基金常见问题
常见问题
（基础概念篇）
1.问：什么是认购和申购?
答：认购是指在本基金募集期内投资者购买本基金份额的行为。申购是指基金投资者根据基金合同和招募说明书及基金销售网点规定的手续，向基金管理人购买基金份额的行为。基金的日常申购自《基金合同》生效后不超过3个月的时间开始办理。
2.问：如何计算开放式基金的申购费用及份额？
答：申购开放式基金单位数量份额的计算方法如下：
净申购金额= 申购金额/（1 + 申购费率）
申购费用= 申购金额- 净申购金额
申购份额= 净申购金额/ T日基金份额净值
假如投资者投资50,000元认购某开放式基金，假设申购费率为1％，当日的基金单位净值为1.1688元，其得到的份额为：
净申购金额=50,000/(1+1%)=49504.95元
申购费用=50000-49504.95=495.05元
申购份额=49504.95/1.1688=42355.36份
3.问：如何计算开放式基金的赎回费用及金额？
答：赎回基金单位金额计算方法如下：
赎回费用=赎回份额×T日基金单位净值×赎回费率
赎回金额=赎回份额×T日基金单位净值-赎回费用
假如投资者赎回50,000份基金单位，假设赎回费率为0.5％，当日的基金单位资产净值为1.1688元，其得到的赎回金额为：
赎回费用=50,000×1.1688×0.5％=292.20元
赎回金额=50,000×1.1688-292.2=58,147.80元
4.问：什么是赎回？
答：赎回是指投资人将已经持有的开放式基金单位出售给基金管理人，收回资金的行为。通常投资者在开放日，即上海证券交易所和深圳证券交易所的交易日（上午9:00—下午15:00），15:00前提交的有效赎回申请，将按“未知价”原则以当日计算出的净值确认，15:00之后提交的申请通常按下一开放日计算的净值确认。基金遇到大规模赎回的，依基金合同规定办理。
5.问：什么是份额赎回？
答：份额赎回是指投资者在卖基金时是按卖出的份额提出，而不是按卖出的金额提出，例如一个投资者提出卖出10,000份基金，而不是卖出10,000元的基金。因为开放式基金的买卖采用“未知价法”，所以用份额赎回是比较方便的操作方法。
6.问：赎回费是多少？
答：我国法律规定，赎回费率不得超过赎回金额的3％，赎回费收入在扣除基本手续费后，
余额应当归基金所有。目前国内开放式基金的赎回费率一般在1%以下。
7.问：如何计算赎回费用？如何计算赎回的金额？
答：投资人在卖出基金后，实际得到的金额是赎回总额扣减赎回费用的部分。其计算公式为：赎回总额＝赎回份数×赎回当日的基金单位净值；赎回费用＝赎回总额×赎回费率；赎回金额＝赎回总额-赎回费用。
8.问：赎回基金的最低份额是多少？
答：赎回采用的是份额赎回，最低份额要根据各基金来决定，并不统一。
9.问：什么是基金的分红？
答：基金分红是指基金将收益的一部分以现金或折算成基金份额的形式派发给投资人，这部分收益原来就是基金份额净值的一部分。按照《证券投资基金运作管理办法》的规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十；开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。开放式基金的默认分红方式为现金红利(除货币基金外)，投资人可以在购买时自行设定或在确认份额后将其修改为“红利再投资”。
10.问：投资者交易上市开放式基金的费用有哪些？
答：投资者通过深交所交易系统买卖上市开放式基金需缴纳交易佣金。交易佣金的收取标准与封闭式基金基本相同。
投资者通过基金管理人或代销机构申购、赎回上市开放式基金需缴纳申购费、赎回费。申购和赎回费率由基金管理人在《基金招募说明书》中约定。
11.问：投资者如何查询基金净值？
答：投资者可通过下列渠道查询基金净值：
（1）深交所于交易日通过行情发布系统揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份额净值及百份基金份额净值，投资者可通过各行情分析软件的设定在相应位置查询。
（2）基金管理人及其代销机构在其营业场所内揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份额净值，投资者可在该营业场所直接查询。
此外，投资者还可通过证监会指定报刊及基金管理人的网站查询前一交易日的基金份额净值。
12.问：投资者购买基金需要支付哪些费用？
答：基金运作涉及到的与投资者相关的费用主要有以下两类：
1.基金投资人直接负担的费用：该费用指投资人进行基金交易时一次性支付的费用。对于封闭式基金来说，是与买卖股票一样，在价格之外支付一定比例的佣金。而对于开放式基金来说主要是指申购费、赎回费、基金转换费。
（1）申购费：投资人购买基金单位需支付的费用，主要用于向基金销售机构支付销售费用以及广告费和其它营销支出。可在投资人申购基金单位时收取，即前端申购费，也可在投资人赎出基金单位时收取，即后端申购费，其费率一般按持有期限递减。
（2）赎回费：指投资人卖出基金单位时支付的费用。赎回费与后收申购费不同，后收申购费属销售佣金，赎回费则是针对赎回行为收取的费用。后收申购费收入由基金管理公司支配，而赎回费收入则归基金所有。
2.基金运营费用:基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用，主要包括管理费、托管费、其它费用等，这些费用直接从基金资产中扣除即净值上已经体现费用。
（1）基金管理费：支付给基金管理人的报酬，其数额一般按照基金净资产的一定比例逐日计算累积，从基金资产中提取，定期支付。基金管理费是基金管理人的主要收入来源，基金管理人自己的各项开支不能另外向基金或基金公司摊销，更不能另外向投资人收取。每日计提的管理费=计算日基金资产净值×管理费率÷当年天数。
（2）基金托管费：指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算累积，定期支付给托管人。每日计提的托管费=计算日基金资产净值×托管费率÷当年天数。
（3）基金销售服务费：指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金行销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。
13.问：投资开放式基金的获利方式主要有哪些？
答：投资开放式基金主要通过以下两种方式获利：
1、净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息、利息等，导致基金单位净值的增长。而基金单位净值上涨以后，投资者赎回基金单位数时所得到的净值差价，也就是投资的毛利。再把毛利扣掉买基金时的申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。
2、分红收益：根据国家法律法规和基金契约的规定，基金会定期进行收益分配。投资者获得的分红也是获利的组成部分。
14.问：申购费是多少？
答：我国法律规定，申购费率不得超过申购金额的5％。目前国内的开放式基金的申购费率一般为申购金额的1%～2%，并且设多档费率，申购金额大的适用的费率也较低。
15.问：购买开放式基金后如何查询份额？购买开放式基金后多久能确认？
答：在基金认购期，基金份额需在基金合同生效后才能确认；如果是申购，投资者提出申购后的T+2（T指申请日）个工作日可查询到申购确认的份额。如果是在银行柜台买的，你可以到那去打印交割单。也可以直接到相应的基金公司网站上查询。一般基金公司网站上会有“客户登录”（或类似名称）这个输入框，在这个框中输入开户证件号码/基金账号和查询密码后即可查询。一般初始查询密码默认为开户证件号码后6位（英文字符转换为0，汉字转换为两个0）。或者也可以拨打基金公司的客服电话，根据语音提示进行基金份额查询。具体步骤可以咨询基金公司客服。
16.问：什么叫强制赎回？
答：强制赎回主要指以下两种情况：（1）投资者赎回时，当某笔赎回导致其在代销机构交易帐户的基金单位余额少于最低保有份额，余额部分必须一同赎回；（2）如果投资人因其它原因（如转托管、非交易过户等），使其在代销机构的帐户余额低于最低赎回份额时，允许其赎回份额低于最低赎回份额，但也必须一次全部赎回。最低赎回份额视具体基金而定。
17.问：什么是基金净值？什么是基金单位净值？什么是基金累计净值？
答：基金资产净值是在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。
单位净值＝（总资产－总负债）／基金单位总数其中，总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等；总负债指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等；基金单位总数是指当时发行在外的基金单
位的总量。
累计净值＝单位净值＋基金成立后累计单位派息金额（无拆分情况）
累计净值=（单位净值+拆分后的分红）*拆分比例+拆分前的分红（有拆分有分红）
基金净值的高低并不是选择基金的主要依据，基金净值未来的成长性才是判断投资价值的关键。净值的高低除了受到基金经理管理能力的影响之外，还受到很多其他因素的影响。若是基金成立已经有一段相当长的时间，或是自成立以来成长迅速，基金的净值自然就会比较高；如果基金成立的时间较短，或是进场时点不佳，都可能使基金净值相对较低。因此，如果只以现时基金净值的高低作为是否要购买基金的标准，就常常会做出错误的决定。购买基金还是看基金净值未来的成长性，这才是正确的投资方针。
（交易流程篇）
18.问：投资者拿到代销机构业务受理凭证就表示业务办理成功了吗？
答：不是，拿到代销机构的业务受理凭证仅仅表示业务被受理了，但业务是否办理成功必须以基金管理公司的注册登记机构确认的为准，投资者一般在T+2个工作日才能查询到自己在T日办理的业务是否成功。
19.问：申购赎回申请何时可以确认？
答：投资者在T日提出的申购申请一般在T+1个工作日得到注册登记机构的处理和确认，投资者自T+2个工作日起可以查询到申购是否成功。
20.问：认购可以撤销吗？申购可以撤销吗？
答：一般认购申请受理完成后，投资者不得撤销。而申购（包括赎回、转换）申请可以在
当日交易停止前（即15：00前）撤消。
21.问：交易撤单后，什么时候会把钱返回到银行帐户？
答：请具体咨询交易撤单的相关机构，一般需要1至2个工作日。
22.问：开放式基金的申购时间？
答：理论上，网上交易可以24小时下单，直接到柜台交易的话只要在正常工作时间都可以下单。但下单不代表能买当日的净值，因为开放式基金的申购价格是按照当日股市收盘后基金公布的净值来确定的。也就是说，如果是在正常工作日当日的下午3点前申购的基金，那么按照当日收盘后基金公司公布的基金净值来确定申购价格。如果是在工作日当日下午3点后申购的基金，那么按照下一个正常工作日收盘后基金公司公布的基金净值来确定申购价格。
23.问：投资者的申购申请有可能被拒绝吗？
答：您在办理开放式基金业务时，需准确提供相关资料，并认真填写相关的表格，如您填写有误，您的申购申请有可能会被拒绝。此外，开放式基金在基金契约、招募说明书规定的情形出现时，会暂停或拒绝投资者的申购。一般包括如下情形：1)不可抗力；2)证券交易场所在交易时间非正常停市；3)基金管理公司认为市场缺乏合适的投资机会，继续接受申购可能对已有的基金持有人利益产生损害；4)基金管理公司认为会有损于已有基金持有人利益的申购；5)基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构或注册登记机构的技术保障或人员支持等不充分；6)法律法规规定或经中国证监会认定的其他情形。暂停申购及重新开放申购时，基金管理公司都会在中国证监会指定信息披露媒体公告。
24.问：一般认申购基金最低金额是多少？
答：认购、申购基金采用的是金额认购，一般最低限额是1000元。具体以各家销售机构为准。
25.问：能否通过股票交易系统直接购买基金?
答：封闭式基金、LOF基金、ETF基金可以直接在股票市场内像股票一样交易。
26.问：申购基金后多久可以赎回？
答：一般申购基金确认到帐（T+2个工作日）后即可要求赎回，而对于新成立的处在封闭期内的基金，一般不能赎回。具体可致电相关部门进行询问。
27.问：投资者的赎回款项何时从托管银行划出？投资者多久可以拿到赎回款？
答：基金持有人赎回基金份额，基金管理人应当自受理基金投资者有效赎回申请之日起7个工作日内支付（除货币基金外），对QDII基金而言，赎回款项通常最长不超过T＋10日从托管行划出。如果是场内买卖交易LOF、封基一般资金T+1工作日到账。
28.问：可不可以电话申购基金？
答：可以电话申购，不过你必须首先开通电话银行。具体以各家销售机构为准。
29.问：一天可否多次赎回？
答：同一投资者在每一开放日内允许多次赎回。单笔只要满足最低赎回份额即可。
30.问：可不可以部分赎回？
答：可以部分赎回，当然各个基金都有规定，只要满足最低赎回份额并持有份额的最低保有量，例如有的基金规定剩余份额不低于100份，提交赎回申请之后剩余部分未满100份
则会被强制赎回。
31.问：投资者每笔赎回的份额有限制吗？
答：有，视具体基金而定。
32.问：投资者可以在开立基金交易账户的同时办理购买基金吗？
答：绝大多情况下是可以的。具体看您办理的销售机构系统设置。
33.问：一个投资者可以开立多个基金账户吗？
答：不行，这里我们所说的基金账户（基金账号）一般是指基金TA账户，根据业务规则的规定，一个投资者只能开立一个基金帐户。
34.问：在认购期内能多次认购基金吗？
答：可以，但是要注意认购期内认购申请是无法撤单的。
（分红篇）
35.问：什么是基金分红？什么是大比例分红？
答：基金分红是将已实现收益进行分配，而大比例分红则是通过分红把净值降到1元附近。基金大比例分红需要把股票在二级市场上抛售，从而转换成可实现收益，进而派发给基金持有人。因为基金分红要有已实现的收益，基金管理人必须抛出手中获利的股票或债券，从而增加交易成本。
36.问：什么是权益登记日？什么是除息日？
答：权益登记日：基金管理人进行红利分配时，需要定出某一天，这一天登记在册的持有
人可以参加分红，这一天就是权益登记日。除息日就是在预先确定的某日从基金资产中减去所分的红利总金额。在除息日，基金份额净值按照分红比例进行除权。一般来说，权益登记日登记在册的基金份额持有人享受基金当次分红权益。如果权益登记日、除息日是同一天，当天的份额净值中会扣除红利部分金额。基金分红并不是凭空增加价值。分红前投资者申购基金的份额净值较高，但可以享受分红的权益，而分红后申购则基金份额净值则会降低。
37.问：什么是红利发放日？什么是派现日？什么是红利分配日？
答：红利发放日即从基金托管账户中划出分红资金的日子。是指向投资者派发红利的日期。选择现金红利方式的投资者的红利款将于红利发放日自基金托管账户划出。派现日、红利分配日就是红利发放日。
38.问：开放式基金分红吗？
答：开放式基金的分红会在基金契约里规定。一般在基金有可分配收益的情况下，每年至少分红一次，年度分配一般在年度结束后4个月内进行。分配的对象是基金的净收益，即基金收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。投资人应该了解的是，基金分红的收益原来就是基金单位净值的一部分，投资人实际拿的也是自己账面上的资产。这也是为什么分红当天（除权日），基金单位净值会下跌的原因。
39.问：基金在什么情况下进行分红？
答：在符合有关基金分红条件的前提下基金的分红条件主要有：（1）基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年分红；（2）如果基金投资当期出现净亏损，则不进行分红；（3）基金分红后一般基金单位净值不能低于面值。
40.问：投资人可享受基金分红的条件是什么?
答：如权益登记日为T日，则收益分配对象为T日登记在册的本基金全体持有人，即T日登记在册的基金份额享有基金红利分配权。因此在T日申购和基金转换转入的基金份额无红利分配权，在T日赎回和基金转换转出的基金份额享有红利分配权。
41.问：基金分红后净值如何计算？
答：基金分红后净值=分红权益登记日未除权基金份额净值-基金单位份额分红金额。42.问：如果分红方式为现金分红，那么如何计算现金所得？
答：如果分红方式为现金分红，按照如下方法计算现金所得：现金分红确认金额=享受分红权益的基金份额×每单位基金份额派发红利金额
43.问：如果分红方式为红利再投资，那么如何计算再投资所得份额？
答：如果分红方式为红利再投资，按照如下方法计算再投资所得份额：红利再投资确认份额=享受分红权益的基金份额×每单位基金份额派发红利金额/分红权益登记日已除权的基金份额净值。
44.问：若分红方式为现金分红，红利款何时能到达投资者账户？
答：选择现金红利方式的投资者的红利款将于红利发放日自基金托管账户划出，一般在红利发放日之后的2—4个工作日到达投资者账户。
45.问：投资者如何设置分红方式？
答：投资者应在开立基金账户时设置红利分配方式，如未作出选择，一般默认为现金红利方式。投资者如欲更改红利分配方式，则应填写相关交易申请表，相关单位将按照交易类业务进行处理。
46.问：在何时变更的分红方式才对分红有效?
答：在基金分红权益登记日前的开放日变更分红方式才对分红有效(不含权益登记日)，以权益登记日当天基金注册登记中心记录的分红方式为准。
47.问：红利再投资有哪些优点？
答：基金管理人鼓励投资者追加投资，因此一般规定红利再投资不收取费用。如果投资者领取现金红利后，又要再追加投资的话，将视为新的申购，需要支付申购费用。因此，选择红利再投资有利于降低投资者的成本。同时，对开放式基金进行长期投资，如果选择红利再投资方式则可享受基金投资增值的复利增长效果。例如，如果开放式基金每年分红5%，选择红利再投资，则10年后资金将增值为62.89%；而如果同样的收益情况，选择现金分红方式，则10年后资金只增值为50%，收益少了12.89%。如果投资时间更长，则差别更大。
48.问：选择红利再投资方式是以哪一天的净值计算分红份额的?何时可以赎回?
答：选择红利再投资的投资者其现金红利将按分红权益登记日除权后的基金份额净值转换为基金份额。如权益登记日为T日(工作日)，红利再投资的基金单位份额T+2日(工作日)起可以赎回。
49.问：基金分红收费吗？
答：红利再投资一律免收申购费但是赎回费一般不免。现金分红也暂未征收任何手续费。
50.问：基金分红是否缴税？
答：根据目前财政部的规定，基金分红免交个人及企业所得税。
（转换篇）
51.问：什么是基金转换？
答：转换业务是指投资者在基金存续期间要求将其持有的全部或部分基金份额转换为基金管理人管理的其它开放式基金份额的行为。即投资者卖出一只基金的同时，又买入该基金管理公司管理的另一只基金。基金转换一般只能是同一家基金公司同注册系统的各基金之间转换。不同基金公司的基金之间一般不能转换。转换后的基金份额数量=转出基金
份额数量×申请日转出基金份额净值×（1-转换费率)／申请日转入基金份额净值。
52.问：基金之间转换的费用如何收取？
答：一般情况下，基金转换费用低于赎回再申购所花费的费用，甚至不收,当然，具体情况要视各基金公司而定。如果是按申购费差额来收取转换费的话，投资者需要注意的是货币基金的转换。
53.问：如何办理基金转换？
答：投资者可在开放日的交易时间段内，带上身份证、基金账户卡和银行卡到能办理基金转换业务的销售网点办理该业务。在T+2个工作日可到受理业务的网点查询成交情况。（目前直销代销渠道交易方式较多，可以咨询相关机构其他具体办理方式）
54.问：基金转换业务能为投资者带来哪些好处？
答：（1）当证券市场发生较大变化的时候，投资者通过不同风险度的基金之间的转换，可规避因市场波动带来的投资风险。（2）当投资者收入状况或风险承受能力发生改变的时候，通过转换业务，可变更投资于符合自身投资目标的基金产品。（3）通过转换业务变更基金投资品种绝大多数情况下比正常的赎回再申购业务享有较大幅度的费用优惠。（4）基金转换业务能够简化手续节省大量时间。
55.问：基金转换可否跨代理销售机构申请？
答：不可以。基金转换只能在同一代理销售机构办理，且该销售机构须同时代理拟转出基金及拟转入基金的销售。
56.问：基金转换是按份额，还是金额来进行申请？
答：基金转换时必须以基金份额为单位进行申请。
57.问：转换费的计算是否采用单笔计算法？
答：转换费计算采用单笔计算法。投资者在T日多次转换的，单笔计算转换费，不按照转换的总份额计算其转换费用。
58.问：基金转换后持有时间是否重新计算？
答：基金份额在转换后，持有时间将重新计算。
59.问：基金转换时采取什么定价方法来确定转出、转入份额净值？
答：基金转换采取“未知价法”，即基金的转换价格以转换申请受理当日各转出、转入基金的份额资产净值为基准进行计算。
60.问：基金转换时必须处于可申购状态吗？
答：投资者办理基金转换业务时，转出方的基金必须处于可赎回状态，转入方的基金必须处于可申购状态。
61.问：基金转换时对单笔申请份额是否有限额规定？
答：基金份额持有人可将其所持任一开放式基金的全部或部分基金份额转换成任何其他开
放式基金的基金份额，并对单笔转出最低申请份额有明确规定。具体以各家基金公司规定为准。
62.问：什么情况下进行基金的转换比较合适？
答：基金是中长期的投资品种，而且有些转换是有相应成本存在，因此不适宜进行频繁地转换或者申购赎回。一般来说，如果您觉得您所持有的基金已经不能满足您的收益率需求，或者您已经不能承受基金的风险，或者您对基金所投资的品种并不看好，以上情况都可以进行基金的转换。
63.问：如何确认转换是否成功？
答：投资者T日申请基金转换成功后，注册登记机构将在T＋1工作日为投资者办理减少转出基金份额、增加转入基金份额的权益登记手续。一般情况下，投资者自T＋2工作日起有权赎回转入部分的基金份额。
64.问：基金转换是否有费率优惠？
答：基金转换一般没有费率优惠，但是目前基金公司网上直销货币基金转非货币基金可能会有费率优惠，具体可以咨询基金公司客服。
（转托管篇）
65.问：什么是转托管业务？
答：转托管是指基金份额持有人所持有的基金份额在不同销售代理人之间实施托管机构的变更行为。
66.问：办理转托管业务后是否需要设置分红方式?
答：需要。办理转托管业务只转基金份额不转交易明细，也就是说，转托管只是份额的转出，转入的交易账户如未设置过分红方式，那么转入的基金份额仍是初始默认的分红方式，如客户需要重新设置转入交易账户下的基金分红方式，请到转入的销售机构柜台办理变更分红方式业务。
67.问：转托管的份额有没有限制？
答：基金持有人在进行转托管时,可以将其在一个销售机构（地点）所购买的基金份额一次性全部转出，也可以部分转出，但在转托管完成后转出和转入销售机构的基金份额余额都不得低于最低份额，具体视各基金而定。
（债券基金篇）
68.问：如何投资债券基金？
答：投资者可以参考以下几个步骤：
(1)理解自己的投资目标和风险承受能力，确定债券投资配置占全部资产的比例。
(2)理解债券基金的基本特征，尤其是债券投资组合在信用级别和期限上的分布构成。投资组合的信用级别越低，基金的收益率越高，但是债券发行人违约的风险就越大。同时，投资组合期限越长，基金面临的利率变动的风险就越大。
(3)理解基金经理的专长，只将资金托付给那些具有良好风险控制能力、历史业绩连贯持续的投资经理。
(4)定期评审投资组合，并在必要时调整投资在债券基金上的资金配置。
（封闭基金篇）
69.问：如何查看封闭式基金净值及其二级市场行情？
答：封闭式基金单位净值一般每周五公布一次。投资者可以通过基金公司网站及相关报刊查看该净值；如果投资者需查看所持有封闭式基金二级市场交易情况，可以先在网上下载一个证券行情软件，安装后打开，直接输入基金代码，就可以查看到这只基金的情况。70.问：什么是封闭式基金的折价和溢价？
答：由于在交易所上市交易的原因，封闭式基金的交易价格并不一定等同于其资产净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封闭式基金的市场价格高于其资产净值时，市场称之为溢价现象；反之，当封闭式基金的市场价格低于其资产净值时，市场称之为折价现象。
71.问：如何购买封闭式基金？
答：由于封闭式基金成立之后不能赎回，除了成立之时投资者可以在交易所或者指定单位购买之外，一旦封闭式基金成立，投资者只能在证券公司通过交易所平台像买卖股票一样买卖。由于封闭式基金是交易所的一个交易品种，所以投资者只要拥有证券账户，就可以很轻松地像购买股票一样购买封闭式基金。对于没有证券公司股东账户的市民来说，只要带身份证去任意一家证券公司开设股东账户，然后开设资金账户，存入保证金（或者在银行办理银证通业务后把保证金存入银行）就可以买卖封闭式基金。
72.问：封闭式基金的净值是如何计算和公布的？
答：根据中国证监会的有关规定，封闭式基金须在每个交易日对基金资产按照市价估值。以下是有关封闭式基金计算净值时的主要原则：(1)任何上市流通的有价证券须以估值日在证券交易所挂牌的平均市价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市价估值。(2)配股和增发新股须以估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市价估值。(3)首次公开发行的股票，按成本估值。(4)证券交易所市场未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中
所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，按最近交易日债券收盘价计算得到的净价估值。(5)如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映有价证券的公允价值，基金管理公司应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。尽管每个交易日均须估值，但是目前封闭式基金仅需每周对外公布一次单位净值，所以一般对外公布每周五的单位净值数。
73.问：封闭式基金分红在哪领取？
答：封闭式基金的交易方式和股票一样，分红方式也一样，直接打入你的交易账号。
74.问：封闭式基金是否可以像开放式基金一样，选择“分红方式”？
答：封闭式基金的交易方式和股票一样，分红方式也默认为现金红利，没有选择。
75.问：什么是基金封转开？
答：基金“封转开”指通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。由于封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大折价（贴水），因此封转开理论上存在较大套利空间。从其他国家或地区的情况看，除我国台湾地区曾以行政手段迫使封闭式基金在折价达到一定程度并持续一定时间后必须转开放外，封闭转开放在其他国家或地区并不是一种惯常的选择。原因是封闭转开放使得基金的清盘风险很大，基金管理公司通常并不愿意看到这种情况的发生。
76.问：封闭式基金转开放式基金存在的套利机会？
答：从国际市场封闭式基金转开放式基金的经验分析,我国封闭式基金转开放式基金可能存在套利空间。<证券投资基金法>有关条文规定只要基金持有人持有的基金份额能够达到一定比例,就有可能要求封闭式基金转型。因此封转开可能性及可行性最大,一旦封闭
式基金转开放式,其存在着巨大的折价必定会被"无形的手"所修正。封闭式基金所投资持有的重仓股可能将出现巨大的波动。
（非交易过户篇）
77.问：什么是非交易过户？
答：非交易过户是指在继承、赠予、司法强制执行等非交易原因情况下发生的基金份额所有权转移的行为。其中，继承是指基金持有人死亡，其持有的基金单位由其合法的继承人继承；捐赠仅指基金持有人将其合法持有的基金单位捐赠给福利性质的基金会或社会团体。
78.问：代销机构可以办理司法强制执行、冻结与解冻业务吗？
答：不可以。一般司法强制执行、冻结和解冻业务直接由基金注册登记机构办理。
79.问：非交易过户的受让方要先开立基金帐户么？
答：是，非交易过户的受让人必须先开立基金帐户。
80.问：办理非交易过户收取费用么？向谁收取？
答：是的，办理非交易过户要收取一定的过户费，并由受让方承担。具体费用标准可以咨询办理机构。
81.问：非交易过户的业务流程是怎样的？
答：代销机构在收到非交易过户的申请后，于当日将有关文件资料传真至基金管理公司，并将资料原件邮寄往基金管理公司。如原件具有唯一性，投资者需要保留原件的，柜员可将原件交还客户，并将加盖代销网点业务公章的复印件邮寄给基金管理人；如客户不须保留原件，代销行应将其邮寄给基金管理人。如易方达基金管理有限公司在收到非交易过户
XXXX公司 运营风险管理制度（模板）
XXXX公司 运营风险管理制度 第一章总则 第一条为保证公司规范、稳健的运作，牢固树立合法合规经营的理念和风险控制优先的意识，培养从业人员的合规与风险意识，营造合规经营的制度文化环境，保证公司及其从业人员诚实信用、勤勉尽责、恪尽职守，防范和控制公司经营及业务开展过程中的各类风险，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人内部控制指引》等法律法规、规范性法律文件及相关监管要求制定本制度。 第二条本制度所称风险，是指对实现公司经营目标可能产生负面影响的不确定因素。 第三条本制度所称风险管理，是指围绕公司经营目标，对日常经营和业务开展过程中的风险进行识别、评估、监测和控制的基本过程。 第四条公司及公司子公司（或公司投资设立的其他企业）适用本制度。 第二章基本原则 第五条风险管理应贯穿事前防范、事中监督、事后检查弥补的指
导思想。 第六条风险管理的具体目标是： （一）公司的经营与业务开展严格遵守国家有关法律法规规章，监管机关的相关规定和公司各项规章制度； （二）建立健全的法人治理结构，形成科学合理的决策机制、执行机制、监督机制和反馈机制； （三）建立行之有效的风险管理体系和风险管理流程，确保各项业务活动的健康运行和管理资产的安全完整； （四）在合理控制风险的基础上实现公司的长期可持续发展； （五）股东及客户的合法权益不受侵犯，维护公司的信誉及良好形象。 第七条风险管理的基本原则： （一）全面管理与重点监控相统一的原则：建立覆盖所有业务流程和操作环节，能够对风险进行持续监控、定期评估和及时预警的全面风险管理体系，同时根据公司实际有针对性地实施重点风险监控，及时发现、防范和化解对公司经营有重要影响的风险； （二）独立集中与分工协作相统一的原则：建立全面评估和集中管理风险的机制，保证风险管理的独立性和客观性，同时强化业务部门的风险管理主体职责，在保证风险管理职能部门与业务部门分工明确、密
中国博士后科学基金常见问题解答 1.博士后基金什么时候开始申报？现在有申报模板吗？想准备一下。 答：“中国博士后科学基金管理信息系统”每年1月1日开放，浏览申请书样式可到系统的资料下载区下载申请书模板。 2.我忘记了用户名和密码，应该怎么办？ 答：“中国博士后科学基金管理信息系统”的用户名和密码与办理进出站手续时注册的用户名和密码相同。如果忘记，请到“博士后进站/出站”系统中点击“手机找密码”或“密码初始化”。 3.我已经在信息管理系统中提交了申请书，但自检时发现有一些问题需要修改，请问应该怎么做？ 答：应该申请驳回。如果申请材料在系统中已提交至设站单位审核，申请人需向设站单位申请驳回；如果已提交至中国博士后科学基金会审核，需由设站单位向中国博士后科学基金会申请驳回，由设站单位再驳回申请人。 4.申请面上资助要求在进站一年半以内，应该怎么计算？ 答：从博士后进站办公系统审核通过的进站日期起算，至面上资助申报截止日期当天，不超过18个月。面上资助截止日期请参阅当年《中国博士后科学基金资助指南》。 5.申请特别资助要进站满4个月，应该怎么计算？ 答：从博士后进站办公系统审核通过的进站日期起算，至特别资助申报截止日期止，时间超过4个月。截止日期请参阅当年《中国博士后科学基金资助指南》。 6.我的进站学科是材料科学与工程，投送学科可以是矿业工程吗？ 答：投送学科是指申报项目所属的学科，与博士后进站学科没有直接关系。 7.面上资助和特别资助申请条件中的“须依托一项具体科研项目”应怎么理解？答：中国博士后科学基金是人才基金，是对“人”的资助。但在评选资助对象时，需要通过评价项目确定其科研能力，所以申请人员须申报一项具体项目。
私募股权投资基金相关法律问题简述 北京金沃律师事务所谭剑文律师 一、定义 私募投资基金，是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募投资基金是依照公司法或者合伙企业法等法律成立的企业，同时也是一种利益共享、风险共担的特定的民间投资方式。资金的来源主要以非公开方式向少数特定机构和特定自然人募集。投资人一旦出资即成为基金的股东或者合伙人。募集资金一般交由私募基金管理公司投资运用。 按照证监会的分类标准，私募投资基金根据投向，主要分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金等，因此私募股权基金的定义可以概括为从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。我司目前业务中主要涉及到的是私募股权投资基金，因此本文所讨论的对象也仅针对私募股权投资基金。 二、私募股权投资基金的历史发展 我国私募股权投资基金的发展，与国外的私募股权基金相比，历史较短，在2007年以前，私募股权投资基金主要是外资企业的天下，比如TPG、凯雷这种专业PE，以及高盛、摩根士丹利这些外资投行的直投部门，而本土的基金较少，成立时间也较晚，比如弘毅，直到2003年才筹建。由于当时的法律法规的限制，私募股权投资基金主要采取公司制架构，整体的业务量也不大，以2006年为例，清科研究机构的统计数据表明，中国私募股权基金整体募资金额仅140多亿美元。 从2007年开始，中国PE行业迎来一个重要的分水岭。随着《合伙人企业法》的修订和实施，有限合伙这样一种企业形态得到了法律上的确认，使得私募股权投资基金的门槛大大降低，企业内部管控模式也更加适合市场的需求，大大拓展了私募股权投资基金的发展空间，这一年，私募股权基金整体募资金额翻了一番，达到了350多亿美元的规模，08年，规模又几乎翻倍，到了610多亿美元。 2009年，宏观经济形势不景气，加之08年底逐步开展的监管措施的加强，导致全年的私募股权投资基金募资规模急剧下滑至130亿美元左右，其后几年随着经济的起伏、监管措施和力度的变化等因素的影响，募资规模也随之起伏，但募资规模基本上还是呈现出逐步走高的态势，据最新的统计显示，2014年全年，私
开放式基金的风险及其管理 【内容摘要】证券市场的繁荣，催生了大量金融产品，开放式基金就是金融产品之一。华安创新成立,当时募集的资金有50亿元,这个产品就是我国的第一支开放式基金，这一年是2001年。而截至2016年1月底,我国开放式基金的规模为82024.11亿,资金增长了一千多倍。我国的证券市场在上个世纪80年代出现，两大证券交易所，上海证券交易所和深圳证券交易所都是成立于90年代初，证券市场发展的速度较快,在发展中不免会出现一些问题,甚至会出现一些风险,随着证券市场的规模增长,特别是经过了几轮牛市,国内的股票投资越来越受到大众的追捧,特别是开放式基金的投资也开始受到投资大众的追捧。本文对我国开放式基金涉及的风险以及风险管理问题进行了研究,第一个部分是介绍了开放式基金的相关概念和发展历史,开放式基金对于国民经济发展，证券市场的意义，还对我国的开放式基金的发展进行了简单介绍,第二个部分是我国开放式基金风险的现状和存在的问题进行了研究,第三个部分针对前文所提出的问题针对性的给出了合理的防范和化解措施。第四个部分是总结部分,对本篇论文进行的全面的总结。【关键词】开放式基金;现状分析;风险种类;管理方法 我国证券市场从诞生到现在迅速发展,各种金融产品不断出现,开放式基金的规模也在增大,投资者的数量也在不断增加,开放式基金在证券市场中的作用也越来越大。而我国的证券市场是新型的证券市场,由于投资者不成熟,还有投资者结构不合理，造成了股票市场炒作现象严重，由于投资者不成熟，所以造成股票的波动性也很大,这带来了很高的风险。现在我国的金融领域的风险不在仅仅是银行的风险,证券市场的金融风险也要重视,金融业的危机也有可能会导致经济危机,所以对于证券 市场的中坚力量,对开放式基金加强监管,进行风险的防控是非常有必要的。 一、开放式基金简介 (一)开放式基金简介 基金公司成立一只新的基金产品，但是基金的规模并没有固定，只要满足首发募集的最低资金要求，便可以无限期存续。投资基金的投资者可以在交易日随时申购基金或者赎回资金，这样的模式在行业里就叫做开放式基金。开放式基金的规模是在不断变化中的,当证券市场表现的良好时,投资的景气度高，基金投资者申购基金的数量会增加,另外还有投资的增值,所以基金的规模是在不断的增加;而一旦证券市场出现危机,或者景气度下降,投资者会进行赎回操作,基金的投资也会缩水,基 金的规模是在降低的。 (二)开放式基金的发展历程
基金定投理财要遵循四原则一生无“定投法的优点也并不能保证我们真正做到 以下四点必须对于决定采取定投法理 财的投资者来说，忧”。认真考虑。李福平 读者周先生：最近，我看到很多媒体都在报道“定投”方式理财。请问，选择这种理财方式有哪些注意事项？ 近来，定期定额投资被媒体推荐得很频繁，它虽然有不少优点，但定投法的优点也并不能保证我们真正做到“一生无忧”。对于决定采取定投法理财的投资者来说，以下四点必须认真考虑： 量力而为 定期定额一定要做得轻松、没负担，因此，投资者首先要分析自己的收支状况，计算出固定能省下来的闲置资金。虽然每月投资金额并不需要特别固定，但为了达到强制储蓄的目的，投资者最好还是从一开始就养成好习惯，保证每月投入数额相当。 设定目标． 定投法是一种长期见高效的投资法，重在积累和复利，所以采取这种办法投资，特别适合未来子女教育、个人退休养老等长期目标。但要想短期见高效，设想年初投入奥拓、年 底收回奥迪的风险偏好者并不适用。选对市场要选择处于 上升趋势的理财市场，比如目前我国的股市，这类反复向上、
但又大幅波动的市场，最适合开始定期定额投资。投入景气循环向上的市场，避免追高是创造获利与本金安全的前提。持之以恒长期投资是定期定额累积财富最重要的原则，这种方式年以上，才能得到好的效果。切勿因为自己主观最好持续3去判断市场的走向而中断投资。因为复利是定投的特点，时间越长，收益就能越高。收益率和时间是几何关系，而不是简单的算术平均。开放式股票基金如何躲过大盘短线下跌风险投资基金应有长期眼光，不应为短线波动所左右。 大跌行情下想要适当兑现收益的基民最好方式是选择基金 转换。． 不应为短线波动左右开放式基金净值的波动明显加大时，卖还是继续捂着基金，成为基民心头的困惑。对此，泰达荷银基金公司副总经理、投资总监刘青山表示，投资基金应有长期眼光，不应为短线波动所左右。业内人士提醒市民，基金投资和炒股不同，不适宜做频以内的考虑到交易成本，对于基金净值5%繁的波段操作。“赎回股通常来说，调整，不应轻易做操作。”上述人士建议，2%以上。票基金再买回来，一个来回的操作成本大概在该人士也提醒基民，在震荡的市场下，也需要注意定时审视自己手中的基金品种，对持续下跌的基金应适当规避。规避风险可考虑基金转换而对于获利较为丰厚的基金投资者，也可以考虑部分赎回落袋为安。理财专家认为，想要适当兑现收益的基民最好的
1、私募基金管理人登记对企业名称、经营范围有何要求？名称是否必须含有“私募”相关字样？ 答：根据《私募基金管理人登记法律意见书指引》、《私募投资基金登记备案问题解答（七）》，私募基金管理人的名称和经营范围中应当包含“基金管理”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“创业投资”等相关字样。此外，从专业化经营和防范利益冲突角度出发，私募基金管理人不得兼营与私募基金可能存在冲突的业务、与买方“投资管理”业务无关的卖方业务以及其他非金融业务。 根据《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，协会鼓励私募基金管理人在名称中增加“私募”相关字样，但目前暂不做强制性要求。 2、目前一些地区对投资类企业的工商注册及经营范围、名称等变更采取了相关的限制性措施。在这种情况下，如果已登记私募基金管理人的经营范围和名称不符合协会相关自律要求，但客观上又无法完成工商信息变更的，如何处理？ 答：私募基金管理人的经营范围和名称的整改工作需要事先完成相关工商信息变更。考虑到近期各地相关工商注册政策处于调整期，为不影响已登记的私募基金管理人开展业务，需提交相关法律意见书的私募基金管理人，若其经营范围和名称不符合协会相关自律要求，同时确出于客观原因无法进行相关工商变更的，申请机构应书面承诺不开展与本机构所从事的具体私募基金业务类型无关的其他业务，并承诺待相关工商变更手续可正常办理后，将及时完成经营范围和名称变更，并在私募基金登记备案系统中按要求及时更新变更后的工商信息。上述承诺情况应如实告知相关律师事务所及经办律师，有私募基金产品的，应如实告知其投资者。 若申请机构具有《私募基金登记备案相关问题解答（七）》明确禁止的经营范围，应进行整改并完成相关工商信息变更后才能再次提交申请，此类情形包括：私募机构工商登记经营范围及实际经营业务包含可能与私募投资基金业务存在冲突的业务（如民间借贷、民间融资、配资业务、小额理财、小额借贷、P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等）。 3、私募基金管理人登记对注册资本/认缴资本、实收资本/实缴资本、实收/实缴比例等有何要求？ 答：《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》并未要求申请机构应当具备特定金额以上的资本金才可登记。但作为必要合
私募股权投资基金常见法律纠纷 私募股权投资基金面临的主要法律问题和风险包括委托人与资金管理人之间的委托管理的民法调整问题、基金的组织形式受到商法兼容问题、基金运行中受到相关证券期货方面的法律法规规制的问题、基金的市场准入和退出及相关善后的法律法规规制问题、有关非法集资甚至刑事责任问题。律海扬帆法律编辑推荐下文主要对于常见的法律风险或纠纷予以简要阐述。 一.民事法律纠纷 （一）各方主体可能涉及的法律纠纷 此类问题层出不穷,由于尚缺乏明确统一的法律规定,案件的处理往往会有差异,通常对各种有关纠纷会作出如下处理： 1、自然人之间的委托行为，是一方基于对另一方的信任委托其理财，只要不违反《民法通则》、《合同法》等法律、行政法规中禁止性规定，应按照当事人约定处理当事人之间的纠纷，如构成借贷关系的，按民间借贷处理，如为委托合同关系，委托理财的后果直接归属于委托人，当事人约定的保底条款应属无效，只要受托人在处理事务过程中履行了善良管理人的义务，委托人应承担理财带来的风险损失。 2、企业委托个人进行理财，属以理财为名，实为违法借贷行为，合同应认定为无效，按违法借贷处理。
3、对于没有经过审批的非金融机构从事受托理财业务，并且约定固定收益和亏损责任归于受托人的合同，应认定为以理财为名，实为非法融资行为，合同无效。 4、关于金融机构监管责任的认定。证券公司、期货公司接受委托理财合同的双方当事人或资金委托人的单方委托,承诺对委托资产的交易账户进行监管的,监管人应当按照合同约定履行监管义务，监管人违反监管合同的行为与受托人违反委托理财合同的行为在客观上同时存在,并因此造成委托资产损失的，监管人或者受托人应当承担赔偿责任,委托理财合同被确认为无效的,监管合同也应认定为无效，监管人在订立合同中有过错的,应根据其过错大小对受托人不能偿还部分承担补充赔偿责任。 （二）承诺收益的法律纠纷 私募股权投资基金按照其组织形式划分主要有公司制、有限合伙制（即“GP+LP”形式）、基金管理公司+有限合伙制企业模式、信托制、“公司+信托”模式、母基金（FOF）（母基金是一种专门投资于其他基金的基金，也称为基金中的基金（Fund of Fund），其通过设立私募股权投资基金，进而参与到其他股权投资基金中）等模式，而这几种形式中又以有限合伙制的形式最为常见。 伴随兑付风险的集中爆发，有限合伙制私募基金进入了多事之秋。当年成就其井喷发展的保证预期收益等诱人承诺，如今成为困扰裁判者的法律难题。 有限合伙制私募基金纠纷最为多发的情况是，私募基金管理人在与投资者签订的有限合伙协议中确定私募基金的资金投资方向与双方权利义务，为便于推介，协议通常对投资期限、预期收益率等条款做出明
提纲： 引言 从2001年我国开放式基金推出以来，现已成为我国基金业发展的主流方向,对中国证券市场的健康发展起到越来越重要的作用。开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具，具有新兴市场的共同特征—高投机性和高波动性，它在带来高收益的同时也会带来高风险。我国证券市场作为一个发展中的新兴市场，随着开放式基金的快速发展，在带来巨额收益的同时，市场风险必将随着证券市场的发展逐渐加大，市场风险的增加对风险管理也提出了新的更高的要求。 一、开放式基金概述 （一）开放式基金概念 开放式基金在国外又称共同基金，是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式。 （二）开放式基金特点 1、灵活的市场选择性。 2、良好的流动性。 3、较高的透明度。 4、低廉的运营成本 （三）开放式基金作用 1、拓宽投资渠道。 2、优化金融结构。 3、促进市场稳定。 4、完善金融体系。 二、开放式基金风险的形成及分类 （一）开放式基金风险的形成 开放式基金的风险从其成立之日就形成了。开放式基金由于可赎回的操作特性，注定了从成立初期就面临因巨额赎回而被清盘的可能性。开放式基金的投资运作过程中的风险与所处的环境变化息息相关。环境中的任何不测风云都构成其生存的风险。 （二）开放式基金风险的分类 1.市场风险 2.流动性风险 3.操作性风险 三、开放式基金风险管理现状及存在的问题 （一）开放式基金风险管理现状 1、成立时间短、缺乏风险管理的原始数据 2、市场规模小、缺乏有效的避险工具 3、投机心理强、缺乏核心价值投资观念 4、市场度不够，缺乏长远发展空间 5、认识上欠缺，缺乏市场服务意识 （二）开放式基金风险管理存在的问题 1、抵抗风险能力欠缺 2、核心价值观念缺乏 3、研发能力明显不足 4.内部控制不够严格。 四、我国开放式基金风险管理的途径与方法 （一）基金经理人应进一步树立理性的投资理念，不断提高投资理财水平 （二）健全基金管理公司的风险防范体系，完善风险控制机制 （三）基金管理公司应不断增强服务意识，提高市场营销能力 （四）健全基金法律法规体系 （五）防范开放式基金流动性风险
有限公司 风险管理办法 第一章总则 第一条为建立有限公司（以下简称“公司”）投资管理业务规范、高效的决策、运行和管理体系，有效控制业务风险，保障客户以及公司自有资产安全，促进业务的良性发展，特制订本办法。 第二条投资管理业务的风险管理应遵循以下原则： （一）合规性原则。公司对投资管理业务的风险管理必须符合监管部门的法律法规要求； （二）全面性原则。风险管理涵盖投资管理业务可能出现的所有重大风险,风险控制应落实到投资管理业务涉及的所有岗位、所有环节，包含事前风险评估、事中风险监控、事后风险报告和风险事件处理； （三）透明性原则。保证前台业务部门清晰、透明地传达投资管理业务交易要素、策略等相关信息，中后台部门及时、准确地完成交易簿记、估值和风险监控； （四）制衡性原则。在前台业务部门和中后台部门间建立有效的隔离机制，各部门和各岗位分工明确，相互之间形成相对独立、相互制约、权责明确的制衡体系； （五）独立性原则。风险管理部、合规法务部及稽核审计部保持
高度独立性，负责对投资管理业务的风险进行审查、评估、监控和报告； （六）风险分散原则。关注各投资项目、策略的风险相关性，贯彻分散投资思想，从风险角度考量资产配置。 第二章风险管理决策体系 第三条投资管理业务将按照交易所的规定，并根据自身特点，在公司制定的风险管理体系中，按照事前、事中、以及事后风险控制制度实施。 第四条事前风险控制 （一）公司董事会授权交易部进行投资管理业务。投资管理业务账户由公司财务部门负责管理； （二）投资管理业务资金出入以产品名义进行，由公司计划财务部指派专人与产品托管人及其他相关机构对接。投资管理业务只能通过其专用证券期货账户进行，其盈亏情况必须与其他业务分账结算； （三）经审批通过，并交风险管理部备案的自主投资权限、风险限额指标，由交易部风控岗根据相关决议在交易系统中预设。 第五条事中风险控制 （一）风险管理部运用有效的风险管理工具，借助适用的风险管理系统，对投资管理业务的市场风险、流动性风险、操作风险等进行识别、计量、预警；
一、外资私募基金管理机构是否纳入登记备案围？ 答复：境注册设立的私募基金管理机构，应当向基金业协会履行私募基金管理人登记手续。境外注册设立的私募基金管理机构暂不纳入登记围。 二、自然人是否能登记为私募基金管理人？ 答复：根据《证券投资基金法》规定，基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任。自然人不能登记为私募基金管理人。 三、实缴资本未到位的机构能否登记为私募基金管理人？ 答复：私募基金管理机构应当具备适当资本，以能够支持其基本运营。 四、私募基金是否可以承诺保底保收益？ 答复：私募基金不得违规承诺保底保收益。基金业协会正在制定私募基金相关业务规。 五、私募基金管理机构是否必须履行登记手续？如不登记有何后果？ 答复：根据《证券投资基金法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的规定，私募基金管理机构应当履行登记手续。否则，不得从事私募投资基金管理业务活动。基金业协会与中国证监会已建立私募基金登记备案信息共享和定期报告机制。已设立的私募基金管理机构应当在4月30日以前履行申请登记手续。对于已登记的私募基金管理人，基金业协会将提供各项服务。
一、合格投资者的认定标准是什么？ 答：目前证监会正在制定合格投资者认定标准。在证监会有关规定出台之前，协会建议私募基金管理人向符合以下条件的投资者募集资金： （1）个人投资者的金融资产不低于500万元人民币，机构投资者的净资产不低于1000万元人民币； （2）具备相应的风险识别能力和风险承担能力； （3）投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。 二、没有管理过基金的机构可否在协会登记？ 答：协会优先登记有管理基金经验的私募投资基金管理机构的申请。对于没有管理过基金的申请机构，协会除核对其是否如实填报申请材料、申请机构及其实际控制人、高管人员的诚信信息外，还将通过约谈高管人员、实地核查等方式进行核查。对于符合以下条件的此类机构，协会予以办理登记：一是高管人员具有相应的投资管理从业经历；二是基金管理人具备适当资本，以能够支持其基本运营；三是机构具备满足业务运营需要的场所、设施和基本管理制度。
有限合伙制私募股权投资基金的运作模式、特点及存在问题(2010-10-05 17:28:03) 私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资基金投资于企业股权而非股票市场，有较长的投资回报周期，其退出方式有：上市退出、被收购或与其他公司合并、重组。私募股权投资具有门槛高、周期长、流动性差、回报率差异性较大等特点。 国内基金以币种分类分为两种，即人民币基金和外币基金。人民币基金是指它的资金来源是人民币，或者说是以人民币作为投出的币种。外币基金则往往以外币投出，外币基金投资需经过外管局审批，手续相对比较复杂。按组织形式划分可分为个人独资、公司制、信托制和有限合伙制等。个人独资形式是最简单的法律形式。公司制是最常见，也是目前法律法规最完善的形式。信托制是以信托合约的形式约定投资者、管理者和托管人之间的关系的一种组织形式，目前在上市时尚存在一定障碍。合伙制是国内私募股权投资运作的新形式。本文从中国第一家有限合伙制企业——XX市南海成长创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“南海成长（一期）”）一年来运作的雏形及与同行交流过程中形成的观点和看法与大家作些分享。 一、有限合伙企业运作的法律和政策背景 2007年6月1日生效的《中华人民XX国合伙企业法》及2005年11月15日发布的《创业投资企业管理暂行办法》是成立有限合伙企业的法律法规基础。 《合伙企业法》规定，有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任；国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人；合伙企业依法由全体合伙人协商一致、依照协议约定设立；合伙企业的生产经营所得和其他所得按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税；申请设立合伙企业，应当向企业登记机关提交登记申请书、合伙协议书、合伙人XX明等文件；有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立；有限合伙人可以用货币、实物、知识产权、土地使用权和者其他财产权利作价出资，有限合伙人不得以劳务出资；有限合伙人不执行合伙事务，
一、开放式基金的基本概念及特点证券投资基金是通过发行基金证券或份额将社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，并交由专门机构进行投资，按照出资比例分享投资收益的一种投资工具。根据基金是否可以赎回。证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金，投资开放式基金之所以能超过其他金融工具成为市场的主流，关键是由于其具有其他金融工具所没有的特点。具体有以下方面：1.专业理财。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了投资分析和投资组合理论知识，而且具有丰富的证券投资经验，拥有先进的技术手段，掌握着最新的信息和资料，比普通投资者更能把握市场的走势。2.组合投资，分散风险。任何投资都是有风险的。证券投资基金通过汇集众多中小投资者的资金，形成雄厚的资金实力，基金管理人凭借自身的专业知识，采取资金量的限制或风险控制t具，可以把投资者的资金同时分散投资于多种股票，从而分散投资风险。而一般的中小投资者由于其资金规模小，通常无力做到这一点。3.市场选择性强。如果基金业绩优良。投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加。如果基金经营不善，投资者通过赎回的方式撤出资金。导致基金资产减少。由于规模较大的基金整体运营成本并不比小规模基金的成本高。因此规模大的基金业绩更好，愿意购入的人更多，规模也就更大。这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择。4.流动性好。投资基金是一种变现性良好、流动性较强的投资工具。对于开放式基金，投资者可以根据自己的需要，随时向基金公司或银行等中介机构认购与赎回，并且买卖手续简便，此表现出良好地流动性的特点。5.透明度高。根据证监会的有关规定，基金需要披露的信息有《基金契约》《招募说明书》、年度报告、半年度报告及季度投资组合公告等。此外，开放式基金每日公布资产净值。随时准确地体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，这一点对于能力、资金、经验均不足的中小投资者有特别的吸引力。 二、我国开放式基金的现状分析(一)规模较小，但增长迅速07年前三季度，开放式基金的规模持续壮大，股票型、配置型以及债券型基金均呈现净申购，只有保本型基金呈现净赎回。据统计，截至3季度末，所有公布数据的开放式基金的资产管理规模达到27951亿元，比年初的规模增长了近4倍。开放式基金规模大幅膨胀一方面取决于巨型新产品发行，一方面取决于净值的大幅增长，一部分股民转基民以及新基金队伍的壮大也是非常重要的因素。前三季度，共有232只开放式基金出现净申购，份额高达14487亿份；78只基金出现净赎回，赎回份额约为966亿份。呈现净申购的基金多为最近半年或一个季度业绩表现较好的基金;或者是期间采取了拆分等营销策略的基金；一些管理实力较强，规模较大的基金公司旗下的产品也是投资者竞相追逐的目标。截至2007年9月30日，开放式基金中规模超过400亿的已经有3只，其中规模最大的是嘉实理财稳健基金，该基金的3 季度末资产净值已达447亿元。但是我们也发现，在一些基金规模迅速膨胀的同时，不足1个亿的小基金仍然存在，两极分化现象日趋严重。(二)股票型基金投资风格趋同现象较为严重2006年下半年以来，我国市场上的基金品种日益丰富。从基金投资对象来看，现有基金涵盖了从股票型、混合型到债券型的各个种类，但股票型基金和偏股混合型基金是市场主角。2006年共有68只股票型或偏股型基金成立，首发总规模为3152．70亿元，较2005年增长了742．89%。2006年末，市场上股票型和偏股混合型基金共计116只，占开放式基金总数的685。股票型和偏股混合型基金管理的净资产占全部基金净资产总值的705。基金本质上是基金供给者为投资者提供的一种商品或服务，由此可以获得收益，代价是投资者必须承担相应的风险而且必须付给基金管理者相应的费用(刘煜辉和熊鹏，2003)。在竞争性市场中，产品的供给者通过对市场进行细分并吸引和满足特定细分市场中用户对产品的需求，是一种重要的竞争战略。在基金市场上，不同的投资者包括个人投资者、机构投资者等追求不同的投资目标，而基金管理人通过遵守
私募基金托管业务风险管理 单选题（共2题，每题10分） 1 . 根据《私募投资基金募集行为管理办法》规定，以下属于私募基金个人合格投资者的是： ? A.投资于单只私募基金的金额不低于100万元 ? B.具备相应的风险识别能力和风险承担能力 ? C.金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元 ? D.以上三点均具备 我的答案：D 2 . 私募基金托管人操作风险是指： ? A.托管机构在履行托管职责过程中由于人为错误、系统故障或内控缺陷而导致承担责任或赔偿损失的风险 ? B.因私募基金管理人不当宣传、违规运作、失联跑路等原因导致其他相关方对托管人进行负面评价或追究责任的风险 ? C.由于制定的合同条款违反法律法规的强制性规定而无效或因基金合同订立不当导致无法履行托管职责等原因引起的托管风险 ? D.私募基金管理人不按照基金合同约定投资运作而给托管机构造成经济损失的风险我的答案：A 多选题（共5题，每题10分） 1 . 私募基金托管业务风险现状有： ? A.主体资质弱，道德风险高 ? B.尽调核查难，信用风险大 ? C.业务流程长，操作风险多 ? D.处置能力无，传导风险强 我的答案：ABCD 2 . 私募基金管理人的风险现状有： ? A.发展迅速 ? B.资质薄弱 ? C.违规运作 ? D. 跑路失联 我的答案：ABCD 3 . 私募基金托管人的主要职责有： ? A.保管基金财产 ? B.投资监督 ? C.估值核算 ? D.资金清算 我的答案：ABCD 4 . 托管人当发现基金管理人发出但未执行的投资指令或者已经生效的投资指令违反法律、行政法规或者基金合同约定，应采取以下那些措施： ? A.应当及时通知基金管理人 ? B.及时报告中国证监会 ? C.持续跟进基金管理人的后续处理，督促基金管理人依法履行披露义务 ? D.基金管理人的上述违规失信行为给基金财产或者基金份额持有人造成损害的，基
基金定投需要注意哪六大问题 基金定投问题1：定投基金是否就是长期持有不动，是否需要不断的进行调整? 定投并非捂着不动，投资者可以根据情况，对扣款的金额，投资的基金进行调整。 随着就业时间拉长、收入提高，个人或家庭的每月可投资总金额也随之提高，可以通过提高每月扣款额度来缩短投资期间、提高投资效率。尤其是在原本投资的基金趋势正确、报酬率佳，而且原有的投资组合分散风险的程度已经足够的时候，那么就不需要另行申购其它基金，依照原有的投资比重重新分配投资金额，早日达到投资目标。 但在整个过程中，投资者还是应该定期检视投资组合的有效性，依照重点潜力市场分配不同的投资比重。例如长期看中国市场和其他新兴市场都值得看好，那么在选择基金的时候就不妨重点偏向这些市场。同时，如果发现基金出现重大基本面问题时，也应该视情况做出一些安排，比如转换或是赎回。 另外，许多人误以为定期定额投资要办理赎回时，只能将所有的持有单位数全部赎回结清。其实定期定额也可以做部分赎回，或是部分转换。投资人可将原有的基金部分单位转换至其他基金，从而继续以定期定额方式投资。这样做不但可以保留部分原本所看好市场的投资部位，转换同一基金公司旗下的其它基金，手续费也较重新申购便宜。 基金定投问题2：定期定额是否还需要择时? 事实上，定期定额选择何时进场，何时赎回对于获利是非常关键的。一般来说，如果投资者在股市下跌时开始基金定投，待股市上涨至所谓的“获利满足点”时赎回，那么投资者的获利结果不但会优于指数表现，而且通常情况下比你在股市上涨时开始投资基金获
得的收益还要高。如果将每个月买入的基金净值与最后卖出净值用 曲线联接起来，形状就像人的微笑，促成定投的“微笑曲线法”。 如果你是积极型投资者，愿意冒点风险以获取较高报酬，就可以在微笑曲线开始上扬到年平均报酬率达15%以上时，伺机获利卖出。如果你是稳健型投资者，希望在报酬与风险间取得最佳平衡，就可 以在微笑曲线开始上扬到年平均7%时伺机获利了结。如果你是保守 型投资者，满足于比定存略高的报酬率，就可以在微笑曲线开始上 扬时就可以伺机获利了结。 以上证综指为例，根据天相资讯的资料显示，如果从1994年1 月起每月第一个交易日定期定额投资基金，到2004年4月6日高点 卖出，此期间上证指数的年化收益率为9.41%.同期间内，孕育了三 个最佳的微笑曲线：第一个是在1993年2月-1997年5月期间，历 经51个月，同期的上证指数年化收益率是-0.56%，而定期定额投资 年化收益(假设定投上证指数)是36.23%.第二个在1997年5月- 1999年6月，历经25个月，同期指数年化报酬是7.35%，定期定额 投资年化收益是40.54%.第三个是2001年12月-2004年4月，历经28个月，同期指数年化报酬是0.19%，定期定额投资年化收益是 14.05%. 基金定投问题3：定期定额期限多长时间为宜? 通常来说，建议投资者定投的期限大于等于一个市场周期。以摩根斯坦利推出的MSCI新兴市场指数为例，近十年来该指数共经过四 次明显的循环，以2000年1月到2004年3月为例，期间新兴市场 股市历经一整个循环，且整个周期内，MSCI新兴市场指数下跌1.9%，但从下跌到回升的循环中，投资者若每月持续定期定额扣款，根据 相关机构的统计数据，与该指数相关的新兴市场基金平均报酬率仍 有13.18%. 定期定额投资基金的获利关键在于，是否能有耐心投资完一个景气循环。最幸运的定期定额投资人当然是从景气谷底开始定投，一 直到股市高点获利了结，不过很多投资者却没有如此耐心。定期定 额出现不赚钱，或是赚不多的情况，多半是三种情况：一是行情下
中国博士后科学基金常见问题解答 1、申报时间和资助类型 1.从哪里可以了解博士后基金的申报要求？每年什么时候可以申报？ 答：中国博士后科学基金会每年11月份编印下一年度《中国博士后科学基金资助指南》，并在中国博士后网站和中国博士后科学基金 会网站公布。每年1月1日开始申报。 2.博士后基金有几种资助类型？资助强度是多少？每年开展几批次?答:目前,博士后基金资助类型分为三种:面上资助、特别资助和《博士后文库》出版资助。面上资助分为两等，一等8万元/人，二等5 万元/人；特别资助15万元/人；《博士后文库》出版资助5万元/部。面上资助每年开展两批次;特别每年开展一批次;《博士后文库》出版资助每年开展一批次。 2、申报条件 3.面上资助的申报条件是什么？ 1）在站博士后研究人员。 2）具备良好的思想品德、较高的学术水平和较强的科研能力。 3）申请面上资助的项目应具有基础性、原创性和前瞻性，具有重要科学意义和应用价值，且为本人承担。 4）进站后一年半以内可多次申请，每站只能获得一次面上资助。 5）涉密项目不允许申报。 4.特别资助的申报条件是什么？
1）进站满4个月。 2）已取得突出的科研成果，或在项目成果转化方面已取得好的成效。 3）发展潜力大，在站期间的研究工作表现出较强的创新能力。 4）申请特别资助的项目应具有突出的学术价值或创新性，并能反映申请人当前科研能力及良好发展前景。 5）申请项目可以是获得中国博士后科学基金面上资助项目的延续和深化，但必须有创新点或创新成果。 6）由设站单位、有关省（市、区）或部门择优推荐。 7）申请上半年面上资助的博士后研究人员不得申请本年度特别资助。对在当批次资助结果发布之前出站的博士后研究人员不予资助。 8）每位博士后研究人员每站只能获得一次特别资助。 9）涉密项目不允许申报。 5.面上资助申报条件中的“进站后一年半以内”怎么计算？特别资助申报条件中的“进站满4个月”怎么计算？ 答：从博士后进出站信息系统中登记的进站日期起，至面上资助申报截止日，不超过18个月。从博士后进出站信息系统中登记的进站日期起，至特别资助申报截止日，超过4个月。申报截止日期请参阅当年度《中国博士后科学基金资助指南》。 6.申报特别资助，必须先获得面上资助吗？ 答：不是。获得面上资助只是申报特别资助的优先推荐条件。 7.一个项目可以由两个以上的博士后共同申报吗？ 答：博士后基金一个项目仅允许一个博士后申报。 8.入选“国际交流计划”、“中德博士后交流项目”的派出人员、“香江学者计划”资助人员和获得“中国科学院与中国博士后科学基金会联合资助优秀博士后项目”资助的人员，可以申报博士后基金吗？ 答：入选“国际交流计划”、“中德博士后交流项目”的派出人员在未结束派出工作前不可申报。已结束国外研究工作后继续在国内
私募基金怎样参与定增，会遇到哪些 常见问题 一般来说私募基金参与定增都是通过公募基金专户的形式，如果直接参与的话，需要缴纳一定比例的保证金。3. 员工股权激励参与定增的方式? 说到私募基金相信大家并不陌生，特别是准备成立公司的朋友。但是当企业做到一定程度之后便会开始考虑企业上市问题。这时候就需要对私募基金怎样参与定增有一定的了解，但是可以说现在很多的投资者对私募基金怎样参与定增仍有很多的问题，那么在私募基金参与定增时会遇到哪些常见的问题呢? 1. 全是自然人的有限合伙企业能投资定增吗? 为了认购本次定增而设立的合伙人都是自然人的有限合伙 企业，一般会被认定为“持股平台”，也无法进行基金管理人登记，不能参与新三板定增。 2. 投资定增的有限合伙开户的要求?
有限合伙开设三板账户需要实缴验资不低于500万元人民币。虽然有些有限合伙不能参与定增，但只要验资开户后是可以参与新三板企业的协议转让和做市转让交易的。 3. 员工股权激励参与定增的方式? 核心员工的认定是董事会提议，股东大会核准，券商和律所进行合规性监督。一种是核心员工以个人名义参与定增，但一次定增参与人上限35个，如果人数多的话要做几次，也有可能股东数超过200人。另一种是核心员工通过有限合伙或资管计划方式参与定增，那该有限合伙或资管计划除了核准核心员工外，还要进行备案并充分披露信息。 4. 什么样的私募基金可以参与定增? 根据《全国中小企业股份转让系统机构业务问答(二)—关于私募投资基金登记备案有关问题的解答》，“在申请挂牌、发行融资、重大资产重组等环节，私募投资基金管理人自身参与上述业务的，其完成登记不作为相关环节审查的前置条件;已完成登记的私募投资基金管理人管理的私募投资基金参与上述业务的，其完成备案不作为相关环节审查的前置条件。” 私募基金管理人(通常是做GP的投资公司)用自身资金可以直接认购定增份额;或管理人已登记基金未备案，可以用基金认购定增;管理人已登记基金已备案可以直接认购。
论开放式基金的风险及防范措施 摘要 作为一种金融创新产品，开放式基金对我国证券市场的发展具有重要的作用。目前中国的开放式基金正经历着一个高速发展时期，开放式基金正成为我国基金业的中坚力量，对整个证券市场也起着举足轻重的作用。随着近年来开放式基金在我国的不断推出，开放式基金的风险问题越来越受到各界的关注。概括而言，目前我国开放式基金主要面临是流动性风险、系统风险、道德风险和信息披露风险。为了有效地规避和防范风险，应当通过发展多种避险工具以降低系统风险，完善交易机制控制流动性风险，加强外部监管来降低道德风险，从而使开放式基金在我国健康稳健地发展。
Summary as a kind of financial innovations, open-end funds on China's securities market development has an important role. At present China open funds is experiencing a rapid growth period, mutual fund is a fund industry's backbone, on the entire stock market also plays an important role. With the recent mutual fund in China has introduced, open-end Fund risk increasing awareness. Generally, the present main open-end Fund faces is the liquidity risk, risk, the risk of moral hazard and risk information disclosure. In order to effectively preventing risk, should go through the development of a variety of hedging tool to reduce systemic risk, improving trade mechanism to control the liquidity risk, strengthen the external oversight to reduce moral hazard, allowing open funds in our health.
私募基金风险控制 私募基金的风险包括投资者的投资风险和私募基金管理人运作私募基金的风险。投资者的风险主要是由于投资者与基金管理者之间的信息不对称造成的，有时也包括基金管理人与所投资的对象之间的信息不对称。降低信息不对称的制度设计包括三个方面的内容:一是增加不同参与主体之间的信息交流与信息理解消化的制度设计;二是降低逆向选择的制度安排;三是减少道德风险的制度设计。投资者为了保护自己的利益不受侵害，在基金契约中应规定相应的风险控制措施。一般而言，投资者主要采取以下措施中的一种或几种: (一)管理者的保证金 基金管理人出10%一30%的保证金，与委托人的资产合在一起运作，一般是市值下降到管理人的出资限额为止平仓，以保护委托人资金的安全。 (二)基金管理人的收益分配 基金管理人除了获得象征性的管理费之外，还可以获得业绩报酬。管理者的收益分成比率，与保底收益、投资者对基金管理人的运作的干预程度相联系。 (三)投资者的直接干预 基金管理人往往允许一些大资金的投资者对资金运用进行直接千预，管理者的重大投资决策需要经过投资者同意，投资者有权否决管理者的投资决策。 (四)帐户的设置和分割 保持私募基金财产的独立性是基金的基本特征。私募基金应当通过帐户的设置和分割及核算，严格区分私募基金管理者的自有资产与私募基金的资产;在同时管理几个基金时，严格区分不同的私募基金资产。 (五)投资者的退出机制 设立投资者的退出机制，实际上就是赋予投资者以“用脚投票”的权利，即私募基金在封闭一段时间后，必须允许投资者赎回。这种方式对于基金管理人的约束更为直接、有效。而减少私募基金管理人的道德风险的制度设计主要依赖于基金管理人的信赖义务作用的发挥，以及通过基金投资者的监督权利、托管人的监督义务及制度的事前防范机制和事后补救措施来完成。