下载文档原格式
货币政策对房地产市场的影响（文章正文）在当今经济体系中，货币政策对房地产市场产生了深远的影响。
货币政策是指中央银行或货币当局制定和执行的一系列政策，以管理货币供应和利率水平，以及控制经济增长和通货膨胀。
这些政策对房地产市场有着直接和间接的影响，从而影响着人们的购房和投资决策。
### 货币政策对房地产市场的影响#### 1. 利率调控货币政策通过调整利率直接影响着房地产市场。
通常情况下，当中央银行决定提高利率时，房屋贷款的成本也随之增加。
这可能导致购房者对于贷款的支付能力下降，从而减少购房需求。
相反，降低利率则刺激了房地产市场，因为低息贷款使得购房更加具有吸引力，促进了市场的活跃。
#### 2. 通货膨胀与房地产市场货币政策的另一个影响因素是通货膨胀。
当货币政策导致通货膨胀时，通常会出现资产价格上涨，其中包括房地产。
投资者可能将资金转移到房地产领域，因为房产通常被视为一种对抗通货膨胀的资产，其价值在通货膨胀下相对稳定。
#### 3. 货币政策与房地产周期货币政策也对房地产市场的周期性起着影响。
通过调整利率和货币供应，中央银行可以影响房地产市场的周期性波动。
例如，在经济增长放缓时，中央银行可能采取降息措施来刺激经济活动，这可能促进了房地产市场的回暖。
相反，为了避免短期泡沫和风险，中央银行也可能收紧政策，限制过度的房地产投机和泡沫风险。
#### 4. 货币政策对供需关系的影响货币政策也能影响房地产市场的供需关系。
通过控制货币供应量，政策制定者可以直接或间接地影响着市场上的资金流动和融资条件，从而影响着购房者的购房能力和开发商的融资情况。
### 总结货币政策对房地产市场有着深远的影响，这种影响是多方面的、综合的。
不同的货币政策举措都可能对房地产市场产生积极或消极的影响。
因此，政策制定者需要谨慎地平衡货币政策的利率调整、通货膨胀控制以及供需关系等多方面因素，以维护经济的稳定和可持续的房地产市场发展。
综上所述，货币政策作为宏观经济调控的重要手段，对房地产市场的影响是不可忽视的。
货币政策对股市的影响近年来，股市经常成为公众热议的焦点。
股市是金融市场中最具风险的一种投资手段，但是它也是最有吸引力和最能带来巨额回报的。
股市的表现与货币政策密切相关，因为货币政策可以直接影响经济状况和股市表现。
那么我们来探讨一下货币政策对股市的影响。
货币政策的定义是指政府或货币当局根据自身宏观经济管理的需要调整货币供应和信贷政策，以达到宏观经济的调节和稳定。
货币政策机制目的是保持经济增长稳定，抑制通货膨胀。
主要手段包括利率和货币供应量。
货币政策对股市的影响主要体现在以下三个方面：一、货币政策对市场流动性的影响货币政策调控的一个主要目的是保持货币供应量适当，以确保市场流动性合理水平。
畅通的市场流动性可以为股市的稳定和健康发展提供必要的支持。
例如，货币政策采取过度紧缩的情况下，会导致市场流动性短缺，制约了市场的投资和交易活动，直接影响了股市的表现。
二、货币政策对股市利率的影响货币政策以利率作为调控工具之一，改变利率也是改变货币政策的一个最显著的手段。
货币政策的降息和升息会直接影响股市表现。
降息使借贷成本降低，促进经济增长，当企业增加投资活动，市场需求增加，股市也会受益。
升息则会令贷款成本上升，公司的债务成本增加，牵动企业的融资、经营和投资活动，对股市造成负面的影响。
因此，利率调整温度对股市的影响是巨大的。
三、货币政策影响市场信心货币政策部门定期发布的相关数据及信息会成为股市关注的焦点，如通胀率、GDP等，对市场信心造成影响。
积极的货币政策则会增强市场的信心，提高投资者的信心，而消极的货币政策则会抑制市场信心，导致股市表现的下行。
总结：货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，股市的表现与货币政策紧密相关。
货币政策对股市的影响有多方面，其中主要涉及市场流动性、利率、市场信心等方面。
因此，在投资股市时，投资者需注重关注货币政策的调整及其对市场的影响，以达到更好的投资回报和风险控制。
货币政策对房地产市场的影响分析货币政策是影响房地产市场的重要因素之一。
在经济学中，货币政策是指中央银行通过调整货币供应量及利率等手段来影响宏观经济运行和社会生产、消费等行为的调整。
对房地产市场来说，货币政策的调整对购房、融资和投资等方面都会产生深远影响。
一、货币供应量对房地产市场的影响货币供应量是指国家货币总量，其中包括各类银行存款、现金和现金等价物等。
货币供应量的增加会带来货币增值，进而影响房地产市场的供需关系和价格变化。
首先，货币供应量的增加使得房地产市场的流动性增强，更多的资金涌入市场，增加了房地产交易活跃度。
其次，货币供应量的增加导致通货膨胀风险加大，一些投资者会选择购买房地产等实物资产来避险。
最后，货币供应量的增加会导致房地产市场价格的上涨，这是因为货币增值了，人们也更有购买力去追求更高的生活享受，从而推动了房地产市场上房价的上涨。
二、利率对房地产市场的影响利率是指银行向借款人收取的利息，也是中央银行用来调控货币政策的重要手段之一。
利率的高低对房地产市场的影响也非常显著。
一方面，利率的上升会使得房地产市场的融资成本增加，从而影响到购房者的购房行为，降低了人们购房的积极性。
另一方面，利率的上升也使得房地产投资者的成本增加，投资房地产的收益被压缩。
因此，利率上升对房地产市场的投资需求也会产生一定的负面影响。
相反，利率下降则会使得房地产市场的融资成本降低，降低了购房者及投资者的购房及投资成本。
这样，人们对于购房和投资房地产的积极性会增加，进而拉动了房地产市场的活跃度，促进了市场的发展。
三、货币政策对房地产市场的政策效应货币政策调控房地产市场的政策效应主要表现在两个方面：首先，通货紧缩政策有助于遏制房地产市场泡沫化、遏制房地产价格的暴涨。
比如，实行较高的利率政策、抑制金融机构大规模投资房地产等。
其原理是通过增加房地产市场的成本来压低房价，遏制投资者借此获取高额收益的信心，起到稳定房价的效果。
其次，扩大货币政策对房地产市场的刺激作用。
金融市场的流动性对股票市场的影响金融市场的流动性是指金融工具可以在市场上以相对低的成本迅速买入或卖出的程度。
流动性对于金融市场的稳定和发展具有重要意义，其中对股票市场的影响尤为突出。
本文将探讨金融市场流动性对股票市场的影响。
一、流动性的概念与作用流动性是指在金融市场中，资产能够以较小的交易成本进行买卖的程度。
它反映了市场的交易活跃程度和交易效率。
流动性的高低影响着市场参与者的投资决策，直接关系到资金的调度和配置。
流动性的充足可以提高市场参与者的交易效率，进而促进市场的稳定与发展。
二、流动性对股票市场的影响1. 投资者信心：流动性的充足可以增强投资者的信心，使他们更有动力参与市场的交易。
相反，流动性的不足可能引发投资者恐慌情绪，导致投资者大规模撤离股票市场，引发市场崩盘。
2. 市场效率：流动性的高低关系到市场的交易效率和资金配置的灵活性。
流动性充足的市场能更好地实现信息的公开和价值的发现，提高市场的效率。
3. 资金成本：流动性的充足可以大大降低市场参与者交易的成本，包括交易费用、佣金等。
这能够吸引更多的投资者进入市场，提高市场的流动性进一步带动市场的发展。
4. 交易量与价格波动：流动性的充足可以吸引更多的投资者进入市场，增加市场的交易量，改善市场的价格发现机制，降低市场价格的波动性。
5. 市场稳定性：流动性的充足是维持市场稳定的基础。
在金融危机等市场冲击面前，充足的流动性可以缓冲冲击的影响，防止市场的恶性循环和系统性风险的产生。
三、提高流动性的途径1. 加强市场监管：加大对市场违规行为的打击力度，提高市场整体的信任度和稳定性。
建立健全的市场监管机制和制度，控制市场操纵、内幕交易等违法行为，保护投资者权益。
2. 完善交易机制：提高交易系统的效率，减少交易成本，优化交易规则和交易机制，增加投资者参与市场的积极性，促进市场交易的活跃。
3. 加强市场信息披露：完善信息披露制度，提高市场信息的透明度和准确性。
论我国货币政策对股市的影响一、引言我国的货币政策作为国家宏观调控的重要手段之一，对各个领域产生了深远的影响。
其中，股市作为经济活力的重要指标之一，受到货币政策的调控也不可忽视。
本文旨在探讨我国货币政策对股市的影响及其机制，以及对投资者可能产生的启示。
二、影响机制1. 利率调控我国货币政策的一项重要工具是利率调控。
通过改变利率水平，央行可以调整市场资金的供求关系，进而影响股市。
降低利率有利于降低融资成本，鼓励企业投资扩张，从而提高经济活力，股市也会因此受益。
相反，提高利率可能会抑制消费和投资需求，对股市带来一定压力。
2. 货币供给调控受货币政策影响最直接的是货币供给调控。
央行通过调节货币供应量，控制货币的稳定性和流动性。
当货币供给增加时，市场上的投资资金增加，股市也会出现上涨的趋势。
而货币供给的紧缩可能会导致市场上的资金紧张，股市会受到压制。
3. 整体经济政策我国的货币政策与整体经济政策紧密相关。
当国家采取积极的经济政策时，如减税降费、扩大内需等，将带动经济增长，股市会迎来积极的发展。
相反，经济政策的紧缩可能会降低市场信心，对股市产生负面影响。
三、历史实践1. 多次降息对股市的影响在过去几年中，我国央行多次降低基准利率，以刺激经济增长。
这种货币政策调控对股市产生了积极的影响。
降息使得融资成本降低，企业的盈利能力得以改善，股市也随之走强。
例如，2014年至2015年间，央行相继降息五次，推动了股市的持续上涨行情。
2. 货币紧缩对股市的压制然而，2015年后，我国经济增长出现下行压力，央行开始转变货币政策的方向。
紧缩政策逐渐实施，货币供给不再大幅增加，导致股市出现大幅下跌。
2015年股市暴跌就是货币紧缩对股市的一个典型例子。
这一事件引起了广泛的关注，也反映了货币政策对股市的重要作用。
四、投资者的启示1. 关注经济政策的变化作为投资者，需要密切关注我国的经济政策变化。
经济政策的转变往往会引起股市的波动，及时调整自己的投资策略，可以更好地应对市场变化。
货币政策对国内房地产市场的影响近几年来，我国房地产市场经历了多次周期性波动，各种调控政策频繁出台。
其中，货币政策是影响房地产市场的重要因素之一。
本文将从货币政策对房地产市场的影响进行探讨。
一、货币政策对房地产市场的影响货币政策从宏观层面上影响着经济发展的一系列重要指标，直接影响到国内房地产市场。
货币政策的宽松与紧缩程度直接决定了房地产市场的价格波动和供需关系。
其中，货币政策的宽松会促进银行信贷的放松，从而推动房地产市场的融资和交易活动。
货币政策的紧缩则会抑制市场资金流入，降低资金流动性并加强政府对市场的调控力度。
二、货币政策宽松对房地产市场的影响货币政策宽松可以提供充足的流动性支持，从而通过资本市场促进房地产市场的发展。
银行的信贷政策趋于宽松将使得房地产市场的融资成本降低，从而造成市场产生投资情绪。
此外，货币政策宽松也会增加市场的买房贷款量及购房者的支付能力，同样有利于房地产市场的稳定和发展。
三、货币政策紧缩对房地产市场的影响货币政策紧缩是抑制房地产市场泡沫的有效手段之一。
货币政策紧缩会导致央行加息，从而使得贷款利率上涨，进而造成市场交易活动的减少，促使部分购房者无法承受房贷压力而退出。
与此同时，货币政策紧缩意味着更多的市场主体将从房地产市场流出，并将其投资放入其他资产类别中，从而使得市场流动性减少，房地产市场的价格也将受到压抑。
四、货币政策调控对房地产市场的控制我国政府为了控制房地产市场的过热，频繁地调整货币政策，其中的重要手段包括加息、提高贷款利率、加强市场监管体系等。
调控措施会使得房地产市场价格波动降低，从而使得房地产市场的风险被控制在合理的范围内。
这也为我国长期房地产市场的稳定发展奠定了重要基础。
五、拓展国内房地产市场的新空间近年来，我国GDP的增长速度开始放缓。
为了提高房地产市场的活跃度和增加房地产市场新供给的空间，政府在货币政策方面进行了一系列有利于房地产市场发展的政策调整。
其中，加快房地产市场新型经济体系的发展，促使绿色建筑和智慧城市概念的重要性逐渐被行业接受，同时也拓展了房地产市场的客户群。
简述货币政策对证券市场的影响
货币政策是指由中央银行制定和执行的一系列措施，以调控货币供应量和利率水平，以达到维护经济稳定和促进经济增长的目标。
货币政策的变动可以对证券市场产生重要影响。
1. 利率影响：中央银行通过调整基准利率来实施货币政策。
当利率上升时，借贷成本增加，企业融资变得更困难，投资者对风险资产如股票的需求可能下降，导致股票价格下跌。
反之，当利率下降时，借贷成本降低，投资者更愿意购买风险资产，提振了股票市场。
2. 投资环境影响：货币政策的变动也会影响整体投资环境。
通过调整货币供应量，中央银行能够影响市场的流动性。
当货币供应量紧缩时，流动性减少，投资者可能更加谨慎，股票市场可能受到负面影响。
相反，当货币供应量宽松时，流动性增加，投资者更愿意投资股票，股票市场可能受到积极影响。
3. 通胀预期影响：货币政策的目标之一是控制通胀水平。
当中央银行采取紧缩货币政策时，投资者可能预期通胀下降，从而减少对股票市场的投资。
相反，当中央银行采取宽松货币政策时，投资者可能预期通胀上升，更愿意投资股票。
4. 其他因素的影响：货币政策变动还会对其他市场因素产生影响，进而影响证券市场。
例如，货币政策的紧缩可能导致经济放缓，企业盈利下降，从而抑制股票市场。
相反，宽松的货币政策可能刺激经济增长，提振企业盈利，对股票市场产生正面影响。
总体而言，货币政策对证券市场的影响是多方面的，包括利率影响、投资环境影响、通胀预期影响以及其他市场因素的影响。
投资者应密切关注货币政策的变动，以及其对证券市场的潜在影响。
货币政策对股票市场的影响研究近年来，货币政策一直是世界经济的重要议题，同时也是股票市场的重要影响因素。
货币政策可以通过影响货币供应量、利率、汇率等多个方面来影响股票市场。
在本文中，我们将探讨货币政策如何影响股票市场，并为投资者提供一些参考和建议。
货币政策对股票市场的影响有哪些？首先，货币政策对股票市场的影响主要体现在利率方面。
当中央银行宣布加息时，借贷成本会上升，这使得企业的融资成本增加，尤其是那些需要大量借贷来扩张业务的企业，比如银行、房地产等行业。
因此，股票市场上这些行业的股票价格往往会下跌。
其次，货币政策对股票市场的影响还体现在汇率方面。
当国家的货币升值时，出口企业的产品变得更加昂贵，这将导致出口企业的利润下降，而进口企业则会从中获益，其产品销售价格会下降，从而促进市场上其他行业的生产和销售。
这些因素及其复杂的相互作用将直接影响到不同行业股票价格的变化。
此外，货币政策对股票市场的影响还涉及到货币供应量。
当中央银行采取货币宽松政策时，货币供应量增加，这将使得市场上的资金流动性增强，产生资产荒等现象，资金需求与供应量不平衡的情况。
从而，使得股票市场上寻找安全收益的投资者进行持仓调整。
他们会选择放弃股票来投资低风险、低收益的证券，结果导致股价下跌。
相反，当中央银行采取紧缩政策时，货币供应量下降，资金会从证券市场中流出，使得股票市场供大于求的情况进一步发展，股票价格下跌的情况进一步恶化。
最后，货币政策对股票市场的影响还因股票市场的性质而异。
比如，当股票市场处于牛市时，在货币宽松政策下，流动性大的场内资金更多的投向了股票市场，借用杠杆的资金更有流动性，股票价格会更高。
相反，当股票市场处于熊市时，相应的资金流动则导致资金外流，认为会下跌的散户更倾向于避开股票市场。
如何应对货币政策对股票市场的影响？投资者在进行股票投资时，应该关注中央银行的货币政策，以及货币政策的变化情况，走势等。
同时，应该根据实际情况，分析货币政策引起的股票市场波动的具体原因，并从这些因素中找出和自己投资相关的原因。
中国货币政策与股票市场的干系导言：货币政策是指国家央行通过调整货币供应量、利率水对等手段，以实现国内经济增长、稳定物价、调控金融市场、增进就业等综合目标的政策。
股票市场则是一个重要的资本市场，直接与公司融资、经济活动和投资者利益相关。
本文旨在探讨，分析货币政策对股票市场的影响及其作用机制，以及中国股票市场对货币政策的响应等问题。
一、货币政策对股票市场的影响1. 影响股票市场波动性：货币政策的宽松与紧缩往往会对股票市场的波动性产生影响。
宽松的货币政策会提供更多的流淌性，推动股票市场上行；而紧缩的货币政策则可能导致市场流淌性收紧，从而引发股票市场调整甚至下跌。
2. 影响企业融资成本：货币政策的调整直接影响到企业融资成本，从而影响股票市场的表现。
例如，降低利率、宽松政策下，企业的融资成本降低，利好股票市场。
相反，升息、紧缩政策可能导致企业融资成本上升，对股票市场造成压力。
3. 影响股票市场投资者情绪：货币政策对股票市场的影响还体此刻投资者情绪层面。
当央行货币政策预期发生变化时，投资者往往会对市场走势进行预判和调整投资策略，从而影响股票市场的波动。
二、货币政策对股票市场的作用机制1. 通过利率调控影响股票市场：货币政策通过调整利率可以直接影响股票市场。
降低利率有助于推动股票市场上行，激发投资者信心；相反，升息可能导致股票市场调整。
2. 通过影响经济运行间接影响股票市场：货币政策通过对经济运行的调控，从而间接影响股票市场。
例如，央行通过调整货币供应量控制通胀，保持物价稳定，稳定经济增长，从而提振股票市场。
3. 通过调整市场预期影响股票市场：货币政策的调整往往会引发市场预期的变化，从而影响股票市场的波动。
央行发布货币政策报告、公开市场操作和利率决议等，会对投资者情绪产生直接影响。
三、中国股票市场对货币政策的响应中国股票市场对货币政策的响应主要体此刻投资者信心、股价涨跌以及市场整体表现等方面。
1. 投资者信心：货币政策的调整会直接影响投资者信心。
初步探讨货币政策对我国沪深股市的影响货币政策是指国家或地区的中央银行根据经济形势和政策目标，通过调整货币供给量和利率水平，从而对经济活动和金融市场产生影响的一种宏观调控手段。
货币政策对于经济运行和金融市场具有重要影响，其中对于我国沪深股市的影响尤为显著。
本文将从多个方面初步探讨货币政策对我国沪深股市的影响。
货币政策对我国沪深股市的流动性影响。
货币政策通过调节货币供给量来影响市场上的资金流动性。
当货币政策趋于宽松时，货币供给量增加，市场上的资金相对充裕，投资者更容易获得资金进行投资，股市交易量和流动性会相应提高。
反之，当货币政策收紧时，货币供给量减少，市场上的资金相对紧缺，投资者的投资能力减弱，股市交易量和流动性会随之减少。
货币政策对流动性的调控直接影响了沪深股市的投资和交易活动。
货币政策对我国沪深股市的股价影响。
货币政策的变化会对市场上的资金价格和成本形成直接的影响，进而影响股市上市公司的融资成本和盈利水平。
当货币政策趋于宽松时，资金价格下降，企业融资成本降低，盈利水平上升，股市上市公司的股价通常会受到积极影响。
反之，当货币政策收紧时，资金价格上升，企业融资成本上升，盈利水平下降，股市上市公司的股价通常会受到消极影响。
货币政策对股价的影响直接影响了股市投资者的投资回报和风险偏好。
货币政策对我国沪深股市的影响体现在流动性、股价、投资者行为和市场风险等多个方面。
货币政策的变化会直接影响股市上市公司的融资成本和盈利水平，进而影响股价和投资者行为，最终影响股市的整体市场风险。
对于投资者来说，需要密切关注货币政策的变化，对其对股市的影响进行深入分析和理解，以做出更加准确的投资决策。
对于监管部门来说，也需要在制定货币政策时充分考虑其对股市的影响，避免其对股市产生不良影响，从而维护市场的稳定和健康发展。
浅析货币流动性对股市房市影响【摘要】货币供给是很重要的宏观经济变量，与cpi，名义gdp 等指标息息相关，而股市和房市是中国资金流动的主要方向，在整个国家经济金融体系中占有重要地位，不仅与百姓生活有着密切联系，而且还影响着国家经济形势的走向。
本文着力分析货币供给和流动性与股市房市之间的联动关系和相互作用，旨在发现其中的规律，从而探索正确的政策方向。
【关键词】货币供给流动性股票市场房地产市场一、基本概念及背景货币供给与国家整体经济状况与其发展有重要联系。
改革开放以后，中国的经济整体上高速发展，金融市场也经历了翻天覆地的变化。
货币供给也经历了一系列的变化，货币供给与实体经济变量之间的关系也决定了一个国家该用何种货币政策，过度的货币供给将引发通货膨胀和国际收支恶化，使一国经济内外失衡；而不足的货币供给也会抑制经济的健康发展。
因此稳定而且适度的货币政策对整体的国民经济有着举足轻重的影响。
货币供给的定义：指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程。
货币供给指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。
我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：(1)流通中现金(m0)，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；狭义货币供应量(m1)，是指m0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；(3)广义货币供应量(m2)，是指m1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。
在这三个层次中，m0与消费变动密切相关，是最活跃的货币，而m1反映企业和居民资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于m0。
m2流动性最弱，但是它反映的是社会社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况通常所说的货币供给量也就是m2。
二、货币供应量、流动性及股票市场股票市场交易成本低，流动性强，对货币政策的反应较为敏感。
股票作为一种虚拟资产，其价格的波动由未来预期收益的贴现值决定，这使得其价格波动高于实物资产。
股票价格的波动受宏观因素和股票的特殊因素影响，反过来又对宏观经济产生重要反馈作用。
货币供应量是货币政策的重要变量，也是衡量货币流动性的主要指标，因此对货币供应量与股票价格波动相互影响机制展开理论分析与研究有重要意义。
（1）股票价格对货币需求、供应量及流动性的影响。
由于财富效应，股价上扬一般会增加对货币的需求，使货币流动性有所增强。
虚拟资产的名义价值上升，其收益率上涨，货币收益相对较低，居民和机构暂时愿意持有更多的现金和活期存款，以便及时投入股市，赚取股价上涨价差和红利。
因此m0，m1增长，货币流动性增强。
另一方面，由于资产和货币的替代效应，资产价格不断上升使储蓄的机会成本增大，会使货币供应量回落。
总的来说，资产的财富效应要大于资产效应，股票价格对货币量的影响总体是正向的。
(2)货币供应量、流动性对股票价格的影响。
一方面，当央行实施宽松的货币政策时，人们所持有的货币增加，但单位货币的投资收益递减，并且利率降低，在其他条件不变的条件下，人们所持有的货币会超出日常交易的需要，结果会促使部分货币进入股市寻求收益，需求增长，导致股市价格的上涨。
另一方面，货币供给增加时，利率下降，投资增加，经过乘数效应的扩张，导致股票内在价值增长，投资收益率提高，从而刺激股价上涨。
（3）对各变量的衡量。
本文采用了从2001年1月到2010年10月m0，m1，m2的增长率衡量不同流动性的货币数量变动情况，并用m2增速-m1增速的剪刀差，衡量货币流动性的变化。
m2-m1是广义货币减去狭义货币，包括的是定期储蓄等准货币，m2增速-m1增速越大说明货币的流动性越差，反之差额越小则说明货币的流动性越强，货币活跃程度高。
用上证指数的累计涨跌幅代表股票市场的表现。
（4）实证分析。
中国的股市在2001年之前国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。
到了2001年后，中国证监会逐渐提出要解决国有股的不能流通问题，要盘活国有资产，曾先后出台了一些方案。
但由于在当初的上市发行环节，流通股东以超高市盈率购买了流通股，而出台的这些方案都或多或少地损害了流通股东的利益，因此市场以走熊对“国有股减持”的改革作出市场反应。
后迫于市场的压力，中国证监会宣布暂停“国有股减持”的改革。
在2005年，中国证监会再次提出“股权分置改革”，其实质仍然是国有股减持，不同的是，这一改革以消除股权分置为目标，连法人股的流通都包括了进来，由此引发了市场极大的不认同。
市场对股权分置改革的分歧仍然是巨大的。
我们从上图中看到的是，从01年1月至06年10月，股市一直处于比较低迷的状态，累计涨幅均为负数。
而经过1年多的调整和适应，由于中国经济走强，和股权分置取得一定走强，人们对股市的上涨预期空前强烈，06年10月开始中国股市出现了一轮强劲上涨，以至于超过了理性的水平。
07年9月开始，市场开始了一轮暴跌，这也是市场认识到资产泡沫，回归理性的过程。
到08年10月，市场回到了暴涨之前的水平。
可以认为经历了10年的调整适应低迷，一轮暴涨暴跌，中国股市已经进入了一个较为理性的阶段，因此我们着重在08年1月到10年9月，这一市场比较成熟理性的阶段分析货币流动性和股票市场联动关系。
用实际数据作图，可以看到，正如前文在（1）（2）部分分析的，股指与m1，m2为整体上为正相关关系。
m1，m2增速较慢的阶段股市也较为低迷，在m1,m2增速上涨的阶段股市表现良好。
而正是从08年10月开始，美国的次贷危机转化为金融危机，并对中国经济产生了影响，股指下降，流动性不足。
而随后中国政府出台了一系列救市措施，注入流动性，实行宽松的货币政策，从09年4月，到10年4月中国的货币供给增幅，在一个历史最高水平。
市场上流动性增加，同时拉动股市上涨，到09年9月股指累计增长率回到正数。
依旧着眼于08年10月之后，在上图m2增速-m1增速的剪刀差与股指变动的对比分析图中，股市和货币流动性的关系更加明显，09年1月前后m2-m1差值较大，货币流动性不强，因此股市表现较为低迷；而之后m2-m1的差值为负，形成负剪刀差，货币流动性强，股票市场表现较好。
这一特点甚至在05年1月到07年1月也表现出来，在m2-m1大，流动性不足的情况下，股指的累计涨幅几乎到了最低点。
（5）结论。
货币流动性和股票市场相互影响，要保持股票市场的相对稳定，必须通过货币政策的及时调整，保持货币供给的稳定，和不同流动性的货币，即m0,m1,m2之间比例的协调。
而通过股票市场的稳定也使货币保持其适度的流动性有了重要保障。
三、货币供应量、流动性及房地产市场（1）流动性、房地产市场及次贷危机。
在我们开始讨论m0、m1、m2与房地产市场的联动性关系之前，我们先把目光投向美国，从货币流动性和房地产泡沫开始讨论探究美国的次贷危机。
2000年，美国互联网泡沫破灭，加上911事件，美国经济大受打击，股票市场不景气，股指大幅下降。
为了刺激经济，美联储开始实行积极地货币政策，降低利率，到2003年6月，联邦基金利率降到1%，在基准利率的带动下，房贷利率不断下调，美国房市供销两旺。
同时金融创新。
使美国中低阶层没有良好信用，不用很多首付就可以买房子。
高流动性也推动了房价，房地产繁荣带动建筑建材装修相关上下游行业快速增长，支撑美国经济强势发展。
而这种发展造成的后果便是美国的流动性过剩，有经济过热、通货膨胀的危险。
于是04年6月后，美国开始收缩银根。
利率提高，使购房者望而却步，朝炒房资金退出市场，房价下跌。
同时持续提高的利率使次贷持有者还不起贷款，抵押房屋被收回拍卖又进入市场，增加供应量房价进一步下跌。
接下来就是我们都知道的，持有房贷次级债的金融机构纷纷面临债务压力，有的甚至面临破产风险。
从这个例子中我们很清晰的看到了货币流动性对房地产市场的影响，以及房地产市场对货币流动性的反作用。
经济中货币供给量大，流动性强时，资本追逐利润，并涌入房地产市场，并抬高房价；而房价的上涨预期，更会吸引流动资金进入房市。
流动性不足时，资本撤出房地产市场，房价下跌；而房价的下跌预期又进一步促使资金回撤。
（2）对各变量的衡量。
在衡量货币数量的指标中，m0规模相对稳定，与消费变动密切相关；m1主要是企业活期存款，反映企业和居民资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标；m2反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。
而其中m1的波动情况直接反映了企业资金的宽裕程度，如果企业资金充沛，大量资金结余在银行活期账户，m1快速增加，说明经济向好，企业经营活跃，反之，如果企业资金紧张，活期资金不足，以至于要动用定期存款，m1下降甚至负增长，则体现了经济景气度下降，企业经营困难，所以m1是经济的领先指标。
本文中用房屋销售价格指数的涨跌幅来衡量房地产市场的状况。
房屋销售价格指数是反映一定时期房屋销售价格变动程度和趋势的相对数，它是通过百分数的形式来反映房价在不同时期的涨跌幅度。
包括商品房、公有房屋和私有房屋各大类房屋的销售价格的变动情况。
而从下图中我们可以清晰的看到，m1和房市之间深刻的内在关系。
（3）实证分析。
下图是从2001年3月到2009年9月我国房屋销售价格指数涨幅与m1,m2增速的对比图，可以看到，房屋销售价格指数涨幅（蓝色）基本上都为正，并且与m1的增速曲线（粉色）拟合的非常好，房屋销售价格指数的涨幅对于m1的增速大概有一年的时滞。
用m2-m1与房屋销售价格指数涨幅的对比图，可以看到两者是负相关的，当m2-m1下降，说明流动性增强，而经过半年左右的时滞，房市就开始走强；m2-m1增长时，流动性减弱，房价回落，这一点在08年底09年初表现的特别明显，随着美国次贷危机发展为金融危机，并波及到中国，中国出口锐减，面临衰退和通缩的压力，货币流动性下降，房市甚至停止了一直以来的上涨势头，而有小幅回落。
（4）结论。
货币流动性，尤其是m1对房地产市场的影响重大，货币流动性强，房市看涨；货币流动性不足，房市萎靡，两者之间有半年到一年的时滞。
因此政府可以通过调整货币政策起到对房地产市场的调节作用，但政策发挥效用还需要一定的时间。
参考文献：［1］陈姝：《货币供应量及流动性与股票市场关系实证研究》，《财会通讯》2010年第四期（中）作者简介：杨骊，（1991—），上海财经大学金融学院。
