可转债知识及计算

【可转债系列知识一】◆可转债是什么?◆可转债的起源与发行要求◆可转债的优点与缺点01可转债是什么？可转债的全名是可转换债券，发行之初，它是一张债券，有债券的计息方式，持有它到期，就可以收回本金与利息。

在转债发行了一段时间后（通常是6个月），转债就会具备一项名为“转股”的权力。

转股权，就是指转债持有者可以以一定的价格，将债券转化成为股票。

举个例子：XX 股份发行了XX转债，转债的面值是100元，半年之后，XX转债可以以10元的价格，将面值100元的转债，转换成10张股票。

如果XX股份的股价是11元，那么这张转债的转股价值就是110元，如果XX股份的股价是9元，那么这张转债的转股价值就是90元。

转债的持有者进可以选择转股，退可以选择持债。

知道了可转债是什么，下面我们来看一下可转债的前世今生。

只有认识到可转债发展历史，我们才会更好的判断它的未来。

02可转债的前世今生与发行要求1992年中国宝安发行了第一只可转债，面值5000元，利率3%，一直徘徊到期，中国宝安的转债都没有在市场中转换成功。

这次转债的失败案例，暴露出了很多的问题，由此之后，可转债的发行也重新被调整，直到1998年，第二批可转债才正式推出。

这一批的转债一共有三只，大家最为熟悉的代码：100001，背后对应的南化转债，也是在这个时候问世的。

这次的转债发行，吸取了第一次的教训，将转债5000元的面值下调到100元，并做出了一些其他方面的调整，最终这一批的三只转债中，南化转债、丝绸转债在200-300元的价格区间完成转股，茂炼转债最后到期以115元的价格回售。

此后，各大公司的可转债陆陆续续在A股发布，但一直难掩可转债是一个小众投资品，参与人数、发行数量都不高。

此后的十多年里，A股市场上总共也才100-200只转债。

转折点是2017年，监管逐步收紧上市公司增发股票的融资方式，转债这个融资方式，才逐渐蜕化为一种常规的投资方式。

转债的发行数量也由此开始井喷。

（三）可转换债券筹资的优缺点1.优点：（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；（3）有利于稳定股价。

2.缺点：（1）股价上涨风险；（2）股价低迷风险；（3）筹资成本高于纯债券。

（四）可转换债券和认股权证的区别1.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。

2.灵活性不同。

可转换债券的类型繁多，千姿百态。

它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。

3.适用情况不同。

发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。

附认股权证债券的发行者，主要的目的是为了发行债券而不是发行股票（即为了降低利率以及促销）；可转换债券的发行者，主要的目的是为了发行股票而不是发行债券（即为了规避当前低迷的股价）。

4.两者的发行费用不同。

可转换债券的承销费用与纯债券类似（即转换权与纯债券的债权不能分离，行使转换权的同时意味着也放弃了普通的债权，视同于发行一种有价证券），而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间（认股权证往往随附公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易，视同于发行两种有价证券）。

【相关链接】可转换债券和认股权证比较类似于股票看涨期权，但是其中仍有一些重要区别：1.可转换债券和认股权证由发行公司签发；而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设；2.认股权证和股票看涨期权按固定的执行价格收取现金。

认股权证的持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，但债务资本总量不变，导致公司资产负债率水平降低。

股票看涨期权被执行时，多头方（买方）则付给空头方（卖方）现金以换取一定数量的股票（其实并不是真正要得到股票，往往是净额结算，即股票市场价格与执行价格的差额结算），所以，对公司的现金流量、资本总量以及资本结构没有任何的影响。

可转债知识点总结一、可转债的基本概念1.1 可转债的定义可转债是指发行公司在发行普通公司债券的基础上，另外增加了约定在特定条件下，可以转换为发行公司股票的权利的债券。

可转债既具有债券的稳定收益特点，又具有股票的高增长性特点，因此备受投资者青睐。

1.2 可转债的特点（1）较低的利率：可转债的利率一般会比普通债券的利率要低一些，因为持有者有机会在特定条件下将其转为公司股票，从而分享公司未来的增长。

（2）转股权：可转债的持有者在约定条件下有权利将其债券转换为公司的股票，这是可转债的一大特点。

（3）固定回售条款：一般情况下，可转债会在到期前一段时间内有固定回售条款，可以要求公司回购债券。

1.3 可转债的投资策略针对可转债的特点，投资者在投资可转债时可以采取以下策略：（1）看好公司的发展前景，倾向于获得股票增值收益的投资者可以选择投资可转债；（2）对债券收益更看重的投资者可以根据可转债的信用评级和利率选择具有一定风险收益平衡的产品。

二、可转债的相关术语解释2.1 转股价转股价是指发行公司将其可转债转换为公司股票的价格，是约定的固定价格。

一般情况下，转股价是相对于公司现有的股票市场价格而言的，通过转股价可以计算出将可转债转换为公司股票时的转股比例。

2.2 转股期转股期是指可转债持有者行使转股权利的时间段，一般情况下，可转债的转股期会有一个确定的时间范围，持有者可以在该时间范围内行使转股权利。

2.3 转股权转股权是指可转债持有者在约定条件下将其债券转换为公司股票的权利。

2.4 回售条款回售条款是指可转债的持有者在到期前一段时间内有权要求公司回购其债券的条款，这是保障投资者利益的一项重要条款。

2.5 转股价值转股价值是指可转债按照转股价将其转换为公司股票后所能获得的价值，是根据转股价计算出的价值。

2.6 转股溢价转股溢价是指转股价与债券面值之间的差额，一般情况下，转股溢价越高，说明可转债转换为公司股票的价格越高，投资者转换的诱惑力越小。

可转债的全名叫做“可转换公司债券”，通常情况下，可转债是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券。

可转债熊市亏损少，牛市赚的多。

既想获取高收益，又想低风险，还不想花太多的时间分析，鱼和熊掌可以兼得的投资品——可转债可转债的三大重点：重点一：可转债大部分是上市公司发行的。

上市公司的快速发展需要更多的资金，单靠股票融资不够，银行贷款利息又比较高，因此许多上市公司选择了可转债。

另外，一些非上市公司也可以发行可转债，不过是非公开发行，我们一般买不到，所以作为了解就好，不必纠结。

重点二：可转债本质上是一张债券。

可转债面值为100元，利息每年0.3-2%不等，逐年递增，平均下来1%-2%左右，公司到期还本付息。

重点三：可转债在一定条件下可以被转换为公司股票。

可转债一般的转股期为发行6个月以后，具体需集思录中查看。

重点二、三概括来说就是下有保底，上不封顶。

持有可转债到期时，每一张可转债公司要还给你的钱，加上利息再扣掉税。

到期价值=到期赎回价（包含第六年的利息）+除最后一年利息外所有未付利息之和*80%可转债低风险的两个原因可转债的特点：安全有保底，一旦上升就利润丰厚；低风险是坚如磐石的盾，高收益是无坚不摧的矛。

如何保证可转债的低风险：1.上市公司的审批流程很难，一家公司能上市已经就是优质公司。

2.证监会对上市公司发行可转债会有相当严格的考察和审批流程，这确保了发行可转债的公司资质良好，有足够的还债能力。

这是可转债低风险的首要原因。

其中包括：a.发行可转债的公司，三年内的盈利状况必须一直很好。

b.发行可转债的公司，算上这次发行的可转债，公司借钱没还的总额要少于公司净资产的40%。

c.证监会会考核公司近三年的运营状态：公司每年可以自由支配的利润，要高于可转债需要付的利息。

d.如果准备发行可转债的公司净资产小于15亿，除了要满足自己公司资质好的条件外，还要拉一个资质很好甚至更好的公司做担保。

一旦此公司还不上钱，就有作担保的公司来还钱。

可转债轮动策略引言可转债是一种特殊的债券，具有债券和股票的双重属性。

可转债轮动策略是一种投资策略，通过根据市场行情选择适当的可转债进行买卖，以获取较好的收益。

本文将从以下几个方面对可转债轮动策略进行探讨。

可转债基本知识可转债的定义可转债是指在一定期限内，持有人可以按照约定的条件将其转换为发行公司的股票的债券。

可转债的特点•具有债券的固定收益特性，有较高的安全性。

•具有股票的潜在收益特性，有较高的投资回报。

•具有较长的期限，投资者可以根据市场行情进行灵活的操作。

可转债轮动策略的基本原理可转债轮动策略的基本原理是根据市场情况选择适当的可转债进行买卖，以实现收益最大化。

其基本步骤如下： 1. 确定可转债的选择范围，包括可转债的发行公司、转股价格、转股溢价率等因素。

2. 根据市场行情，选择具有较高潜在收益的可转债进行买入。

3. 根据市场行情，选择具有较低潜在收益或风险较大的可转债进行卖出。

4. 定期调整持仓，根据市场行情的变化进行买卖操作。

可转债轮动策略的具体操作策略一：基于转股溢价率的轮动策略1.转股溢价率是衡量可转债投资价值的重要指标，其计算公式为：转股溢价率= (可转债价格 - 转股价) / 转股价。

2.根据转股溢价率的大小，选择具有较低转股溢价率的可转债进行买入，选择具有较高转股溢价率的可转债进行卖出。

3.定期调整持仓，根据转股溢价率的变化进行买卖操作。

策略二：基于市场行情的轮动策略1.根据市场行情的变化，选择具有较高潜在收益的可转债进行买入，选择具有较低潜在收益或风险较大的可转债进行卖出。

2.市场行情包括股市的涨跌、利率的变化等因素，投资者需要密切关注市场行情的变化，及时进行买卖操作。

3.定期调整持仓，根据市场行情的变化进行买卖操作。

可转债轮动策略的优势和风险优势1.可转债具有较高的安全性，相对于股票投资具有较低的风险。

2.可转债具有较高的投资回报，相对于传统债券投资具有较高的收益。

3.可转债轮动策略可以根据市场行情进行灵活的操作，适应市场的变化。

可转债基础知识并举例说明嘿，朋友们！今天咱们来唠唠可转债这个有趣的玩意儿。

可转债就像是理财界的变形金刚，有着多种形态，超级厉害呢！首先呢，可转债本质上是一种债券，就好比你把钱借给了一家公司，这个公司给你打了个借条。

但它又不像普通借条那么死板，它可是会变身的哦。

比如说，你买了一家公司发行的可转债，就像领养了一只潜力股小宠物。

它一开始安安静静地在那，按照债券的规则，定期给你付点利息，这个利息就像是小宠物偶尔给你叼来的小零食，虽然可能不多，但也算是个小惊喜。

那它怎么变身呢？如果这个公司的股票涨得特别好，就像火箭发射一样蹭蹭往上升。

这时候，可转债就可以从债券这个形态变成股票啦。

就好像你的小宠物突然进化成了超级神兽，带着你一起飞。

举个例子啊，有个叫A公司的发行了可转债。

你花1000元买了它的可转债，就像在魔法商店花1000个金币买了一个神秘的契约。

刚开始，A公司按照债券约定，每年给你几十元的利息，这就像契约里的小福利。

突然有一天，A公司的股票因为开发了一个超级厉害的产品，像龙卷风一样席卷了市场，股价涨了好几倍。

这时候，你手里的可转债就可以华丽变身啦。

你可以把它转换成股票，然后再把股票一卖，就像把神兽出租了一圈，赚得盆满钵满。

不过呢，可转债也不是没有风险的。

要是这个公司发展得不好，就像一辆破车在泥地里打转。

那它的债券价值可能也会受到影响，利息可能会变少，甚至可能还不上本金，这就像你的小宠物突然生病了，还可能把你之前喂它的食物钱都赔进去。

而且，可转债的转股也是有条件的，不是你想转就转，就像魔法契约上的咒语，必须满足特定的条件才能触发变身。

比如说股价要达到一定的高度，就像只有在月圆之夜，小宠物才能进化一样。

可转债还有个到期赎回的机制呢。

如果到了约定的时间，它还没有变身，就像小宠物一直没有进化成神兽，那公司就会按照债券的本金加上最后一点利息把钱还给你，这就像魔法契约到期，商店老板把剩余的押金退给你。

总之呢，可转债是个很有趣的理财工具，就像一个充满惊喜和小风险的理财游戏。

可转债的交易规则一、前言可转债是指发行人在债券发行时规定了一定的条件，当这些条件满足时，债券持有人可以选择将其转换为发行人股票的一种金融工具。

由于其较高的收益和较低的风险，可转债成为了许多投资者青睐的对象。

本文将详细介绍可转债的交易规则，以帮助投资者更好地进行交易。

二、可转债的基本知识1. 可转债是一种混合型金融工具，既有债券特征，又有股票特征。

2. 可转债在发行时会规定转股价格、转换比例等条件。

3. 可转债可以在到期日按面值赎回，也可以在到期前按市价卖出。

4. 可转债具有较高的收益率和较低的风险。

三、可转债交易规则1. 交易时间：可转债在证券交易所上市后可以进行交易。

交易时间为上午9:30至11:30和下午1:00至3:00。

2. 买卖方式：可通过证券公司进行买卖。

投资者需要开通证券账户并缴纳一定的保证金。

3. 交易价格：可转债的交易价格受市场供求关系影响，价格波动较大。

投资者可以根据自己的判断和市场情况进行买卖。

4. 交易费用：可转债的交易费用包括佣金、印花税等。

具体费用由证券公司收取，投资者需要注意查看相关费率表。

5. 市场风险：可转债作为一种混合型金融工具，其价格受到多种因素影响，包括市场利率、股票市场走势等。

投资者需要注意风险控制，避免过度投入。

四、可转债交易策略1. 根据发行人情况选择：不同发行人的可转债具有不同的特点和风险水平。

投资者可以根据自己的需求和风险偏好选择适合自己的可转债。

2. 关注市场情况：市场情况对于可转债价格有着重要影响。

投资者需要关注市场利率、股票市场走势等因素，以便及时调整自己的投资策略。

3. 分散持仓：持有多种不同类型的可转债可以降低风险，提高收益。

投资者需要注意分散持仓，避免过度集中在某一种可转债上。

4. 注意赎回时间：可转债在到期日按面值赎回，投资者需要注意赎回时间，并及时进行操作。

五、总结可转债作为一种混合型金融工具，具有较高的收益率和较低的风险。

投资者需要了解其交易规则和交易策略，并根据自己的需求和风险偏好选择适合自己的可转债进行投资。

不可不知的金融基础知识(四)——可转债(总4页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--最近，可转债持续火热，引发市场的关注。

借此机会，整理一下可转债的基本知识。

一、书上理论1. 可转债的含义：可转债是一种具有权益性质的债券，允许持有人在债券到期之前的将其转换为普通股。

2. 可转债的关键术语：转换比率：一份债券可以换取的股票的数量转换价格：债券换取的股票的价格；假设以面值出售，等于债券的面值除以转换比率转股价值= ( 可转债面值/ 转股价格 ) * 正股价格转股溢价率 = (转债价格 / 转股价值 ) - 1 ，指的是可转债价格超过转股价值的比例税前收益率：是这样的一个收益率，可转债未来的利息与到期赎回价格按照税前收益率折现所得的现值和等于当天可转债的价格。

3. 可转债价值组成部分：①纯债价值假设可转债不可转换，将可转债当成普通债券，在市场上的价值，取决于利率的一般水平和风险违约的程度。

根据债券的价值公式，等于未来利息的现值和加上本金的现值。

②转换价值可转债以当前市价立即转换为普通股，这些普通股的市场价格，等于转换比率乘以当前股价③期权价值可转债可以转换为普通股的选择权的价值汇总：可转债价值 = max {纯债价值，转换价值} + 期权价值可转债的价值可看作是纯债价值加上普通股为标的的看涨期权价值，股价上涨到一定价格投资者选择行权（转股），股价下跌或者涨幅较小则不行权（转股）可转债价值4. 公司发行可转债与发行纯债券、普通股的对比：偏理论上的对比一个事实：可转债的票息利率比同等条件的纯债券的利率低，因为可转债比纯债券多出了隐性的获利机会（有转换价值和期权价值）①与纯债券对比假设在发行可转债后，股票价格上涨幅度大（超过转换价格）：对公司不利。

可转债的持有者会选择转股，公司需要以低于市场价格的价格向可转债持有者出售所转换的股票，造成股份的稀释，导致可转债融资成本高。