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中国印染行业经济运行分析报告今年一季度，印染行业生产销售情况良好，利润增幅较高，出口显现个位数增长，经济运行保持平稳较快发展。
一、产销形势良好据国家统计局统计，一季度规模以上印染企业户数1893家，同比增长17.28% ;从业人员44.52万人，同比增加6.53%;印染布产量87.64亿米，同比增长16.45%，3月份单月产量达36.04亿米；工业总产值342.22亿元，同比增长19.61% ；销售收入326.69 亿元，同比增长21.10% ；产销率96.94%。
而出口交货值 98.28亿元，同比增长 3.21%，占销售产值29.63%。
二、主要产地产量增幅出现变化据统计，一季度ZJ省规模以上印染布产量42.51亿米，同比增长7.00%，占规模以上印染布产量48.51%，同比下降6.36个百分点。
累计超过2亿米的有ZS13.04亿米,26.23% ;SD9.89亿米，同比增长增幅最高，达54.30% ; FJ8.01 亿米，同比增长45.37% ；GD6.51亿米，同比增长11.09% ；HN2.02亿米,同比下降42.25% ；HB2.01亿米，同比下降6.94%。
SD、HN增势迅猛，HB增幅出现下滑。
三、运行质量得到改善利润增幅较高一季度规模以上印染企业利润总额为8.27亿元，同比增加42.75%，增幅同比下降10.6个百分点，销售利润率为2.53%，同比增加了 0.42个百分点；成本费用利润率2.62%，同比增长了0.48个百分点；人均产值7.45万元/人, 同比增加8.15% 三费”比重略有下降，销售费用、管理费用、财务费用合计占销售收入的比重5.89% ,同比减少0.23个百分点。
销售成本296.64亿元, 同比增加19.96%，占销售收入比重90.80%，销售成本增幅同比下降8.46个百分点。
四、固定资产投资回落，出现负增长印染行业一季度新开工项目数48个，比去年同期减少8个，施工项目数119 个，同比增加8个，竣工项目数2个，比去年同期减少4个，实际完成投资138890 万元，同比减少0.99%，实际完成投资额占计划投资13.42%。
2018年我国染料行业综合发展态势图文分析报告（2019年9月2日）一、染料行业发展回顾：响水事件深度改变行业格局，行业集中度进一步提升染料是指能使其他物质获得鲜明而牢固色泽的一类有机化合物，由于现在使用的颜料都是人工合成的，所以也称为合成染料。
按性质和使用方法，染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料、直接染料等，其中以分散染料和活性染料为主，二者产量占比高达80%左右。
我国的染料制造业是伴随着下游印染工业的发展而不断成长的，20世纪90年代以后，中国改革开放和世界纺织工业格局的调整推动了我国染料工业的迅猛发展，至2004年，中国的染料产量已位居世界第一，约占世界染料总产量的60%。
我国生产的主要染料包括分散染料、活性染料、硫化染料、酸性染料、直接染料、还原染料等。
我国染料构成中，分散染料和活性染料在几类染料中产量和出口最大，上述两类产量约占染料总产量的79%。
我国染料构成比例情况“十二五”期间，我国染料行业工业总产值2504.6亿元，年均增长8%，产品销售总收入2370.6亿元，年均增长6%，利税总额332.3亿元，年均增长22.2%，染料总产量433.7万吨，年均增长4.5%。
“十三五”开局，染料行业稳中有进，2016年、2017年全年实现工业总产值分别为598.5亿元、621亿元，产品销售收入分别为531.8亿元、591亿元，产量分别为92.8万吨、99万吨。
预计2018年中国染料行业销售收入将突破600亿元，产量将超100万吨。
经过多年持续的产能扩张，中国染料行业已发展为全球第一，但总体而言，生产以中低端常规产品为主，大部分中低端产品存在显著的产能过剩，近年来随着环保标准的提升，大量中小企业产能被迫停产整顿，染料总产能停止增长，行业开工率处于低位。
2016-2018年我国染料行业产量情况2016-2018年我国染料行业销售收入情况。
2018年化工染料行业分析报告2018年6月正文目录一、染料行业综述 (4)（一）中国成为全球染料第一大国 (4)（二）分散染料是染料中最重要的品种 (5)（三）我国染料行业已形成寡头市场格局 (7)二、染料行业：分散活性格局不同，关注中间体 (10)（一）下游对染料价格敏感度低 (10)（二）分散染料CR3占60%，近期价格大幅上涨 (12)（三）活性染料市场集中度仍有提升空间 (15)（四）染料中间体环保压力大 (17)（五）环保整治将进一步影响行业供给 (19)（六）下游印染纺织行业逐步回暖 (21)（七）出口稳定向好 (22)三、染料行业十五年复盘 (25)四、重点公司分析 (31)（一）浙江龙盛 (31)（二）闰土股份 (33)（三）吉华集团 (35)（四）亚邦股份 (36)（五）安诺其 (38)图表目录图表1：全球染料产能分布 (5)图表2：染料的分类 (6)图表3：我国染料产品结构 (7)图表4：国内染料产量及增速 (8)图表5：染料产能区域分布 (8)图表6：染料企业数目及主营业务收入 (9)图表7：染料企业数目及平均收入 (9)图表8：染料行业上下游 (11)图表9：分散染料产业链 (12)图表10：分散染料市场格局 (14)图表11：分散染料价格走势 (14)图表12：活性染料产业链 (15)图表13：活性染料行业格局 (16)图表14：活性染料价格走势 (16)图表15：还原物价格走势 (17)图表16：对位酯价格走势 (18)图表17：H酸价格走势 (18)图表18：环保相关政策及情况 (20)图表19：国内多家染料企业因环保问题停产 (21)图表20：国内印染布产量及增速 (22)图表21：纺织服装、服饰业产成品库存情况 (22)图表22：染料出口量及增速 (23)图表23：染料分月度出口量 (24)图表24：染料分月度出口单价 (24)图表25：染料分析框架 (25)图表26：染料行业十五年复盘 (26)图表27：浙江龙盛营收构成 (32)图表28：浙江龙盛经营数据 (33)图表29：闰土股份营收构成 (34)图表30：闰土股份经营数据 (34)图表31：吉华集团营收构成 (36)图表32：吉华集团经营数据 (36)图表33：亚邦股份营收构成 (37)图表34：亚邦股份经营数据 (38)图表35：安诺其营收构成 (39)图表36：安诺其经营数据 (39)一、染料行业综述（一）中国成为全球染料第一大国染料是能使材料获得鲜明颜色的一类有机化合物。
2018年染料行业分析
报告
2018年3月
目录
一、染料价格不断上涨，上涨可持续性优于2013-2015年 (5)
1、淡季不淡，染料价格不断上涨 (5)
2、本次上涨可持续性优于2013-2015年 (6)
二、染料行业供给不断出清，行业集中度很高，价格上涨预期强 (8)
1、染料行业呈寡头格局，对下游议价能力较强 (8)
（1）分散染料行业寡头林立，对下游议价能力强 (8)
（2）活性染料行业群雄逐鹿，CR3产能43%，CR5产能61% (9)
2、行业不断出清，产量增速趋缓 (10)
（1）行业供给不断出清，产量增速趋缓 (10)
（2）随着供给进一步收缩，染料产量增速也在逐渐放缓 (10)
三、下游印染需求好转，染料涨价敏感度低 (11)
1、印染行业企业集中度低，地域集中度高，落后产能持续出清 (11)
2、印染布产量增速由负转正，下游印染需求回暖 (12)
四、上游中间体爆炸事件不断，原材料也有价格上涨预期 (13)
1、中间体是染料生产的重要原料 (13)
2、环保趋严及“双反”税征收或持续影响中间体供给，中间体价格有望持续上
涨 (16)
五、水治理趋严加速染料、印染行业进一步整合 (17)
六、相关企业 (19)
1、浙江龙盛 (19)
2、闰土股份 (20)
3、吉华集团 (20)。
2018年染料纺织助剂行业分析报告2018年5月目录一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 (6)1、行业主管部门 (6)2、行业自律组织 (6)3、行业监管体制 (6)4、行业主要法律法规及政策 (7)（1）行业主要法规 (7)（2）行业主要鼓励政策 (8)（3）出口相关的政策 (10)二、染料行业发展概况 (11)1、染料的分类 (11)2、国内生产的主要染料分类情况 (12)3、世界染料工业发展状况及趋势 (13)（1）跨国公司不断重组，欧美三大公司控制世界染料市场的格局终被打破 (14)（2）绿色、环保和差异化、满足中高端需求的产品成为未来发展方向 (15)4、国内染料行业发展状况 (16)（1）规模化发展迅速，产量提升 (17)（2）行业加快技术升级改造 (17)（3）积极进行海外并购 (18)（4）产品创新能力偏弱，差异化、满足中高端纺织品需求产品成长空间大 (18)（5）应用技术和整体解决方案较弱，下游产业链合作机会大 (19)三、纺织助剂行业发展概况 (19)1、纺织助剂的分类 (19)2、纺织助剂行业的发展状况 (20)（1）全球纺织助剂的中心向亚洲特别是中国转移 (21)（2）国内纺织助剂行业集中度增加 (21)（3）新型、中高端、节能环保型助剂是未来产品发展方向 (22)（4）染料和纺织助剂一体化协同发展是行业发展趋势 (22)四、行业竞争分析 (22)1、行业竞争格局和市场化程度 (22)（1）国内染料行业竞争格局和市场化程度 (22)（2）国内纺织助剂行业竞争格局和市场化程度 (23)2、行业主要企业 (24)（1）亨斯曼（HUNTSMAN） (24)（2）昂高（Archroma） (24)（3）德司达（DyStar） (24)（4）浙江龙盛 (25)（5）闰土股份 (25)（6）德美化工 (25)（7）安诺其 (25)（8）亚邦股份 (25)（9）吉华集团 (26)（10）日华 (26)3、进入本行业的主要壁垒 (26)（1）环保壁垒 (26)（2）技术和人才壁垒 (27)（3）资金壁垒 (27)（4）营销网络和客户资源壁垒 (28)（5）产品品种、品质及品牌壁垒 (28)4、市场供求状况及变动原因 (29)（1）纺织业稳定发展为染料、纺织助剂行业的持续发展提供了可靠保障 (30)（2）印染行业的发展有效拉动染料、纺织助剂产品需求 (31)5、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (31)五、影响行业发展的因素 (32)1、有利因素 (32)（1）成熟、完善的产业链及配套体系为染料、纺织助剂企业的发展提供了有利条件 (32)（2）下游印染和纺织行业巨大的发展潜力是染料、纺织助剂行业持续发展的保障32 （3）国家供给侧改革政策的引导促使产业结构升级 (33)2、不利因素 (34)（1）节能减排和环境保护的要求加大了染料、纺织助剂企业的生产成本 (34)（2）以欧盟REACH法规、Bluesign为代表的绿色壁垒增加了出口难度 (34)（3）原材料价格波动较大、个别原材料生产集中度高 (35)六、行业技术水平、经营模式及周期性、区域性和季节性特征 (35)1、行业技术水平和技术特点 (35)（1）染料行业的生产和环保技术水平及技术特点 (35)（2）纺织助剂行业的技术水平和技术特点 (37)①多品种、小批量、复配技术应用广泛 (37)②生产工艺多样，对技术应变要求高 (37)③采用间歇式多功能生产装置，对试验和检测设备要求较高 (37)（3）染助一体化应用技术的发展 (38)2、行业经营模式 (38)（1）染料或纺织助剂产品自有品牌制造商 (38)（2）染助一体化及染整应用解决方案提供商 (39)（3）少数品种的染料或纺织助剂产品制造商 (39)3、行业周期性、区域性和季节性 (40)（1）周期性 (40)（2）区域性 (40)（3）季节性 (41)七、行业上下游的关联性 (41)1、上游行业 (41)2、下游行业 (41)。
2018年染料产业及产业链展望分析报告正文目录一、染料产业链解析：染料龙头主导产业链 (5)二、染料行业综述 (6)2.1我国染料产业领跑全球 (6)2.2产能格局：分散染料与活性染料合占四分之三 (10)2.3竞争格局：龙头企业主导染料市场，集中度持续提升 (11)三、成本端龙头企业自建产能，需求端纺织印染持续回暖 (15)3.1成本端：中间体决定染料成本 (15)3.2需求端：下游持续回暖，旺季补库存需求高 (16)四、环保持续高压，产业链低效产能出清，染料龙头受益 (18)4.1全产业链污染严重，废水排放首当其冲 (18)4.2政策持续高压，倒逼落后产能加速出清，行业集中度提升 (20)五、相关建议 (24)六、主要公司分析 (24)6.1浙江龙盛 (24)6.2闰土股份 (24)6.3吉华集团 (25)七、风险提示 (25)图表目录图1：染料产业链 (5)图2：2000年欧洲染料Top4占据全球50%份额 (6)图3：中国已成为全球最大的染料生产国 (6)图4：中国染料产量 (7)图5：中国染颜料行业工业总产值 (7)图6：近五年染料出口情况统计 (8)图7：2017年染料出口种类占比 (8)图8：2013-2017年染料主要出口国家和地区统计 (9)图9：2006年以来染料对外依存度持续下滑 (9)图10：染料主要品种 (10)图11：主要染料占比情况 (11)图12：2016年全国染料市场份额 (11)图13：2016年全国分散染料产能情况 (12)图14：分散染料CR5超75% (12)图15：2016年全国活性染料产能情况 (13)图16：活性染料CR5近60% (13)图17：我国活性染料产量 (14)图18：2017年、2018年新增产能情况 (14)图19：主要染料中间体生产工艺与三废情况 (15)图20：部分染料企业配套活性染料中间体一览 (16)图21：2017年中国染料下游消费结构 (16)图22：2016年我国规模以上企业印染布产量恢复正增长 (17)图23：限额以上企业服装类零售额增速反弹 (18)图24：纺织出口交货值触底回升 (18)图25：主要染料生产工艺废水水量水质表 (19)图26：主要染料中间体生产工艺废水水质表 (19)图27：印染废水处理难度大 (20)图28：2017年以来影响染料行业相关环保治理政策一览 (20)图29：2016年国内分散、活性染料产能地区分布 (21)图30：浙江省染料产业环境准入指标 (21)图31：近年因环保问题停产的中大型染料企业 (22)图32：2010-2015我国印染落后产能淘汰情况 (23)图33：2017年印染平均开工率略高于2016年 (23)图34：2017年度我国印染行业Top20部分企业产能情况 (23)图35：推荐标的业绩弹性预测 (25)一、染料产业链解析：染料龙头主导产业链染料行业的龙头企业（浙江龙盛、闰土股份等）处在整条产业链的绝对核心位置，具备较强的议价能力。
染料产业链的最上游是石油化工、煤化工、基础化工。
染料原材料（如：焦化苯、工业萘等）处于石化/煤化工产业链的较下游位置，并且相对于整个石化/煤化工产业链而言消耗量极小，因此行业受油价、煤价波动的影响相对较小。
中游涵盖染料中间体制备与染料制备。
其中，制备分散染料所需的主要中间体包括间苯二胺、还原物等，制备活性染料所需的主要中间体有对位酯、H酸、J酸等。
染料行业集中度较高，部分龙头染料企业位居全球领先水平，生产能力覆盖上游中间体，有效降低中间体涨价带来的成本上升风险。
下游以纺织印染为主，行业集中度相对较低。
印染企业主要负责对坯布等成品材料进行染色，收入端为向更下游的纺织服装企业收取染费，成本端主要为坯布、水电、环保、人工、染料与助剂等。
图1：染料产业链二、染料行业综述2.1我国染料产业领跑全球我国已成为全球最大的染料生产国、消费国和出口国。
2016年，我国染料产量达92.8万吨，连续8年保持正增长，产量占全球总产量的70%左右，表观消费量约70万吨。
发达国家企业已逐步退出基础的染料合成业务，形成了主要依靠进口中国、印度两国的染料半成品来加工生产高附加值染料商品化产品，或直接采购两国OEM厂商的染料产品并贴牌销售的经营模式。
图2：2000年欧洲染料Top4占据全球50%份额图3：中国已成为全球最大的染料生产国图4：中国染料产量图5：中国染颜料行业工业总产值作为全球最大的染料出口国，我国染料出口量占总产量的28%左右。
根据卓创资讯统计，2017年我国染料出口量为25.87万吨，较上年小幅下滑0.72%。
分散染料、还原染料、活性染料、硫化染料等品种为主要出口品种。
其中，还原染料以作为牛仔布料染整原料的还原靛蓝为主，还原靛蓝出口量占还原染料出口总量的84.34%；硫化染料以价格低廉、棉纺染色能力优良、性价比较高的硫化黑为主，硫化黑出口量占硫化染料出口总量的85.43%。
图6：近五年染料出口情况统计图7：2017年染料出口种类占比2017年我国染料出口国家（地区）主要集中在亚洲，前三位分别为韩国、印度尼西亚和台湾省。
近五年我国染料主要对外出口地的排序变化不大，但受到地缘政治与海外产能竞争等因素影响，对韩国、印度尼西亚、台湾省、印度等国家/地区的出口量出现小幅下滑。
图8：2013-2017年染料主要出口国家和地区统计进口染料占比较小，仅相当于我国对一个韩国的出口量。
随着龙盛、闰土等龙头企业对高端染料的涉足，我国对海外高端染料的进口依存度明显下降，现仅有少量染料品种仍需进口。
2006年至今，染料年进口量减半，从2006年的6.8万吨减少至2016年的3.2万吨。
2017年进口量为3.9万吨，同比上涨23.4%。
我们认为，17年进口量上涨是国内染料价格攀升与海外产能竞争力提升共振的结果，由于进口量相对有限，短期对行业影响不大。
图9：2006年以来染料对外依存度持续下滑2.2产能格局：分散染料与活性染料合占四分之三国内染料生产格局相对稳定，分散染料与活性染料分列我国第一、第二大染料品种，2016年产量占比分别达到48%和27%。
分散染料是目前唯一能在涤纶上染色和印花的染料，而全球涤纶产量占合成纤维总量的60%以上，因此分散染料在全球范围内用量均位居第一。
活性染料凭借在染色中与纤维基质反应结合的特性，在纤维素纤维染色中拥有其他类型染料无法比拟的优势，因此需求量也较大。
图10：染料主要品种图11：主要染料占比情况2.3竞争格局：龙头企业主导染料市场，集中度持续提升染料市场由少数几个龙头企业所主导。
前五大巨头浙江龙盛、闰土股份、浙江亿得、吉华集团、江苏锦鸡合计占据全国染料市场76%的市场份额，生产工厂主要位于长江下游的江浙地区。
图12：2016年全国染料市场份额分散染料行业集中度较高，龙头企业具备较大优势。
Top5企业分散染料合计产能达44万吨，占全国分散染料总产能的75%以上。
国内生产的分散染料主要分偶氮类（75%）、蒽醌类（20%）、杂环类（5%）三种。
偶氮结构分散染料生产商主要有浙江龙盛、闰土股份、吉华集团等，蒽醌结构分散染料生产商主要有亚邦股份、吉华集团和杭州帝凯等。
图13：2016年全国分散染料产能情况图14：分散染料CR5超75%活性染料行业集中度相对略低，有望进一步提升。
与分散染料相比，活性染料行业集中度稍低，CR5不到60%，全国合计产能46万吨，主要生产企业有江苏锦鸡、湖北华丽、浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华等，五大企业均配备活性染料关键中间体H酸与对位酯产能，有效控制成本风险。
图15：2016年全国活性染料产能情况图16：活性染料CR5近60%受环保压力等因素影响，2013年以来，我国活性染料产量逐年小幅下降。
《中国染料工业年鉴》数据显示，2016年我国活性染料产量降至25万吨，连续3年下跌，落后产能陆续退出。
图17：我国活性染料产量染料新增产能放缓，以龙头扩张为主，进一步提升行业集中度。
根据卓创资讯统计，2016年我国染料总产能为133万吨，预计2017年、2018年新增产能均为5万吨，年增速不到4%。
同时，新增产能主要由龙头公司贡献，考虑到中小企业落后产能持续退出，行业集中度有望进一步提升，龙头公司的市场地位与议价能力将得到进一步巩固。
图18：2017年、2018年新增产能情况三、成本端龙头企业自建产能，需求端纺织印染持续回暖3.1成本端：中间体决定染料成本染料龙头自建产能铸就壁垒芳烃（苯、萘、蒽醌等）以及无机化工品（盐酸、硫酸、纯碱等）为合成燃料的上游原料，而在合成反应流程中，需要经过芳烃——中间体——染料的过程，中间体在染料产业链中扮演着重要角色，搭建起基础化工品和精细化工品之间的桥梁。
制造分散染料所需中间体主要有间苯二胺、还原物、六溴、六氯等，制造活性染料所需中间体主要有对位酯、H酸、J酸等。
图19：主要染料中间体生产工艺与三废情况对于染料生产企业而言，成本端染料中间体的价格将很大程度上决定企业染料的生产成本。
根据浙江龙盛、闰土股份等上市公司公告，原材料占公司染料生产成本的比例接近80%，而中间体则是原材料的主要组成部分。
由于中间体制备具备一定的技术门槛和环保门槛，行业易遭受安全事故或在环保压力下关停、整改，引发中间体阶段性、结构性的供给短缺，从而造成该中间体价格大幅波动，不利于染料生产企业的生产与成本控制。
因此，大型染料生产企业纷纷向上延伸产业链，涉足染料中间体的生产制造。
以2013-2015年经历暴涨暴跌的H酸为例（成交价一度涨至15万元/吨，2015年年底跌至成本价2.6万元/吨），卓创资讯数据显示，目前已有9家活性染料生产企业配备H酸产能，并足以满足自用。
龙头企业通过对产业链上游的布局甚至整合，有效提升了企业对生产成本的控制能力，并进一步增强行业话语权；中小企业无力向上游拓展，只能沦为价格的被动接受者。
图20：部分染料企业配套活性染料中间体一览3.2需求端：下游持续回暖，旺季补库存需求高纺织服装行业是染料的消费终端，其景气程度将决定染料的需求端；印染行业则是染料的直接下游，占比高达93%，印染企业的产量复苏与旺季补库存需求均直接利好染料需求。
图21：2017年中国染料下游消费结构近年印染行业明显回暖，支撑染料需求。
2016年全国规模以上企业印染布产量达到533.7亿米，同比增长4.7%，结束连续五年的负增长；2017年1-10月产量为464.7亿米，同比增长6.4%，较16年同期增速提高4.8个百分点。
同时，考虑到目前印染企业染料库存仍处在较低水平，而每年3月、4月是印染行业的传统旺季，印染企业存在刚性补库存需求，将支撑染料短期需求。
图22：2016年我国规模以上企业印染布产量恢复正增长下游终端需求弱复苏，利好染料长期需求。
