(四)私募股权投资基金的组织形式选择

2021年8月押题四《私募股权投资基金基础知识》(附答案).第 1 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 单项选择题 >以下投资者视为当然合格投资者：Ⅰ、社会保障基金、企业年金等养老基金和慈善基金等社会公益基金Ⅱ、依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划Ⅲ、投资于所管理基金的基金管理人及其从业人员Ⅳ、中国证监会和中国证券投资基金业协会规定的其他投资者《》（）{A}. Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ{B}. Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ{C}. Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ{D}. Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ正确答案：D,第 2 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 单项选择题 >基金管理人委托外包机构提供基金业务外包服务的，（）。

{A}. 基金管理人应依法承担的责任完全转移给外包机构{B}. 基金管理人应依法承担的责任部分转移给外包机构{C}. 基金管理人应依法承担的责任不因外包而免除{D}. 基金管理人将不承担任何责任正确答案：C,第 3 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 单项选择题 >下列关于私募基金的说法错误的是（）。

{A}. 投资产品面向不超过200人的特定投资者发行{B}. 是一类特殊的机构投资者{C}. 投资者通常是个人投资者，且投资者数量较多{D}. 可以投资公募基金公司的产品正确答案：C,第 4 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 单项选择题 >创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年（24个月）以上，符合条件的，可以按照其对中小高新技术企业投资额的（）,在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；{A}. 60%{B}. 70%{C}. 80%{D}. 90%正确答案：B,第 5 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 单项选择题 >优先认购权是指目标企业发行新股或者可转换债券时，作为老股东的股权投资人可以（）。

私募基金公司组织架构是怎样的？私募基金公司组织结构一般采用直线职能制，以直线为基础，在各级部门负责人之下设置相应的职能部门，分别从事专业管理，作为该领导的参谋，实行主管统一指挥与职能部门参谋、指导相结合的组织结构形式。

私募股权基金管理公司实质是集合投资人的资金并进行管理，通过对其他非上市公司股份的买进和转让获取交易差额，获取巨额利润。

私募基金说到底是通过对他人资金的管理和投资获取利润的公司，其组织结构也与一般的公司有所差异。

接来下，小编为您讲述▲私募基金公司组织架构。

▲一、权力机构联合管理委员会。

由每位基金投资人(合伙人)各自委派1名代表组成联合管理委员会，是基金的权力机构;负责批准《基金章程》《资产管理协议》《资金监管协议》等法律文件，以及决定更新合伙人的加入、退伙、解散等事项。

▲二、决策机构投资委员会。

由普通合伙人授权专业的人士和有限合伙人的委派代表组成投资委员会，负责所有投资项目的决策，以及做出资金调动的指令等重大事项。

▲三、执行机构基金管理人。

负责寻找、论证项目，执行投资决策，跟踪项目管理;设计产品方案并进行基金的持续募集等。

▲四、资金监管基金托管人。

由全体合伙人共同选定的商业银行担任基金托管人，负责对基金在该行业开立的托管账户进行严格监管，并对基金管理人的行为进行监督，保证资金不被挪用、侵占。

▲五、顾问机构风险控制委员会。

外部聘请投行、行业方面的转而又人士承担，对拟投资的项目发表独立意见。

▲六、资金保管托管银行。

注册资金以及未来募集的有限合伙人资金需要委托给银行进行客户管理。

该银行叫做托管银行。

按照资金托管协议，托管银行对基金的资金调度进行严格监管。

而在一个典型的股权基金内部，可以由以下几个部门组成：（一）风险控制部：负责整个公司运作的监管和风险管理。

（二）基金部：负责资金募集。

（三）项目部：负责考察和投资项目。

（四）后期管理服务部：负责投资项目后的服务以及退出管理。

综上所述，▲私募基金公司组织架构是怎样的呢？相对于普通公司，私募基金公司的高风险性和高收益性决定了其公司组织架构的复杂。

2022年基金从业资格《私募股权投资基金》试题及答案(新版)1、[单选题]以下关于财务尽职调查的说法，不准确的是()。

A.财务尽职调查重点注重标的企业过去的财务业绩情况B.强调发现企业的流动性价值和潜在风险C.注重对企业未来价值和成长性的合理预测D.经常采用趋势分析和结构分析工具【答案】B【解析】财务尽职调查重点注重标的企业过去的财务业绩情况。

财务尽职调查团队应收集标的企业相关的财务报告及相关支持材料，了解其会计政策及相关会计假设，实行财务比率分析，重点考察企业的现金流、盈利及资产事项。

不同于审计，财务尽职调查强调发现企业的投资价值和潜在风险，注重对企业未来价值和成长性的合理预测，经常采用趋势分析和结构分析工具，在财务预测中经常会用到场景分析和敏感度分析等方法。

2、[单选题]在股权投资基金管理人内部控制原则中，基金财产、管理人固有财产、其他财产的运作应当分离体现了()。

A.全面性原则B.内部监督原则C.独立性原则D.相互制约原则【答案】C【解析】管理人内部控制原则中的独立性原则是指各部门和岗位职责应当保持相对独立，基金财产、管理人固有财产、其他财产的运作应当分离。

3、[单选题]关于股权投资基金的投资对象，私人股权不包括()。

A.上市企业非公开发行和交易的依法可转换为普通股的可转换债券B.上市企业非公开发行和交易的依法可转换为普通股的优先股C.上市企业公开发行和交易的普通股D.未上市企业股权【答案】C【解析】私人股权即非公开发行和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。

4、[单选题]以下()不属于财务尽职调查报告的内容。

A.目标企业法律风险的识别B.评估目标企业的财务健康程度C.评估目标企业的内控程序及业务的主要流程D.提供交易条款的述议【答案】A5、[单选题]关于全国股转系统挂牌的基本要求，以下说法准确的是()。

A.股东所有制性质能够包括民营、国有、外资;不限于高新技术企业B.股东所有制性质能够包括民营、国有、外资;且必须为高新技术企业C.股东所有制性质只能是民营和国有;不限于高新技术企业D.股东所有制性质只能是民营和国有;且必须为高新技术企业【答案】A6、[单选题]下列股权投资中，()最有可能适用清算价值法进行估值核算。

私募基金的组织形式公司制、有限合伙制、契约型三种比较分析目录一、有限合伙企业产生的根源： (2)二、有限合伙企业的历史发展 (3)〔一〕公司制的基金组织形式 (3)〔二)外商有限合伙制基金 (4)(三)国内有限合伙制基金 (4)三、公司制与有限合伙的区别 (5)〔一〕所承担的责任不同 (5)〔二〕法人资格不同 (5)〔三〕增资与减资 (5)〔四〕所有项目的投资风险1对1 (6)〔五〕有限合伙公司专款专用 (6)〔六〕税收的比较分析 (6)四、契约性基金与公司制基金 (14)〔一〕契约型基金与公司型基金的不同 (14)〔二〕契约性基金的优点 (16)一、有限合伙企业产生的根源：在基金的组织形式上,《合伙企业法》修订之前,我国私募股权基金组织形式主要是公司制。

2007年6月1日，修订后的《中华人民共和国合伙企业法》颁布实施之后,有限合伙制成为我国私募股权基金的主要组织形式之一,但其治理机制中存在有限合伙人与普通合伙人职能模糊的问题,不利于充分发挥有限合伙制对基金管理人的激励和约束作用,压制了基金管理人对被投资企业的价值发现和价值创造能力,产生合作“租值消散”的问题,,从而在一定程度上制约了我国私在公司制私募股权基金中,由于基金投资人缺少对被投资项目进行估值和提供增值服务的能力,但他们却控制着基金的对外投资决策权,本应由基金管理人创造的企业价值增值部分消失了,降低了基金投资人和基金管理人的合作收益;在有限合伙私募股权基金中,由于有限合伙人参与基金投资决策,压抑了普通合伙人的积极性和创造力,本应由普通合伙人创造的企业价值增值部分消失了,从而降低了普通合伙人和有限合伙人的合作收益。

这种造成收益降低的情形就是合作“租值消散”。

这种合作租值的消散蔓延到整个行业,就会抑制私募股权资本市场的发展。

第二，就是合伙企业作为非法人机构相对于公司制来说相对优越的税收条件，详细分析在后文阐述。

有限合伙制以其对普通合伙人良好的激励和约束机制,成为私募股权基金重要的微观组织形式,在促进私募股权资本市场发展中发挥重要作用。

基金从业资格考试私募股权投资真题及答案【100题】16考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、股东大会是公司的最高权力机构，其职责不包括（）。

A、决定公司上市、增资、减资、利润分配B、审批重大关联交易C、批准公司年度财务预算与决算D、聘任和解聘公司董事答案为C【解析】本题考查投资后管理概述。

股东大会（股东会）是公司的最高权力机构，由全体股东组成，负责修改公司章程，聘任和解聘公司董事，公司上市、增资、减资、利润分配，审批重大关联交易等重大事项的决策。

选项C批准公司发展战略属于董事会的职责。

2、公司型基金中，投资者可通过（）委任并监督基金管理人。

A、独立董事B、高级管理人员C、监事会D、股东大会和董事会答案为D【解析】本题考查公司型基金。

从投资者权利角度看，投资者作为公司的股东，可通过股东大会（股东会）和董事会委任并监督基金管理人。

3、如果股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期，利润和现金流均为负数，未来回报很高，但存在高度不确定性，此时，宜采用的估值方法是（）。

A、相对估值法B、折现现金流估值法C、创业投资估值法D、成本法答案为C【解析】本题考查创业投资估值法。

如果股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期,利润和现金流均为负数,未来回报很高,但存在高度不确定性,此时,往往会用创业投资估值法。

4、下列关于股权投资基金法律尽职调查目的的描述，不正确的是（）。

A、发现和分析目标企业现存的法律问题和风险并提出解决方案B、确认目标企业的合法成立和有效存续C、核查目标企业所提供文件资料的合规性D、提出法律意见书并将之作为准备交易文件的重要依据答案为C【解析】本题考查法律尽职调查。

股权投资基金法律尽职调查更多的是定位于风险发现，其目的主要有：（1）确认目标企业的合法成立和有效存续；（2）核查目标企业所提供文件资料的真实性、准确性和完整性；（3）充分了解目标企业的组织结构、资产和业务的产权状况和法律状态，确认企业产权（如土地所有权）、业务资质以及其控股结构的合法合规；（4）发现和分析目标企业现存的法律问题和风险并提出解决方案；（5）出具法律意见并将之作为准备交易文件的重要依据。

私募基金三种组织形式
按照基金业协会规定，私募基金有公司型、合伙型、契约型三种组织形式。

以下为2016年4月的统计数据：
三种组织形式各有特色，私募证券基金青睐契约型，私募股权基金青睐合伙型
一、契约型基金
优点：本质上为信托关系，设立成本低，条款灵活，非法律主体使得受益人能够免于双重税收，一般为证券投资基金的组织形式首选。

缺点：股权投资中难以清晰界定股权，位列IPO三类股东名单；契约信托流动性差，转让成本高。

在顾问管理中，法律上的管理人为A，协会备案系统中登记的管理人为C，B为备案的
产品。

二、合伙型基金
优点：LP出资可根据项目进度到位；同一基金可以针对不同项目和投资人灵活核算分配收益；LP可自由转让份额（无优先受让权）。

缺点：投资者权利比公司型弱化；LP出资不到位耽误项目进展；定制条款增加管理难度。

1、外部受托管理模式（B为在协会备案的基金，C为管理人）
2、内部受托管理模式（B为在协会备案的基金，A为管理人）
三、公司型基金
优点：投资者以出资额为限承担损失，破产隔离；投资者可以转让公司股权而不影响基金运作；制度、组织架构完备，保护投资人利益。

缺点：投资者也是股东，影响管理人决策；《公司法》限制多，不灵活；25%企业所得税+20%个人所得税的双重税负。

1、自我管理模式（A既是管理人也是基金产品）
2、受托管理模式（公司A是基金产品，C是管理人）。

私募股权投资基金公司组织架构（原创版）目录一、私募股权投资基金的概念及特点二、私募股权投资基金的组织架构1.有限合伙制2.公司制3.信托制三、私募股权投资基金的作用及发展趋势正文一、私募股权投资基金的概念及特点私募股权投资基金，简称私募基金，是指以非公开方式向投资者募集资金，主要用于对非上市公司的股权进行投资的基金。

私募股权投资基金的特点包括：投资领域广泛、投资方式灵活、投资周期长、收益回报高、投资风险较大等。

二、私募股权投资基金的组织架构1.有限合伙制有限合伙制私募股权投资基金公司是指由一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人组成的合伙企业。

这种组织形式在表面上及一些具体程序与做法上，介于合伙与有限责任公司之间，但在本质上，它是合伙的特殊形式之一，而不是公司。

在有限合伙制中，普通合伙人负责基金的投资管理，有限合伙人则负责出资，双方按约定分享投资收益。

2.公司制公司制私募股权投资基金是指以公司形式设立的私募基金，通常采用有限责任公司或股份有限公司的形式。

公司制私募基金的出资人称为股东，享有公司利润分配和公司决策等权利。

公司制私募基金的管理一般由公司聘请的专业投资管理团队负责。

3.信托制信托制私募股权投资基金是指通过信托计划设立的私募基金，其信托财产由受托人管理，受益人享有信托财产收益。

信托制私募基金的受托人通常为信托公司，也可以是其他有资质的机构。

受益人可以是单一投资者，也可以是多个投资者。

三、私募股权投资基金的作用及发展趋势私募股权投资基金对于促进企业发展、优化资源配置、提高资本市场效率等方面具有重要作用。

随着我国经济的持续发展，私募股权投资基金在资本市场中的地位和作用日益凸显。

私募股权投资考试试题一、选择题（每题 2 分，共 40 分）1、私募股权投资基金的组织形式不包括（）A 公司型B 信托型C 有限合伙型D 无限合伙型2、以下哪项不是私募股权投资的特点（）A 投资期限长B 流动性强C 风险高D 专业性要求高3、私募股权投资基金在投资过程中，通常会重点关注企业的（）A 历史财务数据B 短期盈利能力C 长期发展潜力D 现有市场份额4、私募股权投资基金的退出方式不包括（）A 上市退出B 股权转让C 管理层回购D 债转股5、在对被投资企业进行估值时，常用的方法不包括（）A 市盈率法B 市净率法C 成本法D 随机法6、私募股权投资基金在投资前进行尽职调查，不包括以下哪项内容（）A 法律尽职调查B 财务尽职调查C 税务尽职调查D 家庭背景调查7、以下哪项不是影响私募股权投资基金收益的因素（）A 投资策略B 宏观经济环境C 基金管理人的心情D 被投资企业的经营状况8、有限合伙制私募股权投资基金中，（）承担无限责任。

A 普通合伙人B 有限合伙人C 基金管理人D 托管人9、私募股权投资基金的募集对象通常是（）A 公众投资者B 合格投资者C 任意投资者D 以上都对10、以下哪项不是私募股权投资基金的风险（）A 市场风险B 信用风险C 操作风险D 无风险11、私募股权投资基金对被投资企业的投后管理，不包括（）A 战略规划B 日常经营管理C 资源整合D 财务规范12、私募股权投资基金的投资流程，正确的是（）A 项目寻找项目评估尽职调查投资决策投资后管理B 项目寻找尽职调查项目评估投资决策投资后管理C 项目评估项目寻找尽职调查投资决策投资后管理D 项目评估尽职调查项目寻找投资决策投资后管理13、以下哪项不是私募股权投资基金常用的投资策略（）A 成长型投资B 并购型投资C 保守型投资D 夹层投资14、被投资企业进行业绩对赌时，通常以（）作为对赌指标。

A 净利润B 营业收入C 资产规模D 以上都可以15、私募股权投资基金在投资协议中，通常会设置（）条款来保障自身权益。