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《破解IPO：疑难点剖析与案例点评》阅读记录目录一、IPO概述 (2)1.1 IPO的定义 (2)1.2 IPO的意义和作用 (3)1.3 IPO的基本流程 (5)二、IPO的疑难点分析 (6)2.1 法律法规方面的疑难点 (7)2.1.1 财务报表的合规性 (8)2.1.2 公司治理结构的规范性 (10)2.1.3 内幕交易的防范 (10)2.2 市场环境方面的疑难点 (11)2.2.1 市场竞争的激烈程度 (12)2.2.2 宏观经济环境的影响 (13)2.2.3 行业发展的趋势 (14)2.3 技术创新和研发能力方面的疑难点 (16)2.3.1 研发投入的占比 (17)2.3.2 知识产权的保护 (17)2.3.3 新产品的市场接受度 (19)三、IPO案例点评 (19)3.1 案例一 (20)3.1.1 案例背景 (22)3.1.2 面临的疑难点 (22)3.1.3 解决方案及点评 (22)3.2 案例二 (24)3.2.1 案例背景 (25)3.2.2 面临的疑难点 (26)3.2.3 解决方案及点评 (28)3.3 案例三 (29)3.3.1 案例背景 (31)3.3.2 面临的疑难点 (32)3.3.3 解决方案及点评 (33)四、总结与启示 (34)4.1 IPO的经验教训 (35)4.2 对拟IPO企业的建议 (36)4.3 对投资者的启示 (38)一、IPO概述IPO(首次公开募股)是指公司通过发行股票的方式，将其部分或全部股份向公众出售，以筹集资金并扩大公司规模的一种融资方式。
自20世纪90年代以来，IPO在全球范围内迅速发展，成为企业融资的重要途径。
随着市场环境的变化和监管政策的调整，IPO过程中出现了一些疑难问题，如信息披露不充分、股权结构复杂、投资者保护不足等。
为了帮助投资者更好地理解和应对这些疑难问题，本文对IPO的相关知识进行了剖析和案例点评，旨在为投资者提供有益的投资建议和参考。
证券代码：002475 证券简称：立讯精密公告编号：2013-048立讯精密工业股份有限公司关于为全资孙公司东莞讯滔电子有限公司提供担保的公告立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”或“公司”）于2013年12月30日召开了第二届董事会第十七次会议，会议审议了《关于立讯精密为全资孙公司东莞讯滔电子有限公司提供担保的议案》，具体内容如下：一、担保情况概述经董事会会议审议，同意立讯精密为全资孙公司东莞讯滔电子有限公司提供担保。
具体事项为：立讯精密为东莞讯滔电子有限公司向中国建设银行股份有限公司东莞市分行申请不超过3,000万人民币的综合授信，并同意在上述银行的审批额度内办理所有一切有关银行事项相关业务，具体授信额度最终以银行实际审批的授信额度为准，有效期为自融资发生之日起一年。
二、被担保人基本情况公司名称：东莞讯滔电子有限公司注册地点：东莞市清溪镇青皇工业区董事：王来胜、张立华、易立新成立时间：1996 年2 月9 日东莞讯滔电子有限公司目前注册资本为2.17亿港币，为立讯精密的全资子公司ICT-LANTO LIMITED（联滔电子有限公司）的全资子公司，立讯精密持有其100%的股份。
截止2013 年11月30 日，东莞讯滔电子有限公司的总资产37,987万元人民币，净资产12,968万元人民币，总负债为25,019万元人民币。
三、累计对外担保数量及逾期担保的数量：截止公告日，上市公司对控股子/孙公司提供担保的累计总额为人民币74,000万元（或等值外币），占公司最近一期经审计净资产的比例为29.07%（包括本次担保的金额），无逾期的担保。
公司及控股子/孙公司对外担保累计担保额为0。
公司将严格按照中国证监会证监发[2003]56号文《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》及证监发[2005]120号文《关于规范上市公司对外担保行为的通知》的规定，有效控制公司对外担保风险。
全球最吸金的35家连接器厂商及其代理商盘点目前，全球连接器市场主要被泰科、莫仕、FCI以及安费诺等国际巨头把持，这些国际大厂引领着全球连接技术潮流。
作为全球连接器最大的消费市场，中国本土厂商近年也在悄然崛起。
中国本土连接器厂商大致可分为国营和民营两种：国企一般主打航空、军用及工业级产品，代表有中航光电、四川华丰、航天电器等。
民企主要扎根在消费类电子、汽车以及通讯市场，阵营代表主要有立讯精密、得润电子、长盈精密、江苏吴通、宁波凯峰等。
（以下内容及排名由猎芯网整理编排，仅供参考，不构成权威。
）35家连接器厂商及其代理商详情1、泰科电子（TEConnectivity）1999年，TycoInternational与AMP合并，同年又并购了Raychem，成为全球最大的连接器供应商。
2007年，TycoElectronics从TycoInternational分离出来，并于纽约证券所挂牌上市，自此成了一家独立自主的公司。
2011年3月，TycoElectronics正式改名为TEConnectivity。
泰科代理分销商主要有Avnet、Arrow、Future、TTI、Waldom、Heilind、PremierFarnell等。
2、莫仕（Molex）莫仕是全球领先的连接系统供应商，做端子，胶壳起家的，目前在中国大陆卖得最多的还是端子胶壳，莫仕称得上是消费类电子连接器的世界老大。
莫仕代理分销商主要有Avnet、Arrow、BoFengElectronics、Heilind、Marubun、TTI、CFTechnology、通意达电子、隆昕实业等。
3、安费诺（Amphenol）安费诺创立于1932年，是全球最大的连接器制造商之一。
1984年进军中国，1991年在纽约证交所上市。
2005年，安费诺一举收购了泰瑞达，使其在高速通信连接器市场的竞争力进一步提升。
2015年6月，Amphenol宣布拟以12.8亿美元收购新加坡FCI亚洲贸易公司，合并后改名为AmphenolFCI，简称AFCI。
能入华为法眼的连接器供应商你了解多少根据FMI最新发布的研究报告，到2022年，全球电缆及连接器市场收益将达到1253亿美元，2016-2022期间年复合增率高达11.1%。
2016年，亚太地区已成全球最大的电缆及连接器区域市场。
作为全球顶尖的通信设备供应商，华为对于连接器/线缆的市场需求非常庞大，今天就让我们细数一下华为都有哪些连接器/线缆供应商：中航光电中航光电起步于四线小厂，十年迅速成长为国内非消费电子连接器龙头，是华为、中兴主要供应商。
其自主研发了各类连接器300多个系列、23万多个品种，是中国规模最大的从事光、电、流体连接器生产研发的企业。
在军品领域，中航光电的产品涉及十大军工集团，从卫星、火箭到潜艇、导弹都有涉猎，处于行业半垄断地位，市场份额占据60%以上。
目前，中航光电在通信领域连接器业务复合增速或超过40%，并且是国内新能源汽车核心连接系统主要供应商，已进入江淮、比亚迪、宇通等品配套体系。
中航光电控股公司主要有中航海信、富士达、翔通光电等。
截止到12月12日，中航光电总市值已超过220亿，2016前三季度营收43.64亿元。
立讯精密立讯精密成立于2004年，于2009年02月改制为深圳立讯精密工业股份有限公司，2010年公开发行A股并成功上市。
2011年至2014年，立讯疯狂地发起了多起并购，先后收购了博硕科技（江西）有限公司、昆山联滔电子有限公司、（香港）ICT-LANTO LIMITED、深圳市科尔通实业有限公司、东莞讯滔电子有限公司、福建源光电装有限公司、珠海双赢柔软电路有限公司等。
2012年，深圳立讯精密工业股份有限公司正式更名为立讯精密工业股份有限公司。
2014年，立讯精密又相继收购了（德国）SUK Kunststofftechnik GmbH、丰岛电子科技（苏州）有限公司。
《软件和信息技术服务业IPO实务：探寻审核关注要点》阅读札记目录一、内容概要 (2)二、IPO审核流程及关注要点 (2)2.1 IPO审核基本流程 (4)2.2 审核关注的主要方面 (5)2.2.1 行业地位与竞争优势 (6)2.2.2 产品与服务创新能力 (7)2.2.3 财务健康与盈利能力 (7)2.2.4 知识产权保护与合规性 (8)2.2.5 市场前景与增长潜力 (9)三、软件和信息技术服务业IPO案例分析 (9)3.1 案例一 (11)3.2 案例二 (12)四、审核要点深度解析 (13)4.1 行业地位与竞争优势 (15)4.1.1 如何评估公司在行业中的地位 (16)4.1.2 竞争优势的持续性与稳定性 (18)4.2 产品与服务创新能力 (19)4.2.1 创新的量化评估标准 (20)4.2.2 创新对公司发展的推动作用 (21)4.3 财务健康与盈利能力 (23)4.3.1 财务报表的透明度与可靠性 (24)4.3.2 盈利能力的稳定性和增长潜力 (26)4.4 知识产权保护与合规性 (27)4.4.1 知识产权的合法性与有效性 (28)4.4.2 合规性风险及其防范措施 (29)4.5 市场前景与增长潜力 (31)4.5.1 行业发展趋势与市场容量预测 (32)4.5.2 公司在市场中的定位与发展策略 (34)五、总结与展望 (35)5.1 IPO实践经验总结 (36)5.2 对未来趋势的展望 (37)一、内容概要简要概述当前软件与信息技术服务业的快速发展及其在资本市场的表现，介绍IPO趋势和成功案例，引出软件和信息技术服务业IPO实务的重要性。
详细阐述IPO审核的整个过程，包括企业前期准备、申报材料准备、中介机构作用等关键步骤，为后续的实务分析奠定基础。
重点介绍在软件和信息技术服务业IPO审核过程中，监管机构关注的重点问题，如财务数据的真实性、合规性问题、技术创新能力等。
通过解析这些要点，揭示企业成功过会的核心要素。
电子行业204亿并购案：天花板倒逼并购，茂硕电源4笔4400万最频繁“大量电子行业企业经过过去5年的成长已经陷入增长瓶颈，主业增长乏力，而并购方式正是冲破这一天花板的重要途径。
”理财周报重大课题研究组田小蕾/撰述8月26日，得润电子深圳天安办公室，董事会秘书王少华和证券事务代表贺莲花在投资者关系活动上接待了永丰金证券股份有限公司张银成、国泰证券投资信托股份有限公司江宏儒、元大宝来投资信托股份有限公司张径宾。
这次会议上的最后一个提问，就是公司是否有收购计划。
对此，得润电子方面对此的回答是，公司在汽车领域已有较长时间，也非常重视并积极推进通过外部收购的方式来实现业务的快速发展，包括对意大利Plati的收购、与德国Kroschu 成立合资公司等。
公司对外资公司的收购从目前进展来看收获较大，虽然有些项目未能达成合作，公司仍将持续关注行业并购与合作的机会，加快公司的发展速度。
得润电子，只是正在试图突破增长天花板的电子行业的一个缩影。
“大量电子行业企业经过过去5年的成长已经陷入增长瓶颈，主业增长乏力，而并购方式正是冲破这一天花板的重要途径。
”华北一位长期跟踪电子行业的分析师告诉理财周报记者。
增长瓶颈倒逼并购近年重大资产重组数量和金额上升显著，如2013年的数量和金额均为2012的10倍以上，而2014年折年计算的重组数量和金额则较2013年翻了近两番。
理财周报记者获得一份中信证券对2011年至2014年上市公司重大资产重组的研究显示，重大资产重组数量和金额上升显著，如2013年的数量和金额均为2012的10倍以上，而2014年折年计算的重组数量和金额则较2013年翻了近两番。
而就重大并购重组数量和金额的行业分布来看，TMT行业（传媒、电子元器件、计算机和通信行业）、医药等非周期行业在近几年的重大并购重组事件发生较多，机械、基础化工和房地产次之。
其中电子元器件50笔左右，涉及金额20亿元左右，数量在中信研究的28个行业中排名第3，仅排在传媒行业和机械行业后，金额则排名第9。
证券代码：002475 证券简称：立讯精密公告编号：2014-009
立讯精密工业股份有限公司
关于收购丰岛电子科技（苏州）有限公司100%股权的公告
一、对外投资概述
（1）立讯精密工业股份有限公司（下简称“立讯精密”或“公司”）拟收购英属维京群岛丰岛科技股份有限公司（以下简称“丰岛科技”）持有丰岛电子科技（苏州）有限公司（下简称“苏州丰岛”）100%的股权。
2013年10月，立讯精密委托江苏中天资产评估事务所有限公司就本次股权交易以2013年9月30日为基准出具评估报告。
依照江苏中天资产评估事务所有限公司于2013年11月15日出具编号为苏中资评报字（2013）第2022号资产评估报告书，在评估基准日2013年9月30日、企业持续经营前提下，丰岛电子科技（苏州）有限公司的总资产账面价值为11,793.89万元，总负债7,575.72万元，股东全部权益为4,218.17万元。
采用资产基础法评估后的总资产价值14,063.33万元，总负债7,575.72万元，股东全部权益为6,487.61万元（大写：陆仟肆佰捌拾柒万陆仟壹佰元整），增值2,269.43万元，增值率53.80%。
依据上述评估结果，立讯精密与丰岛科技友好协商，最终确定股权交易的税前总价款为人民币6,000万元（大写人民币陆仟万元整）。
（2）针对本次股权收购项目之议案，立讯精密第二届董事会第十八次会议于2014年3月3日召开，审议并通过本次投资议案，共计7位董事参加，表决情况为7票赞成，0票反对，0票弃权。
同日，立讯精密与丰岛科技签署正式的《股权转让协议书》。
（3）本次交易不需要提交股东大会审议。
（4）本次收购股权交易不构成关联交易和重大资产重组。
二、投资标的基本情况
（1）出资方式：本次股权收购所需要的资金将由立讯精密使用自有资金投资完成。
（2）标的公司基本情况：丰岛电子科技（苏州）有限公司为由丰岛科技出资成立的外商独资企业，公司成立于2000年9月12日，注册地址为江苏省苏州市苏州新区华山路151号，公司注册号为320500400007456，法定代表人：蔡建伟，注册资本和实收资本均为1160万美元，经营范围为：开发、生产柔性线路板、光电开关、智能型仪用传感器等新型仪表元器件、光电器件、信息类及通讯类产品使用的连接器、键盘、按键、机壳，硅橡胶类新型电子元器件，精密型腔模、精冲模，便携式DVD机、新型平板显示器及其相关产品，销售自产产品并提供以上产品的售后服务。
（3）经营情况
经审计的最近一年及最近一期的财务情况如下：
单位：人民币万元
三、交易对方介绍:
丰岛电子科技（苏州）有限公司的股东为英属维京群岛丰岛科技股份有限公司，丰岛科技注册地址为英属维京群岛托特拉斯路程境外公司中心大楼957号，其法定代表人为杨国源。
丰岛科技为台湾上市公司宣德科技股份有限公司（股票代码：5457）的全资子公司，台湾宣德科技股份有限公司注册地址为桃园县龟山乡民生北路一段568号，董事长和法定代表人为蔡建伟，主要经营业务为各式连接器、精密零组件、按键与弹片之加工及制造。
四、《股权转让协议书》的主要内容
（一）股权转让价格与付款方式
1、乙方（指丰岛科技，下同）同意将其持有苏州丰岛100%的股权全部转让给甲方（指立讯精密，下同），股权转让税前价款为人民币6,000万元（大写人民币陆仟万元整），甲方同意按此价格受让上述股权。
本次股权转让相关的税费，依据法律规定由双方自行承担。
2、甲乙双方经友好协商，一致同意上述股权转让款采取分期支付的方式，具
体付款方式如下：
（1）2014年3月31日前，甲方向乙方支付税前股权转让款人民币1,000万元（大写人民币壹仟万元整）；
（2）2014年8月31日前，甲方向乙方支付税前股权转让款人民币2,000万元（大写人民币贰仟万元整）；
（3）2014年12月31前，甲方向乙方支付税前股权转让款人民币3,000万元（大写人民币叁仟万元整）。
若依国家及地方法律法规的要求，乙方需就该股权转让款缴纳税费，且甲方须履行代扣代缴义务时，则甲方可自上述应付款项中直接扣除乙方应缴纳的税款，但甲方需向乙方提供相应的纳税凭证。
（二）保证
1、乙方保证所转让给甲方的股权是乙方在苏州丰岛的真实出资，是乙方合法拥有的股权，乙方拥有完全的处分权。
乙方保证对所转让的股权，没有设置任何抵押、质押或担保，并免遭任何第三人的追索。
否则，由此引起的所有责任，由乙方承担。
2、乙方转让其股权后，其在苏州丰岛原享有的权利和应承担的义务，随股权转让而转由甲方享有与承担。
（三）盈亏分担及其他
本协议生效后，甲方即成为苏州丰岛的股东，投资方按章程规定享有有关权利并承担有关义务。
乙方积极协助甲方办理苏州丰岛股权转让的工商登记变更手续。
（四）费用负担
本次股权转让有关费用，由甲方承担。
（五）协议的变更与解除
发生下列情况之一时，可变更或解除协议，但双方必须就此签订书面变更或解除协议。
1、由于不可抗力或由于一方当事人虽无过失但无法防止的外因，致使本协议无法履行。
2、一方当事人丧失实际履约能力。
3、由于一方违约，严重影响了守约方的经济利益，使协议履行成为不必要。
4、因情况发生变化，经过双方协商同意变更或解除协议。
（六）违约责任
由于一方违约，造成本协议不能履行或不能完全履行时，由违约一方承担违约责任；如属双方违约，根据实际情况，由双方分别承担各自应负的违约责任。
（七）适用法律及争议的解决
1、与本协议有效性、履行、违约及解除等有关的一切争议，各方应友好协商解决。
协商不成，则任何一方均可向有管辖权的人民法院起诉。
2、本协议的订立、效力、解释、履行和争议的解决均受中华人民共和国法律的管辖。
（八）协议生效的条件和日期
本协议及其附件，自双方签字盖章并由审批机关批准之日起生效；协议生效，股权转让完成，相应的权利义务发生转让。
五、项目实施的必要性、可行性
（一）项目实施的必要性
国家发改委于2013年6月25日同意立讯精密透过全资子公司ICT-LANTO LIMITED（以下简称“ICT-LANTO”）再投资台湾宣德科技股份有限公司（以下简称“台湾宣德”）（批准文号：发改外资[2013]1236号文），立讯精密合计间接取得台湾宣德24%的股权，并成为台湾宣德第一大股东；2013年11月29日台湾宣德召开股东临时会补选两席董事，ICT-LANTO正式取得台湾宣德四席董事，拥有4/7过半的表决权。
依《企业会计准则第33号--合并财务报表》第八条规定，台湾宣德已是立讯精密合并财务报表的合并范围。
苏州丰岛现有业务中键盘和按键类产品占据了较大比例，已经不符合市场的发展方向。
从苹果2007 年推出智能型手机iPhone以来，触控面板在手机、平板电脑等移动终端快速成为市场主流，实体按键应用越来越少，推动苏州丰岛的产品和市场转型势在必行。
此次公司收购苏州丰岛100%的股权后，苏州丰岛将成为公司直接的全资子公司，此种股权架构有助于公司对苏州丰岛更加高效的输出管理经验和业务需求，快速产生联动效应，依托苏州的地理优势和人才环境，抓住新兴的可穿戴设备、智能家电市场的增长机会，进一步丰富公司的多元化产品体系和核心零件的自制能力，寻找新的利润增长点，强化在客户供应链体系中的地位。
（二）项目实施的可行性
2010年起，沿海地区缺乏生产劳动者已不再是单纯的季节性因素，长期的缺工已成为沿海地区生产型企业的梦魇。
因此推行生产自动化及分散生产据点已成为兵家必争的生产策略。
苏州丰岛紧邻公司控股子公司昆山联滔电子有限公司（以下简称“昆山联滔”），藉由沪宁高速仅一小时车程距离。
立讯精密投资苏州丰岛，产品和市场可望顺利转型，未来的定位为复合制程的外观机构件及机电模组的开发、生产和销售，主要服务于智能移动终端产品等市场领域，苏州丰岛原有的喷涂、喷砂工艺
流程将会保留。
苏州丰岛的转型，也将同时配合开发昆山联滔大客户的配套需求，完善昆山联滔对大客户所需产品的零件自制能力，有助于公司进一步的整合。
六、项目实施计划
公司在项目收购完成后，苏州丰岛的董事会成员中，董事长将由立讯精密委派，并委派财务及会计等管理团队，进行直接的协助与监督。
同时加派事业单位副总经理全面接管苏州丰岛之经营，以立讯精密精实的管理体制，必将保持公司在人员、业务及技术之稳定。
力求新公司在人员与业务、技术与文化等方面的稳定度。
七、项目效益与风险
1、项目效益
立讯精密收购苏州丰岛后，将首先清理不具经济效应的键盘和按键业务，考虑到昆山联滔在产品销售上已经得到世界高端客户的高度肯定，再加上苏州丰岛对提升昆山联滔产品自制能力的协同效应，业绩将可快速增长，盈利水平亦将大幅增强。
2、项目风险
连接器产业具有宽广的发展前景，公司自成立以来，业绩飞速成长，相较于国外大厂公司整体规模相对仍然很小，加上公司的产能负荷一直处于较高水平，所以行业波动风险对公司的影响相对较小。
投资完成后，产品上下游整合更加完善，行业的大幅波动会对公司的业务发展产生一定的影响。
立讯精密与苏州丰岛两个企业在经营风格及企业文化与管理方式，存在一定程度上的差异，彼此在合作之后必需历经磨合阶段，若双方无法快速融合管理风格与企业文化，难免对经营产生一定的影响，如何有效的分工、积极的整合资源尚有待时间的考验。
公司将按照《公司章程》及上市公司监管规定，对具体投资项目执行相应决策和审批程序，并及时履行信息披露义务。
立讯精密工业股份有限公司
董事会
2014年3月3日。
