，并结合我国实际情况，加快业务重组与创新步伐，建立起适应市场变化的新型盈利模式。

二、当前我国证券公司盈利模式的缺陷（一）经营业务单一，经营规模小我国证券公司目前的主营业务为证券经纪业务、投行业务、证券自营和资产管理业务，这四部分的收入占了总营业收入的绝大部分。

论证券公司的盈利模式
券商是现代金融服务业中的一个重要部分，其主营业务包括证券销售、证券托管、融资融券、资产管理等多个方面。

那么券商的盈利模式是什么？本文将从几个方面进行分析。

首先，券商的盈利主要来自于证券销售业务。

证券销售是券商的传统业务之一，通过证券融资、首次公开发行（IPO）、增发等业务，券商帮助公司筹集资金并发行证券。

具体来说，券商在证券销售过程中从中收取一定比例的佣金或管理费用，这一收入占券商总收入的很大一部分。

其次，券商的盈利还和其证券托管业务息息相关。

证券托管是一项涉及存储、结算、清算、资产管理等环节的业务，券商通过提供证券账户、资金账户等服务，帮助客户方便快捷地进行交易和账户管理。

同时，券商会从中收取一定的管理费用、托管费用等，这也是券商的重要盈利来源之一。

再者，券商的盈利还和融资融券业务有关。

融资融券是指券商将自身的资金或客户资金提供给客户，以便客户进行证券交易的业务。

券商通过这项业务可以从客户手中获得一定的利息和佣金，同时也可以通过融资的方式提高自身的资金利用率，获得更多的收益。

最后，券商的盈利还和其资产管理业务相关。

资产管理是一项专业的投资管理业务，券商帮助客户管理、投资并优化其
资产组合，以实现最大化的收益。

券商通常会收取一定的管理费用和绩效费用，这也是券商的一项盈利来源。

总之，券商的盈利模式是多方面的，包括证券销售、证券托管、融资融券、资产管理等多个方面。

而其中最主要的还是证券销售业务，占据券商总收入的很大部分。

因此，券商需要不断探索、优化自己的业务模式，提高客户满意度和服务质量，进而获取更多的商业机会和盈利来源。

证券公司的业务模式与盈利方式分析作为金融行业的重要组成部分，证券公司在现代经济中扮演着至关重要的角色。

证券公司的业务模式和盈利方式是决定其发展和盈利能力的关键因素。

本文将对证券公司的业务模式和盈利方式进行深入剖析。

一、证券公司的业务模式证券公司的业务模式可以分为传统经纪业务和创新业务两个方面。

1. 传统经纪业务传统经纪业务是证券公司的核心业务之一，包括证券经纪、自营业务和投资银行等。

证券经纪是指为客户提供股票、债券等证券买卖的服务，通过收取佣金来获得利润。

自营业务是指证券公司自己以自有资金进行证券买卖，通过买卖差价实现利润。

投资银行业务则是证券公司为企业提供并购、融资等服务，通过收取费用来盈利。

2. 创新业务随着市场的不断发展，证券公司也积极开展创新业务以提高盈利水平。

创新业务包括证券承销与发行、资产管理、投资咨询等。

证券承销与发行是指证券公司为企业发行股票、债券等证券，并从中获取承销费用。

资产管理是指证券公司根据客户需求管理其资产组合，通过收取管理费用获得利润。

投资咨询则是提供投资策略、股票分析等服务，通过收取咨询费用来盈利。

二、证券公司的盈利方式证券公司的盈利主要靠手续费和利息净收入两种方式。

1. 手续费收入手续费收入是证券公司最主要的盈利来源之一。

证券经纪、投资银行、资产管理等传统业务以及证券承销与发行、投资咨询等创新业务都可以通过收取手续费来实现盈利。

手续费收入的多少与证券市场的繁荣程度直接相关。

2. 利息净收入利息净收入是指证券公司通过对客户的融资及逆回购等业务产生的利息收入减去支付给客户的利息支出后的净收入。

这主要涉及到证券公司的自营业务，通过自有资金进行证券买卖赚取差价，以及向客户提供融资服务等来获得利息收入。

除了手续费收入和利息净收入，证券公司还可以通过投资收益、资产管理费用和其他经营收入等方式实现盈利。

投资收益是指证券公司通过投资股票、债券等证券或者其他金融产品获得的收益。

资产管理费用是指证券公司为客户管理其资产组合所收取的管理费用。

证券公司的业务模式和盈利模式解析证券公司作为金融机构的重要组成部分，在经济发展中发挥着重要的作用。

它们不仅提供证券交易和资产管理等服务，还承担着创新金融产品和推动资本市场发展的责任。

本文将对证券公司的业务模式和盈利模式进行深入解析。

一、证券公司的业务模式1. 证券经纪业务证券经纪业务是证券公司的核心业务之一，主要包括证券交易、资金流转和风险管理等环节。

证券公司作为“中介人”，通过提供订单撮合和交易执行服务，为投资者提供买卖股票、债券、基金等金融产品的平台。

通过与交易所的合作，证券公司能够获得一定的佣金和手续费收入。

2. 投资银行业务投资银行业务是证券公司的另一个重要业务板块。

它包括企业上市融资、并购重组、股权发行等业务。

证券公司通过自建或与其他机构合作的方式，为企业提供融资渠道和顾问服务，帮助企业在资本市场获得资金支持。

这部分业务的收入主要来自于承销费、管理费和咨询费等。

3. 资产管理业务资产管理业务是证券公司的利润增长点之一。

证券公司通过设立资产管理子公司或合资公司，为客户提供资金委托投资、资产配置、理财产品等服务。

通过积极管理客户的资产，证券公司可以收取管理费和业绩报酬等。

4. 研究与投资咨询业务研究与投资咨询业务是证券公司的附加业务之一，通过提供研究报告、投资咨询、投资建议等服务，为机构投资者和个人投资者提供参考和决策依据。

证券公司通过该业务可以提高其行业影响力和知名度，进而吸引更多的客户和交易量。

二、证券公司的盈利模式1. 佣金和手续费收入由于证券公司作为中介机构，为投资者提供证券交易等服务，因此可以从交易中收取一定的佣金和手续费。

这部分收入是证券公司的主要盈利来源之一，也是其核心业务的重要收入来源。

2. 承销业务收入通过承销企业的股票发行、债券发行以及并购重组等业务，证券公司可以收取较高的承销费用。

随着资本市场的不断发展和创新，承销业务收入对于证券公司来说具有较大的增长潜力。

3. 资产管理收入证券公司通过资产管理子公司或合资公司，管理客户的资产并收取管理费和业绩报酬。

我国证券公司盈利模式比较分析韩一晴陈晓倩潘小苏（北京林业大学经济管理学院研究生院北京100083）【摘要】本文探析了我国证券公司盈利模式的现状,在对美国证券公司成熟盈利模式的经验借鉴基础上,论证了我国证券公司盈利模式进一步完善和创新的发展方向应是:立足经纪业务、做强投行业务、控制自营业务、壮大理财(资产管理)业务、拓展创新业务。

【关键词】证券公司盈利模式创新【中图分类号】F27【文献标识码】A【文章编号】1672-7355（2012）08-0191-01一、我国证券公司盈利模式的现状随着我国金融服务对外开放力度的不断加大,国内券商越来越要面临国外同行激烈的竞争,认识和完善盈利模式,提升盈利和竞争能力,成为我国证券公司必须认真研究和解决的课题。

（一）证券公司分类仅从经营范围讲,证券公司通过明确其市场定位，确定科学合理的业务结构和收入比例关系，合理配置公司资源,优化业务结构,使证券公司业务比例关系最优化。

我国证券公司大体可分为三类:第一类是以投资银行业务收入为主的中金、中银国际、高盛高华等证券公司或投资银行;第二类是以传统经纪业务收入为主的申银万国等证券公司;第三类是依托集团化经营的优势、各项业务相对均衡的中信证券等证券公司,银河、国泰君安证券公司虽然不是集团化经营，但其综合业务比较均衡，也属第三类。

（二）整体收入结构分析从总体上看，我国证券公司的收入以经济业务、承销业务为主，占证券公司主营业务收入的一半以上，其中又以经纪业务收入占主导。

以下为我国证券公司2011年收入结构,如表1.1、权证业务效益权重高市场上投机资金的活跃使得我国权证市场迭创天量。

巨大的权证交易量不仅给证券公司带来了巨额的中介手续费用收入，而具有极低风险的权证创设也成为了证券公司的收益新宠。

根据Wind资讯统计资料显示，我国2010年权证成交金额高达36748.2亿元，按照1.5%的费率计算，证券公司光权证手续费收入便高达551.22亿元。

我国券商盈利模式探析我国券商盈利模式探析【摘要】随着经济全球化的发展以及金融危机的影响，我国券商的盈利模式也收到极大的影响。

不断改善加强我国券商的盈利模式既有利我国证券业的稳定发展，也有利于稳固我国证券在世界经济地位并带动世界证券业的发展。

本文从证券盈利模式的角度，探讨真券商如何应对新环境的严峻考验，首先就所涉及的投资银行的理论问题和若干概念进行探讨；然后，描述了券商盈利模式的基本概念，回顾我国券商盈利模式的演变，对影响我国券商盈利模式的原因作了详细的论述，并且借鉴几家券商作为样本，采集数据分析我国券商盈利模式的特点及不足；最后，提出构建新型盈利模式的设想，分析我国券商盈利模式发展方向，并试图对我国券商今后的发展和定位提出一些建议。

一、我国券商盈利模式的发展进程及现状分析（一）我国券商盈利模式的演变我国券商盈利模式的发展过程有三个阶段：数量扩张、兼并重组和增资扩股。

但笔者以为，而这三个阶段可以归结为一个特点——量的扩张。

在证券市场发展的初期，券商发展模式主要是“圈地”，以迅速占领地盘来扩大客户群，促进利润增长。

发展模式表现为最初级的市场开拓和占领。

圈地之后，随着证券市场的大调整，证券业出现的第一次洗牌，一些地区性券商或大券商为提高市场占有率，进行兼并重组。

如申银万国、国泰君安的成立。

这时，金融监管的加强导致银证分业和信证分业，加快了洗牌的进度，并催生出一批新的重量级券商。

如华融、长城、东方、信达和人保五大信托公司所属证券业务部门合并重组成立了中国银河证券，一些大型企业财务公司的证券部合并成联合证券等。

这阶段的发展模式体现为“联合和兼并”，以营业部及其地区分布规模扩大市场份额，这也是由当时经纪业务的重要性决定的。

之后，随着市场波动带来的经营风险冲击和加入WTO的脚步渐行渐近，券商都意识到抗风险能力的重要性，而且一些业务的开展也有资本金的要求和促进的必要性，最基本的解决办法就是增加注册资本。

于是，一轮增资扩股的浪潮成为券商发展新模式。

我国证券行业的盈利模式及发展趋势
目前，我国证券行业的盈利模式主要包括佣金收入、自营收入、投资
银行业务收入和资产管理业务收入。

随着中国资本市场的不断发展和开放
的深入推进，证券行业的盈利模式也在不断变化，并呈现出以下几个发展
趋势。

首先，证券行业的佣金收入在整个盈利模式中依然占据主导地位。

佣
金收入是指证券公司从客户买卖证券交易中获取的手续费收入。

随着投资
者数量的增加和资本市场的扩大，证券交易量不断增加，佣金收入也在稳
步增长。

同时，证券公司还通过不断优化服务和提升交易效率，进一步提
升佣金收入水平。

最后，资产管理业务收入也呈现出快速增长的态势。

随着我国居民财
富的不断积累和个人投资意识的提高，资产管理业务逐渐兴起。

证券公司
通过为客户提供基金、理财产品等资产管理服务，收取管理费和托管费等
来盈利。

同时，随着科技的发展，互联网证券、互联网理财等新业务也逐
渐崭露头角，将进一步推动资产管理业务的发展。

总体来说，我国证券行业的盈利模式正从传统的佣金收入为主向多元
化的盈利模式转变。

未来发展趋势将更加注重客户需求、服务创新和投资
管理能力的提升，加强自主创新和科技应用，不断拓宽盈利渠道。

同时，
也要加强风险管理和合规能力建设，提高行业的稳定性和可持续发展能力。

我国券商盈利模式探析
券商是金融市场的重要组成部分，其盈利模式多种多样。

下面将从几个方面进行探析：
其次，券商还可以通过承销业务获利。

承销业务主要包括企业上市、债券承销、IPO承销等。

券商在承销业务中，代表企业向投资者销售股票或债券，通过收取承销费来获利。

承销业务通常需要具备一定的实力和经验，券商在承销业务中扮演着顾问和保荐人的角色，提供一系列的服务，包括市场分析、企业估值、发行方式等，帮助企业顺利完成上市或债券发行，也从中获取一定的利润。

此外，券商还可以从自营业务中获取利润。

自营业务是指券商自主买卖证券以获取差价收益。

券商通过自营账户买卖证券，利用市场波动、信息优势等手段获取收益。

自营业务具有一定的风险，但也有较大的盈利潜力。

券商可以通过自营业务调整证券投资组合，把握市场机会，实现收益最大化。

另外，券商还可以通过资产管理业务获利。

资产管理业务是指券商代理客户进行资产配置和管理，以实现资产增值和收益。

券商可以根据客户的需求和风险偏好，提供一系列的资产配置建议和产品，包括基金、理财产品、私募基金等，通过费用和管理成本来获取利润。

随着我国金融市场的不断发展和投资者的增加，资产管理业务也呈现出良好的发展趋势。

证券行业年度证券公司盈利分析在证券行业中，不同的证券公司会面临不同的市场环境和运营策略，从而导致其盈利状况的差异。

本文将从多个角度来对证券行业的年度盈利进行分析，以期揭示出其中的一些规律和关键因素。

一、整体行业盈利情况首先，我们来看一下证券行业整体的盈利状况。

根据最新公布的年度财报数据，整个行业在过去一年实现了稳定的增长。

其中，几家大型证券公司的盈利规模相对较大，但也有一些中小型证券公司盈利表现较为出色，甚至超过了部分大型公司。

具体来看，行业整体盈利的增长主要来源于两方面。

一方面，证券市场的整体活跃度提高，交易量和交易额有所增加，为证券公司业务带来了更多收入。

另一方面，证券公司的资产管理业务和投资银行业务也有一定增长，进一步推动了整体盈利。

二、影响证券公司盈利的因素1.市场环境因素证券公司的盈利情况受市场环境的直接影响。

股票市场的大涨大跌、行情的疲软和投资者信心的波动，都可能对证券公司的盈利带来较大的冲击。

在市场行情不佳的情况下，证券公司的交易量和交易额可能会受到压制，进而对盈利产生负面影响。

2.业务模式和策略不同的证券公司具有不同的业务模式和策略，这也会对其盈利产生重要影响。

一些公司选择偏重传统的券商业务，如股票经纪业务和自营交易业务；而另一些公司则更加注重资产管理和投行业务，如基金管理、债券承销和并购重组等。

不同的业务模式对于公司利润的贡献度有所不同，因此也影响了公司的整体盈利状况。

3.管理和运营能力证券公司的管理和运营能力是决定其盈利状况的重要因素之一。

良好的风险管理和内部控制，高效的运营流程，以及优秀的投资团队，都能够提升公司的盈利水平。

相反，管理层对市场变化的应对不及时、运营成本过高或者投资决策失误等问题，可能会导致公司盈利下滑甚至亏损。

三、盈利分析与策略建议基于以上分析，我们可以得出一些证券公司盈利的策略建议。

首先，公司应密切关注市场环境的变化，及时调整业务策略，把握机会，减少风险。

证券行业的证券公司业务模式与盈利模式在现代经济体系中，证券行业起着重要的作用。

证券公司作为证券行业的重要组成部分，承担着中介和服务职能。

本文将从证券公司的业务模式和盈利模式两个方面来探讨证券行业的运作机制。

一、证券公司的业务模式1. 资金筹集与融资服务证券公司作为资本市场的重要参与者，其主要职能之一是为企业融资提供服务。

证券公司通过发行股票、债券等证券产品，为企业筹集资金。

同时，证券公司还提供相应的融资服务，如股权融资、债权融资等，帮助企业实现自身发展目标。

2. 投资银行业务投资银行业务是证券公司的重要组成部分。

证券公司通过承销企业股票、债券等证券产品，以及提供并购重组、财务咨询等专业服务，为企业寻找合适的融资渠道和发展方向。

此外，证券公司还可以通过股权投资等方式参与企业的投资项目，实现自身利益的增长。

3. 证券交易撮合服务证券公司作为证券交易市场的重要参与者，提供证券交易撮合服务。

证券公司通过自营交易和代理交易，为个人和机构投资者提供股票、债券等证券产品的交易服务。

证券公司依托先进的科技系统和丰富的行业经验，保障交易的公平、快捷和安全。

4. 研究与分析服务证券公司还提供研究与分析服务，为投资者提供关于证券市场、企业经营状况、行业趋势等方面的专业意见和建议。

通过提供可靠的市场信息和分析报告，证券公司帮助投资者做出明智的投资决策，提高投资收益。

二、证券公司的盈利模式1. 手续费与佣金收入证券公司通过为客户提供各种金融服务，如证券交易、融资服务等，从中获得一定比例的手续费和佣金收入。

手续费和佣金收入是证券公司最主要的盈利来源之一。

2. 利息净收入证券公司在提供融资服务、资金融通等方面，可能会产生利息收入。

通过差异利率的运作，证券公司可以获取一定的利差，从而实现利息净收入。

3. 自营交易收入证券公司通常通过自营交易参与市场，并通过买卖证券获取差价来赚取收益。

自营交易收入可以通过在证券市场上获得的利差、交易差价等途径来实现。

我国证券行业的盈利模式及发展趋势现阶段，我国证券行业正处于转型期，业务多元化发展日益明显，盈利模式逐渐由传统的通道驱动、市场驱动变为资本驱动、专业驱动，抗周期性逐步增强。

根据中为咨询数据资料，2011年、2012年和2013年，我国证券公司代理买卖证券业务净收入占营业收入的比例分别为50.67%、38.93%和47.68%，是证券公司最主要的收入来源；另一主要收入来源——证券承销与保荐及财务顾问业务净收入占比逐年递减，分别为17.76%、16.45%和10.89%，2013年由于受IPO审核节奏的影响，收入下降幅度较大；证券投资收益(含公允价值变动)分别占3.66%、22.41%和19.19%，波动较大；受托客户资产管理业务净收入分别占1.55%、2.07%和4.41%，呈现稳步增长；融资融券业务自2011年正式推出以来，发展迅速，2013年融资融券业务利息收入占营业收入比例达11.59%，已成为证券公司重要收入来源；此外，投资咨询业务净收入比重也有所提高，至2013年占比为1.62%。

2011年-2013年我国证券行业收入组成1、证券经纪业务传统的证券经纪业务主要通过为客户提供交易通道服务、从事代理买卖证券业务来赚取佣金，盈利模式主要依赖于牌照、营业网点等介质通道和信息交易系统，个性化优质服务的贡献较少，同质化竞争较为明显。

根据中为咨询研究报告分析，此种盈利模式之下，经纪业务收入主要取决于股票成交金额与佣金费率两项指标，近年来佣金费率大幅下降后逐渐趋稳，经纪业务收入与股票成交金额的关联度更为紧密。

2004年-2013年行业佣金率的走势图2013年3月，中国证监会发布《证券公司分支机构监管规定》，取消了对证券公司设立分支机构的地域、数量、主体条件限制，拓宽了分支机构的经营领域。

该规定发布后，各家证券公司加快小规模、低成本、C类信息技术系统的轻型营业网点的布局与扩张。

2013年10月，中证协、中登公司分别发布《证券公司开立客户账户规范》和《证券账户非现场开户实施暂行办法》，规定证券公司可以办理见证开户和网上开户。

我国证券公司盈利模式分析作者：原芳华来源：《时代金融》2012年第36期【摘要】盈利模式是特定行业或特定企业在市场竞争中逐步形成的赖以盈利的商业模式和业务结构。

本文通过对中国资本市场经历国际金融危机的冲击后，2009年第四季度主板（含中小板）重启和创业板启动以来，证券公司盈利模式的现状、国际比较和发展趋势的分析，尝试探讨中国证券行业的竞争格局和发展模式。

【关键词】盈利商业金融模式证劵一、我国证券公司盈利模式的现状（一）收入结构的统计性分析2010年间，正在持续经营的证券公司106家（其中上市证券公司15家，外资参股证券公司9家。

另外，历史上已累计处置证券公司31家），共计拥有总资产2万亿元，净资产5000多亿元，2010年实现营业收入2000亿元，净利润776亿元，且106家均盈利。

我国证券公司的盈利模式呈现以下几个特点：1.代理买卖证券业务（即传统的经纪业务）仍然是券商最重要、最稳定的收入来源2007年证券公司代理买卖证券业务净收入占全行业收入的55.06%，2008年由于证券市场暴跌因素影响，导致证券自营和投行业务收入大幅萎缩，代理买卖证券业务在行业收入的占比高达66.74%，成为券商维持生计的避风港。

2009年随着市场回暖，日均证券交易量大幅回升，代理买卖证券业务净收入占全行业收入比例进一步增长至69.23%。

2010年虽然投行业务和券商直投步入收获期，但代理买卖证券业务净收入占比仍占据全部收入的半壁江山。

代理买卖证券业务净收入的绝对数额由证券市场成交金额和佣金率两个因素决定。

佣金率去年降至千分之1.01，已经低于中国台湾等可比地区水平，进一步下降的余地不大；去年日均股票交易额2，238亿元，属于正常水平。

随着中小板、创业板规模持续扩容、新股限售期的解禁以及新三板的开启等，未来数年股票交易额有望稳定提升。

综合以上因素，未来经纪业务带来的收入还将持续，但对收入贡献的比例是否下降则取决于创新业务产生的利润增量。