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迪安诊断2020年三季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年三季度现金流入为409,993.08万元，与2019年三季度的291,706.29万元相比有较大增长，增长40.55%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为293149.75万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的71.50%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加40967.04万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的24.62%。
但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。
二、现金流出结构分析
2020年三季度现金流出为419,047.36万元，与2019年三季度的351,213.17万元相比有较大增长，增长19.31%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的42.88%。
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迪安诊断2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为433,874.56万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为371,608.83万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供188,066.53万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为245,808.03万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为191,765.33万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是392,853.3万元，实际已经取得的短期带息负债为371,608.83万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为292,309.31万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为342,581.31万元，在5年之内偿还的贷款总规模为443,125.29万元，当前实际的带息负债合计为442,083.15万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为78,984.42万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营1.23个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动不存在资金
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
迪安诊断2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为70,128.92万元，与2019年上半年的47,059.88万元相比有较大增长，增长49.02%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为281,969.91万元，与2019年上半年的267,933.63万元相比有所增长，增长5.24%。
2020年上半年销售费用为38,202.35万元，与2019年上半年的33,401.58万元相比有较大增长，增长14.37%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2020年上半年管理费用为30,151.16万元，与2019年上半年的31,813.67万元相比有较大幅度下降，下降5.23%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为6.74%，与2019年上半年的7.96%相比有所降低，降低1.22个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2020年上半年财务费用为10,178.64万元，与2019年上半年的10,397.66万元相比有所下降，下降2.11%。
三、资产结构分析2020年上半年应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
与2019年上半年相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，迪安诊断2020年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
迪安诊断2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为58,489.91万元，与2019年三季度的19,910.11万元相比成倍增长，增长1.94倍。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年三季度营业利润为58,365.63万元，与2019年三季度的19,372.45万元相比成倍增长，增长2.01倍。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析迪安诊断2020年三季度成本费用总额为235,653.82万元，其中：营业成本为185,611.15万元，占成本总额的78.76%；销售费用为25,936.18万元，占成本总额的11.01%；管理费用为18,612.1万元，占成本总额的7.9%；财务费用为4,533.12万元，占成本总额的1.92%；营业税金及附加为961.27万元，占成本总额的0.41%。
2020年三季度销售费用为25,936.18万元，与2019年三季度的19,727.35万元相比有较大增长，增长31.47%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2020年三季度管理费用为18,612.1万元，与2019年三季度的19,144.59万元相比有所下降，下降2.78%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为6.21%，与2019年三季度的8.64%相比有较大幅度的降低，降低2.43个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。
三、资产结构分析迪安诊断2020年三季度资产总额为1,265,851.46万元，其中流动资产为855,099.21万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的54.26%、20.7%和16.05%。
迪安诊断：近五年收入复合增长率达40%，却为何得不到高估值？现在不同企业间的估值相差太大了，有时候甚至会让我产生困惑，即当市场上的资金疯狂涌入一家企业的时候，这时候它的估值就没有很多道理了，它可能在某一个时间点便被赋予了高估值的特点，但对于市场新手或者大多数无法与机构相比的我们来说，这些企业都是需要被谨慎对待的。
贝壳投研（ID:Beiketouyan）本着价值投资理念，希望去寻找一些低估值有潜力的标的。
今天要讲的是一家第三方检测机构——迪安诊断，2020年因新冠疫情的原因，它的核酸检测服务“火”了，使业绩大增，尤其是净利润端。
但这似乎并没有使企业的估值出现改观，甚至在出年报之后股价出现了下跌，这是何原因？现如今，无论是对比医疗器械企业还是医疗服务企业，迪安诊断的估值均处于较低水平，那么这意味着它有潜力吗？01靠收购做大代理收入2020年却出现了商誉爆雷迪安诊断现在106亿元的收入中有约一半的收入是诊断产品收入，这不是它自产的，而是代理来的，俗称为渠道（代理）产品。
数据显示，迪安诊断的代理产品收入自2015年的不到10亿元，增加到现在的56亿元，通过研究便可以知道，当初这部分业务是靠着并购做起来的，虽然代理业务的毛利率较低，只有25%左右，但为了快速扩张，企业也没啥办法。
因并购原因，迪安诊断2016年商誉比2015年增加了13.37亿元，到了15.03亿元，之后陆陆续续增加，2018年商誉最高到了18.59亿元。
虽然十几亿元的商誉并不算特别高，但仍然存在着爆雷风险。
果不其然，迪安诊断近几年的商誉减值便没有间断，截至2020年甚至出现了4.46亿元的大额减值，不得不令人感叹多“土豪”才经得起这么爆雷啊！因而，商誉风险便构成了迪安诊断估值没有提高的一个重要原因，更何况代理产品业务一年的净收益实际没有多少个点。
（由企业主要控股子公司分析，代理产品合计毛利率为25%左右，而不同的从事诊断产品销售企业的净利率为5%~15%不等。
