第六章 资产证券化 南开大学经济学院金融系本科课程《投资银行业务》
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《投资银行学》教学大纲《投资银行学》教学大纲金融学系2006年9月修订力资源管理5.资产证券化理论资产运营的一般模式,资产证券化的原理,资产证券化趋势的理论分析6.证券发行与承销业务股票的发行和承销,债券的发行与承销,我国证券发行和承销实践7.企业上市发行上市,分拆上市,买壳上市,两地上市8.证券自营业务证券经纪业务,证券自营业务9.基金管理基金的发起与设立,基金的运作与管理10、信贷资产证券化资产证券化的运作流程,资产证券化的类型,资产证券化的模式11.项目融资基金的概述,基金的种类,基金的发起与运作,对冲基金12.风险投资风险投资概述,风险投资的产生与发展,风险投资的特点与原则,风险投资实务13.企业重组企业重组,企业收缩业务,企业并购业务二、课程的性质本课程为金融学专业本专科必修课程,其他专业选修课程。
三、课程教学目标《投资银行学》是为金融本科专业开设的一门专业课。
通过学习使学生了解投资银行的产生发展以及投资银行的作用,掌握投资银行主要业务的经营管理,理解投资银行的国际化战略。
四、课程适用的专业与年级本课程适用于金融学、财政学、财务管理、经济管理等专业本科四年级学生,专科二年级学生学习。
五、开课学期本科为大学四年级上半学期,专科为三年级上半学期。
六、课程的总学时和总学分本课程为54学时,3学分。
七、先修课程:西方经济学、货币银行学、证券投资学等课程。
八、本课程与其他课程的联系与分工本课程与《证券投资学》课程的联系性较强,部分内容有重复的地方,所以本课程侧重投资银行与经济实体的联系,而证券投资侧重利用证券如何确定投资策略的问题。
九、课程教学方法与教学形式建议本课程涉及的专业知识较多,与现实联系密切,授课过程中信息量较大,要结合使用多媒体教学。
十、课程考核方式与成绩评定要求本课程采取期末闭卷考试,课程总评成绩由试卷成绩(90%)和平时成绩(10%)构成。
十一、课程使用的教材名称及教学参考资料本课程使用教材:《投资银行学》周莉主编高教出版社或《投资银行业务与经营》任淮秀主编中国人民大学出版社。
大投行资产证券化业务培训1. 简介在现代金融市场中,资产证券化业务〔Asset Securitization〕是大型投行机构非常重要的一项业务。
本文旨在对大投行资产证券化业务进行培训,介绍其根本概念、操作流程以及相关风险。
2. 概念资产证券化〔Asset Securitization〕是指将各种类型的资产〔如贷款、债券、房地产租赁收益权等〕转化为可以交易的证券产品。
通过资产证券化,投资者可以将原本较长期的资产转变为流动性更强的证券产品,从而提高投资回报率。
3. 资产证券化的操作流程3.1 资产筛选与建模在资产证券化业务中,首先需要对待转化的资产进行筛选与建模。
这一步骤的目的是评估资产的价值、风险和流动性等指标,确定可证券化的资产。
3.2 资产打包与转让经过筛选与建模后,资产将被打包形成一个资产池。
投资者可以通过购置资产池中的证券,间接投资于其中的资产。
投资银行作为发起者〔Originator〕,将资产池的局部或全部证券转让给投资者。
3.3 专业机构的参与在资产证券化过程中,专业机构扮演着重要的角色。
评级机构会对资产池中的证券进行风险评级,帮助投资者了解证券的风险水平。
律师事务所那么负责法律文件的起草和审查,确保交易的合法性和合规性。
3.4 上市与交易资产证券化产品在完成发行后,可以在证券市场上市交易。
投资者可以通过证券交易所或场外交易平台进行买卖操作。
4. 资产证券化的风险4.1 市场风险市场风险是指由于市场波动引起的投资损失。
在资产证券化业务中,证券价格的波动可能对投资者造成损失。
4.2 资产质量风险资产证券化的风险还涉及到资产质量。
如果资产池中的资产违约或者价值下降,投资者可能无法获得预期的回报。
4.3 流动性风险资产证券化的产品通常是长期投资,而投资者可能需要在短期内变现。
如果市场流动性缺乏,投资者可能面临无法及时变现的风险。
5. 小结本文对大投行资产证券化业务进行了简要介绍,包括概念、操作流程和相关风险。
南开大学证券投资学课件一、导言证券投资学是金融学的重要分支,研究证券市场中的投资理论和实践。
本课程以南开大学为例,介绍了证券投资学的基本概念、理论框架和实际应用,帮助学生了解证券市场的运作机制以及投资决策的原则和方法。
二、证券市场概述1. 证券市场的定义及功能证券市场是指投资者进行证券买卖的场所,其功能包括资金融通、风险分散和价格发现等。
在中国,证券市场分为主板市场、创业板市场和科创板市场等多个板块,为不同类型的企业提供融资渠道。
2. 证券投资的基本要素证券投资的基本要素包括证券类型、证券市场和投资者三个方面。
不同类型的证券有不同的特点和风险收益特征,在投资决策时需要考虑市场行情和自身投资目标。
三、投资理论1. 有效市场假说有效市场假说认为证券市场上的价格已经充分反映了所有可得到的信息,投资者无法通过分析市场信息获得超额收益。
该理论对于市场参与者的行为和决策具有重要的指导意义。
2. 资本资产定价模型资本资产定价模型是关于资产预期收益率的理论模型,通过综合考虑无风险利率、资本市场的整体风险和个别资产的风险来确定资产的成本。
市场参与者可以根据该模型对证券进行定价和评估。
3. 行为金融学行为金融学研究投资者的心理和情绪在证券市场中的影响。
它认为投资者往往存在非理性行为和认知偏差,导致市场出现价格波动和非理性投资决策。
四、证券投资实务1. 投资组合理论投资组合理论是为了实现风险与收益的平衡而研究的投资策略。
在构建投资组合时,需要进行资产配置、交易成本分析和风险管理等环节,以达到最大化收益和最小化风险的目标。
2. 技术分析和基本面分析技术分析是通过研究市场价格和交易量等图表数据,预测未来市场走势的方法。
基本面分析则是通过研究公司财务报表、宏观经济数据等基本信息,评估企业的内在价值和发展前景。
3. 证券投资策略根据不同的市场环境和投资目标,投资者可以采用价值投资、成长投资、指数投资等不同的投资策略。
同时,应该注意分散投资风险、合理控制仓位和及时调整投资组合。
大投行资产证券化业务培训1. 简介本文档旨在提供大投行资产证券化业务的培训内容,帮助读者了解资产证券化的基本概念、流程和参与方角色,以及相关风险管理措施。
通过此培训,读者将能够掌握资产证券化业务的核心要点,提高业务实战能力。
2. 资产证券化概述资产证券化是一种金融工具,旨在将特定类型的资产转化为可交易的证券。
通过资产证券化,投资者可以通过购买证券间接持有这些资产,从而实现分散风险和提高流动性的目的。
资产证券化业务的主要参与方包括资产管理公司、托管银行、评级机构、投资银行和投资者等。
资产证券化的流程包括资产池选择、资产包预期现金流量计算、资产证券化结构设计、证券发行和交易等环节。
3. 资产证券化业务的好处资产证券化业务有诸多好处,包括但不限于以下几个方面:•分散风险:通过将资产分散化,投资者能够将风险分散到不同的资产类型和地区。
这有助于降低投资组合的整体风险。
•提高流动性:通过将资产转化为可交易的证券,投资者可以更容易地买卖这些证券,提高资产的流动性。
•融资渠道多样化:对于资产持有者而言,资产证券化业务能够提供一种多样的融资渠道,降低融资成本。
•激励资产管理公司:资产证券化能够激励资产管理公司提高资产质量和业绩表现,从而增加投资者的收益。
4. 资产证券化业务流程资产证券化业务的流程包括以下几个关键步骤:4.1 资产筛选和定价首先,资产管理公司需要选择适合资产证券化的资产池。
资产池的选择应考虑到相应资产的质量、收益率、流动性等因素。
此外,根据市场需求和投资者偏好,资产定价也是关键的一步。
4.2 资产包预期现金流量计算在确定资产池后,资产管理公司需要计算资产包的预期现金流量。
这包括估计资产收益、偿付流程和现金流敏感性等指标。
4.3 资产证券化结构设计根据资产池的特性和市场情况,资产管理公司需要设计合适的资产证券化结构。
这包括确定证券的种类、发行规模和期限等。
4.4 证券发行和交易一旦资产证券化结构确定,资产管理公司可以开始证券发行和交易的过程。
投资银行学第一章投资银行学概述1.单选题作为 ,投资银行代表着买卖双方,接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金A. 证券做市商B. 证券交易商C. 证券经纪商D. 证券承销商参考答案:C2.单选题美国的高盛公司Goldman Sachs、美林公司Merrill Lynch、摩根斯丹利公司Morgan Stanley等属于A. 独立的专业性投资银行B. 商业银行拥有的投资银行C. 全能性银行直接经营投资银行业务D. 大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司参考答案:A3.单选题证券发行与承销业务也称为A. 证券交易业务B. 证券做市业务C. 一级市场业务D. 二级市场业务参考答案:C4.单选题投资银行在一级市场担任的主要角色是A. 承销商B. 做市商C. 经纪商D.财经顾问参考答案:A5.单选题与商业银行比较,投资银行的主要特点不包括A. 以直接融资为主B. 主要以佣金收入为主C. 只为资金需求者提供融资服务D. 主要服务于资本市场,通常由证券监管当局监管参考答案:C6.单选题下列关于投资银行的说法,错误的是A. 是主要金融中介之一B. 主要服务于资本市场C. 有的还参与部分货币市场业务D. 只从事证券发行承销业务参考答案:D7.单选题以下业务中,哪项不属于现代投资银行的业务A. 商业信贷发放业务B. 证券交易C. 证券发行承销D. 兼并与收购参考答案:A8.单选题投资银行的核心利润来源通常是A.存贷利差 B.保证金利息 C.服务佣金 D.风险投资参考答案:C9.单选题下列不是投资银行在二级市场上一般扮演的角色A.投机商 B.自营商 C.经纪商 D.做市商参考答案:A10.单选题投资银行的部门主要从事公司企业包括上市公司与非上市公司的分析研究,向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论;A. 宏观研究B. 行业研究C. 公司研究D. 发展战略研究参考答案:C11.单选题在我国,综合类证券公司的业务范围不包括A. 证券代理买卖B. 自有及受托资产管理C. 证券承销D. 证券投资咨询含财务顾问参考答案:B12.判断题从融资功能和方式而言,投资银行以间接融资为主,而商业银行以直接融资为主;参考答案:×13.判断题投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一;参考答案:√14.判断题早期的投资银行主要从事证券发行承销和证券交易业务,而目前的投资银行业务已经涉及到了几乎全部的资本市场业务、部分货币市场业务以及金融衍生产品市场业务; 参考答案:√15.判断题投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行Merchant bank;参考答案:×16.判断题从机构的性质而言,投资银行和商业银行同属于金融中介机构,其职能都是为投资者提供投资机会,为资金需求者提供融资服务;参考答案:√第二章股份有限公司与首次公开发行1.单选题证券发行者为扩充经营,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场称为A. 交易所市场B. 场外市场C. 一级市场D. 二级市场参考答案:C2.单选题是股份有限公司首次发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露,并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件;A. 招股说明书B. 盈利预测的审核函C. 发行人法律意见书和律师工作报告D. 审计报告参考答案:A3.单选题超额配售选择权指发行人授予主承销商的一项选择权,获此授权的主承销商可以按统一发行价格超额发售不超过比例的股份;A.10% B.15% C.20% D.25%参考答案:B4.单选题以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是 ;A.发行人主营业务发展前景 B.产品价格有无上升的潜在空间C.投资项目的投产预期和盈利预期 D.发行人所处行业的发展状况参考答案:D5.单选题股票发行股价中的现金流贴现模型不包括A.红利贴现模型 B.债权资本现金流贴现模型C.股权资本自由现金流贴现模型 D.自由现金流贴现模型参考答案:B6.单选题超额配售选择权这种发行方式可用于 ;A.首次公开发行 B.上市公司增发新股C.配股 D.首次公开发行和上市公司增发新股参考答案:D7.单选题利用市盈率法对股票进行估值,应按下列顺序进行;①计算二级市场的平均市盈率②计算发行人每股收益③结合市场拟估发行人的市盈率④依据估值市盈率与每股收益的乘积决定股票价格A.①②③④ B.①②③④C.①②④③ D.②①④③参考答案:B8.单选题股票发行中,投资银行采用余额包销方式时,发行失败风险主要由 ;A.发行人承担 B.发行人和投资银行承担C.投资银行承担 D.都不承担参考答案:C9.单选题如果一家公司的股价不变,市盈率是6倍,每年的净利润增长率是30%,那么,3年后这家公司的市盈率是倍;A.2.731 B.8C.10.731 D.4参考答案:A10.单选题我国国债交易品种最多,交易量最大的市场是 ;A.沪深证券交易所市场 B.柜台市场C.粉红单市场 D.银行间债券市场参考答案:D11.单选题下列不属于股票发行包销的特点 ;A. 包销的费用低于代销B. 包销的费用高于代销C. 发行人可以迅速可靠地获得资金D. 股票发行风险转移参考答案:A12.判断题股份有限公司由其性质所决定在其设立之时或者设立之后都可以上社会公众发行股份募集资金;参考答案:√13.判断题在超额配售选择权行使期内,如果发行人股票的市场交易价格低于发行价格,主承销商用超额配售股票获得资金,以高于发行价的价格从集中竞价交易市场购买发行人的股票,分配给提出认购申请的投资者;参考答案:×第三章上市公司再融资1.单选题股票的发行募集方式分为公募发行和私募发行,在我国,公募发行主要涉及的类型不包括A. 首次股票公开发行IPOB. 上市公司再融资所进行的增资发行C. 上市公司面向老股东的配股发行D. 向特定机构或大股东进行的配售参考答案:D2.单选题可转换公司债券是指A. 可转换为一般公司债券的股份B. 可转换为一般公司债务的债券C. 可转换为公司股份的债券D. 可转换为公司债券的股票参考答案:C3.单选题是指公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时,公司按事先约定的价格买回未转股的可转换债券 ;A. 回购B. 回售C. 购回D. 赎回参考答案:D4.单选题赎回条款相当于债券持有人在购买可转换公司债券时 ;A. 无条件出售给发行人的1张美式卖权B. 无条件发售给发行人的1张美式买权C. 无条件向发行人购买的1张美式卖权D. 无条件向发行人购买的1张美式买权参考答案:B5.单选题回售条款相当于债券持有人 ;A. 无条件出售给发行人的1张美式卖权B. 无条件向发行人购买的1张美式买权C. 无条件出售给发行人的1张美式买权D. 同时持有发行人出售的1张美式买权参考答案:D6.单选题关于分离交易的可转换公司债券与一般的可转换债券之间的叙述,说法错误的是 ;A. 可转换债券持有人即转股权所有人;而附权证债券在可分离交易的情况下,债券持有人拥有的是单纯的公司债券,不具有转股权B. 可转换债券持有人在行使权利时,将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票,债券将不复存在;而附权证债券发行后,权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票,对债券不产生直接影响C. 可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限,债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款;而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限,只有在正股除权除息时才调整行权价格和行权比例D. 可转换债券通常是转换成优先股票,附权证债券通常是认购国库券参考答案:D7.单选题以下关于员工持股计划参与认购上市公司非公开发行股票的说法中,不正确的是 ;A. 应当按照关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见的规定履行董事会和股东大会决策程序B. 员工持股计划参与认购不得存在结构化安排C. 应当列示各出资人认购的份额;认购份额不得变化,也不能在各出资人之间重新分配D. 穿透计算是否超过200人时,员工持股计划无论出资人多少,均按照1个人计算参考答案:C8.单选题在再融资审核流程中,反馈意见回复时限通常为日,确有困难的,发行人及保荐机构可书面申请延期回复;A. 5B. 10C. 30D. 60参考答案:C9.判断题按照上市公司证券发行管理办法的规定,上市公司向不特定对象公开募集股份增发比向原股东配售股份配股的对于盈利能力的要求更高;参考答案:×10.判断题增发比较适合历史盈利能力较强、市场和投资者对发行人整体情况和未来发展高度认可、股本摊薄压力较小、筹资量需求较大的发行人;参考答案:√11.判断题分离交易的公司债券与一般的可转换债券之间的区别在于权利载体不同、行权方式不同和权利内容不同;参考答案:√12.判断题定向增发是引入财务投资者或带有融资目的的收购行为的重要方式;参考答案:×第四章债券的发行和承销1.单选题投资银行通过参加投标承购证券,再将其销售给投资者,该种方式在中较为常见:A. 新股首次发行B. 债券特别是国债发行C. 基金发行D. 配股发行参考答案:B2.单选题发行以国家信誉和国家征税能力做保证,通常不存在信用风险,具有很高的投资安全性,所以被人们称为“金边债券”:A.国债 B. 可转换债券 C. 基金 D. 优先股参考答案:A3.单选题某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券称为A 外国债券B 欧洲债券C 亚洲债券D 跨国债券参考答案:A4.单选题目前发达国家的国债发行多采用A 公开招标B 拍卖方式C 承购包销D 代销方式参考答案:B5.单选题被称为无纸化国债的是A 无记名式国债B 凭证式国债C 记账式国债D 金边国债参考答案:C6.单选题一般认为当债券的评级在级以下时就称其为投机级债券;A. “BBB”B. “BB”C. “B”D. “CCC”参考答案:A7.单选题国债发行方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格或利率水平;A. 行政分配B. 承购包销C. 公开招标D. 银行发售参考答案:C8.单选题下列关于国债一级自营商论述正确的是A.一般只能由实力比较雄厚的证券公司作为国债以及自营商B.国债一级自营商要在发行市场上投标或承购国债,在二级市场承担做市商义务C.有了国债一级自营商,国债发行就不会失败D.政策性银行可以充当国债一级自营商参考答案:B9.单选题发行非金融企业债务融资工具短期融资券、中期票据需要在以下哪个机构注册 A.交易商协会 B.发改委 C.证监会 D.中国人民银行参考答案:A10.单选题企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规,中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的 ;A. 50%B. 40%C. 30%D. 20%参考答案:B11.判断题如果国债承销价格定价过低,投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债,而不是直接购买新发行的国债,从而阻碍国债分销工作顺利进行;参考答案:√12.判断题目前,我国的国债只有记账式国债和凭证式国债两类;参考答案:×13.判断题承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同,合同中的有关条款是通过双方协商确定的;参考答案:√14.判断题荷兰式招标标的为利率或利差时,全场最高中标利率或利差为当期国债票面利率或基本利差,各中标机构均按发行价格承销;参考答案:×15.判断题承购包销方式下承销商有义务向市场其它投资者转售国债,而公开招标方式下则没有转售义务;参考答案:√第五章公司并购1.单选题并购企业的双方或多方原属同一产业,生产同类产品;并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手,这种并购方式称为:A.纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购参考答案:B2.单选题投资银行主要是以的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程:A. 发行承销商B. 做市商C. 项目融资顾问D. 财务顾问参考答案:D3.单选题根据关于企业并购成因的“价值低估论”,企业并购的主要动因是:A. 提高市场占有率B. 追求多元化经营C. 实现规模经济D. 避免较高的新建成本参考答案:D4.单选题按照我国公司法,如果一家优势公司A公司兼并B公司并获得控制权后,A公司保留,B公司解散取消其法人资格,该方式称为:A. 新设合并B. 吸收合并C. 公司分立D. 杠杆收购参考答案:B5.单选题以下关于企业并购问题的表述,不正确的是A. 企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程B. 并购的过程同时也就是企业重组的过程C. 根据关于企业并购成因的“市场势力论”,企业并购的主要动因是为了实现规模经济D. 过渡与融合不力通常是导致购并绩效不佳的原因之一参考答案:C6.单选题主要考察的是企业未来的盈利能力,为并购股价确定了上限;A. 资产基准法B. 现金流贴现法C. 市场比较法D. 实物期权法参考答案:B7.单选题的理论基础是有效市场理论;A. 资产基准法B. 现金流贴现法C. 市场比较法D. 实物期权法参考答案:C8.单选题当公司被收购时为中层管理人员提供解职补偿的条款被称为A.金降落伞B.银降落伞C.锡降落伞D. 铝降落伞参考答案:B9.单选题在投资银行并购业务中,目标公司定价较常用的方法有:A. 综合评分法B. 期权定价法C. 市盈率定价法D. 现金流量折现定价法参考答案:D10.单选题以下关于企业收购过程中若干操作要点的表述,不正确的有A. 不管是善意收购还是敌意收购,不管是上市公司收购还是非上市公司收购,在收购的具体操作程序方面均没有任何差别B. 较常用的目标公司定价方法包括现金流量折现法、可比公司价值定价法等C. 在我国,若涉及上市公司的收购,应按照公司法、证券法及其它相关法规及时披露有关信息D. 收购方应在充分策划的基础上对收购对象进行全面调研,对收购过程中将会涉及到的财务、法律等相关重大问题,可聘请财务顾问和法律顾问等专业机构参与研究和论证参考答案:A11.判断题根据关于企业并购成因的“价值低估论”,当托宾比率即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比Q>1时,形成并购的可能性小;而当Q<1时,形成并购的可能性较大; 参考答案:√12.判断题杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购,特点是只需少量的资本即可进行,且常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押;参考答案:√13.判断题根据关于企业并购成因的“价值低估论”,企业并购的主要动因是:当目标企业的全部重置成本小于该企业股票市场价格总额时,通过并购扩张就可以避免较高的新建成本;参考答案:×14.判断题公司收购后必须在公司治理、经营战略、管理制度、资源配置等各方面进行重新整合,提高效益,才能达到收购的真正目的;参考答案:√15.判断题混合并购指同时发生水平并购和垂直并购,或并购双方或多方是属于没有关联关系产业的企业,通常发生在某一产业的企业试图进入利润率较高的另一产业时,常与企业的多元化战略相联系;参考答案:√第六章资产证券化1.单选题国际上资产证券化的典型模式是A. 特殊目的公司 SPCB. 特殊目的信托 SPTC. 混合型SPVD. 分离型SPV 参考答案:B2.单选题次贷危机的元凶之一CDO称为A. 信贷违约互换B. 抵押债务债券C. 担保抵押债券D. 本息分离债券参考答案:B3.单选题资产证券化的特点不包括A. 破产隔离B. 以发债人的整体信用为保证C. 证券化D. 资产重组参考答案:B4.单选题下列不属于资产支持证券ABS的是A 住房抵押支持证券B 汽车贷款支持证券C信用卡债权支持证券 D工商企业应收账款支持证券参考答案:A5.单选题资产证券化信用增级中,属于外部增信方式的是A. 超额抵押B. 第三方担保C. 出售者追索权D. 优先次级结构参考答案:B6.单选题资产证券化的特别风险是A. 购买力风险B. 流动性风险C. 第三方风险D. 赎回风险参考答案:C7.单选题资产证券化产品的投资者对风险的偏好各不相同,如货币基金偏好的产品,而寿险则需要投资的产品来匹配负债端的现金流;保险公司主要投资的优先层级,而对冲基金则依托其投研和风控能力青睐的次级产品;A. 短久期,长久期,安全性有保障,风险高B. 长久期,短久期,安全性有保障,风险高C. 短久期,长久期,风险高,安全性有保障D. 长久期,短久期,风险高,安全性有保障参考答案:A8.单选题资产证券化的参与主体很多,需要一套全面的金融模型来满足发行、评级、投资和监管等要求;各类计算围绕现金流展开,对于发行人而言,现金流建模的主要目的是 ;A. 对现金流进行预测以决定信用风险B. 对证券的现金流进行预测来分析投资的风险和回报C. 会计处理D. 对资产的现金流进行预测并找出最佳的结构来实现最低的融资成本参考答案:D9.单选题资产证券化成功的主要驱动力包含 ;A. 资产支持债券的融资成本低于公司信用债的融资成本B. 资产具有稳定的现金流C. 发起方有较强的投资能力,可以高效使用募集资金,通过快速迭代改善资产质量,改善评级,降低成本D. 证券化改良了发起人的报表,节约了经济资本参考答案:B10.单选题租赁企业的特点和银行类似,对资本金有明确的要求;不断滚动发展的租赁业务会导致等一系列问题;A. 报表持续扩张B. 对母公司资本需求增加C. 周转率加快D. 期限错配参考答案:C11.判断题本质上说,债券是经过证券化的贷款;参考答案:√12.判断题过手证券将抵押贷款的各种风险几乎原封不动的转给了投资者;答题:对. 错. 已提交参考答案:√13.判断题特殊目的载体的法律形式有分离型SPV;参考答案:×14.判断题资产证券化的基础资产是指符合法律规定,权属明确,可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产;参考答案:√15.判断题资产证券化的基本结构中,信用增级机构是核心;参考答案:×16.判断题未来现金流是资产证券化的关键要素之一;参考答案:√第七章项目融资1.单选题在融资方式中,通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议,把项目建设及运营的特许经营权移交给后者;A. IPO新股发行B. 可转换债券C. BOT项目D. 金融租赁参考答案:C2.单选题以下关于BOT项目融资的表述中错误的是:A. BOT可以看作是政府把一个公用事业项目的开发和经营权暂时移交给了私营企业或私营机构B. 对于那些具有很强社会性的项目如交通或能源项目,BOT是一种不太理想的融资方式C. 在这种融资方式中,通常是有项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议,把项目建设及运营的特许经营权移交给后者D. 项目本身可以用来作担保的资产包括:销售收入、保险、特许协议和项目协议等参考答案:B3.单选题关于项目融资区别于传统融资的表述中,下列哪些说法是错误的 ;A. 贷款取决于项目B. 贷款风险与项目发起人隔绝C. 规模和期限往往超常规D. 发起人不能同时运作多个项目参考答案:D4.单选题是一种以产品所有权为基础的融资模式:在无追索权或有限追索权的前提下,项目公司定期向贷款银行提供一个特定份额的产品量,这部分产品的收益称为项目公司偿还债务的资金来源;A. 产品支付法模式B. 资产证券化模式C. 杠杆租赁模式D. BOT模式参考答案:A5.单选题项目融资安排必须以项目的为基础;A. 完工时间B. 预期现金流C. 达产时间D. 债务偿付时间参考答案:B6.单选题项目融资的资金不可由构成;A 产品销售收入B 股本资金C 准股本资金D 债务资金参考答案:A7.单选题下列哪种项目融资模式不属于BOT模式的变形模式A.BT模式 B.BOO模式 C.PPP模式 D.TOT模式参考答案:C8.单选题项目融资安排必须以项目的为基础;A.完工时间 B.债务偿付时间 C.达产时间 D.预期现金流参考答案:D9.单选题下列不属于投资银行在项目融资中的作用A. 项目的可行性与风险评估B. 确定项目的资金来源、承担的风险及筹措成本C. 估计项目投产后的经营风险D. 通过贷款人获得承诺,以彻底消除项目风险参考答案:D10.多选题在BOT模式中,项目公司以和为基础,向银行借取贷款,筹集项目资金,并以经营收费作为偿还贷款的唯一资金来源;A. 产品所有权B. 特许建设权C. 经营收费权D. 资产参考答案:BC11.判断题在有限追索权的项目融资中,除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外,贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保;贷款行有权向第三方担保人追索,但担保人承担债务的责任,以他们各自提供的担保金额为限;参考答案:√12.判断题项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段,借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源,并以该单位的资产作为借款担保;参考答案:√13.判断题在项目融资中,贷款人除要求以项目资产和项目现金流量为担保外,一般还会要求项目公司或项目主办人提供各项担保;参考答案:√14.判断题设计项目资金结构的核心问题是使项目预期收入现金流与债务偿付支出相互匹配;参考答案:√15.判断题 PPP模式是BOT模式的变化形式之一;参考答案:×第八章资产管理业务1.单选题注重资本长期增值,投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业,这钟风格的基金属于:A. 收入型基金B. 股票型基金C. 平衡型基金D. 成长型基金参考答案:D2.单选题开放式基金的申购与赎回价格主要取决于:A. 基金市场的供求关系B. 基金的发行价格C. 基金的发行规模D. 基金的资产净值参考答案:D3.单选题在我国契约型基金各方当事人关系的法律框架中,负责发起设立基金并对基金资产进行运作的机构是:A. 基金管理人B. 基金托管人C. 基金代销人D. 基金持有人参考答案:A4.单选题以下关于基金管理业务的表述中不正确的有:A. 投资银行可以作为基金的发起人,也可以担任管理人B. 目前以各类投资基金为主体的机构投资者已成为资本市场上的主导力量C. 美国的对冲基金大部分都是公募基金D. 投资银行还可以作为基金的承销人,帮助基金发行人向投资者发售受益凭证参考答案:C5.单选题阳光私募基金的本质是了的私募证券投资基金;A 合法化B 规范化C 透明化D 信托化参考答案:A6.单选题资产管理的特点在于资产的所有人是 ;A 管理人B 客户C 托管人D 基金公司。