2020年全球玻纤工业龙头中国巨石专题研究：成本领先是核心竞争优势,背后是产业链一体化和规模化

我国玻璃纤维行业经营现状及竞争格局分析一、玻璃纤维行业产业链玻璃纤维是一种以叶腊石、石英砂、石灰石、白云石、硼钙石、硼镁石等主要矿物原料和硼酸、纯碱等化工原料生产的无机非金属材料，具有质量轻、强度高、耐高低温、耐腐蚀、隔热、阻燃、吸音、电绝缘等优异性能。

其单丝的直径相当于一根头发丝的1/20-1/5，每束纤维原丝都有数百根甚至数千根单丝组成。

玻纤可作为复合材料中的增强材料、绝缘材料和保温隔热材料，目前约占全球复合材料所用增强材料的90%。

目前，全球玻纤产业已经形成从玻纤、玻纤制品到玻纤复合材料的完整产业链，其上游产业涉及采掘（叶腊石、石灰石等非金属矿物）、化工（纯碱等）和能源（天然气、电力等），下游产业涉及建筑建材、电子电器、轨道交通、石油化工、汽车制造等多个领域。

二、中国玻璃纤维行业经营现状分析2020年席卷全球的新冠疫情让世界经济受到重大创伤，据统计，2020年我国玻璃纤维及制品行业主营业务收入同比增长9.9%，利润总额增速达到56%，再创历史新高，取得如此佳绩得益于我国在新冠肺炎防控工作上取得的重大胜利，以及内需市场的及时启动。

三、中国玻璃纤维行业产量、进出口分析2020年一季度受新冠疫情的影响，企业停工停产，我国玻纤纱产量低迷，随着疫情得到有效的控制，进入三季度后，随着风电市场的需求快速增长，以及基建、家电、电子、汽车等领域的需求扩张，玻纤纱市场供需形势发展根本转变，截至2020年1-12月我国玻纤纱产量为541万吨，同比增长2.7%。

池窑纱方面，2020年我国新建池窑纱项目投产总产能规模已达40万吨，此外部分冷修项目也已经逐步恢复生产，行业仍需警惕玻纤纱产能增速过快问题，据统计，截至2020年我国池窑纱总产量为502万吨，同比增长2%。

从我国玻璃纤维纱产量结构来看，2020年我国池窑纱产量占比92.79%，坩埚纱产量为39万吨，占比7.21%。

玻璃纤维纺织品方面，据统计，2020年我国各类电子布/毡制品总产量为71.4万吨，同比增长4.5%；各类工业用毡布制品产量为65.3万吨，同比增长11.8%。

“巨石”：世界玻纤行业的中国名牌蒋志洲【摘要】质量文化推动企业发展rn先进的企业质量文化是企业产品质量的保障.巨石的产品质量一直处于行业领先地位,这主要源于巨石独特的质量文化.rn企业如何提升质量?朱兰说"质量三部曲",戴明说"PDCA与十三条",克劳士比说"第一次就把正确的事做对";博恩崔西以"认识、决心、行为、习惯"论成功.rn巨石品质监管部部长李子强认为,企业对质量的认识直接影响企业的决心,企业的决心决定企业行为,企业行为形成企业习惯,企业习惯左右着企业的质量水平,而卓越质量就是企业习惯的使然.【期刊名称】《质量与标准化》【年(卷),期】2012(000)005【总页数】3页(P22-24)【作者】蒋志洲【作者单位】【正文语种】中文巨石集团（以下简称“巨石”），是玻璃纤维的专业制造商，作为亚洲玻纤的领军企业，多年来一直在规模、技术、市场、效益等方面处于领先地位。

到目前为止，巨石在国内已经建立了浙江桐乡、江西九江、四川成都等三大生产基地，在海外建立了香港、加拿大、南非、韩国、印度、意大利、新加坡、法国等十多家海外子公司，拥有了完善的全球营销网络。

巨石能够取得今天的成就不是偶然，集团自创建起就严抓产品质量，并一直探索建立企业标准化体系，同时非常重视自主品牌建设工作，始终坚持走自主品牌发展之路。

明确的发展思路，让巨石一步一个脚印走到今天，在拥有无数荣誉的同时也在世界玻纤行业撑起了一片属于巨石的蓝天。

质量文化推动企业发展先进的企业质量文化是企业产品质量的保障。

巨石的产品质量一直处于行业领先地位，这主要源于巨石独特的质量文化。

企业如何提升质量？朱兰说“质量三部曲”，戴明说“PDCA与十三条”，克劳士比说“第一次就把正确的事做对”；博恩崔西以“认识、决心、行为、习惯”论成功。

巨石品质监管部部长李子强认为，企业对质量的认识直接影响企业的决心，企业的决心决定企业行为，企业行为形成企业习惯，企业习惯左右着企业的质量水平，而卓越质量就是企业习惯的使然。

中国巨石玻纤行业的中国实力中国的巨石玻纤行业是全球最大的玻璃纤维生产国家之一。

在过去的几十年中，中国巨石玻纤行业得到了快速的发展，成为了国内外市场上的重要玩家。

在中国国内，巨石玻纤行业可以追溯到上世纪七十年代。

当时，中国政府向苏联引进了一批玻璃纤维生产设备，开始了对玻璃纤维的生产和应用研究。

从那时起，中国巨石玻纤行业就不断发展壮大，不断提高生产技术和产品质量水平。

中国巨石玻纤行业的优势主要体现在以下几个方面：首先，中国拥有丰富的原材料资源。

玻璃纤维制品的主要原材料是玻璃纤维浆料和玻璃纤维垫料。

中国拥有丰富的硅酸盐矿物资源，可以生产出高质量的玻璃纤维。

同时，与其他国家相比，中国玻璃纤维生产企业的原材料成本更低，这是中国巨石玻纤行业的重要竞争优势。

其次，中国巨石玻纤行业的生产规模和技术水平不断提高。

随着中国经济的发展和市场需求的增加，玻璃纤维制品的应用领域不断拓展。

中国的玻璃纤维生产企业不断提高生产技术和产品质量，加大投入，扩大生产规模，形成了产品结构合理、品种丰富的产业体系。

此外，中国巨石玻纤行业在应用领域也有一定的优势。

玻璃纤维制品具有重量轻、强度高、耐腐蚀、隔热隔音等特点，广泛应用于建筑、交通运输、船舶、化工、电子等领域。

在中国，玻璃纤维制品应用的领域比较广泛，由于产品的优良性能，玻璃纤维制品在市场上受到了广泛的欢迎。

总之，中国巨石玻纤行业有着丰富的原材料资源，不断提高的生产规模和技术水平，以及广泛的应用领域，具有很强的市场竞争力。

随着技术和设备的不断创新，相信中国巨石玻纤行业将继续走向更高的发展水平。

中国巨石玻纤行业的中国实力中国玻璃钢行业是中国巨石玻纤行业的重要组成部分，随着中国经济的不断发展和工业化进程的深入，中国巨石玻纤行业取得了长足的发展。

中国巨石玻纤行业在全球市场上占据着重要的地位，其产品质量和技术水平不断提高，受到国际市场的广泛认可。

本文将从中国巨石玻纤行业的发展现状、实力和技术水平等方面进行详细介绍。

一、发展现状中国巨石玻纤行业是一种以玻璃纤维为增强材料，以树脂为粘结材料制成的复合材料。

随着我国工业化进程的不断深化，巨石玻纤行业得到了长足的发展。

我国巨石玻纤行业始于20世纪60年代。

经过40多年的发展，中国巨石玻纤行业已经成为世界上最具竞争力的产业之一。

中国巨石玻纤行业在全球市场上的份额越来越大，产品种类也越来越丰富。

在国内市场，巨石玻纤行业的应用领域非常广泛，主要用途包括建筑、汽车、电力、交通等领域。

在国际市场上，中国巨石玻纤行业的产品销往全球多个国家和地区，品质受到了广泛认可。

二、实力展现中国巨石玻纤行业在技术、生产规模、市场份额和创新发展等方面展现出强大实力。

在技术方面，中国巨石玻纤行业不断引进国外先进技术，不断创新，提高产品的质量和技术水平。

目前，国内巨石玻纤行业拥有一批在技术领域具有较强竞争力的企业，他们不断进行技术创新，为产业的可持续发展提供了有力支撑。

中国巨石玻纤行业的生产规模不断扩大。

随着市场需求的增加，国内巨石玻纤行业的生产能力也在不断提升。

目前，我国巨石玻纤行业已经形成了一批生产规模较大、产能较强的企业，他们能够满足国内外市场对巨石玻纤产品的需求。

中国巨石玻纤行业在创新发展方面也展现出强大的实力。

在过去的几年里，国内巨石玻纤行业不断加大技术研发投入，加强技术创新，推动产业的转型和升级。

国内巨石玻纤企业还不断加强合作，积极参与国际标准的制定和技术交流，提升了产业的国际影响力。

在材料的选择、生产工艺、产品设计等方面，中国巨石玻纤行业已经具备了相当的技术实力。

尤其是在高温、高压、耐磨、耐腐蚀等领域，中国巨石玻纤产品具备了较强的技术优势，能够满足不同行业的需求。

张毓强中国巨石专注扩张作者：杨旭然来源：《英才》2016年第09期它是玻纤领域里的巨无霸，占据了国内市场的半壁江山。

在先后引进了桐乡本地股东、央企中国建材、国际资本和产业投资机构之后，巨石已经成为了一家真正的、全面的混合所有制企业。

2015年3月，“中国玻纤”这一名字，消失在了A股的历史长河之中。

取而代之的是中国巨石（600176.SH），对于公众来说稍显陌生。

但对于全国乃至全球的玻璃纤维行业来说，“巨石”这个品牌名称更知名，也更强势。

“我们做玻璃纤维已经40多年，在这个行业里积累了大量的经验，在这个领域，我们可以说是做的最早的。

”中国巨石总裁张毓强对《英才》记者表示。

对于大多数人来说，玻璃纤维是一个不太熟悉的行业，但却在人们的日常生活、工作生产中，发挥着关键的作用。

正因为这种强化属性和“百搭”特性，让玻璃纤维有着超乎想象的应用领域。

在巨石集团的展厅中，汽车外壳、内饰、建筑材料、塑料管线、电脑主板、飞机内饰等领域，都离不开玻璃纤维的巨大作用。

庞大的市场空间，让中国巨石经历了快速发展壮大的40年，如今中国巨石占据了国内市场的半壁江山。

在收入、利润等关键经营指标上，中国巨石持续增长。

更重要的是，随着经济不断发展，整个玻纤行业的“盘子”仍然在不断地扩张之中。

顺利的经营之下，张毓强并未将成绩视为事业的终点，而是认为在玻璃纤维这个领域里，巨石仍然要保持专注，“还有很多事情要做”。

年过60的张毓强，毕生都在和玻璃纤维打交道。

早在1969年，石门东风布厂就已经成立了，并在1973年更名“石门玻纤织品厂”。

从那之后，巨石就开始了在这个行业中漫长的征程。

1989年6月8日，振石集团（巨石集团前身）经过改制，成为了一家股份制企业。

根据张毓强的介绍，这是整个浙江省的第一批、第一家股份制企业。

“当时发的股票，还是人民银行发行的，一块钱相当于一张内部股。

在股份制公司成立的时候，我们有100多号人，100多万的资产，这些股票都是员工自己买的。

我国玻纤行业出口反倾销问题及应对策略玻纤行业概述及现状玻璃纤维是一种重要的无机非金属复合新材料，具有耐高温、抗腐蚀、强度高、比重轻等众多优越性能，广泛应用于建筑、交通、电子电气、工业设备、造船、医疗、海洋开发、航空航天、风力发电等高新科技产业，在替代钢材、木材、水泥等传统材料方面作用日益明显。

用高性能复合材料替代以天然矿、植物加工形成的材料是未来工业技术发展的趋势，随着全球经济竞争的加剧和科学技术的飞速发展，玻璃纤维已成为最具成长性的新材料之一。

目前国际上，交通和建筑领域是玻纤产品的主要消费市场，两者合计占玻纤下游市场的近70%；而我国玻纤产品下游市场更为广泛，包括建筑、电子电气、交通、管罐（防腐）、工业应用等，其中建筑和电子电气领域占比较大，合计约占我国玻纤产品下游市场的55%。

我国已成为世界玻纤生产第一大国,2007年之前，全球玻纤生产主要集中在欧美地区。

随着全球产业转移，我国玻纤产能不断提高，2007年我国玻纤产能首次超越美国，成为全球玻纤第一生产大国。

目前，全球玻纤年产能约为420-450万吨，我国玻纤年产能约为260-270万吨，占全球玻纤产能的50%以上，玻纤出口量占全球玻纤总产量的25%以上。

2010年1～11月，玻璃纤维及制品出口量为112.6万吨，同比增长26.6%，出口额16.2亿美元，同比增长38%。

玻璃纤维行业是对外依存度较高的行业，约有50%的产品出口，特别是2010年以来，反倾销案件增多，贸易摩擦加大，潜在的市场风险不容忽视。

玻纤反倾销案始末金融危机以来我国面临的贸易摩擦明显增加。

贸易保护主义倾向对玻纤行业发展的影响越来越大。

如何积极应对国外反倾销调查，为我们争取最大利益，已经成为企业和行业协会的一项非常重要的工作。

1．欧盟2009年11月，欧洲玻璃纤维生产商协会向欧盟委员会提出对中国玻璃纤维制造商的倾销申诉。

2009年12月17日，欧盟委员会开始反倾销调查。

产品包括：7019if00、70191200、70191910和70193100。

投资要点⏹玻纤行业拐点已至，看好明年行业量价齐升，龙头弹性较大，布局正当时。

需求端，明年的需求核心是风电稳定，汽车、电子、建筑建材、家电等领域边际转好。

供给端，新增产能较少，预计明年2%左右的增长，未来几年进入冷修技改大周期。

近期巨石、泰玻、长海、重庆国际等企业已陆续上调国内出厂价200-400元/吨不等，涨价主要是国内需求转好，库存较低。

我们判断行业底部确认，本轮提价具备持续性，未来一两年新一轮行业复苏的窗口也开始正式打开。

同时，龙头企业成本有进一步下行空间；全球龙头隐形冠军ROE中枢有望逐步提升。

重点推荐：中国巨石、中材科技、长海股份。

⏹华东水泥韧性强，看好四季度量价齐升，关注中建材重组。

需求端，地产、基建需求均边际好转，水泥产量稳增。

供给端，产能置换新增有限，预计下半年华东净减少450万吨，西南贵州压力偏大；错峰力度未减；“熟料资源化”趋势不改。

行业格局，重点关注中建材水泥资产重组进展，天山水泥产能有望提升至约4.3亿吨，成为产能最大水泥上市平台。

分地区，华东旺季来临，四季度有望量价齐升；华南重点工程提速，价格高位运行；西北价格相对平稳。

建议积极布局水泥龙头，重点关注华东海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、亚洲水泥；西北水泥（祁连山、宁夏建材、天山股份）；华南塔牌集团；港股中国建材。

⏹B端品牌建材龙头加速成长，20年中报业绩高增，C端需求逐步恢复，建议重点关注北新建材。

防水、瓷砖、涂料、管材行业龙头市占仍低，集中度有望快速提升（地产商集中度、精装修占比提升、行业标准和客户需求升级），驱动细分品类龙头加速成长。

当前时点建议关注Q4竣工数据改善情况，重点推荐北新建材（石膏板回暖，防水超预期）。

建议持续重点关注科顺股份、蒙娜丽莎、东方雨虹、亚士创能、三棵树、帝欧家居、中国联塑、永高股份、伟星新材等。

⏹玻璃领域核心推荐旗滨集团。

玻璃价格年初至今呈现V型反转态势，截至8月28日，全国建筑用白玻均价1897元，同比+307元。

2018年第40期本刊研究员田闯市场方面，中金公司王汉峰认为受短期增长仍在下滑、政策渐变但制约因素较多、较多企业受近年经营环境变化影响中长线信心不足、贸易摩擦仍在升温、美股调整等内外部的多重压力下，市场能否逐步走向积极仍需更多催化剂的出现。

资金方面，考虑到外资在6-8月市场表现低迷时总体依然维持流入，近期中国市场内外部压力凸显、人民币贬值预期再起，短期外资对A 股的兴趣阶段性受到抑制。

中长期来看，在A 股逐步国际化背景下，只要国内政策应对得当，A 股基本面回稳，预期未来十年海外资金在A 股的平均年流入量大概率仍能达到2000-4000亿元。

当前内外部挑战压力下，市场走出低迷可能需要政策稳住增长预期，同时也需要看到正确总结改革开放四十年的经验教训的信号。

广发证券认为，A 股在低点位、低估值时再出现快速大幅下跌，往往短期有修复时机，但中期仍要经历“全球流动性拐点”带来影响，分水岭或来自中国信用扩张是否见效、降税费等改革举措能否降低股权风险溢价、美国中期选举是否加快美联储缩表进程。

参考历史上6次可类比时段，自上而下消费板块是最佳“盾牌”，除此之外一些兼具高派息分红与低估值的防御行业超额收益也较为突出，如金融和交运。

自下而上检验“高股息”、“大市值”、“低估值”、“高盈利”四种典型防御特征的投资组合表现，其中“高盈利”和“高股息”是阶段最有效的配置策略，意味着市场低迷时期投资者更加希望“赚盈利和分红的钱”。

天风证券认为，虽然低估值不能作为“见底”的充分条件，但已有“时间换空间”的价值。

较低的估值能提供一定安全边际，但不能作为见底的充分条件，比如在2011-2012年估值屡创新低之后，2012-2013年仍持续低位徘徊，主要是受制于盈利因素。

当前的估值水平反应了两个层面的担忧：一是上市公司盈利还在下滑，二是海外不确定因素压制风险偏好，对于这两个因素，市场预期的普遍悲观使得估值跌到了历史底部。

当然，我们无法预知“市场底”何时能出现，但当前的整体低估值状态无疑使得优质资产的配置机会开始凸显，至少已具有“时间换空间”的配置价值。