新能源电池及材料行业投资策略报告

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报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。

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行业研究报告新能源电池及材料行业投资策略报告—— 关注政策，立足长远！优于大势维持评级行业/新材料、新能源 发布时间：2011年2月23日投资要点：z 目前整个市场对锂电池在新能源汽车领域内的应用前景的论述已经很多。

但是对其在传统领域内的应用前景的关心却很少。

本报告通过细致地研究锂电池在目前主要应用领域内的应用情况发现，即使新能源汽车的发展低于预期，锂电行业的发展前景也仍然乐观。

z 目前，笔记本电脑和手机市场仍然是锂电池的两个主要市场。

未来，个人PC 的便携化和平板化潮流仍将有力地拉动锂电需求的快速增长。

手机的智能化和触摸屏化也将保证其出货量的稳步增加。

而锂电池在数码相机、PSP 、电子书、电动工具、电动自行车和通信后备电源等众多领域内的“遍地开花”也更是值得期待。

z 通过对锂电池的需求进行汇总分析，我们发现：2010年，全球小型锂电主要市场的总容量大概在526亿元左右。

而到2015年，这一市场容量将达到1069亿元左右，是目前的一倍。

今后5年，小型锂电市场的年均增长率将维持15%左右的增速增长。

小型锂电的后续发展将给锂电行业的发展提供稳健的支撑。

z 新能源汽车的发展已经是大势所趋。

其给电池和电池材料行业带来的巨大发展机会也不言而喻。

虽然据我们预测，2011年车用动力电池的市场可能只有36亿元左右，但是其加速增长的节点很可能就在2012年。

我们仍然坚信，电池板块是一个未来5到10年内都可以持续掘金的一个行业，值得持续关注。

z 投资策略：（1）短期看，由于板块相对于底部已经有较大幅度反弹，应该注意阶段性调整风险。

（2）中期看，《节能与新能源汽车产业发展规划（2011-2020年）》和《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》等重大政策极有可能在“两会”后出台，给板块带来投资机会，应提前择机布局。

（3）长期看，板块内诞生出“新蓝筹”的可能性很大。

因此应该重点选择行业内有真正竞争实力，最有可能受益新能源汽车发展的公司。

z 我们建议重点关注杉杉股份、江苏国泰、佛塑股份、多氟多、新宙邦和南都电源等公司。

z 风险：注意紧缩政策和预期给中小板带来的估值中枢下移风险。

01-04-1101-14-1101-24-1102-03-1102-13-11行业研究报告2郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

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目 录一、引言 .....................................................................................................4 二、非汽车领域仍具持续增长潜力 (4)2.1 PC 行业：便携化和平板化潮流拉动锂电需求快速增长......................................................4 2.2手机行业：智能化和触摸屏化将保证手机出货量稳步增长.................................................7 2.3电动自行车行业：小型动力电池，需求亦可期待....................................................................8 2.4 通信后备电池领域的渗透才刚刚开始............................................................................9 2.5 其他领域“百花齐放”.................................................................................................10 2.6 到2015年，小型锂电的市场容量将翻倍 (12)三、新能源储能方兴未艾..................................................................................13 四、中长期看，新能源汽车必将给锂电行业带来爆发式增长. (14)4.1 我国新能源汽车的发展力争弯道超车.............................................................................14 4.2 全球新能源汽车——未来锂电池的巨大蓝海.. (16)五、行业投资策略：关注政策，立足长远 (17)5.1 对政策带来的投资机会要有足够的敏感性.......................................................................17 5.2 短期注意大幅反弹后的调整，长期仍可坚决逢低布局.. (18)六、风险 (19)行业研究报告3郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

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图 表 目 录图1 2007-2010各种用途锂离子电池的数量...............................................................................4 图2 全球平板电脑出货量预测...............................................................................................5 图3 全球笔记本及上网本出货量预测......................................................................................6 图4 全球便携式电脑出货量预测............................................................................................6 图5 全球手机及智能手机出货量预测......................................................................................7 图6 全球电动自行车销量预测...............................................................................................8 图7 全球数码相机月度销量..................................................................................................10 图8 全球数码相机年度销量及预测.........................................................................................11 图9 全球新能源汽车销量预测...............................................................................................16 图10 电池指数、上证指数和中小板指数的年内表现....................................................................18 图11 中小板和电池板块的PE 变化情况.....................................................................................18 图12 电池板块和中小板的市盈率比值走势.. (19)表1 平板电脑用锂电池市场容量变化预测..................................................................................5 表2 便携式电脑用锂电池市场容量变化预测...............................................................................7 表3 手机用锂电池市场容量变化预测........................................................................................8 表4 电动自行车用锂电池市场容量变化预测...............................................................................9 表5 我国通信后备电源用锂电池市场容量变化预测......................................................................10 表6 数码相机用锂电池市场容量变化预测..................................................................................11 表7 主要小型电子产品用锂电池数量........................................................................................11 表8 主要小型电子产品锂电池市场容量变化预测.........................................................................12 表9 全球非新能源汽车领域主要下游需求锂电池新增市场容量总和.................................................12 表10 全球非新能源汽车领域主要下游需求锂电池材料新增市场容量总和..........................................13 表11 各种电网储能方式的比较................................................................................................13 表12 我国节能与新能源汽车发展规划.......................................................................................14 表13 我国新能源汽车锂电池市场容量变化预测...........................................................................15 表14 我国新能源汽车锂电池材料市场容量变化预测.....................................................................15 表15 全球新能源汽车锂电池市场容量变化预测...........................................................................16 表16 全球新能源汽车锂电池材料市场容量变化预测 (17)行业研究报告4郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。