大宗商品期货避险和对冲(上) 100分

资管计划投资范围资管计划作为一种重要的投资工具，其投资范围涵盖了多种资产类别和投资标的。

在资管计划的投资范围内，投资者可以选择多种投资标的，以实现资产配置和风险分散。

本文将就资管计划的投资范围进行详细介绍。

首先，资管计划的投资范围包括股票、债券、基金等金融产品。

股票作为一种权益类投资标的，具有较高的风险和收益，适合风险偏好较高的投资者。

债券作为一种固定收益类投资标的，具有稳定的收益和较低的风险，适合追求稳健收益的投资者。

基金作为一种集合性投资工具，可以投资于股票、债券、货币市场等多种资产类别，具有较好的风险分散效果，适合风险偏好不明确的投资者。

其次，资管计划的投资范围还包括房地产、大宗商品等实物资产。

房地产作为一种实物资产，具有稳定的价值增长和较好的通胀对冲效果，适合长期投资。

大宗商品包括黄金、银等贵金属，以及原油、大豆等大宗商品期货，具有一定的避险和对冲通胀的作用，适合在特定的市场环境下进行投资。

再次，资管计划的投资范围还包括外汇、衍生品等其他投资标的。

外汇市场具有24小时交易、高流动性等特点，可以进行多种投机和套利操作，适合风险偏好较高的投资者。

衍生品包括期权、期货等衍生工具，可以进行杠杆交易和对冲操作，适合专业投资者和机构投资者。

最后，资管计划的投资范围还包括新兴产业、科技创新等创新型投资标的。

新兴产业包括新能源、新材料、生物医药等领域，具有较高的成长性和投资价值，适合追求长期投资收益的投资者。

科技创新包括人工智能、云计算、大数据等领域，具有较高的投资价值和创新潜力，适合追求高风险高收益的投资者。

综上所述，资管计划的投资范围涵盖了多种资产类别和投资标的，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标，选择合适的投资标的进行配置。

在进行投资决策时，投资者应充分了解各种投资标的的特点和风险，科学规划投资组合，实现资产增值和风险控制的双重目标。

W e a l th a n d f in anc e财富与金融大宗商品批发企业套期保值交易的风险及防控研究■ 文 / 肖浔摘要：大宗商品套期保值是以规避或减少大宗商品价格发生过度波动而造成损失的工具，是种有意识地规避风险的措施。

作为风险防范的工具它本身不以赚取利润为目的，而是通过套期保值交易降低企业利润的波动性，避免因极端事件发生对企业产生不利影响。

企业合理运用套期保值能够达到锁定利润与成本的目的，但同时也充满风险，对此需要多措并举，确定全方位积极应对策略，特别是要不断完善内部治理结构，强化风险防控责任，建立科学的预警防控机制，避免套期保值向投机行为转变，保障企业能够稳定经营，以实现企业的发展战略目标。

关键词：套期保值；商品期货；风险控制；过程管理一、引言激烈的市场竞争使企业面临诸多的不确定性。

大宗商品的价格大幅波动使大宗商品批发企业在商品的采购价格、商品销售价格中面临的巨大的市场风险，采购成本的不确定，销售价格的不确定，严重影响企业的利润。

因此，锁定采购成本、锁定销售价格对企业实现目标利润至关重要。

套期保值金融工具的风险规避功能满足了企业现实的需要，为企业规避价格风险提供了有效措施。

但其本身也具有一定的风险性，稍有不慎把套期保值变为投机交易将给企业带来风险，如“中航油”事件，及“东方航空”套保巨亏事件。

二、大宗商品批发企业套期保值交易的作用大宗商品的价格受政治经济影响的敏感度高价格波动大，对企业的存货价值和采购决策都有重大影响。

套期保值在大宗批发企业的经营活动中应对波动较大的商品价格起着巨大的作用。

它利用现货与期货市场价格变化的一致性和临近交割的收敛性，通过期货市场建立与现货相反的头寸，从而为现货构建相应的保险，大大减少了市场的不确定性，使企业可以取得稳定的预期收益。

（一）套期保值有助于对存货的公充价值套期在企业必须购进商品以抢占市场或为争取供应商更优惠的结算价格，但大宗商品价格又在下跌的时期。

大宗商品贸易财务风险管理作者：程思来源：《中国民商》2024年第05期大宗商品贸易存在的财务风险（一）价格波动风险大宗商品价格固有的波动源于它们深度植根于全球宏观经济结构之中，受全球经济环境的强烈影响。

在经济扩张期，企业生产活动增长带动原材料需求上升，价格随之水涨船高；相反，在经济衰退时期，需求萎缩使得价格出现下跌。

进一步来看，个别国家的经济政策调整，如保护主义的兴起或税收政策的变化，也会在不同程度上扭曲市场供需关系，进而影响价格走势。

（二）汇率风险由于大宗商品的定价常以美元等硬通货为单位，各国货币对这些稳固货币的汇率波动，无疑对交易双方的成本和收益产生深远影响。

汇率的波动源于各国货币政策的调控、经济增长速度的差异、资本流动性的变化以及地缘政治事件等多重因素，其变幻莫测且极端的波动性可引发资金的巨额损失。

特别是在某些不稳定经济体中，货币贬值可能在短时间内剧增，对于使用本国货币结算的企业来说，这一风险尤为显著。

（三）信用风险信用风险指的是交易对手方因信用状况恶化或违约而导致的潜在或实际的经济损失。

在多边性贸易中，信用风险尤表突出，因为不同的经济体、企业甚至政府之间的信用状况参差不齐，信用评估和信用管理困难重重。

特别是对于那些在全球价值链中处于中下游位置的交易主体，他们往往面临着上游供应商的信用违约风险，这对于其资产回收乃至运营连续性均造成潜在威胁。

（四）流动性风险流动性风险的形成，与多种因素紧密相连。

首先，大宗商品市场的流动性直接受制于市场深度以及广度。

市场参与者的数量、交易活跃度以及交易量的多寡都能显著影响商品的流动性。

在市场参与主体数量减少或交易行为受到外界诸多因素制约时，市场流动性自然随之减弱，交易成本相应上升，流动性风险亦随之加剧。

（五）运输与仓储风险全球供应链的广阔空间布局，使得运输过程中的延误和偶发事件，成为交易中的一个变数。

举例来说，大洋货船可能遭受意料之外的极端天气、海盗侵袭或是航运企业经营上的窘境，导致运输进度延缓甚至货物损坏。

所 带来 的风 险 ， 这 需 要 国家 政 府 、 行 业 协 会 以 及企 业 自身等 各 方 的共 同努 力与 配 合 。
从 国 家 政 府 层 面 来 看
（ 一 ）对 外 方 面
在行业协会 的协助下 ， 行业 内的拳头企 业可以通过跨国并购对 自身有着重要影响的
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
提供 了交易的平 台。 鼓励企业和投资者参与
从而根本保证我国对大宗商品的需求。
２积 极 加 强 与 第 三 世 界 中对 大 宗 商 品
从 行 业 协 会 来 看
（ 一 ）建 立 信 息整 合 机 制
有强 大需求的国家合作 。作 为大 宗商品的 需 求方 ，若能联手起来一起抵制 大宗商品 供应 商的垄断价格 ，这势必增加我 国在大
（ 二 ）建 立 信 息 预 警 系统
关 键 词 ：大 宗商 品
价格
规避
风 险
由于 大 宗商品 的绝大部 分属 于能源 、
在政府 的牵头下 ，行业协 会可 以根据
所 在 行 业 的 特 点 ，建 立 一 套 反 馈 及 时 、实 时报 告 与分 析 的 信 息 预 警 系 统 。 随 着 我 国
协 会 应 积 极 探 索 由 本 行 业 核 心 企 业 牵 头 的 基 于 供 应 链 整体 避 险机 制 。
储 备计划 、宏观调 控等方面都有可能影 响
全 球大 宗商 品价格 的走势 ，因此如何应对 大宗商 品价格 的剧 烈变动 ，使企业能够部 分 甚至尽最大可 能规避 大宗商品价格波动
◆ 中图分类号 ：Ｆ ８ ３ ０ 文献标识 码 ：Ａ
备形式等 ，以此丰富我国的战略储备手段 ，
内 容 摘 要 ： 国 际 大 宗 商 品 价 格 的剧 烈 波 动 ．将 极 大 影 响 我 国企 业 特 别是 抗 风 险 能 力 普 遍 较 弱 的 中 小 企 业 的 生 产

大宗商品金融化及价格影响因素实证分析大宗商品金融化是指将大宗商品纳入金融市场进行交易和投资的过程。

这种趋势在全球范围内越来越普遍，许多大宗商品如原油、黄金、铜等已经被金融机构和交易所作为金融产品进行交易。

大宗商品金融化的出现与金融市场的发展和全球经济变动密切相关。

本文将进行对大宗商品金融化以及价格影响因素的实证分析。

首先，大宗商品金融化对价格有何影响？大宗商品市场的金融化使得投资者可以通过金融工具进行交易，而不再依赖实物交割。

这样可以吸引更多的参与者，增加市场流动性，进而影响价格形成机制。

例如，大宗商品期货合约的交易活跃度反映了市场参与者对该商品的看涨或看跌情绪，从而影响价格上涨或下跌的幅度。

此外，大宗商品金融化还可以通过与其他金融资产的关联性，将大宗商品的价格与其他市场的价格联系起来，进一步影响价格变动。

其次，大宗商品价格受到哪些因素的影响？一般来说，大宗商品价格受供求关系、经济周期、投资者情绪和货币政策等因素的影响。

供求关系是影响大宗商品价格的主要因素之一。

供求关系的变化可以受到天气变化、自然灾害、政府政策变化等因素的影响。

例如，天气对粮食作物的生长和收成有影响，自然灾害如地震、洪水等对能源生产有直接影响，政府政策的干预也会对农产品和能源等大宗商品的供应和需求产生影响。

经济周期是另一个重要的因素。

在经济增长期，大宗商品的需求通常会增加，价格上升；而经济低迷期，大宗商品的需求减少，价格下降。

因此，经济周期对大宗商品的价格有着明显的影响。

投资者情绪也是一个重要的影响因素。

投资者对大宗商品的预期和风险偏好也会影响其价格。

例如，当投资者对全球经济增长前景持乐观态度时，他们往往会增加对大宗商品的投资，从而推动价格上涨；而当投资者对经济前景不乐观时，则可能减少对大宗商品的投资，导致价格下跌。

货币政策也会对大宗商品价格产生影响。

货币政策的变化会影响大宗商品的实际收益率，从而影响价格。

例如，货币贬值会导致大宗商品价格上涨，因为它们在本国货币中的价值下降。

史海钩沉：M G套保危机在M r;风险事件中，最具争议的是企业监事会做出的衍生工具平仓和长期石油供货合 约解约这两项决定这直接导致了期货合约的浮亏和供货合约的浮盈最终都转化为 实际亏损.文/闫明编辑圧亚亚衍生品作为汇率风险管理的主要工具，对曰 趋国际化、全球化的中企而言，具有不可或缺的 作用。

然而每隔一段时间，都有企业因衍生品交 易操作不当而出现巨额亏损。

复盘过往的失败案 例，对当下企业的套期保值实践具有重要价值。

德国金属公司（Metallgesellschaft,简称 MG)对大宗商品价格套保失误引发的危机，就 是此类的典型案例。

尽管该案例已过去近30年，但市场价格波动风险依然存在，昔日企业所运用 的衍生工具及套保策略与今天无显著差异，而且 不同于巴林银行和雷曼兄弟的案例，MG公司既 不属于投机交易也没有投向复杂的金融衍生品，而是遵循业务实需原则进行套保，结果却产生了 重大损失，其教训更值得警醒。

危机始末MG是一家德国工业集团，由于业务涉及金 属及能源贸易领域，为规避大宗商品的价格波动 风险，其在各大商品交易所进行了期货及期权等 衍生品套保交易；同时，MG作为交易所的企业 会员，也向其他投资者和套保企业提供经纪服务。

风险源头：长期供货合约存在价格波动风险M G在美国有一家主要从事石油产品交易的公司，即德国金属精炼及市场公司(MG REFINING AND MARKETING,简称 MGRM )。

MGRM在1993年夏天与多个客户签 订了长期供货合约，约定10年内以固定价格向客 户交付1.6亿桶石油产品。

这份贸易合约对客户 的吸引力有三：一是合约期限较长且价格固定；二是部分合约交货量和交货时间不确定；三是客 户有合约提前终止的选择权，并可获得一部分收益。

这份合约对MGRM的价值在于：首先，利用这份特殊合约的优惠条件可以吸引大客户；其 次，合约签订时定价比现货市价高出约3—5美 元，明显对石油供应商有利；再次，公司有一定 的上游资源，既可以将这些资源对接到市场，也 可以在价格波动时提供一定的缓冲。

B.技术分析策略
C.新闻驱动策略
D.基本面分析策略
19.商品期货投资中，哪些因素可能导致市场波动性增加？（）
A.政治不稳定
B.经济数据公布
C.突发事件
D.市场流动性变化
20.以下哪些工具可以用于评估商品期货投资的风险？（）
A.波动率
B.历史回撤
C.风险价值（VaR）
D.最大亏损限制
三、填空题（本题共10小题，每小题2分，共20分，请将正确答案填到题目空白处）
A.供需关系
B.季节性因素
C.宏观经济政策
D.投机行为
5.以下哪个指数不是商品期货市场的常用参考指数？（）
A. CRB指数
B.道琼斯商品指数
C.沪深300指数
D.高盛商品指数
6.在资产配置中，商品期货的主要作用是？（）
A.获取稳定收益
B.降低投资风险
C.提高投资收益
D.分散投资组合风险
7.以下哪个因素对商品期货投资的长期收益影响最大？（）
1. ABCD
2. ABD
3. ABC
4. ABCD
5. ABC
6. ABC
7. ABCD
8. ABC
9. ABCD
10. ABC
11. ABCD
12. ABCD
13. ABCD
14. ABCD
15. ABC
16. ABCD
17. ABC
18. ABC
19. ABCD
20. ABCD
三、填空题
1.商品
A.多头策略
B.空头策略
C.套保策略
D.套利策略
17.以下哪个因素对商品期货市场的流动性影响较大？（）
A.交易量

2024年期货从业资格之期货基础知识通关提分题库及完整答案单选题（共45题）1、TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（??）。

A.1.0167(99.640+1.5481-1.5085)B.1／1.0167(99.640+1.5481)C.1／1.0167(99.640+1.5481-1.5085)D.1.0167(99.640-1.5085)【答案】 C2、欧美市场设置股指期货合约月份的方式是（）。

A.季月模式B.远月模式C.以近期月份为主，再加上远期季月D.以远期月份为主，再加上近期季月【答案】 A3、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张5月份到期执行价格为21000点的恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买进一张5月到期执行价格为20000点的恒指看跌期权。

则该投资者的买入看涨期权和买入看跌期权盈亏平衡点分别为（）。

（不计交易费用）A.20500点；19700点B.21500点；19700点C.21500点；20300点D.20500点；19700点【答案】 B4、（）是指由一系列水平运动的波峰和波谷形成的价格走势。

A.上升趋势B.下降趋势C.水平趋势D.纵向趋势【答案】 C5、我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。

进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以（）的原则进行排序。

A.数量优先，时间优先B.价格优先，数量优先C.价格优先，时间优先D.时间优先，数量优先【答案】 C6、下列关于外汇期货的蝶式套利的定义中，正确的是（）。

A.由二个共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合B.由一个共享居中交割月份的一个牛市套利和另一个牛市套利的跨期套利组合C.由一个共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合D.由一个共享居中交割月份的一个熊市套利和另一个熊市套利的跨期套利组合【答案】 C7、期货交易是从（）交易演变而来的。

大宗商品交易的信用风险及风险防范一、引言大宗商品交易是指以金属、能源、农产品等大宗商品作为交易标的的交易行为。

由于大宗商品的特殊性质，交易过程中存在信用风险，即交易双方无法履行合约义务的风险。

本文将详细介绍大宗商品交易的信用风险及相应的风险防范措施。

二、大宗商品交易的信用风险1. 交易对手风险：交易双方可能因为资金问题、经营风险等原因，无法按时履行合约义务。

2. 价格风险：大宗商品价格波动较大，交易双方可能因价格变动导致亏损，无法按时履行合约义务。

3. 信息不对称风险：交易双方可能因信息不对称导致交易风险，例如一方了解到市场消息而另一方不知情。

4. 操作风险：交易双方可能因操作不当导致交易风险，例如未能及时调整仓位或者选择不当的交易策略。

三、大宗商品交易的风险防范措施1. 严格的交易合约：确保交易双方的权益，明确交易的标的、价格、交付时间等关键信息，减少交易风险。

2. 信用评级系统：建立信用评级体系，对交易对手进行评级，降低与信用等级较低的交易对手进行交易的风险。

3. 保证金制度：要求交易双方在交易前缴纳一定比例的保证金，以减少交易风险。

4. 风险分散：通过分散投资组合，减少对单一大宗商品的依赖，降低整体交易风险。

5. 信息披露：加强信息披露，提高交易双方的信息对称性，减少信息不对称风险。

6. 风险管理工具：利用期货、期权等衍生品工具进行对冲和风险管理，降低大宗商品交易的风险。

四、案例分析以原油期货交易为例，假设交易双方为A公司和B公司。

A公司拥有一定的原油资源，希翼通过期货交易锁定价格并规避价格风险，而B公司则希翼通过期货交易获取原油价格上涨的收益。

在交易过程中，可能存在以下风险和风险防范措施：1. 交易对手风险：A公司和B公司可以通过信用评级体系评估对方的信用状况，选择信用等级较高的交易对手进行交易，减少交易对手风险。

2. 价格风险：A公司和B公司可以通过期货合约锁定价格，规避价格波动风险。

➢ 2020年3月，启动了2020年天然橡胶“保险 期货”精准扶贫试点工作，总计投入1.5亿战疫扶贫资金，联合44家期货 公司及4家保险公司，为25个县的近19万吨天然橡胶提供价格保障，助力胶农及橡胶产业战疫复产。
我国“保险+期货”项目发展情况
年份 2015
试点地区 辽宁
试点数量 2个
试点品种 鸡蛋、玉米
➢ 中央一号文件也提出了优化“保险+期货” 试点模式，继续推进农产品期货期权品种上 市的要求。
➢ 《关于做好2020年银行业保险业服务“三农” 领域重点工作》提出，加快发展当地特色农 产品保险和价格保险、收入保险、“保险+ 期货”等新型险种。
（一）原理及意义
1.“保险+期货”模式
“保险+期货”是指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品,保险公司通过向期 货经营机构购买场外期权将风险转移,期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。它是基于为农业经营者提 供价格避险工具发展起来的。 农户在农业生产经营中，主要面临两种风险，即 自然风险 和 市场风险（价格风险）。 随着农村经济结构的巨大变化，土地大面积进行流转，产生了越来越多的种植大户、合作社和家庭农场等新型农业经营 主体，使得农业生产和经营者惧怕的风险损失不仅仅是成本或者产量，农业生产的周期性以及农产品价格波动风险对现 代农业的影响越来越大。农产品价格变动是影响农户收益的重要因素之一。
“保险+期货”连续五年被写入中央一号文件
➢ 中央一号文件指出完善农业支持保护制度，扩大农业打造 保险试点和“保险+期货”试点，支持重点领域特色农产 品期货期权品种上升。
➢ 《加快农业保险高质量发展指导意见》推进农业保险与信 贷、担保、期货（权）等金融工具联动，扩大“保险+期 货”试点。

供需关系影响
03
供需失衡是导致大宗商品价格波动的主要因素之一，如产量减
少、需求增加等。
期货市场对现货市场影响机制
价格发现功能
期货市场通过交易者的竞价行为，形成对未来价格的预期，从而影 响现货市场价格。
套期保值功能
期货市场为现货市场的生产者和消费者提供规避价格风险的工具， 通过套期保值操作，降低现货市场的价格波动。
05
大宗商品期货定价与长期合约对 冲策略优化建议
提高市场透明度和流动性
1 2
强化信息披露
要求市场主体定期公布交易数据、库存信息和价 格变动等，降低信息不对称现象，提高市场透明 度。
发展多元化交易方式
引入做市商制度、连续交易等，提高市场报价效 率和交易活跃度，增强市场流动性。
3
拓展投资者群体
吸引更多机构投资者和个人投资者参与大宗商品 期货交易，优化投资者结构，提高市场交易量。
03
通过签订掉期合约，买卖双方同意在未来某一时间点
交换特定数量的现金流，以规避价格波动风险。
04
期货市场与现货市场联动关系研 究
现货市场价格波动特点
季节性波动
01
受供需、存储和天气等因素影响，大宗商品价格呈现季节性波
动特点。
周期性波动
02
受宏观经济、政策调整和市场情绪等因素影响，大宗商品价格
呈现周期性波动特点。
日期:
大宗商品期货定价与长期合约对冲 策略
汇报人：
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目录
• 引言 • 大宗商品期货定价原理 • 长期合约对冲策略设计 • 期货市场与现货市场联动关系研究 • 大宗商品期货定价与长期合约对冲策略
优化建议 • 结论与展望

关于我国尽快推出大宗商品期权的探讨一、大宗商品期货期权的基本概念及风险揭示1、期权及大宗商品期权基本概念期权（Options）是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。

期权交易是一种权利的买卖，是指期权的买方支付了权利金后便取得了在未来某特定时间买入或卖出某特定资产的权利的交易方式。

这种权利是买进者拥有的一种权利，并非义务。

大宗商品期权（commodity option）有时也被称为期货期权，但两者其实还是存在差别的。

前者是商品本身的期权，后者是期货合约的期权。

大宗商品期权合约标的物主要是铜、铝、黄金及小麦、大豆等大宗商品。

2、期权特点及类型：第一、买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用（权利金或期权费，preiums），卖方则收取该权利金。

第二、期权买方取得的权利是未来的权利，或在未来一段时间内，或在未来某一特定日期。

卖方则负有与此相对的未来特定义务。

第三、期权买卖方在未来的买卖标的是特定的。

第四、期权买方取得是买卖的权利而非义务，买方可以灵活选择是否执行。

一旦买方选择执行，卖方则必须履行义务。

第五、期权买卖方在未来买卖标的物的价格是预先确定的。

第六、期权买方支付权利金，风险有限但获利可能无限。

期权卖方获利有限但风险可能无限。

如今在国际金融市场上交易的期权种类非常多，有股票期权、期货期权、外汇期权及利率期权等等不一而足。

按期权合约标的不同可分为现货期权和期货期权；按买方权利来区分，有看涨期权（call option）和看跌期权(put option)；按行权期限的不同，有美式期权和欧式期权两类；按是否标准化交易还可分为场内期权和场外期权。

3、期权合约与期货合约的差异本文所探讨的大宗商品期权也称期货期权，但期权合约与期货合约存在较大差别：（一）买卖双方的权利义务期货交易中，买卖双方具有合约规定的对等的权利和义务。

期权交易中，买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利，而卖方则有被动履约的义务。

期货行业中的期货合约种类与特点在期货市场中，期货合约是交易的基本单位，各个种类的期货合约具有不同的特点和投资品种。

本文将介绍期货行业中的期货合约种类与特点。

一、大宗商品期货合约大宗商品期货合约是期货行业中最为常见的一类合约。

这些合约的标的物通常是石油、黄金、铜、铝、铁矿石等具有一定价值且需求稳定的商品。

大宗商品期货合约的交易相对成熟，交投活跃，流动性较高。

投资者可以通过大宗商品期货合约进行风险对冲和价值投资。

在大宗商品期货合约中，不同的品种有不同的特点。

例如，石油期货合约的价格波动受到全球政治、经济因素的影响较大，交易风险较高；黄金期货合约的价格受到全球市场对避险资产的需求和通胀预期的影响，具有一定的保值和避险作用。

二、金融期货合约金融期货合约是指以金融资产为标的物进行交易的期货合约。

常见的金融期货合约有股指期货、国债期货、利率期货等。

金融期货合约的特点是交易规模较大，价格波动受到宏观经济、政策变化和市场风险偏好的影响。

股指期货合约是以股票指数为标的物进行交易的合约。

投资者可以通过股指期货合约对冲股票市场的风险，又能够获得杠杆效应和多空双向操作的机会。

国债期货合约是以国债为标的物进行交易的合约。

国债期货合约交投活跃，具有风险对冲和投资避险的功能。

利率期货合约是以利率为标的物进行交易的合约。

利率期货的价格受到市场对利率走势和货币政策的预期影响，可用于进行利率风险的管理和交易。

三、农产品期货合约农产品期货合约是指以农产品为标的物进行交易的期货合约。

农产品期货合约的价格波动受到季节、天气、政策以及农业生产等因素的影响。

典型的农产品期货合约包括大豆、玉米、小麦、棉花等。

农产品期货合约的交易目的主要有风险管理和投机。

例如，农产品生产者可以通过农产品期货合约来对农产品的价格波动进行风险对冲，同时投资者可以利用农产品期货合约进行投机交易，以获得利润。

总结起来，期货行业中的期货合约种类繁多，每个品种都有其特定的特点和投资机会。

期货投资经理面试题及答案1.你对期货市场的整体了解是怎样的，以及你在这个领域的经验是什么？答：我深入了解期货市场的运作机制，包括各类合约、交易所规则、市场参与者和监管机构。

在过去的五年里，我作为期货投资经理积累了丰富的经验，成功管理多个投资组合，实现了稳健的回报。

例如，我成功利用对冲策略规避市场风险，并在特定市场趋势下实现了超额收益。

2.在制定期货投资策略时，你如何综合考虑市场因素、宏观经济指标和行业动态？答：制定期货投资策略需要全面考虑多方面因素。

我通过深入研究宏观经济数据、相关行业的供需情况和市场情绪等，以便更好地预测价格走势。

例如，我曾在某商品行业的供应链受阻时，采取灵活的仓位管理，成功规避了价格下跌风险。

3.请分享一个你成功应对市场波动、调整投资组合的案例。

答：在某次全球性事件引发市场动荡时，我迅速评估了投资组合的风险敞口，采取了对冲和降低仓位的策略。

这帮助我们避免了大部分亏损，并在市场恢复时获得了更好的回报。

我的决策基于对市场流动性、波动率和相关性的深刻理解，确保了投资组合的稳健性。

4.在管理期货投资组合时，你如何平衡风险和收益？答：我坚持采用分散化投资策略，通过不同品种和交易策略的组合来降低整体风险。

此外，我注重动态风险管理，及时调整仓位以适应市场变化。

在一个期货组合中，我通常会根据不同合约的相关性和风险水平来调整权重，以实现更好的风险收益平衡。

5.请描述一下你在期货交易中使用的技术分析和基本面分析工具。

答：我善用各类图表、趋势线、技术指标等技术分析工具，结合基本面因素如季度报告、产能变化等进行ganzhao，以辅助决策。

例如，我曾通过对基本面因素的深入分析，在某大宗商品价格上涨前期提前调整了仓位，实现了较高的收益。

6.如何应对市场信息的不对称，确保及时获取并利用有利信息？答：我建立了完善的信息收集和分析系统，通过关注市场新闻、分析师报告、以及参与相关行业活动来获取信息。

同时，我积极利用先进的数据分析工具，进行大数据挖掘，以捕捉市场中的潜在机会。

大宗商品贸易风险应对策略1. 摘要大宗商品贸易作为全球贸易的重要组成部分，其复杂性和风险性不容忽视。

本文档旨在分析大宗商品贸易中可能面临的风险，并提出相应的风险应对策略，以帮助企业有效地管理和降低运营风险。

2. 风险识别2.1 市场风险市场风险主要包括价格波动、供需失衡和宏观经济波动等因素，可能对企业的利润和市场份额产生不利影响。

2.2 信用风险信用风险涉及交易对手的违约风险、财务状况恶化和支付能力下降等问题，可能导致企业资金链断裂和损失。

2.3 操作风险操作风险包括内部管理失误、人为错误或系统故障等，可能引发交易错误、数据丢失或业务中断等情况。

2.4 法律和合规风险法律和合规风险涉及违反法律法规、合同条款和行业准则等问题，可能导致企业面临罚款、诉讼或业务许可被撤销等情况。

2.5 物流风险物流风险主要包括运输延迟、货物损坏、运输成本上升和供应链中断等，可能对交货时间和成本产生不利影响。

3. 风险应对策略3.1 市场风险应对- 多元化商品组合：通过投资不同种类的大宗商品，以分散价格波动的风险。

- 期货和期权交易：利用衍生品市场进行风险对冲，锁定未来的商品价格。

- 增强市场研究能力：持续关注市场趋势和宏观经济变化，以做出明智的商业决策。

3.2 信用风险应对- 严格的信用评估体系：建立完善的信用评估流程，对交易对手的信用状况进行全面评估。

- 风险限额管理：设定信用风险的限额，并根据市场变化进行调整。

- 增强合同管理：明确合同条款，确保权益得到保障，并采取相应的法律措施追究违约责任。

3.3 操作风险应对- 内部控制和流程优化：建立健全的内部控制体系，定期审查和更新业务流程。

- 员工培训和意识提升：加强员工的风险管理培训，提高风险意识和应急处理能力。

- 技术投入和系统升级：投资于先进的信息技术系统，提高数据存储和分析能力。

3.4 法律和合规风险应对- 法律法规合规性审查：定期对业务进行合规性审查，确保遵守相关法律法规。

大宗商品交易的信用风险及风险防范引言：大宗商品交易是指以大宗商品为交易标的物的交易活动。

在这种交易中，信用风险是一个重要的考虑因素。

本文将探讨大宗商品交易的信用风险及风险防范措施。

一、信用风险的定义和影响因素1.1 信用风险的定义信用风险是指交易中一方无法履行合约义务，导致交易对手遭受经济损失的风险。

在大宗商品交易中，信用风险主要体现在交易对手违约的可能性。

1.2 影响信用风险的因素（1）交易对手的信用状况：交易双方的信用评级、财务状况和交易记录等都会影响信用风险的程度。

（2）市场波动性：大宗商品市场的价格波动会增加交易对手违约的可能性。

（3）合约设计：合约的条款和条件对信用风险的控制也有重要影响。

1.3 信用风险的影响（1）经济损失：交易对手违约可能导致未能按时收到货款或交付商品，从而造成经济损失。

（2）市场不稳定：频繁的交易违约可能导致市场不稳定，影响整个大宗商品市场的运行。

二、信用风险防范措施2.1 完善交易对手的评估机制（1）信用评级：对交易对手进行信用评级，以评估其违约风险。

（2）财务状况分析：对交易对手的财务状况进行全面分析，了解其偿债能力和资金流动性。

（3）交易记录审查：审查交易对手的历史交易记录，了解其交易行为和信用记录。

2.2 引入第三方担保机制（1）保函：引入银行保函作为交易的担保，确保交易对手能够按时履行合约义务。

（2）保险：购买信用保险来降低信用风险，一旦交易对手违约，可以获得相应的赔偿。

2.3 合约设计的风险控制（1）明确交易条款和条件：合约中应明确交易双方的权利和义务，规定违约责任和补偿机制。

（2）设置保证金：要求交易双方提供一定比例的保证金，以减少交易违约的风险。

（3）多方交易：引入多方交易机制，减少交易对手违约的影响。

三、加强监管和合规意识3.1 加强监管机构的监督（1）建立健全的监管制度，规范大宗商品交易市场的运行。

（2）加强对交易所和交易商的监管，确保其合规经营。

2022-2023年期货从业资格之期货基础知识基础试题库和答案要点单选题（共100题）1、假定市场利率为5%，股票红利率为2%。

8月1日，沪深300指数3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（）点。

A.61.25B.43.75C.35D.26.25【答案】 D2、下列不属于结算会员的是（）。

A.交易结算会员B.全面结算会员C.特别结算会员D.交易会员【答案】 D3、我国期货合约的开盘价是在开市前（）分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。

A.30B.10C.5D.1【答案】 C4、某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。

持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。

该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。

A.亏损5B.获利5C.亏损6D.获利6【答案】 A5、在我国，某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约，成交价为10250元／吨。

当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为10％。

则该客户当日交易保证金占用为（）元。

(不计手续费等费用，每手10吨)A.71470B.51050C.102100D.51250【答案】 B6、沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的（）。

A.10％B.11％C.8％D.6％【答案】 A7、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。

若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。

（假定现货充足）A.大于48元/吨B.大于48元/吨，小于62元/吨C.大于62元/吨D.小于48元/吨【答案】 D8、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。