《投资学课件》PPT课件

新建、改建、扩建
挖潜改造 （七）按投资经营目标
.
5
Hale Waihona Puke （八）按投资主体的性质分类
如：
从不同角度对同一事物进行划分
工人 农民 商人 教师 学生
儿童 青年 中年 老年
.
6
一、投资的特点
（一）投资具有价值上的回流性与增值性 （二）投资具有数量上的集合性 （三）投资具有地域空间上的流动性
投资在不同地区和不同国别之间的流动和转移
第二个过程是：投资增长慢于经济增长
（二）经济增长水平决定投资总量水平 国民收入总积累 ＝ 国民收入 – 社会总消费
财政
积累 企业自留基金
YD中的S
.
生存 发展 享受
16
储蓄转化为投资的决定因素：
人们对未来经济增长的预期
市场上投资品的供应
是否持币待购
封闭：经济增长水平→国民收入积累总水平→投资总量水平 开放：国民收入总积累＝政府积累+企业积累+居民储蓄+国外储 蓄
发达国家长期发展的部分： 发展中国家长期发展部分：
经济增长理论 发展经济学
（一）斯密和马尔萨斯的古典动态模型
衣物产出
衣物产出
400
L=4 200
L=2
300 L=4
200
L=2
100 200 食物产出
斯密的“黄金时代” .
100 125 食物产出
马尔萨斯的悲观科学 19
（二）哈罗德——多马模型
1、全社会只生产一种产品
.
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（二）按投资是否纳入国家财政预算
（三）按投资资金的价值来源
C V+M
（四）按投资与形成真实资产关系的直接程度

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25-14
表25.6 综合评分与单项评分
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25-15
表 25.7 综合风险与政治风险预测
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25-16
表25.7 的解释
该表通过情景分析了解国家风险。 风险稳定度就是最好情况的风险值减去最
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25-27
熊市中国际分散化投资还会带来好处吗?
在资本市场动荡时 期，国家组合投资 收益之间的相关性 将增大。
罗尔模型揭示了全 球股价变动背后一 个广泛的因素。
预测：
分散化只能减轻各 国特殊事件的影响。
在1987年发生了什 么? 2008年呢?
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和外币。
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25-7
国际化投资的风险因素
风险变化的两 个来源:
1. 以当地货币计量的收益 率
2. 当地货币调整为本国货 币后的收益率
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例 25.1 汇率风险
假设英国无风险利率为10% 现在的汇率是 1英镑兑2美元 。
一个投资者有20,000 美元，即可以购买 10,000 英镑，一年后投资可得11,000英镑。
如果汇率下跌为1英镑兑1.80美元那么最终 只能得到19, 800美元, 损失了200美元。
对美国投资者而言，这项投资并不是无风 险的。
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最优投资组合的调整
随着市场环境的变化和投资者风险偏好的变化， 最优投资组合需要进行及时的调整。
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投资绩效评估
投资绩效的衡量方法
01
收益率
衡量投资组合在一段时间内的 总体收益。
02
风险调整后收益率
在衡量投资组合收益的同时， 考虑投资组合所承担的风险。
03
信息比率
衡量投资组合相对于市场指数 或基准的主动管理贡献。
投资学课件
目录
• 投资学基础 • 投资环境分析 • 投资策略与决策 • 投资工具与市场 • 投资组合理论 • 投资绩效评估
01
投资学基础
投资的定义与分类
01
02
定义
分类
投资是指为了在未来获得收益而进行的资源配置过程。它包括对资产 进行配置、组合管理、市场分析和风险控制等一系列活动。
根据投资的目的和期限，可以分为长期投资和短期投资；根据投资的 对象和形式，可以分为实物投资和金融投资；根据投资的组织形式， 可以分为直接投资和间接投资等。
通过分析市场趋势、了解行业 动态、评估公司财务状况等手 段，为投资策略的制定提供依 据和支持。
根据投资目标和约束条件，结 合市场分析和研究结果，确定 投资组合的构成和比例。
根据市场变化和投资组合的表 现，及时调整和优化投资组合 ，以达到最佳的投资效果。
投资决策的评估方法
财务指标分析 估值分析 技术分析
投资学的研究对象与方法
研究对象
投资学的研究对象是投资活动及其规律，它涵盖了投资的基本原理、投资决策、投资管理、投资市场等多个方面 。
研究方法
投资学的研究方法主要包括实证分析、规范分析、数理分析等。实证分析是通过数据和案例来验证理论的正确性 ；规范分析则是基于一定的价值判断，提出解决问题的方案；数理分析则是利用数学模型对投资现象进行定量描 述和分析。

投资科学中国人民大学出版社2005威廉夏普著投资学第五版中国人民大学出版社2005杨海明著投资学上海人民出版社2003孔爱国编著现代投资学上海人民出版社2003刘红忠主编投资学高等教育出版社2004122020112132020112教学目的和教学内容通过本章学习熟练掌握实物资产和金融资产的含义熟悉金融资产的分类理解金融市场的竞争导致风险收益的权衡掌握金融中介的组成与功能了解金融环境的新趋势
效率市场(efficient market)、收益与风险 (return and risk)、期权定价理论(option pricing)、公司金融(corporate finance)
两门课程主线： Corporate Finance,主要领域包括公司财务、 公司融资、并购重组、公司治理等 Investments,核心是asset pricing
证券投资分析和定价：定价理论、基础分析、技 术分析 。
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教学方法和教学要求
教学方法
讲授、分析、讨论、演练相结合
教学要求
遵守课堂纪律、积极发言提问 不允许旷课、迟到、上课吃东西 请假必须提前 认真完成作业
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参考书目
滋维.博迪等著，汪昌云等译，投资学(原书第9 版)，机械工业出版社，2012
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第一章 投资环境
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教学目的和教学内容
通过本章学习，熟练掌握实物资产和金融资产的 含义，熟悉金融资产的分类，理解金融市场的竞 争导致风险——收益的权衡，掌握金融中介的组 成与功能，了解金融环境的新趋势。
知识点：
1．实物资产与金融资产 2．金融资产的分类 3．金融市场和经济 4．投资过程 5．竞争性市场 6．市场参与者 7．2008年的金融危机

杠杆比率
(长期)负债与资产比 长期负债 资产
(长期)负债与权益比 长期负债
普通股权益
盈利能力比率
股本收益率 净利润 普通股
销售利润率 销售利润 销售额
市场价格比率 (Market Price Ratios)
市盈率(P/E) 每股市价 每股净利
市价与账面价值比率(P/B,即市净率) 每股市价
每股账面价值 分析家认为具备一个较低P/B值的公司股票是更安全的投
只有对于同行业中的公司进行评价时,销售收益率与资产周转率的比较 才有意义.这两个比率用于跨行业比较时,通常是没有意义的并且甚至 会发生误导.例如,如果对两家资产利润率均为10%的公司进行比较,一 家是超市连锁店,而另一家为电气设备公司.
股本收益率
(return on equity. ROE)
• ROE是衡量公司收益率的一个基本指标.包括两方面的内容: • -过去的ROE与未来的ROE.有时假设未来的ROE与过去的
会计差异 -折旧
• 折旧是计算真实收益时的一个关键性影响因素. • 按经济计量法,折旧是一家公司的经营现金流,它必须重新投入生产过
程以维持公司当前水平的实际生产能力. • 按会计计量法,折旧是一个原始获得资产的成本数量,它被分配到任意
指定的资产寿命期的每一个会计期间上,其数值在财务报表中体现出来. • 假如,一家公司购买了一台经济寿命为20年,价值为10万元的设备.在公
投资学课件
教材与参考资料
• 1.教材第9.11章. • 2.博迪等<投资学>第18.19章. • 3.朱宝宪<投资学>第9.10章.
框架与内容
• 本讲分为两大部分 • 财务报表分析(Financial Statement Analysis) • 普通股估价模型(Equity Valuation Models)

投资的含义与特征
– 投资必须放弃或延迟一定量的消费
• 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费, 对个人来说如此，对整个社会来说也是如此
投资的含义与特征
– 投资所形成的资产有多种形态
• 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产
– 真实资产(real assets )：指能创造收入的资产，如土 地、设备、房产、黄金、古董等 。 – 金融资产(financial assets)：金融资产是获取真实资产 所创造的收入的权证，如定期存单、股票、债券等。
– 萨缪尔森
• 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 成生产时，才有投资。
– 夏皮洛
• 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货 变动等形式表现的那一部分产量的价值。
投资的含义与特征
– G· Dowrie, D· Fuller M· R·
• 广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包 括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂 房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事 业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括 政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。
– 国库券的报酬率在每年14.7%(1981)到-0.02%(1938)之间变 化,平均收益率为3.74%
投资的含义与特征
– 长期政府债券的报酬率在每年40.36%(1982)到6.09(1958)之间变化，平均收益率为5.36% – 公司债券的报酬率在每年43.76%(1982年)到-8.09% (1969年)之间变化，平均报酬率为5.90％ – 普通股票的报酬率在53.99%(1933年)到-43.34％(1931 年)之间变化，平均报酬率为12.34％
• 记者从中国长江三峡工程开发总公司获悉， 截至2005年10月，三峡工程已经完成投资 1216亿元，占总投资额的2/3。 • 三峡工程从1993年开始正式施工，按照工程 建设计划，工程总工期17年，将于2009年全 部完工。工程建设初期预计总投资为2039亿 元。在三峡工程建设过程中，全面推行了 “静态控制、动态管理”的投资管理模式， 确保资金少投入、多产出，有效地降低了工 程成本。