EVA计算过程图解

(1)EV A的计算方法（1）EV A的计算模型（经济附加值（EVA，Economic Value Added)）EV A＝税后净营业利润（NOPAT）－资本成本1、税后净营业利润的计算税后净营业利润（NOPAT）=营业利润＋财务费用＋当年计提的坏账准备＋当年计提的存货准备跌价准备＋当年计提的长短期投资/委托贷款减值准备＋投资收益＋期货损益－EV A税收调整EV A税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋营业外支出－固定资产/无形资产/在建工程准备－营业外收入－补贴收入）税率=33%2、资本的计算债务资本=短期借款＋1年内到期长期借款＋长期借款＋应付债券股本资本=股东权益合计＋少数股东权益约当股权资本=坏账准备＋存货跌价准备＋长短期投资/委托贷款减值准备＋固定资产/无形资产减值准备＋累计税后营业外支出－累计税后营业外收入－累计税后补贴收入－累计税后固定资产/无形资产/在建工程准备计算EV A的资本=债务资本＋股本资本＋约当股权资本－在建工程净值3、资本成本率计算加权平均资本成本率=债务资本成本率×（债务资本市值÷总市值）×（1－税率）＋股本资本成本率×（股本资本市值÷总市值）债务资本成本率=3～5年期中长期银行贷款基准利率股本资本成本率=无风险收益率＋BETA系数×（市场风险溢价）4、无风险收益率计算A股：上海证券交易所交易的当年最长期的国债年收益率B股、H股、S股和N股：财政部在海外发行的全球美元债券的名义收益率5、BETA系数计算A股、B股：如果公司在计算期年底有100周的行情数据，则用该股票的周收益率与相对应的股票指数的周收益率进行线性回归得出；如果公司在计算期年底没有100周的行情数据，则使用其所在行业平均数H股、S股和N股：美国彭博资讯公司提供的该股票计算期的BETA值(1)计算方法参考相关资料整理而成。

6、市场风险溢价美国市场平均风险溢价（6%）×（中国股市月收益标准差÷中国股市收益月平均）÷（美国股市月收益标准差÷美国股市收益月平均）（2）报表和账目的调整由于根据会计准则编制的财务报表对公司绩效的反映存在部分失真，在计算经济增加值时需要对一些会计报表科目的处理方法进行调整。

EVA 计算方法说明:经济增加值（EVA ）=税后净营业利润（NOPAT ）—资本成本（cost of capital ）资本成本=资本x 资本成本率由上知，计算EVA 可以分做四个大步骤： （1 ）税后净营业利润（NOPAT ）的计算;（2）资本的计算；（3）资本成本率的计算；（4） EVA 的计算。

下面列出EVA 的计算步骤，并以深万科（0002 ） 为例说明EVA （2000年）的计算。

深万科（0002 ）简介：公司名称：万科企业股份有限公司 A上市日期：1991-01-29股 398711877 股，B 股 121755136股共110504928 股，股权合计数：630971941 股 一、税后净营业利润（NOPAT ）的计算1 .以表格列出的计算步骤下表中，最左边一列（以IS 开头）代表损益表中的利润计算步骤， 最右边一列（以NOPAT 开头）代表计算EVA 所用的税后净营业利 润（NOPAT ）的计算步骤。

空格代表在计算相应指标（如NOPAT ） 的步骤中不包含该行所对应的公司简称：深万科 上市地点：上海证券交易所行业：房地产业股本结构：A股，国有股、境内法人项。

= 总利润/税前营业利润-EVA税收调整*- 少数股东权益= 净利润/税后净营业利润2.计算公式：（蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需由原始数据推算出）（1）税后净营业利润二主营业务利润+其他业务利润+当年计提或冲销的坏帐准备一管理费用一销售费用+长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息 +投资收益一EVA税收调整注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。

即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。

（2）主营业务利润=主营业务收入一销售折扣和折让一营业税金及附加一主营业务成本注：主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出⑶EVA税收调整二利润表上的所得税+税率x（财务费用+长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息 +营业外支出- 营业外收入-补贴收入）⑷ 长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息 =长期应付款，其他长期负债和住房公积金X3〜5年中长期银行贷款基准利率长期应付款，其他长期负债和住房公积金二长期负债合计一长期借款一长期债券税率=0.33 （从1998年，1999年和2000年）说明：上面计算公式所用数据大多直接可以在sternstewart公司所提供的原始财务数据中找到（主营业务利润已直接给出）。

第4章经济增加值（EVA）的计算方法当把经济利润即EVA或经济增加值作为价值链的目标及其获取利润或创造价值能力的考评准绳时，必然涉及EV A的计算方法。

而第3章的示例重点在于解释EV A的基本概念，所以并未涉及当把EV A作为价值链过程活动的目标和价值创造效能的考评指标时的操作定义，也未说明EV A操作的前提假设和基本命题以及EV A估计或计算方法的操作细节。

如若这些问题不解决，EV A就不能形成可实际操作的方式方法，虽其概念很好，也无法应用于价值和价值链的管理模式之中，这也正是当前的难点所在。

就象经济利润的概念早在1890年就由英国著名经济学家阿尔弗雷德·马歇尔提出和定义，1而只是当1980年代EV A概念方法出现之后，经济利润的概念才开始与企业实际业务的操作对接。

尽管如此，作为企业内部的管理手段和方法，EV A的具体计算方法也还没有形成如会计作业那样统一的成规和具有高度一致性的操作指南，能够看到的象价值评估、价值管理等一类书的框架也不一致，使EV A的普及推广产生困难，特别是难以让管理人员准确把握。

所以说明EV A的可计算性和掌握它的基本计算方法，就成为价值目标设计和价值实现评价的一个关键。

4.1 EV A的操作定义按照美国学者詹姆斯·L.格兰特所著的《经济增加值基础》一书中的介绍，2有两种操作性的定义可以作为EVA计算展开的指引。

一种是以会计方式展开的操作定义，另一种是以财务方式展开的操作定义。

（1）会计方式的操作定义从会计的观点看，EV A被定义为企业/公司的税后净营业利润与该企业/公司加权平均资本成本之差，即如第36页公式（3-1）所示的EV A = 税后净经营利润- 占用资本×资本成本率，或：（4-1）式中：NOPAT—税后净营业利润；TC—全部投入资本数额；WACC——加权平均资本成本，即投入资本的成本率，它可以由计算企业/公司借入资本和权益资本的税后成本率的加权平均值即可求得，也就是：（4-2）此种方式所以称之为会计方式的操作定义，是因为据此操作定义展开EV A的计算要掌握传1马歇尔在其最重要的著作《经济学原理》中为经济利润所下的定义是：从利润中减去其资本按照当前利率计算的利息之后所剩余的部分，可被称为企业的营业或管理盈余（Earning of Undertaking or Management）（见[美]詹姆斯·L.格兰特著《经济增加值基础》，东北财经大学出版社2005年版P.2）。

EV A=税后净营业利润- 资本成本
=主营业务收入+ 其他业务利润+ 当年计提或冲销的坏账准备- 管理费用- 销售费用+ 长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息+ 投资收益+ EV A税收调整=主营业务收收入- 销售折扣和折让- 营业税金及附加- 主营业务成本+ 其他业务利润+ 当年计提或冲销的坏账准备- 管理费用- 销售费用+ （长期负债合计- 长期借款- 长期债券）*3～5年中长期银行贷款基准利率+ 投资收益- ｛利润表上的所得税 + [税率 * （财务费用 + （长期负债合计- 长期借款- 长期债券）*3～5年中长期银行贷款基准利率+ 营业外支出- 营业外收入- 补贴收入]｝。

EVA的计算方法与应用实例EVA（经济附加值）是一种衡量企业经济绩效的方法，它被广泛应用于财务分析和战略决策领域。

EVA的计算方法较为复杂，但却能提供有关企业价值创造和利润分配的重要信息。

下面将介绍EVA的计算方法以及应用实例。

一、EVA的计算方法EVA=公司净利润-(资本×资本成本率)其中，公司净利润指的是企业在一些特定时期内的净利润，资本指的是企业所有者投入的资本，资本成本率指的是投入资本的机会成本。

具体而言，EVA的计算可以分为以下几个步骤：2.计算资本：资本是企业所有者投入的资金，包括股东权益和负债。

3.计算企业的净利润：净利润是企业在特定时期内的收入与费用之间的差额。

4.计算EVA：将净利润减去资本的乘积，然后再减去资本成本率的乘积即可得到EVA。

二、EVA的应用实例1.绩效评估：公司可以使用EVA来衡量绩效，并与收入和净利润等传统指标进行比较。

EVA可为公司提供一个更全面的绩效评估，因为它不仅考虑了净利润，还考虑了资本投入和机会成本。

2.决策支持：EVA可以作为决策辅助工具，帮助公司评估不同决策方案的潜在价值。

通过计算每个方案的EVA，公司可以确定哪个方案能够为企业创造最大的经济附加值。

3.资本分配：EVA可以帮助公司合理确定资本分配策略。

通过计算每个部门或项目的EVA，公司可以决定将有限的资金投资到哪些能够为企业创造最大价值的领域。

4.绩效激励：EVA可以用作绩效激励的基础，公司可以根据员工、部门或项目的EVA来确定相应的奖励或激励机制，以鼓励员工创造经济附加值。

例如，一家制造业公司使用EVA来评估其各个部门的绩效并分配资金。

公司首先计算每个部门的净利润和资本，然后根据资本成本率计算EVA。

根据EVA的结果，公司可以决定将有限的资金投资到创建最大EVA的部门，从而提高整体公司的价值。

综上所述，EVA是一种重要的财务分析方法和决策支持工具，它可以帮助企业评估绩效、优化资本分配、激励员工，并为企业的战略决策提供有价值的信息。

EVA的计算模型经济附加值=税后净营业利润—资本成本=税后净营业利润—资本总额*加权平均资本成本其中：税后净营业利润=税后净利润+利息费用+少数股东损益+本年商誉摊销+递延税项贷方余额的增加+其他准备金余额的增加+资本化研究发展费用—资本化研究发展费用在本年的摊销资本总额=普通股权益+少数股东权益+递延税项贷方余额（借方余额则为负值）+累计商誉摊销+各种准备金（坏帐准备、存货跌价准备等）+研究发展费用的资本化金额+短期借款+长期借款+长期借款中短期内到期的部分加权平均资本成本=单位股本资本成本+单位债务资本成本。

2、报表和账目的调整。

由于根据会计准则编制的财务报表对公司绩效的反映存在部分失真，在计算经济附加值时需要对一些会计报表科目的处理方法进行调整。

SternStewart财务顾问公司列出了160多项可能需要调整的会计项目，包括存货成本、重组费用、税收、营销费用、无形资产、货币贬值、坏帐准备金、重组费用以及商誉摊销等。

但在考察具体企业时，一般一个企业同时涉及的调整科目不超过15项。

但由于EVA是SternStewart财务顾问公司注册的商标，其具体的账目调整和运算目前尚没有对外公开。

（1）、单位债务资本成本单位债务资本成本指的是税后成本，计算公式如下：税后单位债务资本成本=税前单位债务资本成本*（企业所得税税率）我国上市公司的负债主要是银行贷款，这与国外上市公司大量发行短期票据和长期债券的做法不同，因此可以以银行贷款利率作为单位债务资本成本。

根据有关研究，我国上市公司的短期债务占总债务的90%以上，由于我国的银行贷款利率尚未放开，不同公司贷款利率基本相同。

因此，可用中国人民银行公布的一年期流动资金贷款利率作为税前单位债务资本成本，并根据央行每年调息情况加权平均。

不同公司的贷款利率实际上存在一定差别，可根据自身情况进行调整。

（2）、单位股本资本成本单位股本资本成本是普通股和少教股东权益的机会成本。

说明：EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率；
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项+培训费用-非经常性收益调整项*50%）*（1-所得税税率）；净利润=税前利润*（1-所得税税率），税前利润为负时，净利润等于税前利润；
调整后资本=平均所有者权益+平均少数股东权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程.
平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债;
备注：
1、以中国准则填报。

2、以地市公司为单位填报，按照合并口径填报。

3、地市公司按照2009年实际数据计算2009年EVA值；按照2010年全年预测数据计算2010年EVA预测值。

eva计算简易公式EVA计算简易公式（EconomicValueAdded，EVA）是由美国经济学家约翰施瓦布和杰克里德普(Jack C. Reidpath)提出的一种新兴财务指标。

该指标是一种衡量企业财务条件和经营状况的定量方法，可以帮助企业实现长期赢利。

EVA计算简易公式是根据投资者理念而设计的，目的是增加企业的价值，体现出企业所创造的财富。

EVA计算的主要元素是正确经营企业，把有限的资源有效地利用，以实现最大的经济效益。

它既可以衡量企业现有的投资，也可以衡量未来的投资。

EVA计算简易公式的具体内容是：公司的经济价值增加（EVA）等于公司净资本的收益率（WACC）减去公司资本的成本率（K）。

用数学公式表达EVA就是：EVA = (WACC - K) x Capital。

EVA计算简易公式的核心思想是：一个企业可以从创造有价值的投资中获益，如果一个企业的EVA值为正，就表示投资已经创造了价值，整个企业的运营和发展都是给投资者带来利润的。

投资者可以根据EVA的变化来判断企业的效益，它可以作为衡量企业经营效果的重要指标之一。

EVA计算简易公式在金融管理和企业管理上有着重要作用。

EVA计算可以用来帮助管理人员了解企业经营状况，发现可以改善的问题，采取更具针对性的举措来实现企业的经营目标；EVA计算也可以被用来比较不同企业的发展，从而帮助企业实现更大的价值增长。

EVA计算不仅仅可以帮助企业管理者实现目标，促进企业发展，还可以帮助投资者评估一个企业的投资价值，并决定是否对企业进行投资。

投资者可以根据企业的EVA值来评估企业的财务状况，从而为自身投资决策提供参考依据。

EVA计算简易公式在金融管理、企业管理及投资者决策中都有重要作用，可以说EVA计算简易公式是企业经营状况和投资者决策的重要指标，它既可以用来衡量企业现有投资，也可以衡量未来投资，有助于企业和投资者分析企业价值，从而实现长期赢利。

EVA概念解析及公式计算
EVA（Economic Value Added）是企业价值管理的重要概念和指标，
它用于衡量企业经营绩效和增加股东价值的能力。

EVA的核心思想是，企
业应该通过创造比资本成本高的经济利润来为股东创造价值。

EVA的计算公式如下：
EVA=税后净利润-资本成本
其中，税后净利润是指企业在支付税费后的净利润，资本成本是指企
业所需要支付给投资者作为投资回报的费用。

EVA的核心原理是将资本成本作为净利润的扣除项，这是因为企业经
营所使用的资本是需要支付给投资者的，如果企业的净利润低于资本成本，那么企业就没有为股东创造价值。

EVA的优势在于能够提供一个客观的指标来衡量企业的经营绩效，它
不仅考虑了企业的财务表现，还考虑了企业所使用的资本。

相比于其他财
务指标如净利润率或投资回报率，EVA更加全面准确地反映了企业创造价
值的能力。

通过计算EVA，企业可以了解到自己的经营绩效，进而确定是否能够
为股东创造价值。

如果EVA为正数，说明企业的经营绩效良好，能够创造
超过资本成本的经济利润，这样就能够增加股东的价值。

而如果EVA为负数，说明企业的经营绩效不佳，未能创造超过资本成本的经济利润，这样
就会降低股东的价值。

通过EVA，企业可以确定自己的盈利能力和投资回报率是否符合股东的期望，并可以采取相应的措施来提高经营绩效和增加股东价值。

例如，企业可以通过提高销售额、控制成本、优化资本结构等方式来提高EVA。

总而言之，EVA是一个重要的企业管理概念和指标，它能够帮助企业评估自己的经营绩效，并为企业确保为股东创造价值提供科学依据。

EVA的计算1.EVA的基本计算方法：EVA=税后净营业利润（NOPAT）－资本成本＝（R-C）*A= R*A-C*A——R是资本收益率，即投入资本报酬率，等于税前利润减去现金所得税再除以投入资本；——C是加权资本成本，包括债务成本以及所有者权益成本；——A即投入资本，等于资产减去负债，其中，资产中除去现金，负债中除去长期负债和短期负债以及递延税款。

——R*A即为税后净营业利润。

——A即为资本成本。

在经济增加值标准下，资本收益率高低并非投资和企业经营状况好坏的评估标准，关键在于收益是否超过资本成本。

资本增值：资本收益> 资本成本资本保值：资本收益= 资本成本资本贬值：资本收益< 资本成本只有在R，即资本收益率大于资本成本（W）时，企业的经济价值才会增加，其投资者，包括股东或债权人的权益价值相应增加。

目前的会计处理方法反映了债务成本，却忽略了股权资本的成本。

在会计报表上，投资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。

EVA则认为股东必须赚取至少等于资本市场上类似投资的收益率，资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。

EVA就是企业税后净经营利润扣除资本成本（债务成本和股本成本）后的余额。

在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。

德鲁克大师在《哈佛商业评论》上的文章解释说："我们称之为利润的东西，也就是企业为股东留下的金钱，通常根本不是利润。

只要有一家公司的利润低于资金成本，公司就是处于亏损状态，尽管公司仍要缴纳所得税，好像公司真的盈利一样。

相对于消耗来说，企业为国民经济的贡献太少，在创造财富之前，企业一直在消耗财富。

"由于经济增加值(EVA)是在扣除全部所用资本的机会成本后的剩余利润。

EVA把包括机会成本在内的所有资本成本都考虑在内，它显示出企业创造或摧毁的财富量，是对企业真实经济利润的一个评定，或者说EVA大致显示了股东和资方投资在公司的所得与他们投资在其它可比风险上所要求的最低回报相比盈余或亏损的数额。

EVA理念及其计算方法EVA（Economic Value Added）是一种用于评估企业经营绩效的指标，主要衡量企业的经营活动是否创造了股东价值。

EVA的理念是将企业经营活动的利润进行全面的评估，不仅仅关注企业的会计利润，还要考虑资本的成本。

通过计算EVA可以清晰地了解企业经营活动的效果，帮助企业做出决策优化资源配置，提高企业的盈利能力。

计算EVA的方法可以分为两个步骤：首先计算资本成本，然后计算经营利润。

计算资本成本的方法是根据企业的资本结构和市场利率来计算，通常有两种方式：资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）和调整资本资产定价模型（Adjusted Capital Asset Pricing Model, ACAPM）。

CAPM方法是根据资本市场的公共资本成本，通过计算企业的贝塔值，折算得到企业的资本成本。

ACAPM方法在CAPM的基础上，根据企业的特殊情况进行调整，更准确地反映企业的资本成本。

计算经营利润的方法是将企业的会计利润进行调整，除去会计准则对企业财务报表的影响。

主要的调整项包括税项调整、资本成本调整和无形资产摊销调整等。

税项调整是将会计报表中应交税费调整为实际税费支出，以反映企业实际纳税情况。

资本成本调整是将企业的资本成本从会计报表中扣除，以衡量企业是否达到了资本成本的期望收益。

无形资产摊销调整是将企业无形资产的摊销费用调整为实际价值的消耗费用，以反映无形资产的真实价值。

通过将会计利润和资本成本进行调整，可以计算出经营利润。

EVA的计算公式如下：EVA=经营利润-资本成本通过计算EVA，可以清晰地评估企业的经营绩效。

如果EVA为正，说明企业的经营活动创造了价值，可以带来较高的投资回报率；如果EVA为负，说明企业的经营活动损耗了价值，投资回报率低于预期。

因此，企业可以通过优化资源配置和提高经营绩效，使EVA为正，从而提升股东的价值。

EVA的计算模型资料讲解EVA（Economic Value Added）是一种衡量企业经济绩效的方法，它可以帮助企业评估企业价值创造能力，衡量经营决策的效果。

EVA模型是一种经济学模型，通过衡量资本的成本和企业的经营绩效，可以评估一个企业是否创造了经济价值。

EVA模型的核心概念是资本成本和经营绩效。

资本成本指的是企业所使用的所有经济资源的成本，包括股东的权益资本和债务资本。

经营绩效指的是企业通过利用资本来创造价值的能力。

在计算EVA之前，首先需要确定企业的资本结构和资本成本。

资本结构指的是企业通过股权和债权来融资的比例。

资本成本则是企业为了融资而支付的成本。

通常，股东的权益成本较高，因为他们承担了更大的风险，而债权资本的成本较低，因为债权人承担的风险较小。

确定了资本结构和资本成本之后，就可以计算EVA了。

EVA的计算公式如下：EVA=净利润-资本成本其中，净利润是企业所实现的所有利润，包括税前利润和所得税费用，而资本成本是企业为融资而支付的成本。

EVA的计算结果可以为企业提供有关其经济绩效的重要指标。

如果EVA为正数，表示企业创造了经济价值，这意味着企业的经营绩效超过了资本成本，对股东有所回报。

如果EVA为负数，表示企业没有创造经济价值，这意味着企业的经营绩效低于资本成本，对股东而言是一种负担。

EVA模型的优点在于它将企业经济绩效与投资风险结合起来考虑，这与传统的会计指标不同。

传统的会计指标更注重企业的利润和收入，没有考虑资本投入和风险。

EVA模型可以提供更全面和综合的企业绩效评估，帮助企业制定更合理的经营决策和战略。

另外，EVA模型还可以用于衡量不同部门的绩效，帮助企业确定每个部门的经营表现，并激励部门经理更有效地管理资源，创造经济价值。

通过对不同部门的EVA进行比较，企业可以识别出低效的部门，并采取相应的措施进行改进。

尽管EVA模型有很多优点，但也存在一些局限性。

首先，EVA模型的计算需要大量的数据和信息，这对于一些中小型企业来说可能很困难。

根据EVA指标计算报告版1. 引言本报告旨在根据企业价值增值（EVA）指标进行计算和分析，以评估企业的经营绩效和价值创造能力。

EVA是一种衡量企业真实盈利能力的指标，它综合考虑了企业的利润、资本投资和资本成本等因素，能够更全面地反映企业的经营状况。

2. EVA的计算方法EVA的计算方法可以简单概括为以下公式：EVA = NOPAT - (Capital * WACC)其中，EVA为企业的经济利润，NOPAT为净经营利润，Capital为企业的资本投资，WACC为资本加权平均成本。

2.1. 净经营利润（NOPAT）净经营利润是指企业在扣除所有成本、税收和利息后获得的利润。

我们可以使用以下公式计算NOPAT：NOPAT = EBIT * (1 - Tax Rate)其中，EBIT为息税前利润，Tax Rate为企业所在地区的税率。

2.2. 资本投资（Capital）资本投资包括企业的长期资本投资和运营资本投资。

我们可以使用以下公式计算资本投资：Capital = Long-term Capital + Operating Capital其中，Long-term Capital为长期资本投资，Operating Capital为运营资本投资。

2.3. 资本加权平均成本（WACC）资本加权平均成本是指企业资本结构中各种资本形式的权重与相应成本比率的加权平均值。

我们可以使用以下公式计算WACC：WACC = (Equity / Total Capital) * RE + (Debt / Total Capital) *RD * (1 - Tax Rate)其中，Equity为股权资本，Debt为债务资本，RE为股权资本成本，RD为债务资本成本，Tax Rate为税率。

3. EVA分析通过计算得到的EVA值，可以对企业的经营绩效和价值创造能力进行评估。

如果EVA为正值，表示企业的经济利润超过了资本的机会成本，说明企业创造了价值。