每股收益无差异点计算

每股利润无差别点指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，每股收益无差别点的计算公式为：每股收益＝[（息税前利润－每年支付的利息）×（1－所得税税率）－优先股股利]÷普通股股数。

每股收益无差别点的公式
每股收益无差别点的计算公式为：
每股收益=[(息税前利润一每年支付的利息)x(1-所得税税率)－优先股股利]：普通股股数=[(销售收入总额－变动成本总额－固定成本总额－每年支付的利息)－优先股股利]+普通股股数
每股收益无差别点是什么意思？
每股利润无差别点指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。

每股收益无差别点法的决策原则是什么？
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，运用负债筹资方式；若预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

成本无差别点法怎么理解？
成本无差别点分析法以成本高低作为决策依据，在备选方案业务量事先不能确定的情况下，尤其是各备选方案的预期收入相等时，成本无差别点法可通过计
算比较不同方案总成本相等时的业务量，即成本无差别点来选择预期成本较低的方案。

成本无差别点法如果预计未来业务量在成本无差别点之下时，应选择固定成本较低的方案；若预计未来业务量在成本无差别点之上时，选择固定成本较高的方案。

无差别点的每股收益计算公式
每股收益，通常记作EPS(Earnings per Share)，是衡量一家公司经营表现的基本指标之一。

每股收益的确定是由公司计算期间的盈利计算所得到的，公式如下：
每股收益＝（净利润－期末摊薄后的新发行股票的市价）／总股本。

净利润即收入减去支出，是实际考核一家公司经营表现的主体，它是表示公司收入支出差额的监督变量，其计算公式是Revenues-Expenses=Net Income（收入－支出=净收入）。

由于每只股票的价值都不同，在计算每股收益时，需要精确计算期末摊薄后的新发行股票的市价，从而再把计算出来的净利润除以期末总股本，就可以得到一只股票的每股收益。

另外，每股收益同样也可以表达公司经营情况，通过它来比较不同公司，以及同一公司在不同时间内的经营表现，以把握公司发展态势。

每股收益可以看作是投资者对公司本期获得利润分配情况的一种体现，而投资者通常想从另一方始投资，这种比较可以引发后续行动。

没有任何其他因素的情况下，每股收益的计算是有一定的精确公式的，可以有效的衡量一家公司的经营表现，用来反映公司的实际财务状况，同时可以提供投资者参考，以便对市场的发展形势做出正确判断。

高级财务管理学习资料每股收益无差别点息税前利润计算题高级财务管理的内涵:管理主体角度看，高级管理人员所从事的财务管理，如企业财务总监、总会计师所进行的财务管理;管理的内容角度看，在财务治理、财务战略、资本经营和管理控制层面所进行的管理。

公司治理:所有者,股东对经营者的一种监督与制衡机制。

价值创造:现代企业在竞争激烈市场中生存与发展的关键，是企业追求最终目标。

价值实现:通过与股东和外部投资者进行有效沟通，提高价值创造与股票价格之间的相关性，避免管理期望价值与市场预期价值差异，使经营绩效有效地反映于资本市场的股东投资收益。

财务治理:进行公司财务权力配置的一系列制度安排,规范各权利主体之间财务关系的行为规范。

资本存量经营:在不增加资本投入情况下对企业现存资本的经营。

潜在经济效益:在一定技术水平和资源投入的情况下实际经济效益水平与最大可能经济效益水平之间的差异。

买壳上市:非上市公司通过证券市场收购并控股上市公司，利用反向收购方式或注入自己有关业务和资产，达到间接上市目的。

借壳上市:上市公司的母公司通过将主要资产售予上市的子公司中去，从而实现母公司间接上市的目的。

杠杆收购:公司进行结构调整和资产重组时，运用财务杠杆，通过借款筹集资金，并购后目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行收购一种资本营运活动。

资产重组:企业在改制、改组和改造过程中将原企业的存量资产，经过剥离、分立和合并等方式，对企业的资产和组织重新组合及设置，确定合理资产结构的行为。

负债重组:债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。

产权重组:对企业产权重新界定的基础上，对股权规模和结构的重新设置，经过股权调整与转让流通等方式，确定合理的股权规模与结构的重组行为。

四种经营方式的关系。

资本经营包含资产经营、商品经营和产品经营；资本经营是相对于资产经营的进步，资产经营是相对于商品经营的进步，商品经营是相对于产品经营的进步。

对企业资本结构决策中每股收益无差别点分析法的探讨【摘要】目前主要的资本结构决策的方法有三种：资本成本比较法、每股收益无差别点分析法以及公司价值比较法。

本文着重探讨资本结构决策中的每股收益无差别点分析法。

【关键词】资本结构决策每股收益无差别点分析法每股收益无差别点分析法以每股收益作为进行资本结构决策依据，采用直线方程的原理，将备选筹资方案下企业募集资本后预期的每股收益联立起来，从中解出两种筹资方案下的每股收益无差别点进行分析，进而进行资本决策。

这种方法由于采用了会计利润的指标———每股收益和息税前利润作为衡量依据，没有充分地涵盖现代企业财务管理中的风险因素，同时公式的设计也只考虑了会计利润，没有充分考虑企业经营和筹资过程中的复杂因素，是一种值得参照但本身具有一定局限性的资本结构决策方法。

一、每股收益无差别点的含义所谓每股收益无差别点，是指在两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时企业的销售额水平，也是备选筹资方案下的息税前利润平衡点。

在这一筹资平衡点上，无论企业采用何种备选方案进行筹资，其预期的息税前利润是相等的。

用以计算每股收益的公式充分体现了会计意义上利润的形成过程：eps= [（s-vc-f-i）（1-t） -d] /n= [（ebit-i））（1-t） -d] /n其中：eps为企业预期的每股收益，s为预计销售额，vc为变动成本，f为固定成本，i为债务利息，t为所得税率，ebit为息税前盈余，n为流通在外的普通股股数，d为优先股年股利。

当企业有多个备选筹资方案需要进行决策时，每股收益无差别点法采用直线方程的原理，将不同筹资方案下企业预期的eps两两联立起来，从中解出每两种备选方案下的息税前利润平衡点，进而进行分析决策。

在计算出的每股收益无差别点上，无论采用何种备选筹资方案，公司的每股收益都是相等的。

公式如下：能使上述公式成立的销售额，即为每股收益无差别点销售额。

二、每股收益无差别点的测算示例及分析（一）测算示例假设某公司原有资本7000万元，其中债务资本2000万元（每年需支付债务利息240万元），普通股资本5000万元（普通股100万股，每股面值50元）。

2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十章　资本结构知识点：每股收益无差别点法● 详细描述：每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT）的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益。

【选择原则】选择每股收益最大的融资方案。

1.债务融资与权益融资方案的优选每股收益无差别点法，就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。

求解方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。

这个息税前利润就是每股收益无差别点。

决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

2.多方案融资的优选 【特殊问题】存在多个无差别点，需要画图确定在不同的区间范围，应当采用哪个融资方案。

三、企业价值比较法 公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。

同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。

1.企业价值计算 公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债务的价值B，即： V＝S＋B 为了计算方便，设长期债务（长期借款和长期债券）的现值等于其面值；股票的现值则等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率贴现。

假设企业的经营利润永续，股东要求的回报率（权益资本成本）不变，则股票的市场价值为：其中：Ke＝RF＋β（Rm－RF） 2.加权平均资本成本的计算例题：1.最佳资本结构是（）。

A.使企业筹资能力最强的资本结构B.使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构C.每股收益最高的资本结构D.财务风险最小的资本结构正确答案：B解析：最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。

2.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。

任务三掌握如何运用“每股收益无差别点法”选择权益性融资和负债性融资每股利润无差别点是指发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点。

由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。

当预计息税前利润小于每股利润无差别点息税前利润时，发行股票筹资比较好。

除上述原因外，可以增强企业实力，增强对债务人的保障比率。

否则由于公司利润较低，较难获得债务融资，即使获得，债务资金成本也会很高。

该方法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资金结构融资方案的方法。

每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。

对每股收益无差别点有两种解释：即每股收益不受融资方式影响的销售额，或每股收益不受融资方式影响的息税前利润。

每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：在每股收益无差别点下，当实际EBIT（或S）等于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案和普通股筹资方案都可选。

当实际EBIT（或S）大于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS高于普通股筹资方案的EPS，选择负债筹资方案；当实际EBIT（或S）小于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS低于普通股筹资方案的EPS，选择普通股筹资方案；甲方案：采用发行股票方式筹集资金，股票面值为1元，发行价格为25元，发行20万股，不考虑筹资费用。

乙方案：采用发行债券方式筹集资金，债券票面利率10%，不考虑发行价格。

企业适用的所得税税率为25%，资产总额平均余额为1 000万元。

如果企业的基本获利率为10%，企业应采用何种方式筹集资金？如果企业的基本获利率为9%。

企业应采用何种方式筹集资金？根据上面图示，我可以知道EPS与EBIT之间的关系，当企业实际EBIT大于每股收益无差别点时，乙方案的每股收益大于甲方案，应选择乙方案进行筹资；当企业实际EBIT小于每股收益无差别点时，甲方案的每股收益大于乙方案，应选择甲方案进行筹资。

每股收益无差别点法的缺陷及改进曾海花（华南理工大学广州学院，广东广州510800）[摘要]每股收益无差别点法是现代资本结构决策中的一种常见方法，出现在大多数财务管理教材甚至是CPA 考试教材中，它以EPS 作为决策依据，通过求出不同融资方式下EPS 相等时的EBIT 作为每股收益无差别点，根据预测的EBIT 与其比较从而决定融资方式的选择。

然而，这种方法会与传统融资决策方法所得结论相矛盾。

通过案例研究得到每股收益无差别点法并不适合资本结构决策方法，其根本原因是EPS 作为衡量股东获利能力的指标并不合适。

而沿用每股收益无差别点法的思想对其进行改进，形成ROE 无差别点法(EBIT-ROE 法)，依据此方法所得结论与传统决策方法一致，是更为可靠的融资方案决策方法。

[关键词]每股收益无差别点法；资本结构；融资决策[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1009-6043（2018）11-0148-02第2018年第11期（总第507期）商业经济SHANGYE JINGJINo.11，2018Total No.507[作者简介]曾海花(1987-)，女，广东韶关人，讲师，硕士，研究方向：金融与财务决策、财务管理、财务报表分析。

[基金项目]广东省普通高校特色创新类项目：以成果导向的国际认证推动专业、学科、课程建设(2016GXJK217);2016年校级质量工程项目:应用型青年教师团队(JY161302)；华南理工大学广州学院优秀骨干教师科研项目：利用证券市场信息估测投资项目系统风险的方法研究（57-YG180023）。

一、引言每股收益无差别点法(也被称为EBIT-EPS 法)是现代资本结构决策中的一种常见方法，出现在大多数财务管理教材甚至是CPA 考试教材中，它以每股收益(earn-ing per share ，EPS)作为股东获利能力的衡量从而作为决策标准，通过解出两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。

1．W公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1 000万元，公司债券600万元。

现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。

如果公司债券年利率为10％，所得税率为33％。

请回答：(1)这两个方案的每股收益无差异点?(2)如果该公司预计息税前利润为300万元，哪个增资方案最优?解：(1)这里，可以用利润代替销售额。

[(EBIT-600×10%)×(1-33%)]/(50+200)=[(EBIT-1000×10%)×(1-33%)]/200计算得：EBIT=260(万元)(2)因为预计息税前利润300万元大于260万元，所以，应选择增发债券筹措新资金。

2．A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：甲方案：委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14％，每年付息一次，5年到期一次还本。

发行价格根据当时的预期市场利率确定。

乙方案：向某银行借款，名义利率是10％，补偿性余额为10％，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。

假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10％，不考虑所得税的影响。

请回答下列问题：(1)甲方案的债券发行价格应该是多少?(2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低?(3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低?解：(1)甲方案债券发行价格=面值的现值+利息的现值=1000×0.6209+1000×14%×3.7907=620.9+530.7=1151.6(元/张)(2)不考虑时间价值甲方案:每张债券公司可得现金=1151.60-51.60=1100元发行债券的张数=990万元÷1100元/张=9000张总成本=还本数额+利息数额=9000×1000×(1+14%×5)=1530万(2分)乙方案: 借款总额=990/(1-10%)=1100万元借款本金与利息=1100×(1+10%×5)=1650万元(1分)因此,甲方案的成本较低。

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由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。

当预计息税前利润小于每股利润无差别点息税前利润时，发行股票筹资比较好。

除上述原因外，可以增强企业实力，增强对债务人的保障比率。

否则由于公司利润较低，较难获得债务融资，即使获得，债务资金成本也会很高。

该方法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资金结构融资方案的方法。

每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。

对每股收益无差别点有两种解释：即每股收益不受融资方式影响的销售额，或每股收益不受融资方式影响的息税前利润。

每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：在每股收益无差别点下，当实际EBIT（或S）等于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案和普通股筹资方案都可选。

当实际EBIT（或S）大于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS高于普通股筹资方案的EPS，选择负债筹资方案；当实际EBIT（或S）小于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS低于普通股筹资方案的EPS，选择普通股筹资方案；甲方案：采用发行股票方式筹集资金，股票面值为1元，发行价格为25元，发行20万股，不考虑筹资费用。

乙方案：采用发行债券方式筹集资金，债券票面利率10%，不考虑发行价格。

企业适用的所得税税率为25%，资产总额平均余额为1 000万元。

对优化资本结构』每股收益无差别点”分析法的再思考作者：解云霞薛丽萍来源：《中国乡镇企业会计》 2013年第2期摘要：股东财富最大化作为财务管理目标能够更好的量化企业或股东创造的财富，且真正体现了企业价值管理的方向。

在实务中，以股东财富最大化作为财务管理目标更优于企业价值最大化，我们在这里假设企业财务管理目标为股东财富最大化。

优化资本结构最终的目标就是要实现财务管理的目标，即实现股东财富最大化。

本文主要针对“每股收益无差别点”分析法进行探讨分析，发现采用每股收益无差别点分析法以“能够提高每股收益的资本结构就是合理的”为判断标准并不一定能够实现股东财富最大化。

关键词：优化资本结构；财务管理目标；每股收益无差别点分析法一、财务管理目标下的资本结构资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论和优序筹资理论等，这些资本结构理论为我们优化资本结构奠定了很好的理论基础。

资本结构是企业筹资决策的核心问题，企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。

所以公司资本结构的调整或优化资本结构主要表现为对公司资本中债务构成，或者说“负债融资的比例”进行调整。

从理论上讲，最优资本结构是存在的，但由于内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。

因此，最终的目标资本结构的确立，除了运用科学的理论计算，还应结合其他因素，加上判断性的思维以便使资本结构趋于最优。

在财务管理目标——股东财富最大化前提下，应用股东财富最大化作为财务管理目标能够更好的量化企业或股东的财富，且真正体现了企业价值管理的方向。

而优化资本结构最终的目标就是要实现财务管理的目标，而采用每股收益无差别点分析法以“能够提高每股收益的资本结构就是合理的”为判断标准并不一定能够实现股东财富最大化。

二、解析每股收益无差别点分析法每股收益无差别点主要是根据每种筹资方案给股东带来的每股收益的大小来优化资本结构的。

《财务管理》练习与答案习题1 单利终值计算某企业有一张带息期票，面额为120000元，票面利率为4%，出票日期为6月15日，8月14日到期（共60天），计算到期本利和。

F = 120000 ×（1+ 4% × ）= 120800（元）习题2 复利终值计算某人购买10000元投资基金，该基金年报酬率预计为6%，分红方式为红利并入本金，三年后期终金额为多少？F = 10000×（1+ 6%）3 = 10000×1.1910 = 11910（元）习题3 单利现值计算某企业有一张带息期票，面额为120000元，票面利率为4%，出票日期为6月15日，8月14日到期（共60天），现于6月27日到银行办理贴现，贴现率为6%，贴现期为48天，计算银行给付的贴现额。

P = 120800×）（360486%11⨯+= 119841（元）习题4 复利现值计算某人拟在5年后使用资金100000元，假设某项投资基金年报酬率为10%，现在应投资多少金额？P = 100000×5%)101(1+ = 100000×0.6209 = 62090（元）习题5 普通年金终值计算 每年存入1638元，年利率为10%，5年后本利和为多少？F= 1638× = 1638×6.1051 = 10000（元）习题6 偿债基金计算（已知年金终值，求年金）拟在5年后归还到期债务10000元，从现在起每年等额存入一笔款项，年利率为10%，每年要存多少？A= 10000×1%)101(%105-+ = 10000×0.1638 = 1638（元）36060%101%)101(5-+习题7 普通年金现值计算某房产的价格支付条件为每年年末支付100万元，五年付清。

现准备修改支付条件，改为一次付清全价，市场利率为10%，应该支付多少金额？P= 100×%10%)101(115+-= 100×3.7908= 379.08（万元）习题8 预付年金终值计算某企业有一个投资项目，预计在2008-2010年（共3年）每年年初投入资金300万元，2011-2020年（共10年）每年年末收回资金100万元，预计市场利率为8%，该投资项目是否可行？F= 300×%81%)81(3-+×（1+8%） = 300×3.2464×1.08 = 1051.8336（万元） P= 100×%8%)81(1110+-= 100×6.7101 = 671.01（万元） 结论：因为收回资金的现值小于投入资金的终值，该投资项目不可行。

无差别点简易计算公式摘要：一、无差别点简介1.无差别点的定义2.无差别点的作用二、无差别点简易计算公式1.公式推导2.公式应用三、实际应用案例1.投资决策中的应用2.其他领域的应用四、总结1.无差别点简易计算公式的意义2.未来发展趋势正文：无差别点，又称临界点，是指两种或多种方案在某一特定条件下，收益或成本相等的点。

无差别点分析法是经济学中一种重要的决策分析方法，可以帮助人们在面临多种选择时，更科学地做出决策。

在此，我们将介绍一个简易的无差别点计算公式，并通过实际案例展示其在投资和其他领域的应用。

首先，我们来推导无差别点简易计算公式。

假设我们有两种投资方案A和B，投资金额分别为X 和Y，预期收益分别为R1 和R2。

根据无差别点的定义，当两种方案的收益相等时，我们有：R1 = R2根据投资学的基本公式，收益与投资金额和投资期限有关，可以表示为：R1 = X * i1 * tR2 = Y * i2 * t其中，i1 和i2 分别为方案A 和B 的投资收益率，t 为投资期限。

将上述两个公式代入R1 = R2 中，我们可以得到：X * i1 * t = Y * i2 * t通过简单的变形，我们可以得到无差别点简易计算公式：X / Y = i2 / i1这个公式告诉我们，在投资决策中，只要比较两种投资方案的收益率和投资金额，就可以通过该公式计算出无差别点，从而帮助人们做出更明智的决策。

在实际应用中，无差别点计算公式可以帮助投资者在面临多种投资选择时，找到最优的投资组合。

例如，投资者可以在不同的股票、基金、债券等投资品种中进行选择，通过计算无差别点，找到在收益和风险之间达到平衡的最佳投资组合。

此外，无差别点分析法还可以应用于其他领域，如企业经营决策、个人财务规划等。

总之，无差别点简易计算公式为人们在面临多种选择时提供了一个有效的决策工具。

总之，无差别点简易计算公式是一种简单有效的决策工具，可以帮助投资者和其他决策者在面临多种选择时，更科学地做出决策。

eps无差别点法-回复关于“eps无差别点法”的主题，我将在下面的文章中逐步回答您的问题。

在我们探讨“eps无差别点法”之前，让我们先了解一下什么是EPS （Earnings Per Share）和无差别点分析。

EPS是指每股收益，是衡量公司盈利能力的重要指标。

它通过将公司的净利润除以股本数来计算。

EPS的数值越高，意味着公司的每一股股票所分得的利润越多，投资者也就能够获得更高的回报。

而无差别点分析是一种用于帮助企业管理者做出决策的工具，它通过计算出企业需要达到的销售额，使总收入等于总成本，从而使得企业能够达到盈亏平衡点。

现在，让我们来详细了解一下“eps无差别点法”的概念和计算方法。

1. 无差别点分析无差别点分析主要是通过计算企业的总成本和总收入来寻找一个平衡点，即在该点上企业的收入能够覆盖所有的成本，从而实现了企业的盈亏平衡。

2. EPS的定义和计算每股收益（EPS）是指企业的净利润除以股本数。

它是投资者判断公司盈利能力的重要指标。

3. EPS无差别点法的计算步骤a. 首先，确定企业的固定成本和变动成本。

固定成本是指与生产规模无关的成本，如租金、利息等；变动成本是与生产规模相关的成本，如原材料、人工工资等。

b. 然后，计算企业的总成本。

总成本等于固定成本加上变动成本。

c. 接下来，计算企业的销售收入。

销售收入等于每单位销售价格乘以销售数量。

d. 然后，计算企业的利润。

利润等于销售收入减去总成本。

e. 最后，计算企业的EPS。

EPS等于利润除以股本数。

4. EPS无差别点法的应用EPS无差别点法的应用是在判断企业是否能够达到盈亏平衡点的基础上，通过调整企业的销售价格、销售数量、固定成本和变动成本等因素，寻找一种最优策略，使企业的每股收益最大化。

5. 优势和局限性优势：EPS无差别点法可以帮助企业管理者决策，寻找最优的经营策略，使企业在盈亏平衡点上获得最大的收益。

局限性：EPS无差别点法在实际应用中可能会受到各种因素的影响，如市场需求的波动、竞争环境的变化等。

无差别点简易计算公式摘要：一、无差别点概念介绍1.无差别点的定义2.无差别点在实际生活中的应用二、无差别点简易计算公式1.公式推导2.公式使用方法与步骤3.公式适用范围及注意事项三、无差别点计算实例分析1.实际案例介绍2.计算过程演示3.结果解读与启示正文：无差别点简易计算公式是一种用于帮助人们在做决策时，比较不同选择之间优劣的方法。

无差别点，又称临界点，是指两种或多种选择之间的收益、成本或效用相等的那个点。

在面临多种选择时，无差别点可以帮助我们快速找到最符合自己需求和期望的选项。

为了更方便地计算无差别点，这里介绍一个简易计算公式。

该公式基于期望效用理论，可以通过以下步骤进行计算：1.列出各种选择的收益或成本；2.为每个收益或成本赋予一个权重，表示其在决策中的重要性；3.计算各种选择的总效用，即将每个收益或成本乘以其对应的权重，然后求和；4.找出使得总效用相等的那个点，即为无差别点。

需要注意的是，无差别点简易计算公式适用于期望效用理论的范畴，对于一些特殊场景，如涉及到风险、不确定性和多人决策等问题时，可能需要采用其他方法进行计算。

以购房为例，假设小明和小红分别看中了两个楼盘A和B，楼盘A的总价为300万元，首付比例为30%，月供为1万元；楼盘B的总价为250万元，首付比例为20%，月供为1.2万元。

两人每月收入均为2万元。

根据无差别点简易计算公式，可以先计算各个因素的权重，如首付比例、总价、月供等，然后分别计算楼盘A和B的总效用，最后找到使得总效用相等的那个点，即为无差别点。

经过计算，可得无差别点总价为277.69万元。

这意味着，在总价小于等于277.69万元时，小明和小红更倾向于选择楼盘A；而当总价大于277.69万元时，他们则更倾向于选择楼盘B。

总之，无差别点简易计算公式为我们在面临多种选择时提供了一个有效的决策工具。

三、资本结构优化{1.每股收益分析法 2.平均资本成本比较法3.公司价值分析法1.每股收益分析法 （1）基本观点该种方法判断资本结构是否合理，是通过分析每股收益的变化来衡量。

能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。

（2）关键指标--每股收益无差别点 每股收益无差别点的含义：每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

理解含义 使得某筹资方案的每股收益=另一种筹资方案的每股收益 的那一点EBIT 或Q 水平（3）决策原则（4）计算公式（EBIT ̅̅̅̅̅̅̅−I1）（1−T ）−DP1N1=（EBIT ̅̅̅̅̅̅̅−I2）（1−T ）−DP2N2【快速解答公式】 EBIT̅̅̅̅̅̅̅=大股数×大税前财务负担−小股数×小税前财务负担大股数−小股数【提示】若要求计算每股收益无差别点的销售水平 利用：EBIT=（P-V ）Q-F 倒求Q 即可。

【教材例5-17改编】光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。

企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：甲方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16%。

乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元。

注：本题的甲方案为 教材的乙方案，本题的乙方案为教材的甲方案。

根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税税率20%，不考虑筹资费用因素。

要求：（1）计算每股收益无差别点；（2）计算分析两个方案处于每股收益无差别点时的每股收益，并指出其特点； （3）根据财务人员有关追加筹资后的预测，帮助企业进行决策。

（4）根据财务人员有关追加筹资后的预测，分别计算利用两种筹资方式的每股收益为多少。

【答案】（1）计算每股收益无差别点（EBIT ̅̅̅̅̅̅̅-40）×（1-20%）600+100＝（EBIT̅̅̅̅̅̅̅-40-48）×（1-20%）600EBIT =700×88-600×40700−600EBIT=376（万元）（2）EPS 股=（376-40）×（1-20%）/（600+100）=0.384（元/股）EPS债=（376-40-48）×（1-20%）/600=0.384（元/股）在每股收益无差别点上，两个方案的每股收益相等，均为0.384元（3）决策预计的息税前利润=1200-1200×60%-200=280（万元）由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点，因此应该选择财务风险较小的乙方案。