国美永乐并购案

国美并购永乐案例分析企业通过企业并购进行扩张是当下普遍的一种形式，而且也是行之有效的方式。

但企业并购带来的不仅是规模效益，稍有不甚，给企业带来的可能是灾难性的后果，因此，企业的并购分析不仅仅是一种策略管理，更是一个公司的财务管理。

本文就企业并购的账务风险做了简要分析，并对风险提出控制措施。

由于企业并购不仅涉及到并购方的经营战略、目标选择、并购成本及并购后整合等问题，更涉及到融资、支付、财税、法律、政策等方面的一系列工作安排，整个过程异常复杂。

在并购的整个过程中，企业将面临一系列风险，应该采取措施进行相应的防范，使得并购活动顺利完成，达到并购目的。

本文通过对企业并购的研究，结合我国国情，分析并购过程中常见的风险并提出相应的防范措施。

第一部分对企业并购进行了简要的概述；第二部分列出了企业并购的动因；第三部分分析了企业并购收益的分析；第四部分提出了风险与风险的防范分析；第五部分提出了建议和结论。

关键词：企业并购收益风险分析与防范English abstractEnterprises through mergers and acquisitions to expand is the common form, but also the effective way. But the enterprise merger and acquisition not only bring economies of scale, some not, enterprises to the potentially catastrophic consequences, therefore, enterprises merger and acquisition analysis is not only a kind of strategy management, it is a of company financial management. The enterprise buys the financial risk is analyzed briefly, and the risk control measures are put forward.Since the merger and acquisition of enterprises is not only related to the M & a business strategy, target selection, acquisition cost and integration after the merger and other issues, but also involves the financing, payment, tax, legal, policy and other aspects of a series of work arrangements, the whole process is very complex. The acquisition of the entire process, enterprises will face a series of risks, measures should be taken to corresponding guard, make acquisitions smoothly, to M & a purpose. This article through to the enterprise mergers and acquisitions research, combined with China's national conditions, analysis of the acquisition process of common risk and puts forward some corresponding preventive measures. The first part of the enterprise merger and acquisition are summarized; the second part lists the enterprise merging motivation; the third part analyze in the enterprise merger and acquisition income analysis; the fourth part of the risk and risk analysis; the fifth part put forward suggestions and conclusions.Keywords：Enterprise merger and acquisition risk profit analysis and Prevention目录第1章企业并购概述与案例背景(1)企业并购概述(2)案例背景第2章企业并购的动因（1）效率动因（2）经济动因（3）其他动因第3章企业并购收益的分析(1)规模化带来的收益(2)节省经营成本第4章企业并购风险与风险的防范的分析(1)财务风险的分析与防范①融资风险②财务整合风险(2)人力资源整合的分析与防范③员工方面风险④组织结构方面风险第4章结论与建议一．企业并购概述1.企业并购概念企业并购即企业之间的合并与收购行为。

陈晓解密国美３６亿并购案作者：杨柳来源：《英才》2008年第01期“这对张大中来说是一个好的归宿。

”一位大中前员工表示。

这个归宿就是突然得令业界瞠目结舌的被国美收购。

2007年12月14日，国美电器（0493.HK）发布公告称：国美已与大中电器的股东订立收购协议，将以36.5亿元价格收购大中电器的全部注册股本(比苏宁的报价高出6.5亿)。

在此之前，“苏宁并购大中”一度被视为是板上钉钉的事。

12月19日，公告发布会的第五天，陈晓在国美的办公室里向《英才》记者讲述收购大中的前前后后，而此时，张大中可能在向各个门店的员工道别，顺便派发红包，可能在谋划新公司的方向，可能在缅怀历史，也可能什么都没做。

张大中是“干干净净地离开”根据大中对内部员工的摸底调查，70%的员工希望卖给国美。

《英才》：国美介入收购，是在苏宁放弃之前还是之后？陈晓：苏宁放弃的那个时间点，我们已经（谈得）差不多了，但总得有人说，让他们说可能好一点，大家都留个面子。

《英才》：关于这个收购，有种阴谋论的说法，说大中故意设局，它一直钟情于国美，却以和苏宁的谈判作为一个条件，来影响国美的决定。

陈晓：这个有点八卦。

对大中感兴趣的，可能不只是苏宁、国美，每家企业都有判断，对我来说，这家企业有多大的价值？我们考虑的比别人多一点，我们考虑的不只是机会成本，还有时间成本，行业整合一直是我们的追求，整合过程太过漫长，时间成本会很大，对这个行业来说，并不是什么好事情。

《英才》：你们有没有请第三方机构来作价值判断？陈晓：我们这次并购的财务顾问是英国一家投行，我们也接触过其他财务顾问。

从资本市场的角度来说，他们认为我们早就该做这件事了，他们甚至认为价格再往上走都没有问题。

《英才》：最终打动大中的是什么？是这36亿吗？陈晓：卖东西首先考虑的肯定是价格，我们的价格比其他同行相对高一点。

当然，他也会考虑其他因素，国美和大中毕竟是在同一地区成长起来的，虽说有竞争，但这种竞争还是良性的，这么多年，国美和大中没有发生过恶性的竞争行为，所以，应该说还是有点英雄相惜。

国美并购永乐案例分析国美与永乐的并购案例，是中国家电零售行业中备受关注的一件大事。

国美作为中国最大的家电零售商之一，而永乐则是中国家电零售市场的领军企业之一。

两家企业的合并，引起了业界和投资者的广泛关注。

本文将对国美并购永乐的案例进行深入分析，探讨其背后的动机、影响以及未来发展趋势。

首先，国美并购永乐的动机主要包括市场扩张、资源整合和品牌优势。

国美和永乐在家电零售领域都有着丰富的市场经验和客户资源，通过并购可以实现市场份额的整合和扩大。

此外，两家企业的资源整合可以降低成本、提高效率，实现规模效应。

而国美作为知名品牌，通过并购永乐可以进一步巩固自身的品牌优势，提升市场竞争力。

其次，国美并购永乐的影响主要体现在市场格局、行业竞争和消费者利益方面。

国美和永乐的合并将改变家电零售市场的竞争格局，形成更加集中的市场结构，对其他竞争对手将带来一定的挑战。

同时，两家企业的合并也将加剧行业内的竞争，促使企业提升产品和服务质量，提高消费者满意度。

然而，也有一些人担心国美并购永乐会导致市场垄断，损害消费者利益，因此监管部门需要密切关注合并后的市场竞争情况。

最后，国美并购永乐的未来发展趋势值得关注。

随着两家企业的整合和合并，未来将会形成更加强大的家电零售巨头，拥有更大的市场份额和更强的竞争力。

同时，两家企业在供应链、物流、信息技术等方面的整合将带来更高效的运营模式和更优质的服务体验。

然而，也需要关注合并后的管理整合和文化融合，以及如何平衡品牌定位和市场定位，确保合并后的企业能够持续稳健发展。

综上所述，国美并购永乐的案例是中国家电零售行业的一件大事，其动机、影响和未来发展趋势都值得深入分析和关注。

希望本文能够对读者对此案例有更深入的了解，并对相关行业的发展趋势有所启发。

并购的案例分析——国美横向并购今天的国美，已经成为一个超级连锁品牌和庞大的商业帝国：销售规模超越1200亿，在全国数百个城市中拥有了1200多个店面，几乎是除少数偏远省份外都有国美店的存在。

在并购永乐、大中之后，国美拥有了无限庞大的企业疆域。

目前，国美电器已成为具有国际竞争力的中国最优秀连锁零售品牌，但这并不是它的终极目标。

国美电器的愿景是在2015年成为备受尊敬的世界家电零售企业第一的公司。

在国内家电零售市场上，“美”、“苏”（国美、苏宁）争霸对峙多年。

到2008年，紧随国美后的苏宁电器的店面数量只有国美的一半略多一些。

然而在三年前，苏宁电器的店面数量与国美几乎相当，2004年底的时候，国美后的店面数量为227家，而苏宁电器为193家。

可以发现，在2005至2007这三年中，国美的店面数量增长6倍，而苏宁的店面数量增长仅3倍。

2005至2007这三年，究竟发生了什么？深入研究发现，在2005至2007这三年中，国美、苏宁分别采取了不同的发展战略，国美的并购和开店“双剑齐发”，而苏宁基本上采取了自主开店的策略。

苏宁电器与国美的差距，主要表现在并购方面。

这三年中，国美高举并购大旗，把10多家家电连锁企业收之麾下。

可以说，横向并购成就了今日的国美帝国。

永乐、大中之外的并购行动没有受过高等教育、没有资本运作专业知识的黄光裕，为何会倚重并购战略？在前几年，国内家电流通领域竞争的日益加剧，对手间的力量对比也在不断地发生着变化，这使得原本就很复杂的竞争局势变得更加补朔迷离、头绪纷乱了。

当然，竞争最为激烈的依然是与苏宁、三联、永乐、五星、大中等大型家电连锁巨头之间的争斗，可以说已形成群雄争霸的格避。

2004年前后国内的家电零售市场格局是：任何一家家电连锁企业仅仅依靠内生式增长，都很难在竞争中遥遥领先。

（参见下表）表 2004年国内家电零售市场格局黄光裕清醒地认识到：一个真正依靠综合实力并购整合的时代来到了。

针对这一新的形势，黄光裕问计智囊之后，迅速组建了相应的机构，专门处理这方面的事情。

国美收购永乐引发家电连锁业竞争变局2006年7月25日，一直被媒体炒得沸沸扬扬的国美收购永乐一案终于落下帷幕。

国美、永乐共同举行新闻发布会，宣告国美收购永乐达成了收购协议。

国美收购永乐成功，意味着中国家电连锁业内一艘家电航母的诞生。

国美是中国家电连锁业领头羊，2005年销售收入近500亿元，再加上排名第三的永乐，还有可能的北京大中，门店数目将达800家，收入将达800亿元，是行业中排名第二的苏宁电器规模的2倍多。

国美从1986年承包北京珠市口东大街420号国美服装店，开始创业。

1987年将国美服装店更名为国美电器店，正式走上家电零售业。

1999年国美进军天津，此后开始大规模向全国扩张。

2001年12月，国美在12个城市共拥有49家直营连锁店及33家加盟连锁店，总资产达到5亿元。

从1999年开始，以国美、苏宁为首的家电零售企业在全国各大城市揭开连锁大幕，而永乐、大中、五星、三联等企业也开始了区域性的连锁步伐，加上一些独霸的地方性家电企业，国内出现了数十家具有一定规模的家电零售商。

家电连锁业发展到近几年，开始出现行业整合趋势，一些有实力的企业加快了扩张步伐，逐步从独自开店过渡到以收购合并为主旋律，最近二年家电连锁行业发生了大大小小多起并购案，仅2006年就发生了几起，如美国家电巨头百思买并购五星、永乐并购大中等。

这其实昭示了一个行业大趋势，即家电连锁业的洗牌正式开始。

而国美对永乐的收购，正是这个行业大趋势下的必然结果。

在此之前的国内家电连锁业中，国美、永乐、大中分列第1、3、5位。

三巨头合并，将大大拉开与苏宁电器和刚刚进入中国的百思买的差距。

目前，苏宁电器全国门店共计350余家，年销售额近400亿元；全球最大家电连锁百思买收购五星电器后，在国内拥有近200家门店、150亿元销售额。

而国美、永乐合并后零售店铺数目将达到697家，加上大中后，店铺总数将突破800家，年销售额高达800亿元，远超过苏宁与百思买两者之和。

国美电器控制权之争——小组成员：彭方才、朱薿、祝字文李楚、邢栋、栾凯2010年9月28日，一场历时近两个月的国美电器控制权之争终于落下帷幕，国美电器特别股东大会投票结果公布：大股东黄光裕提出的撤换董事局主席陈晓、董事孙一丁动议，未获通过;黄光域推荐的邹晓春、黄燕虹两位替代人选也未能进入董事会。

超半数股东支持了黄提出的取消董事会增发授权之动议。

在黄光裕输掉的四项提案中，每项议案的支持率均低于反对率3个百分点。

一、国美之争主角背景简介1、黄光裕：国美电器的缔造者黄光裕，国美创始人，于1987年创办国美电器；2008年11月19日被调查；2010年5月18日，一审被判有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元；2010年8月30日二审维持原判。

现在仍是国美电器最大股东。

其创业奋斗过程简概：1986年承包北京珠市口东大街420号国美服装店，开始创业。

1987年将国美服装店更名为国美电器店，正式走上家电零售业。

1999年国美进军天津，此后开始大规模向全国扩张。

同年，创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，进行资本运作。

2001年12月，国美在12个城市共拥有49家直营连锁店及33家加盟连锁店，总资产达到5亿元。

2003年资产达到18亿元，在胡润富豪榜上排名第27位。

2004年6月，鹏润集团以83亿港元的价格收购其22个城市94家国美门店资产的65%股权。

国美实现以借壳方式在香港上市，黄光裕资产突破百亿元，成为中国首富。

2004年12月，国美电器直营门店达200家，并准备向海外进军。

2004年黄氏兄弟同上胡润富豪榜，黄光裕问鼎内地首富2005年黄氏兄弟投资20亿元打造国美家电工业园2006年黄氏兄弟因涉嫌违规贷款被调查2007年国美先后收购永乐电器、大中电器2008年黄光裕以430亿元问鼎内地首富2008年11月黄光裕被拘2009年1月18日黄光裕辞去国美电器董事职务2、陈晓：曾经的永乐创始人陈晓，上海永乐家电创建人，于1996年创建永乐家电；2005年10月14日，率永乐在香港成功上市；2008年11月任国美总裁兼任董事会代理主席，2009年1月16日起，出任国美董事局主席兼总裁。