资产配置策略的优化与调整

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高净值人士如何以保险优化资产配置

作者：孙安民 祁娜

来源：《金融经济》2017年第04期

随着我国全民保险意识的增强，保险已成为高净值人士优化资产配置的重要工具。

近年来，频频有媒体报道一线城市出现亿元高额保单，一石激起千层浪，曾经被人们所忽视的金融工具为何一跃成为了香饽饽，成为了人们津津乐道的话题。

根据《2016年胡润千万富豪财富报告》显示，截至2016年5月，中国大陆地区千万高净值人群的数量约134万，与2015年同比增长10.7%。而根据《2015 年度中国高净值人群资产配置白皮书》显示，90%的高净值人士曾经购买过保险。随着我国全民保险意识的增强，保险已成为高净值人士优化资产配置的重要工具。笔者从高净值人士如何购买保险以及购买保险的注意事项等两个方面进行分析，为高净值人士选择保险提供一定的参考。

高净值人士应该如何购买保险

·通过保险实现风险转移

案例：巩俐的风险与保险意识非常强，在没有令她满意的风险保障计划之前，她是不会盲目演出或接受代言活动的。如2005年拍摄好莱坞武打片《神探勇闯罪恶城》时，好莱坞的电影公司就特别为其投保了1000万美元的巨额保险。2006年在拍摄《迈阿密风云》时，投资方也特意为她投下了1000万美元的各种保险。

高净值人士可以为自己投保意外保险、定期寿险、重大疾病保险，并指定配偶或子女为身故受益人，将风险损失转移给保险公司，防止由于意外风险的发生，导致收入中断以及家庭生活品质的下降。根据家庭保险规划的“双十原则”，建议高净值人士购买意外保险、定期寿险的保额需达到年收入的10倍，购买重大疾病保险的保额需达到年收入的5倍。

·通过保险实现强制储蓄，为子女准备一份专用金

案例：2016年10月，章子怡为仅半岁的女儿醒醒购买了一份1000万的巨额保险。这既可以作为一种强制储蓄的手段，使得醒醒在未来每一个重要时刻都能获得相应的资金支持，同时，也是章子怡给醒醒的合法的资产传承，体现了她对女儿的爱。

１２１ＸＵＥＱＩＡＮＪＩＡＯＹＵ 学前教育

当前，区域活动已经成为幼儿园实施课程和落实教学目标的重要途径，也是幼儿一日活动中必不可少的一部分。开展区域活动可支持和引导幼儿从原有水平向更高水平发展，按照自身的速度和方式到达《指南》所呈现的发展阶梯。然而在实施过程出现了一些困惑。面对区域活动中的困惑，我们进行了深刻的反思与研讨后，大胆尝试采用以下调整策略。一、“材料有效整合”的调整策略材料是幼儿发展的中介和桥梁，能够为幼儿的主动学习提供隐性的支持与帮助，每天幼儿在和材料的互动中获得各种有益的经验，可见材料对幼儿的发展起着重要的作用。但是丰富的材料并不等于越多越好，在活动中，幼儿的能力、兴趣往往会随着活动的进行而不断发生变化，这就要求教师仔细观察幼儿对材料的利用情况及兴趣倾向，及时对材料进行调整，使材料投放呈现动态性。为了减轻教师们繁重的制作区域材料的负担，尝试首先实施“添加”调整策略。当原材料已经不能满足幼儿的发展水平和兴趣需要，但材料本身尚有开发、利用的空间，教师可以策略性地添加新材料，提高操作要求，使原有材料产生新的玩法，引发幼儿新的探索活动，重新激发幼儿的操作兴趣。如中班科学区里的“旋转小花”游戏，在幼儿持续玩了２周后又尝试添加一些不同材质的板，如木板、铁皮盒盖、ＫＴ板，引导幼儿探索“小花”在哪种材料上转得最快，玩的幼儿又多了起来。教师适时添加的材料重新激起了幼儿的探索兴趣，为幼儿提升经验和操作水平创造了新的契机。另外，可以实施“组合”调整策略。当幼儿对一组材料非常熟悉而失去兴趣时，如果把两组活动或两组以上的材料组合在一起，幼儿就有可能创造新的游戏情景，出现新的活动内容。用来组合的材料可以是同一个区角的，也可以是不同区角的。在教师的引导下，幼儿把区角的两两材料进行组合，使逐渐失去吸引力的材料重新散发魅力，延伸出新的活动内容。二、“问题式观察”的调整策略观察是教育的先导，是指导成功的关键。在区域游戏活动中，要遵循“实施指导，观察先行”的原则。“观察什么？如何观察与解读幼儿？”等一直是令很多教师困惑的问题，为此，我们通过现场教研、专题研讨等学习活动，提出了“问题式观察”的调整策略，提出每天至少观察一名幼儿、观察三次的要求。通过这样的规定逐步养成教师观察幼儿的意识和习惯。通过实践，大家发现在观察前为自己设定一些问题，带着问题去看幼儿，通过观察找寻答案，可以使观察更有实效。于是，我们分别从幼儿的兴趣度、专注度、呈现度三方面确定观察内容，并设计具体的观察问题。如关注“兴趣度”观察问题如下：幼儿能主动地操作材料吗？幼儿是否愿意遵守游戏的规则？幼儿是不是玩了还想玩？关于“专注度”观察问题如下：幼儿是不是能专注于操作材料？幼儿操作的持续时间长吗？幼儿在操作中遇到困难了吗？困难是如何解决的？关于“呈现度”观察问题如下：幼儿能完成材料的操作任务吗？幼儿在操作中有创造和想象吗？能在幼儿的作品中看出他的想法吗？幼儿带给你什么惊喜？“问题式观察”让教师们带着问题展开观察，不仅明确了观察的方向，了解了观察的内容，同时也为观察后的分析提供了有利的帮助。教师的日程工作规范不可能允许教师长时间只在一个区域观察或关注某一个幼儿，教师应具备的观察能力就是在巡视幼儿的活动时，在短时间内通过抓住“问题”进行观察，学习做一个忠实的记录者和积极的赞美者。“问题式观察”的调整策略为教师们搭建如何提升观察能力的路径和方法，在观察中体会如何观察，在观察中体会如何发现幼儿学习，在观察中重新认识幼儿。 三、“作品展示评价”的调整策略区域活动的评价环节是至关重要的。评价活动作为其最后一个环节，是让幼儿交流各自经验、展示作品、分享快乐的好机会，是教师总结幼儿活动水平，进行合理导向的好机会，将影响幼儿对今后活动兴趣的产生、某种学习态度和学习习惯的形成等。但是面对一个班级四十多个孩子分散在６、７个区域中活动，教师难在不能及时关照每个孩子，了解每个孩子的表现，导致有针对性的评价并不多，评价的随意性大。作品的直观形象在某种程度上比语言更能激发同伴间的交往，进而相互学习。因此，建议教师尽可能增加每个区角的展示版面，可以通过区域活动中的作品了解幼儿在区域中的学习情况、发展情况等，如在美工区当区域活动结束时，作品无论是否完成可以请幼儿自己将作品展示在这个区域的墙面、柜面上，完成的幼儿可以看到自己作品在环境中展示获得成就感，未完成的幼儿则看到作品就会下次继续完成。于是区域活动的作品成了区域环境的一部分，这样不仅能让幼儿成为环境的主人，更重要的是让他们看到了自己的每一步学习过程和学习成果，而教师则可通过这些作品了解每个幼儿在区域中的学习情况、发展情况及可能需要的帮助等，从而有针对性地组织幼儿讨论或给予个别化指导，并对区域中的材料和内容做出最利于幼儿发展的调整。区域活动以其独特的“自由、自主、宽松、愉快”的活动形式深受幼儿的喜欢，游戏中给幼儿无限的发展空间，但也充满了无限的变数，教师应不断地观察、分析思考、调整与改进，从而优化区域活动在幼儿学习过程中所起的作用。江苏张家港市港口幼儿园优化区域活动的调整策略

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证券投资基金资产配置策略研究

作者：杨航

来源：《大经贸·创业圈》2019年第01期

【摘 要】 本文较为首先系统地概述了了证券投资基金资产配置的相关理论的演进，如资本资产定价模型、套利定价模型等。并且介绍了可能会影响资产配置决策的一些主要因素，如理论因素、通胀因素等。最后本文对目前市场常见的资产配置策略方法予以解释。

【关键词】 投资基金 资产配置策略

一、选题背景

1998年3月，中国第一家公募基金国泰基金管理有限公司成立，到现在的2018年3月，公墓基金数量已达4531，家，净值已达116474亿元。盲目从众的进入市场必然会被‘割韭菜’，投资者进入资本市场必须是基于一定的理论作为指导。资产配置策略作为一种科学、有效地基础投资方法，逐渐被广大投资者熟知。证券投资基金的发展对促进我国金融证券市场良好稳定发展提供了重要力量。 并对推动市场不断发育成熟起到了重要作用。 同时证券投资基金凭借其专业化管理和资金额充分等优势，可以更好的实现资产的合理分散配置，可以有效降低投资风险并且有较为稳定的收益。

二、投资基金资产配置相关理论分析

1、均值-方差理论

均值—方差模型是由H.M.Markowitz（哈里·马科维茨）在1952年提出的风险度量模型。马科维茨把风险定义为期望收益率的波动率，首次将数理统计的方法应用到投资组合选择的研究中。这种模型方法使相互制约的目标能够达到最佳的平衡效果。

2、CAPM理论

资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者夏普（William

Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。

资产配置之CTA策略

今年3月，“黑色链”商品的暴动潮中，单螺纹钢一个品种的成交额就快和整个

上证综指持平，可见商品等另类资产的配置不容忽视。

CTA策略（CommodityTradingAdvisorStrategy）正是一种运用于商品等另

类资产上的投资策略。CTA基金与传统投资相关性低，对于投资者而言，具有

极大的配置价值。什么是CTA策略?

CTA(CommodityTradingAdvisors,商品交易顾问)基金，指投资者将资金委托

给专业资金管理人，由其决定投资于期货及期权市场，投资者承担投资风险并享

有利润的一种集合投资方式。

CTA策略称为商品交易顾问策略，也称作管理期货。主要通过在基本和技术分

析中导入数量模型，并借助计算机系统根据数量模型产生的买卖信号进行投资交

易。CTA基金策略完全通过不同期货合约及调期合约多/空头寸进行投资，起始

于商品期货市场，后发展到股指期货、外汇期货及调期、债券期货、利率期货等

杠杆性衍生品市场，而鲜少投资于股票现货市场。CTA基金的主要策略和特点

关于CTA基金的策略，大致可分为宏观基本面、趋势跟踪、统计套利、程序化

交易几大类。其中各个策略又包含了一些不同的子策略。特点有：

1.成长于波动。期货市场是多空交易机制，CTA策略的机会可以是任意方向的波

动。

2.制胜于交易。量化CTA的交易方法，一般是在基本面和技术分析中导入数量模型，并根据数量模型产生的买或卖的信号进行投资决策。

多策略并用案例

很多私募在操作时并不单一采取某种策略，因为业绩波动往往较大，而且易受政

策的影响。但多策略的CTA基金拥有更大的灵活性，以CTA基金网行业精选

FOF基金为例，其采用了多策略组合，包含宏观策略、市场中性策略、趋势交

易策略、事件驱动策略。通过分散配置多种策略，可以在获取收益的同时降低投

资风险，平滑收益曲线。当市场处于当前策略不利的时，基金经理可以根据市场

环境的转化调整不同策略的配置比例，有选择余地更换其它更加有效的策略（见