近两年关于并购绩效研究的文献综述

企业并购财务绩效研究文献综述邓雅馨国内外学者对于企业并购财务绩效的研究大致分为四个研究方向：一是并购企业和目标企业的财务绩效；二是企业并购财务绩效的评价方法；三是企业并购财务绩效的影响因素。

下面，笔者将分别对这三个研究方向的国内外研究现状进行归纳总结和评述。

一、并购企业和目标企业财务绩效（一）并购企业财务绩效1.正收益Satish Kumar,Lalit K.Bansal 的研究结果表明，并购活动在大多数情况下能够使并购企业产生长期的协同效应，获得更多的现金流，形成更多的、多元化的业务，获得正的超额收益。

肖晗对2012年8月康恩贝制药并购伊泰药业的案例中并购方公司的绩效进行了研究，结论显示：短期并购交易能为并购方公司带来超额收益,对公司业绩提升有利,但长期绩效有待观察。

冯瀚文研究了2004年至2013年我国上市公司的并购绩效和影响并购绩效的因素，通过对超额累计收益率的显著性检验,认为并购事件能给收购公司的股东带来显著为正的超额累计收益率。

2.负收益Qamar Abbas,Ahmed Imran Hunjra,Rauf I Azam,Muhammad Shahzad Ijaz,Maliha Zahid 研究了巴基斯坦银行并购后的财务绩效，发现巴基斯坦银行并购后的财务绩效变差了。

Ramesh,Deepti,Valk,Vincent 研究了富勒公司收购中国天山新材料技术公司这一并购案例，研究结果表明，富勒公司并购后的财务绩效有所下降。

苏小东选取2008年至2009年间发生的52起国内并购事件为研究对象，运用因子分析法对并购企业的财务指标进行实证分析，研究发现并购活动并未改善并购企业的财务绩效，至少从短期来看，大部分并购企业的财务绩效有所下降。

王婷选取了煤炭行业的4个上市企业的并购活动作为研究样本，运用DEA 模型对企业的并购财务绩效进行评价，得出并购公司的财务绩效下降的结论。

（二）目标企业财务绩效大部分研究学者认为目标企业的财务绩效在并购之后得到了提高，唯一的不同只是提高了多少而已。

连续并购动因和绩效的文献综述【摘要】本文旨在对连续并购动因和绩效进行文献综述。

首先介绍了连续并购的定义及特点，探讨了连续并购的动因，分析了连续并购的绩效评价指标，并探讨了连续并购动因和绩效之间的关系。

综合前人研究，对连续并购动因和绩效进行了综述。

结论部分总结了当前研究现状，并对未来研究进行展望。

通过本文的研究，可以更好地理解连续并购的动因和绩效，为相关领域的研究提供参考和启示。

【关键词】连续并购、动因、绩效、关系、综述、研究现状、未来研究、结论总结1. 引言1.1 研究背景。

连续并购作为企业发展战略中的重要手段，在当今全球化经济背景下得到了广泛应用。

随着市场竞争的日益激烈和资源配置的不断优化，越来越多的企业倾向于通过连续并购来实现规模扩张、资源整合和市场拓展。

连续并购的实施过程中存在着许多挑战和风险，这也促使学者们对连续并购的动因和绩效进行深入研究。

为了更好地理解连续并购的实践意义和理论内涵，需要对其背后的动因和绩效进行系统分析和评价。

通过深入研究连续并购的动因和绩效，可以更好地指导企业在并购过程中的决策和操作，提高并购的成功率和效益。

对连续并购动因和绩效的研究具有重要的理论和实践意义。

本文旨在对连续并购动因和绩效进行综合评价和探讨，以期为相关研究提供新的思路和方法。

1.2 研究目的研究目的是对连续并购动因和绩效的关系进行深入探讨和分析，以揭示企业进行连续并购的原因，同时评估连续并购对企业绩效的影响。

通过对相关文献的综述和分析，可以帮助企业管理者更加深入地了解连续并购的内在动因和可能带来的效果，从而在实践中更加有效地进行并购决策和实施。

研究也旨在为学术界提供关于连续并购动因和绩效的综合性研究，为未来进一步探讨连续并购相关问题提供理论基础和研究方法。

通过本文的研究，可以帮助学者和实践者更好地认识连续并购的复杂性和影响因素，促进进一步研究和实践的发展。

2. 正文2.1 连续并购的定义及特点连续并购是指一个公司在一段时间内进行多次并购活动，通常是多次收购其他公司或资产。

企业并购绩效及影响因素文献综述【摘要】本文对企业并购绩效及其影响因素进行了综述。

在文中探讨了研究背景、研究目的和研究意义。

在分别介绍了企业并购绩效评价指标、并购绩效影响因素分析、高层管理团队稳定性对并购绩效的影响、文化整合对并购绩效的影响以及资本结构对并购绩效的影响。

在文章强调了企业并购绩效评价的重要性，提出了影响并购绩效的关键因素，并展望了未来研究方向。

通过本文的综述，读者可以全面了解企业并购绩效及其影响因素，为相关研究和实践提供了有益的参考。

【关键词】企业并购绩效、影响因素、高层管理团队稳定性、文化整合、资本结构、评价指标、未来研究、重要性、关键因素、研究背景、研究目的、研究意义、展望。

1. 引言1.1 研究背景企业并购绩效评价是指在企业并购后对其绩效进行全面评估和分析，以判断并购活动是否达到了预期目标。

对于并购绩效评价而言，不仅仅是简单地看合并后企业的财务数据，更重要的是要考虑到各种影响因素的综合作用，包括管理层稳定性、文化整合、资本结构等方面的因素。

通过对企业并购绩效评价指标的研究和分析，可以帮助企业更加全面地了解并购活动的效果，并为未来的并购决策提供参考依据。

在当前竞争激烈的市场环境下，加强对企业并购绩效的评价研究，可以提高企业并购活动的成功率，促进企业的健康发展。

1.2 研究目的企业并购是当今商业领域的一个重要议题，对于企业的战略发展和长期盈利能力有着重要影响。

并购并非总能取得成功，成功的并购需要对绩效进行科学评价和分析，以找出并购过程中存在的问题并加以解决。

本文旨在深入探讨企业并购绩效及其影响因素，为进一步研究并购绩效提供理论参考和实践指导。

1. 探讨企业并购绩效的评价指标，分析不同指标对并购绩效的影响，为企业评价并购成果提供可靠依据。

2. 分析影响并购绩效的因素，包括高层管理团队稳定性、文化整合和资本结构等，探讨它们如何影响并购绩效的表现。

4. 探讨文化整合对并购绩效的影响，分析企业在文化整合过程中可能出现的问题及解决方案。

企业连续并购绩效研究的理论基础及国内外文献综述目录企业并购绩效研究的理论基础及国内外文献综述 (1)1.1概念界定 (1)1.1.1并购 (1)1.1.2连续并购 (2)1.1.3并购绩效 (2)1.2理论基础 (2)1.1.1协同效应理论 (2)1.1.2市场势力理论 (3)1.1.3经济增加值理论 (3)1.1.4托宾Q值理论 (3)1.3文献综述 (4)1.3.1连续并购 (4)1.3.2连续并购动因 (5)1.3.3连续并购绩效 (7)1.3.4连续并购绩效的评价方法 (8)1.3.5文献述评 (9)参考文献 (10)1.1概念界定1.1.1并购并购是兼并（Merger）与收购（Acquisition）的总称。

其中兼并（Merger）含有吸收合并、吞并之意，是指具有优势地位的企业吸收吞并另外一家或多家企业，获取目标公司的控制权并使其丧失法人资格的行为。

《国际财务报告准则第3号-企业合并》指出1，收购（Acquisition）则是指一家企业，即购买方支付对价购买另一方企业的股票或资产，以获得对该企业资产的所有权，或对该企业的控制权的行为。

总的来说，并购是指一家企业通过单次或分阶段运作，以获得其他企业控制权的经济活动。

根据并购双方在业务种类与市场地位方面的联系，并购可以分类为横向并购、纵向并购与混合并购。

其中，横向并购目的在于追求规模效应、扩大市场份额、提升企业行业地位等，并购双方往往有着相似的主营业务产品或服务；纵向并购的并购双方多位于同一产业链的上下游，彼此之间关系与联系密切，纵向并购的目的往往在于完善产业链、形成行业壁垒；混合并购则是指很少有业务或服务联系的企业之间的并购活动，可以帮助企业进入新行业，实现企业产品与服务的多样化。

1《国际财务报告准则》（International Financial Reporting Standards，IFRS），是由国际会计准则理事会（International Accounting Standards Board，IASB）制定的《财务报表编制与列报框架》及其它准则、解释公告。

《国外并购绩效评价方法研究综述》篇一一、引言随着全球化进程的推进，企业间的跨国并购活动日益频繁。

并购的成功与否直接关系到企业的长期发展。

因此，并购绩效评价方法的研究显得尤为重要。

本文旨在综述国外并购绩效评价方法的研究现状，为相关研究提供参考。

二、并购绩效评价的重要性并购绩效评价是衡量企业并购活动成功与否的重要手段。

通过有效的绩效评价，可以准确评估并购后的企业运营状况，及时发现问题并采取相应措施，从而实现企业战略目标。

此外，并购绩效评价还能够为其他潜在的并购活动提供经验借鉴。

三、国外并购绩效评价方法的研究现状（一）财务指标评价法财务指标评价法是最常用的并购绩效评价方法之一。

该方法主要通过分析企业的财务报表，如利润表、资产负债表等，来衡量企业的盈利能力、偿债能力、运营效率等。

财务指标评价法具有数据易获取、计算简便等优点，但也可能因会计处理方式的不同而存在一定局限性。

（二）事件研究法事件研究法主要关注特定事件（如并购活动）对企业股价的影响。

通过分析并购前后企业的股价波动，可以评估并购活动对企业市场价值的影响。

事件研究法能够较为直观地反映市场对并购活动的态度，但可能受到市场环境、信息披露等因素的影响。

（三）综合评价法综合评价法是一种综合运用多种指标和方法的并购绩效评价方法。

该方法不仅考虑财务指标，还关注企业的创新能力、人力资源、企业文化等多个方面。

综合评价法能够全面反映企业的运营状况，但需要更多的数据和信息支持。

四、不同评价方法的优缺点及适用范围（一）财务指标评价法的优点在于数据易获取、计算简便，能够直观反映企业的财务状况。

然而，其缺点是可能忽视非财务因素对企业绩效的影响，且容易受会计处理方式的影响。

适用于需要快速了解企业财务状况的场合。

（二）事件研究法的优点在于能够直观反映市场对并购活动的态度，但可能受到市场环境、信息披露等因素的影响。

适用于需要分析市场反应的场合。

（三）综合评价法的优点在于能够全面反映企业的运营状况，但需要更多的数据和信息支持。

连续并购动因和绩效的文献综述近年来，众多企业通过连续并购来扩张市场、获得更多资源和提升竞争力。

在这个背景下，学者们对于连续并购的动因和绩效进行了大量研究。

本文将从文献综述的角度，探讨连续并购的动因和绩效。

动因1. 市场扩张市场扩张是企业进行连续并购的主要动因之一。

前瞻性、高成长的市场是大多数企业追求的目标。

在市场扩张方面，连续并购可以让企业更快地拓展市场，扩大销售规模和市场份额，从而提升企业的竞争力。

2. 资源获取资源获取是企业进行连续并购的另一个重要动因。

企业需要获得各种资源，例如人才、技术、资金等，以应对竞争。

连续并购可以让企业快速获得更多的资源，提高企业的资源能力，与其他竞争对手形成竞争优势。

3. 增强竞争力连续并购可以增强企业的竞争力。

通过收购同行业其他企业，可以降低行业内的竞争，提高行业内的信誉度和公信力，从而增强企业的竞争力。

4. 降低成本连续并购可以降低企业的成本。

收购其他企业可以通过并购效应和规模收益降低企业的生产成本和经营成本，提高企业的盈利水平和生产效率。

绩效1. 获得业务增长通过连续并购，企业可以获得更多的业务增长机会。

这些机会可以通过收购其他企业来获得更多的市场份额、更多的销售可能性、更多的客户群体等方面提高企业的业务增长。

2. 提高财务表现连续并购可以提高企业的财务表现。

财务表现可以通过盈利能力、资产负债表等方面进行衡量，企业通过收购可以提高企业自身的资产、资本和营收水平，从而提高企业的财务表现。

3. 优化企业资源配置通过连续并购，企业可以优化自身的资源配置。

收购其他企业可以带来更多的资源汇聚到企业内部，从而加快企业内部资源的优化和整合，提高企业的资源利用率，优化企业的经营效益。

4. 实现战略目标连续并购可以帮助企业实现战略目标。

通过收购其他企业，企业可以加快自身实现战略目标的步伐，同时获取更多的战略机会，从而在竞争中获得优势。

综合来看，市场扩张、资源获取、增强竞争力和降低成本是企业进行连续并购的主要动因。

企业并购绩效及影响因素文献综述随着全球经济的不断发展，企业并购成为了一种常见的商业战略。

企业并购绩效是指企业在进行并购后所取得的经营绩效和财务绩效。

对于企业来说，实施并购战略的目的是为了提升企业的价值和竞争力。

在并购活动中取得良好的绩效成为了企业的重要关注点。

在过去的几十年中，学者们对企业并购绩效进行了广泛的研究。

这些研究主要关注并购对企业绩效的影响以及影响并购绩效的因素。

关于并购对企业绩效的影响，研究结果并不一致。

一些研究认为，并购可以提升企业的绩效，使其获得更高的收入和更高的市场份额。

Gugler和Sieber (2010) 在研究中发现，企业并购对提升企业的市场价值具有显著积极的影响。

也有一些研究认为，并购对企业绩效没有显著的积极影响。

Mitchell和Mulherin (1996) 在研究中发现，在美国市场上，大部分并购交易对买方企业的价值和绩效没有明显的影响。

影响企业并购绩效的因素有很多。

战略规划、资源整合和组织文化是影响并购绩效的重要因素之一。

战略规划包括选择合适的并购目标、确定并购的目标和实施并购后的整合计划。

研究发现，良好的战略规划可以提高并购绩效。

Aktas，de Bodt 和Roll (2016) 在研究中发现，在进行并购交易时，购买价更接近目标价值的企业获得了更好的绩效。

资源整合是指将两家公司的资源进行整合，以创造更大的价值。

研究表明，良好的资源整合可以提高并购绩效。

Jemison 和Sitkin (1986) 在研究中发现，进行资源整合的企业取得了更好的绩效。

组织文化是指并购企业的文化差异。

研究表明，组织文化的差异对并购绩效有着重要的影响。

一些研究发现，文化相似的公司在进行并购时取得了更好的绩效。

文化差异也可以创造新的机会和创新。

文化差异可以同时对绩效产生积极和负面的影响。

企业并购绩效是企业并购战略的重要结果之一。

过去的研究中发现，并购对企业绩效的影响并不一致。

影响并购绩效的因素包括战略规划、资源整合和组织文化等。

连续并购动因和绩效的文献综述连续并购是指一个公司在短时间内进行多次收购，并将这些收购整合在一起。

这种连续并购行为的动因和绩效一直是管理学界和经济学界的研究热点。

本文对连续并购动因和绩效的相关文献进行综述。

连续并购的动因可以从多个角度进行研究。

一些研究关注的是市场需求的动因。

连续并购可以使公司快速扩大规模，进一步提升市场份额。

为了满足市场需求，公司可能通过连续并购来获取新的产品线或技术能力。

一些研究还发现，连续并购可以通过降低成本、提高效率来增加公司的竞争力。

一些研究还发现，连续并购可以利用收购公司的市场渗透能力，以快速进入新市场。

连续并购的动因也可以从公司内部因素进行解释。

一些研究发现，连续并购可以解决公司内部的管理问题。

通过整合多个公司，公司可以优化资源配置，提高公司的绩效。

一些研究还发现，连续并购可以帮助公司进行战略转型。

通过收购相关的公司，公司可以更好地适应市场变化，加快创新和技术升级的速度。

绩效是衡量连续并购效果的重要指标。

一些研究发现，连续并购对公司的绩效有积极影响。

连续并购可以带来市场反应的积极变化，例如股价上涨、盈利增长等。

一些研究还发现，通过连续并购，公司可以提高市场地位，增加市场份额。

一些研究发现，连续并购可以通过整合优势资源，提高公司的运营效率和盈利能力。

也有一些研究发现，连续并购对公司的绩效可能产生负面影响。

一些研究发现，连续并购可能增加公司的财务风险。

通过连续并购，公司可能面临更多的债务压力，而这可能影响公司的盈利能力和财务稳定性。

一些研究还发现，连续并购可能导致公司内部的冲突和管理问题。

公司在整合过程中可能遇到文化冲突、人员流失等问题，从而影响公司的运营和绩效。

连续并购的动因有多个方面的解释，包括市场需求和公司内部因素。

连续并购对公司的绩效有积极影响的研究和负面影响的研究均存在。

未来的研究可以从更多的角度探讨连续并购的动因和绩效，以帮助管理者制定更有效的并购战略。

企业并购绩效及影响因素文献综述一、引言企业并购是指两个或多个公司之间通过收购或合并等方式，以实现规模经济、资源整合和市场扩展为目的的一种商业活动。

在全球化和市场竞争日益激烈的今天，企业并购已成为企业发展战略中不可或缺的一部分。

并购活动并非总能带来预期的效果。

很多并购案例以失败告终，给相关公司和投资者带来了严重的损失。

研究企业并购绩效及其影响因素对于理解并购活动的成功与否，具有重要的理论和实践意义。

本文将综述国内外学者对企业并购绩效及其影响因素的研究成果，以期为相关领域的学术研究和实际操作提供参考。

二、企业并购绩效评价企业并购的绩效评价是一个复杂的课题，绩效评价的结果将直接影响并购的成败。

在学术研究和实际操作中，对企业并购绩效的评价多从财务绩效和战略绩效两个方面展开。

1. 财务绩效评价企业并购后的财务绩效是最直观的表现，也是衡量企业并购成败的重要指标之一。

而对企业并购的财务绩效评价主要体现在企业的收益能力、资本结构、市场价值和现金流量等方面。

对于并购后企业的收益能力，通常通过销售收入、净利润、息税前利润（EBIT）等指标来反映。

而资本结构方面，则主要关注企业的财务杠杆、偿债能力和股权结构等情况。

市场价值和现金流量也是企业并购绩效评价的重要方面。

2. 战略绩效评价企业并购的战略绩效主要关注企业战略目标的实现情况，包括市场份额的扩大、产品创新、技术升级和品牌价值等方面。

通过对市场份额、市场渗透率、产品销售情况和品牌影响力等指标的分析可以评估企业并购后的战略绩效情况。

三、影响企业并购绩效的因素企业并购绩效的成败受多种因素的影响，其中包括公司内部因素、外部市场因素和并购过程中的管理决策因素等。

1. 公司内部因素公司内部因素包括企业规模、企业业绩、企业文化、管理制度和团队合作等。

研究表明，企业规模较大、业绩稳定、管理制度健全、企业文化相近、团队协作良好的企业，进行并购后的绩效往往更好。

2. 外部市场因素外部市场因素主要包括宏观经济环境、行业竞争环境、市场需求和法规政策等方面。

我国上市公司并购绩效实证研究综述【摘要】本文通过对我国上市公司并购绩效实证研究的综述，分析了并购动机与绩效关系、并购方式与绩效关系、并购领域与绩效关系、并购绩效评价指标和并购绩效影响因素等内容。

研究发现，并购动机因素、并购方式选择、并购领域特征、绩效评价指标和影响因素对并购绩效都有显著影响。

并购绩效的评价指标主要包括财务绩效和市场绩效两大方面，而绩效影响因素则包括公司规模、资产负债率、资产收益率等。

研究结果为我国上市公司并购提供了理论和实践指导，有助于进一步完善并购政策和策略的制定，提高并购绩效的水平。

结论强调了对并购绩效研究的重要性和必要性，为未来相关研究方向提供了参考依据。

【关键词】关键词：上市公司、并购、绩效、实证研究、动机、方式、领域、评价指标、影响因素、结论、综述。

1. 引言1.1 我国上市公司并购绩效实证研究综述在当今全球化和市场化的背景下，企业并购已成为企业发展战略中不可或缺的一部分。

企业通过并购活动，可以实现资源整合、提高竞争力、拓展市场等多重目标。

并购活动的成功与否直接关系到企业的绩效表现。

针对我国上市公司的并购绩效实证研究，近年来成为学术界和企业界的热点话题。

我国上市公司并购绩效实证研究主要关注企业并购活动发生后对企业绩效产生的影响。

研究者通过探讨并购动机与绩效关系、并购方式与绩效关系、并购领域与绩效关系等方面的问题，力图揭示出并购对企业绩效的影响机制。

针对并购绩效评价指标和影响因素进行深入研究，为企业在进行并购活动时提供科学的指导和决策支持。

本文将通过对相关文献和研究成果的梳理和总结，综述我国上市公司并购绩效的实证研究现状和成果，旨在为进一步研究提供参考和借鉴，并为企业在并购活动中提升绩效提供理论支持。

2. 正文2.1 并购动机与绩效关系研究并购是企业发展的重要手段之一，企业进行并购往往是基于一定的动机。

研究表明，并购动机对并购绩效有着重要影响。

通过并购企业可以快速扩张规模，增强市场竞争力，提高市场份额，进而带来经济效益。