皖能电力
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皖能电力股票投资分析报告
一、公司简介
安徽省皖能股份有限公司是安徽省第一批规范化改制的上市公司之一，经安徽省人民政府政秘（1993）第165号文件批准，经中国证监会证监发审字（1993）29号文复审同意，由安徽省能源集团有限公司（原安徽省电力开发总公司）作为唯一发起人，于1993年12月13日成立，1993年12月20日在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称“皖能电力”，股票代码“000543”。
公司主营电力生产和销售，是皖能集团旗下电力专业化管理公司。
截止2006年12月31日，公司全资拥有合肥电厂、铜陵电厂、马鞍山电厂计5台12.5万千瓦发电机组，铜陵皖能发电有限公司（1×30万千瓦）98%股份、淮北国安电力有限公司（2×30万千瓦）40%股份、阜阳华润电力有限公司（2×64万千瓦）40%股份、马鞍山万能达发电有限责任公司（4×30万千瓦）10%股份。
发电装机权益容量179.1万千瓦、可控容量152.5万千瓦。
公司控股合肥皖能发电有限公司（持有70%股份）1×60万千瓦机组目前正在筹建中。
公司总资产51亿元、净资产24亿元。
二、基本面分析
2.1宏观经济分析
2011年世界经济放缓，国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，贸易保护主义抬头，欧洲债务危机不断加剧，美国经济复苏乏力，新兴经济体增长态势良好但通胀形势严峻，经济运行表现各异。
我国国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，呈现平稳增长、价格趋稳、民生改善的良好态势，2011年全年GDP增长9.2％，“保八”成功。
2012年专家预计GDP增速全年将保持在8%左右。
而拉动GDP增长的三驾马车的趋势将是：随着全球经济增长明显放缓，中国进出口增幅将明显回落，但仍能保持一定的增长；消费延续平稳增长的格局，但增幅有限；投资增长虽有所减弱但依然是拉动GDP增长的主要动力。
2012年将是中国经济在持续回落中逐步趋稳的一年。
电力生产行业的波动与经济实体走势密切相关，并表现出与经济实体走势较为一致的周期波动特征，虽然受产业结构调整以及产业能耗下降能因素影响，可能会导致用电需求与经济增长有稍微偏离的走向，但经济走向仍然是影响电力生产行业至关重要的指标，宏观经济的增长依然是推动我国用电量整体上升的重要因素。
电力是重要的基础性能源产品，政府出台的货币政策为电力行业提供了很好的融资环境；我国对电力行业产生深远影响的政策包括电力市场改革政策、环保政策和中长期的行业政策导向，这些政策都进一步促进了电力行业的发展。
2.2行业分析
2.2.1电力行业特征
电力行业的主要特征：国家垄断行业，尤其输、配、售垄断程度更高；与经济周期有较高关联度，但经济衰退时，电力需求增长明显放缓；技术、资金高度密集型产业，且不断升级，新建电厂和输电设备主要向高参数、大容量、高自动化标准建设，项目造价高，进入门槛高，项目资金对银行贷款的依赖程度高；规模效应明显，抵御风险能力强；现金流相对稳定，电力企业投资大，折旧额高，同时应收账款质量较好，现金流渠道顺畅、稳定；市场煤、计划电成为影响电力行业发展的重要制约因素。
2.2.2行业规模分析
截止2011年12月末，我国共有2832家以上电力生产企业，资产规模达到43097.4亿元，同比增长10.24%。
电力行业是资本密集型行业，行业资本总额达占全部工业总值的7%左右，近两年我国电力生产行业在投资增速下降的背景下行业资产比重有下降的趋势。
2.2.3行业经营效益分析
2010年以来我国宏观经济逐步趋势稳定促使电力生产行业的经营效益2006年低谷出现明显好转。
从2011年数据来看，用电需求拉动收入继续加快增长，2011年发电行业完成主营业务收入15569.13亿元，同比增长18.45%。
同时受煤炭价格高的拖累，行业整体利润仍继续下降，2011年实现利润总额711.32亿元，同比下降21.32%。
2.2.4行业供需分析
从2012年电力供需来看，由于宏观经济增长趋缓，预计电力增速也相应降低，在电源投资下降和电煤运矛盾尚未根本性解决的情况下，局部时段装机相对不足和区域性缺煤停机局面明显，仍将导致电力紧张局面的出现。
从长期电力供需来看，“十二五”期间，我国经济发展将进入东部转型，中西部承接东部产业和重工业化的新阶段，人民生活水平不断提高，在此背景下，全国用电需求结构将发生重大改变。
同时，电力行业和上下游行业将就进入平衡的新时期，也将呈现出更为绿色可持续的发展特征。
2.3财务分析
2.3.1变现能力分析
变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。
反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率，这里选用流动比率。
流动比率主要反映短期偿债能力。
计算出的流动比率只有和同行业平均流动比率、本公司历史的流动平均率进行比较，才知道这个流动比率是高是低。
由图可以看出皖能电力的流动比率高于行业水平，说明在同行业中该公司的短期偿债能力具有绝对优势。
2.3.2营运能力分析
营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。
这里选用流动资产周转率，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产流入，增强公司盈利能力。
由下图可以看出该公司的流动资产率是比较高的，该公司的流动资产周转速度较快，能及时回收资产再进行投资，说明公司的营运能力较好。
2.3.3长期偿债能力分析
长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债的负债比率来衡量。
这里选用资产负债率指标，她反应早总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债券人利益的程度。
由下图可以看出该公司的资产实力是相当雄厚的，未来的发展情景是相当乐观的。
2.3.4盈利能力分析
盈利能力就是公司赚取利润的能力。
一般来说，公司的盈利能力只涉及正常的营业状况，不考虑非正常的营业状况。
反应公司盈利能力的指标很多，通常使用的有营业净利率、营业毛利率、资产净利率、资产净收益率等。
这里我们选用净资产收益率，净资产收益率又称权益报酬率，是反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。
上图可以看出该公司的盈利状况一直很好，只是受近期受煤炭价格的拖累，所以导致近期利润下降，但不影响整体获利的趋势。
2.3.5投资收益分析
用市盈率衡量，反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标。
一般来说，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。
但是，使用市盈率时缺陷也是很多的，不如说市盈率不能用于比较不同行业，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低等还有多种缺陷。
2011年电力行业动态市盈率为24.65倍，可以看出皖能电力的市盈率高于行业市盈率，也可以认定为市场看好这只股票的未来。
三、技术分析
3.1K线图
K线图反映的是一段时间以来买卖双方实际战斗的结果，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体长短的关系等几个方面进行。
红色的表示股价上涨，绿色的表示股价下跌。
