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金融市场的市场结构了解不同市场的运作方式和特点金融市场是经济体中进行金融资产交易的场所，其市场结构对金融市场的运作方式和特点产生重要影响。
在金融市场中，不同的市场结构包括证券市场、货币市场和衍生品市场，它们各自具有不同的运作方式和特点。
一、证券市场证券市场是一种用于交易证券的金融市场。
其市场结构可分为两类：一是股票市场，包括主板市场和创业板市场；二是债券市场，包括债券交易市场和股权交易市场。
1. 主板市场主板市场是证券市场中最重要也是最具规模和影响力的市场。
它通常由交易所设立，并遵循一定的市场规则和监管机制。
主板市场提供了一个公开透明的交易平台，为大规模投资者和公司提供了一个发行和交易股票的通道。
2. 创业板市场创业板市场是指面向新兴和成长型企业的股权融资市场。
与主板市场相比，创业板市场对于创新型企业更具包容性。
它为这些企业提供了更灵活的融资渠道，并且在交易规则和监管机制方面也相对宽松。
3. 债券市场债券市场是一种用于交易固定收益证券（债券）的市场。
它可以提供稳定的收益和低风险的投资选择。
债券市场的交易几乎没有实体交易，主要以场外交易和交易所交易为主。
二、货币市场货币市场是一种短期金融市场，用于满足金融机构和大型企业的短期融资需求。
货币市场的市场结构包括票据市场、拆借市场和外汇市场。
1. 票据市场票据市场是一种通过发行短期票据进行短期融资的市场。
票据一般具有低风险和流动性强的特点，常被金融机构和大型企业用于满足短期融资需求。
2. 拆借市场拆借市场是金融机构之间进行短期融资和投资的市场。
在拆借市场中，金融机构可以通过互相借出和借入资金来调节自身的流动性，实现短期资金的融通。
3. 外汇市场外汇市场是一种交易各国货币的市场。
它由多个交易所组成，交易规模巨大。
外汇市场的参与者包括银行、跨国公司、投资机构和个人投资者，其交易活动对于国际贸易和经济全球化具有重要意义。
三、衍生品市场衍生品市场是一种交易衍生金融产品的市场。
阐述货币市场七大产品班级：2010级金融4班姓名：张尧学号：20100302450分别阐述货币市场七大产品的产生，发展历程，目前发展现状，存在问题及未来发展趋势货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。
货币市场七大产品有同业拆借市场，回购市场，商业票据市场，银行承兑票据市场，大额可转让定期存单市场，短期政府债券市场，货币市场共同基金市场。
一、同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
主要用于弥补短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。
按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。
而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。
存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。
在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。
于是，1921年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。
目前，自全国银行间同业拆借市场建立以来，一直在规范的轨道上快速发展。
截至2006年末，市场参与者达到703家，是市场建立之初的14倍；年交易量达到2.15万亿元，是市场建立初期的10倍多；同业拆借利率的信号功能不断完善，已经成为中国货币市场最重要的利率指标之一。
同业拆借市场维持十年持续快速健康发展的现实证明：现有的同业拆借管制措施能够有效防范系统性风险，应当连续坚持并完善。
近年来，伴着金融改革不断深化，金融机构的内操控度建设取得了明显进步，金融机构融资渠道多样化、定价机制市场化程度提高，金融市场的其他子市场有了长足发展。
票据市场发展新变化新趋势和新思考1. 引言1.1 票据市场发展背景票据市场作为资本市场重要组成部分，对于促进经济发展、扩大社会融资渠道、提高企业资金利用效率等方面起着关键作用。
随着我国经济的不断发展壮大以及金融市场的不断完善，票据市场也迎来了新的发展机遇和挑战。
票据市场的发展背景是当前中国金融市场快速发展的大环境下，作为金融工具的票据市场逐渐成为资金的重要来源和流通媒介。
随着金融市场的改革和创新，票据市场逐渐引入更多的市场化元素和制度机制，推动了票据市场各项业务的发展和创新，为企业融资提供了更加丰富和多样的选择，促进了金融市场的健康发展。
票据市场作为具有低风险、高流动性等特点的金融工具，融资主体广泛，并在企业融资结构中发挥着重要的支撑作用。
票据市场的发展背景是中国经济金融体系不断完善、金融市场不断扩大，为票据市场提供了良好的发展机遇。
由于其自身的特点和优势，票据市场在金融市场中的地位日益重要，为促进金融机构的健康发展和企业的融资提供了强有力的支持。
1.2 票据市场发展重要性票据市场作为金融市场的重要组成部分，对经济发展起着关键作用。
票据市场是资本市场的重要组成部分，为企业提供了融资和投资的重要渠道，促进了企业的发展壮大。
票据市场有助于完善金融体系，提高金融市场的运作效率，增强金融风险管理能力。
票据市场是货币市场的重要组成部分，有利于调节货币供应和需求，维护货币市场的稳定。
票据市场还有助于提高资金利用效率，推动经济的转型升级。
票据市场的发展对于促进经济增长，改善金融环境，提高金融市场的国际竞争力等方面具有重要意义。
加强票据市场的监管和规范，促进票据市场的健康发展，对于实现经济可持续增长具有重要意义。
2. 正文2.1 票据市场发展新变化随着金融科技的快速发展，票据市场也不断出现新变化。
电子票据的兴起将大大提高票据的流动性和市场透明度。
传统纸质票据需要邮寄和存放，容易造成延误和丢失，而电子票据可以实现即时交易和全程追踪，极大地简化了交易流程。
基本训练一、概念题１、同业拆借市场：又称同业拆放市场,是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动而形成的市场,其交易对象为各金融机构的多余头寸。
2、票据市场：指在商品交易和资金往来过程中产生的,以汇票、本票及支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现等方式来实现短期资金融通的市场。
３、贴现:是指持票人为了取得现款，将未到期已承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件,向银行所作的票据转让,银行扣减贴息,支付给持票人现款的行为。
４、转贴现：是指银行将已贴现的承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件,向其他金融机构所作的票据转让行为。
5、再贴现:是商业银行和其他金融机构,以其持有的未到期汇票，向中央银行所作的票据转让行为。
6、大额可转让定期存单:简称CD，是有固定面额的、由银行发给存款人按一定期限和约定利率计息，到期前可以流通转让的证券化存款凭证。
二、填空题１、衡量货币市场的效率主要有三个指标,即货币市场的、和。
(广度;深度；弹性)２、金融机构追求、和相统一的经营目标，是同业拆借市场形成和发展的内在动力。
(安全性;流动性；盈利性)3、银行是世界上最早实行存款准备金制度的中央银行。
(英格兰银行)４、作为金融机构最重要的基准利率之一, 利率基本代表了市场资金的价格，许多浮动利率的融资工具在发行时都以它作为浮动的依据和参照。
（同业拆借市场）5、我国同业拆借市场的兴起源于80年代制度的改革。
（信贷资金管理）6、按发行主体划分，票据市场可分为和。
（银行票据市场；商业票据市场)7、商业票据是大公司为筹措资金,以方式出售给投资者的一种短期无承偌凭证。
（贴现；担保）8、商业票据间接发行方式主要有三种形式,即、和。
（助销发行、代销发行、招标发行)三、单项选择题1、货币市场最基本的功能是( A )。
A．调剂资金余缺,满足短期融资需要 B．为各种信用形式的发展创造条件Ｃ.为政府宏观政策调控提供条件和场所 D．有利于企业重组2、同业拆借市场利率是市场的( Ｂ )，对整个经济活动和宏观调控具有重要的意义。
浅议中期票据对我国金融市场的影响及风险防范[摘要] 2008年4月15日，中国人民银行公布实施了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行中期票据。
中期票据以其自身独特的优势，使得许多中央企业或垄断性企业纷纷争相发行中期票据，然而，不可否认的是作为一项新生事物，中期票据目前的制度设计上暴露出一些问题，有很多深层次的复杂关系有待理顺，这都需要在制度不断完善的过程中化解。
[关键词] 中期票据金融市场风险防范一、中期票据的概念和特点早期关于中期票据与商业票据、公司债券的关系，主要是从证券期限的角度来界定的：一般来说，商业票据的期限在1年以内，中期票据的期限在1年到10年之间，公司债券则在10年以上。
由于其期限介于商业票据和公司债券之间，因而被形象地称作“中期票据”。
在我国，中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场上，在银行间市场交易商协会一次注册批准后，在注册期限内按照计划连续、分期地以公募形式发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
我国中期票据具有以下几个特点:第一，中期票据对发行企业的门槛低，只要符合相关交易商协会制定的《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》中的相关条件就可以发行；第二，中期票据是一种期限在三至五年间的债务融资工具，对企业的中长期项目投资具有重大推动作用；第三，中期票据可以一次注册，分批发行，融资企业可以根据自身发展需要灵活地选择发行时间；第四，中期票据在银行间债券市场发行和交易。
另外，与公司债相比，中期票据除了具有“一次注册、分批发行”以及投资者“反向询价机制”等优点之外，在筹资成本、发行的灵活机动性以及筹资的保密性等方面都具有一定的优势。
二、中期票据的发行与其他融资方式相比所具有的独特优势（一）中期票据可以拓宽企业融资渠道。
很长时间以来我国金融结构不平衡，直接融资不发达，企业过度依赖于银行贷款，通过发行中期票据等直接融资工具，企业有望实现融资成本的灵活配置，对企业利用金融市场改善财务管理能力具有积极意义。
浅谈我国票据市场现状及存在问题票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。
我国票据市场的发展经历了起步、初步发展、规范发展、快速发展几个阶段，达到了目前较为理性的发展状态，但票据市场的发展仍滞后于货币市场的其他子市场，如：股票市场、基金市场、债券市场等。
而票据市场在高速发展的背后隐藏着多种隐患。
实现票据业务的可持续发展需要具备很多条件，就我国目前的现状而言，票据市场正处在发展的阶段，其中存在着诸多不规范之处，需要在发展中不断改进和完善。
一、我国票据市场的现状及其特点：改革开放以来,伴随着经济体制改革的不断深化,我国票据市场从无到有,逐步形成了一定的市场规模,并在市场经济建设中发挥了一定的作用。
票据市场已成为企业融资和银行提高资产流动性、规避风险的重要途径,也为中央银行实施货币政策提供了一个传导机制。
具体来说,目前我国票据市场已具有以下特点:1、市场规模与日俱增，市场主体呈现多元化。
发达国家票据市场的发展模式：以美国为代表的放任经营模式、以英国为代表的引导专营模式和以日本为代表的强管制模式。
它们都具有票据种类的多样化、贴现利率多层次化、中介机构多元化等特点。
相比发达国家的票据市场，虽然我国的票据市场起步较晚但发展迅猛，根据中国人民银行《二○一○年第三季度中国货币政策执行报告》发布的数据，2010年企业累计签发商业汇票8.6万亿元，同比增长10.3%。
而我国票据市场的参与者也从1999年前只限独资商业银行、少数大型企业及企业集团参加到如今逐渐增多的中小企业和金融机构。
票据市场总体规模的扩大，市场参与主体逐渐的多元化，共同促使了票据业务的蓬勃发展。
2、区域性票据市场逐渐形成。
目前区域性票据市场正在逐步形成，部分地区贴现、转贴现、再贴现、票据回购业务发展势头强劲。
近年，上海、沈阳、重庆、天津、长春、大连、青岛、南京、武汉、成都等金融机构集中、金融业务发达、辐射能力强的中心城市正在逐步形成区域性票据市场。
2020年基金从业资格考试《法律法规、职业道德与业务规范》模拟题1. 按照( )划分，金融市场分为现货市场和期货市场。
A.交易工具的种类B.交易工具的期限C.交易标的物D.交割期限D【解析】按照交易工具的期限划分，金融市场分为货币市场和资本市场;按照交易标的物划分，金融市场分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等;按照交割期限划分金融市场分为现货市场和期货市场。
2. 投资基金是一种组合投资、专业管理( )的集合投资方式。
A.利益共享、风险共担B.利益独享、风险共担C.利益共享、风险独担D.利益独享、风险独担A【解析】投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
3.债券是一种( )凭证A.所有权B.债券C.债务D.受益B【解析】债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人。
4. ( )负责建立并管理投资人的基金账户。
A.基金销售机构B.基金销售支付机构C.基金份额登记机构D.基金评价机构C【解析】基金份额登记机构的主要职责包括：①建立并管理投资人的基金账户;②负责基金份额的登记;③基金交易确认;④代理发放红利;⑤建立并保管基金份额持有人名册;⑥法律法规或份额登记服务协议规定的其他职责。
5. 以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金被称为( )基金。
A.收入型B.平衡型C.指数型D.成长型A【解析】根据投资目标可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。
其中，收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以托盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。
6. 下列关于货币市场工具的说法，错误的是( )。
A. 货币市场工具通常指到期日不足2 年的短期金融工具B. 货币市场工具通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行C.货币市场工具流动性好、安全性高D.货币市场工具也称为现金投资工具A【解析】货币市场工具通常指到期日不足1 年的短期金融工具。
票据市场我们通常所讲的票据市场是指票据交易和资金往来过程中产生的以商业汇票的签发、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。
票据市场按照运作主体和功能的不同，分为一级市场、二级市场和三级市场。
一级市场，即票据的发行市场。
票据发行包括签发和承兑，其中承兑是一级市场的核心业务。
在这个市场里，票据作为一种信用凭证诞生，实现融资的功能，票据的基本关系人因贸易交换给付对价关系或其他资金关系而使用票据，使其实现存在并交付。
二级市场，即票据的交易市场。
交易包括票据背书转让、直贴现、转贴现等业务。
二级市场实现了票据的流动、货币政策的传导、市场信息反馈等功能，是票据流通关系人、投资机构、市场经纪人进行交易的场所。
三级市场，即票据的再贴现市场。
持有已贴现票据的商业银行因流动性需求，到中央银行再贴现窗口申请再贴现。
中央银行承担双重角色：一是最终贷款人的角色；二是监控调解者，实现货币政策目标。
1、市场功能票据市场作为货币市场重要的组成部分，在中国市场化经济发展的高速期，它至少发挥了以下五个方面的功能：（1）货币政策传导票据市场的发展有利于央行货币政策的传导。
票据是货币市场中唯一直接作用于实体经济的市场工具，央行通过调整再贴现率引导票据市场贴现利率走向，进而影响市场流动资金量，从而达到央行货币政策目标的实现。
（2）有利于货币市场体系建设。
票据市场的发展有利金融市场体系尤其是货币市场体系的完善。
票据市场是货币市场重要组成部分，年交易量不断放大，其重要性直追债券市场。
故票据市场的发展有利于货币市场体系完整的建设。
（3）有助于利率市场化。
票据市场发展有助于国内商业银行利率市场化。
票据是高度利率市场化的产品，商业银行发展票据业务，就要不断适应市场利率变化需要，用灵活的市场机制调整其利率定价，从而提升其市场化的利率运作能力。
我国商业银行可通过参与票据市场的运营，在增加资产总量及资产收益的同时，不断提升其利率市场化、产品市场化及营销市场化的能力，向国际化商业银行进军。
货币市场与票据市场的比较研究在金融市场中，货币市场和票据市场是两个非常重要的分支。
它们不仅为企业和个人提供了融资和投资的渠道，同时也是国家货币政策的重要工具。
本文将从市场规模、市场参与者、投资品种、交易方式和风险收益等方面对货币市场和票据市场进行比较研究。
一、市场规模货币市场是指以短期借款和贷款为主要交易对象的金融市场。
其主要参与者包括银行、企业和政府机构等。
货币市场的规模很大，在我国经济中占有非常重要的地位。
根据中国人民银行数据，2020年我国货币市场规模达到42.6万亿元人民币。
而票据市场则是以商业票据为主要交易对象的市场。
商业票据是一种由企业或政府机构发行的、承诺在一定时间内支付一定金额的票据。
票据市场的规模较小，但仍然具有一定的重要性。
全球票据市场的规模大约在14万亿美元左右，其中美国和欧洲占比较大。
二、市场参与者货币市场的参与者主要是大型银行和企业，政府机构也会参与其中。
这些参与者都有一定的资金储备和投资需求，所以货币市场成为它们资金管理的一个渠道。
货币市场也是央行进行货币政策操作的主要场所。
票据市场的参与者主要是企业和金融机构，其目的是通过发行和投资商业票据获得资金。
由于商业票据通常具有较高的信用评级，所以投资者和发行人交易的风险较低，从而吸引了更多的中小企业参与其中。
三、投资品种在货币市场中，投资品种主要包括银行间市场债券、国库券、短期融资券、商业承兑汇票等。
这些投资品种非常安全并且风险较低，因此在银行或者政府机构的理财产品中广泛使用。
而在票据市场中，主要的投资品种是商业票据。
商业票据具有短期、流动性好、信用等级高等特点，并且可以充当企业的短期融资工具。
此外，还有对债、转贴现票据等等。
这些投资品种虽然收益较货币市场略高，但风险也稍微大一些。
四、交易方式货币市场的交易方式主要是场内交易和场外交易。
场内交易是指银行间市场进行的同业拆借、多方协议回购和银行间债券市场等公开交易。
场外交易则是指在交易员之间进行的一些比较少见的非公开交易，其交易量相对较小。
票据市场相关案例票据市场是金融市场中的一个重要组成部分，它提供了一种便捷的融资和投资工具。
下面列举了10个与票据市场相关的案例。
1. 2019年，中国票据市场发生了一起大规模票据案件。
一家小型企业伪造了大量的商业承兑汇票，并将其贴现出售给多家金融机构。
这一案件揭示了票据市场监管的薄弱环节，引起了对票据市场风险的关注。
2. 2020年，中国政府推出了电子票据试点项目，旨在推动票据市场的数字化转型。
电子票据的推广将提高票据市场的交易效率和安全性，减少票据操作中的纸质流程。
3. 近年来，中国票据市场不断创新，推出了不同类型的票据产品。
例如，银行承兑汇票、商业承兑汇票、贴现票据等，满足了不同企业的融资需求。
4. 2018年，中国证监会发布了《票据业务试点管理办法》，旨在规范票据市场的经营行为，加强市场监管。
这一举措进一步提升了票据市场的透明度和规范性。
5. 2017年，上海证券交易所推出了票据交易所业务，为票据市场提供了一个专业的交易平台。
这一举措有利于提升票据市场的流动性和交易效率。
6. 2016年，中国人民银行推出了大额支付系统（票据交换系统）的票据业务，使票据交易更加便捷和高效。
这项改革促进了票据市场的发展和创新。
7. 2015年，中国票据市场协会发布了《票据市场基础法》，对票据市场的基本规则进行了明确和约束。
这一法规强化了票据市场的合规管理，保护了投资者的权益。
8. 2014年，中国票据市场迎来了一波创新潮。
市场上推出了电子商业承兑汇票、商业承兑汇票贴现等新型票据产品，丰富了票据市场的投资选择。
9. 2013年，中国票据市场迎来了一轮监管整顿。
监管机构加大了对票据市场违规行为的打击力度，整顿了市场秩序，提高了市场的透明度和稳定性。
10. 2012年，中国票据市场实行了票据准入制度，对票据发行和交易进行了严格的资格审查。
这一制度加强了对票据市场的监管，减少了市场风险。
总结：票据市场作为金融市场的重要组成部分，发挥着融资和投资的重要作用。
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形成性考核包括三种形式，即各章学习自测、集中教学实践活动和学习行为记录。
课程总成绩= 形成性考核×50% + 终结性考试×50% 形考任务1（第一章自测题）单选题（每题6分，共5道）题目1 现代金融体系建立的基础是( )。
选择一项：D. A和B 题目2 发行股票属于（）融资。
选择一项：A. 外源融资题目3 各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以通过( )来反映。
选择一项：C. 资金流量表题目4 现代社会中，不同的经济部门之间有的总体是盈余的，有的总体是赤字的，他们之间主要通过( )活动来实现平衡。
选择一项：A. 金融题目5 从整体上看，（）是最大的金融盈余部门。
选择一项：D. 居民多选题（每题8分，共5道）题目6 政府赤字的弥补方式有哪些( )。
选择一项或多项：A. 增加税收B. 向中央银行申请贷款D. 发行政府债券题目7 广义的金融市场包括( )。
选择一项或多项：A. 信贷市场B. 资本市场C. 货币市场D. 黄金市场E. 衍生金融工具市场题目8 以下对于利率描述正确的是( )。
选择一项或多项：A. 利率是利息额与本金之比B. 利率是衡量收益与风险的尺度C. 利率是现代金融体系的基本要素D. 利率的高低会对借贷双方决策产生直接影响E. 利率是政府调节社会经济金融活动的工具题目9 以下哪些是银行为企业提供的金融服务（）。
票据市场中主体交易行为分析作者：谢柳来源：《金融经济·学术版》2013年第03期摘要：本文从票据市场交易主体的交易行为分析入手，探讨在票据市场制度缺失和管制性利率所引起的利差作用下，票据市场主体的市场行为和非市场行为的异同，并得出票据市场主体的非市场行为是产生票据泡沫的主要原因。
关键词：票据市场；市场行为票据市场是我国金融市场中成长最快的子市场之一。
然而，票据市场的发展并不平坦，票据市场制度缺陷和管制性利率所形成的利差诱发了市场交易主体的无序博弈，使得其市场行为表现出较明显的机会主义倾向，也即所谓非市场化行为特征。
票据市场原有的均衡被打乱，票据市场交易量和交易价格即贴现利率表现为非市场出清状态下的交易量和交易价格。
一、票据交易主体的市场行为分析在市场经济条件下，各经济主体均按照对各自最有利的方式进行各项经济活动。
就企业而言，如果票据市场价格越低时，其不论是对承兑的需求量或者贴现的供给量均越大；而对银行而言则刚好相反。
（一）企业的承兑需求和贴现供给在票据一级承兑市场上，对签票企业而言，存在着两种价格机制：一是万分之五的银行承兑手续费，二是银行向签发企业收取的保证金比例。
企业运用银票进行支付，一方面能够获得一部分贸易融资；另一方面能够在交易完成的同时，节约支付结算费用。
特别是企业可以通过背书转让银票支付货款，背书次数越多，节约的支付结算费用就越多。
因此，在银行承兑手续费固定不变的情况下，银行向签发企业要求的保证金比例越低，企业越愿意运用银票进行支付结算。
在票据贴现二级交易市场上，对企业来说，由于要支付相应的贴现利息，承担财务成本，因此，企业的贴现供给是银行贴现利率的减函数：银行贴观利息越高，企业银票贴现的意愿就越低。
从湖南娄底票据二级交易市场的情况看，在2007年前后，由于贷款和票据贴现利率之间利率差距不大，企业从资金稳定角度出发，更愿意寻求贷款支持，故票据贴现增长较为平稳；但至2009年，由于票据融贴现利率急剧下降，贴现月息在168‰左右波动，而6个月期贷款的月利率则约为405‰，相比之下，利用票据融资的成本要远远低于直接贷款，从而导致票据贴现的快速增长。
基本训练一、概念题1、同业拆借市场：又称同业拆放市场，是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动而形成的市场，其交易对象为各金融机构的多余头寸。
2、票据市场：指在商品交易和资金往来过程中产生的，以汇票、本票及支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现等方式来实现短期资金融通的市场。
3、贴现：是指持票人为了取得现款，将未到期已承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，向银行所作的票据转让，银行扣减贴息，支付给持票人现款的行为。
4、转贴现：是指银行将已贴现的承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，向其他金融机构所作的票据转让行为。
5、再贴现：是商业银行和其他金融机构，以其持有的未到期汇票，向中央银行所作的票据转让行为。
6、大额可转让定期存单：简称CD，是有固定面额的、由银行发给存款人按一定期限和约定利率计息，到期前可以流通转让的证券化存款凭证。
二、填空题1、衡量货币市场的效率主要有三个指标，即货币市场的、和。
（广度；深度；弹性）2、金融机构追求、和相统一的经营目标，是同业拆借市场形成和发展的内在动力。
（安全性；流动性；盈利性）3、银行是世界上最早实行存款准备金制度的中央银行。
（英格兰银行）4、作为金融机构最重要的基准利率之一，利率基本代表了市场资金的价格，许多浮动利率的融资工具在发行时都以它作为浮动的依据和参照。
（同业拆借市场）5、我国同业拆借市场的兴起源于80年代制度的改革。
（信贷资金管理）6、按发行主体划分，票据市场可分为和。
（银行票据市场；商业票据市场）7、商业票据是大公司为筹措资金，以方式出售给投资者的一种短期无承偌凭证。
（贴现；担保）8、商业票据间接发行方式主要有三种形式，即、和。
（助销发行、代销发行、招标发行）三、单项选择题1、货币市场最基本的功能是( A )。
A．调剂资金余缺，满足短期融资需要 B．为各种信用形式的发展创造条件C．为政府宏观政策调控提供条件和场所 D．有利于企业重组2、同业拆借市场利率是市场的( B )，对整个经济活动和宏观调控具有重要的意义。
编者按：2003年，在中国信贷货币的高增长中，票据业务的贡献甚大。
与此同时，票据业务的风险也在积聚。
中国银监会在2003年12月3日发出通报，要求各金融机构加强对票据业务风险的防范，经历了三年好势头的票据市场正在经历成长中的烦恼。
我们希望好不容易发展起来的票据市场能正视自身的问题从而进入健康发展的轨道。
票据市场已经成为我国金融市场中成长最快的子市场之一。
中国票据市场的发展经历了起步（1980～1985）、初步发展（1986～1994）、规范发展（1995～2000）、快速发展（2001～2003）四个阶段。
2000年11月9日，惟一一家经中国人民银行总行批准的票据专营机构——中国工商银行票据营业部在上海成立，各家商业银行对票据业务的重视程度明显加强，中国票据市场进入了一个全新的快速发展阶段。
从1995年《中华人民共和国票据法》颁布以来，市场规模不断扩大。
商业票据贴现业务从1996年的1955亿上升到2002年的23073亿元，7年中平均以50.9%的速度在快速增长。
中国票据商业汇票承兑余额由1995年的865亿元增至2002年的15500亿元，金融机构办理的票据贴现量由2400亿元增加到23037亿元，分别增长16.9倍和8.6倍。
同期，商业汇票未到期金额由1595亿元增加到7500亿元；票据贴现余额由547亿元增加到5743亿元，分别增长3.7倍和9.5倍。
票据市场已经成为我国金融市场中成长最快的子市场之一。
市场活跃程度日益增高，主要表现在参与主体数量迅速增加，中小商业银行积极介入票据市场；票据二级市场流动性提高，票据周转次数增加，进而吸引更多的资金进入票据市场；新产品创新层出不穷，深圳发展银行的以票据为核心的企业短期融资解决方案（CPS方案）、民生银行的“买方付息票据贴现业务”以及工商银行的“信用证项下银行承兑汇票贴现业务”和“银行承兑汇票部分放弃追索权贴现业务”等新产品的推出促进了市场的发展。
1998年以后，我国银行业的经营形势发生了巨大变化，四大国有银行五年新增存差21423亿元，各行资金营运的总体状况都发生了明显好转，银行体系的资金总体处于相对宽松的状态。
此间，作为商业银行短期资金来源和运用的重要渠道，全国银行间市场和票据市场的交易开始活跃。
2002年，银行间市场交易量达到118404亿元，比1996年增长了19.1倍，年均增长速度为64.9%；票据市场交易量达到23073亿元，是1996年的11.8倍。
按照实际资金占用量计算，票据市场的规模已经超过了银行间市场。
2001年，再贴现利率由年利率2.16%调整至2.97%，再贴现作为票据市场最大的资金供给方的作用逐渐衰退，再贴现减少至2002年末的68亿元。
与此同时，由于银行间市场利率低于再贴现利率且资金借入更为灵活便捷，票据市场参与各方转而向银行间市场寻求资金来源。
2001年以来票据市场转贴现利率与银行间市场利率：①利差逐步缩小。
2001年，票据市场与银行间市场保持相对稳定的利差；2002年起，票据市场利率逐步向银行间市场利率靠近，利差明显缩小②利率同步变化。
特别是2002年以后，两个市场利率的走势基本相同，票据市场利率变化稍微滞后于银行间市场变化。
市场对票据自身功能的不断挖掘使得票据从一种单纯的支付结算工具逐步发展成一种短期融资工具，并以此为基础演化为特定形态的市场融资制度。
银行承兑汇票贴现率由1996年的55%提高到2002年的143%，表明主要应用于企业商品流通领域中、作为支付手段的银行承兑汇票开始更多的进入银行体系，在企业与银行、银行与银行之间充当一种融资工具。
企业在传统的信贷体系之外觅得一条短期资金融通的重要渠道，商业银行在相对单一的资产运用方式中寻找到一个流动性和效益性的结合点。
魅影危机商业银行对票据业务的内控管理建设落后于票据市场的发展速度，也给了犯罪分子可乘之机2003年9月末，全国商业汇票的承兑余额13168亿元，较上年末增加5761亿元，增长77.8%；前9个月，全国累计承兑商业票据20328亿元，较上年同期增加9075亿元，增长80.6%，增速明显加快。
由于票据发行市场增长过快，市场整体风险有所显现。
较之过去，发行市场结构发生了很大变化。
国有银行承兑票据占比下降，非国有商业银行以外金融机构承兑票据占比提高，且总量已超过国有商业银行承兑票据。
今年前9个月，国有商业银行累计承兑市场占比39.1%，同比下降5.5个百分点；其它商业银行、金融机构及商业承兑占比提高到60.9%，与上年末、上半年末相比分别提高5.9、1.4个百分点。
由于票据承兑作为一项中间业务，不占用银行贷款规模，也不即时占用资金，导致部分金融机构放松警惕，放宽条件，超越自身能力或自身权限，大量承兑商业汇票，造成银行信用的极度膨胀。
如某省一农村信用联社，注册资本仅有124万元，实收资本1.85亿，2003年9月末，各项存款余额44.6亿元，各项贷款40.9亿元（其中，不良贷款占比12.7%）签发银行承兑汇票余额高达13.21亿元，是实收资本的7.33倍。
（国外商业银行一般要求控制在资本金的150～200%之间，超过需交纳特种存款准备金）同时，我们还发现，融资性票据大量存在，混杂于贸易性票据之中。
票据市场在近两年明显升温，重要原因在于大量融资性票据经过“技术操作”披上真实贸易背景的外衣后进入市场。
融资性票据的实质就是将本应长期借用的资金以票据的形式实现短期周转借用，其表现形式是滚动承兑、贴现。
很多事实表明，中国票据市场的实际运作过程中已经暗含了大量违反真实贸易背景规定的操作。
真实贸易背景票据和融资性票据产生的基础是不一样的，所需要的法律依托自然也不一样，融资性票据长期飘离于法律监管之外，市场必然出现混乱，目前市场中的融资性票据主要有以下两种：（1）相对合理的票据融资──替代原有的借入资金。
这种票据有真实交易背景关系存在，但交易的期限要远远长于票据的期限，有的甚至于是票据期限的几十倍，在一定的周期内，所对应的交易合同或增值税发票却是固定不变的，这种融资票据的目的就是为降低融资成本。
如一些大的项目，如水利工程、高速公路、铁路建设和一些大企业的固定资产投资项目的部分资金来源就是通过票据融资而实现的。
这种票据融资的危害是由于资金来源与运用期限的不匹配，有较大的利率风险，还有可能影响工程项目的建设进度。
（2）纯融资性票据──无固定用途的票据融资。
这种融资通过其它合规的途径很难获得或实现，票据的交易背景关系根本不存在，或即使存在也不会去履行，只是以之为借口获得承兑票据以便于融资。
这种票据融资的目的就是为了借入资金，因此并不在意融资成本，承兑、贴现时手续完备，跟单资料齐全，但大都为假造。
在多数情况下都是以新的承兑、贴现资金去承付到期票据，即所谓的拆东墙补西墙，银行资金一收紧，资金链就中断，风险立即显现，故危害极大。
如湖北中融公司利用银行承兑汇票融资案就是典型融资性票据案例。
令人担忧的是，进入2003年，由于竞争激烈，在转贴现利率降至银行间同业市场利率水平之后，票据市场出现了简化交易手续、降低票据交易跟单资料要求、先贴后查、“逆向操作”等违规操作办理业务现象，并有愈演愈烈之势。
这些简化交易方式对商业银行来说，产生直接风险损失的可能性不大，但间接的危害极大，为融资性票据的超常发展起到了推波助澜的作用。
票据融资这一新兴传统业务的超速发展，得到了各商业银行的高度重视，予以重点发展。
同时，也吸引了犯罪分子尤其是金融犯罪分子的注意力，纷纷将犯罪的矛头转向了票据业务领域。
由于对票据业务发展估计不足，商业银行对票据业务的内控管理建设落后于票据市场的发展速度，也给了犯罪分子可乘之机，结果使票据业务领域的犯罪和案件空前增多。
问题的根源对票据的融资和投资功能缺乏足够的法律依据，形成了制度上的空白点长期以来，中国企业在金融市场中面临的选择少之又少，企业直接融资困难重重，股票融资和发行企业债需要经过层层审批和长时间的等待，而且这两种方式对大多数企业来说都是可望而不可及的。
在大力发展直接融资的政策导向下，间接融资比重仍然占据了融资市场的80%甚至90%，银行信贷体系始终是企业最主要的资金来源。
在我国利率管制的宏观背景下，除了少数具备议价能力的强势企业外，大多数企业在从银行获得贷款时，必须要接受刚性的利率和期限。
企业短期资金的供给，始终处于银行信贷的垄断状态，仍然是一个卖方市场。
随着市场经济的发展，金融市场的市场化特性开始逐渐显现，商品市场的多样性、交易行为的多选择性以及信用等级的多层次性，从根本上决定了资金需求者的多样化需求，融资者自身逐渐产生寻找多种融资渠道的冲动。
一些信用程度高、经营效益好的企业，初步具备了利用自身信用进行短期直接融资的能力，单纯从商业银行信贷体系融资已经不能不满足它们的需要。
而对于数量已经占到我国企业总数90%、工业产值占60%的中小企业而言，首要解决的问题则是如何摆脱在银行体系中的低信用等级限制、真正走出融资难的困境。
票据业务的出现为大量急需资金的企业提供了一条区别于传统融资渠道的灵活手段。
继九十年代信贷风险集中产生并逐渐暴露后，商业银行现阶段的风险管理政策还处于一个矫枉过正的时期，约束机制有余而激励机制不足，尤其对于流动资金贷款，因贷款期限短、风险暴露时间快、责任追究压力大，“慎贷”行为较明显。
由于商业银行内部治理结构尚不完善，对利润计划的考核主要针对分支机构层次，尚未形成信贷产品线的利润考核体系，由于信贷审批权一般集中在上级行层，上级行信贷部门更为关注的是贷款质量考核指标，市场营销和利润计划的压力不大，因此往往采取刚性的、保守的风险管理策略，在一定程度上削弱了开拓贷款市场的积极性，导致商业银行产生大量的闲置资金，急需寻找资金运用的渠道单一的投融资体系，使得商业银行和企业在票据市场中找到了利益的共同点，促进了票据市场的发展。
由于票据市场是一个相对新兴的市场，市场需求旺盛，各类投融资需求都集中涌向票据市场，原本不应由票据市场满足的投融资需求也通过票据市场来实现，市场呈现超速发展的态势，导致了一些问题的出现。
法规建设落后于票据市场的发展。
票据市场的快速发展体现了票据融资功能的充分发挥，但目前的票据法规着重于规范票据的支付结算功能。
票据集支付结算、融资、投资功能于一身的特性，决定了对票据业务的管理不能等同于一般银行业务。
票据融资是从商品和劳务交易中以双方的延付行为为基础衍生的信用形式，是供求双方提供的直接融资信用。
票据从一种单纯的支付结算工具逐步发展成一种短期融资工具，并以此为基础演化为特定形态的市场融资制度。
目前我们对票据的管理更多的是作为一种支付结算工具来管理，国家有关法规和央行的行政规定都是注重支付结算功能，对票据的融资和投资功能缺乏足够的法律依据，形成了制度上的空白点。
