第五章_金融衍生工具市场

❖ 1、了解金融衍生品市场的产生和发展。 ❖ 2、理解金融远期合约特点和功能，掌握远期利
率协议结算金的计算。 ❖ 3、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套
利的计算。 ❖ 4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。 ❖ 5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率
互换的计算。
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第二节 金融远期市场
❖ （一）远期利率协议
➢ 1、重要术语和交易流程
合同金额（Contract Amount）——借贷的名义本金额；
❖ 合同货币（Contract Currency）——合同金额的货币币种；
第五节 期权市场
一、金融期权的定义和特点 二、金融期权的种类 三、期权合约的盈亏分布 四、期权交易与期货交易的区别 五、新型期权
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第五节 期权市场
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第五节 期权市场
❖ 二、金融期权的种类
➢ 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。

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4.主要的金融期货品种
■ 按标的物不同，金融期货可分为利率期货、股价指数期货 和外汇期货。
■ 外汇期货的标的物是外汇，如美元、欧元、英镑、日元、 澳元、加元等。
■ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约， 如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货等。
■ 股价指数期货的标的物是股价指数。
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§5.3 期权合约
5.3.1期权概述
期权交易中，交易双方买卖的是选择权。 根据约定的选择权不同，两种基本期权类型：
看涨期权和看跌期权。 交易双方对合约到期日的约定也产生了两种类型的期
权合约： 欧式期权、美式期权。 市场上还存在一种对合约到期日的约定介于欧式期权 与美式期权之间的期权：百慕大期权。
5.1.2金融衍生工具的类型
■ 实物商品，比如大豆、小麦、铜、铝、原油等 ■ 金融资产，比如货币、债券、股票等 ■ 其他资产，比如天气衍生产品
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§5.2 远期和期货
5.2.1远期交易概述 ■ 1.到期日损益的计算
远期合约（Forwards）由买卖双方约定在
未来某一时间以确定价格购买或者出售特定
数量的某种标的资产的一种衍生工具。
第五章 金融衍生工 具
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衍生工具是根据市场参与者的避险需 求设计的新型金融产品。常见的衍生工具 包括远期、期货、期权、互换等，它们是 现代金融市场的重要组成部分。
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§5.1 金融衍生工具概述
5.1.1金融衍生工具
原生金融工具（Primitive Securities） 衍生工具 （Derivative Securities，Or Derivatives）
认股权证
一般由上市公司发行， 赋予权证持有者以权利， 可以在规定期限内任何 时间以约定价格购买约 定数量的该公司股票的 权利。

金融衍生证券在中国的第一个试验
品是国债期货。“3.27”事件导致当 时中国最大的券商万国证券倒闭， 也宣告中国金融期货的首个品种以 失败告终。
第二节
远期交易
一、概念 1.远期交易(Forward Contracts) 即远期合约交易，是指交易双方约定在 未来某一确定时间，按照事先商定的价 格，以预先确定的方式买卖一定数量的 某种资产的合约。
（4）交割期条款
商品期货合约对进行实物交割的月份作了
规定。刚开始商品期货交易时，你最先注 意到的是：每种商品有几个不同的合约， 每个合约标示着一定的月份。 例如2011年11月大豆合约与2012年5月大豆 合约
（5）最小变动价位条款
指期货交易时买卖双方报价所允许的最小
变动幅度，每次报价时价格的变动必须是 这个最小变动价位的整数倍. 例如大连商品交易所大豆期货合约的最小 变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖 大豆期货时，不可能出现2188.5元/吨这样 的价格。
（2）质量和等级条款
商品期货合约规定了统一的、标准化的质
量等级，一般采用国家制定的商品质量等 级标准。 例如，大连商品交易所大豆期货的交割标 准采用国标（GB） 。
（3）交割地点条款
期货合约为期货交易的实物交割指定标准
化的、统一的实物商品的交割仓库，以保 证实物交割的正常进行。 例如大连是我国重要的粮食集散地之一， 仓储业非常发达，目前，大连商品交易所 的指定交割仓库都设在大连。
的理想工具。 这既会加大市场的风险，又会降低 交易成本，提高市场的流动性。
3.虚拟性

投资于金融衍生工具取得的收益并非来自于 相应的原生商品的增值，而是来自于原生商 品的价格变化；当原生商品是股票、债券等 虚拟资本时，相应的衍生工具则更具有双重 虚拟性。

2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第五章：金融衍生工具第三节金融期权与期权类金融衍生产品考点汇总一、金融期权的定义和特征(一)金融期权的定义：以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式。

期权交易是买入者在向卖出者支付一定的期权费后，获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约权力，核心是一种权力，是否履行由买入者根据收益大小衡量期权交易是一种单方面的有偿让渡。

期权的买方通过支付期权费拥有这种权力，但不承担必须买进或卖出的义务;而期权的卖方在收取了期权费后，必须按合约履行承诺(二)金融期权的特征：最主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换(三)金融期货与金融期权的区别：1、基础资产不同。

2、交易者权利与义务的对称性不同。

3、履约保证不同。

4、现金流转不同5、盈亏特点不同。

6、套期保值的作用和效果不同。

二、金融期权的分类(一)选择权的性质：买入期权- 看涨期权，卖出期权- 看跌期权(二)履约时间不同分为：欧式期权、美式期权和修正的美式期权(三)按照金融期权基础资产性质不同：股票期权、股指期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权。

三、金融期权的功能：套期保值和价格发现四、金融期权的理论价格及其影响(一)金融期权的内在价值履约价值，期权合约本身具有的价值，即买方执行期权能获得的收益。

内在价值的大小取决于期权协定价格与标的物市场价格之间的关系。

协定价格是期权买卖双方在期权成交时约定执行买卖标的物的价格。

依据协定价格与市场价格之间的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平价期权以Evt 表示内在价值，s 表示市场价格，x 表示协议价格，m 交易单位，则看涨期权的内在价值为：若S>X ，则Evt= ( s- x).m ，否则为0 。

看跌期权的内在价值为：若S<="" 0="" ，否则为="" x).m=""s-="" evt="(" ，则="">(二)金融期权的时间价值外在价值，期权买方购买期权实际上支付的价格超过内在价值的部分价值，期权买方之所以愿意支付较高的额外费用，是希望标的物随着时间的推移和市场价格的变动，导致内在价值增加间接计算：用实际价格减去内在价值(三)影响金融期权价格的因素1、协定价格与市场价格：价格关系决定了期权的内在价值和时间价值。