财务成本管理知识点

财务成本管理知识点【考情分析】本章为⾮重点章，主要介绍成本性态及本量利分析等知识，各种题型均可能出现，平均分值在5分左右。

【主要考点】1.成本性态分析2.变动成本法3.本量利分析基本模型4.保本分析与保利分析5.利润敏感分析第⼀节本量利的⼀般关系知识点：成本性态分析成本性态，⼜称成本习性，是指成本总额与业务量（如产品产量、销量）之间的内在关系。

【提⽰】成本性态只在特定的期间、特定的业务量范围（相关范围）内保持稳定。

（⼀）固定成本1.在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，⼀定期间的成本总额能保持相对稳定；⽽单位固定成本与业务量成反⽐。

【提⽰】⼀定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于业务量来说是稳定的，并不意味着每⽉该项成本的实际发⽣额都完全⼀样。

2.固定成本的类型——发⽣额能否为管理层的决策所改变（2）酌量性固定成本【例题·单项选择题】（2015年）下列各项成本费⽤中，属于酌量性固定成本的是（）。

A.⼴告费B.运输车辆保险费C.⾏政部门耗⽤⽔费D.⽣产部门管理⼈员⼯资『正确答案』A『答案解析』酌量性固定成本指的是可以通过管理决策⾏动⽽改变数额的固定成本，包括科研开发费、⼴告费、职⼯培训费等，所以选项A正确。

（⼆）变动成本1.在特定的业务量范围内，成本总额随业务量变动⽽正⽐例变动，⽽单位产品变动成本（⽐例系数）是稳定的。

2.变动成本为产品⽣产的增量成本：在相关范围内，固定成本总额保持相对稳定，业务量增加所引起的总成本增量，只是变动成本的增量。

3.变动成本类型技术性（约束性）变动成本酌量性变动成本含义与产量有明确的⽣产技术或产品结构设计关系，利⽤⽣产能⼒必须发⽣单位变动成本可以通过管理决策⾏动⽽改变；主要效⽤是提⾼竞争能⼒或改善企业形象⽰例直接材料、直接⼈⼯按销售额⼀定的百分⽐开⽀的销售佣⾦、新产品研制费、技术转让费等【例题·单项选择题】（2013年）下列各项中，属于酌量性变动成本的是（）。

【本章框架】本章考情分析：本章属于基础章节。

其中货币时间价值和资本资产定价模型构成一系列价值评估计算的基础，因此主观题的相当一部分考题都与本章考点紧密相关。

第一节利率一、基准利率及其特征（★）1.利率定义：表示一定期间内利息与本金的比率，通常用百分比表示。

2.基准利率：金融市场上具有普遍参照作用的利率。

3.基准利率特征：市场化（受市场供求关系决定）基础性（基础性地位）传递性（市场信号）。

二、利率的影响因素（★★）利率＝纯粹利率＋风险溢价1.纯粹利率（真实无风险利率）：是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率。

2.风险溢价（1）通货膨胀溢价：证券存续期间预期的平均通货膨胀率。

（名义）无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价（2）违约风险溢价：债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。

（3）流动性风险溢价：债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。

（4）期限风险溢价（市场利率风险溢价）：债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿。

三、利率的期限结构（★）某个时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系，反映的是长期利率和短期利率的关系。

该关系可以用曲线来表示，该曲线被称为债券收益率曲线（收益率曲线）。

1.无偏预期理论：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。

【结论】长期即期利率是短期预期利率的无偏估计。

【缺陷】（1）假定人们对未来短期利率具有确定的预期；（2）假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。

----过于理想化2.分割市场理论：由于法律制度、文化心理、投资偏好等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，即每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场。

【缺陷】不同期限的债券市场互不相关。

第二章财务报表分析和财务预测【预科版框架】（★★★）一、财务指标（一）短期偿债能力分析1.营运资本（1）营运资本＝流动资产－流动负债；（2）营运资本是绝对数，不便于企业之间的比较2.流动比率流动比率＝流动资产÷流动负债3.速动比率速动比率＝速动资产÷流动负债速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋各种应收款项＝流动资产－存货、预付款项及一年内到期的非流动资产及其他流动资产等4.现金比率现金比率＝货币资金÷流动负债【总结】流动比率>速动比率>现金比率。

（分母相同，分子越来越小）（二）长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率＝负债总额/资产总额×100%；2.产权比率产权比率＝负债总额÷股东权益×100%3.权益乘数提示：资产负债率、产权比率、权益乘数三者同向变动。

4.利息保障倍数（三）营运能力比率【说明】资产负债表数据：时点数利润表数据：时期数现金流量表数据：时期数【规律】某资产周转次数（周转率）＝营业收入（时期数）/平均某资产（时点数转化为时期数）某资产周转天数＝365/某资产周转次数1.应收账款周转率（1）应收账款周转次数＝营业收入/应收账款（2）应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数【注意】（1）营业收入的赊销比例问题。

计算应收账款周转率最好使用赊销额而非营业收入。

但无法取得赊销金额时，可用营业收入进行计算。

（2）应收账款可以使用年初和年末的平均数，或者使用多个时点的平均数，减少季节性、偶然性和人为因素的影响。

（3）应收账款的坏账准备问题。

如果坏账准备的数额较大，应使用期末未提取坏账准备的应收账款计算周转次数。

（4）应收账款周转天数不一定是越少越好。

（5）应收账款分析应与赊销分析、现金分析相联系。

2.存货周转率（1）存货周转次数＝营业收入/存货（2）存货周转天数＝365/存货周转次数【注意】（1）分析目的：分析短期偿债能力－－－－采用营业收入作为分子。

考情分析本章对企业价值进行评估，全章介绍了两种典型的评估模型，一是在解决企业现金流量、折现率两个要素基础上，用现金流量模型计算价值；二是根据“可比公司”的具体参数，计算企业的“相对价值”。

主要考点包括企业价值评估的对象、现金流量折现模型参数的估计、实体现金流量模型、相对价值模型的原理及应用。

从最近几年考试情况看，本章各种题型均可出现，并且由于本章综合性较强，容易独立出主观题，故应当引起足够重视。

第一节企业价值评估的目的和对象『知识点1』企业价值评估目的企业价值评估简称企业估值，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。

带有主观成分。

主要目的：1.价值评估可以用于投资分析寻找且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益。

2.价值评估可以用于战略分析价值评估在战略分析中起核心作用。

3.价值评估可以用于以价值为基础的管理企业决策正确性的根本标志是能否增加企业价值。

①『知识点2』企业价值评估对象一、企业的整体价值1.整体不是各部分的简单相加；2.整体价值来源于要素的结合方式；3.部分只有在整体中才能体现出其价值；二、企业的经济价值经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。

区分会计价值与现时市场价值会计价值反映历史，没有关注未来。

而对于价值评估，主要是反映未来的现金流量状况。

区分现时市场价值与公平市场价值现时市场价值指按市场价格计量的资产价值，实际上是现行市价（有可能公平，有可能不公平）。

公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。

三、企业整体经济价值的类别研究对象实体价值实体流量的现值股权价值股权流量的现值实现方式持续经营价值营业所产生的未来现金流量的现值（续营价值）；清算价值停止经营，出售资产产生的现金流；持有对象少数股权价值在现有管理和战略条件下，企业能够给股票投资人带来的现金流量现值；控股权价值企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。

考情分析本章属于较重要的章节，内容较多，主要围绕“营运资本＝流动资产－流动负债”公式中各要素展开，介绍了现金、应收账款和存货等流动资产管理，短期借款、商业信用等短期负债管理。

各部分内容之间横向联系较少，独立成体系，属于“组合型”的知识，学习难度较低。

从历年考试情况来看，本章题目零散，但都属于应得分值，务必尽量拿分。

『知识框架』①第一节营运资本的管理策略①『知识点』1营运资本的投资策略营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产『综合练习1·单选题』在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（）。

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资B.原材料价格上涨，销售利润率降低C.市场需求减少，销售额减少D.发行长期债券，偿还短期借款『正确答案』B『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。

一、相关成本持有成本是指随着流动资产投资上升而增加的成本。

持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。

短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。

『提示』持有成本与流动资产投资同向变化；短缺成本与流动资产投资反向变化。

『提示』流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。

企业持有成本随投资规模而增加，短缺成本随投资规模而减少，在两者相等时达到最佳的投资规模。

二、投资策略种类流动资产持有情况流动资产/收入比率适中策略是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。

短缺成本和持有成本大体相等。

按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资适中保守策略企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平较高激进策略公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销较低『2017考题·单选题』与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。

【本章框架】本章考情分析：本章属于次重点章节。

但近2年也涉及主观题进行考察，主要关注杠杆系数的计算和资本结构决策，历年考试分值不稳定。

第一节资本结构理论资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系，即长期债务资本和权益资本各占多大比例。

一般来说，在资本结构概念中不包括短期负债，其作为营运资本管理。

一、资本结构的MM理论（★★）假设条件：1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

3.完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

5.全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的。

（一）无税MM理论命题I基本观点在没有所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即企业的资本结构与企业价值无关表达式式中：V L──表示有负债企业的价值V U──表示无负债企业的价值EBIT──表示企业全部资产的预期收益（永续）──有负债企业的加权资本成本──既定风险等级的无负债企业的权益资本成本推论无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业价值仅由预期收益所决定。

企业加权平均资本成本与其资本结构无关，仅取决于公司的经营风险。

有负债企业的加权平均资本成本与无负债企业的资本成本相同。

即命题II基本观点有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆（债务/股东权益）的提高而增加权益资本成本表达式有负债企业的权益资本成本随着负债程度增大而增加【关系】根据命题I：因此：亦为MM命题Ⅱ。

（二）有税MM理论命题I基本观点有负债企业的价值V L＝具有相同风险等级的无负债企业的价值V U＋债务利息抵税收益的现值表达式式中，T为企业所得税税率；D表示企业的债务数量。

第八章企业价值评估【预科版框架】（★★★）一、企业价值评估的对象价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。

1.企业的整体价值2.企业的经济价值经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。

二、现金流量折现模型基本模型：企业价值＝预测期价值＋后续期价值其中，后续期价值＝[现金流量t＋1/（资本成本－增长率）]×（P/F，i，t）参数：现金流量、资本成本、时间序列【例·计算题】B公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。

2×18年每股股权现金流量为3元。

假设长期增长率为3%。

据估计，该企业的股权资本成本为9%。

请计算该企业2×18年末每股股权价值。

『正确答案』每股股权价值＝[3×（1+3%）]/（9%－3%）＝51.5（元/股）【例·计算题】C公司是一家高新技术型企业，具有领先同业的优势。

预计20×1年至20×6年每股股权现金流量如下表所示，自20×6年进入稳定增长状态，永续增长率为3%。

企业股权资本成本为12%年份20×0 20×1 20×2 20×3 2004 20×5 2006 每股股权现金流量 1.0030 1.2000 1.4400 1.7280 2.0736 2.4883 5.1011年份2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 每股股权现金流量 1.0030 1.2000 1.4400 1.7280 2.0736 2.4883 5.1011折现系数（12%）0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674预测期现值 6.1791 1.0715 1.1480 1.2300 1.3178 1.4119后续期价值32.1596 56.6789股权价值合计38.3384『正确答案』后续期每股股权终值＝后续期第一年每股股权现金流量/（股权资本成本－永续增长率）＝5.1011/（12%－3%）＝56.6789（元/股）后续期每股股权现值＝56.6789×0.5674＝32.16（元/股）＝6.18（元/股）每股股权价值＝32.16+6.18＝38.34（元/股）三、相对价值评估模型（一）相对价值模型的原理（1）市盈率模型市盈率＝每股市价/每股收益目标企业每股价值＝可比企业市盈率×目标企业每股收益（2）市净率模型市净率＝每股市价/每股净资产目标企业每股价值＝可比企业市净率×目标企业每股净资产（3）市销率模型市销率＝每股市价/每股营业收入目标企业每股价值＝可比企业市销率×目标企业每股营业收入（二）模型举例【例·计算题】乙企业是一个制造业企业，其每股收益为0.3元/股，股票价格为10元。

第十三章产品成本计算【预科版框架】（★★★）一、生产费用的归集和分配（一）基本生产费用的归集和分配1.材料费用某产品应分配的材料数量（费用）＝该种产品的材料定额消耗量（或定额成本）×分配率【例】某生产车间实际领用某种原材料2106千克，单价20元，原材料费用合计42120元，投产甲产品400件，乙产品300件。

甲产品消耗定额1.2千克，乙产品消耗定额1.1千克。

要求：将原材料费用在甲乙两种产品之间进行分配。

『正确答案』应分配的材料费用：甲产品：480×52＝24960（元）乙产品：330×52＝17160（元）合计：42120（元）2.职工薪酬分配率＝生产工人工资总额÷各种产品实用工时之和某种产品应分配的工资费用＝该种产品实用工时×分配率3.制造费用制造费用分配率＝制造费用总额÷各种产品实用（定额、机器加工）工时之和某产品应负担的制造费用＝该种产品工时数×分配率【例】假设某基本生产车间生产甲产品的实用人工工时为56000小时，生产乙产品实用人工工时为32000小时，本月发生制造费用36080元。

要求在曱、乙产品之间按照实用人工工时比例分配制造费用。

『正确答案』制造费用分配率＝36080/（56000＋32000）＝0.41甲产品制造费用＝56000×0.41＝22960（元）乙产品制造费用＝32000×0.41＝13120（元）（二）辅助生产费用的归集和分配辅助生产部门主要指供水、供电、机修、运输部门等。

辅助生产费用的分配主要方法：直接分配法、交互分配法。

直接分配法分配公式结果：辅助生产单位成本虚增。

各受益车间、产品或各部门应分配的费用＝辅助生产的单位成本×该车间、产品或部门的耗用量思路：直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品，即不考虑辅助生产内部相互提供的产品（或劳务）量，不经过辅助生产费用的交互分配。

【本章框架】本章考情分析：本章属于重要且简单的一章。

主观题考点主要集中于加权平均资本成本的计算，该考点可出计算分析题，也可与后续高频考点价值评估结合起来跨章节考查。

历年考试分值6－8分左右。

对于这一章的分数，大家必须志在必得。

第一节资本成本的概念和用途一、资本成本的概念（★★）资本成本是指投资资本的机会成本。

资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

两层含义：公司资本成本：投资人针对整个公司要求的报酬率。

投资项目资本成本：公司投资于资本支出项目所要求的报酬率。

（一）公司资本成本公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。

1.资本成本是公司取得资本使用权的代价投资人的税前必要报酬率等于公司的税前资本成本。

2.资本成本是公司投资人的必要报酬率公司的资本成本是维持公司股价不变的报酬率。

3.不同资本来源的资本成本不同公司有多种资本来源，如债务、优先股、普通股等。

公司的资本成本是各资本要素成本的加权平均值。

4.不同公司的资本成本不同一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险利率：是指无风险投资所要求的报酬率。

典型的无风险投资就是政府债券投资。

（2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。

（3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。

（二）投资项目的资本成本投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本。

【注意】投资项目的资本成本即项目的必要报酬率，其高低取决于资本运用于什么项目，又受筹资来源影响。

（三）两者关系1.如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；2.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本；3.如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。

【例题·单选题】（2019年）甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型，X项目组的资本成本为10％，Y项目组的资本成本为14％，甲公司资本成本为12％，下列项目中，甲公司可以接受的是（）。

本章主要是应用折现原理对公司债券、普通股和优先股进行价值评估。

是对前面章节基础原理的运用，难度不大。

主要的考点有价值评估方法、价值的影响因素、报酬率（收益率）的计算从历年的考试情况来看，本章分值不多，属于非重点章节。

『知识框架』第一节债券价值评估①『知识点1』债券的类型一、债券的概念债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。

票面金额指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。

票面利率指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。

债券到期日偿还本金的日期。

二、债券的分类分类标准分类按债券是否记名记名债券和无记名债券按债券能否转换为股票可转换债券和不可转换债券按债券是否能提前赎回可提前赎回债券和不可提前赎回债券按有无财产抵押抵押债券和信用债券按能否上市上市债券和非上市债券按偿还方式到期一次债券和分期债券按债券的发行人政府债券、地方政府债券、公司债券、国际债券【经典例题1·多选题】关于债券的说法中，正确的有（）。

A.上市债券信用度高，变现速度快，容易吸引投资者B.按债券的发行人不同，分为政府债券和非政府债券C.若公司债券能转换为本公司股票，称为可转换债券，利率一般比不可转换债券利率低D.没有特定财产作为抵押，凭信用发行的债券为信用债券『正确答案』ACD『答案解析』债券按照发行人不同，分为政府债券、地方政府债券、公司债券和国际债券。

所以选项B的说法不正确。

②『知识点2』债券价值的评估一、债券的估值模型债券的价值是发行者按照合同规定从现在至到期日所支付的款项的现值。

折现率取决于等风险投资的市场利率。

基本模型其他模型平息债券利息在到期时间内平均支付纯贴现债券未来某一确定日期按面值支付流通债券已发行并在二级市场上流通【例6－1】ABC公司拟于20×1年2月1日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。

目录第一部分：普通股价值评估第二部分：混合筹资工具价值评估第一部分普通股价值评估一、普通股价值的评估方法评估普通股价值通常使用现金流量折现模型（本节介绍股利折现模型）和相对价值评估模型（参见第八章第二节）。

（一）原理投资者购入股票是为了获取未来的现金流量（股利、卖出时的股价），股票为投资者带来的未来现金流量的现值就是股票的价值。

（二）公式参数符号：第t年股利D t、第n年股票价格P n、必要报酬率（折现率）r s、固定增长率g、年数n。

模型说明股票价值基本模型持有一段时间后卖出零增长模型未来股利不变，股利支付构成永续年金D/r s固定增长模型可持续增长状态，股利固定增长D1/（r s-g）非固定增长模型先高速增长，再进入固定增长或固定不变分段计算（三）案例1.某公司每年均支付股利2元，若必要报酬率为10%，求股票价值。

【答案】V s=D/r s=2/10%=20（元）。

2.某公司处于可持续增长状态，刚支付了年度股利2元，若增长率为2%，必要报酬率为10%，求股票价值。

【答案】V s=D1/（r s-g）=2×（1+2%）/（10%-2%）=25.5（元）。

【公式推导】非必须掌握时点1时点2…时点n股利D1D1×（1+g）D1×（1+g）n-1求现值向前复利1次向前复利2次…向前复利n次复利现值…（*）由定义，左右同乘（**）得到（*）和（**）两式相减（***）得到当n时，趋向于零（r s＞g），因此于是【2017•单选题】甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。

公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（）。

A.7.5B.13C.12.5D.13.52【答案】D【解析】股票价值=×（1+4%）=13.52（元）。

【例题•单选题】甲上市公司2019年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可按10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%，于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（）元。

考情分析本章为非重点章，内容不多，但是由于在实务工作中接触较少，故有些概念显得比较晦涩难懂。

从历年的考试情况来看，本章分值不多，可以客观题考核，也可以和其他章节结合考主观题，但总体难度都不是很大。

『知识框架』①第一节作业成本法的概念与特点一、基本思路『例』生产两种产品（教材和宣传画），教材数量多，但是印刷的要求并不高；宣传画数量少，但是印刷的要求很高。

总体制造费用为10万元，前者耗用工时为95个，后者耗用工时为5个。

涉及到的工作：调试、印刷、维修等总体思路：在对直接费用的分配上，两者无区别；在对间接费用（主要是制造费用）的分配上，两者存在不同。

『提示』作业成本法下，作业耗用资源，产品耗用作业。

二、核心概念资源资源是成本的源泉，包括直接人工、直接材料、生产维持成本、间接制造费用、生产过程以外的成本。

作业企业中特定组织（成本中心、部门或产品线）重复执行的任务或活动。

作业中心是由若干个相互关联的作业组成的集合。

成本动因成本的驱动因素。

如产量增加，直接材料增加，产量即为直接材料的成本动因。

资源成本动因引起作业成本增加的驱动因素。

用来衡量一项作业的资源消耗量。

可以将资源成本分配给各有关作业。

作业成本动因衡量一个成本对象需要的作业量，是产品成本增加的驱动因素。

作业成本动因计量各成本对象耗用作业的情况，并被用来作为作业成本的分配基础。

『综合练习1·多选题』下列关于作业成本法的表述中，不正确的有（）。

A.基本指导思想是“产品消耗资源、资源消耗作业”B.成本计算过程可以概括为“作业→资源→产品”C.一项作业可能是一项非常具体的活动，也可能泛指一类活动D.作业成本动因是引起作业成本增加的驱动因素『正确答案』ABD『答案解析』作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源、产品消耗作业”，故选项A的说法不正确；作业成本法下的成本计算过程可以概括为“资源→作业→产品”，所以选项B的说法不正确；资源成本动因是引起作业成本增加的驱动因素，作业成本动因是引起产品成本增加的驱动因素，故选项D的说法不正确。

目录第一部分：混合筹资资本成本的估计第二部分：加权平均资本成本的计算第一部分混合筹资资本成本的估计一、含义既有债务性质又有权益性质的筹资工具叫做混合筹资工具，例如优先股、永续债、附认股权证债券、可转换债券等二、优先股、永续债的资本成本说明参数符号发行价格资本成本优先股不偿还本金，股息固定，是一个永续年金每年优先股股利资本成本优先股发行价格发行费用率永续债与优先股类似，是一个永续年金每年利息资本成本永续债当前价格发行费用率【提示】当市场有效时，价值=价格，资本成本(即必要报酬率)=期望报酬率第二部分加权平均资本成本的计算一、加权平均资本成本的意义来源不同的资本具有不同的资本成本，将公司各项长期资本的成本加权平均，就得到加权平均资本成本二、加权平均资本成本的计算方法加权平均资本成本，其中是第j种长期资本的成本，是其权重加权方法举例优点缺点（一）账面价值权重资产负债表上负债100万元、股东权益300万元，则负债权重25%、股东权益权重75%方便计算账面会计价值反映的是历史价值，和市场价值相去甚远（二）实际市场价值权重当前市场价值负债110万元、股东权益440万元，则负债权重20%、股东权益权重80%—市场价值不断变化，导致权重和加权平均资本成本也不断变化（三）目标资本结构权重目标资本结构是负债/股东权益为1/3，则负债权重25%、股东权益权重75%可以选用市场均价，以避免计算结果不稳定；适用于评价未来的资本结构—【提示】账面价值权重反映过去的资本结构，实际市场价值权重反映现在的资本结构【例题•多选题】下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（）。

A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本【答案】ABC【解析】目标资本结构权重是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例，所以选项A 正确；作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来新的成本，历史成本对于未来的决策是不相关的沉没成本，选项B正确；存在发行费用，会增加成本，所以需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重，选项C正确；因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，所以选项D错误。

（3）实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
=税后经营净利润＋折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营长期资产增加＋折旧与摊销）
=税后经营净利润-（经营营运资本增加＋净经营长期资产增加）
=税后经营净利润-净经营资产增加
该指标假设在企业未来的持续经营中，在存在资本支出和经营营运资本增加的前提下，企业可以提供给投资人（包括股东和债权人）的剩余现金流量。

【手写板】
资本支出=经营性长期资产增加+折旧与摊销-经营性长期负债增加
产出的调整：
实体（自由）现金流量（公司）=债权现金流量（债权人）＋股权现金流量（股东）
现金流量=产出-△投入
①实体流量=税后经营净利润-△净经营资产
②债权流量=税后利息-△净负债
③股权流量=净利润-△股东权益
投入：经营资产=净负债＋股东权益
产出：税后经营净利润=税后利息＋净利润
权益净利率=×- ×
=净经营资产净利率×（1＋净财务杠杆）-税后利息率×净财务杠杆
=净经营资产净利率×（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆。

第十六章本量利分析【预科版框架】（★★★）一、成本性态分析1.成本性态：成本的变动与业务量之间的依存关系。

2.成本按性态分类：固定成本、变动成本、混合成本。

（一）固定成本1.固定成本基本特征（1）在一定时期和一定业务量范围内，总额不随业务量的变动而变动；（2）单位固定成本随业务量的增加而减少。

2.固定成本分类（1）约束性固定成本：是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本，如保险费、设备折旧费、房屋租金、管理人员基本工资等，又叫经营能力成本。

（2）酌量性固定成本：是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本，如广告费、研究与开发费、职工培训费等。

（二）变动成本1.变动成本的基本特征（1）在特定业务量范围内，其总额随业务量的变动呈正比例变动。

（2）单位变动成本不随业务量的变动而变动。

2.变动成本分类（1）技术性变动成本：与产量有明确的技术或者实物关系的变动成本。

（2）酌量性变动成本：管理当局的决策行动可以改变的变动成本。

【提示】固定成本约束性固定成本保险费、房租、管理人员的基本工资酌量性固定成本广告费、职工培训费、研究开发费变动成本技术性变动成本一台引擎、一个底盘和若干轮胎酌量性变动成本按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费额随业务量增加而增加，那么总成本的增加额是由于变动成本总额增加引起的。

因此，变动成本是产品生产的增量成本（运用于短期经营决策）。

（三）混合成本1.混合成本的分类（1）半变动成本：通常有一个初始量（y＝a＋bx）（2）半固定成本：该成本随产量的变化呈阶梯型增长成本。

如受开工班次影响的动力费、整车运输费用、检验人员工资等。

（3）延期变动成本：在一定业务量范围内有一个固定不变的基数。

如业务量超过正常水平之后支付的加班费等。

（4）曲线变动成本：包括递增曲线成本和递减曲线变化率递减曲线成本：如自备水源的成本，即用水量越大则总成本越高，但增长越来越慢，变化率是递减的；提示：此成本随业务量增加而增加，增加的速度越来越慢。

第10讲-传统杜邦分析体系
六、杜邦分析体系
（一）杜邦体系的分解
杜邦体系的核心公式
权益净利率=资产净利率×权益乘数
资产净利率=营业净利率×资产周转率
权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数
【例题•单选题】甲公司2019年的营业净利率比2018年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2018年相同，那么甲公司2019年的权益净利率比2018年提高（）。

A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%
【答案】A
【解析】（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%。

（二）杜邦分析体系的基本框架
反映的
内容
利用的
指标
可采用的模式解释
经营总资产（1）“高盈利、低周企业根据外部环境和自身资源做出的战略选择。

甲公司2015年的主要财务报表数据（单位：万元）
乙公司相关财务比率。

财务成本管理知识点财务成本管理是企业管理中的一个重要环节，对于企业的发展和盈利具有至关重要的影响。

下面将从成本概念、成本分类、成本控制和成本核算等方面，详细介绍财务成本管理的相关知识点。

一、成本概念成本是指企业在生产经营过程中所发生的，为获取和生产产品或提供服务而支付的全部费用。

成本是企业生产经营活动中的核心内容，是企业利润形成的基础。

成本分为直接成本和间接成本两类。

直接成本是指能够直接与产品或服务相关联的费用，如原材料、直接人工等。

间接成本是指不能直接与产品或服务相关联的费用，如管理费用、销售费用等。

二、成本分类成本可以按照其发生的时间分为历史成本和预算成本。

历史成本是指过去发生的实际成本，反映了过去的账务记录。

预算成本是指根据经验或预测得出的未来可能发生的成本。

成本还可以按照其是否与产品相关分为可变成本和固定成本。

可变成本是指随产品产量的增加或减少而相应变动的成本，如原材料成本和直接人工成本。

固定成本是在一定生产能力范围内，不随产品产量的增减而变动的成本，如房屋租金和固定人工。

三、成本控制成本控制是指通过采取有效的管理措施和手段，使成本保持在合理水平和预算范围内的管理活动。

成本控制具有提高企业效益、降低成本、增加利润的功能，对企业经营的可持续发展起着重要作用。

成本控制的方法包括成本预算、成本分析、成本比较等。

成本预算是在一定的时期内，对成本的预测和计划，并给出实现预测和计划的具体措施。

成本分析是对历史成本进行分析，找出成本产生的原因和影响因素，以便进行成本控制。

成本比较是对不同成本进行比较，找出优质低成本的供应商和合作方，以降低成本。

四、成本核算成本核算是指对企业成本进行具体的计算和分析，以确定每个产品的成本，并提供给管理者决策的依据。

成本核算的目的是为了更好地管理成本、优化资源配置、提高经济效益。

常见的成本核算方法有全面成本核算和直接成本核算。

全面成本核算是指对所有的直接成本和间接成本都进行核算，以便获得全面的成本信息。

第十九章责任会计【预科版框架】（★★）一、成本中心含义是指有权发生并控制成本的单位。

成本中心一般不会产生收入，通常只计量考核发生的成本特点1.不考核收益，只考核成本。

——首要特点2.只对可控成本负责，不负责不可控成本。

【提示】成本中心当期发生的所有可控成本之和就是其责任成本类型1.标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。

通常典型代表是制造业工厂、车间、工段、班组等。

2.费用中心，指那些产出物不能用财务指标来衡量，或者投入和产出之间没有密切关系的部门或单位。

费用中心包括财务、人事、劳资、计划等行政管理部门，研究开发部门，销售部门等可控成本的确定原则：（1）假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责。

（2）假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责。

（3）某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。

项目定义可控成本与不可控成本能否控制直接成本与间接成本成本的可追溯性变动成本与固定成本成本依产量的变动性二、利润中心含义指对利润负责的责任中心。

由于利润等于收入减去成本或费用，所以利润中心是对收入成本或费用都要承担责任的责任中心分类自然利润中心自然形成的，直接对外提供劳务或销售产品以取得收入的责任中心人为利润中心人为设定的，通过企业内部各责任中心之间使用内部结算价格结算半成品内部销售收入的责任中心利润中心的考核指标【例题】某企业内部乙车间是人为利润中心，本期实现内部销售收入200万元，变动成本为130万元，该中心负责人可控固定成本为30万元，不可控但应由该中心负担的固定成本5万元。

那么，该利润中心的考核指标计算为：边际贡献＝200－130＝70（万元）部门可控边际贡献＝70－30＝40（万元）部门税前经营利润＝40－5＝35（万元）【例题·单选题】（2018年）在下列业绩评价指标中，最适合评价利润中心部门经理的是（）。

【考情分析】本章为非重点章，主要介绍标准成本的含义、类型及其制定，标准成本差异的计算与分析。

本章以客观题为主，也可以单独或与其他章节结合考主观题，平均分值在2分左右。

【主要考点】1.标准成本的含义和种类2.标准成本的制定3.标准成本差异的计算与分析第一节标准成本及其制定知识点：标准成本的概念1.标准成本的定义和应用（1）标准成本是通过精确的调查、分析与技术测定而制定的，用来评价实际成本、衡量工作效率的一种目标成本。

在标准成本中，基本上排除了不应该发生的“浪费”，因此被认为是一种“应该成本”。

（2）标准成本主要用于衡量产品制造过程的工作效率和控制成本，也可用于存货和销货成本计价。

2.标准成本的两种含义（1）单位产品的标准成本（成本标准）——用于“标准成本制定”成本标准＝单位产品标准成本＝单位产品标准消耗量×标准单价（2）实际产量的标准成本总额——用于“标准成本差异分析”标准成本（总额）＝实际产量×单位产品标准成本＝实际产量×单位产品标准消耗量×标准单价＝实际产量应耗标准数量×标准单价知识点：标准成本的种类（一）按“生产技术和经营管理水平”划分（二）按照“适用期”划分1.现行标准成本（1）根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本，这些决定因素发生变化时，需要按照改变了的情况加以修订。

（2）现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。

2.基本标准成本（1）一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的标准成本。

①生产基本条件的重大变化包括：产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。

②生产基本条件的重大变化不包括：由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化。

（2）基本标准成本与各期实际成本对比，可反映成本变动的趋势；如果基本标准成本不按各期实际修订，就不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性。

第十章长期筹资【预科版框架】（★★★）一、长期债务筹资债务筹资特点：1.筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；2.固定支付债务利息，形成企业固定的负担；3.资本成本一般较普通股筹资成本低；4.不会分散投资者对企业的控制权。

（一）长期借款筹资优点：1.筹资速度快；2.借款弹性好。

缺点：1.财务风险较大；2.限制条款较多。

（二）长期债券筹资1.债券的发行价格类型适用情形溢价发行票面利率>市场利率平价发行票面利率＝市场利率折价发行票面利率<市场利率分期付息，到期还本时：【例】南华公司发行面值为1000元，票面年利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。

在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。

如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。

要求：计算以下情况的发行价格。

（1）资金市场上的利率保持不变，仍为10%。

（2）资金市场上的利率有较大幅度的上升，达到12%。

（3）资金市场上的利率有较大幅度的下降，达到8%。

『正确答案』（1）资金市场上的利率为10%，债券的发行价格为：（2）资金市场上的利率有较大幅度的上升，达到12%，则应采用折价发行。

发行价格为：1000×（Ｐ/F，12%，10）＋1000×10%×（Ｐ/Ａ，12%，10）＝1000×0.3220＋100×5.6502＝887.02（元）（3）资金市场上的利率有较大幅度的下降，达到8%，则可采用溢价发行。

发行价格为：1000×（Ｐ/F，8%，10）＋1000×10%×（Ｐ/Ａ，8%，10）＝1000×0.4632＋100×6.7101＝1134.21（元）2.提前偿还只有在企业发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，企业才可以进行此项操作。

提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。