净现值与收益率的关系

1．经济效益的表达形式为（ A ） A ．经济效益=有用成果÷劳动耗费B ．经济效益=有用成果+劳动耗费C ．经济效益=有用成果×劳动耗费D ．经济效益=劳动耗费－有用成果 2．若技术方案在产量、质量和品种方面可比，则为( A ) A ．满足需要上可比原则 B ．消耗费用上可比原则 C ．价格指标上可比原则D ．时间上的可比原则3．在资金等值计算的基本公式中，已知P 求A 的利率系数公式是（ C ） A ．（1+i ）n B ．1)1(-+i iC ．1)1()1(-++nn i i iD ．nn i i i )1(1)1(+-+4．当计算出方案投资回收期Pt 小于或等于行业基准投资回收期Pc 时，表明（ A ） A ．方案可取 B ．方案不可取 C ．方案需要修改 D ．方案不确定 5．盈亏平衡点越低，表明项目（ A ）A ．适应市场变化能力越强B ．适应市场变化能力较差C ．适应市场变化能力一般D ．适应市场变化能力越弱6．在工程建设项目的经济评价中，反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况的财务报表，称为（ B ） A ．现金流量表B ．损益表C ．资产负债表D ．资金来源与运用表 20 年 月江苏省高等教育自学考试041565701建筑工程经济一、 单项选择题（每小题1分，共10分）在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确的答 案，并将其字母标号填入题干的括号内。

7．价值工程的中心环节是（ D ）A ．价值分析B ．成本分析C ．质量分析D ．功能分析8．由于相同结构设备再生产价值的降低而产生原有设备价值的贬值，称为（ C ） A ．第Ⅰ种有形磨损 B ．第Ⅱ种有形磨损 C ．第Ⅰ种无形磨损D ．第Ⅱ种无形磨损9．设备折旧率的大小主要取决于设备的（ D ） A ．净值 B ．现值 C ．原值 D ．使用年限10．若年名义利率为12%，则一年按十二个月计息，周期利率为( A ) A.1 % B.3%C.6%D.12%11．下列属于线性盈亏平衡分析的前提条件是( BCDE )A.产量小于销量B.产量变化,单位可变成本不变C.产量变化,销售单价不变D.按单一产品计算E.产量变化，固定成本不变 12.列属于财务评价指标的是( ABD ) A.盈利能力分析 B.偿债能力分析 C.财务分析报表 D.财务生存能力评价 E.非经营项目的财务评价13.我国流转税的税种组成为( BCD ) A ．企业所得税B ．增值税C ．消费税D ．营业税E ．房产税14.据方案间的关系，可以将方案分为（ ABD ）A.独立方案B.互斥方案C.企业投资方案D.混合方案E.公共投资方案15.某人一次性购买住房，支出为P ；一种方案是从第三年开始，每年出租住房，收益为A ；第6年末再一次性售出住房，收益为F ；另一种方案是不出租，在第3年末一次性售出，二、 多项选择题（每小题2分，共10分）在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答 案，请将正确答案全部选出，并将其字母标号填入 题干的括号内。

净现值（NPV）是知道收益率而内部收益率（IRR）是不知道收益率正要求的最低报酬率，1.净现值（NPV），如有个项目A第一年年初投资100万元，从第一年年末连续3年有40万元的回报,而项目B第一年年初投资100万元，第一年年末有30万元，第二年年末有40万元，第三年有50万元，项目A 和项目B哪个投资有价值？年利率为5%(这个就是收益率给出的)。

分析：如果光从金额来看都是投资100万元，回报都是120万元，但是由于货币的时间价值，两者是不同的。

这就要看哪个净现值（NPV）大？NPV(项目A)=-100+ A*(P/A，i，n)=-100+40*(P/A，5%，3)=-100+40*2.723=8.9(万元)NPV(项目B)=-100+30/(1+5%)+40/(1+5%)^2+50/(1+5%)^3=-100+28.57+36.28+43 .19=8.0（万元）因为NPV(项目A)>NPV(项目B),所以项目A优于项目B.2.内部收益率（IRR）就是假定项目A在最低期望收益率，这个收益率是不赔不赚的底线。

IRR(A)= -100+ A*(P/A，i，n)=0，=-100+40 *(P/A，i，3)=0即40*(P/A，i，3)=100(P/A，i，3)=2.5 ，查表得8% =2.577 10%=2.486 ，说明在8%和10%，之间，用插值法求8% 2.577i 2.510% 2.486(8%-i)/(8%-10%)=(2.577-2.5)/(2.577-2.486)i =9.69%所以IRR=9.69%.文- 汉语汉字编辑词条文，wen，从玄从爻。

天地万物的信息产生出来的现象、纹路、轨迹，描绘出了阴阳二气在事物中的运行轨迹和原理。

故文即为符。

上古之时，符文一体。

古者伏羲氏之王天下也，始画八卦，造书契，以代结绳(爻)之政，由是文籍生焉。

--《尚书序》依类象形，故谓之文。

其后形声相益，即谓之字。

一、单项选择题：（共60题，每题1分，每题的备选项中，只有一个最符合题意）1、某公司以单利方式一次性借入资金2000万元，借款期限3年，年利率8%，到期一次还本付息，则第三年末应当偿还的本利和为（）万元。

A．2160B．2240C．2480D．2519【答案】：C【解析】：本题主要考核点，单利计算。

第一年利息：2000*8%=160万。

三年总利息：160*3=480万。

三年本利和：2000+480=2480万元【难易程度】：★2、关于现金流量图的绘制规则的说法，正确的是（）。

A．对投资人来说，时间轴上方的箭线表示现金流出B．箭线长短与现金流量的大小没有关系C．箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点D．时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点【答案】：C【解析】：本题主要考核点，现金流量图的绘制规则。

A项错在流出。

应当为流入。

B项：箭线长短与现金流量的大小有关系，基本成比例关系。

D项：时间轴上的点通常表示该时间单位的终点时点【难易程度】：★★3、对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（）。

A．盈利实力B．偿债实力C．财务生存实力D．抗风险实力【答案】：C【解析】：本题主要考核点，经营性技术方案和非经营性技术方案，经济效果评价的不同。

经营性技术方案，经济效果评价主要分析方案的盈利实力、偿债实力和财务生存实力。

而非经营性技术方案，经济效果评价主要分析方案的财务生存实力。

【难易程度】：★4、某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。

则该方案的资本金净利润率为（）。

A．26.7%B．37.5%C．42.9%D．47.5%【答案】：B【解析】：本题主要考核点，资本金净利润率的计算。

资本金净利润率ROE ：表示项目资本金的盈利水平.ROE=NP/ECX100%其中：NP—项目达到设计生产实力后正常年份的税后净利润或运营期内税后年平均净利润，净利润=利润总额-所得税；EC—项目资本金。

技术经济学（202104）
一、单选题
1.净现值的大小与所选定的基准收益率的关系：收益率越小，()。

A.净现值越大
B.净现值越小
C.净现值不变
D.不能判断
答案：A
2.1．行业的生产技术特点不同，专业化协作的组织形式也不同。

以下行业中，你认为最合适采用产品专业化组织形式的是()。

A.机械行业
B.电子行业
C.钢铁工业
D.服装行业
答案：D
3.1．技术经济学中“经济”的含义主要是指()。

A.经济基础
B.经济制度
C.生产关系
D.资源的合理利用
答案：D
4.某投资项目，当基准收益率取20%时，NPV＝-20万元，该项目的内部收益率(IRR)值应为：()
A.大于20%
B.小于20%
C.等于20%
D.无从判断
答案：B
5.()是指生产设备能够维持其使用价值的时间过程。

A.折旧寿命
B.物理寿命
C.技术寿命
D.经济寿命
答案：B
6.10．运用价值工程优化设计方案所得结果是：甲方案价值系数为1.28，单方造价为156 元；乙方案价值系数为1.20，单方造价为140元；丙方案价值系数为1.05，单方造价为175 元；丁方案价值系数为1.18，单方造价168元，最佳是()方案。

A.甲
B.乙
C.丙
D.丁
答案：A
7.等额分付终值系数(F/A，i，n)与()。

xx年一级建造师《工程经济》模拟试题含答案1、某公司以单利方式一次性借入资金2000万元，借款期限3年，年利率8%，到期一次还本付息，那么第三年末应当归还的本利和为( )万元。

A.2160B.2240C.2480D.2519【答案】：C【解析】：此题主要考核点，单利计算。

第一年利息：2000*8%=160万。

三年总利息：160*3=480万。

三年本利和：2000+480=2480万元【难易程度】：★2、关于现金流量图的绘制规那么的说法，正确的选项是( )。

A.对投资人来说，时间轴上方的箭线表示现金流出B.箭线长短与现金流量的大小没有关系C.箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点D.时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点【答案】：C【解析】：此题主要考核点，现金流量图的绘制规那么。

A项错在流出。

应该为流入。

B项：箭线长短与现金流量的大小有关系，根本成比例关系。

D项：时间轴上的点通常表示该时间单位的终点时点【难易程度】：★★3、对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的( )。

A.盈利能力B.偿债能力C.财务生存能力D.抗风险能力【答案】：C【解析】：此题主要考核点，经营性技术方案和非经营性技术方案，经济效果评价的不同。

经营性技术方案，经济效果评价主要分析方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。

而非经营性技术方案，经济效果评价主要分析方案的财务生存能力。

【难易程度】：★4、某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。

那么该方案的资本金净利润率为( )。

A.26.7%B.37.5%C.42.9%D.47.5%【答案】：B【解析】：此题主要考核点，资本金净利润率的计算。

资本金净利润率ROE ：表示工程资本金的盈利水平 .ROE=NP/ECX100%其中：NP—工程到达设计生产能力后正常年份的税后净利润或运营期内税后年平均净利润，净利润=利润总额-所得税;EC—工程资本金。

多项选择题1. 作为财务管理目标，与利润最大化相比，股东财富最大化的优点包括（）。

A在一定程度上可以避免短期行为B 考虑了风险因素C 对上市公司而言，比较容易量化D 重视各利益相关者的利益2. 净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在变动关系，下列说法正确的是（）。

A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率B 当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＜基准收益率C 当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率D 当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率3. 下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有（）。

A规定借款用途B 必要情况下接收企业C 要求提供借款担保D 收回借款或停止借款4. 下列属于税务风险管理体系构成内容的有（）。

A税务风险管理环境B 税务风险管理组织C 税务风险识别D 税务风险应对策略和内部控制5. 税务管理的目标包括（）。

A规范企业纳税行为B 降低税收支出C 防范纳税风险D 规避涉税风险6. 下列属于财务分析指标局限性的有（）。

A报表提供的数据具有有限性B 财务指标所反映的情况具有相对性C 财务指标的评价标准不统一D 财务指标的’算口径不一致7. 财务可行性评价指标按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标，以下属于动态指标的为（）。

A总投资收益率B 净现值率C 内部收益率D 投资回收期8. 下列有关稀释每股收益的说法，正确的有（）。

A潜在的普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等B 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的影响额C 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数D 对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性9. 采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中包括（）。

浅论净现值法和内部收益率法的特点与比较王莉（淮北矿业集团朔里矿业有限责任公司，安徽淮北 235057）摘要：本文浅析企业投资项目中财务评估设计的两种评价方法（净现值法与内部收益率法）的概念、特点，以及方法的分析比较。

最终再结合实际情况选择最好的评价方法。

关键词：投资项目；财务评估；净现值与内部收益率法；选优一、引言煤矿财务在资本预算时因涉及的时间较长、金额较大，且不确定性因素也多，以致带来较大的风险。

因此，作为企业的每个理性的投资者来说，在编制资本预算时，为了达到财务管理目标—企业价值最大化，即在尽量增加收益的同时，又要尽量考虑降低投资风险，所以对投资项目要进行必要的财务评估。

在财务评估过程中，最常用的方法就是净现值法与内部收益率法，它们各有各的特点和优势，应当以实际情况为准，编制资本预算时正确地运用某某一种方法进行评估，以期达到预期的效果。

二、两种方法的基本概念1、概念1）净现值法。

它是根据净现值标准进行财务评估的一种贴现的现金流量法。

而净现值则是指一个项目未来各年现金流量的总现值与其现金流出的总现值之差，其经济实质就是该项目所获超额利润相对于最低投资收益率而言的总现值。

贴现率就应为其资本成本或为其资金的机会成本。

若出现净现值大于零，则说明该项目的投资收益率大于其资本成本或机会成本，也说明该项目具有财务的可行性；若净现值等于零，则说明该项目投资收益率小于其资本成本或机会成本，不具有财务的可行性，应拒绝之。

这也就是说，凡净现值大于零的项目，都会给企业的价值增加带来收益。

2）内部收益率法。

它是根据内部收益率标准进行长期投资项目财务评估的一种方法。

内部收益率就是该项目本身期望可达到的投资收益率，也就是其净现值等于零时的贴现率。

若内部收益率大于其资本成本或要求的最低投资收益率，则说明该方案具有财务可行性，反之若内部收益率小于其资本成本或要求的最低投资收益率，则说明该方案不具有财务的可行性。

2、计算方法1）净现值法计算。

浅谈净现值和内部收益率的关系Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】浅谈净现值和内部收益率的关系 摘要：建筑工程项目在进行投资动态评价时, 通常采用内部收益率法和净现值法，但在某些情况下，这两种方法的结论可能不一致。

本文就净现值和内部收益率之间的区别及联系进行简要的阐述。

关键词：净现值；内部收益率；基准收益率一． 基本概念及公式：净现值是指按一定的折现率（基准收益率),将方案把项目寿命期内各年的净现金流量折现到时间原点的现值之和。

即所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。

基本公式：NPV ———净现值CI ————第t 年现金流入量C0————第t 年现金流出量 n －－－－计算期数 I ———基准收益率内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于0时的折现率。

基本公式：IRR ————内部收益率 CI ————第t 年现金流入量 C0————第t 年现金流出量n －－－－计算期数n NPV=∑( CI- CO)t 1 ( 1+i )t t=0 n 1 NPV( IRR) =∑( CI- CO)t =0 ( 1+IRR)t t=0IRR=i1+NPV1(i2－i1)/(NPV1+NPV2)二．净现值和内部收益率的评价方法净现值和内部收益率的评价方法，有一些差别。

净现值指标是反映的绝对。

在一定的基准收益率情况下，对于单一方案而言，若NPV>0则表示方案实施后的收益率不小于基准收益率，还能获得更高的收益，方案予以接受。

若NPV=0，则表示方案的收益率恰好等于基准收益率; 若NPV<0。

则表示方案的收益率未达到基准收益率的水平，该拒绝方案。

因此, 只有NPV>0时，该方案在经济上才是可取的, 反之则不可取。

在多方案比较时，以NPV大的方案为优。

内部收益率是考察方案盈利能力的最主要的效率型指标，它反映方案对投资时、则表明方案已达到基准收益率水资金成本最大承受能力。

财务分析中的收益分析方法财务分析在企业决策和投资评估中起着至关重要的作用。

其中，收益分析方法是一种常用的工具，用于评估企业的经济效益。

本文将介绍几种财务分析中常用的收益分析方法，分别是资本回报率、净现值、内部收益率和盈利能力指标。

资本回报率（Return on Investment, ROI）是衡量企业利润与投资回报之间关系的指标。

它通过计算投资获得的净收益与投资额的比率来衡量企业的盈利能力和效率。

资本回报率越高，表明企业的投资获得的回报越大。

资本回报率的计算公式为：ROI = (净收益 / 平均投资) × 100%其中，净收益是指企业在一定期间内的收入减去成本和费用之后的剩余收益。

平均投资是指企业在这一期间内投入的资金的平均值。

通过计算资本回报率，企业可以直观地了解自身经营状况，以便进行进一步的经营管理决策。

净现值（Net Present Value, NPV）是一个用于衡量投资项目价值的指标。

它通过将投资项目的现金流量折现到当前时点，计算出项目的净现值，从而判断该项目是否值得投资。

净现值的计算公式为：NPV = Σ(期末现金流量 / (1 + 投资回报率)^n)其中，期末现金流量是指投资项目在各个期间末的现金流入流出情况。

投资回报率是企业对该项目的期望回报率。

通过计算净现值，企业可以更全面地评估投资项目的经济效益，从而作出合理的投资决策。

内部收益率（Internal Rate of Return, IRR）是一个度量投资回报率的指标。

它是指使得净现值等于零的投资回报率。

内部收益率反映了投资项目的盈利能力和投资风险。

一般来说，内部收益率越高，表示该项目的投资回报越大。

内部收益率的计算通常使用试错法或软件工具进行，以找到使净现值等于零的投资回报率。

盈利能力指标是一组用于评估企业盈利能力的指标。

其中，常用的指标有毛利率、净利润率和每股收益。

毛利率是指企业销售商品或提供服务后，减去直接成本后的毛利与销售额的比率。

®®证书教材***********************************************第十四章–现值、净现值和内部收益率第十四章现值、净现值和内部收益率第一节：证券的现值和净现值1.证券的现值证券的现值（PV）就是现金流折现后的和，即：PV=∑F n (1+r)nNn=1其中F n是证券产生的现金流，r是折现率，n是折现年限。

所有的证券都有市场价值，特别是在二级市场上。

所谓市场价就是证券可以被买入或卖出的价格。

净现值(NPV) 是现值与市场价值(V o)之差:NPV=∑F n(1+r)n− V oNn=1如果证券的现值比市场价高，它在未来会升值，超过当前市场定出的价钱。

所以投资者可能会希望投资于这一证券，获益于它的升值潜力。

然而，如果证券的现值低于市场价，应当立即抛售，因为其市场价值会下跌。

2.证券的公允价值如果证券的市场价值和现值不一致，有效的市场会重新建立平衡，让净现值回到零。

有效市场上的投资者会寻找净现值为正的投资以获取这一部分价值。

当他们这样做的时候，他们就将净现值逐渐推向零，最终使证券回到公允价。

这一市场价值就称为证券的公允价值。

在有效和定价合理的市场上，净现值应该为零，即市场价值等于现值。

3.将净现值的概念应用于其他投资到目前为止，讨论仅仅局限于证券。

然而，现值和净现值的概念可以适用于任何投资，比如建设新工厂，发布新产品以及兼并竞争对手等。

净现值可以通过三种方式来理解：∙投资产生的价值：比如，如果投资需要100，而未来现金流的现值是110，那么投资者就增加了10的资产；∙投资者愿意为投资支付的最大附加值：如果投资者付出的不大于10，就可能进行了一笔还不错的投资，因为投资者为这笔值110的资产支付了不高于110的价格；∙投资的现值（110）与市场价值（100）之差第二节：净现值的决定因素净现值的多少与现金流的大小和时间节点有关，也受到折现率的影响。

了解工程评估中的PBP、NPV、IRR、PI二、NPV‚ IRR‚ PI分析方法的比拟和选择在评估独立工程时，使用NPV‚ IRR和PI三种方法得出的结论是一致的；而评估互斥工程时，使用这三种方法可能会得出不同的结论。

以下详细分析和比拟三种评价标准的联系和区别。

〔一〕净现值与内部收益率评价标准的比拟l. NPV和IRR评价结果一致的情形。

如果投资工程的现金流量为传统型，即在投资有效期内只改变一次符号，而且先有现金流出后有现金流人，投资者只对某一投资工程是否可行单独作判断时，按净现值和按内部收益率标准衡量投资工程的结论是一致的。

在这种情况下，NPV是贴现率〔资本本钱〕的单调减函数，即随着贴现率K的增大，NPV单调减少，如图3-1所示。

该图称为净现值特征线，它反映了净现值与贴现率之间的关系。

图3-1中NPV曲线与横轴的交点是内含报酬率IRR。

显然，在IRR点左边的NPV均为正数，而在IRR点右边的NPV均为负数。

也就是说，如果NPV 大于零，IRR必然大于贴现率K；反之，如果NhV小于零，IRR必然小于贴现率K。

因此，使用这两种判断标准，其结论是一致的。

2. NPV和IRR评价结果不一致的情形。

在评估互斥工程排序时，使用净现值和内部收益率指标进展工程排序，有时会出现排序矛盾。

产生这种现象的原因有两个：一是工程的投资规模不同；二是工程现金流量发生的时间不一致。

以下将举例说明这种现象。

(1)工程投资规模不同。

假设有两个投资工程A和B，其有关资料如表3-1所示。

上述A和B两投资工程的内部收益率均大于资本本钱12%，净现值均大于零，如果可能两者都应承受。

如果两个工程只能选取一个，按内部收益率标准应选择A工程，按净现值标准应选择B工程，这两种标准的结论是矛盾的。

如果按两种标准排序出现矛盾，可进一步考虑工程A与B的增量现金流量，即B-A，两工程的增量现金流量详见表3-2.B-A相当于在工程B的根底上追加投资，其IRR为14%，大于资本本钱12%；其净现值大于零，为1 373元。

内部收益率的特点内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是一种用于衡量投资项目利润率的指标，通常用于评估项目的可行性和比较不同投资项目的收益能力。

它是指使项目的净现值等于零的折现率，也就是使项目投资的现金流入和现金流出等相等的折现率。

内部收益率具有以下几个特点：1. 反映项目的盈利能力：内部收益率是衡量投资项目盈利能力的重要指标，它可以告诉投资者项目所能带来的回报率。

如果一个项目的内部收益率高于投资者的要求回报率，那么这个项目是有吸引力的，值得投资。

2. 直观易懂：内部收益率是一个百分比数值，可以直观地表示投资项目的回报率。

对于投资者来说，他们可以很容易地理解和比较不同项目的内部收益率，从而做出更明智的投资决策。

3. 考虑了时间价值：内部收益率考虑了现金流的时间价值，通过将未来的现金流折现到现在，反映了投资项目的现金流量的时序关系。

这个特点使得内部收益率能够更准确地衡量项目的利润率，避免了简单地比较投资金额和回报金额的不足。

4. 反映了投资的风险：内部收益率还可以反映投资项目的风险水平。

一般来说，内部收益率越高，代表项目的风险越大。

因为高风险项目通常需要更高的投资回报率才能吸引投资者。

5. 与净现值相互关联：内部收益率和净现值是密切相关的。

净现值是指将项目的现金流量按照折现率进行计算后的净现金流量总和，而内部收益率则是使净现值等于零的折现率。

因此，通过计算净现值和内部收益率，可以综合评估投资项目的优劣和可行性。

总结一下，内部收益率是一种重要的投资指标，它可以直观地反映投资项目的利润率和回报率，并考虑了现金流的时间价值和投资的风险。

通过计算内部收益率，投资者可以更准确地评估项目的可行性，从而做出更明智的投资决策。

正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校 会计人的网上家园 中级会计师考试辅导《财务管理》第六章讲义2净现值（NPV ）1.公式净现值（NPV ）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 ＝未来现金净流入量现值－未来现金净流出量现值净现值也可以理解成为投资项目全部寿命期内，各年净现金流量现值的代数和，即现金流量总现值。

例如，假设【例题1】中，M 公司对该投资项目的必要收益率为20%，则该投资项目的净现值可计算如下：[答疑编号5688060203] 例如，在【例题2】中，假设甲公司对第二代产品开发项目要求的必要收益率是9%，由于该项目营业期内的部分现金净流量符合年金形式，可利用计算年金现值的方法计算净现值： [答疑编号5688060204] NPV ＝323×（P/A ，9%，4）＋710.5×（P/F ，9%，5）－1300 ＝323×（P/A ，9%，5）＋387.5×（P/F ，9%，5）－1300 ＝1508.21－1300＝208.21（万元）2.贴现率的确定——投资者所期望的最低投资报酬率1）市场利率：整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。

2）投资者希望获得的预期最低投资报酬率：考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。

3）企业平均资本成本率：企业对投资项目要求的最低报酬率。

3.经济意义：超额收益——投资方案报酬超过基本报酬（必要收益率）后的剩余收益例如，假设企业的必要报酬率为8%，有A 、B 、C 三个投资项目，有关数据如下（单位：元）：计算三个项目的净现值分别为： NPV （A ）＝110/1.08－100＝1.85＞0 NPV （B ）＝108/1.08－100＝0NPV （C ）＝106/1.08－100＝－1.85＜0可见，三个项目尽管都盈利，但A 项目预期收益率10%大于资本成本8%，其净现值为正；B 项目预期收益率8%等于资本成本，其净现值为0；C 项目预期收益率6%小于资本成本8%，其净现值为负。

浅谈净现值和内部收益率的关系摘要：建筑工程项目在进行投资动态评价时, 通常采用内部收益率法和净现值法，但在某些情况下，这两种方法的结论可能不一致。

本文就净现值和内部收益率之间的区别及联系进行简要的阐述。

关键词：净现值；内部收益率；基准收益率一． 基本概念及公式：净现值是指按一定的折现率（基准收益率),将方案把项目寿命期内各年的净现金流量折现到时间原点的现值之和。

即所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。

基本公式：NPV ———净现值 CI ————第t 年现金流入量C0————第t 年现金流出量n －－－－计算期数I ———基准收益率内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于0时的折现率。

n NPV=∑( CI- CO )t 1( 1+i )t t=0基本公式：IRR ————内部收益率CI ————第t 年现金流入量C0————第t 年现金流出量n －－－－计算期数IRR=i1+NPV1(i2－i1)/(NPV1+NPV2)二．净现值和内部收益率的评价方法净现值和内部收益率的评价方法，有一些差别。

净现值指标是反映项目投资获利能力的绝对指标。

在一定的基准收益率情况下，对于单一方案而言，若NPV>0则表示方案实施后的收益率不小于基准收益率，还能获得更高的收益，方案予以接受。

若NPV=0， 则表示方案的收益率恰好等于基准收益率; 若NPV<0。

则表示方案的收益率未达到基准收益率的水平，该拒绝方案。

因此, 只有NPV>0时，该方案在经济上才是可取的, 反之则不可取。

在多方案比较时，以NPV 大的方案为优。

内部收益率是考察方案盈利能力的最主要的效率型指标，它反映方案对投资资金成本最大承受能力。

当方案的IRR ≥i c 时、则表明方案已达到基准收益率水平,在经济上可行;反之，则方案在经济上不可n 1NPV( IRR) =∑( CI- CO)t=0 ( 1+IRR)t t=0行。

净现值（NPV）与内部收益率（IRR）概念的解释
刘海涛;曲广阳
【期刊名称】《南方钢铁》
【年(卷),期】1989(000)004
【总页数】3页(P28-29,34)
【作者】刘海涛;曲广阳
【作者单位】广东省冶金设计院;广东省冶金设计院
【正文语种】中文
【中图分类】F062.4
【相关文献】
1.净现值法(NPV)和内含报酬率(IRR)法应用探讨 [J], 韩玉滔
2.净现值与内部收益率法的比较分析研究 [J], 李惠东
3.净现值法与内部收益率法比较 [J], 孙爱玲;滕淑珍
4.工程项目投资评价中净现值法与内部收益率法的比较分析 [J], 伍湘琼
5.浅析净现值和内部收益率的含义 [J], 冯丹
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