财务管理第二章
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第二章财务管理价值观念作业一、单项选择题1.每股收益最大化与利润最大化相比,其优点在于()。
A.考虑了时间价值B.考虑了风险价值C.考虑了利润所得与投入资本的关系D.考虑了市场对公司的客观评价2.A方案在三年中每年年初付款500元,B方案在三年中每年年末付款500元,若利润为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差[ ]A.105 B.165.5 C.665.5 D.5053、在10%利率下,一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,则五年期的即付年金现值系数为()。
A.3.7907B.4.7907C.5.2298D.4.16984.预付年金现值系数和普通年金现值系数相比[ ]A.期数加1,而系数减1 B.期数减1,而系数加1C.期数和系数均加1 D.期数和系数均减15.下列因素引起的风险,企业可以通过多元化投资予以分散的是[ ]A.社会经济衰退B.市场利率下降C.研究开发新产品D.通货膨胀6.某人拟在5年后获得本利和10000元,投资报酬率为10%,现在应投入_____元。
[ ]A.6210 B.4690 C.4860 D.50007.某人出国3年,请你代付房租,每年年末付租金10000元,设银行存款复利率10%,他应当现在给你在银行存入____钱。
[ ]A.30000元B.24870元C.27000元D.39930元8.A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时的终值相差[ ]A.31.3 B.33.1 C.133.1 D.13.31 9.如果以10%的年利率借入10000元,投资于某寿命为5年的项目,为使该项目成为有利可图的项目,每年至少应收回的现金数额为[ ]A.4682元B.3000元C.1577元D.2638元10.三年分期付款购物,每年末支付500元,设银行利率为10%,该项分期付款相当于现在一次现金支付的购物价格为[ ]A.1243元B.1058元C.1818元D.1539元11.某学校拟建立一笔永久性的奖学金,以期在未来的时间里每年发放25000元的奖金,若当时的利率为8%,则现在应存入多少钱[ ]A.312500 B.247500 C.129500 D.363250 12.下列各项中,可视为纯利率的是()。
第二章时间价值、风险与报酬、估价一、单项选择题1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为 6.1051,5年10%的年金现值系数为 3.7908,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为( A )。
A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510[解析]本题属于已知终值求年金,故答案为:A=S/(S/A,10%,5)=100000/6.1051=16379.75(元)2、某公司向银行借入23000元,借款期为9年,每年的还本付息额为4600元,则借款利率为(B )A.16.53%B.13.72%C.17.68%D.18.25%[解析]本题的考点是利用插补法求利息率。
3、一项1000万元的借款,借款期3年,年利率为5%,若每年半年复利一次,年有效年利率会高出名义利率( C )。
A.0.16%B.0.25% C. 0.06% D. 0.05%[解析]已知:M = 2,r = 5%根据有效年利率和名义利率之间关系式:=(1+5%/2)2-1= 5.06 %有效年利率高出名义利率0.06%(5.06%-5%)。
4、某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12%,每年复利两次.已知(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)=1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,则第5年末的本利和为( C )元。
A. 13382B. 17623C. 17908D. 31058[解析]第5年末的本利和=10000×(S/P,6%,10)=17908(元)。
5、下列因素引起的风险中,投资者可以通过证券投资组合予以消减的是(D)。
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误6、下列各项中,不能通过证券组合分散的风险是( D )。
第二章财务管理基础第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义(一)含义在没有风险和没有通货膨胀的情况下,货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。
(二)货币时间价值量的规定性用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率(纯利率)。
纯粹利率是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。
【例题•单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值()。
A.企业债券利率B.社会平均利润率C.通货膨胀率极低情况下的国债利率D.无风险报酬率【答案】C【解析】资金时间价值是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。
二、复利终值和现值(一)利息的两种计算方法单利计息:只对本金计算利息,各期利息相等。
复利计息:既对本金计算利息,也对前期的利息计算利息,各期利息不同。
(二)复利终值与现值的计算终值(FutureValue)是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。
现值(PresentValue)是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。
1.复利终值【教材例2-1】某人将100元存入银行,复利年利率10%,求1年后、2年后的本利和。
(1)复利终值的计算公式:复利终值系数表1元的复利终值系数,利率i,期数n,即(F/P,i,n)。
【扩展教材例2-1】某人将100元存入银行,复利年利率10%,求5年后的本利和。
【解析】F=P(1+i)n=100×(l+10%)5或:F=P×(F/P,i,n)=100×(F/P,10%,5)=100×1.6105=161.05(元)基本公式不变,只不过将年利率调为期利率(r/m),将年数调为期数。
【教材例2-2】某人将100元存入银行,年利率4%,半年计息一次,按照复利计算,求5年后的本利和。
【解析】F=P×(1+2%)10或:F=P×(F/P,2%,10)=100×(F/P,2%,10)=121.90(万元)【例题•单选题】某企业于年初存入银行10000元,假定年利率为12%,每年复利两次。
第二章财务管理基础本章主要内容本章教材主要变化删除了资金时间价值的重复例子;增加了企业风险的概念、风险矩阵以及风险管理原则的相关表述。
第一节货币时间价值1.货币时间价值的概念货币时间价值,是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下,货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。
用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率(简称纯利率),纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
没有通货膨胀时,短期国债利率可以视为纯利率。
2.复利终值和现值利息有两种计算方法:单利计息和复利计息。
单利计息是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式,即只对本金计算利息,各期利息相等。
复利计息是指不仅对本金计算利息,且本期的利息从下期开始也要计算利息的一种计息方式,俗称“利滚利”,各期利息不同。
【例题】A将1000元本金存入银行,利率3%,期限3年,求按单利计算的利息。
【答案】按单利计算的利息=1000×3%×3=90元【解析】按单利计算利息时,只对本金1000元计算利息,每年的利息是相等的,都是1000×3%=30元,故3年的利息是30×3=90元。
【例题】A将1000元本金存入银行,利率3%,期限3年,求按复利计算的利息。
【答案】按复利计算的利息=1000×3%+1000×(1+3%)×3%+1000×(1+3%)(1+3%)×3%=92.73元【解析】按复利计算利息时,第一年只对本金1000元计算利息,第二年对本金1000元和第一年的利息再计算利息,第三年对本金1000元和第一、第二年的利息再计算利息,每年的利息不相等。
(1)复利终值终值是指现在一定量的货币按给定的利息率折算到未来某一时点所对应的金额。
复利终值指现在的特定资金按复利计算方法,折算到将来某一时点的价值。
也可以理解为,现在的一定本金在将来一定时间,按复利计算的本金与利息之和,简称本利和。