金融市场的机构与工具PPT(39张)

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金融市场与金融机构讲义PPT(26张)

金融学张乃文
2.金融期权市场
（1）按内容不同，分为看涨期权和看跌期权。（2）按标的不同，分为现货期权和期货期权。（3）按行权时间，可分为欧式期权和美式期权。
2009-07-25
金融学张乃文
（二）外汇市场
1.外汇市场的主体：外汇银行、中央银行、外汇经纪人 2.外汇市场的功能：
•
10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。
•
11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。
•
12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。
•
13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。
•
16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。
•
17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。
议价买卖和竞价买卖直接交易和间接交易现货交易和期货交易
2009-07-25
金融学张乃文
四、其他金融市场
（一）金融衍生工具市场 1.金融期货市场
（1）金融期货的基本类型：外汇期货、利率期货、股票指数期货。
（2）金融期货交易的基本功能：套期保值、价格发现。
2009-07-25
•
1、想要体面生活，又觉得打拼辛苦；想要健康身体，又无法坚持运动。人最失败的，莫过于对自己不负责任，连答应自己的事都办不到，又何必抱怨这个世界都和你作对？人生的道理很简单，你想要什么，就去付出足够的努力。

金融市场结构与金融市场效率(ppt 53页)

买方：9.80
卖方: 10.0

9.90
10.05

10.00 (10:45) 10.10

10.00 (10:46) 10.15
17
二、场外交易市场和场内交易市场
2、场外交易市场：在证券交易所外进行证券交易的市场（1）广义和狭义之分：（2）特点无固定场所，通过通信网络进行；证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限制；双方协商议定价格；交易证券主要是非上市证券。
过电话委托、互联网委托等方式在全国或世界各地下达交易指令，通过证券公司与交易所的联网，在交易所的计算机自动进行撮合交易。撮合交易的原则为“价格优先、时间优先” 。
交易所举例纽约股票交易所、上海证券交易所和深
圳证券交易所，上海期货交易所、大连商品交易所等。
7

清算机构
有价证券被购买后，购买者在交易所或其他市场组织形式中，按确定的价格从以前的所有者那里获得有价证券的过程即为清算过程。清算所服务的会员包括证券经纪商、投资银行以及其他一些金融机构。清算所会员每天把各自的交易记录传送到清算所；由清算所负责审核所有交易的一致性，并对所有的交易进行净额清算；然后每个会员收到一份所有需要交割和过户的证券净额，和需要付出和收进的金额清单。这样，每个会员单位每天只要结算一次，而不需要同所有交易方分别进行结算，就能完成交易的结算过程。
10
三、金融市场的功能
(一)微观层面的功能 1、实现分散风险和风险转移 2、价格发现 3、提供流动性 4、降低交易的搜寻成本和信息成本
(二)宏观层面的功能 1、实现储蓄-投资转化 2、资源配置 3、宏观调控
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第二节金融市场结构

金融市场及金融工具PPT课件

• 9月25央行创纪录进行2900亿逆回购 • 9月27再度启动总额1800亿元逆回购，分别进行500
亿元14天逆回购操作和1300亿元28天逆回购操作。 • 上周央行在公开市场净投放1010亿元，此前三周分别
净回笼80亿元、520亿元和540亿元。本周公开市场有 20亿元央票和1070亿元逆回购到期，25日的2900亿元逆回购后，已提前锁定1850亿元净投放。央行周三再度启动1800亿元逆回购操作，最近五周实现惊人净投放3680亿元，而9月份央行通过逆回购操作实现净投放4220亿元，本周向市场净注入3650亿元，等同进行一次降准操作。
（二）按照交割方式：
现货市场和衍生市场
第7页/共28页
• 按照交易区域：
• 国内金融市场和国际金融市场
第8页/共28页
• 二、货币市场 • （一）含义——是指融资期限在一年以内的金融交
易市场。也称短期资金市场
• （二）特点偿还期短；风险小；主要功能是保持金融资产的流动性
第9页/共28页
（三）货币市场类型
第21页/共28页
• 在美国，回购协议市场的参与者有：商业银行、证券商、工商企业、联储以及州和地方政府第22页/共28页
3、中国的债券回购市场
（1）回购形式
1997年6月，依托同业拆借市场的债券质押回购业务获准开展
从2004年5月起，推出了债券买断式回购。
质押式回购，也称封闭式回购，即融入资金的一方将债券质押给交易对方，作为其融入资金的偿还保证，在到期还款之前，此债券将保持质押状态。
第16页/共28页
• 转贴现是在商业银行之间进行 • 转贴现是贴现银行在急需资金时进行的一种资金融通行为 • 再贴现是商业银行贴进的未到期票据向中央银行贴现的行为 • 一般的，在同一时期，同一种票据的再贴现率会低于贴现率。

金融市场的基本工具(ppt 41页)

• 二级市场不仅需要交易所场内易，而且需要场外交易
• 市场组织形态随着技术经济条件变化会不断演变
2020/7/10
间接融资
• 间接融资指盈余单位把资金存放(或投资)到银行等金融中介机构中，再由这些机构以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。
• 间接融资中，盈余与短缺单位不发生直接关系，而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易。中介机构发挥吸收和分配资金的功能。
2020/7/10
二级市场功能
• 二级市场实现了金融资产流动性，是提高直接融资系统运行效率的不可缺少环节
• 二级市场的另—功能，是通过股东“ 用脚投票“机制、为企业经营效率提供显示信号，从而改进企业治理结构，提高经济微观层面的运行效率
2020/7/10
二级市场组织形式
• 证券交易所(证交所：stock exchange)，它
是依据国家有关法律，经过政府证券主管部 ”j批准设立的证券集中竞价交易的有形场所、各类有价证券通过证券经纪商进场买卖，因而又被称为场内交易市场。 • 证券交易所不是金融机构，它本身并不参与证券买卖，只是提供交易场所和服务，同时兼有管理证券交易的职能。
2020/7/10
二级市场组织形式
• 场外交易市场，指证券商在交易所以外买
• 因此，人们是风险厌恶者。
2020/7/10
风险管理
• 个人可以通过以下方式降低风险:
– 购买保险 – 多元化 – 接受低回报率的投资
2020/7/10
保险市场
• 对付风险的一种方法是购买保险 • 保险合约的一般特点是，面临风险的人
向保险公司支付一笔保险费，作为回报，保险公司同意接受所有或部分风险。
金融市场的基本工具(ppt 41页)

10金融市场与工具

特点：金额固定，起点较高不记名，可转让流通到期方可提取本息期限短
短期债券市场
短期债券：中央政府（通常是财政部）发行的期限在一年或一年以内的政府债券，期限分3、6、12 个月。
短期市政债券：以地方政府的税收能力为担保发行的短期债券。违约风险较小，可享受地方税收的优惠。
短期融资券：指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。
保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，它是传统的三大货币政策工具之一。同业拆借是金融机构之间相互融通短期资金的一种金融业务。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
商业票据市场
商业票据：汇票、本票、支票。商业票据市场：以商业汇票的发行、承兑、
转让和贴现形成的市场。
商业汇票：是由债权人签发给债务人,命令债务人支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。
商业票据贴现的种类
①贴现——汇票的持票人将已承兑的未到期的汇票转让给银行，银行按贴现率扣除自贴现日起到到期日为止的贴息后付给持票人现款的一种行为。普通持票人——银行
宏观层面的功能 1. 实现储蓄向投资的转化 2. 资源配置 3. 宏观调控
三、金融市场分类
1.按交易金融资产的期限：货币市场、资本市场
货币市场：期限在一年以内的短期融资场所，主要是为了调节临时性、季节性、周转性资金供求。该市场上的金融资产具有较强的货币性，因此得名。
资本市场：期限在一年以上的长期融资场所，主要是为了调节长期性、营运性资金供求。

金融市场的机构与工具(ppt 39页)

对世界黄金市场的价格和交易变化影响要小一些。 ▪ 黄金成交后不做实物交割，只进行帐面划转。 ▪ 随着黄金非货币化的趋势越来越明显，黄金市场
更多反映出一般商品市场的特征
金融市场的分类
▪ 二、按金融资产的发行和流通特征划分： 1.一级市场 2.二级市场 3.第三市场 4.第四市场
金融市场的分类
1.一级市场 ▪ 首次将金融资产出售给公众时所形成的交易市场
金融市场的分类
▪ 五、按地域范围：一级市场证券发行后，各种证券在不同的投资者之间进行买卖流通所形成的市场，即为二级市场，又称为流通市场或次级市场。 1.国内金融市场在纽约，不仅有许多大银行，而且商业银行、储蓄银行、投资银行、证券交易所及保险公司等金融机构云集，许多外国银行也在纽约
设有分支机构，1983年世界最大的100家银行在纽约设有分支机构的就有95家。经纪人又称中间人，它是作为中介撮合两个相关市场主体并收取佣金的商人或商号。由经营存款和贷款发展到发行债券、同业拆借以及吸收长期存款。
金融市场的机构
▪ 3.种类：（具体在第三节介绍） ●按照金融工具的期限划分：
短期金融工具和长期金融工具 ●按照金融工具的供求关系划分：
直接金融工具和间接金融工具 ● 按照合约的权利或义务性质划分：
债权债务类金融工具和所有权类金融工具 ●按照与标的资产间的关系划分：
基础性金融工具和衍生性金融工具
金融市场的机构
金融市场的分类
2.资本市场 ▪ 又称长期金融市场，进行中长期资金借贷或中长
期金融证券买卖，专门融通期限在1年以上的中长期资金市场。特点：期限长，收益高。主要功能：促进资本的形成，合理配置资源，协调发展国民经济。 ▪ 长期金融工具主要是股票和债券。 ▪ 长期金融市场可以分为股票市场、债券市场和中长期信贷市场。 ▪ 纽约证券交易所是最大的股票市场。

金融市场功能与结构PPT课件 83页PPT文档

第５章金融市场的功能与结构
5.2.2 一级市场和二级市场
关系：二级市场是一级市场能顺利发行的基础。首先，二级市场使金融工具更具有流动性。其次，二级市场决定了发行企业在一级市场销
售的证券的价格。一般说来，二级市场交易量远远大于一级市场。二级市场可分为场内交易市场和场外交易市场。
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第５章金融市场的功能与结构
7
在直接融资中，借款者在金融市场上向贷款者出售证券（也称为金融工具），直接向贷款者借取资金，这些证券形成对借款者未来收入或资产的要求权。对于证券的购买者来说，证券是他们的资产，证券是出售（发行）证券的企业的负债。
为什么储蓄者和支出者之间的资金转移对经济至关重要？
第５章金融市场的功能与结构
5.2.2 一级市场和二级市场
我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是二级市场。
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主板市场和创业板市场
二级市场是投资者之间买卖已发行股票的场所，即通常所说的股票交易市场，分为证券交易所的股票场内市场和证券交易所之外股票场外市场。发行的股票在该市场获得流动性，在股票发行公司的经营业绩和预期前景变动下，不断形成股票交易价格，引导资金优化配置。
股票是一种持有者拥有的分享股票发行人净收益权利的股权，大部分股票是普通股。
从投资者看来，债务工具比股票更安全。
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第５章金融市场的功能与结构
5.2.2 一级市场和二级市场
一级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债券、股票等证券的金融市场。凡新公司成立发行股票，老公司增资补充发行股票，政府及工商企业发行债券等，构成初级市场活动的内容。
金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里流向有投资机会的人那里，有助于资本的合理配置，从而对整个经济增加生产和提高效率做出了贡献。

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金融市场的分类
三、按参与交易的金融工具期限的长短： 1.货币市场 2.资本市场
金融市场的分类
1.货币市场又称短期金融市场，专门融通短期资金的市场。以期限在
1年以下的短期金融工具为交易标的物。特点是：期限短、安全性高、流动性强、有适当的收益。主要功能：调剂暂时性的资金余缺，同时它也是中央银行进行公开市场操作、贯彻货币政策意图。纽约货币市场是世界最大的货币市场，伦敦、东京和巴黎也都是世界性的货币市场交易中心。短期金融市场使用的金融工具主要是货币头寸、存单、票据和国库券。短期金融市场可以划分为同业拆借市场（美国：联邦基金市场；也称短期信贷市场）、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额存单市场、国库券、贴现市场、回购协议和其他短期融资市场。
金融市场的分类
3.衍生市场是交易衍生工具的场所。衍生工具又称或有证券，是由基础性资产
衍生出来的各种金融合约。主要分为远期、期货、期权和互换。பைடு நூலகம்
金融市场的分类
4.黄金市场世界上现有40多个黄金市场。伦敦、纽约、苏黎
世、芝加哥和中国香港是世界五大国际黄金市场。巴黎、法兰克福和澳门的黄金市场则是区域性的，
金融市场的机构
2.非存款性金融机构以接受资金所有者根据契约规定缴纳的非存款性资金
为主要来源,主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。 ●投资银行：发行或包销债券和股票（证券公司），参与公司的创建和改组活动 ●投资基金：又称投资公司，向公众出售股份并将所获资金投资于多样化的资产组合的中介机构 ●养老基金：类似于人寿保险公司，主要是供应资金。有一定的法规性 ●保险公司：人寿和财产与灾害保险公司。 ●其他机构：如开发银行、进出口银行、农业信贷机构、企业所属金融公司等
金融市场的分类
六、其他分类方法 ◎按中介特征划分：直接金融市场与间接金融市场 ◎按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 ◎按交割方式划分：现货市场与衍生市场
金融市场的机构
一、金融市场主体
非金融机构
政府部门：即是资金需求者又是资金供给者。比如，发行国债；投资黄金或者欧洲债券或者购买美国政府债券。
金融市场的分类
3.第三市场第三市场原来在证券交易所上市的证券移到场外
进行交易所形成的市场。店头市场历史悠久，最早可以追溯到1792年美国纽约金融市场 4.第四市场第四市场作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的市场。一般通过电脑通讯网络如电脑终端机，把会员连接起来，并在办公室利用该网络报价，寻找买方或卖方，最后直接成交。节省手续费等中间费用，提高交易的保密程度。
金融监管机构
银行业监督管理委员会证券监督管理委员会保险监督管理委员会
金融市场的机构
1.存款性金融机构资金主要来源于各种促款，收益主要来源于贷款利息收入和证券投资收益，它们既是资金的供给者同时也是资金的需求者。
●商业银行。由经营存款和贷款发展到发行债券、同业拆借以及吸收长期存款。 ●储蓄机构：吸收存款，投资国债和进行抵押贷款。 ●信用合作社：互助与合作的性质
成为初级市场，或一级市场。发行方式主要有包销和代销两种方式。目前国际上使用最为普遍的是包销方式。 2.二级市场一级市场证券发行后，各种证券在不同的投资者之间进行买卖流通所形成的市场，即为二级市场，又称为流通市场或次级市场。二级市场分为两种：一是场内市场即证券交易所；二是场外交易市场（柜台交易或店头交易市场）。
第二章金融市场的机构和工具
●金融市场的分类 ●金融市场的机构 ●金融市场的工具
金融市场的分类
一、按标的物划分： 1.资金市场 2.外汇市场 3.衍生市场 4.黄金市场
金融市场的分类
1.资金市场是指直接进行资金融通和借贷的市场。分
为债务市场、权益市场（股票市场）其中，债务市场主要包括同业拆解市场，票据市场，借贷市场，债券市场。
金融市场的分类
四、按金融资产价格形成机制： 1.公开市场 2.议价市场
金融市场的分类
1.公开市场（拍卖）在证券交易所进行。 2.议价市场（私下协商）未上市的中小企业股票和大多数债券都是通过这
种交易方式。议价市场的特例：做市商制度
做市商：指这样一些交易商，他们作为市场的组织者，自行充当交易的任何一方，增加或减少自己的证券头寸来平衡买卖双方的差额，并通过报价和要价之间的差额得到补偿。
金融市场的分类
五、按地域范围： 1.国内金融市场 2.国际金融市场
金融市场的分类
1.国内金融市场（本国市场）交易范围在一国内，全国性（地方性）受
本国金融监管当局严格管制。 2.国际金融市场资金在国际间流动或金融产品在国际间进
行买卖和交换。进一步分为外国金融市场和离岸金融市场（欧洲市场）
对世界黄金市场的价格和交易变化影响要小一些。黄金成交后不做实物交割，只进行帐面划转。随着黄金非货币化的趋势越来越明显，黄金市场
更多反映出一般商品市场的特征
金融市场的分类
二、按金融资产的发行和流通特征划分： 1.一级市场 2.二级市场 3.第三市场 4.第四市场
金融市场的分类
1.一级市场首次将金融资产出售给公众时所形成的交易市场
企业：资金的需求者（发行股票和债券）和供给者（将闲散资金投资于资本视窗或者套期保值）
金融机构
居民：主要的资金供给者，购买国债、投资股票、共同基金。
存款性金融机构
非存款性金融机构
金融监管机构
金融市场的机构
存款性金融机构
商业银行储蓄机构信用合作社
非存款性金融机构
投资银行投资基金养老基金保险公司
金融市场的分类
2.资本市场又称长期金融市场，进行中长期资金借贷或中长
期金融证券买卖，专门融通期限在1年以上的中长期资金市场。特点：期限长，收益高。主要功能：促进资本的形成，合理配置资源，协调发展国民经济。长期金融工具主要是股票和债券。长期金融市场可以分为股票市场、债券市场和中长期信贷市场。纽约证券交易所是最大的股票市场。
金融市场的分类
2.外汇市场是兑换和交易各国货币的场所。狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易，包括各
银行间的交易、中央银行与外汇银行间以及各国中央银行之间的外汇交易。通常又称为批发外汇市场。
广义的外汇市场是指由各国中央银行，外汇银行，外汇经纪人及客户组成的外汇外买、经营活动的总和，包括上述的批发市场以及银行同企业、个人之间外汇买卖的零售市场。