企业上市资产评估报告企业上市资产评估报告应该怎么写?一份资产评估报告可以看出一个公司的问题，下面我们就来看看企业上市资产评估报告怎么写吧!企业上市资产评估报告【1】1 固定资产投资决策中贴现率的选择及其理由1.1 固定资产投资中如何选择贴现率1.1.1 固定资产投资的特点1)固定资产的回收时间较长。
固定资产投资决策一经做出，便会在较长时间内影响企业，一般的固定资产投资都需要几年甚至十几年才能收回。
2)固定资产投资的变现能力较差。
资产投资的实物形态主要是厂房和机器设备等固定资产，这些资产不易改变用途，出售困难，变现能力较差。
3)固定资产投资的资金占用数量相对稳定。
固定资产投资一经完成，在资金占用数量上便保持相对稳定，而不像流动资产投资那样经常变动。
4)固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离。
固定资产投资完成，投入使用以后，随着固定资产的磨损，固定资产价值便有一部分脱离其实物形态，转化为货币准备金，而其余部分仍存在于实物形态中。
在使用年限内，保留在固定资产实物形态上的价值逐年减少，而脱离实物形态转化为货币准备金的价值却逐年增加。
直到固定资产报废，其价值才得到全部补偿，实物也得到更新。
5)固定资产投资的次数相对较少。
与流动资产相比，固定资产投资一般较少发生，特别是大规模的固定资产投资，一般要几年甚至十几年才发生一次。
1.1.2 固定资产投资评价中经常使用的贴现率指标下面各种指标作为贴现率各有利弊，因此有各自的适用范围。
1)无风险投资报酬率用无风险投资报酬率作为折现率可以计算投资项目最大的投资报酬，该投资报酬包括资金的时间价值、投入资金成本的回报、风险投资价值和通货膨胀调整价值。
利用无风险投资报酬率可以对单个项目的最大可能收益进行估计，也可以用于不同项目或者同一项目不同方案的比较。
但无风险投资报酬率一般小于其他折现率指标，用其计算出来的净现值明显偏高。
如一些公益投资项目，由于其为非盈利项目，一般采用无风险利率计算未来的成本，这样计算出来的成本就明显偏小。
公共投资由于未来成本的不确定性，同样存在风险。
因此需要通过估算项目未来成本的不确定性来估计公益投资项目的风险大小。
2)资金成本资金成本易于计算和获得，并且利用资金成本作为折现率可以考核企业各投资者对企业的贡献。
由于资金成本不涉及风险的计量，适用于对同一投资项目的不同方案进行评价。
不足之处是计算出来的净现值仍然偏大，没有考虑风险对出资者报酬率的影响。
另外，资金成本作为折现率不适用于对不同投资项目投资效果进行比较，因为不同项目有着不同的风险，要求的投资报酬率也不一样。
3)必要投资报酬率必要投资报酬率涉及对风险投资报酬率的估计，这一方法的难点和关键在于风险的正确计量。
投资项目未来的市场环境受到多种因素的影响，因此判断是非常困难的。
如在变异系数法中，需要依靠评价者的主观判断。
主观判断的另一方面，如何确定风险价值系数也是一个复杂的问题。
投资的风险偏好不同，对风险的敏感程度不同，风险价值系数也就不同。
利用上市公司股票波动性来衡量投资项目的风险大小，同样存在一些问题。
首先，难以找到与项目完全相同的上市公司，此外，股票收益的波动受多种因素的影响，系数是对股票收益波动性的历史数据进行回归得到的，它最多代表了股票收益率波动性的历史轨迹，无法反映股票收益波动的未来。
此外，罗伯特-哈马德公式同时使用了MM模型和资本资产定价模型，而无论是MM模型和资本资产定价模型都是在满足充分信息、无交易成本、效率市场的前提下得到的。
中外的经济学家和财务学者从各种角度指出了这两个模型存在的瑕疵。
必要投资报酬率由于存在上述的问题，使其作为折现率的可信程度下降。
但该指标的优点是可以对独立项目、互斥项目、同一项目的不同方案进行投资评价，适用范围最广。
而且，必要投资报酬率至少考虑了不同项目所面临风险的不同，高风险的项目理应获得更高的投资回报率，这一理念是非常重要的。
投资者和投资评价者如何准确地判断风险的大小并转化为必要的风险收益补偿，这始终是财务管理研究的重要课题。
4)行业平均利润率行业平均投资报利润作为折现率是否可靠，取决于这一统计数据的准确程度。
另一方面，行业平均投资利润率是一个平均数据，按照风险分散的原理，该利润率中已经去除了大部分的可分散风险，而每一个具体投资项目既包括可分散风险也包括不可分散风险。
至于企业权衡的必要投资利润率，首先取决于企业对具体投资项目风险的判断，需要企业积累同类项目组风险大小的资料，并能够根据市场的变化和竞争对手的情况进行适时地调整，每个企业都有各自的标准。
综上所述，出于对固定资产投资谨慎性原则的考虑，运用多个折现率对同一投资项目进行评价，因为各种指标作为贴现率各有利弊。
利用无风险投资报酬率计算净现值可以得出各项目最大的投资报酬，利用资金成本可以得到一个中间的投资报酬，在对风险进行合理推断后得出的必要投资报酬率可以得到项目的最小投资报酬。
在分别计算出三个净现值后，我们可以根据投资者的意向和风险偏好，选择乐观法则、悲观法则或者最小后悔值法三种方式对投资项目进行决策。
1.2选择贴现率的理由固定资产投资决策选择贴现现金流量指标的原因有以下几个方面：1)非贴现指标把不同时间点上的现金收入和支出用毫无差别的资金进行对比，忽略了货币的时间价值因素，这是不科学的。
2)非贴现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，而且夸大了投资的回收速度。
3)非贴现指标对寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。
4)非贴现指标中的平均报酬率、投资利润率等指标夸大了项目的盈利水平。
5)在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据。
但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。
6)管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。
2 投资决策中现金流量的预测及决策中考虑现金流量的理由2.1 投资决策中如何预测现金流量2.1.1正确地预测现金流量的假设在现金流量的计算中，为了简化计算，一般都假定各年投资在年初一次进行，各年营业现金流量看作是各年年末一次发生，把终结现金流量看作是最后一年末发生。
2.1.2 预测现金流量的基本原则只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
2.1.3 具体需要注意的问题：1)区分相关成本和非相关成本相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。
例如，差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等属于相关成本。
2)不要忽视机会成本在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会。
其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价，被称为这项投资方案的机会成本。
机会成本不是我们通常意义上的成本，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。
机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量确定。
3)要考虑投资方案对公司其他部门的影响4)对净营运资金的影响2.2 为什么要考虑现金流量投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面原因：1)采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。
科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间。
而利润的计算，并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为基础的。
要在投资决策中考虑时间价值的因素，就不能利用利润来衡量项目的优劣，而必须采用现金流量。
2)采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。
在长期投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。
这是因为净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性;利润反映的是某一会计期间应计的现金流量，而不是实际的现金流量。
3 我国上市公司投资效率低下的主要原因我国上市公司投资效率低下的原因主要有以下几个方面：1)公司治理机制约束不力。
经理人天生就有过度投资的动机，而过度投资是导致企业投资效率低下的主要原因。
一个良好的公司治理机制应该能有效地抑制经理层的过度投资。
而我国的公司治理机制存在的所有者缺位、董事会和监事会形同虚设等问题，使得经理人成为了企业的实际控制人。
企业的重大投资决策完全由经理人一人说了算，导致企业的项目投资缺乏必要的可行性论证，盲目上马的结果必然是效率低下，血本无归。
2)政府干预严重。
我国各级地方政府出于就业、稳定、政绩等方面的考虑，往往对企业的投资决策强加干预，如强行要求企业上马一些政绩工程、就业工程之类的项目，这些项目投资带有社会服务功能，往往不具有盈利性，从而导致所投资的项目回报率低甚至亏损。
3)项目后期管理不善。
在一些企业中存在着重建设轻管理的现象。
产生这一现象的原因主要有:(1)一些管理者重规模轻效益，认为只要建成投产，有销售收入能扩大企业规模就实现了目标。
而对于是否能实现盈利目标则并不关心;(2)盲目多元化导致一些管理者缺乏对新进入行业的项目投资管理知识，不知道该如何进行管理，因而项目投资效率低下。
4 提高上市公司投资效率的对策基于上述成因分析，有关部门和企业可以从以下几个方面采取措施提高上市公司的投资效率：1)加强公司治理建设。
政府有关部门应明确国有资产经营公司是国有控股上市公司中国有资产具体的出资人;上市公司应建立合理的股权结构，增加独立董事人数，优化董事会构成，增加董事持股数量，激励董事加强对经理层过度投资的监督和约束;将投资效率与经理层薪酬挂钩，从而激励经理层自我抑制过度投资，加强项目后期管理，努力提高投资效率。
2)加大政府千预的治理力度。
一方面应加快政府行为的立法进程，明确各级地方政府的行为范围，严格限制地方政府对企业的行政干预;另一方面，应改进地方政府官员的考核评价指标体系，从而消除政府干预企业的原动力。
3)重视项目投资的可行性分析。
针对当前一些企业在项目投资可行性分析中存在的流于形式、可比方案少、分析不深入等问题，企业的利益相关者应聘请财务、技术等方面的专家加强项目投资的可行性分析报告的审查，以确保可行性分析报告真正服务于企业的投资决策。
4)建立科学的投资决策程序。
科学的投资决策程序一般包含以下六个步骤:确定决策目标;搜集有关信息;。
