金融市场中宏观经济因素对股票价格的影响分析

股票价格波动的宏观影响因素分析

摘 要：股票市场的发展和国家的宏观经济因素有着密切的联系。研究我国股票价格波动宏观经济变量对股票市场的影响，对于提高市场的资源配置效率十分重要。文章试图从影响股票价格波动的宏观因素出发来分析股票价格的波动。

关键词：股票价格 波动 宏观影响因素

中图分类号：f830.9 文献标识码：a

文章编号：1004-4914（2013）01-069-02

股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。我国股票市场起步相对较晚，经过20余年的发展，目前仍处于初级阶段，市场波动的高风险低效率表现得尤为突出。股票市场的运行态势是一国宏观经济发展情况的“缩略图”，相关宏观经济变量的变动必定会对证券市场产生重大影响，因此对于影响股票价格的宏观因素分析具有重要的理论和现实意义。

一、股票价格相关理论

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。股票代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。股票最早出现于资本主义国家。

随着企业经营规模扩大与资本需求不足，企业需要用一种方式来让公司获得大量的资本金，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的股份公司。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。

股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。在1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。目前，股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一；股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式。中国股票市场的形成，以1990年12月上海证券交易所与1991年深证证券交易所开始营业为标志，在短短二十多年内已经得到了迅速的发展。

浅析当前宏观经济形势及其对证券市场的影响

当前的宏观经济形势受多种因素影响，包括国内经济政策、国际经济环境、市场需求、供给方面的因素等。宏观经济形势对于证券市场有着重要的影响，包括股票市场、债券市场和外汇市场等。

首先，宏观经济形势对股票市场的影响较为显著。当前宏观经济形势如果好转，即经济增长稳定、就业市场好等，则会对股票市场产生积极的影响。好的宏观经济形势意味着企业盈利预期改善，投资者更加愿意购买股票以获取相应的收益。这会提高股票市场的交易量和价格，带来上涨的趋势。相反，如果宏观经济形势不好，比如经济增长放缓、失业率上升等，投资者将对股票市场失去信心，导致股价下跌。因此，股票投资者需要密切关注宏观经济形势的变化，以做出相应的投资决策。

其次，宏观经济形势对债券市场也有重要的影响。债券市场受市场利率和债券需求供给等因素影响。当前宏观经济形势如果好转，意味着通货膨胀预期可能上升，这会导致利率上升。债券市场的价格和利率呈反向关系，当利率上升时，债券价格下跌。因此，债券市场的投资者需要关注宏观经济形势的变化，以及货币政策和通胀预期等因素，以做出合适的投资决策。

综上所述，当前宏观经济形势对证券市场有重要的影响。股票市场、债券市场和外汇市场都会受到宏观经济形势的影响，投资者需要密切关注宏观经济的动态变化，并结合其他因素做出相应的投资决策。

对股票指数与宏观经济关系分析

1、研究目的

通过研究股票指数走势与宏观经济变化间的变化关系，建立理论模型，来探讨国内股票市场与宏观经济的关系，从而为未来经济决策、以及对股票市场走势的判断和预测提供理论依据。

2、背景介绍

自1992年沪、深两市证券交易所成立以来，无论从股票市值总值、流通市值，还是从成交金额等指标来看，中国股票市场都取得了长足的发展。至2006年3月1日，上海证券交易所股票市价总值达到亿元，流通市值7321亿元，成交金额亿元；与此同时，深圳证券交易所股票市价总值、流通市值和成交金额分别达到亿元、亿元和亿元。中国股票市场在宏观经济运行中的作用得到空前提高。但是，自2006年6月起后的一段时间内，无论是上证指数还是深证指数，都发生了与宏观经济持续增长相背离的局面。沪、深两市综合指数分别从2001年6月2218点和658点降至2006年1月的1258点和307点。与此同时，宏观经济却保持高速增长。2001年至2005年，中国的GDP增长率分别是%、%、%、%和%。根据宏观经济的一般规律，股票市场是经济发展的“晴雨表”。经济总量的上升将导致更多的资金为了追逐良好的经济收益，进入股票市场，支持股票市场不断走强，从而出现股票指数不断攀升的情况。然而，中国市场的股票指数走势和宏观经济的发展并不总是保持相同的变化方向，反而出现了相背离现象。那么，中国股票指数与宏观经济之间是否存在关系成了人们感兴趣的问题。如果股票指数与宏观经济之间存在关系，那么这种关系是什么，是否遵循宏观经济的一般规律----股票市场是经济发展的“晴雨表”，还是“晴雨表”已经失效。这就是本研究要解决的问题。

3、指标设计

在指标设计方面，根据实际需要经行选择。宏观经济学的研究对象是国民经济中的总量关系，国内生产总值（GDP）是一个国家范围内一定时期内所生产的最终产品和劳务的市场总价值，因而是最具有代表性的经济总量的指标，所以选择与宏观经济联系密切的GDP进行分析。对于股票指数的选择，由于我国沪、深两市在实际经济中的表现有时并不一致，所以分别选取股票市场最具代表性的股票指数：上证综合指数和深证综合指数和沪深300指数作为股票价格的代表。

金融市场与宏观经济波动关系分析

金融市场和宏观经济发展有着密切的联系。当宏观经济发展状况变化时，金融市场也会相应地做出反应。这种相互关系是复杂的，受到多种因素的综合影响。

一、 金融市场和宏观经济发展的联系

金融市场如股市、债市、外汇市场等是交易货币和金融产品的场所。宏观经济是一个国家或地区的整体经济活动状况和发展趋势的总称。两者之间存在着紧密的联系，从以下两个方面来进行分析：

1. 宏观经济对金融市场的影响

宏观经济繁荣，企业和个人的收入增加，生产和销售也有所提高，金融市场的参与者可能会投入更多的资金进行交易。这时，股市行情可能会好转，债券价格可能会上涨，货币市场的利率也可能会上升。

相反，经济疲软或衰退，生产减少，公司利润下降，市场对经济前景的预期也会变得悲观。这种情况下，金融市场投资者会减少投资，股市价格可能会下跌，债券价格可能会下降，货币市场利率也可能会下降。

2. 金融市场对宏观经济的影响

金融市场也可以影响宏观经济。 地产和股票市场的繁荣可以刺激社会消费水平的上升，为企业的发展带来资金的支持。然而，如果泡沫的出现导致股市或房地产市场疲软，则会造成社会消费下降，影响经济增长。

货币市场利率上升可能会降低个人和企业对借贷的需求。利率的升高也可能导致股票和债券市场价格下跌，降低了企业的融资能力，阻碍了经济发展。

二、 不同类型的金融市场和宏观经济的联系 不同类型的金融市场对宏观经济贡献不同，分别从股票市场、债券市场和货币市场三个方面进行介绍：

1. 股票市场

股票市场对于宏观经济的影响主要陈述在上面，其只提供了一个基于股票收益的狭隘视角，股价的变动不仅受到公司盈利或情况，更受到大量投资者的预测和情绪波动。

2. 债券市场

债券市场对宏观经济的影响通常表现为利率变更。当经济衰退时，股票市场和房地产市场可能会遭受重创，此时债券市场的价格会上涨。因为国家财政部门或国有企业需要大量融资，而债券是一个主要的融资方式，因而价格会上涨。反之，如果经济处于阶段性上升，债券市场可能会下跌，因为一个正常的经济环境创造了投资于股市和房地产的良好环境。