《财务管理》复习题及答案三计算题

《财务管理》复习题库（三）一、单项选择题（本题共20个小题，每题1分，共20分）1．由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率差别是（）A．到期风险附加率B．违约风险附加率C．变现力附加率 D．通货膨胀附加率2．在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。

A．筹资活动B．投资活动 C．收益分配活动 D．资金营运活动3．利润最大化目标的优点是( )。

A．反映企业创造剩余产品的能力B．反映企业创造利润与投入资本的关系C．反映企业所承受的风险程度D．反映企业取得收益的时间价值因素4. 某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（）。

A.4％B.4.04％C.6％D.5％5. 甲项目收益率的期望值为10％，标准差为10％，乙项目收益率的期望值为15％，标准差为10％，则可以判断（）。

A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目6. 企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，如果市场是繁荣的那么投资收益率为20%，如果市场情况一般则投资收益率为10%，如果市场衰退则投资收益率为－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（）A.10%B.9%C.8.66%D.7%7. 权益乘数越高，则( )。

A.流动比率越高B.存货周转率越高C.资产负债率越高D.资产周转率越高8．某公司2009年度销售收入净额为6000万元。

年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元。

每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。

《财务管理》复习题一、单项选择题1、财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（）。

A、产值最大化目标和利润最大化目标B、筹资目标和投资目标C、主导目标和辅助目标D、整体目标和具体目标2、一般认为，财务管理的最优目标是（）。

A、利润最大化B、每股利润最大化C、资本利润率最大化D、企业价值最大化3、一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任是（）。

A、完全一致B、基本一致C、完全不一致D、不可协调4、企业财务活动最为主要的环境因素是（）。

A、经济体制环境B、财税环境C、金融环境D、法制环境5、将2000元钱存入银行，利息率为8%，在计算5年后终值时应采用（）。

A、复利现值系数B、年金终值系数C、复利终值系数D、年金现值系数6、放弃现金折扣的成本大小与（）。

A、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化B、折扣百分比的大小呈反向变化C、折扣期的长短呈同方向娈化D、信用期的长短呈同方向变化7、采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。

A、公司债券B、应付账款C、存货D、现金8、经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，则总杠杆系数等于（）。

A、5B、5.5C、6D、6.59、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。

A、发行股票B、发行债券C、长期贷款D、保留盈余资本成本10、某股份公司普通股的发行价为25.5元/股，发行价费用为每股0.5元，本年度股利额为1.5元/股，预计今后每年将以2%的速度不断增长。

该公司普通股的成本率是（）。

A、6%B、7%C、9%D、8%11、筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（）的可能性。

A、盈利下降B、资本结构失调C、企业发展恶性循环D、到期不能偿债12、一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（）。

A、普通股、公司债券、银行借款B、公司债券、银行借款、普通股C、普通股、银行借款、公司债券D、银行借款、公司债券、普通股13、某公司全部财务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（）。

《财务管理》复习资料1一、名词解释1.普通年金2.投资组合3.可分散风险4.投资回收期5.股票股利二、计算题1.某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起15年内每年末支付10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18万元。

假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？2.某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。

经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：（1）向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10%；（2）上市融资，拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。

董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元／股，且股利支付在未来将保持8%的年增长率。

假定股票筹资费率为5%，公司适用所得税率25%。

则要求测算：（1）该银行借款的资本成本；（2）普通股的融资成本；（3）该融资方案的加权平均资本成本；（4）经测算，该项目的内含报酬率为14%，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。

三、简答题1．什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标？2．简述财务活动中风险收益均衡观念？答案一、名词解释普通年金：是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。

如折旧、租金、利息。

投资组合：是指由一种以上证券或资产构成的集合。

一般泛指证券的投资组合可分散风险：又称非系统风险或称公司特有风险，它是指某些因素给个别证券带来经济损失的可能性。

投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。

股票股利：股票股利是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。

二、计算题1．答：方案一：F=10×（F/A，10%，15）=10×31.772=317.72（万元）方案二：F=9.5×（F/A，10%，15）×（1＋10%）=332.02（万元）方案三：F=18×（F/A，10%，10）=18×15.937=286.87（万元）从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。

《财务管理》练习题(一)解答1.某人为购买住房，向银行申请总额为150000元的住房抵押贷款，進备在10年内按月分期等额偿还，若贷款年利率为8%,问此人每月的等额偿还金额是多少元？解答一：年还款额=1500004- (P/A, 8%, 10) =1500004-6.7101=22354. 36 元月还款额二22354. 364-12=1862. 86 元解答二：年利率8%计息，相当于月利率0. 6434%故月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6434%, 120) =1797. 86 元解答三：年利率8%,月利率=8%* 12=0. 6667%月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6667%, 120) =1819. 95 元2.某人计划从三十岁起，用十年的时间，每年年末向银行存入1万元，假设银行存款利率为6%。

问从六十岁起的二十年内，每年年末能从银行提取多少万元？解答：1 X (F/A, 6%, 10) X (F/P, 6%, 20)=AX (P/A, 6%, 20)求得A二3. 6855万元3.某人现有10万元，希望在五年后成为15万元，问应投资于报酬率为多少的投资项冃？又若现在银行存款年利率为5%,需要存入多少年才能成为15万元？解答：15=10X (F/P, i,5) 求得i=&45%15=10X (F/P, 5%,n)求得n二8. 31 年4.某公司拟按7%的资金成本筹集100万元进行投资。

目前市场上有以下三种方案可供选择(假设风险相同)：(1)投资于A项目，5年后可一次性收回现金144万元；(2)投资于B项目，于第4年开始至第8年，每年年初收回现金55万元；(3)投资于C项目，10年屮每年年末等额收回现金25万元。

要求：试比较⑴、(2)、(3),并作出选择。

解答一：A 项目的现值P (A) =144X (F/P, 7%, 5) =102. 67 万元B 项目的现值P (B) =55X (P/A, 7%, 5) X (P/F, 7%, 2)=196. 86 万元C 项目的现值P (C) =25X (P/A, 7%, 10) =175. 59 万元由于P (B) >P (C) >P (A) >100 万元故应选择B项目。

第1部分1.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝（1+8%/2）2 -1=8.16%2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？5年10%的年金终值系数为6.1051 答案：A=F(F/A,i,n )=100000(F/A,10%,5)=1000006.1051=16379.75所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75元3. 有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年末流入500万元，假设年利率是10%，该年金的现值是多少？答案：年金的现值= P=500×(P/A,10%,5) ×(P/F,10%,2)=500×3.7908× 0.8264 =1566.364. 已知：A 、B 两种证券构成证券投资组合。

A 证券的预期收益率的标准差是0.2，B 证券的预期收益率的标准差是0.5，A 证券收益率与B 证券收益率的协方差是0.06，则 A 证券收益率与B 证券收益率,的相关系数？ 答案：A 证券与B 证券的相关系数＝A 证券与B 证券的协方差/ A 证券的标准差×B 证券的标准差 =()6.05.02.006.0cov ,=⨯==mi m i mi σσρρρ5. 构成投资组合的证券A 和证券B ，其标准差分别为12%和8%。

在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，该组合的标准差为多少？答案：两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50% 投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2%或 当相关系数为-1的时pσ==2%6. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。

期末财务管理试题及答案一、选择题1. 财务管理的目标是：A. 实现企业利润最大化B. 提高企业的市场份额C. 增加企业的销售额D. 节约企业成本答案：A. 实现企业利润最大化2. 财务预算的主要目的是：A. 控制企业的支出B. 规划企业的资金流动C. 分配企业的利润D. 阐述企业的经营策略答案：B. 规划企业的资金流动3. 财务报表的主要功能是：A. 提供企业的财务状况B. 向股东宣传企业的业绩C. 辅助企业的税务申报D. 解决企业的流动性问题答案：A. 提供企业的财务状况4. 现金流量表主要反映的是企业的：A. 资产状况B. 营运状况C. 负债状况D. 所得状况答案：B. 营运状况5. 利润表显示的是企业的：A. 资产增值情况B. 支出情况C. 负债情况D. 盈利情况答案：D. 盈利情况二、简答题1. 什么是财务分析？财务分析是指通过对企业财务数据进行收集、处理、比较、分析，以了解企业的财务状况、经营能力和盈利能力，从而为企业的经营决策提供依据的一种方法和手段。

2. 财务杠杆是什么？有哪些类型？财务杠杆是指企业通过借入外部资金（以债务为主）来增加自有资金的投资比率，以提高企业盈利能力和资金使用效率的一种财务手段。

主要类型有操作杠杆、财务杠杆和组织杠杆。

3. 什么是资本预算？资本预算是指企业根据长期经营目标和战略规划，对各项可行的投资项目进行经济效益评估，确定投资额度、投资方案和投资期限的决策过程。

4. 资本成本是如何计算的？资本成本是指企业为筹集资本而支付的成本，包括债务资本成本和股权资本成本。

债务资本成本通过计算债务的利息支出来确定，股权资本成本则通过计算股权的风险报酬率来确定。

5. 什么是财务风险管理？财务风险管理是指企业通过制定合理的风险管理策略和措施，以降低各类财务风险对企业经营和企业价值的影响，保障企业的财务安全和持续发展。

三、计算题1. 计算企业的净利润率和销售利润率。

已知企业的销售收入为100万元，销售成本为60万元，税前利润为20万元，所得税率为20%。

《财务管理》专科复习题《财务管理》复习题一一、单项选择（15×2=30分）1.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（）A. 利率B. 纯利率C. 流动风险报酬率D. 市场利率2．要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。

A. 综合资本成本B. 边际资本成本C. 债务资本成本D. 自有资本成本3. 企业由于现金持有量不足，造成信用危机而带来的损失，属于现金的（）A. 机会成本B. 短缺成本C. 资金成本D. 管理成本4.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）A. 所得税前净现金流量B. 累计所得到前净现金流量C. 借款本金偿还D. 所得税后净现金流量5.投资风险中，非系统风险的特征是（）A. 不能被投资多样化所稀释B. 不能消除而只能回避C. 通过投资组合可以稀释D. 对各个投资者的影响程度相同6.按照财务制度规定，下列项目中的（）必需提取的。

A. 公益金B. 优先股股利C. 任意公积金D. 法定盈余公积金7.不需另外预计现金支出，直接参加现金预算汇总的预算是（）。

A. 成本预算B. 销售预算C. 人工预算D. 期间费用预算8.从引进市场机制、营造竞争气氛、促进客观和公平竞争的角度看，制定吗、内部转移价格的最好依据是（）A. 协商价格B. 市场价格C. 双重价格D. 成本价格9.流动比率反映的是（）A. 短期偿债能力B. 长期偿债能力C. 流动资金周转状况D. 流动资金利用情况10.（）可引起企业销售利润率降低。

A. 增加存货B. 降低单耗C. 加速折旧D. 提高售价11.下列表述中，不正确的是（）A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数12.为了保持财务结构的稳健和提高资产营运效率，在结构上通常应保持合理对应关系的是（）A．资金来源与资金运用B 银行借款和应收账款 C 对内投资与对外投资D长期资金与短期资金13在对存货采用ABC法进行控制时，应重点控制的是（）A价格昂贵的存货B数量大的存货 C 占用资金多的存货D品种多的存货14.计算静态投资回收期时，不涉及（）A.建设期资本化利息 B 流动资金投资 C 无形资产投资 D 开办费投资15.某种股票为固定成长股，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为（）A 50B 33C 45D 30二、多项选择（15×2=30分）1.金融市场的构成要素主要包括（）A. 金融市场主体B，金融工具 C. 交易场所D。

《财务管理》复习题 A一、多选题（本大题共15个小题，每题3分，共计45分，多选、少选、错选均不得分，答案涂在答题卡上，否则不计分）1. 在个别资金成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的是（）。

A长期借款成本 B债券成本C普通股成本 D留存收益成本2.根据对未来情况的掌握程度，投资决策可以分为（）。

A.确定性投资决策B.不确定性投资决策C.风险性投资决策D.无风险投资决策3. 财务分析的主体包括（）。

A.投资者B.债权人C.企业管理层D.政府监管部门4. 长期偿债能力分析指标有（）。

A.资产负债率B.负债权益比率C.利息保障倍数D.长期负债与营运资金的比率5. 企业筹资动机，包括（）。

A.新建筹资动机B.扩张筹资动机C.偿债筹资动机D.混合筹资动机6. 债券发行价格的高低取决于（）。

A.债券面值B.债券利率C.市场利率D.债券期限7.企业的股权性融资包括（）。

A.吸收直接投资B.发行股票C.企业内部积累D.企业欠供货商货款8.折现投资决策评价指标，包括（）。

A.投资利润率B.净现值C.获利指数D.内部收益率9.对外投资的目的，包括（）。

A.资金保值与增值B.企业扩张与控制C.转移与分散风险D.获取经济利益10. 现金持有动机包括（）。

A.支付动机B.预防动机C.投机动机D.补偿动机11. 成本管理的内容，包括（）。

A.成本规划B.成本计算C.成本控制D.业绩评价12. 标准成本的标准包括（）。

A.理想标准成本B.正常标准成本C.现实标准成本D.行业标准成本13. 责任成本管理的原则（）。

A.责权利结合原则B.总体优化原则C.可控性原则D.例外管理原则14.收益分配管理的原则包括（）。

A.依法分配原则B.积累优先原则C.兼顾各方面利益原则D.公正原则15. 收益分配应考虑的因素包括（）。

A.法律因素B.股东因素C.公司因素D.其他因素二、判断题（本大题共15个小题，每题2分，共计30分，请使用“A对B错”答案形式涂在答题卡上，否则不计分）16. 企业的生产经营过程具有两重性，既是使用价值的生产和交换过程，又是价值的形成和实现过程。

中级财管第三章习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。

该资产折旧期为5年。

a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。

b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。

参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元（2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。

该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。

在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。

按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。

假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案：NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。

3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。

第4年~第13年每年现金净流量为210万元。

如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。

资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。

试分析判断是否应缩短投资期。

参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量20%,120%,220%,320%,131201202002102101201200.8332000.6942100.5792100.09320.9(NPV PVIF PVIF PVIF PVIF ∆=--⨯+⨯+⨯-⨯=--⨯+⨯+⨯-⨯=万元）2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。

财务管理综合复习题答案一、单项选择题1. 财务管理的目标是（）A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 销售收入最大化答案：C2. 企业进行财务分析时，主要分析的财务报表不包括（）A. 资产负债表B. 利润表C. 现金流量表D. 所有者权益变动表答案：D3. 以下不属于流动资产的是（）A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 长期股权投资答案：D二、多项选择题1. 以下哪些因素会影响企业的资本结构（）A. 企业的财务风险B. 企业的经营风险C. 企业的所得税税率D. 企业的行业特点答案：ABCD2. 以下哪些属于非流动负债（）A. 长期借款B. 应付债券C. 长期应付款D. 短期借款答案：ABC三、判断题1. 企业的财务杠杆系数越大，财务风险越高。

（）答案：√2. 企业的财务活动包括投资、融资和经营活动。

（）答案：×四、简答题1. 简述财务管理中的代理成本。

答案：代理成本是指由于企业所有者与经营者之间存在信息不对称，导致经营者可能采取不符合所有者利益的行为而产生的成本。

主要包括监督成本、契约成本和剩余损失。

2. 什么是资本结构优化？并简述其意义。

答案：资本结构优化是指企业在权衡不同融资方式的成本和收益后，选择一种能够使企业价值最大化的资本结构。

其意义在于降低企业的融资成本，提高企业的财务稳定性，从而提升企业的整体价值。

五、计算题1. 某企业计划进行一项投资，预计初始投资额为100万元，投资期限为5年，每年产生净现金流入20万元。

假设折现率为10%，请计算该投资的净现值。

答案：净现值（NPV）= -100 + 20/(1+10%)^1 + 20/(1+10%)^2 +20/(1+10%)^3 + 20/(1+10%)^4 + 20/(1+10%)^5 = -100 + 18.18 + 16.51 + 15.01 + 13.68 + 12.51 = 6.90万元2. 某企业发行了面值为1000元，票面利率为5%，期限为3年的债券，每年付息一次，到期还本。

财务管理练习题及课后答案(3篇)一、选择题1. 以下哪项不是财务管理的目标？A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 利润最大化D. 企业规模最大化答案：D2. 在进行投资决策时，以下哪个指标不考虑货币时间价值？A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 平均回报率答案：C二、简答题1. 简述财务报表主要包括哪几个部分。

答案：财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。

2. 解释什么是净现值（NPV）以及它在投资决策中的作用。

答案：净现值是指将未来现金流量按照一定的折现率折算成现值后，减去初始投资额的差额。

在投资决策中，若NPV 大于0，则项目具有投资价值；若NPV小于0，则项目不具有投资价值。

三、计算题1. 假设一家公司计划投资一个新项目，预计初始投资为1000万元，项目寿命为5年，每年现金流入为400万元，折现率为12%。

计算该项目的净现值。

答案：首先，计算每年现金流的现值：PV1 = 400 / (1 + 0.12)^1 = 357.14（万元）PV2 = 400 / (1 + 0.12)^2 = 320.38（万元）PV3 = 400 / (1 + 0.12)^3 = 287.04（万元）PV4 = 400 / (1 + 0.12)^4 = 257.42（万元）PV5 = 400 / (1 + 0.12)^5 = 230.33（万元）然后，计算总现值：PV = PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 = 357.14 + 320.38 + 287.04 + 257.42 + 230.33 = 1452.31（万元）最后，计算净现值：NPV = PV 初始投资 = 1452.31 1000 = 452.31（万元）2. 假设一家公司需要筹集资金1000万元，有以下两个方案：发行债券和发行股票。

债券利息率为8%，预计筹资费用为2%；股票发行费用为5%，预计每年股息为6%。

财务管理模拟题一一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。

本题共10个小题，每小题2分, 共20分）1. 企业在组织财务活动过程中，与有关各方发生的经济利益关系称为（）。

A. 经济关系B. 财务关系C. 连带关系D. 会计关系2. 下列各项中，不属于长期筹资方式的是（）。

A. 自然筹资B. 优先股筹资C. 融资租赁D. 认股权证3. 每年只复利一次的年利率称为（）。

A. 名义利率B. 实际利率C. 货币时间价值D. 真实利率4. 现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为10%、12%，标准差分别为30%、29%，那么（）。

A. 甲的风险程度大B. 乙的风险程度大C. 风险程度相同D. 不能确定5. 从财务预算的编制程序来看，编制财务预算应该首先（）。

A. 预测销售水平B. 预测资金需要量C. 进行筹资调整D. 进行试算平衡6. 当企业长期资本多余，但又找不到更好的投资机会时，应该采用（）。

A. 稳健型组合策略B. 激进型组合策略C. 折中型组合策略D. 乐观型组合策略7. 下列筹资方式中，不需要花费筹资费用的筹资方式是（）。

A. 发行债券B. 吸收直接投资C. 内部积累D. 发行股票8. 如果某企业的债券被评为信用评级的最高级，则该债券的信用等级应该是（）。

A. DDDB. CCCC. BBBD. AAA9. 下列各项中，哪一项不属于资产整合的形式（）。

A. 吸收B. 剥离C. 分立D. 匹配10. 证券投资组合能够消除（）。

A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 投资风险二、多项选择题（下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分。

本题共5个小题，每小题2分, 共10分）11. 如果甲乙两方案均为独立方案，其原始投资额不相同，如果决策中以甲为基点进行比较，认为甲方案优于乙方案，则必然存在的关系有（）。

《财务管理》试卷一、单项选择题（每题1分，共20分）1.下列不属于合伙企业特点的是（）。

A.由两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织订立合伙协议设立B.需要缴纳企业所得税C.每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任D.较难从外部获得大量资金用于经营2.甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,(P/A，10%，5)=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。

A.32759.50B.26379.66C.37908D.610513.甲公司打算购买A公司2013年4月1日发行的5年期公司债券，每张面值为1000元，票面利率为8%。

假定该债券每年4月1日付息一次，到期按面值偿还，投资者要求的必要报酬率为10%。

根据上述资料计算当每张债券价格为（）元时，甲公司才可以考虑购买。

A.1200B.924.16C.856.32D.1080.694.下列关于流通债券的说法错误的是（）。

A.报价利率除以年内复利次数得出实际的计息期利率B.如果报价利率高于债券的票面利率，债券的价值就低于面值C.债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率5.假设其他因素不变，当平息债券的票面利率高于折现率时，债券的价值与面值的关系是（）。

A.债券价值大于面值B.债券价值小于面值C.债券价值等于面值D.无法确定6.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，不存在优先股。

经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。

如果固定成本增加50万元，那么总杠杆系数将变为（）。

A.2.4B.3C.6D.87.企业债务成本过高时，下列方式中不利于降低债务成本的是（）。

A.偿还长期债务，发行新股B.进行股票回购C.利用留存偿还债务D.将可转换债券转换为普通股8.若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以下说法中错误的是（）。

一、单项选择题(每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分,共20小题20分)1、财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化,反映了财务管理目标实现程度的是（）。

A。

利润多少B。

每股盈余大小C。

每股股利大小 D.股价高低2、企业筹措和集中资金的财务活动是指（）.A。

分配活动B.投资活动C。

决策活动D。

筹资活动3、某种股票的期望收益率为10％，其标准离差为0。

04，风险报酬系数为30％，则该股票的风险收益率为（)。

A。

40％B.12％C。

6% D.3％4、某公司今年发放股利每股为0.9元，股利的长期增长率预期为4％,该公司的β值为0。

8.若同期无风险报酬率为5%，平均市场收益率为10％,该公司股票的市价为（)。

A。

18元B.20。

7元C.18.72元D.20元5、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10％，5年后该项基金本利和将为()注:FVIFA（10%，5)=6。

105A.671600 B。

564100 C.871600 D.6105006、某公司2006年销售收入为180万元，销售成本100万元,年末流动负债60万元,流动比率为2.0,速动比率为1。

2,年初存货为52万元,则2006年度存货周转次数为（）。

A。

3。

6次B。

2次C。

2。

2次D。

1.5次7、关于衡量短期偿债能力的指标说法正确的是（）。

A.与其他指标相比,用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎B.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务C。

流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债D。

现金流动负债比率＝现金/流动负债8、企业的外部融资需求的正确估计为（）。

A．资产增加—预计总负债—预计股东权益B．资产增加—负债自然增加—留存收益的增加C．预计总资产—负债自然增加—留存收益的增加D．预计总资产—负债自然增加—预计股东权益增加9、某周转信贷协议额为1000万元,承诺费为0.4％,借款企业年度内使用了800万元,则必须向企业支付承诺费（）。

2023年中级会计考试《财务管理》真题+答案+解析一、单项选择题1.某商业银行一年期存款利率为2.5%，若通货膨胀率为2%,则年实际利率为()。

A.2.45%B.0.49%C.0.45%D.0.42%[答案]B[解析]年实际利率《1+2.5%)/(1+2%)-1=0.49%。

[知识点]利率的计算2.关于投资者买入看涨期权的净损失，下列表述正确的是()。

A.净损失最大为0B.净损失最大为标的资产市场价格C.净损失最大为期权费用D.净损失最大为执行价格[答案]C【解析]买入看涨期权的净损益=max(到期日标的资产市场价格-执行价格，0)-期权费用，因此买入看涨期权的到期日价值最小值为0，所以买入看涨期权的净损失最大为期权费用，选项C正确。

[知识点]期权投资3.某公司 2022 年实现净利润6600万元，所得税费用为2200万元，全年应付利息为800万元。

其中计入财务费用200万元，其余为资本化利息支出，不考虑其他因素，2022年利息保障倍数为()。

A.8.25B.11C.11.25D.12[答案]C[解析]利息保障倍数=(6600+2200+200)/800=11.25二、判断题在企业财务管理目标理论中，利润最大化与股东财富最大化都没有考虑时间价值因素()。

[答案]x【解析]利润最大化没有考虑时间价值因素。

股东财富最大化考虑了时间价值因素。

[知识点]企业财务管理目标理论由于信息不对称和预期差异，公司可以通过股票回购向投资者传递股票价格被高估的信号()。

[答案]x【解析]由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。

一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价格被低估而采取的应对措施。

[知识点]股票回购三、计算分析题某投资者准备利用闲置资金进行证券投资，考虑单独购买X股票，或者X股票与Y股票构成的投资组合，并采用资本资产定价模型进行计算和分析，有关资料如下:(1)当前证券市场组合的风险收益率为8%，投资X股票的必要收益率为10%，X股票的β系数为0.5，X股票的当前市场价格为20元/股，发放的每股股利为1.5元(D0),每年股利增长率为4%。

计算题1．资料假设利民工厂有一笔123 600元的资金,准备存入银行,希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备,当时的银行存款利率为复利10%,7年后预计该设备的价格为240 000元;要求试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备;解：根据复利终值的计算公式：FVN=PV×FVIFIi,n=123600×FVIF10%,7=123600×=元由以上计算可知,7年后这笔存款的本利和为元,比设备价格高元,故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备;2．资料某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备,第1年年末开始还款,每年还教一次,等额偿还,分5年还清,银行借款利率为12%;要求试计算每年应还款多少;解：根据普通年金的计算公式：PVAN=A·PVIFAi,n500000=A·PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/=138696元由以上计算可知,每年应还款138696元;3．资料小王现在准备存人一笔钱,以便在以后的20年中每年年底得到3 000元,设银行存款利率为10%;要求计算：小王目前应存人多少钱解：根据普通年金现值的计算公式：PVAN=A·PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×=25542元4．资料小李每年年初存人银行50元,银行存款利息率为9%;要求计算：第10年年末的本利和为多少1．解：根据先付年金终值的计算公式：XFVAN=A·FVIFAi,n·1+i=50×FVIFA9%,10×1+9%=50××=828元5．资料时代公司需用一台设备,买价为1 600元,可用10年;如果租用,则每年年初需付租金200元;除此以外,买与租的其他情况相同;假设利率为6%;要求用数据说明购买与租用何者为优;解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值;XFVAN=A·FVIFAi,n·1+i=200×FVIFA6%,10×1+6%=200××=元由以上计算结果可知,10年租金现值低于买家,因此租用较优;公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司,目前的资本结构如表5一l所示;2008年底,A公司准备上马一项新的药品开发项目,目前估计需要前期资金900万元,后续的资金将从本药品的盈利中获取;咨询公司综合考虑了A公司的相关情况,并结合当地的实际状况,向A公司提供了两套具备可行性的方案; 方案一：向商业银行贷款;贷款费用为贷款总金额的1%,同时,商业银行要求维持10%的补偿性余额,2009年的贷款利率为7%;方案二：向全社会公开发行股票;鉴于公司目前的状况,咨询公司暂定发行价格为每股10元,发行费用约为总金额的4%,同时2009年预计将按每股元发放股票股利;表5-I A公司2008年J2月31日的资本结构情况单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━┓┃项目┃金额┃比例．┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃负债┃ 3 600 ┃ 45% ┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃所有者权益┃ 4 400 ┃ 55% ┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃总资产┃ 8 000 ┃ ioo% ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━┛要求：如果你是A公司的财务部经理：1请分别计算2009年两种筹资方式的成本,并作出自己的选择;2如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式,同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后,公司的资产负债率约为49%,请计算此时公司应该如何筹资结果保留整数;3在上述计算基础上,填写公司的基本结构表1.答：两种筹资方式的成本计算如下：（1）方案一：由于银行要求维持10%的补偿性余额,此时A公司的最低借款额应为：900÷1-10%=1000 万元则 2009年贷款的成本=1000×1%+7%=80万元方案二：企业需要公开发型的股份数为：900÷10=90万股则 2009年发行股票的成本=900×4%+90×=90万元因为贷款的成本小于公开发行股票的成本,所以财务部经理应采取贷款的方式进行筹资;（2）设公司在900万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的方式进行筹资,则8000+X+9000-X/1-10×1-49%=4400+XX=180 万元即公司发行股票数：180÷10=18 万股同时,公司将向银行贷款：900-180÷1-10%=800万元所以在这种情况下,公司将发行18万股股票,并向银行贷款800万元;（3）公司筹资后的资本结构如表5-3所示表5-3 A公司2009年X月X日的资本结构单位：万元7. 甲股份有限公司目前息税前利润为5 400方元,拥有长期资本12 000万元,其中长期债务3 000万元,年利息率10%,普通股9 000万股,每股面值1元;若当前有较好的投资项目,需要追加投资2 000万元,有两种筹资方式可供选择：1增发普通股2 000万股,每股面值1元；2增加长期借款2 000万元,年利息率为8%;甲公司的所得税税率为25%,股权资本成本为12%;要求：l计算追加投资前甲公司的综合资本成本率;2如果你是该公司的财务经理,根据资本成本比较法,你将选择哪种筹资方式3比较两种筹资方式下甲公司的每股利润;4如果你是该公司财务经理,根据每股收益分析法,你将选哪种投资方式解：1综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,Kw=3000/12000×10%+9000/12000×12%=%2采用增发股票方式时：Kw=3000/12000+2000×10%+9000+2000/12000+2000×12%=%采用长期借敦方式时：Kw=3000/12000+2000×10%+2000/12000+2000×8%+9000/12000+2000×12% =11%可见’采用长期借敦方式筹资后,综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率,所以应选择长期借款的方式筹资;3采用增发股票方式时：EPS=54000-3000×10%×1-25%/9000+2000=元/股采用长期借款方式时：EPS=54000-3000×10% - 2000×8%×1-25%/9 000 = 元/股可见,采用长期借敦方式筹资时每投收益为元,比采用增发股票方式时的每股收益元要高（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：=900025%-18%2000-10%3000-(EBIT）（）⨯⨯⨯解得：EBIT拔=1180 万元当前的息税前利润为5400万元,比每股收益的无差别点1180万元要大;因此应该选择长期借款方式筹资;8.资料某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线,其装置能力为年加工面粉20万吨,当时的投资额为1 500万元;现由于业务发展需要,该面粉厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线,根据经验,装置能力指数为0. 85, 因物价上涨,需要对投资进行适当调整,取调整系数为1-3;要求试预测年加工面粉30万吨的生产线的投资额;1.解:1500x20/30万元年产面粉30万吨的生产线投资额为9.资料E公司某项目投资期为2年,每年投资200万元;第3年开始投产,投产开始时垫支流动资金50万元,于项目结束时收回;项目有效期为6年,净残值40万元,按直线法折旧;每年营业收入400方元,付现成本280万元;公司所得税税率30%,资金成本10%;要求计算每年的营业现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目的净现值、获利指数和内含报酬率,并判断项目是否可行;解1每年折旧=200+200-40÷6=60万元每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧=400×1-25%-280×1-25%+60×25%=105万元2投资项目的现金流量该方案每年的现金流量见表7-1表7-1 投资项目的现金流量单位：万元3净现值计算;NPV =192×PVIF10%.8 +105×PVIFA10%.5×PVIF10%.2 -50×PVIF10%.2 -200×PVIF10%.1-200= 万4获利指数=423. 1=0. 995r=10%,则NPV= 万元r=9%,则NPV=万元内合报酬率=%项目不可行;10.资料假设某公司计划购置一个铜矿,需要投资600 000元;该公司购置铜矿以后,需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂;公司在购置运输设备时有两种方案,方案甲是投资400 000元购买卡车,而方案乙是投资4 400 000元安装一条矿石运送线;如果该公司采用方案甲,卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用;假设该投资项目的使用期为1年,1年以后,铜矿的矿石将会竭;同时,假设方案甲的预期税后净利为1 280 000元,方案乙的预期税后净利为6 000 000元;方案甲和方案乙的资本成本均为10%,且比较稳定;要求1分别计算两个项目的净现值和内含报酬率；2根据计算结果作出投资决策并简单阐述理由;3．解：1NPV甲= -400 000+1 280 000×PVIF10%,1=763 520万元NPV乙= -4 400 000 +6 000 000×PVIF10%,1 =1 054 000万元IRR甲=1 280 000/400 000-1=IRR乙=6 000 000/4 400 000-1 =0. 3642因为方案甲和方案乙的资本成本是稳定的,即该公司能够按照10%的资本成本筹集全部所需的资本,所以应该选择乙方案;因为方案乙的净现值较高,同时,筹集较多的资本也不会给公司带来额外的资本成本;虽然甲方案的内含报酬率较高,但甲方案并非所选的方案;11.资料某公司因业务发展需要,准备购入一套设备;现有甲、乙两个方案可供选择,其中甲方案需投资20万元,使用寿命为5年,采用直线提折旧,5年后设备无残值;5年中每年销售收入为8万元,每年的付现成本为3万元;乙方案需投资24万元,也采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4万元;5年中每年的销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后随着设备不断陈旧,逐年将增加日常修理费2 000元,另需垫支营运资金3万元;假设所得税税率为40%;要求 1试计算两个方案的现金流量;2如果该公司资本咸本为10%,试用净现值法对两个方案作出取舍;甲方案每年折旧额=20000/5=4000元乙方案每年折旧额一240 000- 40 000/5 --40 000元甲、乙两个方案的现金流量计算分别如表8-2、表8-3、表8-一4及表8-5所示;表8-2甲方案营业现金流量单位：元┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━┫┃销售收入┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃┃付现成本┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃30 000┃┃折旧┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃┃税前利润┃10 000 ┃10 000 ┃10 000 ┃10 000 ┃10 000. ┃┃所得税┃25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃┃税后利润┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃┃现金流量┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃┗━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━━┛表8-3乙方案营业现金流量单位：元┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃销售收入┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃┃付现成本┃ 40 000 ┃ 42 000 ┃ 44 000 ┃ 46 000 ┃ 48 000 ┃┃折旧┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃┃税前利润┃ 20 000 ┃ 18 000 ┃ 16 000 ┃ 14 000 ┃ 12 000 ┃┃所得税┃ 5 000 ┃ 45 00 ┃ 4000 ┃ 3500 ┃ 3 000 ┃┃税后利润┃ 15000 ┃ 13500 ┃ 12000 ┃ 810500 ┃ 9000 ┃┃现金流量┃ 55 000 ┃ 535 00 ┃ 52000 ┃ 50500 ┃ 49 000 ┃┗━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛表8-4甲方案现金流量计算表单位：元┏━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1-5年┃┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫┃固定资产投资┃ -200 000 ┃┃┃营业现金流量┃┃ 47 500 ┃┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫┃现金流量┃ -200 000 ┃ 47 500 ┃┗━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━┛表8-5乙方案现金流量计算表单位：┏━━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━┫┃固定资产投资┃-240 000┃┃┃┃┃┃┃营运资金垫支┃-30 000 ┃┃┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃55 000 ┃53500 ┃ 52 000 ┃ 50 500 ┃ 49 000 ┃┃固定资产残值┃┃┃┃┃┃ 40 000 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 30 000 ┃现金流量┃-270 000┃55 000 ┃53500 ┃52 000 ┃50 500 ┃119 000 ┃┗━━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛(2)甲方案的净现值为：NPV甲= -200 000十46 000×PVIFA10%,5 = 元乙方案的净现值为：NPV乙=55 000×PVIF10,%,1+53500×PVIF10%,2+52 000 ×PVIF10%,3+50 500×PVIF10%,3 +119 000×PVIF10%,4-270 000= 元两方案的净现值都小于零,故都不可选;12．资料G公司是一家生产和销售软饮料的企业;该公司产销的甲饮料持续盈利,目前供不应求,公司正在研究是否扩充其生产能力;有关资料如下：1该种饮料批发价格为每瓶5元,变动成本为每瓶元;本年销售400万瓶,已经达到现有设备的最大生产能力;2市场预测显示明年销量可以达到500万瓶,后年将达到600万瓶,然后以每年700万瓶的水平持续3年;5年后的销售前景难以预测;3投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线,需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加运资本为新增销售额的16%,在年初投入,在项目结束时收回；该设备能够很安装并运行,可以假设没有建设期;4设备开始使用前需要支出培训费8万元,该设备每年需要运行维护费8元;5公司所得税税率为25%;税法规定该类设备使用年限6年,直线法折旧,残值率为5%;假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款有担保利息率为12%;要求计算该投资方案的净现值,并判断其是否可行;营业收入=预计销量一原有生产能力×5折旧=600×1-5%/6=95万元税后付现成本=付现成本×1-25%折旧抵税=折旧额×25%税后维护费=维护费×1-25%税后培训费=培训费×1-25%营运资本投资=500 x16%=80万元终结点账面净值=600-5 x 95=125万元变现损失=25万元回收流量=100+25×25%=106. 25万元因为项目的净现值小于零,所以项目不可行;13．资料某公司原有设备一套,购置成本为150万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值的10%,该公司用直线法计提折旧,现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产率,降低成本;新设备购置成本为200万元,使用年限为5年,同样用直线法计提折旧,预计残值为购置成本的10%,使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1650万元,每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元,公司如购置新设备,旧设备出售可得收入100万元,该企业的所得税税率为25%,资本成本为10%;要求通过计算说明该设备应否更新;．解：l继续使用旧设备;旧设备年折旧额=150×1-10%/10=万元旧设备账面价值=×5=万元<变现值100万元初始现金流量= -100-×25%=一万元营业现金流量=1 500×1-25% -1100×1-25%+×25%=万元终结现金流量=150×10%=15万元继续使用旧设备的净现值=万元2更新设备;新设备年折旧额=200×1-10%/5=36万元初始现金流量= -200万元营业现金流量=1650x1-25%-1150x1-25%+36x25%=384万元终结现金流量=200x10%=20万元采用新设备的净现值=384xPVIFA10%,5+PVIF10%,5-200=万元通过计算可知购买新设备净现值较大,所以该设备应该更新;14．资料某公司拥有一稀有矿藏,这种矿产品的价格在不断上升;根据预测,6年后价格将一次性上升30%,因此,公司研究是现在开发还是6年后开发的问题;不论现在开发还是6年后开发,初始投资均相同,建设期均为1年,从第2年开始投产,投产后5午就把矿藏全部采完,有关资料详见表8-1;表8-1┏━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓┃投资与回收┃收入与成本┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃固定资产投资 80万元┃年产销量 2 000吨┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃营运资金垫支 10万元┃现在投资开发每吨售价万元┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃固定资产残值 O万元┃6年后投资开发每吨售价 0. 13万元┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃资金成本 10% ┃所得税税率 40% ┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃┃付现成本 60万元┃┗━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛要求通过计算说明该公司是应该现在开发该矿藏还是等到6年后再开采4．解：1计算现在开发的净现值;首先计算现在开发的营业现金流量,见表8-7;表8-7 现在开岌的营业现金流量单位：万元┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━┓┃项目┃第2～6年┃┣━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━┫┃销售收入l ┃200 ┃┃付现成本2 ┃ 60 ┃┃折旧3 ┃ 16 ┃┃税前利润4 ┃124 ┃┃所得税5 ┃ 31 ┃┃税后利润6 ┃ 93 ┃┃营业现金流量7=1一2一5一3+6 ┃ 109 ┃┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━┛然后,根据初始投资、营业现金流量和终结现金流量编制现金流量表,如表8-8所示;表8-8 现在开发的现金流量裹单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2～5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定资产投资┃ -80 ┃┃┃┃┃营运资金垫支┃ -10 ┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃ 0 ┃ 109 ┃ 109 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 10 ┃┃现金流量┃ -90 ┃ 0 ┃ 109 ┃ 119 ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛最后,计算现在开发的净现值;NPV=10 9X PVIFA10%,4×PVIF10%.1+100×PVIF10%.6 - 90=109××+119×=291万元2计算6年后开采的净现值;首先计算6年后开采的营业现金流量以第6年年初为起点,见表8-9;表8-9 6年后开发的营业现金流量单位：万元投资、营业现金流量和终结现金流量编制现金流量表,见表8 -10;表8-10 现在开发的现金流量表单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2～5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定资产投资┃ -80 ┃┃┃┃┃营运资金垫支┃ -10 ┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃ 0 ┃ 154 ┃ 154 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 10 ┃┃现金流量┃ -90 ┃ 0 ┃ 154 ┃ 164 ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛第三步,计算6年后开发到开采年度年初的净现值;NPV=154×PVIFA10%.4 X PVIF10%.l+164×PVIF10%.6 -90=154××+164×=446万元最后,将6年后的开发净现值折算为现值6年后开采的现值=446xPVIF10%,6==252万元综上所述,结论为：现在开采的净现值为291万元,6年后开采的净现值为252万元,因此,应立即开采15．资料某公司有A,B两种备选现金持有方案;A方案现金持有量为2 000元,机会成本率为12%,短缺成本为300元；B方案现金持有量为3 000 元,机会成本率为12%,短缺成本为100元;要求确定该公司应采用哪种方案;．解：A方案的现金总成本=2 000×12%+300=540元B方案的现金总成本=3 000×12%+100=460元因此应选择B方16．资料某公司的销售全部为赊销,销售毛利率保持不变,应收账款机会成本率为15%,现有信用政策以及建议的信用政策相关情况分别如下：┏━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┓┃当前政策┃建议政策┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃信用条件：30天付清┃信用条件：2/10,n/30 ┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃销售收入；20万元┃销售收入：25万元┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃销售毛利：4万元┃享受现金折扣的比例：60% ┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃平均坏账损失率：8% ┃平均坏账损失率：6% ┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃：平均收现期：50天┃平均收现期：25天┃┗━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━┛要求试判断建议的信用政策是否可行;．解：销售毛利率=4÷20×100%=20%△销售毛利=25-20×20%=1万元△机会成本=＜5×25/360十20×25-50/360×15%＞=一o．16万元△坏账成本=5×6%+20×6%-8%=万元△折扣成本=25×60%×2%=万元△净利润=1+0. 16+0. 1-0. 3=0. 96万元所以建议的信用条件可行;17.资料某企业平均每天消耗甲材料30千克,预计每天最大消耗量为50千克;甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天,预计最长需要13天;要求计算甲材料的订货点;．解：订货点=50×13+30×10÷2=475千克书上习题1.拓扑公司考虑用一台效率更高的新设备来代替旧设备,以减少成本,增加收益;旧设备采用直线法计提折旧,新设备采用年数总和法计提折旧,公司所得税税率为25%,资本成本率为10%,不考虑营业税的影响,其他情况见表8-4,试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策;表8-4单位：元答案：Δ初始投资额=70000-20000=50000元各年营业净现金流量差量两个方案现金流量差量ΔNPV=21550×PVIF10%,1＋19975×PVIF10%,2＋18400×PVIF10%,3＋23825×PVIF10%,4—50000 = 元因固定资产更新后将增加净现值元,故应进行更新（2）.承上题,假设新设备的使用寿命为8年,每年可获得销售收入45000元,采用直线折旧法,期末无残值,其他条件不变,试做出决策;答案：最小公倍寿命法：NPV旧 = + ×PVIF10%,4= 元NPV新= 元年均净现值法：ANPV旧= 错误!=错误!=9941 元ANPV新= 错误! = 错误! = 9317 元2.某林业公司有一片经济林准备采伐并加工成木材出售,该经济林的树木将随着时间的推移而更加茂密,也就是单位面积的经济价值会逐渐提高;根据预测,每年每亩树木的销售收入将提高20%,但是才发的付现成本主要是工人工资每年也将增加10%,按照公司的计划安排,可以现在采伐或者三年后采伐;无论哪种方案,树木都可供采伐4年,需要购置的采伐及加工设备的初始成本都是100万元,直线法折旧年限4年,无残值,项目开始时均需垫支营运资本20万元,采伐结束后收回;计划每年采伐200亩林木,第1年每亩林木可获得销售收入1万元,采伐每亩林木的付现成本为万元;因此,公司要做出是现在采伐还是3年后采伐的决策;有关资料如表8-11所示; 表8-11 林木采伐方案的基本情况答案：现在采伐的现金流量表NPV=×PVIF10%,1＋×PVIF10%,2＋×PVIF10%,3＋×PVIF10%,4—120= 327 万元三年后采伐的现金流量表NPV=×PVIF10%,4＋×PVIF10%,5＋×PVIF10%,6＋×PVIF10%,7—120×PVIF10%,3=万元三年后采伐方案净现值的另一种计算方法：第4年初的净现值为NPV4=×PVIF10%,1＋×PVIF10%,2＋×PVIF10%,3＋×PVIF10%,4—120= 万元折算为净现值：NPV =NPV4×PVIF10%,3= 万元由于三年后的净现值大于现在的净现值,因此应该在三年后再采伐;3.红光照相机长由于长期供不应求,打算新建一条生产线;该生产线的初始投资为万元,分两年投入,第一年投入10万元,第二年投入万元,第二年可完成建设并正式投产;投产后,每年可生产照相机1000架,每架售价300元,每年可获得销售收入30万元;投资项目可使用5年,5年后残值可忽略不计,在投资项目经营期间要垫支营运资本万元,每年发生付现成本25万元,其中包括原材料20万元,工资3万元,管理费用2万元,每年发生折旧2万元;在项目投资和试用期间,通货膨胀率预期为每年10%;受物价变动的影响,初始投资将增长10%,投资项目终结后设备残值将增加到37500元,原材料费用将增加14%,工资费用将增加10%;折旧费仍为每年2万元,但是扣除折旧以后的管理费用每年将增加4%,同时销售价格预期媚娘增长10%;假设该厂加权平均资本成本率为10%,所得税税率为25%,那么在考虑通货膨胀率的情况下是否应该投资该设备答案：rn =ri+r+irr=10%+10%+10%×10% = 21%NPV = —110000 —52500×PVIF21%,1＋41150×PVIF21%,2＋38861×PVIF21%,3＋35424×PVIF21%,4 ＋30589×PVIF21%,5＋86567×PVIF21%,6= —47444元由于净现值小于零,因而不应该投资新设备;。

《财务管理》复习题及答案三(计算题)《财务管理》复习题及答案三（计算题）第一部分基本原理1．假设你计划购买一辆价格为35000元的新车，首期支付5000元，余下的车款在今后10年内每年年未等额支付，年利率13％，复利计算。

每年应支付多少？如果按月等额支付，每月应付多少？解：（1）按年：30000（1+13%）10/10=10183.70（元）（2）按月：30000（1+13%/12）10/120=825.10(元)2．假设你打算10年后买一套住房，这种户型的住房当前价格为100000元，预计房价每年上涨5％，如果你计划今后10年每年末都存入一笔钱，年收益率为10％，则每年未应存入多少钱才能在10年后买下那种户型的住房？解：X(1+10%)10=10(1+5%)10X=6.28(万元)解：（（【（x（1+6%）11-1）（1+6%）】-1）（1+6%）-1）（1+6%）-1）（1+6%）=3X=3.19（万元）6.现金1000元存入银行，若年利率为6％，每年计息一次，5年后的终值是多少？解：1000（1+6%）5=1338.23（元）7.有两个储蓄账户，一个是年利率为6％，每年计息一次；一个是年利率5．8％，每两个月计息一次。

问你将选择哪个账户？解：（1+6%）=1.06>(1+5.8%/6)6=1.059所以，选利率为6%的储蓄账户。

8.10年内每年年末存入银行800元，存款利率为6％，问第10年末的年金终值为多少？解：800（1+6%）9+800=2151.58（元）9.一位先生今年50岁，想一次付款购买人寿保险单，以便在以后的20年中，每年年未得到保险金4 000元。

假设货币时间价值为8％，问他现在最多愿意付多少保险费？解：8/(1+8%)20=1.72(万元)10．某公司需要一台复印机，买价为1000元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金110元，（不包括修理费）。

如果货币时间价值为6％，问购买与租用孰优？解：110【（1-6%）10+（1-6%）9+（1-6%）8+（1-6%）7+（1-6%）6+（1-6%）5+（1-6%）4+（1-6%）3+（1-6%）2+（1-6%）】=795.12（元）<1000（元）所以，选择租用更合适。