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关于高科技企业估值方式的探究随着科技的不断发展和创新，高科技企业成为了当今经济社会中的重要力量。
这些企业通常以技术创新为核心竞争力，从而取得市场优势。
在金融投资领域中，高科技企业的估值成为了研究的重点，因为它们往往具有高成长性和不确定性。
如何准确地估算高科技企业的价值成为了投资者、风险投资机构和企业管理者关注的焦点。
本文将探讨高科技企业估值的方法和技巧，以及在不同情况下的适用性和局限性，希望能为相关人士提供一些启发和帮助。
在估值高科技企业时，传统的财务指标和估值方法可能并不适用，因为高科技企业通常具有独特的特点和商业模式。
需要综合考虑其技术创新、市场前景、竞争环境、团队能力等因素来评估其价值。
高科技企业的估值还受到行业发展阶段、市场情绪、宏观经济环境等因素的影响。
在估值时需要全面、客观地考量各种因素，以保证估值的准确性和可靠性。
一种常用的高科技企业估值方法是基于市场多因素模型（Market Multiple Approach）。
该方法以市场上类似企业的交易和估值作为参考，通过比较企业的财务指标和市场表现来确定估值。
这种方法能够更加客观地反映市场对企业价值的认知，但也存在着对市场情绪和波动的依赖性。
由于高科技企业通常处于成长期，市场上类似企业可能并不多，因此使用市场多因素模型来估值可能存在局限性。
除了市场多因素模型之外，风险投资领域中也有一种常用的估值方法叫做风险调整折现现金流法（Risk-adjusted Discounted Cash Flow Approach）。
该方法通过对企业未来现金流的预测和风险调整来确定企业的估值。
这种方法能够充分考虑到企业的成长性和不确定性，但也存在着对未来预测的不确定性和主观假设的依赖性。
由于高科技企业的业务模式和技术创新性，未来现金流的预测可能会更加困难和风险。
在使用风险调整折现现金流法进行估值时，需要仔细审查与分析企业的商业模式和发展前景，以保证估值的准确性。
浅析高新技术企业价值评估方法高新技术企业的诞生和发展正在悄然改变着社会的产业结构，社会的进步需要新生力量的崛起。
而高新技术企业以其独创性、低能耗、高附加等特点成为大家竞相发展的产业，为了能在竞争中立于不败之地，高新技术企业要做到准确定位、合理扩张、谨慎融资，这就需要它对自身的企业价值有一个全面的了解。
正确评估高新技术企业价值不仅有助于企业自身管理，也有利于企业的产权交易、兼并收购及IPO。
一、关于高新技术企业的定义及特征（一）高新技术企业的定义：高新技术企业是指在特定领域内的企业能够通过科学发明、受让、并购等方式取得核心技术的知识产权，并围绕着自主知识产权展开一系列的经营活动。
它是个集知识与技术于一体的经济实体，国家重点支持的高新技术领域有：电子信息、生物医药、航空航天、新材料、新能源、环境、先进制造与自动化等行业。
对于高新技术企业的认定主要是衡量企业的核心自主知识产权、科技成果转化能力、研发组的管理水平、资产增长率和销售增长率等成长性指标。
同时对于企业研发人员的人数、研发费用占销售收入的比重等做出了相应规定。
（二）高新技术企业的特征：1. 无形资产的比重大高新技术企业主要依靠无形资产创造企业财富，无形资产包括专利、专有技术等知识产权，还有人力资源、企业文化等，这些无形资产的价值在研究开发期间并不会展现在财务报告上，因此造就了企业价值的不确定性。
相较于无形资产而言，高新技术企业的有形资产所占比重就小的多，对于企业价值的影响有限。
所以，对于无形资产的估算就成为了评估高新技术企业价值的重要环节。
2. 高投入高新技术企业的核心在于“新”，它所涉及的领域或者使用的技术都是前人所不曾涉猎的。
与国外完善的创新体制和环境相比，我国仍存在很多差距，这将会导致高新技术企业在研发过程中需要进行更多的尝试、投入更高的资金，同时还需要引进配套的创新型人才，专门订购或进口一些先进设备，这都将大大提升前期成本。
待产品面市后，为了维持技术的垄断性，又需要不断提供后期维护和技术更新，因此后期的费用支出也是一笔不小的数目。
收益法下高新技术企业价值评估案例分析收益法是企业价值评估中常用的方法之一，它通过对企业未来收益的预测和折现来计算企业的价值。
在评估高新技术企业的价值时，收益法能够更好地反映其未来盈利能力和市场前景，因此成为了很多投资人和企业管理者所青睐的方法。
本文将通过一个高新技术企业的案例分析，介绍收益法下对高新技术企业进行价值评估的具体步骤和注意事项。
案例背景：某高新技术企业专注于人工智能领域的研发和应用，目前已经拥有成熟的技术和一批稳定的客户群体。
企业面临着资金需求，希望能够吸引投资者的注资。
为了更好地了解企业的价值和未来发展潜力，企业决定进行价值评估以便更好地定价自己的股权。
一、数据准备对于收益法的价值评估来说，需要准备企业的财务数据和未来的盈利预测。
对于高新技术企业来说，由于其行业特殊性和创新性，往往需要更多的信息来进行准确的评估。
在本案例中，企业准备了过去5年的财务报表以及未来3年的盈利预测，并提供了行业市场的调研报告和竞争对手的信息。
二、盈利能力预测在收益法下，首先需要对企业未来的盈利能力进行预测。
针对高新技术企业来说，这一步更为关键，因为其产品和技术的周期性和不确定性较大。
在本案例中，评估师对企业的产品技术进行了深入了解，结合市场调研和竞争对手分析，对未来3年的盈利能力进行了预测。
考虑到行业的发展趋势和市场需求，评估师给出了基于合理假设的盈利预测数据。
三、现金流折现在确定了未来盈利能力后，就需要将未来的现金流折现到现在来计算企业的价值。
折现率的选择是比较关键的一步，对于高新技术企业来说，其行业特殊性需要更多的理解。
在本案例中，评估师通过研究行业的风险和市场的情况，结合企业自身的风险状况，选择了适当的折现率。
然后将未来的现金流按照折现率进行折现，得出了企业未来现金流的现值。
四、定价和风险调整根据折现后的现金流，评估师得出了企业的价值。
对于高新技术企业来说，还需要考虑到行业的风险和企业自身的风险，进行相应的风险调整。
高科技企业估值方法与实践高科技企业的估值是指对该企业的价值进行评估和预测，以确定其股权和资产的合理价格。
在当今快速发展的科技行业，高科技企业的估值方法和实践非常重要，它们可以帮助投资者、企业家和风险投资基金等相关方做出明智的投资决策。
本文将探讨几种常见的高科技企业估值方法和实践，并评估它们的优缺点。
一、市场比较法市场比较法是一种常见的高科技企业估值方法，其基本原理是通过比较类似企业的市场价格和估值指标，来确定目标企业的合理价格。
这种方法的关键是找到可比较的高科技企业，通常会考虑行业、规模、盈利能力等因素。
然后，通过比较它们的市盈率、市销率、市净率等指标，来估计目标企业的价值。
市场比较法的优点在于简单直观、易于理解和应用。
它充分利用了市场价格的信息，考虑了市场对类似企业的估值标准。
然而，这种方法的局限性也很明显。
首先，高科技企业的业务和技术常常具有独特性，难以找到完全可比的企业。
其次，市场比较法无法考虑到企业未来的发展潜力和创新能力，不能满足对高科技企业价值的准确评估。
二、收益法收益法是另一种常见的高科技企业估值方法，它基于企业未来的盈利能力进行估值。
常用的收益法包括折现现金流法、未来盈利法和市盈率法等。
折现现金流法是计算企业未来现金流量的折现值，并将其作为企业价值的估计。
这种方法考虑了时间价值和风险因素，适用于对高科技企业长期发展进行估值。
未来盈利法则基于预测的未来盈利来估计企业价值。
市盈率法则是通过对行业和市场的分析，以及对企业盈利的预测，确定合适的市盈率水平，并以此来估算企业的价值。
收益法的优点在于能够充分考虑到企业的未来发展潜力和盈利能力。
但是，这种方法对于高科技企业来说也存在一些挑战。
高科技企业的盈利能力和发展速度往往较快，难以准确预测未来的现金流量和盈利情况。
此外，收益法依赖于对未来的预测和假设，对于不确定性较高的高科技企业来说，预测的准确性也存在一定挑战。
三、创新估值法创新估值法是一种相对较新的高科技企业估值方法，它充分考虑了企业的创新能力和技术价值。
高新技术企业价值评估的方法浅析在传统的企业价值评估方法中，成本法未能反映高新技术企业资产组合的效应和人力资源等无形资产比重大的特征，现行市价法鉴于国内资本市场的不完善，有效数据的缺乏，都不太适于高新技术企业价值的评估。
只有收益现值法能相对较好的反映企业的价值；但在高新技术企业价值评估中，单独使用此法只能得到高新技术企业现有使用资产的价值，而忽视了高新技术企业拥有的大量机会价值，从而成为此方法的一大遗憾。
因此把贴现现金流量法和期权定价法结合起来评估高新技术企业的价值，即在高新技术企业的价值评估中，把企业现有的业务和以后投资扩展的业务分别评估；用贴现现金流量法评估其现有业务的价值，而用期权定价法确定其未来发展潜力的机会价值，然后相加得出企业的整体价值。
这样弥补了贴现现金流量法的缺憾，更能准确地评估出高新技术企业的价值。
1用贴现现金流量法评估高新技术企业现有业务的价值(这里只讨论公司自由现金流模型)由高新技术企业的特点可知，它们一般成立历史不长，且具有高成长性。
因此在评估时一般采用两阶段模型，即认为其价值包括两部分：第一部分是企业在成立后的高速增长阶段每年现金流折现的现值之和；第二部分是高速增长结束后进入稳定增长阶段的期末价值。
基本公式：企业现有业务的价值=高速增长阶段现金流的现值+期末价值的现值即企业价值=(1.1)式中：FCFFt 为第t年的自由现金流量Pn为高速增长阶段期末的价值，期末价值一般用永续稳定增长模型来计算：Pn=FCFFn+1/(WACCn-gn) (1.2)gn为第二阶段稳定增长阶段的增长率WACC为稳定增长阶段的资本加权平均成本2用期权定价法确定高新技术企业未来发展潜力的机会价值美国芝加哥大学的费雪·布莱克教授(Fischer Black)和斯坦福大学的梅隆.舒尔斯教授(Myron Scholes)在1972年共同提出了一个期权定价模型，即Black-scholes期权定价模型，Black－scholes期权定价模型公式表示如下：C=SN(d1)-Xe-RtTN(d2) (1.3)式中：C－机会价值的期权价值；S－标的资产价值；X－执行价格；T－期权的期限；σ－标的资产价值的标准差；N（di）－标准正态分部－∞ 到di的累积概率（i＝1,2）；其他符号意义同前。
高科技公司的三种估值法■传统估值方法失效，高科技公司估值需要新武器：本文用三个案例介绍了三种经典的高科技公司估值方法。
一般来说，传统的市盈率（PE）估值法对于许多发展成熟、盈利稳定的高科技公司仍然是最好的估值方法（例如苹果公司）。
但对于一些业务模式特殊、业务扩张迅速但仍然亏损、处于转型期或刚刚进行了并购、投资巨大导致巨额折旧影响利润等特殊情况的高科技公司而言，传统的估值方法已经不再适用，需要灵活应用合适的估值方法：对于生物科技公司，管线估值是一种全球流行的估值方法。
在研产品数量、产品研发进程是估值的关键因素。
通过较为严格的假设，估算各管线未来的现金流情况，并通过公司的加权平均成本（WACC）折算为公司当前的价值。
对于业务扩张迅速但当前仍然亏损的公司（如云计算公司），由于净利润为负，可以用自由现金流FCF代替E，构成P/FCF指标进行估值。
如果FCF仍然为负，则可以用一定为正的销售额S代替，构成市销率P/S指标。
对于许多高科技公司来说，业务迅速扩张的同时也在不断加大投入，导致利润大幅波动或持续亏损，市销率是一个很好用的指标。
对于某些前期投资巨大导致巨额折旧摊销扭曲盈利的高科技公司来说，企业价值倍数法（EV/EBITDA）是一种常用的估值方法，其本质是市盈率（P/E）的变种，修正了企业折旧政策对净利润的扭曲。
同时，该指标可以让不同财务结构和税收政策的公司估值进行比较，也常用于并购公司的估值。
■风险提示：1、科创板推出进度不及预期；2、高科技公司研发和经营风险；3、估值模型不适用风险。
正文写在前面的话：随着科创板渐行渐近，人们越来越期待即将登陆科创板的首批高科技公司。
然而高科技公司往往有着发展前景广阔但面临不确定性、成长迅速但盈利不稳定、商业模式新颖难以找到可比公司等问题，导致传统的PE、PB估值方法不再适用。
如何构建新的估值框架体系，完善高科技公司的IPO和二级市场交易定价方法成为摆在投资面前的一项重要课题。
关于高科技企业估值方式的探究【摘要】高科技企业估值是投资者重要关注的话题，选择适合的估值方法至关重要。
本文首先探讨了高科技企业估值方法的分类，包括市盈率法和现金流量贴现法等。
随后分析了这些方法在高科技企业中的应用，以及风险评估在估值中的作用。
文章还讨论了技术创新和市场因素对高科技企业估值的影响。
结论指出，选择适合的估值方法是成功投资高科技企业的关键，同时高科技企业估值方法也需要不断创新和完善。
强调技术创新和市场因素是影响高科技企业估值的重要因素，投资者应综合考虑各种因素来进行准确的估值。
【关键词】高科技企业、估值方式、市盈率法、现金流量贴现法、风险评估、技术创新、市场因素、成功投资、创新、完善、技术创新、市场因素。
1. 引言1.1 高科技企业估值方式的重要性高科技企业估值是指对高科技企业进行估价和评估，确定其价值和投资潜力的过程。
高科技企业估值方式的重要性不言而喻，因为它直接涉及到投资者的资金安全和投资效益。
对于投资者而言，了解高科技企业的价值可以帮助他们做出更明智的投资决策，选择有潜力和价值的企业进行投资。
对于高科技企业自身而言，准确评估企业的价值有助于引导企业合理运营和发展，提高企业的竞争力和持续发展能力。
高科技企业估值方式的重要性还体现在以下几个方面：在投资决策上，准确的估值可以帮助投资者判断投资的风险和回报，从而制定合理的投资策略；在企业管理上，正确的估值可以帮助企业合理配置资源，优化管理决策，提高企业价值和盈利能力；在市场竞争中，准确的估值可以帮助企业更好地把握市场机遇和挑战，制定有效的市场策略，提升企业的市场竞争力和持续发展能力。
高科技企业估值方式的重要性不容忽视。
只有通过科学、准确的估值方法，才能更好地评估企业价值，实现投资者和企业双方的共赢。
在当今快速发展和变化的高科技行业，选择适合的估值方法对于成功投资和经营高科技企业至关重要。
1.2 高科技企业估值方法的分类高科技企业估值方法的分类主要可以分为传统方法和现代方法两大类。
高新技术企业的价值评估方法。
高新技术企业是指以高新技术为核心，运用技术对经济增长的贡献率高于其他企业的企业。
高新技术企业的价值评估既涉及企业的财务评估，又涉及企业的经营情况和市场发展潜力。
在评估高新技术企业价值时，必须考虑企业的财务状况。
财务报表是评估企业价值的基础。
企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表是评估企业价值的重要依据。
通过审计报告，可以了解企业财务报表的真实性和准确性，从而更好地评估企业的价值。
在评估高新技术企业价值时，还要考虑企业的经营状况。
这包括企业的市场占有率、盈利能力、创新能力、管理水平等。
通过了解企业的经营状况，可以得出企业未来发展的可能性，从而更好地评估企业的价值。
在评估高新技术企业价值时，要考虑企业的市场发展潜力。
高新技术企业的发展离不开市场的发展。
企业必须结合市场的发展趋势，分析企业的发展潜力，如技术优势、市场前景等，从而更好地评估企业的价值。
高新技术企业的价值评估需要考虑企业的财务状况、经营状况和市场发展潜力。
因此，高新技术企业在评估价值时，必须全面考虑财务报表、经营情况和市场发展潜力。
只有全面考虑，才能更准确地
评估企业的价值，从而更好地把握市场的发展趋势，实现企业的价值最大化。
关于高科技企业估值方式的探究高科技企业的估值方式通常采用多种方法，包括市场比较法、财务比较法、收益法和实物净资产法等。
这些估值方法都有其优缺点，具体的估值方式需要根据企业的实际情况和需求来确定。
本文将从这几种估值方法的角度来探讨高科技企业估值方式的选择。
1. 市场比较法市场比较法是通过对类似企业的市场价格和财务指标进行比较，来估算被估价对象的价值。
这种方法较为简单直观，但需要找到足够多、类似的数据样本，才能确保准确性。
对于初创企业来说，该方法可能不太适用，因为它们可能没有足够的同行业参照。
财务比较法是基于企业的财务数据进行估值。
常用的方法包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
这种方法具有科学性和客观性，但需要对财务报表有深入的理解和分析技巧，以避免因财务数据的不稳定性而影响估值的准确性。
3. 收益法收益法是根据未来现金流预测来估算企业的价值。
该方法适用于高科技企业，因为这些企业往往具有高成长、高风险的特点，未来现金流的变化往往较大。
这种方法需要考虑多种因素，例如市场规模、竞争环境、技术进展等。
4. 实物净资产法实物净资产法是根据企业的实物资产减去负债，来估算企业的价值。
该方法也常用于初创企业和技术成果公司的估值，但它没有考虑企业的未来收益能力，可能导致高估或低估企业的价值。
总结高科技企业估值方法的选择需要针对企业特点和需求进行决策，市场比较法适用于成熟企业，而财务比较法和实物净资产法适用于初创企业或技术成果公司的估值。
收益法适用于高成长、高风险的企业，但需要考虑多方面的因素。
因此，在估值过程中，需要运用多种方法进行交叉校验，并结合实际情况进行合理调整，以确保估值的准确性和客观性。
关于高科技企业估值方式的探究随着科技的不断发展，高科技企业在全球范围内蓬勃发展。
这些企业往往以其创新性和高增长性而受到市场的青睐，成为投资者的热门选择。
由于高科技企业的特殊性，其估值方式也较为复杂，需要考虑到许多因素。
本文将探究关于高科技企业估值方式的相关知识，并对其进行深入分析。
我们来了解一下高科技企业的估值方式。
高科技企业的估值方式主要包括市盈率法、贴现现金流量法、市净率法和成长股票估值法。
这些方法各有特点，适用于不同类型的高科技企业。
下面我们将分别对这些方法进行介绍和分析。
市盈率法是一种比较常用的估值方式，它将高科技企业的市值除以其盈利，得到市盈率。
通过比较不同公司的市盈率，可以判断其估值水平。
市盈率法主要用于成熟期的高科技企业，因为这些企业的盈利相对稳定，市盈率法可以比较准确地反映其价值。
对于成长期的高科技企业来说，市盈率法可能无法准确反映其价值，因为这些企业的盈利往往不稳定，市盈率波动较大。
贴现现金流量法是另一种常用的估值方式，它将高科技企业未来的现金流量贴现到现在的价值。
贴现现金流量法适用于预测未来盈利较为不稳定的高科技企业，它可以综合考虑企业的成长性和风险性，相对准确地估计其价值。
贴现现金流量法需要对未来现金流量进行预测，这就需要对高科技企业的市场和技术发展趋势进行深入分析，因此对于预测不确定性较大的高科技企业，贴现现金流量法可能也存在一定的局限性。
成长股票估值法是一种适用于成长期高科技企业的估值方式。
成长股票估值法通过预测未来的盈利增长率和现金流量，来估计高科技企业的价值。
这种方法相对复杂，需要考虑到许多因素，如市场环境、技术发展、竞争格局等。
对于成长性较好的高科技企业来说，成长股票估值法可以比较准确地反映其价值，因为这些企业的盈利增长是其价值变化的主要因素。
高科技企业的估值方式是一项复杂的工作，需要综合考虑企业的盈利、财务状况、成长性、市场环境等因素。
不同的估值方法各有特点，适用于不同类型的高科技企业。
IT企业的价值评估方法一、IT企业的特征IT产业是知识密集型和人才密集型产业。
不断地产品研发与创新以及相应的巨额投入时IT企业的一大特点。
鉴于这类企业具有高度的创新性、不确定性和管理的灵活性，理论上利用实物期权法进行定价可以更符合这些项目的特点。
由于新成立的IT企业很可能还没有盈利，现金流入量为0，所以对新成立的IT企业，采用实物期权法进行价值评估。
对处于发展稳定期的IT企业，采用传统的企业价值评估方法和实物期权法相结合进行价值评估。
二、IT企业的评估特性刚设立的处于研发阶段的新兴高新技术企业，在这个阶段，现实获利能力为零，其企业价值主要靠潜在的获利机会；对于那些处于稳定期的IT企业来说，其价值评估跟传统企业的价值评估存在很大的共性，其已经形成了巨大的现实获利能力，但是若只采用传统的价值评估方法对处于稳定期的IT企业价值进行评估，可能会使其评估价值低于其内在价值。
因此，对IT类高新技术企业来说，不管处于什么阶段，行业特征决定其企业价值与一般企业不同，导致IT类高新企业价值评估具有与众不同的特征。
1.一部分企业在成立初期以及发展几年后仍没有盈利或盈利很少，而如果缺乏盈利数据的话，则无法计算盈利增长率，而且盈利是负数的话，根据以前年度的数据计算出来的盈利增长率也是没有任何意义的；2.对我国高新技术企业价值进行评估，目前缺乏可比公司。
一方面由于高新技术的千差万别，一般很难找到行业、技术、规模、环境及市场都类似的可比公司；另一方面，我国的高新技术企业发展比较晚，高新技术产业尚未真正形成，公司数量规模有限，而且高新技术企业上市公司很少，所以要通过相对估价法进行相对价值的估计，要进行全面的比较条件还不成熟；3.收入确认的问题。
由于IT高新技术企业产品销售和服务的特殊性可能导致其账面收入与实际收入不符或风险增大。
最典型的是软件公司与互联网公司，它们的收入确认问题在会计界引起很大的争论，从而也给评估时对公司历史的或现有的收入进行确认增加了难度；因此，对新成立的IT高新技术企业进行价值评估和处于成长期的目前盈利为负数的IT高新技术企业来说，对其进行价值评估的最大障碍是缺乏数据进行估计和比较，无法利用其过去的经营状况和财务成果估算未来的经营业绩，这给定量分析高新企业价值评估带来了很大的难度。
4．对IT高新技术企业进行评估的另一难点即是折现率确定比较困难，如前所述，IT企业具有高风险和高收益的特征，收益的不确定性强，在这种情况下，对其风险收益率的确定，必须注重考察企业所处的行业的发展前景、企业管理者团队素质、企业研发人员素质、高新技术优势、企业产品投放以及技术被保护等各种情况，所以，在估计折现率时，比较复杂，困难较大，需要多方面了解企业的情况。
然而市场是不完全有效的，信息是不对称的，因此在估计时，带有更强的主观性，估计的结果可能会与实际情况偏离较大；5．高新技术企业决策的动态序列性使传统的评估方法难以使用，高新技术企业的研究开发是一个动态决策过程，研发成功后，如果市场有利，则企业就会追加产品开发所需的投资；如果市场对该技术的应用不看好，则企业暂时不会追加后续投资，而是等合适的投资时机，根据这样的生产特点，企业的风险主要锁定在研究开发范围内。
投资者根据前一阶段的研究成果和对市场信息的把握，调整现金流，对科研成果的价值进行评估，而传统的DCF（折现现金法）方法不能应对这种调整。
三、IT企业实物期权的来源1.专利技术与专利权等无形资产中的实物期权。
大多IT企业，其无形资产所占资产的比例是很高的，尤其是能给企业未来带来经济利益流入的无形资产。
专利权是企业拥有开发和制造某种产品的权利，只有当开发产品的预期销售的现金流能超过开发成本时，企业才会使用专利进行生产。
因此，专利权相当于是产品的看涨期权，产品本身为标的资产。
2.研发项目中的实物期权。
IT类企业的研发费用一般很高，一般能达到产品销售收入的10％以上。
企业的未来发展趋势基本是由企业的研发的实物期权所决定的。
产品的研究开发具有增强企业竞争和扩张能力的期权特征，这些期权的执行将影响竞争格局，进而影响企业的价值。
因此，在对IT类高新技术企业的价值进行评估时，首先要对其所拥有的实物期权进行分析，同时要结合其期权的特征，结合市场的需求量，采用一定的模型进行评估。
四定价模型的选择1.二叉数定价模型在存在风险的情况下，未来的现金流量是不确定的，有多种可能。
二叉树模型是在每一期将出现两种可能性的假设下构筑的现金流量或某种价格波动的模型。
下图给出了利用二叉树定价法对不确定性进行描述的简单模型。
在该图上，标的资产的初始价值为V，在每个时间段内，标的资产有两种变化可能(上升或者下降)，但只能取两个可能结果中的一个值。
每一个数字成为一个节点，每条通往各节点的线成为路径，以下标u和d表示价值的上升和下降，u和d分别代表资产价值上升和下降为原来数值的倍数，u和d的指数表示经过的上升和下降的次数，总共经过的期数一般用n来表示。
在二叉树期权定价模型中，一般假定标的资产价值上升和下降的幅度为已知常数，其波动率也为已知常数。
下图右边的竖条的长度代表二叉树所有可能的路径中该结果出现的概率。
二叉树模型在运用二叉树定价模型时，首先要描绘出在期权有效期间所有可能的状态下企业可以选择的期权，然后企业利用已知信息对每种自然状态下的每个节点赋值，最后从远期开始，将项目价值倒推回当前价值，即完成了估值的过程。
二叉树模型可以应用于多期模型，其应用原理和单期模型是一致的。
这里以单期模型为例说明二叉树定价模型在实物期权中的应用。
在对未来的现金流折现时，折现率为r,折现系数为(1+r) -n。
但是当一年中复利记息次数为无穷大时，折现系数为：由于在证券和金融市场上，投资者的买进和卖出可以在瞬间完成，因此，有关时间价值通常都采用连续复利来计算。
假设股票的当前价格为S，用V代表期权的价值，△代表购进股票的股数，u代表股票价格上升后是初始价格的倍数，d代表股票价格下降后是原来价格的倍数，n代表一期的时间。
则二叉树的一般形式可以表示如下图：二叉树的一般形式根据套利原理，在市场机制有效的情况下，要获得相同的回报必须要冒同样大的风险，如果不冒风险，只能按无风险利率获得回报。
则：由上述公式可以化简得到：。
公式表明，需购买的股票数等于一期中期权价值的变动幅度与股票变动幅度的比值。
投资组合到期价值的期初值或现值为：S Δ－V，根据套利原理，即：把上面的△公式带入，整理后可得：其中，，这里要求：0<p<1,即。
P常被称为假概率 (pseudo-probability),公式XX表明期权在期初得价值等于期末期权价值的预期值（概率平均值）用无风险利率折现后的价值。
2. Black-Scholes定价模型BS模型是美国芝加哥大学的教授Fischer Black和斯坦福大学教授Myron Scholes在1972年提出来的，该模型使得期权定价这一领域的研究有了突破性的进展，并对以后的相关理论研究和投资实务操作都产生了巨大的影响，同时也为现代经济理论和财务理论产生了广阔和不可估量的深远影响。
相对于二叉树模型来说，BS模型较为复杂。
a．模型的假设条件：(1)标的资产价格（股票价格）服从对数正态分布；(2)股票投资回报的波动性在期权有效期内保持固定不变；(3)在期权有效期内股票或者无红利，或者有已知红利；(4)存在一个固定的无风险利率；(5)投资者可以按无风险利率任意借入或贷出。
b．BS具体模型为：设：看涨期权的当前价值＝C；标的资产当前价值＝S；期权的执行价格（投资成本）＝X；距到期日的时间＝T；期权有效期内的无风险利率＝r；标的资产价格的自然对数的波动率＝。
则：其中，N(d1)和N(d2)分别表示在正态分布下，变量小于d1和d2时的累计概率，d1和d2取值如下：c．BS模型的确定变量(1)标的资产的当前价值执行某种资产可能产生的现金流的现值。
(2)期权的执行价格执行某种选择权所要追加的投资。
(3)到期时间的确定到期时间就是机会消失前所剩余的时间，这个时间的确定不象金融期权那样事前确定，实物期权的到期时间有的是没法估计的。
有的可以预先确定，比如企业拥有专利技术，那么专利技术受保护的时间到期，那么该专利技术也就到期了。
(4)波动率的确定方法以企业R&D投资项目为例，项目价值是由项目产品成功上市之后的收益现金流的折现值，在研发刚刚开始之际，对未来的预期有着很大的不确定性，因此波动率的确定是很困难的事情，企业可以选用市场上相似企业生产相似产品或替代品的平均变化情况作为参考估计变动率。
(5)无风险利率r的确定无风险利率一般选择与实物期权有相同年限的国库券利率。
通过上述分析研究，对新设立的IT企业应采用实物期权法进行价值评估。
新设立的IT企业，没有正常盈利，但是其拥有专利技术、专利权等无形资产，这些资产暂时不能给企业带来利益的流入，但是在适合的投资时机到来的时候，专利技术、专利权等无形资产将会给企业带来巨大的经济利益，采用传统的方法进行评估将会低估企业的价值。
因此，在这种情况下，对该企业的价值应采用期权估计法进行评估。
实物期权法在新设立的IT高新技术企业价值评估中的应用并没有否定传统的价值评估方法在IT技术企业价值评估中的具体应用。
对处于发展稳定期的高新技术企业价值进行评估，若只采用传统的价值评估方法或只采用实物期权法对其价值进行评估，得到的评估价值低于企业的实际价值，不能真实反映企业的内在价值。
因此，在对已经发展成熟的IT企业进行评估时，应该把传统企业价值评估方法和实物期权评估法相结合起来。
采用传统的企业价值评估方法评估企业现有的生产经营活动或者已投资的活动给企业带来的未来的现金流现值，而采用实物期权估价法评估那些企业所拥有的潜在的获利的机会，两者相加即为被评估企业的价值。
