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一、债券回购从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。
作为回购当事人的正、逆回购方是相互对应的，有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。
由此，我们可以简单地说：正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。
假如机构投资者选择“三天国债回购”的融资方式，交易所的交易系统将在三天后自动从其账户里划出本金和三天利息。
这就是一次完整的债券回购了，简单点说就是需要钱的人拿债券作短期抵押向有钱人借钱。
目前债券回购有封闭式回购（质押式回购）和开放式回购（买断式回购）。
上海证券交易所目前的回购交易品种为：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天，企业债1天、3天、7天共12个回购品种。
上证所回购品种、名称及其相应代码为：国债回购类型名称代码期限GC001 204001 1天GC002 204002 2天GC003 204003 3天GC004 204004 4天GC007 204007 7天GC014 204014 14天GC028 204028 28天GC091 204091 91天GC182 204182 182天企业债回购RC001 202001 1天RC003 202003 3天RC007 202007 7天，上证所和深交所又有所不同。
二、封闭式回购和开放式回购开放式回购与封闭式回购的最大区别在于：开放式回购中债券的所有权发生了实质性的转移，资金融出方对债券有自由处置的权利，相对于封闭式回购，开放式回购的灵活性更大。
开放式回购促进了市场的流动性并在客观上引入了作空机制，同时投资人也可以利用开放式回购进行短期融资，平衡头寸，并且便于控制风险。
参与开放式回购的主要动机有：正常的机构资金管理，包括资金融入与融出业务；对冲避险、套利，包括现券对冲和回购套利，做空投机等。
债券回购风险管控措施方案引言债券回购是金融市场中一种常见的交易形式，也是金融机构进行融资和资金运作的重要手段之一。
然而，债券回购交易也存在风险，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
为了有效地管控债券回购风险，金融机构需要建立一套完善的风险管理体系和相应的管控措施方案。
本文将重点介绍债券回购风险的管控措施。
债券回购风险的特点分析在制定债券回购风险的管控措施之前，首先需要了解债券回购风险的特点。
债券回购风险主要包括以下几个方面：1. 市场风险：市场风险是指由于市场价格的波动导致债券回购交易的损失。
债券价格受到市场供求关系、利率、流动性等因素的影响，市场波动性较大，可能导致债券回购交易的损失增加。
2. 信用风险：信用风险是指交易对手方无法按时履约而导致的损失。
债券回购交易往往涉及到交易对手的信用风险，如果交易对手违约或出现信用问题，可能导致交易失败或交易损失。
3. 操作风险：操作风险是指由于操作错误、盲目追求利润或信息不对称等原因导致的损失。
债券回购交易涉及到多个环节，包括交易确认、资金划拨、结算等，操作风险较高。
债券回购风险的管控措施为了有效控制债券回购风险，金融机构可以采取以下方面的管控措施：1. 设立风险管理部门金融机构应当设立专门的风险管理部门，负责制定和执行债券回购风险的管控策略。
风险管理部门应具备相关的风险管理经验和技术能力，并与其他相关部门进行紧密的合作。
2. 完善风险评估机制金融机构应建立完善的风险评估机制，对债券回购交易进行准确的风险评估。
风险评估应包括市场风险、信用风险和操作风险等多个方面，根据不同的风险程度采取相应的措施。
3. 严格选择交易对手金融机构在进行债券回购交易时应严格选择交易对手，特别是要重点考虑对手方的信用状况和偿还能力。
除了传统的信用评级之外，金融机构还可以通过对交易对手的财务状况、经营能力等进行综合评估，降低信用风险。
4. 控制交易规模和杠杆比例金融机构在进行债券回购交易时应控制交易规模和杠杆比例，避免过度杠杆化造成的风险。
上海证券交易所债券质押式回购交易业务是指投资者在证券交易所通过协商，将债券抵押给交易对手方，并获得相应的资金，等到到期时再从对方赎回债券的过程。
在回购交易中，双方签订回购协议，约定回购价格和回购期限等条款。
质押债券在回购到期时将解除质押状态，并且投资者赎回的资金一般按照到期本金返回到投资者的资金账户。
这种交易业务的主要特点包括：
1. 资金的流动性：通过债券质押式回购交易，投资者可以获得短期资金的流动性，将资金变现为可用于其他投资的目的。
2. 风险控制：上海证券交易所的债券质押式回购交易通常要求较高的信用等级和较低的债券波动率，可以有效控制风险。
3. 跨市场参考：对于全国的债券市场，上海证券交易所的债券质押式回购交易是一个重要的参考指标，反映了市场的流动性和投资者的情绪。
4. 双向交易：债券质押式回购交易是双向的，投资者既可以买入债券进行质押获得资金，也可以卖出债券解除质押状态。
5. 利率形成：债券质押式回购交易中，回购利率反映了市场对未来短期利率的预期，对债券市场和货币市场具有重要影响。
总的来说，上海证券交易所的债券质押式回购交易业务是一种重要的金融市场交易方式，对于投资者和市场的流动性都有重要的影响。
以上内容仅供参考，如果需要更多信息，可以咨询专业人士。
上海证券交易所债券质押式回购交易风险控制指引【原创版】目录一、背景与目的二、指引内容概述1.适用范围与对象2.债券质押式回购交易的风险控制规定3.证券公司的管理责任4.违规处理与处罚措施正文一、背景与目的近年来，我国债券市场发展迅速，债券质押式回购交易在提高市场流动性、促进金融创新等方面发挥了积极作用。
然而，伴随着市场的快速发展，债券质押式回购交易也暴露出一定的风险隐患。
为防范债券市场风险，保护投资者合法权益，上海证券交易所（以下简称“本所”）制定了《上海证券交易所债券质押式回购交易风险控制指引》（以下简称《指引》），以加强对债券质押式回购交易的监管。
二、指引内容概述1.适用范围与对象《指引》适用于本所进行的债券质押式回购交易，以及参与该交易的投资者、证券公司等市场主体。
其中，投资者是指证券公司的普通经纪客户，不包括直接拥有或租用本所交易业务单元的机构。
2.债券质押式回购交易的风险控制规定《指引》对债券质押式回购交易的风险控制提出了具体要求，包括：（1）投资者进行融资回购交易，回购标准券使用率不得超过 90%。
回购标准券使用率的计算公式为：回购标准券使用率 = 融资回购交易未到期余额 / 质押券对应的标准券总量。
（2）投资者进行融资回购交易，回购放大倍数不得超过 5 倍。
回购放大倍数的计算公式为：回购放大倍数 = 融资回购交易未到期余额 / 投资者账户净资产。
3.证券公司的管理责任证券公司作为债券质押式回购交易的中介机构，应当加强对投资者的交易行为管理，确保投资者遵守《指引》的规定。
具体职责包括：（1）对投资者进行风险揭示和投资者教育，确保投资者充分了解债券质押式回购交易的风险特性。
（2）对投资者的债券质押式回购交易行为进行实时监控，确保其回购标准券使用率和回购放大倍数符合《指引》要求。
（3）建立健全债券质押式回购业务内部管理制度，加强对员工的培训和考核。
4.违规处理与处罚措施对于违反《指引》规定的投资者，证券公司应当督促其限期整改。
我国国债回购市场的现状与发展近年来，我国国债回购市场逐渐发展壮大，成为我国债券市场的重要组成部分。
国债回购即国债的买方同意在一定期限内将国债卖给卖方，并在约定期限到期时再回购回来。
国债回购市场的发展对于提高债券市场流动性、优化金融体系结构、促进金融市场稳定具有重要意义。
我国国债回购市场的主要参与者包括商业银行、证券公司、基金公司、保险公司等机构投资者，以及央行等政策性机构。
这些机构通过国债回购市场进行资金的调度和投资。
国债回购市场的参与者种类多样，交易规模庞大，为市场提供了充足的流动性，同时也为投资者提供了多样化的投资选择。
国债回购市场的发展离不开政府的积极推动和监管部门的有效监管。
我国政府通过不断推出有利于国债回购市场发展的政策措施，加强市场宣传和培训，提高市场参与者的专业水平和风险意识。
监管部门加强市场监管，加大违规行为的打击力度，维护市场秩序和投资者权益。
这些举措为国债回购市场的健康发展提供了良好的环境和保障。
国债回购市场的发展也面临一些挑战和问题。
首先，市场参与者的结构还不够合理，大部分交易仍由金融机构主导，个人投资者的参与度较低。
其次，国债回购市场的产品创新和流程优化还有待加强，市场上的回购品种相对单一，交易流程相对复杂。
再次，风险管理和风控能力亟待提升，市场参与者对于回购交易的风险认知不足，容易造成市场风险集中。
最后，市场信息披露和透明度方面还有待加强，市场参与者对于市场信息的获取和分析能力有所欠缺。
为了进一步发展我国国债回购市场，有必要采取一些措施。
首先，改善市场参与者结构，吸引更多的个人投资者参与国债回购市场，提高市场的活跃程度和流动性。
其次，加强产品创新和流程优化，推出更多样化的回购品种，简化交易流程，提高交易效率。
再次，加强风险管理和风控能力，提高市场参与者的风险意识和风险管理能力，减少市场风险集中。
最后，加强市场信息披露和透明度，提高市场参与者对于市场信息的获取和分析能力，增强市场的公平性和透明度。
上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议引言：债券市场作为金融市场的重要组成部分，对于资本市场的发展和经济的稳定起着至关重要的作用。
在债券市场中，债券质押式协议回购交易是一种常见的交易方式，它既能满足投资者的融资需求，又能为债券发行人提供流动性支持。
上海证券交易所作为中国境内最重要的证券交易所之一，对于债券质押式协议回购交易的监管与规范具有重要意义。
本文将就上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议展开深入探讨。
一、债券质押式协议回购交易的定义和特点债券质押式协议回购交易是指投资者将其持有的债券作为质押物，与债券回购方达成协议，以债券作为担保获得资金。
债券质押式协议回购交易具有以下几个特点：1. 高流动性：债券质押式协议回购交易可以提供较高的流动性，投资者可以通过质押债券获得资金，满足短期融资需求。
2. 低风险：债券质押式协议回购交易的风险相对较低，因为投资者可以通过质押物来保证债券回购方的权益。
3. 灵活性：债券质押式协议回购交易具有较高的灵活性，投资者可以根据自身需求选择回购期限和利率等条件。
二、上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议的内容上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议是指投资者与债券回购方之间达成的协议，用于明确双方在交易中的权利和义务。
主协议通常包括以下几个方面的内容：1. 交易主体：明确参与交易的投资者和债券回购方的身份和资质要求。
2. 质押物和回购标的：明确质押的债券种类和数量，以及回购的标的债券。
3. 回购期限和利率：明确回购的期限和利率，投资者和债券回购方可以根据市场情况和自身需求进行协商。
4. 违约处理：明确双方违约的处理方式和责任。
5. 交易费用：明确交易中涉及的各项费用，如手续费、保管费等。
6. 交易方式和流程：明确交易的方式和流程，包括交易的报价、成交和结算等环节。
三、上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议的监管与规范上海证券交易所对于债券质押式协议回购交易主协议的监管与规范主要包括以下几个方面：1. 信息披露：上海证券交易所要求交易双方在交易前进行充分的信息披露，包括质押物的相关信息、回购方的资质和风险提示等。
债券质押式回购交易业务汇报人:2023-12-01目录CONTENCT •债券质押式回购交易概述•债券质押式回购交易业务流程•债券质押式回购交易的风险及控制措施•债券质押式回购交易的市场情况与发展趋势•案例分析01债券质押式回购交易概述•定义：债券质押式回购交易是指债券持有人将所持有的未到期债券作为质押物，向其他投资者进行融资或融券交易，并约定在未来某一日期按照约定价格赎回或卖出的交易方式。
010203特点以债券作为质押物，提高了交易的安全性和保障性。
可以通过卖出或买入债券来实现融通资金或融通证券的目的。
0102利率通常低于市场利率，降低了融资成本。
回购期限较短，通常在1天到几个月之间。
中国债券市场的发展投资者需求市场环境随着中国债券市场的不断发展和壮大，债券质押式回购交易逐渐成为了一种重要的融资方式。
投资者通过债券质押式回购交易可以获得较低成本的资金，同时也可以实现资产的有效管理和风险的分散。
在市场利率波动较大时，债券质押式回购交易可以为投资者提供一种有效的风险管理工具。
债券质押式回购交易的背景01020304降低融资成本提高资产流动性风险管理工具促进市场发展债券质押式回购交易的作用与意义债券质押式回购交易可以为投资者提供一种有效的风险管理工具，通过卖出或买入债券来实现对冲风险或套期保值的目的。
债券质押式回购交易可以使投资者在保留资产所有权的前提下，将流动性较差的资产转化为现金或其他高流动性资产，提高了资产的流动性。
通过债券质押式回购交易，投资者可以以较低的成本获得资金，从而降低了投资的风险和成本。
债券质押式回购交易的开展有利于促进中国债券市场的发展和完善，提高市场的广度和深度，增强市场的竞争力和活力。
02债券质押式回购交易业务流程80%80%100%交易前准备在交易前，需要确定合适的交易对手，包括其信用等级、交易记录等方面进行综合评估。
选择符合交易要求的质押债券，并对其信用等级、到期日等方面进行全面评估。
On the risk analysis of treasury bonds outright repo
in the stock exchange
作者： 陈斌 吴小静
作者机构： 福建师范大学经济学院，福建福州350007
出版物刊名： 辽宁工程技术大学学报：社会科学版
页码： 266-268页
主题词： 买断式回购 交易模式 风险防范
摘要：国债买断式回购的推出衍生了抛补套利、循环融券卖空、债券组合交易、买断式回购组合交易这几种新的主要交易模式,丰富了投资者的交易手段,然而,这些新的交易模式将容易引发做空风险、流动性风险和更大的信用风险,在分析这些风险的基础上,提出了建立健全保证金制度、信用评估制度以及制定严格的交易规则等风险防范对策.。
债券市场中市场风险和信用风险的分析和应对方法一、市场风险分析债券市场是金融市场中的一种重要市场，其风险主要分为两种：市场风险和信用风险。
市场风险指的是外部经济环境和政策变化等因素对债券市场价格的不利影响，该风险难以预测和控制，投资者需要通过有效的风险管理手段降低风险。
市场风险是投资于债券市场中的一种风险，其主要表现在以下几个方面：1. 宏观经济风险：债券是一种固定收益的投资工具，其价格受到宏观经济形势的影响，如通货膨胀、利率变动、政策环境等因素，投资者需要关注宏观环境变化，对市场风险进行预警。
2. 政策风险：货币政策和财政政策对债券市场产生重要的影响，投资者需要关注国家政策和央行政策变化，对市场风险进行分析和预测。
3. 市场风险：市场风险是指市场供求关系的变化，如投资者对债券的需求量、利率变化等因素，以及外部交易环境的变化，如货币流通情况、金融市场的波动等因素，对债券市场产生的影响，投资者需要关注市场风险的变化。
投资者应该学会借鉴过去的经验，了解历史记录和市场的发展规律，进行少量资金的分散投资，而不是集中投资，以规避市场风险，实现风险管理。
二、信用风险分析信用风险指的是发行债券的企业或者机构不能按时支付利息和本金，从而导致债券市场价格下跌，截至到2018年，出现过大批次违约事件，波及众多发行债券企业，市场信心受到很大影响。
如何有效应对信用风险成为了资本市场的重要议题。
出现信用风险的原因，除了企业自身经营风险外，还包括系统性风险、市场风险和流动性风险等因素造成的影响。
信用评级是衡量信用风险的重要指标。
投资者应该关注债券发行机构的信用评级，选取信用等级较高的债券投资品种，并通过分散投资等手段规避风险。
同时，投资者应当注重短期投资和风险管理，在选择债券投资品种上应根据不同的投资目的和风险偏好进行选择。
三、应对方法针对市场风险和信用风险，投资者可以采用以下措施：1.严格风险控制：投资者应当了解自己的风险承受能力，并制定适合自己的投资策略，通过多元化投资、资产定价、资产配置等方式控制风险。
交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引
“交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引”是为了规范债券质押式回购交易结算风险控制而制定的指引。
这一指引的出台，对于保护市场参与者的利益、维护交易市场的稳定具有重要意义。
首先，该指引明确了交易所债券质押式回购交易结算的基本原则，包括风险管理、清算机构、结算方式等内容。
这些原则为交易所提供了相应的指导，使其在开展债券质押式回购交易结算时能够有章可循，规范运作。
其次，指引强调了风险控制的重要性。
在进行债券质押式回购交易结算时，交易所需要密切关注市场风险、信用风险、流动性风险等各种风险。
通过建立风险管理制度、完善风险预警机制等措施，交易所可以有效地控制各种风险，保障交易市场的稳定运行。
另外，该指引还提出了清算机构的要求。
清算机构是保障债券质押式回购交易结算的重要环节，指引要求清算机构要具备一定的资金实力和风险管理能力，保证其能够及时有效地履行结算职责。
此外，该指引还对结算方式作出了规定。
在进行债券质押式回购交易结算时，交易所应当建立健全的结算制度，确保交易资金的及时结算，保障交易市场的正常运行。
总的来说，“交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引”为规范债券质押式回购交易结算提供了明确的指导，有利于促进交易市场的健康发展。
交易所应当严格按照该指引的要求，加强风险控制，保障交易市场的稳定运行。
同时，监管部门也应当加大监管力度，确保交易所严格执行该指引，有效防范各种风险，维护市场秩序。
国债回购制度风险和对策随着我国债券市场不断发展，国债回购制度也得到了进一步的完善和实施。
国债回购制度是指中央与商业银行之间进行国债回购的一种交易机制，旨在有效的调节货币市场和债券市场的供给与需求之间的关系。
但是，国债回购市场也存在着一些风险，本文将着重讨论国债回购制度的风险及应对措施。
国债回购制度的风险1.市场风险国债回购市场作为一种金融市场交易活动，自然会受到市场风险的影响。
例如，如果整个债券市场价格下跌，国债回购交易的成交价值也会随之下降，从而增加了债券买方的风险。
2.流动性风险流动性风险是指持有者想要迅速出售某种证券但却无法立刻找到买家并达成交易的风险。
国债回购市场的流动性风险主要表现在回购人无法在约定的时间内回购国债资产，导致从而发生无法兑付的风险。
3.信用风险信用风险是一种金融交易时无法偿付债务的风险。
国债回购市场的信用风险主要表现在回购方无法如期履约，使得债券持有方无法得到应有的回购资金。
国债回购制度的对策1.加强市场监管国债回购市场中，加强市场监管是重要的因素之一。
为了应对市场风险，国家相关部门可以采取必要的政策措施并加强市场监管。
如，增加市场流动性、提高市场透明度、设立市场价格联动机制等，以降低债券回购市场的风险水平。
2.建立完善的预警机制针对国债回购市场存在的市场风险、流动性风险和信用风险，建立完善的预警机制可以及时的预测市场走势，并对市场谨慎进行监测和调整。
预警机制的建立能够有效地减少市场风险对全局造成的破坏性影响。
3.加强研究分析加强研究分析也是回购市场风险防范的必备手段。
在掌握市场情况的基础上，可以采取合适的措施规避市场风险，在市场风险控制范畴内寻求市场利益最大化。
结论国债回购市场作为一种重要的金融交易市场，存在着市场风险、流动性风险和信用风险等问题。
加强市场监管、建立完善的预警机制和加强研究分析，都是有效的防范回购市场风险的手段和措施。
未来我国债券市场将逐步完善，国债回购市场的规模和影响力也将不断提高。
关于我国资本市场股票回购中的问题和对策(一)关于我国资本市场股票回购中的问题和对策(一)【论文摘要】股票回购是西方企业普遍采用的一种财务战略，在我国则受到相当的限制，上市公司无法将其视为一种常用资本运营工具。
本文将从我国股票回购的特点入手．分析上市公司股票回购中产生的相关方面利益受损、财务负效应和内幕交易等问题。
笔者认为，应积极采取对策，解决上述问题，使上市公司股票回购业务得以更好地发展。
股票回购(Sharerepurchase)。
又称为股份回购。
是指上市公司购回本公司一定数额发行在外股票的财务管理行为。
股票是上市公司的所有权证书，代表了投资者在公司中的投资及其衍生权益．因此，股票回购可以被理解为减少公司资本的行为，但上市公司真正直接为了“减资”而进行股票回购的情况是比较少的，通常公司回购股票是为了实现反收购、优化资本结构、利润分配、员工持股计划等目的而常用的一种资本运作方式。
股票回购是证券市场发展到一定阶段的产物，是上市公司财务管理中一个重要的领域，最终目的在于引起股价上升，使股东财富最大化。
一、我国上市公司股份回购的特点(一)回购目的不同。
国外回购的目的或是维护股份及公司形象，或是用于反收购，而我国回购的目的则是为了国有大股东套现或调整、规范股权结构(即通过回购部分国有股，降低国有股比例)。
例如，申能回购1O亿元国有法人股的计划于1999年底完成后，公司总股本由2633亿降为16．33亿元，国有股比重由80．25％降到6861％，社会公众股比重则由9．53％上升为15．37％。
(二)回购的方式不同。
国外，公司通常是以市价在二级市场购入，而我国一般是按每股资产净值在场外协议回购。
尽管1997年颁布的《上市公司章程指引》列出了上市公司回购股份可采取三种方式：一是向全体股东按照相同比例发出回购要约：二是通过公开交易方式购回：三是法律、行政法规和国务院证券主管部门批准的其他情形。
从已实施回购的上市公司来看，协议回购方式是上市公司股票回购的主要方式。
加强开放式回购的风险防范
娄蕾
【期刊名称】《中国货币市场》
【年(卷),期】2003(000)008
【摘要】随着央行以及财政部于年初相继提出将在今年年内推出开放式回购等交易方式，开放式回购交易成为市场讨论的热点。
本文以加强开放式回购业务的风险防范为宗旨，在该项业务的诸多环节上提出防范风险的安排和建议。
【总页数】2页(P32-33)
【作者】娄蕾
【作者单位】中国银行全球金融市场部债券交易员
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.开放式回购隐含的做空机制及风险防范 [J], 郭小平
2.开放式回购隐含的做空机制及风险防范 [J], 郭小平
3.开放式回购的交易策略及风险防范 [J], 万娟
4.交易所债券回购市场发展状况与风险防范 [J], 曹萍
5.国债买断式回购的交易模式与风险防范 [J], 陈斌
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交易所债券市场发展与现状债券市场作为金融市场的重要组成部分，对于企业融资、投资者资产配置以及国家经济的稳定发展都具有重要意义。
其中，交易所债券市场在近年来经历了显著的发展与变革。
交易所债券市场的发展可以追溯到上世纪 90 年代。
起初，它的规模相对较小，交易品种也较为单一。
但随着我国经济的快速发展和金融市场改革的不断推进，交易所债券市场逐渐壮大。
在过去的几十年里，交易所债券市场的规模持续扩大。
越来越多的企业选择通过交易所发行债券来筹集资金，这不仅为企业提供了多元化的融资渠道，降低了融资成本，还提高了资金的使用效率。
同时，投资者对债券的投资需求也在不断增长，推动了市场规模的进一步扩张。
交易品种日益丰富是交易所债券市场发展的另一个重要方面。
从最初的国债、企业债，到后来的公司债、可转债、资产支持证券等，各类创新品种不断涌现。
这为投资者提供了更多的选择，满足了不同风险偏好和投资目标的需求。
在制度建设方面，交易所债券市场也取得了显著进展。
监管部门不断完善市场规则和监管制度，加强信息披露要求，提高市场透明度，保护投资者合法权益。
同时，加强了对债券发行、交易和结算等环节的监管，防范金融风险。
交易所债券市场的发展也促进了金融创新。
例如，一些新的交易方式和金融工具被引入，如债券回购、债券远期交易等，提高了市场的流动性和效率。
然而，交易所债券市场在发展过程中也面临一些挑战。
首先，市场的流动性在某些时候仍然相对不足。
与股票市场相比，债券的交易频率较低，尤其是一些低信用评级的债券，可能存在交易不活跃的情况。
其次，信用风险的管理仍然是一个重要问题。
虽然监管部门加强了对发债企业的信息披露要求，但在经济环境变化和企业经营状况波动的情况下，信用违约事件仍时有发生，这对投资者信心和市场稳定产生一定影响。
再者，投资者教育还有待加强。
由于债券投资相对较为复杂，涉及到信用评级、利率风险等专业知识，许多投资者对债券市场的了解还不够深入，容易出现盲目投资或风险评估不足的情况。
浅谈债券回购的市场风险作者：方奕扬来源：《青年时代》2018年第03期摘要：随着近年来我国债券回购市场的不断发展，债券回购的市场风险愈发突出。
因此，为促进我国债券回购市场的优化发展，保证我国金融市场的稳定性，对债券回购的市场风险研究具有重要现实意义。
基于此，本文从债券回购市场风险特征出发，通过对比两个市场的债券回购风险，探索债券回购的市场风险产生原因，并对其预防对策进行简要分析，以供参考。
关键词：债券回购；市场风险特征；市场风险；预防措施债券回购主要是指人们在进行债券交易时，通过“契约”的方式，即既定时间为标准，制定合理的价格，由债券“卖方”向“买方”进行购回的债券交易行为。
通常情况下债券回购有两种方式，即“以券融资”“以资融券”。
债券回购以其所具有的多功能交易一体化的优化，成为我国金融市场交易体制中的重要组成部分。
而随着债券回购市场的不断发展，其市场风险问题得到人们广泛关注，对债券回购市场风险的研究具有重要现实意义。
一、债券回购的市场风险特征国债是我国债券回购交易市场重要的交易载体，因此，本文主要以国债回购市场为研究对象，对其市场风险进行分析。
目前，我国国债券回购交易市场大致可分为两部分，即以银行、保险机构、证券与基金机构为主体的“银行间债券回购市场”，以及以个体、社会保险、普通企业为主体，借助中介机构（证券交易所）进行交易的“交易所债券回购市场”[1]。
由于交易主体的不同，其交易制度也存在一定的差异性。
因此，两个债券回购市场的风险既存在共性也存在差异性。
共性风险特征：银行间债券回购市场与交易所债券回购市场皆是在政府宏观调控下，依据相关的法律法规进行运营与管理的。
因此，我国社会经济体制的转型发展，以及各项政策的颁布落实，皆会在一定程度上对债券回购市场的交易主体产生影响，从而形成政策法规风险、清算风险。
与此同时，基于债券回购的本质特征，在回购市场中逆回购方承担由正回购方带来的信用风险，一旦正回购方不能如约购回债券，將对逆回购方乃至整个债券回购市场形成巨大的影响性。
美国高收益债券市场的发展与现状一、美国高收益债的主要发行规则美国是高收益债券市场的发源地，20世纪20年代就已存在降级的高收益债券。
直到1977年美国市场上出现了第一只初始发行即为投机级的债券，由此真正拉开了高收益债券市场发展的序幕。
1990年之前，私募发行的高收益债券由于在转售方面受到限制，制约了市场流动性，也不利于一级市场的发行。
1990年，S E C颁布了144A规则，放宽了非公开发行债券的转售限制，便利了融资。
如果债券的目标投资者是合格机构投资者(qualified institutional buyers, QIBs)，则发行人根据144A规则可以快速融资，而不必向SEC进行登记注册[1]。
相应地，通过这种方式发行的债券不能在证券交易所上市和交易。
符合144A规则的证券非公开发行可以在机构投资者之间进行交易 。
随着高收益债券市场的扩大，公司发行高收益债券的动力也显著提高。
早期，高收益债券缺乏流动性和稳定性，使得许多潜在的发行人主要依靠银行融资，高收益债券发行人仅通过公开市场发行。
但随着高收益债券市场逐步多元化及流动性的增加，发行人认识到，与公开方式相比，通过非公开方式发行债券可以节省的时间曹萍(广东金融学院，广东 广州 510521)摘要：我国债券市场即将推出中小企业高收益债，对高收益债的风险防范和投资者保护是其制度设计的关键。
美国是全球最大的高收益债券市场，2011年余额达到1.5万亿美元，同时拥有144A等灵活的私募法规。
其高收益债的风险特征如何？怎样保护投资者？有哪些经验可资借鉴？基于此，本文对美国高收益债券市场的风险特征和投资者保护机制进行了详实的研究，发现美国经验对我国的启示在于：首先，建立良好的契约制度以保证高收益债市场的稳定发展；其次，制定合适的私募债券与合格投资者法规作为高收益债券发行与交易的风险控制机制；最后，近期可考虑成立风险基金作为高收益债的过渡性保障工具，中长期可通过高收益债券的投资组合和发展信用风险产品来规避违约风险。
交易所与银行间两个国债回购市场的比较分析
陈学胜
【期刊名称】《商场现代化》
【年(卷),期】2006(000)08Z
【摘要】本文主要从国债回购市场的现状出发，分析了当前我国国债回购市场的存在的问题，并从风险和成本效益两方面对两市场的回购制度进行了比较分析。
从发展趋势看，银行间和交易所的国债回购合二为一是必需的，统一的国债回购市场将有助于国债回购利率作为市场基准利率发挥作用。
【总页数】2页(P354-355)
【作者】陈学胜
【作者单位】山东工商学院
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.基于CKLS模型的银行间与上交所债券市场国债回购利率行为的比较分析 [J], 刘薇;范龙振
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4.交易所与银行间债券市场动态风险及差异性 [J], 侯县平;黄登仕;张虎;徐凯
5.交易所与银行间债券市场交易机制效率分析 [J], 满莉
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