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第十章证券投资的收益和风险一、判断题1.√2.×3.×4.×二、选择题1.A2.C3.D4.B5.B6.B7.E8.E9.C10.A 11.D12.CD四、问答题1.如何分析公司债券的还本付息能力？分析公司债券的还本保证，首先，应分析公司发行债券筹集资金所投入的项目可行性程度如何，能否产生预期的经济效益，能否带来公司盈利的逐渐增长；其次，了解公司是否设立偿债基金并委托某一可信的金融中介机构代为保管；再次，了解本次发行的公司债券在公司所有债务中的地位。
公司债券支付利息的资金来自于经常收入，公司的盈利能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据。
2.影响债券价格的主要因素有哪些？从债券投资收益率的计算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn 可得债券价格P的计算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)其中M是债券的面值，r为债券的票面利率，N为债券的期限，n为待偿期，R为买方的获利预期收益，其中M和N是常数。
那么影响债券价格的主要因素就是待偿期、票面利率、转让时的收益率。
1．待偿期（期限因素）。
债券的待偿期愈短，债券的价格就愈接近其终值(兑换价格)M(1＋rN)，所以债券的待偿期愈长，其价格就愈低。
另外，待偿期愈长，发债企业所要遭受的各种风险就可能愈大，所以债券的价格也就愈低。
2．票面利率。
债券的票面利率也就是债券的名义利息率，债券的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以债券的售价也就愈高。
3．投资者的获利预期(投资收益率R)。
债券投资者的获利预期是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率高调，则投资者的获利预期R也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。
这一点表现在债券发行时最为明显。
一般是债券印制完毕离发行有一段间隔，若此时市场利率发生变动，即债券的名义利息率就会与市场的实际利息率出现差距，此时要重新调整已印好的票面利息已不可能，而为了使债券的利率和市场的现行利率相一致，就只能就债券溢价或折价发行了。
第十章股利分配政策一、股利分配政策概述1.【识记】（1）股利分配股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润所进行的分配。
股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。
（2）法定公积金法定盈余公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。
法定盈余公积金的提取比例是10%，当法定盈余公积金累计金额超过注册资本50%时，可不再提取。
（3）股利宣布日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（4）股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东，（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。
（5）除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
（6）股利支付日即公司确定向股东正式发放股利的日期。
（7）现金股利现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。
（8）股票股利股票股利是公司以股票的形式发放股利，即股利分配方案中的送股。
2.【领会】股利分配的概念和意义公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。
做好股利分配工作，其重要意义主要有两点：股利分配关系到公司的生存和发展。
公司的生存和发展离不开资本，而资本一方面要从公司外部融通，另一方面应当从公司盈利中补充。
留存的净利润作为一项重要的资本来源，能为公司的发展奠定一定的物质基础。
合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。
制定合理的股利分配方案，最终目的在于恰当地解决公司在发展中与各个股东及其他利益关系人之间的经济利益问题。
公司在留用部分利润以用于生产经营扩大需要的同时，还要向股东分派股利，满足他们的利益要求，增强他们对公司发展的信心。
【6-16分】 股份支付概述 股份支付的确认和计量 股份支付的应用举例 【新增】将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付 【考点一】股份支付的确认和计量原则（★★）【考点一】股份支付的确认和计量原则（★★）权益结算的股份支付有等待期企业应在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积。
没等待期对于授予后立即可行权的换取职工提供服务的权益结算的股份支付，应在授予日按照权益工具的公允价值，将取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的股本溢价。
换取其他方服务的，应优先采用所提供服务的公允价值。
现金结算的股份支付有等待期企业应当在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照企业承担负债的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入负债，并在结算前的每个资产负债表日和结算日对负债（应付职工薪酬）的公允价值进行重新计量，并将其变动计入损益。
没等待期对于授予后立即可行权的现金结算的股份支付，企业应当在授予日按照企业承担负债的公允价值计入相关资产成本或费用，同时计入负债，并在结算前的每个资产负债表日和结算日对负债的公允价值进行重新计量，并将其变动计入损益。
【考点二】可行权条件的修改（★★）【考点二】可行权条件的修改（★★）有利于职工的修改增加授予权益工具的公允价值企业应按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加。
增加授予权益工具的数量企业应将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加。
修改可行权条件，如缩短等待期等企业在处理股份支付时，应当考虑修改后的可行权条件。
不利于职工的修改减少授予权益工具的公允价值应当继续以权益工具在授予日的公允价值为基础确认取得服务的金额。
减少授予权益工具的数量应当将减少部分作为已授予的权益工具的取消来进行处理。
第十章股份支付第一节股份支付概述股份支付，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或承担以权益工具为基础确定的负债的交易。
一、股份支付的特征(一) 股份支付是企业与职工或其他方之间发生的交易以股份为基础的支付可能发生在企业与股东之间、合并交易中的合并方与被合并方之间或者企业与其职工之间，只有发生在企业与其职工或向企业提供服务的其他方之间的交易，才可能符合股份支付的定义。
(二) 股份支付是以获取职工或其他方服务为目的的交易企业在股份支付交易中意在获取其职工或其他方提供的服务(费用)或取得这些服务的权利(资产)。
企业获取这些服务或权利的目的是为了更好地从事生产经营，不是转手获利等。
(三) 股份支付交易的对价或其定价与企业自身权益工具未来的价值密切相关股份支付交易与企业与其职工间其他类型交易的最大不同，是交易对价或其定价与企业自身权益工具未来的价值密切相关。
在股份支付中，企业要么向职工支付其自身权益工具，要么向职工支付一笔金额高低取决于结算时企业自身权益工具的公允价值的现金。
二、股份支付的四个环节以薪酬性股票期权为例，典型的股份支付通常涉及四个主要环节：授予、可行权、行权和出售，四个环节可如图10-1所示。
(一) 授予日授予日是指股份支付协议获得批准的日期。
其中“获得批准”，是指企业与职工或其他方就股份支付的协议条款和条件已达成一致，该协议获得股东大会或类似机构的批准。
这里的“达成一致”是指，在双方对该计划或协议内容充分形成一致理解的基础上，均正式接受其条款和条件。
如果按照相关法规的规定，在提交股东大会或类似机构之前存在必要程序或要求，则应首先履行该程序或满足该要求。
(二) 可行权日可行权日是指可行权条件得到满足、职工或其他方具有从企业获得权益工具或现金权利的日期。
只有已经可行权的股票期权，才是职工真正拥有的“财产”，才能去择机行权。
从授予日至可行权日的时段，是可行权条件得到满足的期间，因此称为“等待期”，又称“行权限制期”。
