市场经济环境下企业集团财务集中管理研究
随着市场经济的发展和国际化的接轨步伐的加快，世界经济一体化的趋势越来越明显，企业走集团化道路将是必然的趋势，在此情形下实现财务的集中管理，其意义十分重要。
标签：集团企业模式；财务集中管理
中图分类号：F2 文献标识码：A 文章编号：16723198（2012）16003202
评价企业集团经营管理水平的重要指标包括：资金管理水平、财务控制能力、财务风险防范能力。其中尤其是财务的控制能力和风险防范能力更是为企业经营层所重视。由于我国市场经济体制的建立时间还不长，集团企业普遍也还缺乏应对全球经济一体化的组织结构与管理经验，集团模式下母公司对子公司的财务管控能力较弱。因此，在全球经济一体化的形势下，如何加强财务管控能力、优化配置集团资源配置、实现集团企业的最佳发展目标，已经成为当前企业集团财务管理研究的重要的课题。
1 集团财务管理的各种模式优劣分析
集团企业模式下的财务管理，根据经营主体的决策权限不同，可归纳为财务分散管理模式和财务集中管理模式两种。财务分散管理是指，集团公司按照重要性原则对母公司和分子公司的决策权力进行分配，各子公司相对独立，拥有较大的自主决策权利，集团母公司专注于集团战略和方向性问题的决策。财务集中管理模式，则是集团公司的各种财务决策权力都集中在母公司，由母公司集中管控，分子公司只能按照集团的财务管理要求遵照执行。
以上两种财务模式的优劣十分明显。
1.1 集团公司传统财务分散管理模式下存在以下局限性
（1）集团公司与成员企业获取的信息不对称，使集团母公司不容易掌握整个集团的完整财务信息。成员公司会追求局部的利益，不能及时把相关信息反馈回母公司，或者人为的制造一些信息孤岛，甚至有的子公司为了自身利益提供虚假会计信息，致使集团母公司在做经营决策时，难以及时获取准确的财务信息，不清楚下面成员企业的具体情况。
（2）集团公司获取信息的滞后性。在财务分散管理模式下，集团母公司通常只有在期末才能获取会计信息，集团母公司主要依靠财务报表获取分子公司经营状况的相关信息。
（3）财务的核算口径不统一。集团公司分散财务管理模式下，各成员企业都有自己的财务核算体系，使财务核算口径不容易在整个集团内达到统一，各分子公司容易各自为政、各行其是，追求片面的局部利益，容易损害集团公司的整体经济利益。
（4）成员企业的财务人员独立性较差。成员企业的财务管理人员，面临双重领导的情形，即财务管理人员，行政上受分子公司的领导，业务上虽然接受集团公司财务部门指导，但其独立性难以保证，难以彻底贯彻集团母公司的管理意图。
1.2 集团中管理模式下的优势
《企业集团财务管理》作业1、2、3、4参考答案 作业一 一、单项选择题 BCBAB ACBDB 二、多项选择题 ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD 三、判断题 对错错错错对对错对错 四、理论要点题 1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析 答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在： （1）资本控制资源能力的放大 （2）收益相对较高 （3）风险分散 金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在： （1）税负较重 （2）高杠杆性 （3）“金字塔”风险 2．企业集团组建所需有的优势有哪些？ 答：（1）资本及融资优势 （2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。 （3）管理能力与管理优势 3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？ 答：一、U型结构 优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理 缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难 二、M型结构 优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制 三、H型结构 优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司（5）便于实施的分权管理 缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制 4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点 答：一、集权式财务管理体制 优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理 缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力 二、分权式财务管理 优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策 缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化 三、混合式财务管理体制 优点：调和“集权”与“分权”两极分化 缺点：很难把握“权力划分”的度。 五、从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文 1．产业型多元化企业集团
五、案例分析题 （从2011年7月至2016年7月共有9个不同的题目，答案缺只有4个。请你仔细分析，确定答案） 1507、1107案例分析题 X X X .ZHJR 新技术公司注册成立，公司共15 人，注册资金200 万元。月，该公司投资80 万元，组织10 多个专家开发出M-6401 汉卡上市。11 月，公司员工增加到30 .M---6401 汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达1000 万元。次年月，该公司实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。月，该公司升为ZHJR 高科技集团公司，注册资金1. 19 亿元，公司员工发展到100 人。12 月底，该集团主推的M--6401 汉卡年销售量万套，销售产值共1. 亿元，实现纯利3500 万元。年发展速度达500% 此后四年时间，因种种原因，该集团放弃了要做中国"IBM" 的专业化发展之路，开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝"多元化"方向快速发展。但是，多元化的快速发展使得该集团自身的弊端一下子暴露无遗。集团落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。根据案例情况，请回答: (1)企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型?优缺点是什么? (2) 企业集团投资管理体制的核心是什么?如何处理? (3) 请分析ZHJR 集团财务状况不良，陷入破产危机的原因。1507案例分析题答案 (1)任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规割的核心οi町企业集团的投资方向及投资战略主要有以两种基本类型: ①专业化投资战略专业化战略又称为一元化战略，是指企业将资源集中于一项业务领域‘只从事某→产业的生产与经营。该战略的优点主要有:1)将有限的资源、精力集中在某一专业爷有利于在:该专业做精做细。2) 有利于在自己擅长的领域创新。3) 有利于提高管理水平。但其缺点也十分明显，1)风险较大(2) 容易错失较好的投资机会②多元化投资战略多元化战略它又称多角化战略，是指企业从事两个;或两个以七产业或业务领域。多元化投资战略的优点主要有:1)分散经营风险ο2) 用企业代替市场(要素市场代替产品市场) ，降低交易费用。3) 有利于企业集团内部协作，提高效率。。利用不同业务之间的现金流互补构建内部资本市场，提高资本配置效率。其缺点主要有，1)分散企业有限资源，可能使企业缺乏竞争力;2) 组织与管理成本很高。(1 分) (2) 在企业集团技资决策程序中，选择合理的集团投资管理体制并与企业集团财务管理体制相适应非常重要，而集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权。从企业集团战略管理角度，任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部。在这里，所谓"重大投资"通常有两个标准:①偏离企业集团原有业务方向的投资;②在原有业务方向的范围内，所需投资总额巨大的投资项目。(8 分) (3)在集团财务战略含义中，特别强调可持续发展的增长理念、协同效应最大化的价值理念以及财务数据化的管理文化。但ZHJR 集团在战略上没有重视核心竞争力的理论，没有对其擅长的领域、市场的深度开发，谋取产业竞争优势号管理制度七又比较落后，没能保持持续发展，使集团财务状况不良，陷入了破产危机。(8 分〉1307、1501、1607案例分析题 迪斯尼公司现为全球最大的一家娱乐公司，也是好莱坞最大的电影制片公司。在迈克尔·文斯纳长达18 年的经营中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理念。这两种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年的高速增长另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断地削减公司运行成本的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下四个特点第一、股权和债权融资基本呈同趋势变动。第二、融资总额除了在1996 年有较大的增长，其他年份都比较稳定。而1996 年的融资激增，显然是与并购美国广播公司相关的。第三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。仅有的一次变动在1996 年，由于收购美国广播公司融资数额巨大而进行了新股增发。第四、长期负债比率一直较低，近年来仍在下降。迪斯尼公司的负债平均水平保持在30% 左右。1996 年井购融资后，负债率一度超过40% ，此后公司每年都通过增加股权融资来逐步偿还债务，降低负债比率。值得注意的是，公司在2000 年通过股权融资大幅削减长期债务，为2001 年并购福克斯公司创造了良好的财务条件。 请结合案例分析 (1)什么是融资战略?企业集团融资战略包括哪些内容? (2) 简述企业集团融资决策权的配置原则。 (3) 该企业采用的是哪种类型的融资战略，特点是什么? (4) 分析该公司采用上述融资战略的原因. 1307、1501、1607案例分析题答案 答：(1)融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及相关制度安排。与单一组织不同，企业集团融资战略及融资管理需要从集团整体财务资源优化配置人手，通过合理规划融资需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、选择融资方式等等，以提高集团融资效率、降低融资成本并控制融资风险。 (2) 集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是，不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则:①统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则等。②重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策。③授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据"决策权、执行权、监督权"三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。 (3) 迪斯尼公司采取的是保守型融资战略，其特点有低杠杆化、杠杆结构长期化等。 (4)特点一、二，反映出迪斯尼公司的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是为投资行为服务的特点三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率。 分析其原因有两个方面首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险。而且，并购行为又进一步推动业绩上升。其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相配合。 1601案例分析题 德国当地时间2012 17 日上午11:00 点，中国民营企业三一重工股份有限公司与德国普茨迈斯特控股有限公司在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完成交割。三一重工和中信基金联合出资亿欧元(其中三一重工出资亿欧元，折合26. 54 亿元人民币) ，收
附件2： 企业集团财务公司行业评级指引（试行） 第一章总则 第一条为全面客观评价企业集团财务公司（以下简称“财务公司”）的经营管理情况，实现分类比较，引领行业规范健康发展，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》和《企业集团财务公司管理办法》等法律法规，制定本指引。 第二条本指引适用于在中华人民共和国境内依法设立且正常经营已满一个会计年度及以上的财务公司法人机构。 第三条财务公司行业评级是中国财务公司协会（以下简称“中国财协”）依据财务公司报送的数据、信息，运用行业统计分析系统对财务公司的经营水平、核心价值、管理能力以及发展环境进行定量和定性打分，最终形成评级结果的过程。 第四条财务公司行业评级遵循全面、客观、公正和公开原则。 第二章评级指标体系 第五条财务公司行业评级指标体系由经营水平、核心价值、管理能力、发展环境4大模块、8大类、18个指标组成。 第六条财务公司行业评级指标体系由定量和定性两部
分组成。其中，定量指标13个，定性指标5个。 第七条经营水平模块主要评价财务公司的经营状况，分为资本充足性、资产质量、流动性、盈利性4类，7个指标。 （一）资本充足性：下设资本充足性1个指标,评价财务公司以自有资本承担损失的能力，兼顾集团对财务公司的资本补充能力。 指标公式： 资本充足率=资本净额/应用资本底线之后的加权风险资产合计*100% 资本补充能力=1-集团资产负债率 （二）资产质量：下设不良资产率、贷款拨备情况2个指标。其中，不良资产率指标评价财务公司信用风险资产存在损失的程度；贷款拨备情况指标关注财务公司就贷款损失进行拨备的情况。 指标公式： 不良资产率=财务公司不良信用风险资产余额/财务公司信用风险资产余额*100% 贷款拨备率=（专项准备+特种准备+一般准备）/各项贷款总额*100%或拨备覆盖率=（专项准备+特种准备+一般准备）/不良贷款总额*100%，按拨备金额孰高原则选取对应公式。
2010年中级财务管理模拟试卷 第一大题：单项选择题 1、以下各项中不属于股东财富最大化优点的是（）。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上避免了短期行为 C.比较简易量化 D.既适合于上市公司、也适合于非上市公司 2、按金融工具的属性划分，可以将金融市场分为（）。 A.货币市场和资本市场 B.发行市场和流通市场 C.基础性金融市场和金融衍生品市场 D.资本市场、外汇市场和黄金市场 3、下列关于M型组织的描述中，正确的是（）。 A.M型组织的第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部 B.M型组织的第二个层次是由围绕企业的主导和核心业务的各所属单位构成 C.M型组织的第三个层次是由职能和支持、服务部门组成 D.M型组织的集权程度较低 4、资本支出预算属于（）。 A.业务预算 B.经营预算
C.财务预算 D.专门决策预算 5、以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法是指（）。 A.零基预算 B.增量预算 C.定期预算 D.弹性预算 6、下列各项不属于编制单位生产成本预算基础的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.直接材料消耗及采购预算 D.直接人工预算 7、按照能否转换成公司股票，债券可分为（）。 A.记名债券和无记名债券 B.可转换债券和不可转换债券 C.到期偿还债券和提前偿还债券 D.信用债券和担保债券 8、在计算平衡资本成本时，适合于反映期望资本结构的价值权数是（）。 A.账面价值权数 B.市场价值权数
C.目标价值权数 D.边际价值权数 9、当净现值>0时，以下描述正确的是（）。 A.净现值率>1 B.净现值率>0 C.内部收益率<基准收益率 D.内部收益率>1 10、某投资项目的净现值为300元，净现值率为12%，内部收益率为15%，基准收益率为10%，静态投资回收期>n/2，总投资收益率低于基准投资收益率，以下结论正确的是（）。 A.该项目完全具备财务可行性 B.该项目基本具备财务可行性 C.该项目完全不具备财务可行性 D.该项目基本不具备财务可行性 11、某投资项目的净现值为1000元，净现值率为20%，该项目的原始投资额为（）。 A.10000元 B.8000元 C.5000元 D.2000元 12、下列有关现金周转期的公式中，错误的是（）。 A.存货周转期=平衡存货/每天的销货成本
企业集团财务管理体制 随着我国改革开放的深入发展，社会主义市场经济体系的建立和健全，企业集团这种新型的企业组织形式正在蓬勃兴起。但是众多实际调研资料表明，我国理论界对企业集团理论研究在某些方面明显滞后，这种滞后已影响到我国企业集团的实践。本文试图通过对建立企业集团财务管理体系中的若干问题的探讨，来解决目前企业集团中普遍存在的集团内部不协调、各成员企业优势难以充分发挥等问题的有效方法。 一、企业集团含义及其财务特征 企业集团这一概念是由日本提出和广泛使用的，它有别于集团公司的概念。企业集团是由众多独立或相对独立的企业形成的具有相对稳定核心层的经营联合体。企业集团内部一般拥有数个实力强大，相互关系稳定的核心企业。每个核心企业各自有自己的系列企业群及其控股子公司、孙公司及持股的关联公司。 企业集团本身从整体上看一般不具有独立法人地位，而是经营合作联合体。企业集团的内部包含若干独立的核心企业，每个核心企业均具备独立的法人资格，各有其子公司及关联公司组成的系列企业群，即企业集团是由若干集团公司或控股公司联合而成的。集团控股母公司处于企业集团联合体的金字塔顶端。 企业集团内部的联结不是靠控股母公司等总部性机构来垂直联系，而主要靠核心企业之间横向的相互持股（或环状持股）和集团内贷款这种资本参与关系为主要纽带，集团内各核心企业在资本关系上是平等的。 基于以上对企业集团含义的分析，我们认为企业集团在财务管理方面具有以下特征： 1、财务主体多元化。企业集团的一个重要特点是母公司与被控股的子公司之间以资本关系为基础产生控制与被控制关系，但它们又都是独立的法人主体。集团公司中的各子公司作为独立的法人，都是利润管理中心或投资管理中心，具有独立的经营管理机构并独自承担财务上的法律责任，形成“公司内的公司”。所以集团公司本身就意味着多个财务主体并存。 2、财务决策多层次化。在企业集团中，母公司作为核心企业，与其属下各级子公司分别处于不同的管理层次，各自的财务决策权利也不相同，导致集团内部财务决策的多层次化。因此，企业集团在确定母公司主导地位的基础上，必须充分考虑不同产业、地区、管理层次的企业的不同情况，合理处理集权与分权的关系，最大限度地减少内部矛盾，真正调动集团各层次成员企业的积极性和创造性，保证企业集团发展规划和经营战略的顺利实施。 3、投资领域多元化。企业集团凭借其财力雄厚的条件，普遍采用多元化投资经营战略，注重产品的系列化和产业的多元化，通过进入市场经济的多种领域，在增强其竞争发展能力
基于组织成长的企业集团财务管理模式选 择研究 企业应根据其生命发展周期的不同阶段建立与之相适应的财务管理模式。鉴于此，本文以组织发展阶段理论为基础，系统探讨了企业集团成立初期的集权式财务管理模式，引导、授权阶段的分权式财务管理模式及协调、合作阶段以集权为主、分权为辅的混合式财务管理模式，旨在为企业集团财务管理模式的理性选择提供理论和实践思路。 企业集团;组织成长;财务管理模式;集权式;分权式 1、引言 企业集团是以一个或若干个大型企业为核心，以资产、产品、技术等为纽带，由一批具有共同经济利益并在一定程度上受核心企业影响的多个企业联合组成的具有一定规模的多层次的经济组织，是市场经济发展的必然结果。目前存在的企业集团一
般包括四个层次：核心层企业(由母公司和分公司组成)、紧密层企业(由若干子公司组成)、半紧密层企业(由若干联营公司组成)及松散层企业(由具有平等关系的若干业务关联企业组成)。 美国哈佛大学组织学家葛雷纳指出，企业随着自身规模由小变大、从单一产品或服务发展到多种产品或服务，其组织结构变化一般可分为创业、引导、授权、协调和合作五个阶段。通过比较各企业集团的发展路径后发现：这一组织变革理论也同样适用于企业集团。 基于葛雷纳组织发展阶段理论，本文从财务管理角度讨论如何根据企业集团成长的不同阶段建立与之相适应的财务管理模式。 2、创业阶段权力高度集中的集权式财务管理模式 创业阶段的企业集团通过并购或兼并等方式刚刚组建，企业的组织结构是一种火车头模式，各下属子公司对整个企业集团的作用重大。这样一个幼年的庞大组织要正常运行，经营者必须通过集权管理使企业集团从无序走向有序，以实现企业的进一步发展壮大。这一时期的主要财务特点是资金投入额巨大，而回收较少，企业财务环境生疏，各种财务关系尚待疏通，筹资困难。
企业集团财务公司内部控制制度建设存在问题与改进建议 中海集团财务公司 严李浩 集团财务公司是产融结合的产物。自1987年东风汽车财务公司——国内第一家财务公司成立至今，目前国内正式开立的财务公司机构总数已经超过120家，财务公司所在的企业集团涵盖了十余个行业。截止2010年底，我国财务公司资产总额为1.6万亿元，净资产总额为1861.76亿元。财务公司已经成为我国金融体系的重要组成部分。作为产业集团的附属产业，与其他金融机构相比，对财务公司的外部约束相对较弱，因此，加强内部控制对于提高财务公司防范非系统性风险的能力、提升管理水平至关重要。本文在讨论企业集团财务公司内部控制理论的基础上，深入分析了我国财务公司内部控制的现状与存在的问题，并提出了有针对性的建议。 一、财务公司内部控制理论 所谓内部控制，是指单位为了实现其经营目标，保护资产的安全完整和会计信息资料的正确可靠，确保经营方针的贯彻执行以及提高经营活动的经济性、效率性和效果性而在单位内部采取的自我调整、约束、规划、评价和控制的一系列方法与措施的总称。内部控制理论的前身是20世纪40年代的内部牵制理
论，并在20世纪70年代取得了较大发展，形成了基于企业层面的内部控制结构理论。但直到20世纪90年代内部控制整体框架理论的提出，它才真正被金融机构所熟悉和应用。20世纪90年代国际金融机构面临着前所未有的挑战，如1997年东南亚金融危机等，使全球金融界意识到内部控制的重要性。由于我国财务公司与其他金融机构存在较大差异，更凸显了财务公司加强内部控制的重要性。这些差异主要体现在：一是财务公司具有典型的产融结合特征。财务公司产生于实体经济，直接服务于实体经济。企业集团出于降低交易成本、提高资金效率的目的，产生内部一体化或纵向一体化的需要，而设立财务公司。企业集团的主要精力在于实业，财务公司明显处于从属地位，集团对金融的管理能力一般要弱于实业。二是具有“内部性”。其股东是企业集团及其关联成员，服务的成员主要是其股东，股东与服务对象单一，这与商业银行存在明显区别。三是有向综合经营发展的趋势。财务公司既从事融资业务，又从事结算业务，还从事投资业务，跨市场经营必然加大其金融风险，对风险管控能力提出了更高要求。财务公司的上述特点，必然造成财务公司的透明度较低，外部监督较弱，进而对内部监督和内部控制的依赖性更高。 一般来说，良好的内部控制要遵循如下原则：（一）合法性原则，内部控制设计必须符合我国相关法律法规和公司章程的规定，如《公司法》、《证券法》、《会计法》等等；（二）相互牵制原则，公司必须在每项业务流程上配给足够的参与人员，一般不少于两个，从而形成人员之间的相互制约，避免因“一人操作”可能出现的事故和差错或因无人监督造成的徇私舞弊、滥用职权现象，相互牵制原则可以及时发现或制止出现的问题和隐患，提升公司防范和化解风险的能
2015年中级会计师《财务管理》考试真题及答案解析（word版） 一、单项选择题（共25题，每题1分，共25分。） 1、下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。 A. 发行普通股 B. 发行优先股 C. 发行公司债券 D. 发行可转换债券 【参考答案】A 【解析】财务风险从低到高：权益资金，发行可转换债券、融资租赁、发行公司债券，所以财务风险最低的是发行普通股，优先股是结余债务和权益之间的，选项A正确。 2、下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（） A. 融资租赁 B. 发行股票 C. 发行债券 D. 发行短期资券 【参考答案】A 【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的现值，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A正确。 3、下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是（） A. 资本成本较低 B. 筹资速度快 C. 筹资规模有限 D. 形成生产能力较快 【参考答案】D 【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：（1）能尽快形成生产力；（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高;（4）公司控制权集中（5）不容易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：⑴ 不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布;（3）筹资数额有限。所以选项D正确。 4、下列各种筹资方式中，企业无需要支付资金占用费的是（） A. 发行债券
B. 发行优先股 C. 发行短期票据 D. 发行认股权证 【参考答案】D 【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。 5、某公司向银行借贷2000万元，年利息为8%筹资费率为%该公司使用的所得税税率为25%则该笔借款的资本成本是（） 【参考答案】B 【解析】资本成本=年资金占用费/（筹资总额-筹资费 用）=2000x8%x（1-25%）/[2000x%）]=% 6下列各种财务决策方法中，可以用于确定最有资本结构且考虑了市场反应和风险因素的事（） A. 现值指数法 B. 每股收益分析法 C. 公司价值分析法 D. 平均资本成本比较法 【参考答案】C 【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反映，也即没有考虑因素。公司价值分析法，实在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项C正确。 7、某公司计划投资建设一条生产线，投资总额为60万元，预计生产线接产后每年可 为公司新增利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期位（）年 【参考答案】B 【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金流量，每年现金流量=4+6=10（万元），原始投资额为60万元，所以静态回收期=60/10=6,选项B正确。 8、某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司
如何实现集团企业的财务集中管理 (1)集团要具备集中管理的基础 集中管理是指在集团总体战略的高度上，借助现代网络通信手段，对集团所有子系统的资源进行监控和整合，建立企业决策完善的数 据体系和信息共享机制的集团管理体系。财务集中管理以产权控制 关系为基础，通过网络信息技术和平台，对财务管理、会计信息、 财务资源等集中管理，以实现对集团成员财务活动的约束与指导， 建立企业决策的财务信息共享机制的管理体系。 (2)转变传统的财务管理理念 集团企业的发展在很大程度上取决于集团的管理模式，而财务管理又是企业管理的中心环节。在经济发展的今天，传统的分散型财 务管理模式越来越无法满足集团企业的管理需求，因此转变传统的 财务管理理念，建立财务集中管理体系对于提高财务管理水平、促 进集团企业良性发展意义重大。 (3)具备先进的网络技术和财务信息化管理系统 随着现代化信息技术的快速发展，网络技术已经渗透至ⅱ企业管理的各个方面。财务信息化管理系统就是利用先进的信息技术和现 代化管理手段，以会计信息系统为基础，全面实现会计电算化，在 网络财务的环境下，实行财务核算、分析、控制、预测、决策和监 督的现代化财务管理模式。网络技术的出现和广泛应用是财务集中 管理得以实施的技术保障。先进的计算机网络在财务上的应用管理，能够实现物流、资金流和信息流的高度统一。 (4)具有高素质的财务管理团队和扎实的会计核算基础 (1)建立财务总监外派制 为了提高财务管理力度，加强财务约束力和独立性，成员企业(不包括控股企业和参股企业)的财务负责人由集团企业统一外派， 建立财务总监外派制，所有被外派财务负责人的行政隶属由集团企
B并购中，对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括（ABDE）。A.市盈率法B.市场比较法D.账面资产净值法E.清算价值法 B并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（ABCDE）等条件。A.行业相同B.规模相近C.财务杠杆相当D.经营风险类似E.具有活跃交易 B不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则（统一规划、重点决策、授权管理）。 C财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（ABDE）。A.资产质量风险B.资产的权属风险D.净资产的权益风险E.财务收支虚假风险 C财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（ABCDE）。A.战略风险B.信用风险C.法律风险D.市场风险E.操作风险 C财务状况主要体现在（资产使用效率（营运能力）、偿债能力（杠杆分析））等方面。 C偿债能力可以分为（AC）等大类。A.短期偿债能力C.长期偿债能力 C从价值驱动因素角度，通过总资产周转率指标分析，主要关注的问题有（ABCE）。A.现有资产效率B.是否存在闲置资产或产能剩余资产C.总资产结构是否合理E.现有设备、生产线的产出质量是否符合生产要求 C从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（BCE）。B.资本控制资源能力的放大C.收益相对较高E.风险分散 C从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型（ABE）。A.扩张型投资战略B.收缩型投资战略E.稳固发展型投资战略 D当前，企业集团组建与运行的主要方式有（BC）。B.并购C.重组 D短期融资券筹资的缺点是（CD）。C.发行期限短D.筹资风险大 D短期融资券筹资的优点有（节省财务成本、筹资金额较大、融资成本较低）。 D多元化投资战略的优点主要有（ACDE）。A.有利于分散经营风险C.有利于降低交易费用D.有利于企业集团内部协作，提高效率E.有利于构建内部资本市场，提高资本配置效率 F反映资产使用效率的财务指标（BCD）。B.周转率C.资产周转率D.应收账款周转率 G根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（ABD）基本模式。A.战略规划型B.战略控制型D.财务控制型 G关系到企业集团融资这样重大决策事项时，应遵循（ADE）等基本原则。A.统一规划D.重点决策E.授权管理 J集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。多级预算管理组织包括（ABCDE）。A.股东大会B.董事会C.预算委员会D.预算工作组E.各责任中心 J集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（BDE）。B.集团总部D.母公司E.控股公司 J集团股东对企业集团整体业绩评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方面。下列指标属于财务业绩的有（ABCE）。A.偿债风险指标B.经营与增长指标C.盈利能力指标E.资产运营能力指标 J集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（DE）。D.企业集团投资方向E.企业集团增长速度 J集团下属成员单位预算的内容包括（ABDE）。A.业务经营预算B.资本支出预算D.现金流预算E.财务报表预算 J集团战略与分部财务业绩评价指标（DE）。D.一体化战略、分部业绩与评价指标E.多元化战略、分部业绩与评价指标
我国企业集团财务管理模式研究 摘要 企业集团化对我国经济发展起着巨大的促进作用，特别是给困境中的国有大中型企业指明了一条脱困之路。但企业集团化过程中有很多深层次的问题需要解决，以推进企业集团化的健康发展。从企业集团财务管理的一般模式入手，通过对国外企业集团财务管理模式作简要的比较，分析我国企业集团财务管理存在的问题，最后在借鉴国外财务管理模式的基础上，提出了我国企业集团财务管理模式的现实选择。随着市场边界的不断扩大，特别是经济全球化趋势愈演愈烈，单一的法人企业已经无法有效管理日益复杂的业务组合，企业集团逐渐成为当代经济中最常见的企业组织形式。不论是国有企业还是其他性质的企业，任何一个经济组织在其发展壮大的过程中都会出现各种各样的财务问题。企业集团作为一个以资金为纽带、多层次、多法人的经济联合体，是由母公司、子公司、事业部等组成的复合企业结构，由于分支多、结构复杂、管理难度大，所以，对企业集团的财务应给予相当的重视，以构建良好的企业集团财务管理模式。 关键词：企业集团；财务管理；模式
目录 1绪论 (1) 1.1我国企业集团财务管理模式研究的背景 (1) 1.2 我国企业安财务管理模式分析的目的 (1) 2企业集团财务管理的一般模式 (1) 2.1集权型财务管理模式 (1) 2.2分权型财务管理模式 (2) 2.3集权和分权相结合的财务管理模式 (2) 2.4三种模式的比较 (3) 3国外企业集团管理模式比较及借鉴 (4) 3.1美国企业集团财务管理模式 (4) 3.2日本企业集团财务管理模式 (4) 3.3德国企业集团财务管理模式 (4) 3.4国外企业集团财务管理模式比较 (5) 3.5国外企业集团财务管理模式的启示 (5) 4 我国企业集团财务管理存在的主要问题 (5) 4.1企业集团财务管理定位不清晰 (5) 4.2财务控制机制不完善 (6) 4.3资金管理体制不完善 (6) 4.4财务管理模式 (6)
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企业集团财务公司管理办法 （2004 年7 月27 日中国银行业监督管理委员会令2004 年第5 号发布,根据2006 年12 月28 日《中国银行业监督管理委员会关于修改< 企业集团财务公司管理办法> 的决定》修订） 第壹章总则 第壹条为了规范企业集团财务公司（以下简称财务公司）的行为，防范金融风险，促进财务公司的稳健运营和健康发展，依据《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国银行业监督管理法》等有关法律、行政法规，制定本办法。 第二条本办法所称财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位（以下简称成员单位）提供财务管理服务的非银行金融机构。 外资投资性公司为其于中国境内的投资企业提供财务管理服务而设立的财务公司适用本办法的关联规定。 第三条本办法所称企业集团是指于中华人民共和国境内依法登记，以资本为联结纽带、以母子公司为主体、以集团章程为共同行为规范，由母公司、子公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组成的企业法人联合体。
本办法所称成员单位包括母公司及其控股51%之上的子公司 （以下简称子公司）；母公司、子公司单独或者共同持股20%之上的公司，或者持股不足2 0%但处于最大股东地位的公司；母公司、子公司下属的事业单位法人或者社会团体法人。 本办法所称外资投资性公司是指外国投资者于中国境内独资设立的从事直接投资的公司。所称投资企业包括该外资投资性公司以及于中国境内注册的，该外资投资性公司单独或者和其投资者共同持股超过25% ，且该外资投资性公司持股比例超过10% 的企业。外资投资性公司适用本办法中对母公司的关联规定，投资企业适用本办法中对成员单位的关联规定 第四条财务公司应当依法合规运营，不得损害国家和社会公共利、人益。 第五条财务公司依法接受中国银行业监督管理委员会的监督管理。 第二章机构设立及变更 第六条设立财务公司，应当报经中国银行业监督管理委员会审查批准。 财务公司名称应当经工商登记机关核准，且标明“财务XX 公 司”或“财务有限责任公司”字样，名称中应包含其所属企业集团的 全称或者简称。未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位不得于其名称中使用“财务公司”字样。 第七条申请设立财务公司的企业集团应当具备下列条件： （壹）符合国家的产业政策；
第一篇 一、集团公司加强财务集中管控的必要性 1.财务集中管控提升了财务抗风险性 集团内部资金分散，不能将其发挥到最大作用，并且分散的资金数额又庞大，很难及 时调配和监管。因此财务集中管控，能对资金起到整天监管和调配使用的功能，避免了资金的不良流失，保护集团公司利益。 2.财务集中管控是集团财务管理的提升 财务管理是集团公司管理中的重要环节，资金的集团正常运行的保障，因资金是集团 公司中流动性最强的资产，所以也是安全最差的资产，为确保资金的安全高效的运转，财务集中管理为集团利益保驾护航。 二、集团公司财务集中管控存在的主要问题 1.财务集中管控的预算监督管理不到位 目前，我国集团公司没有完备的预算管理体系和预算编制，由于集团公司中的下属公 司众多，所涉及的管理制度不同，对预算报表的填报要求也不相同，各公司的预算体系不同，所采用的编制和记账方式也有差异，分公司不能很好的合并报表，存在各公司报表格式要求 不统一的情况；各分公司所涉及的行业领域不同，各公司提交预算报表的时效要求也不同， 不能统一规定上报时间；集团公司对分公司的预算管控存在事后看结果的情况，缺乏事前预期任务下达，事中监控管理，预算审批过程效率低下，缺乏了预算的准确性和预算的时效性。 2.集团财务集中管控的制度不完善 集团公司下属分公司较多，管理制度不完善，存在资金被下属单位长期占有，造成资 金的流动性差，各公司和部门之间不能很好的资金调配，导致分公司在资金紧缺的情况下制 约了其发展步伐，也降低了现有资金的利用率；另外，财务资金的管控距离过长，不能及时有效得进行掌控，同时下属公司多开户头，导致管理的不规范；大多集团企业的财务人员没 有系统的学习和研讨财务集团管控制度，或者对财务集中管控制度存在错误理解。 3.财务集中管控工作人员业务能力缺乏 财务集中管控的核心力量是财务人员，他们的业务素质决定了工作效率的状况，是财 务集中管控执行情况的要素。由于财务集中管控中的工作人员对集中管控缺乏系统性的学 习，其专业技能也存在不足的情况，企业很少对其进行专业技能的培训和考核竞赛活动，加
企业集团财务管理作业1答案（第一章、第二章） 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1.B 2.C 3.B 4.A 5.B 6.A 7.C 8.B 9.D 10.B 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 1.ABC 2.BE 3.BCD 4.BCE 5.BCD 6.CE 7.ABCE 8.ABCDE 9.ABCE 10.BCD 三、判断题（每小题1分，共10分） 1.√ 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.√ 9.× 10.√ 四、理论要点题（每小题5分，共20分） 1．请对金融控股型企业集团进行优劣分析。 答案要点： 从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：（1）资本控制资源能力的放大。（2）收益相对较高。（3）风险分散。当然，金融控股型企业集团的劣势也非常明显。主要表现在：（1）税负较重。（2）高杠杆性。（3）“金字塔”风险。 2．企业集团组建所需要的优势有哪些？ 答案要点： 单一企业组织要集成、演化为企业集团，必须有优势。惟此才能辐射外围企业加入集团之中。一般认为，母公司所需的组建有：（1）资本及融资优势。（2）产品设计、生产、服务或营销网络等方面资源优势。（3）管理能力与管理优势。 资本优势是企业集团成立的前提；资源优势则企业集团发展的根本；管理优势则是企业集团健康发展的保障。 3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？ 答案要点： 企业集团组织结构主要有U 型（一元结构）、H型（控股结构）和M型（事业部制）三种类型。 三种类型组织结构各自的优、缺点如下： U 型结构：优点是有利于总部战略落实，有利于总部强化对下属业务单元的直接控制。缺点，第一，总部大量介入下属成员单位的日常经营管理活动，有可能分散总部战略决策的时间与精力,难以发挥总部投资中心、战略管理中心的作用；第二，下属成员单位自主权过小,影响其积极性；第三，在集团规模不断扩大的情况下，集团协调与管理成本相对较高。 H型结构：优点是有助于强化总部战略管理（包括战略规划、战略推进、战略评价等），同时发挥子公司作为专业公司的积极性和专业化管理优势。缺点是不能有效地利用总部资源和技术帮助各成员企业、业务可能缺乏协同性、难以进行集中控制。 M型组织：优点：第一，事业部制既有高度的稳定性，又有良好的适应性；第二，既有利于集团总部及最高决策层摆脱日常管理事务，成为坚强有力的决策机构，同时又能发挥各事业部的经营管理的积极性、创造性，从而推动企业集团整体发展；第三，有利于事业部的专业化管理，提高事业部的规模经济、范围经济效应。 4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点。 答案要点： 企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混合制式财务管理体制。其中：
企业集团财务公司内部控制指导意见 （试行） 第一章总则 第二章内部控制的基本要求 第三章主要业务的内部控制 第四章会计的内部控制 第五章信息系统的内部控制 第六章内部控制的监督与纠正 第七章附则 第一章总则
第一条为加强财务公司内部控制，防范金融风险，保障财务公司安全稳健运行，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》、《企业集团财务公司管理办法》等有关法律法规，中国财务公司协会根据《中国财务公司行业自律办法》,借鉴《商业银行内部控制指引》，结合财务公司的实际情况，制定本指导意见。 第二条财务公司内部控制是财务公司为实现经营目标，通过制定和实施一系列制度、程序和方法，对所从事的各种业务活动的风险进行事前防范、事中控制、事后监督和纠正的一种动态过程和机制。 第三条财务公司内部控制应达到以下目标： （一）确保财务公司各项业务符合国家的法律法规； （二）规范业务活动，提高财务公司的经营效率和效果； （三）保证财务公司各项业务的稳健运行和资产的安全与完整； （四）确保财务公司业务记录、财务信息和其他信息的
真实、准确、完整、及时； （五）确保经营过程中的问题得到及时纠正。 第四条财务公司内部控制应当遵循以下原则： （一）全面性原则。财务公司内部控制必须贯穿各项业务过程，覆盖所有部门和岗位，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节。 （二）有效性原则。财务公司各项内部控制制度必须符合国家法律法规的规定，公司各级人员都必须维护内部控制制度的有效执行。任何人不得拥有超越制度约束的权力。 （三）审慎性原则。财务公司内部控制的核心是有效防范经营风险，任何业务的开展都要防范风险、审慎经营。 （四）制衡性原则。财务公司内部机构和岗位的设置应当做到权责分明，相互牵制。 第二章内部控制的基本要求 第五条财务公司应围绕防范和降低风险、提高资产
模拟试题（一） 一、单项选择题 1、关于相关者利益最大化目标，下列说法中错误的是（）。 A、强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系 B、关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长 C、只站在股东的角度进行投资，会导致企业的短期行为 D、体现了合作共赢的价值理念 【正确答案】 C 【答案解析】相关者利益最大化目标有利于企业长期稳定发展。这一目标注重企业在发展过程中考虑并满足各利益相关者的利益关系。在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。所以选项C错误，参见教材第7页。 2、甲企业是一家摩托车配件生产企业，鉴于目前市场正处于繁荣阶段，下列各项中，甲企业不能采取的财务管理战略是（）。 A、扩充厂房设备 B、削减存货 C、开展营销规划 D、提高产品价格 【正确答案】 B 【答案解析】繁荣阶段企业采取的财务管理措施包括：扩充厂房设备；继续建立存货；提高产品价格；开展营销规划；增加劳动力。选项B是衰退和萧条阶段采取的财务管理战略。参见教材第20页。 3、某企业年初从银行取得一笔1000万元的借款，借款期5年，年利率为10%，若每半年复利一次，实际利率会高出名义利率（）。 A、2% B、% C、% D、% 【正确答案】 B 【答案解析】实际利率＝（1＋10%/2）2－1＝%，所以实际利率高于名义利率%－10%＝%。参见教材第36页。 4、下列说法不正确的是（）。 A、对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产
C、当预期收益相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产 D、风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益率的大小 【正确答案】 B 【答案解析】当预期收益相同时，风险追求者选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。参见教材44页。 5、下列各项预算方法中，能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价的是（）。 A、弹性预算法 B、滚动预算法 C、增量预算法 D、定期预算法 【正确答案】 D 【答案解析】定期预算法是指在编制预算时，以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的方法。这种方法的优点是能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。参见教材第68页。 6、下列各项中，不会对预计资产负债表中“存货”金额产生影响的是（）。 A、生产预算 B、材料采购预算 C、销售费用预算 D、单位产品成本预算 【正确答案】 C 【答案解析】销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。（参见教材76页） 7、甲企业正在编制“现金预算”，预计1月初短期借款为50000元，年利率为12%，该企业不存在长期负债，预计1月末现金余缺为－12500元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1000元的整数倍，1月末现金余额要求不低于5000元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，向银行借款的最低金额为（）元。 A、19000 B、20000 C、64000 D、65000 【正确答案】 A 【答案解析】假设借入X万元，月利率为12%/12＝1%，则1月份支付的利息＝（50000＋X）×1%，－12500＋X－（50000＋X）×1%≥5000，解得：X≥（元），根据X为1000元的整数倍可得，X最小值为19000元。