WEOSep2011alla国际货币基金组织世界经济展望数据库

发布之前，严格保密发布时间南非（南非时间）：2011年1月25日上午10: 00华盛顿（东部时区）：2011年1月25日上午3: 00全球复苏继续向前推进，但仍不均衡双速复苏仍在继续。

在先进经济体，经济活动放缓幅度小于预期，但增长仍然疲弱，失业率仍居高不下，欧元区边缘国家压力再现正在造成下行风险。

在许多新兴经济体，经济活动仍然活跃，通货膨胀压力正在显现，目前还有一些过热迹象，其一部分原因是资本流入十分强劲。

大多数发展中国家，特别是撒哈拉以南非洲国家的增长也越来越强劲。

预计2011年的全球产出将增长4.5%（见表1和图1），相对2010年10月期《世界经济展望》上调了约0.25个百分点。

这反映了2010年下半年的经济活动强于预期以及美国采取的刺激今年经济活动的新政策举措。

但是，恢复仍面临较高的下行风险。

要实现强劲复苏，最紧迫的任务是采取全面和迅速的行动，克服欧元区的主权和金融困难，以及采取政策措施普遍解决先进经济体的财政失衡，修复和改革它们的金融体系。

这些措施还需辅之以主要新兴经济体采取缓解过热压力和促进外部再平衡的政策。

全球经济正在复苏2010年第三季度，按年率计算，全球经济活动仅扩张了3.5%。

第三季度慢于第二季度5%的增长率是意料之中的，但由于美国和日本的消费强于预期，第三季度的增长率仍好于2010年10月期《世界经济展望》的预测。

较好的结果部分地要归因于经济刺激措施，特别是日本的政策。

更普遍地，有越来越多的迹象表明，在危机期间大幅下滑的主要先进经济体的私人消费正开始巩固（图2）。

在新兴经济体和发展中经济体，在业已稳定的私人需求、仍旧宽松的政策态势以及重新高涨的资本流入的推动下，第三季度的增长仍然强劲。

2 2011年1月《世界经济展望更新》表1. 《世界经济展望》预测总览（除另注明，为百分比变化）注：假定实际有效汇率保持在2010年11月18日至12月16日之间的普遍水平不变。

我们对经济体组别总体增长率计算所用的国家权重作了一定修改。

尽管2010年的世界经济焦点迭起，但国际金融市场依然相对稳定。

然而，未来国际金融市场却充满不确定风险压力，金融危机担忧将会再次成为现实，金融危机冲击将在所难免，个别地区和国家将会出现金融危机的严重局面。

当前及未来的世界经济复苏以及发达国家复苏或发展中国家增长强劲并非乐观，因为这是在全球付出巨大代价的前提下得到的结果，不仅没有完全摆脱危机，相反酝酿另外一场新的危机，全球未来前景难以预料甚至超出预料。

[关键词］国际金融；金融危机；欧债危机；展望[中图分类号］F831.5[文献标识码］A[文章编号］1006－169X （2011）02－0007－04谭雅玲（1953-），女，北京人，中国外汇投资研究院院长。

（北京100010）■谭雅玲2010—2011年国际金融市场回顾与展望一、2010年国际金融市场的基本特点2010年国际金融市场的基本特征集中在市场价格的反复错落，尤其是美元变数诡异，反复无常。

然而，国际金融发展态势突出相对稳定的经济扶持和支撑，进而市场在震荡中渡过难关和险情，全年基本稳定态势较为明显，国际金融市场的特点集中为以下三点：特点一：舆论混乱性突出。

全年国际形势特点十分突出舆论先导，运用舆论主导和指引作用，既有利于舆论制造者、政策规划者目标和战略的有效实施，也有利于货币主导国家的政策前瞻性和对未来的设计，给予主导国家未来战略设计带来充实的基础和有效的配置，新型金融危机的损害和冲击已经完全超出传统意义的破坏和打击。

目前处于新型金融危机源头的国家已经转变为脱离风险和逐渐走向收益阶段，不仅国家战略性收益贴近目标，而且国际技术性收获更加充实，具有强大的指引性和垄断力。

2010年国际金融突出舆论先导的作用与影响，进而诸多问题的表面性和表象论十分明显，主次不分、优劣不分以及强弱不分则进一步扩大，并且直接影响对风险的判断和评估。

2010年国际金融市场舆论喧嚣迭起，无论是二次探底、欧债危机、货币操纵、全球再平衡等，始终是围绕发达国家有问题，发展中国家，尤其是新兴市场国家应该尽义务给予援助为焦点。

WEO Country ISOWEO Subject Country Subject Des Subject Not Units Scale Country/Ser 512AFG NGDP_R Islamic Rep Gross domes Real GDP is National cu Billions Source: Nat 512AFG NGDP_RPCHIslamic Rep Gross domes Annual perc Percent change See notes f 512AFG NGDP Islamic Rep Gross domes GDP is expr National cu Billions Source: Nat 512AFG NGDPD Islamic Rep Gross domes Values are U.S. dollar Billions See notes f 512AFG NGDP_D Islamic Rep Gross domes The GDP def Index See notes f 512AFG NGDPRPC Islamic Rep Gross domes GDP is expr National cu Units See notes f 512AFG NGDPPC Islamic Rep Gross domes GDP is expr National cu Units See notes f 512AFG NGDPDPC Islamic Rep Gross domes GDP is expr U.S. dollar Units See notes f 512AFG NGAP_NPGDP I slamic Rep Output gap Output gaps Percent of potential GDP 512AFG PPPGDP Islamic Rep Gross domes These data Current int Billions See notes f 512AFG PPPPC Islamic Rep Gross domes These data Current int Units See notes f 512AFG PPPSH Islamic Rep Gross domes These data Percent See notes f 512AFG PPPEX Islamic Rep Implied PPP These data National currency pe See notes f 512AFG NID_NGDP Islamic Rep Investment D ata are ba Percent of GDP Source: Nat 512AFG NGSD_NGDPIslamic Rep Gross natio Data are ba Percent of GDP Source: Nat 512AFG PCPI Islamic Rep Inflation, Data for in Index Source: Nat 512AFG PCPIPCH Islamic Rep Inflation, Data for in Percent change See notes f 512AFG PCPIE Islamic Rep Inflation, Data for in Index Source: Nat 512AFG PCPIEPCH Islamic Rep Inflation, Data for in Percent change See notes f 512AFG FLIBOR6Islamic Rep Six-month London int Percent 512AFG TM_RPCH Islamic Rep Import volu Percent cha Percent change Source: Nat 512AFG TMG_RPCH Islamic Rep Import volu Percent cha Percent change Source: Nat 512AFG TX_RPCH Islamic Rep Export volu Percent cha Percent change Source: Nat 512AFG TXG_RPCH Islamic Rep Export volu Percent cha Percent change Source: Nat 512AFG TMGO Islamic Rep Value of oi Value is eq U.S. dollar Billions 512AFG TXGO 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Rep General gov Primary net Percent of GDP 512AFG GGXWDN Islamic Rep General gov Net debt is National cu Billions 512AFG GGXWDN_NGDP Islamic Rep General gov Net debt is Percent of GDP 512AFG GGXWDG Islamic Rep General gov Gross debt National cu Billions 512AFG GGXWDG_NGDP Islamic Rep General gov Gross debt Percent of GDP 512AFG NGDP_FY Islamic Rep Gross domes Gross domes National cu Billions Source: Min 512AFG BCA Islamic Rep Current acc Current acc U.S. dollar Billions Source: Nat 512AFG BCA_NGDPDIslamic Rep Current acc Current acc Percent of GDP See notes f 914ALB NGDP_R Albania Gross domes Real GDP is National cu Billions Source: IMF 914ALB NGDP_RPCHAlbania Gross domes Annual perc Percent change See notes f 914ALB NGDP Albania Gross domes GDP is expr National cu Billions Source: IMF 914ALB NGDPD Albania Gross domes Values are U.S. dollar Billions See notes f 914ALB NGDP_D Albania Gross domes The GDP def Index See notes f 914ALBNGDPRPC Albania Gross domes GDP is expr National cu 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lending National cu Billions Source: IMF 914ALB GGXCNL_NGDP Albania General gov Net lending Percent of GDP See notes f 914ALB GGSB Albania General gov The structu National cu Billions 914ALB GGSB_NPGDP A lbania General gov The structu Percent of potential GDP 914ALB GGXONLB Albania General gov Primary net National cu Billions 914ALB GGXONLB_NGD Albania General gov Primary net Percent of GDP 914ALB GGXWDN Albania General gov Net debt is National cu Billions Source: IMF 914ALB GGXWDN_NGDP Albania General gov Net debt is Percent of GDP See notes f 914ALB GGXWDG Albania General gov Gross debt National cu Billions Source: IMF 914ALB GGXWDG_NGDP Albania General gov Gross debt Percent of GDP See notes f 914ALB NGDP_FY Albania Gross domes Gross domes National cu Billions Source: IMF 914ALB BCA Albania Current acc Current acc U.S. dollar Billions Source: Cen 914ALB BCA_NGDPDAlbania Current acc Current acc Percent of GDP See notes f 612DZA NGDP_R Algeria Gross domes Real GDP is National cu 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Angola Gross domes These data Current int Billions See notes f 614AGO PPPPC Angola Gross domes These data Current int Units See notes f 614AGO PPPSH Angola Gross domes These data Percent See notes f 614AGO PPPEX Angola Implied PPP These data National currency pe See notes f 614AGO NID_NGDP Angola Investment D ata are ba Percent of GDP Source: Nat 614AGO NGSD_NGDPAngola Gross natio Data are ba Percent of GDP Source: NatData for in Index Source: Cen 614AGO PCPI Angola Inflation,Data for in Percent change See notes f 614AGO PCPIPCH Angola Inflation,614AGO PCPIE Angola Inflation,Data for in Index Source: CenData for in Percent change See notes f 614AGO PCPIEPCH Angola Inflation,614AGO FLIBOR6Angola Six-month London int PercentPercent cha Percent change614AGO TM_RPCH Angola Import voluPercent cha Percent change614AGO TMG_RPCH Angola Import voluPercent cha Percent change614AGO TX_RPCH Angola Export volu614AGO TXG_RPCH Angola Export volu Percent cha Percent change 614AGO TMGO Angola Value of 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Primary net Percent of GDP 614AGO GGXWDN Angola General gov Net debt is National cu Billions 614AGO GGXWDN_NGDP Angola General gov Net debt is Percent of GDP 614AGO GGXWDG Angola General gov Gross debt National cu Billions Source: Min 614AGO GGXWDG_NGDP Angola General gov Gross debt Percent of GDP See notes f 614AGO NGDP_FY Angola Gross domes Gross domes National cu Billions Source: Min 614AGO BCA Angola Current acc Current acc U.S. dollar Billions Source: Cen 614AGO BCA_NGDPDAngola Current acc Current acc Percent of GDP See notes f 311ATG NGDP_R Antigua and Gross domes Real GDP is National cu Billions Source: Cen 311ATG NGDP_RPCHAntigua and Gross domes Annual perc Percent change See notes f 311ATG NGDP Antigua and Gross domes GDP is expr National cu Billions Source: Cen 311ATG NGDPD Antigua and Gross domes Values are U.S. dollar Billions See notes f 311ATG NGDP_D Antigua and Gross domes The GDP def Index See notes f 311ATG NGDPRPC Antigua and Gross domes GDP is expr National cu Units See notes f 311ATG NGDPPC Antigua and Gross domes GDP is expr National cu Units See notes f 311ATG NGDPDPC Antigua and Gross domes GDP is expr U.S. dollar Units See notes f 311ATG NGAP_NPGDP A ntigua and Output gap Output gaps Percent of potential GDP 311ATG PPPGDP Antigua and Gross domes These data Current int Billions See notes f 311ATG PPPPC Antigua and Gross domes These data Current int Units See notes f 311ATG PPPSH Antigua and Gross domes These data Percent See notes f 311ATG PPPEX Antigua and Implied PPP These data National currency pe See notes f 311ATG NID_NGDP Antigua and Investment D ata are ba Percent of GDP Source: Cen 311ATG NGSD_NGDPAntigua and Gross natio Data are ba Percent of GDP Source: Cen 311ATG PCPI Antigua and Inflation, Data for in Index Source: Nat 311ATG PCPIPCH Antigua and Inflation, Data for in Percent change See notes f 311ATG PCPIE Antigua and Inflation, Data for in Index Source: Nat 311ATG PCPIEPCH Antigua and Inflation, Data for in Percent change See notes f 311ATG FLIBOR6Antigua and Six-month London int Percent 311ATG TM_RPCH Antigua and Import volu Percent cha Percent change Source: Cen 311ATG TMG_RPCH Antigua and Import volu Percent cha Percent change Source: Cen 311ATG TX_RPCH Antigua and Export volu Percent cha Percent change Source: Cen 311ATG TXG_RPCH Antigua and Export volu Percent cha Percent change Source: Cen 311ATG TMGO Antigua and Value of oi Value is eq U.S. dollar Billions Source: Cen 311ATG TXGO Antigua and Value of oi Value is eq U.S. dollar Billions Source: Cen 311ATG LUR Antigua and Unemploymen Unemploymen Percent of total labor force 311ATG LE Antigua and Employment E mployment Persons Millions 311ATG LP Antigua and Population F or census Persons Millions Source: IFS 311ATGGGR Antigua and General gov Revenue con National cu Billions Source: Min 311ATG GGR_NGDP Antigua and General gov Revenue con Percent of GDP See notes f311ATG GGX Antigua and General gov Total expen National cu Billions Source: Min 311ATG 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Current acc U.S. dollar Billions Source: Cen 311ATG BCA_NGDPDAntigua and Current acc Current acc Percent of GDP See notes f 213ARG NGDP_R ArgentinaGross domes Real GDP is National cu Billions Source: Hav 213ARG NGDP_RPCHArgentinaGross domes Annual perc Percent change See notes f 213ARG NGDP ArgentinaGross domes GDP is expr National cu Billions Source: Hav 213ARG NGDPD ArgentinaGross domes Values are U.S. dollar Billions See notes f 213ARG NGDP_D ArgentinaGross domes The GDP def Index See notes f 213ARG NGDPRPC ArgentinaGross domes GDP is expr National cu Units See notes f 213ARG NGDPPC ArgentinaGross domes GDP is expr National cu Units See notes f 213ARG NGDPDPC ArgentinaGross domes GDP is expr U.S. dollar Units See notes f 213ARG NGAP_NPGDP A rgentinaOutput gap Output gaps Percent of potential GDP 213ARG PPPGDP ArgentinaGross domes These data Current int Billions See notes f 213ARG PPPPC ArgentinaGross domes These data Current int Units See notes f 213ARG PPPSH ArgentinaGross domes 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NGDPPC Armenia Gross domes GDP is expr National cu Units See notes f 911ARM NGDPDPC Armenia Gross domes GDP is expr U.S. dollar Units See notes f 911ARM NGAP_NPGDP A rmenia Output gap Output gaps Percent of potential GDP 911ARM PPPGDP Armenia Gross domes These data Current int Billions See notes f 911ARM PPPPC Armenia Gross domes These data Current int Units See notes f 911ARM PPPSH Armenia Gross domes These data Percent See notes f 911ARM PPPEX Armenia Implied PPP These data National currency pe See notes f 911ARM NID_NGDP Armenia Investment D ata are ba Percent of GDP Source: Nat 911ARM NGSD_NGDPArmenia Gross natio Data are ba Percent of GDP Source: Nat 911ARM PCPI Armenia Inflation, Data for in Index Source: Nat 911ARM PCPIPCH Armenia Inflation, Data for in Percent change See notes f 911ARM PCPIE Armenia Inflation, Data for in Index Source: Nat 911ARM PCPIEPCH Armenia Inflation, Data for in Percent change See notes f 911ARM FLIBOR6Armenia Six-month London int Percent 911ARM TM_RPCH Armenia Import volu Percent cha Percent change 911ARM TMG_RPCH Armenia Import volu Percent cha Percent change 911ARM TX_RPCH Armenia Export volu Percent cha Percent change 911ARM TXG_RPCH Armenia Export volu Percent cha Percent change 911ARM TMGO Armenia Value of oi Value is eq U.S. dollar Billions 911ARM TXGO Armenia Value of oi Value is eq U.S. dollar Billions 911ARM LUR Armenia Unemploymen Unemploymen Percent of total labor force 911ARM LE Armenia Employment E mployment Persons Millions 911ARM LP Armenia Population F or census Persons Millions Source: Nat 911ARM GGR Armenia General gov Revenue con National cu Billions Source: Min 911ARM GGR_NGDP Armenia General gov Revenue con Percent of GDP See notes f 911ARM GGX Armenia General gov Total expen National cu Billions Source: Min 911ARM GGX_NGDP Armenia General gov Total expen Percent of GDP See notes f 911ARM GGXCNL Armenia General gov Net lending National cu Billions Source: Min 911ARM GGXCNL_NGDP Armenia General gov Net lending Percent of GDP See notes f 911ARM GGSB Armenia General gov The structu National cu Billions 911ARM GGSB_NPGDP A rmenia General gov The structu Percent of potential GDP 911ARM GGXONLB Armenia General gov Primary net National cu Billions 911ARM GGXONLB_NGD Armenia General gov Primary net Percent of GDP 911ARM GGXWDN Armenia General gov Net debt is National cu Billions 911ARM GGXWDN_NGDP Armenia General gov Net debt is Percent of GDP 911ARM GGXWDG Armenia General gov Gross debt National cu Billions Source: Min 911ARM GGXWDG_NGDP Armenia General gov Gross debt Percent of GDP See notes f 911ARM NGDP_FY Armenia Gross domes Gross domes National cu Billions Source: Min 911ARM BCA Armenia Current acc Current acc U.S. dollar Billions Source: Cen 911ARMBCA_NGDPDArmenia Current acc Current acc Percent of GDP See notes f 193AUS NGDP_R AustraliaGross domes Real GDP is National cu Billions Source: Nat193AUS NGDP_RPCHAustraliaGross domes Annual perc Percent change See notes fBillions Source: Nat 193AUS NGDP AustraliaGross domes GDP is expr National cuBillions See notes f 193AUS NGDPD AustraliaGross domes Values are U.S. dollar193AUS NGDP_D AustraliaGross domes The GDP def Index See notes f 193AUS NGDPRPC AustraliaGross domes GDP is expr National cu Units See notes f 193AUS NGDPPC AustraliaGross domes GDP is expr National cu Units See notes f 193AUS NGDPDPC AustraliaGross domes GDP is expr U.S. dollar Units See notes f 193AUS NGAP_NPGDP A ustraliaOutput gap Output gaps Percent of potential See notes f 193AUS PPPGDP AustraliaGross domes These data Current int Billions See notes f 193AUS PPPPC AustraliaGross domes These data Current int Units See notes f 193AUS PPPSH AustraliaGross domes These data Percent See notes f 193AUS PPPEX AustraliaImplied PPP These data National currency pe See notes f 193AUS NID_NGDP AustraliaInvestment D ata are ba Percent of GDP Source: Nat 193AUS NGSD_NGDPAustraliaGross natio Data are ba Percent of GDP Source: Nat 193AUS PCPI AustraliaInflation, Data 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GGXWDG_NGDP AustraliaGeneral gov Gross debt Percent of GDP See notes f 193AUS NGDP_FY AustraliaGross domes Gross domes National cu Billions Source: Min 193AUS BCA AustraliaCurrent acc Current acc U.S. dollar Billions Source: Nat 193AUS BCA_NGDPDAustraliaCurrent acc Current acc Percent of GDP See notes f 122AUT NGDP_R Austria Gross domes Real GDP is National cu Billions Source: NatAnnual perc Percent change See notes f 122AUT NGDP_RPCHAustria Gross domesBillions Source: NatGDP is expr National cu122AUT NGDP Austria Gross domesValues are U.S. dollarBillions See notes f 122AUT NGDPD Austria Gross domesThe GDP def Index See notes f 122AUT NGDP_D Austria Gross domesGDP is expr National cuUnits See notes f 122AUT NGDPRPC Austria Gross domesUnits See notes fGDP is expr National cu122AUT NGDPPC Austria Gross domesUnits See notes f 122AUT NGDPDPC Austria Gross domesGDP is expr U.S. dollarOutput gaps Percent of potential See notes f 122AUT NGAP_NPGDP A ustria Output gap。

2010年世界经济形势回顾与2011年展望文 / 王静文2010年世界经济形势回顾（一）全球经济触底反弹，贸易投资逐渐恢复世界经济继2009年经历了二战以来的首次负增长之后，2010年出现触底反弹。

国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望》中预测，2010年全球实际GDP增长率为4.8%，其中发达经济体为2.7%，新兴和发展中经济体为7.1%。

世界银行、OECD和联合国经社理事会对2010年全球经济增长率的预测分别为2.9%、4.6%和3.6%，较2009年均有较大回升。

国际贸易同样在2010年实现了触底反弹。

世界贸易组织（WTO）和OECD分别预测，2010年全球贸易额将同比增长13.5%和12.3%。

IMF预测为增长11.4%，并预计在贸易复苏的同时，个别国家经常项目失衡状况将出现反复。

其中，美国经常项目逆差占GDP的比重将从2009年的2.7%略升至3.2%，英国从1.1%上升至2.2%，而德国顺差占GDP的比重将从4.9%升至6.1%，日本从2.8%升至3.1%，石油输出国从4.6%上升至6.7%。

但是，东亚“四小龙”顺差占比将从8.5%降至7.1%，中农村金融研究 23 January 2011封|面|文|章January 2011国将从6.0%降至4.7%（IMF，2010a）。

FDI方面，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的《世界投资报告2010》认为，全球外国直接投资流入量将从2009年的1.1万亿增至2010年的1.2万亿，2011年将进一步增至1.3万亿～1.5万亿，2012年则将达到1.6万亿～2万亿，初步恢复到2008年的水平。

由于跨国公司的财务状况持续改善、股票市值提高以及产业结构微调等因素，跨国并购比绿地投资增长速度更快，新兴和转轨经济体成为跨国并购的主要目的地。

（二）通胀通缩全球并存，货币政策出现分化2009年世界各国在救市过程中向市场释放出了大量流动性，随着世界经济的复苏，这些流动性首先在物价上体现出来，但由于各国经济基本面不同及处于产业链的不同阶段，物价相应表现出不同的走势。

德意志银行发布2011年全球经济展望全球经济增速将放缓两大风险不容忽视德意志银行近日发布的2011年全球经济展望指出，全球经济增速将会从去年的4.7%放缓到今年的3.9%，但二次探底的可能性已经不大。

该行预计，随着通胀率逐步向目标水平回归，美联储可能从今年年底开始退出刺激性货币政策。

对于中国，德银认为，中国今年上半年的通胀率将继续走高，但到下半年会出现下降。

全年经济增长可能略低于去年，因为受到西方经济体增长放缓的拖累。

世界经济双轨增长“在出现有史以来最严重的经济下滑以后，全球经济已经开始出现反弹，2010年的增长略高于趋势水平。

”德银的经济学家在报告中写道。

“我们预计全球经济将继续保持这种增长态势，在2011年实现4%左右的增长，2012年的增速还会略快一些。

”报告预计，全球经济今年的增速将从去年的4.7%降至3.9%。

但与此同时，全球经济不大可能出现二次探底，只是今年大部分地区的经济增速都将处于历史较低水平，低于2010年。

尽管总体的增长下降，但具体到各个经济体，全球经济今年的总体增长格局却可能呈现两种截然不同的景象。

一方面，美国和大部分欧洲国家受到房地产泡沫破裂和主权债务危机的沉重打击，其经济总量相比历史水平出现了大幅下降，需要很长时间来缓慢填补这之间的差距；另一方面，新兴经济体间接受到全球经济放缓的外溢效应影响，其经济增速可能较以往出现温和放缓，但在未来会高于全球平均水平。

眼下，全球经济增长需要依靠个人消费需求的复苏，因为此前支持经济增长的政府投资已经难以为继。

很多国家都面临创纪录的财政赤字，迫使政府削减开支，修复遭受经济衰退重创后的公共财政。

总体上，2011年对全球经济和各国政策制定者来说都将是极具挑战性的一年。

在经历了2009全年和2010年初的空前衰退后，世界经济在巨量货币和财政刺激政策下强劲复苏。

但进入2011年，对全球大部分地区尤其是美日欧等发达经济体，经济增长将会放缓，困难会更大。

（三）宏观经济分析1、全球经济分析2011年世界经济复苏步伐放缓，但发达国家工业仍然保持相对较快的增长；新兴市场经济体通胀持续高企，发达国家通胀压力逐步显现；除德国之外的发达国家失业率居高不下，新兴市场国家就业状况有所改善；发达国家主权债务危机严重，但企业和银行资金相对充裕。

预计2012年世界经济将延续低速增长局面，继续在周期底部徘徊，但全球经济二次探底的可能性很小。

⑴2011年世界经济形势分析①世界经济复苏步伐放缓，但发达国家工业仍然保持相对较快的增长2011年前三个季度，美国GDP季度增速分别为0.4%、1.3%和2.5%（均为环比折年率），低于去年3%的水平。

欧元区二季度经济环比增速由一季度的0.8%下滑至0.2%，呈现下行态势。

日本经济则因地震和核泄露已连续三个季度负增长。

以金砖四国为代表的新兴市场和发展中经济体经济增速也有所放缓。

巴西前两个季度GDP同比分别增长4.2%和3.1%；印度则延续去年初以来增速逐季放缓的态势，二季度经济增速降至7.7%；俄罗斯二季度GDP同比仅增长3.5%，比一季度下降0.8个百分点；中国GDP增速也逐季回落。

但是，从工业生产数据来看，发达国家工业生产仍然保持旺盛的增长势头。

以美国为例，2011年前9个月，工业生产同比增长均在3.2%之上，是2001年至2008年从未出现过的现象；从制造业新增订单来看，同比增长都在10%以上，这也远远超过危机爆发前的水平。

另外，美国权威行业研究机构供应管理协会（ISM）的数据显示，2011年9月，美国制造业活动连续第26个月扩张，增速比上月略有提高。

欧元区情况与此类似，2011年8月份，欧元区工业生产继续7月份的回升势头，环比增长1.2%，同比增长5.3%，前8个月平均水平也同美国一样超过历史同期，显示欧元区实体经济基本面尚好。

出现这一现象的主要原因有三：一是国际金融危机后各国更加注重实体经济发展；二是国际金融危机和主权债务危机直接冲击的是居民、金融机构和国家财政，对企业影响是间接的，发达国家企业的现金流仍然充足，技术水平仍然领先；三是新兴市场国家的发展对发达国家的投资品依然具有较大的需求。

2011年全球经济与市场回顾和2012年展望邹新辛华海苑苑［摘要］2011年，受欧洲主权债务危机不断蔓延的影响，发达国家经济复苏缓慢并呈现逐步分化趋势，新兴市场国家作为全球经济复苏主引擎的作用仍然突出，但也面临着经济增长趋缓的困扰。

2012年，由于欧债危机隐患未除、全球金融系统依然脆弱以及发达国家自身结构性问题远未解决，全球经济方向将面临较大不确定性。

未来新兴市场经济体有望继续充当全球经济复苏的主要动力，但增速将趋于放缓。

发达经济体将维持宽松的货币政策，并将迫于财政赤字压力采取财政紧缩措施，而新兴经济体预计将实施相对稳健的货币政策与较为宽松的财政政策，以应对通货膨胀和经济增速趋缓的双重压力。

［关键词］全球经济；全球金融；欧洲主权债务；新兴市场［文章编号］1009-9190（2012）03-0024-09［中图分类号］F83［文献标志码］AThe2011Review of Global Economy and Markets and the2012OutlookZOU Xin XIN Hua HAI Yuan-yuan［Abstract］In2011,the economic recovery of developed countries,suffering from the spillover effects of European sovereign debt crisis,was slow and gradually divergent across different countries.The emerging markets are still the engines of global economic recovery,but meanwhile,they also face the trouble of slowdown in economic growth.In2012,because the European debt crisis does not mitigate,the global financial system is still vulnerable and the structural problems of developed countries remain unresolved,the outlook of the global economic recovery is full of uncertainty.The emerging markets are expected to continue to be the main driving force of global economic recovery,but their growth will tend to slow down.The monetary policies of developed economies will keep loose and their fiscal policies will tighten under the pressure of huge deficits.The emerging markets will implement moderately sound monetary policy and relatively loose fiscal policy to eliminate the double pressure of rise in inflation and slowdown in economic growth.［Key words］global economy;global finance;European sovereign debt;emerging markets本文全面梳理了2011年全球经济及资本市场表现，并在综合分析市场主流观点及数据的基础上对2012年经济走势与市场运行趋势做出判断，以期为更全面地理解宏观经济政策内涵、预判未来经济走势与市场表现提供参考。

2011年国际国内经济形势预测一、国际经济及主要货币走势预测2011年全球经济复苏分化，发达经济体增速放缓，新兴经济体复苏强劲，预计2011年全球经济增长率为4.2%左右。

主要发达国家中，美国经济复苏缓慢，欧元区受债务危机冲击，日本仍未走出衰退，预计OECD国家经济增速大约下滑至2.3%左右；发达国家可能进入低增长、低就业、低通胀、低利率的新稳态。

新兴经济体中亚洲各国仍是全球经济的亮点，预计2011新兴经济体增长率为6.4%左右，流动性泛滥和通胀高企是新兴经济体面临的最大问题。

美元走势：QE2之后，美欧经济环境之间的更迭，决定美元指数在2011年中期前处于温和升值通道，这将抑制国际大宗商品价格的高涨，阶段性的缓释通胀预期。

但从中长期来看，结构性断裂的就业体系将导致美国经济在增长和通胀方面均存在向上的局限性，“弱势”美元的老路已经浮现。

整体来看，2011年美元将呈现前半段温和上扬，后半段温和回落的“弱势震荡”。

2011年世界主要货币汇率走势趋于分化2011年，随着世界经济总体复苏进程的放缓，复苏过程中的不确定性因素将进一步增多，主要货币汇率走势也将更趋复杂。

1．经济增长乏力，美元将维持在低位震荡美国再次开动印钞机的做法引起世界各国的不满，甚至在11月召开的G20峰会上成了众矢之的。

为了不致引起全球货币战争，美元短期内继续下行的空间已经不大。

目前，美元指数已由11月初的年内低点，回升至11月30日的81.20。

然而，长期来看，美元将维持弱势震荡态势。

首先，美国经济将长时间保持低速增长。

受制于创新周期以及新技术大规模产业化应用的时间限制，美国具有比较优势的高科技行业短期内难以为对美国，乃至世界经济的新一轮增长起到推动作用。

而在传统制造业领域，相比其他国家，美国已不再具备比较优势。

其次，为刺激经济，美联储将长期保持宽松的货币政策。

2008年12月以来，美联储一直将联邦基准利率的目标区间维持在0-0.25%不变，并一再重申将在较长时间内维持利率在“异常低位”。

国际货币基金组织：世界经济展望全球经济正处于大规模金融危机和信心严重丧失造成的严重衰退之中。

虽然从第二季度开始收缩幅度应缩小，但预计2009 年全年世界产出将减少1.3%，2010 年仅将逐渐恢复，增长1.9%。

为实现这一好转，需加紧修复金融部门，同时继续通过放松货币和财政政策来支持消费需求。

近期经济和金融发展世界各地的经济受到金融危机和经济活动疲软的严重影响。

先进经济体的实际GDP 在2008 年第四季度经历了前所未有的7½%的下降，并且估计产出在2009 年第一季度以几乎同样快的速度下滑。

尽管美国经济可能受金融压力加剧和住房部门继续下跌的影响最大，西欧和先进亚洲则受到全球贸易崩溃以及其自身金融问题增加和一些国家房市调整的沉重打击。

损害是通过金融和贸易渠道造成的，严重依赖制造业出口的东亚国家和依靠资本大量流入推动经济增长的新兴欧洲和独联体经济体受到的损害尤其大。

在全球活动迅速降温的同时，通货膨胀压力迅速消退。

商品价格从年中的高水平上急剧下跌，使中东和独联体经济体以及拉丁美洲和非洲的许多其他商品出口国的收入遭受极大损失。

与此同时，经济日趋疲软抑制了工资增长并侵蚀了利润。

其结果是，先进经济体的12 个月总体通货膨胀在2009 年2 月下降到低于1%，尽管核心通货膨胀仍处在1½-2%的范围内，但日本是显著的例外。

新兴经济体的通货膨胀率也显著下降，尽管在某些情况下汇率贬值抑制了下降势头。

在稳定金融市场和遏制产出下滑方面，广泛的、往往是非传统的政策回应措施所取得的进展有限，未能阻止经济活动疲软与金融局势紧张之间的恶性反馈。

止血措施包括注入公共资本和提供一系列流动性贷款、放松货币政策以及实施财政刺激计划。

虽然二十国集团4 月初会议以来出现了一些令人鼓舞的情绪改善的迹象，但对金融市场的信心仍然很低，影响经济早日复苏的前景。

2009 年4 月期《全球金融稳定报告》估计，2007-2010 年所有金融机构源于美国的资产的减记数额将为2.7 万亿美元，高于2009 年1 月估计的2.2 万亿美元，这主要是由于经济增长前景不断恶化。

中国发展研究基金会资助项目2011年国民经济运行综合报告之一2011年上半年国民经济综合分析与展望国民经济运行综合报告课题组2011年9月课题指导：陆百甫（全国人大财经委员会原委员、国务院发展研究中心原副主任）课题报告执笔人：李命志（全国人大财经委员会经济室）张雪松（全国人大财经委员会经济室）石宝峰（全国人大财经委员会经济室）董宁（全国人大财经委员会经济室）徐珏（全国人大财经委员会经济室）目录一、2011年上半年国民经济运行基本情况 (1)二、经济运行中存在的主要问题 (9)（一）物价保持高位运行，进一步上涨压力依然较大 (9)（二）企业经营环境趋紧，中小企业融资难矛盾更加突出 (12)（三）高耗能产业增速反弹，节能减排任务更为艰巨 (13)（四）外汇储备快速增长，资本流入和对冲压力持续增大 (14)（五）世界经济不确定性因素增多，国际经济环境更加复杂 (15)三、对全年经济走势的判断和政策建议 (16)编者说明 (23)一、2011年上半年国民经济运行基本情况今年上半年，我国经济在刺激政策逐步退出的背景下总体呈现稳中趋缓的运行态势，主要经济指标仍处于平稳较快增长区间。

工农业生产稳步发展，货币信贷增速趋缓，财政收入和企业利润快速增长，就业和社会保障进一步加强，保障房建设和房地产市场调控初见成效，积极的财政政策和稳健的货币政策等宏观调控措施的效果进一步显现。

初步测算，上半年国内生产总值（GDP）204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%，增速比去年同期回落1.5个百分点（见图1）。

其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。

分产业看，第一产业增长3.2%，第二产业增长11%，第三产业增长9.2%。

资料来源：国家统计局。

图1 2005年以来国内生产总值（GDP）累计增长率1、夏粮再获丰收。

全国夏粮总产量2525亿斤，比上年增加62亿斤。

其中，冬小麦2216亿斤，比去年增加42亿斤，实现连续8年增产。

2011年世界经济的走势及其应对作者：张国庆来源：《对外经贸实务》 2011年第1期■ 张国庆商务部政策研究室2010年世界经济在国际金融危机“余震不断”的影响下，已走过了艰难复苏的一年。

展望2011年，世界经济发展的希望与困难同在，机遇和挑战并存。

2011年世界经济将走向何方，中国应该如何应对？是值得我们关注的问题。

一、2010年世界经济回顾回顾和总结2010年世界经济形势，可以用一句话来概括：经济总体缓慢复苏，国际金融危机的后续影响持续不断，风险依然存在，世界经济仍面临着前所未有的挑战。

（一）全球经济复苏缓慢与2009年的负增长相比，2010年全球经济复苏态势明显。

全年走势前高后低，上半年全球GDP增长率为5.25%，下半年增长有所放缓。

国际货币基金组织(IMF)预测，全年全球经济增长率将为4.8%。

在2009年深度衰退后全球经济出现恢复性增长，既得益于各国强大的经济刺激政策，也得益于及时的金融稳定救助，还得益于共同的应对危机方案。

但各经济体的复苏势头有差异。

发达国家复苏乏力。

上半年增长3.5%，下半年仅为2%左右，全年估计2.7%。

美国复苏锋芒渐失，前三季度GDP增长逐季为3.7%、2.7%、2%，预计全年2.6%。

欧元区复苏一波三折，前两个季度GDP分别增长1.1%，3.9%，预计全年增长1%。

日本复苏走弱，前两个季度GDP增长率分别为4.4%、1.5%，三季度工业生产和出口下滑，预计四季度将进一步放缓。

新兴经济体和发展中国家增长势头强劲，上半年增长了8%，下半年增长6%左右，预计全年增长7.1%。

新兴经济体和发展中国家的复苏势头好于发达国家，主要基于金融机构健康、财政赤字较低、政策稳定积极。

但也不平衡，亚洲领先，将增长9.4%：拉美、非洲居中，将增长5.7%和5%；独联体、中东欧在后，有望增长4.3%和3.7%。

（二）全球金融依旧动荡受全年实体经济复苏高开低走的影响，全球金融市场波澜起伏跌宕。

全球复苏“东高西低” 金融市场美强欧弱——2011年国际经济金融走势分析及2012年展望2011年，全球经济在动荡和不安中蹒跚前行，继续着缓慢复苏的进程，具体呈现三大趋势：一是发达经济体主权债务成为全球经济复苏和金融市场稳定的最大风险点，欧债危机由边缘国蔓延至核心国，并重创欧洲银行业；二是全球经济“滞胀”风险显露端倪，发达经济体在复苏艰难的同时通胀水平明显攀升，新兴经济体经济持续降温的同时通胀压力仍然较大；三是受经济复苏滞缓、主权债务危机演化、重大灾害和突发事件频发、地缘政治局势持续紧张等因素影响，国际金融市场经历巨幅动荡。

展望2012年，全球经济复苏之路充满挑战与不确定性，上述三大趋势仍将延续，全球经济总体有望保持缓慢增长态势，并将继续按“东高西低、东强西弱”格局演化。

一、2011年国际经济金融运行走势回顾2011年，全球经济复苏和国际金融市场运行呈现以下五大特点：一是全球经济增速“降”与通胀水平“升”并存，“滞胀”风险凸显。

2011年全球经济增速预计为4.0%，低于2010年的5.1%。

美国、欧元区、英国、日本、印度2011年的经济增速预估值分别为1.8%、1.6%、0.9%、-0.8%和7.5%，较2010年全面回落。

与此同时，欧美及新兴市场经济体的通胀水平在2011年持续攀高，尽管第四季度有所回落，但通胀风险仍未得到根本缓解。

表1 全球主要经济体经济增速及预测单位：%20112012第一季度第二季度第三季度第四季度全年美国0.4 1.3 1.8 3.0 1.8 2.1欧元区 2.4 1.7 1.40.9 1.6-0.2英国 1.70.60.5 1.00.90.6日本-6.6-2.0 5.60.4-0.8 1.7印度7.87.7 6.97.57.57.2发达经济体－－－－ 1.6 1.9新兴市场－－－－ 6.4 6.1全球－－－－ 4.0 4.0注：表中阴影部分为预测数据。

资料来源：Bloomberg，IMF，中国工商银行城市金融研究所，除特别注明外，下同。

2011年全球经济展望作者：刘宇来源：《中国经贸导刊》2010年第22期2010年上半年，世界经济出现了全面复苏的迹象，但依然充满了很大的不确定性。

经济复苏路径和复苏前景仍面临着宽松政策调整、通胀预期、大宗商品价格上涨、贸易保护主义、失业率上升、美元贬值预期加深等不确定因素。

展望2011年，虽然世界经济下行风险加大，但全球经济将呈现温和复苏的态势，失业率和通胀也在可控范围内，贸易量也开始回升。

一、全球经济开始缓慢回升，但复苏步伐呈现不均衡状态受库存调整、政府超常规的政策刺激以及大规模流动性对消费和股市的支持，自2009年第二季度，全球经济复苏逐步显现，国际金融市场渐趋稳定，世界贸易和对外直接投资从低谷反弹并恢复增长。

进入2010年以来，虽然金融危机的深远影响尚未彻底消除，但全球经济复苏态势日趋明显。

预计2011年世界经济复苏将得以持续。

其原因，一是虽然美欧主要金融机构庞大不良资产的处置和资产负债表的调整仍未完成，金融机构因“去杠杆化”而继续收紧信贷，但是全球金融市场已经开始企稳，金融信贷渠道已经逐步恢复正常。

恐慌情绪在去年下降到正常水平，金融对经济增长的支持也回复到正常轨道，而且发达国家的房地产市场也出现好转迹象。

二是新兴国家经济将保持较快增长。

随着新兴市场化国家国内需求的增长，其对外部需求的依赖将有所降低，从而使得发达国家与发展中国家经济“脱钩”现象更加明显，发展中国家对世界经济增长的贡献会不断增强。

三是随着全球特别是新兴市场经济活动日趋活跃，国际贸易和跨国直接投资也将出现恢复性增长。

从经济增长格局来看，全球经济复苏程度的差异很大。

美国经济复苏较为稳健，欧洲和日本经济相对乏力，多数新兴和发展中经济体的复苏步伐坚实，特别是亚洲发展中国家和地区实现了快速增长，拉美地区的经济恢复也相当强劲，但欧洲受主权债务危机的确影响，复苏速度相对缓慢。

展望2011年，在发达国家经济持续复苏和新兴经济体高速增长的带动下，全球经济将维持恢复性增长的总趋势。

EPS十一大数据库专业介绍1．世界贸易数据库(World Trade Data)世界贸易数据库是国际海关组织汇总所有成员上报的各自的进出口六位码商品的贸易情况的综合信息数据库，是进行国际贸易分析的必不可少的数据来源。

世界贸易数据库中提供国际海关组织的多种商品分类标准数据查询，包括UN HS2002、UN HS1996、UN HS1992。

数据起始于1992年，覆盖250多个国家、4000多种商品的6位码税号（国际海关组织4位码税号）的年度数据。

数据库内容如下：--------------------------------------------------------------------------------------------------2．世界能源数据库（World Energy Data）世界能源数据库集成了来自世界能源组织、英国ＢＰ、世界海关组织有关世界主要能源生产国和能源消费国的能源、生产、消费、库存、价格、能源国际贸易数据。

对石油、天然气、煤炭、电力以及可再生能源等的生产、消费、贸易、价格、及能源环保的数据都分别进行统计，并可以进行分类对比分析。

对于研究分析全球的能源生产与消费以及新能源都是不可或缺的数据。

历史数据从1965年起，数据年度更新。

数据库内容如下：--------------------------------------------------------------------------------------------------3．世界宏观经济数据库（World Macro Economy Data）世界宏观经济数据库是国际货币基金组织用来分析世界经济及全球主要经济体经济发展的基础数据库，内容涵盖了全球各国的宏观经济，人均经济指标，国际收支，货币供应，财政收支结构，政府债务等用于评估国家总体经济发展水平和经济状况的100多个关键指标。

历史数据从1980年起，数据年度更新。

2011年——国际金融危机大事记作者:CBA|来源:中国银行业协会1月1日爱沙尼亚总理安西普从塔林市中心国家歌剧院广场上一台银行自动取款机上提取了该国第一张欧元钞票,正式宣告爱沙尼亚成为第17个加入欧元区的国家。

1月3日新加坡贸易和工业部发布数据表示,去年第四季度该国国内生产总值增幅为12.5%,全年经济增长14.7%,再创历史新高。

1月4日美联储公布了《公开市场委员会会议纪要》。

《纪要》显示,FOMC认为,美国目前经济的好转并不足以改变美联储资产购买计划。

FOMC表示,资产购买计划的实施会视经济和金融形势变化而定,但是FOMC同时强调,改变资产购买计划的门槛条件会相当高。

奥巴马敦促国会与政府合作,共同创造就业机会,推动美国经济复苏。

西班牙首相萨帕特罗表示,该国计划对银行业进行第二轮“压力测试”,并表示需要资本的储蓄银行应自行在市场集资。

1月5日国际货币基金组织发布报告称,跨境资本流动对国际金融体系的影响日益显着,对全球金融稳定至关重要,IMF将加强在这一领域的监督职能。

印尼央行宣布,维持基准利率在6.50%不变。

该决议符合市场普遍预期。

该行还表示,将与印尼政府携手合作,共同抵抗通胀压力。

国际货币基金组织发布报告称,印度2010财年(截至2011年3月底)的经济增速将达8.75%。

1月6日欧盟开始就银行业危机管理机制的细节征求各方意见,以便在今年年中前提出具体的立法建议,逐步推动这一银行业危机机制的最终建成。

1月7日美联储主席本·伯南克表示,美国经济继续复苏步伐,但复苏依然脆弱,不足以显着拉低失业率。

泰国高层官员表示,泰国今年的经济仍将保持稳健增长,但较2010年的增幅有所放缓,通货膨胀率有望控制在适度的水平。

1月10日美联储宣布,将向美国财政部交纳约784亿美元的利润,这是美联储成立以来的最高纪录。

1月12日欧盟公布首份《年度增长调查》报告,开启了欧盟经济治理的新阶段。

报告提出了欧盟面临的主要挑战,以及各成员国为应对挑战需要优先采取的10项行动。